警衛白宮附近死亡，川普將嚴控移民

週五，歐洲央行行長拉加德表示，利率處於合理水平，從目前借貸成本來看，歐洲央行的政策處於正確位置：

我們在最近幾次會議上確定的利率水平，在我看來，是設定得當的。我一直說，考慮到已經被我們控制住的通膨週期，我們的處境很好。

在談到通膨前景的風險時，拉加德指出，風險範圍已經縮小，但如果美國提高關稅或供應鏈受到干擾，物價仍可能再度面臨上行壓力。

拉加德的這番言論凸顯了歐洲央行對近期局勢的發展感到滿意：消費者物價漲幅徘徊在2%的目標附近，而歐元區經濟在美國關稅的背景下表現出比預期更強的韌性。大多數歐洲央行官員已表示，他們預計12月會議沒有必要調整利率。

不過，如果最新的季度預測顯示通膨將低於目標，仍可能引發討論。歐洲央行10月會議紀錄顯示，有些官員擔心這種情形，但整體認為目前的政策設定足以應付衝擊。

歐洲央行副行長路易斯·德金多斯本週表示，他認為物價漲幅過弱的風險"有限"，並稱當前2%的利率水平是"合適的"。歐洲央行首席經濟學家菲利普·萊恩強調，薪資成長放緩應有助於抑制仍過快上漲的非能源成本。

在談到經濟方面時，拉加德表示，儘管全球正處於轉型階段，但歐元區經濟擴張比預期更具韌性。 "情況比我們預想的更好。我們預計在2025年初的增長率為0.9%，到9月升至1.2%，而我不會驚訝如果年底的增速更高。"

對於德國近期的困難以及法國因預算而出現的政治緊張局勢，拉加德表達了樂觀。 「我毫無疑問是樂觀的——這就是我的性格。在一個正在轉型的世界裡，需要迅速行動、保持敏銳，但也要保持樂觀。所以我總是看到杯子是半滿的，而不是半空的。"

來源：華爾街見聞

烏克蘭總統澤倫斯基作風強硬的幕僚長安德烈·葉爾馬克在捲入反腐敗調查後辭職。

葉爾馬克一直是和平談判的首席談判代表，在他遞交辭呈的幾天後美國代表團將抵達基輔。

"烏克蘭總統辦公室將進行一次重組，"澤連斯基在發佈於Telegram的一段影片中說。我感謝安德烈在談判軌道上始終如一地代表烏克蘭的立場，他一直保持著愛國的立場。但我希望外界不要產生任何流言或臆測。 "

週五清晨反腐敗調查人員搜查葉爾馬克公寓，儘管當局沒有解釋這次突襲行動，但此前傳出調查範圍擴大，涉及多名部長以及澤連斯基的一位前商業夥伴。葉爾馬克表示，他正全面配合調查。

眼下正是烏克蘭至關重要的時刻，由美國陸軍部長Dan Driscoll率領的美國代表團將前往烏克蘭展開新一輪停火談判。

澤倫斯基表示，他將在周六與葉爾馬克潛在的候選人談話以確定誰來接替這名高級幕僚。他沒有對葉爾馬克辭職原因加以詳述。

葉爾馬克是上週末在日內瓦與美國談判的烏克蘭首席談判代表，這些談判幫助重新起草提案，使其更能讓基輔及其主要的歐洲盟友接受。

他的辭職凸顯出總統核心圈與該國反腐敗機構之間的僵局，這些機構是在基輔西方支持者的堅持下設立的。

澤倫斯基在2019年憑藉著根除腐敗的承諾上台，而他作為戰時總統的領導力最近因外界對其反腐敗的質疑而受到影響。

反腐敗行動已導致烏克蘭兩名部長被解職，前副總理奧列克西·切爾尼紹夫也被捲入其中，但他否認任何不當行為。

澤連斯基面臨西方金主及國內的壓力，兩邊都要求更迅速地採取反腐敗行動。

消息人士稱，葉爾馬克常伴隨澤連斯基出席重要海外訪問，在政府內部累積了超乎尋常的影響力。澤倫斯基當時為其辯護稱葉爾馬克是一位"強有力的管理者"。

來源：新浪財經

蘋果"預言帝"的一個帖子給英特爾本週的持續反彈又添一把火，股價創兩個多月來最佳單日表現。

美東時間28日週五美股早盤時段，天風國際證券分析師郭明錤在社群媒體X預測，英特爾將最快從2027年開始為蘋果代工低端M系列晶片。這將是英特爾在失去蘋果Mac電腦處理器的訂單多年後重新獲得晶片供應合約的重大利好。

郭明錤發文後，英特爾股價盤中加速上漲，收盤前漲幅擴大到10%以上，最終收漲約10.2%，抹平11月內跌幅，刷新10月29日以來收盤高位，並創9月18日以來最大日漲幅。到週五收盤，英特爾已連漲五個交易日，五日累漲逾20.6%。

郭明錤在社群媒體平台X上明確指出，根據他最新的產業調查，英特爾成為蘋果先進製程供應商的可能性"近期顯著提高"。他透露，蘋果計劃，最早在2027年第二至第三季度，採用英特爾18A先進製程生產其最低端M系列處理器。這些晶片主要用於MacBook Air和iPad Pro，預計2025年這兩款產品合計出貨量約2,000萬台。

對英特爾而言，拿下蘋果這個頂級客戶的先進製程訂單，其意義遠超直接營收和獲利貢獻。郭明錤指出，儘管未來幾年英特爾仍無法與台積電正面競爭，但這表明其代工業務"最艱難的時期可能即將過去"。對蘋果而言，此舉既展現對川普政府"美國製造"政策的支持，也滿足供應鏈多元化管理需求。

先前有關英特爾可能成為蘋果代工商的市場傳聞長期存在，但可見度一直較低。今年9月的報道，英特爾在尋求蘋果的投資，作為其復興計畫的一部分。如今郭明錤的預測為這項合作提供了最具體的時間表和技術細節。

英特爾與蘋果合作取得實質進展

郭明錤在周五的貼文中詳細揭露了雙方合作的最新進展。他表示，蘋果先前已與英特爾簽署保密協議（NDA），並獲得了先進製程18AP PDK 0.9.1GA版本。目前，關鍵的模擬和研究計畫（如PPA）的進展符合預期，蘋果目前正等待英特爾預計2026年第一季度發布PDK 1.0/1.1版本。

蘋果計劃採用英特爾的18AP先進製程，這是北美地區最早可用的亞2奈米先進製程。但實際時間表仍取決於收到PDK 1.0/1.1後的開發進度。值得注意的是，雖然英特爾將負責製造，但這些M系列晶片仍由蘋果設計並採用Arm架構，而非英特爾傳統的x86架構。

郭明錤預計，2026年及2027年最低端M系列晶片的出貨量將在1,500萬至2,000萬顆之間。由於MacBook Air在2026年的出貨量可能受到採用iPhone級處理器的更平價MacBook新機型影響，整體訂單規模相對較小。

重獲蘋果訂單意義重大

對英特爾而言，贏得蘋果先進製程訂單的象徵意義遠超過實際業務貢獻。郭明錤強調，就絕對數值而言，最低端M系列處理器的訂單量相對較小，對台積電的基本面或未來幾年的技術領先地位幾乎沒有實質影響。但這一訂單表明英特爾代工服務業務的最壞時期可能即將結束。

展望未來，英特爾14A流程及後續節點可能獲得更多蘋果和其他第一線客戶的訂單，從而扭轉其長期前景。英特爾正在今年3月新上任CEO陳立武的領導下致力於公司復興，並獲得美國聯邦政府的支持。

今年8月22日，川普政府確認與英特爾達成協議，政府將向英特爾普通股投資89億美元，收購該公司約10%的股份。交易成功後，美國政府即成為英特爾的"最大股東之一"。加上英特爾先前已獲得的22億美元聯邦政府補貼，美國政府對英特爾的總投資額為111億美元。

英特爾曾是主導晶片製造商，但如今已失去長期技術優勢，並將市佔率讓給AMD等競爭對手。公司還未能抓住人工智慧（AI）設備銷售激增的機會。雖然英特爾持續面臨挑戰，但自8月政府注資以來，投資人對其前景愈發樂觀，股價已累漲近64%。

供應鏈多元化與政治考量

對蘋果而言，引進英特爾作為第二供應商具有雙重意義。郭明錤指出，這首先展現了對川普政府所大力推動"美國製造"政策的強力支持。其次，儘管蘋果在可預見的未來仍將高度依賴台積電的先進製程，仍需確保第二供應來源以滿足供應鏈管理要求。

蘋果自2020年開始在Mac電腦中棄用英特爾處理器，轉向自研M系列晶片，後者持續提供業界領先的每瓦效能。蘋果先前宣布，macOS Tahoe將是支援基於x86架構英特爾Mac的最後一個主要版本。台積電將持續供應蘋果絕大部分M系列晶片，包括性能更強的Pro、Max和Ultra版本。

蘋果一直在尋求展示其在美國的大量投資。去年8月的白宮活動上，蘋果宣布計劃在四年內投入6,000億美元用於國內項目，高於先前承諾的5,000億美元。蘋果執行長Tim Cook當時對CNBC表示，這些投資將鼓勵其他公司增加美國產能，創造"骨牌效應"。他在談到英特爾時表示，競爭對晶片代工產業有利，"我們樂見英特爾復興」。

政府推動與轉型困境並存

英特爾重新獲得蘋果訂單的背景是川普政府致力於推動美國晶片製造業復興。英特爾被視為振興美國國內生產的關鍵棋子，這是白宮的優先事項。除蘋果外，英特爾還尋求其他公司的投資和合作關係。

今年8月美國政府確認投資英特爾並獲得10%股權之前，日本軟銀當月已宣布將投資英特爾20億美元。一個月後英特爾公佈，與英偉達達成協議，獲得英偉達50億美元投資，雙方計畫在個人電腦（PC）和資料中心晶片領域合作。

在前CEO Pat Gelsinger領導下，英特爾曾著手轉型為晶片代工廠，為外部客戶製造半導體。但該公司一直難以獲得足夠客戶來支撐其工廠擴張計畫。現任CEO陳立武延續了代工策略，但更為謹慎。他曾在去年7月表示，英特爾只有在顧客承諾的前提下，才會推出名為14A的新尖端生產技術。

儘管獲得政府財政支持，英特爾面臨的挑戰依然艱鉅。該公司已裁員並推遲工廠擴張計劃，以應對財務狀況惡化。其銷售額和市值目前僅為英特爾的一小部分。不過，週五的股價大漲表明，市場對英特爾憑藉蘋果訂單扭轉頹勢抱有期待。

來源：華爾街見聞

歐盟各國政府希望在歐盟與美國達成的關稅協議中納入保障措施及審查條款，以因應美國進口商品可能激增、進而損害歐盟產業的擔憂。

根據7月底達成的協議，美國將對歐盟商品普遍徵收15% 的進口稅，而歐盟則取消對多數美國進口商品的關稅—— 該舉措需經歐洲議會及歐盟各國政府批准方可生效。

週五，歐盟27國政府代表就該協議相關立法的共同立場達成協議。

各國代表同意取消美國工業製成品的進口稅，並為特定海鮮及農產品設立免稅配額。

然而，他們提出，若關稅調整導緻美國進口商品激增，對歐盟產業造成實質損害或構成損害威脅，歐盟應有權全部或部分暫停相關關稅調整。歐盟成員國提出申請後，歐盟委員會將對是否啟動保障措施展開調查。

歐盟各國政府也要求歐盟委員會監測關稅調整對歐盟市場的影響，並在2028年底前提交相關報告－ 該時間點恰在美國下屆總統大選之後。

該立法的最終文本將取決於歐盟各國政府與歐洲議會的後續談判結果。

歐洲議會計畫於1月底確定自身立場，目前正審議多項提議，包括加入類似保障措施、設定18個月"日落條款"（協議到期自動終止條款），以及建立應對機制（若美國偏離美歐協議則啟動）。

歐洲議會的提議還要求美國取消今年8月（即美歐關稅協議達成後）對407種"衍生產品"（如風力渦輪機、摩托車等）加徵的50% 鋼鐵和鋁關稅。若美國未取消上述關稅，歐盟將繼續對同類美國產品徵收關稅，直到問題解決為止。

來源：新浪財經

週五公佈的數據顯示，受原油出口成長及政府支出推動經濟活動影響，加拿大第三季經濟成長遠超預期；儘管受美國關稅不確定性持續影響，企業投資與家庭消費表現不如預期。

加拿大統計局表示，第三季國內生產毛額（GDP）年化成長率為2.6%。先前第二季GDP經下修後萎縮1.8%，此成長使加拿大經濟避免陷入技術性衰退。

這些數據強化了經濟學家的觀點，即加拿大央行（Bank of Canada）不會在12月10日會議上降息。

要注意的是，季度GDP數據是基於收入與支出情況計算，而月度GDP數據則來自工業產出，兩者統計口徑不同。

加拿大統計局指出，由於近期美國政府停擺導致外國商品貿易數據缺失，明年2月公佈的第三季GDP數據可能會出現高於常規幅度的修正。

路透社先前調查的分析師預測，加拿大第三季GDP年化成長率為0.5%，9月月度GDP成長率為0.2%。

1． 第四季有哪些早期預警訊號？

加拿大統計局表示，9月加拿大經濟成長與分析師預期持平；此前8月GDP成長經上修後為0.1%，成長放緩，9月經濟成長主要由製造業產出1.6% 的擴張推動。不過，初步預估顯示，10月GDP或季減0.3%，這意味著加拿大第四季經濟開局承壓。

2． 加拿大經濟為何成長超預期？

加拿大統計局數據顯示，主要驅動因素包括：

3． 美國關稅對加拿大企業有何影響？

美國對加拿大關鍵產業加徵關稅的措施對其出口造成嚴重衝擊，導致加拿大出現就業流失、企業招聘意願下降、企業與消費者信心受挫等問題，此前市場甚至預測加拿大經濟將陷入接近衰退的狀態。儘管原油出口等因素緩衝了部分衝擊，但關稅的潛在影響仍體現在經濟數據中—— 第三季加拿大企業資本投資持平，家庭最終消費支出下降0.1%。

4． 這項經濟數據對加拿大央行利率政策意味著什麼？

該數據降低了加拿大央行短期內降息的可能性。加拿大央行上月宣布將關鍵利率維持在2.25% 不變，並表示僅在經濟前景出現重大變化時才會調整政策。目前第三季經濟超預期成長，進一步支撐了央行"按兵不動" 的立場，經濟學家認為12月10日的央行會議大概率將繼續維持現有利率水準。

匯率與債券市場方面，加幣對美元匯率上漲0.34%，1加幣可兌換1.3982美元（即1美元約兌換0.7152加幣）；加拿大兩年期公債殖利率上升31.4個基點，至2.402%。

來源：新浪財經

為因應本國汽車產業面臨的嚴峻挑戰，德國政府正式向歐盟提議放寬2035年燃油車銷售禁令。

11月28日，德國總理Friedrich Merz在柏林新聞發布會上宣布，保守派和共同執政的社會民主黨將尋求歐盟允許插電式混合動力車、配備燃油增程器的電動車以及"高效"傳統燃油車在2035年禁令生效後繼續銷售。 Merz表示，他將致函歐盟委員會主席Ursula von der Leyen，敦促其重新評估現行車隊排放法規。

Merz強調，德國執政黨"充分認識到汽車產業所面臨的嚴峻形勢"，並指出此舉旨在既保護本土製造商免受排放違規處罰，又能在不背離氣候目標的前提下維護其產業競爭力。他稱這項調整為"決定歐洲作為汽車製造中心未來方向的關鍵一步"。

這項政策轉向折射出德國汽車業當前的多重壓力：對美貿易受阻、中國市場競爭加劇以及歐洲本土需求疲軟，已迫使大眾汽車等企業啟動規模達數萬人的裁員計畫。在基礎建設老化、勞動力結構老化等多重挑戰下，重振汽車產業已成為德國政府提振經濟的重要突破。

政治壓力推動政策轉向

Merz政府面臨的壓力不僅來自產業界。極右翼的德國另類選擇黨(AfD)利用民眾對電動車轉型的焦慮情緒，反對這一過渡進程，該黨目前在選民民調中與保守派爭奪領先地位。

在民調支持率不到一半的情況下，執政聯盟經過內部協調，最終與社會民主黨達成共識，確立了"在不損害氣候目標前提下保護德國汽車產業"的政策方向。

默茨強調，政府致力於推動"有利於創新且技術中立的法規體系"，力求在氣候保護與產業競爭力之間取得平衡。這一立場既反映出汽車產業作為德國經濟支柱的重要性，也凸顯出當前政府在經濟轉型與政治現實之間尋求平衡的複雜局面。

來源：華爾街見聞