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來源: 智通財經

卡托研究所貨幣與金融替代方案中心研究員Jai Kedia表示，將政治經濟動盪歸咎於聯準會，在美國政壇早已司空見慣。但近期針對聯準會的抨擊已突破常規尺度，甚至可能嚴重損害其公信力。

川普公開辱罵聯準會主席鮑威爾是“榆木腦袋”和“蠢貨”，副總統萬斯指責聯準會拒絕降息是“貨幣政策瀆職”，商務部長盧特尼克更直接警告鮑威爾“你的職責是幫助美國人而非傷害他們”。

撇開這些幼稚的人身攻擊，川普政府對聯準會的施壓暴露出更深層問題：貨幣政策決策既缺乏標準又晦澀難懂。公眾該如何客觀評估這些批評的合理性？又如何量化聯準會的執政表現？

以新冠疫情後的通膨失控為例。聯準會當時將物價上漲定性為“暫時性現象”，遲遲不願提高基準利率，最終導致通膨根深蒂固。但值得注意的是，當時經濟學界共識確實未能預見通膨會如此嚴重偏離趨勢線。

判斷聯準會表現的最佳方式，是將其實施利率與主流貨幣政策規則的建議值進行對比——多數規則顯示聯準會本應在2020年末就啟動升息，而非拖延至2022年1月。歷史經驗表明，當聯準會遵循規則而非自由裁量時，宏觀經濟表現往往更優。

Kedia表示，貨幣政策規則化堪稱一石二鳥之策。既能提升經濟穩定性，也能抵禦政治幹預。在這種框架下，聯準會需公開其聯邦基金利率的決策公式，根據通膨、失業率等關鍵指標動態調整。由於經濟指標的連動性，不同規則所得出的建議通常高度趨同。

數據顯示，主流規則帶來的宏觀穩定效益相近，且均優於自由裁量模式。關於具體規則選擇的爭論，不應阻礙規則化改革的推進。

Kedia稱，耐人尋味的是，聯準會始終抵制規則化路徑——儘管其常將1980年代至2000年代初「大緩和」時期的成就歸功於自身，而那段時期恰是美聯儲（非正式）遵循規則的階段。批評者認為規則會束縛聯準會手腳，但2015年《FORM法案》已證明靈活性可被保留，該法案允許聯準會自主選擇規則模板，定期更新參數，僅在向國會充分說明理由時方可偏離規則。

除經濟效益外，規則化還能為聯準會構築政治防火牆。當然，政客們不會因此停止指責聯準會——在經濟受挫時甩鍋聯準會已成條件反射。

明確規則既能增強市場對決策非政治化的信心，也能消除參與者對利率走向的猜測成本。

Kedia表示，目前正值聯準會啟動2025年框架審查的關鍵窗口，這或是推行規則化的黃金契機。若聯準會仍拒絕變革，國會應考慮立法強制其接受規則約束──這不僅是為遏制自由裁量權的濫用，更是保護聯準會免受政治攻擊的最後防線。

來源: 金十數據

應中共中央政治局委員、外交部長王毅邀請，印度外交部長蘇傑生7月15日出席在天津舉行的上海合作組織外長會議，並結合與會訪華。這是印度外長5年來首次訪華。中國國家副主席韓正7月14日在北京會見蘇傑生時表示，中印都是發展中國家、全球南方重要成員，做相互成就的伙伴，實現“龍象共舞”，是雙方正確選擇；王毅在同蘇傑生會談時表示，雙方應相互信任而不是相互猜疑，相互合作而不是相互競爭，相互成就而不是相互競爭。蘇傑生稱雙邊關係穩步改善，並在印度外交部發表的聲明中表示，“兩國關係持續正常化可以帶來互利的成果。”

不難看出，目前中印雙方有一個鮮明的共識──雙邊關係的持續改善是正確的、有好處的。 「持續破冰」「努力重塑關係」「重回正軌」「正在好轉」…印度輿論對這次蘇傑生訪華之旅普遍抱以樂觀預期，印方表態的語氣和內涵較過去也都更為積極和務實。從時間跨度來看，5年未訪本身反映了中印外交關係的「異常狀態」。隨著去年10月份兩國領導人喀山成功會晤引領中印關係重啟再出發，當前外交高層訪問的突破也是中印關係穩定改善的象徵之一。只要有利於恢復中印關係的正常溝通機制，我們都應積極看待。

但中印關係的穩定改善，尤其是持續健康穩定發展，仍需要雙方在相互尊重彼此核心關切基礎之上，累積堅韌的策略互信。這次蘇傑生訪華之旅成為輿論焦點絕非偶然，背後經歷的是兩國關係漫長而艱辛的修復期。回顧過去數年，邊境爭端為雙邊關係蒙上了濃重的陰影，更成為印度一些人對華誤解、敵意和防範心態的策源地；印方一些戰略界人士對殘餘「藏獨」流亡勢力不徹底的切割態度，一再試探中方縫線，又

目前，中印正處於一個交叉點上，既面臨現實的摩擦風險，也擁有合作的廣闊前景。在這一背景下，包括外交高層互動在內的中印雙邊交流不斷進行和深化，為兩國提供了重新審視彼此戰略定位、加深理解和溝通的重要契機。特別是在亞太地區安全秩序的塑造中，中印協調溝通越順暢，整個地區的不確定性就越少。對中國而言，始終堅持走和平發展道路，不將鄰國視為競爭對手，而是追求共同發展、相互成就；對印度而言，若能擺脫對華思維誤區，從本國發展利益出發看待中國，則有助於減少誤判、增加互利合作的機會。

中印之間要解決的現實問題還有很多，這同時也意味著改善兩國關係大有可為。例如，中印邊界問題仍是兩國關係中最為敏感與複雜的議題，建構穩定有效的邊境信任機制、恢復戰略對話平台、強化多層級安全合作，是中印關係邁向成熟不可或缺的一環；推進直航恢復、重啟人文交流、加強高校與智庫互訪，這些「看得見、摸得著」的社會正恢復、重啟人文交流、加強高校與智庫互訪，這些「看得見、摸得著」的社會層面，將有助於更真實的社會發展。此外，雙方互動的另一個正面意義在於為中印在多邊平台上的合作開啟新空間。上合組織、金磚國家等框架下，中印都已形成基礎合作機制。一旦中印在共同應對全球性挑戰上增強協調合作，也將為世界多極化與南南合作注入更多穩定性。

中印關係的改善不會是一蹴可幾的，戰略互信不是一次會晤、一份聲明就能達成，而是要透過長期、持續、可衡量的互動來逐步累積。它所需要的，是持久的政治意願、務實的協商機制，以及最重要的──對彼此核心關切的尊重。中印關係中的對話視窗正在被打開，抓住時機累積互信正是當下最重要的事。中印作為亞洲最具影響力國家，雙方合作大於分歧是長期趨勢。在單邊保護主義、強權霸凌行徑為世界帶來嚴峻挑戰的當下，兩國越能透過持續對話消除誤判、對沖外部風險，越能在新一輪全球秩序重塑中掌握立於潮頭的主動權。

來源: 環球網

央視新聞報道，地方時間14日，美國總統川普稱對俄羅斯感到非常不滿，威脅將對俄羅斯徵收100%關稅。川普稱，如果無法在50天內達成協議結束俄烏衝突，美國將對俄羅斯實施「非常嚴厲的、大約100%的關稅」。

川普在白宮橢圓形辦公室與北約秘書長馬克‧呂特會面時表示，

“我對普丁總統感到失望，因為我原以為我們兩個月前就會達成協議，但現在看來並沒有進展。所以基於這種情況，如果50天內沒有協議，我們將實施二級關稅。”

他補充說，這些關稅大約會是「100%」。川普說，50天是非常短的時間。

川普也說，美方不需要國會山莊參議院審批就可以對俄羅斯加徵二級關稅。他表示，過一段時間之後，即便對俄羅斯加徵500%的關稅也無濟於事，加徵100%的關稅與加徵500%是一樣的效果。

媒體表示，白宮尚未立即解釋川普設想的二級關稅計畫如何運作，不過川普先前曾暗示，這些關稅可能針對購買俄羅斯石油的國家。

消息傳出後，WTI原油期貨短線走低，日內整體跌幅迅速擴大至1.46%，報66.06美元/桶。布蘭特原油日內跌幅達1.3%，報69.44美元/桶。現貨黃金維持0.27%的跌幅，維持在日低3,341.15美元/盎司附近。美元兌俄羅斯盧布日內跌1.2%，報77.36。

美國將繼續向烏克蘭提供武器，北約買單

川普告訴呂特，美國將向烏克蘭提供更多武器，顯示他對俄羅斯無視其停火要求、反而加大軍事行動的做法越來越不耐煩。

「我們不會購買這些武器，但我們會自行生產，然後由他們來付款。」川普說。川普表示，北約盟友將從美國購買價值「數十億美元」的軍事裝備，並將「迅速運送到烏克蘭戰場」。

他表示，美國將提供「最先進的武器」。川普並未具體說明會向烏克蘭提供哪些武器，但表示這些將是「替代型」武器。

白宮方面稱，這是政策上的重大轉變，旨在迫使俄羅斯總統普丁結束敵對行動。但媒體分析稱，這項決定的細節也反映出川普的優先考量：不會讓美國花費任何資金，至少目前不會為烏克蘭投入新的資金。

呂特則表示，德國、芬蘭、丹麥、瑞典、挪威、荷蘭和加拿大都希望參與這項武器協議。呂特補充說，北約國家“將迅速把裝備運入烏克蘭”，隨後美國將補充武器庫存。

而據央視報道，14日，被問及美國總統稱將向烏克蘭提供「愛國者」防空飛彈系統一事時，俄羅斯總統新聞秘書佩斯科夫表示，事實上，美國一直在向烏克蘭提供武器、彈藥和軍事裝備。儘管美方多次強調提供軍事支援的成本高昂，但武器和軍需物資仍源源不絕地運往烏克蘭。

媒體分析，川普近幾週的演講表明，他對普丁的耐心正在耗盡。在任期最初幾個月，川普的怒火主要針對烏克蘭總統澤連斯基，但他如今越來越對普丁拒絕停火要求感到不滿。

來源: 華爾街見聞

表：廣譜利率年初以來仍小幅下行

表：2025年上半年A股大盤價值與小型成長風格相對佔優

圖：2025年上半年大中華地區權益市場板塊輪動特徵相對明顯

來源：FT中文網

美國總統川普週一宣布，如果50天內未能達成結束烏克蘭戰爭的協議，美國將對俄羅斯實施"非常嚴厲的關稅"。

在白宮橢圓形辦公室與北約秘書長馬克·呂特的會晤中，川普透露已達成向烏克蘭提供武器的協議。川普表示："今天已達成向烏克蘭發送武器的協議。"

總統還補充說，美國將"向北約提供最好的裝備"，並且這一行動"將由北約協調"。

在與呂特並排而坐的橢圓形辦公室會議上，川普對俄羅斯總統普丁表示了失望。

北約秘書長強調了歐洲國家在這項倡議中的參與，他表示："這是歐洲國家在加大力度"，"歐洲國家希望成為其中的一部分。"呂特將當前的支持描述為"第一波"，表明"後續還會有更多"。

呂特也確認，作為這項協調行動的一部分，參與國將"迅速向烏克蘭運送裝備」。

來源: 英為財情