華爾街看漲潮：黃金劍指5000

一則來自聯準會主席鮑威爾的罕見視頻，再次點燃了市場對央行獨立性的擔憂。隨著川普政府與聯準會的對立昇級，去年一度盛行的「拋售美國」交易，正以新的形式捲土重來。

鮑威爾在影片中直言，美國司法部對其發起的刑事調查，本質上源自於貨幣政策分歧，所謂的調查理由只是「藉口」。此番言論迅速衝擊市場，導緻美元、美國公債及美股期貨同步下跌。儘管跌幅有限，但聯準會的獨立性這一敏感話題，已然成為新年伊始投資者無法迴避的焦點。

Allspring Global Investments的投資組合經理Gary Tan評論指出：「任何挑戰聯準會獨立性的舉動，都會增加美國貨幣政策的不確定性。」他認為，這可能會強化市場已有的減持美元趨勢，同時推高黃金等傳統避險資產的需求。

市場「三殺」：美元、美股、美債同步承壓

鮑威爾的表態引發了市場的直接反應。週一，彭博美元指數下跌0.2%，創下12月24日以來的最大單日跌幅。標普500指數在早盤一度下跌0.5%，隨後才逐步穩定下來。

債券市場同樣未能倖免。 10年期美國公債殖利率上漲1.19個基點至4.17%，30年期美債殖利率則上漲1.62個基點至4.828%。 BMO資本市場策略主管Ian Lyngen在報告中寫道，用「將聯準會獨立性的討論帶入未知領域」來形容此事都算輕描淡寫了，他預計短期內美債收益率仍有走高傾向。

圖：不同期限美債指數在事件影響下出現波動，尾盤反彈

儘管週一的市場波動幅度相對溫和，但部分策略師警告，如果緊張局勢持續升級，拋售壓力可能會加劇。

《拋售美國》：去年交易劇本再度上演？

美元、美股、美債同步下跌的場景，讓市場回想起去年春天「拋售美國」交易主導市場的時期。

荷蘭國際集團（ING）策略師Francesco Pesole指出：「任何進一步幹預聯準會獨立性的跡象，都將為美元帶來巨大的下行風險。」他認為，債券市場將是關鍵的「晴雨表」。如果市場預期更多降息，短期殖利率曲線將受影響；如果獨立性風險加劇，長期殖利率曲線將面臨壓力。殖利率曲線的急劇陡峭化可能導緻美元下跌。

這場爭論的核心在於，美國總統究竟可以在多大程度上影響利率決策。過去幾十年來，聯準會的利率政策一直享有免受政治幹預的傳統。這項傳統的動搖，促使投資人重新思考是否應減少對美國資產和美元的曝險。

去年川普突然宣布全球關稅政策時，美國資產就曾承受巨大壓力。關稅政策公佈後，美國公債殖利率飆升，30年期公債殖利率在「解放日」至5月下旬期間一度暴漲超過80個基點。美元指數在2025年也重挫逾8%，創下2017年以來的最大年度跌幅。

多家資管機構也發出了警訊：

• 摩根資產管理：市場若預期較積極的降息，可能導緻美債殖利率曲線陡峭化。

• Lombard Odier：美元和美國國債將面臨更大壓力。

• 景順資產管理：歐洲和亞洲股票等非美資產的吸引力或將因此上升。

長期影響深遠，市場警惕風險升級

雖然部分觀點認為，這次事件目前“更像是煙霧而非火焰”，但其長期影響不容小覷。景順資產管理全球市場策略師David Chao表示：“美聯儲傳票事件是美國資產吸引力下降的另一個例子。”

摩根大通的交易團隊也強調，「拋售美國」是周一市場的主要驅動因素之一。儘管宏觀和企業基本面仍支持對股市採取戰術性看漲立場，但圍繞聯準會獨立性的不確定性，使得短期內保持謹慎成為必要。

市場普遍感受到了這種極度的不確定性。澳新銀行首席經濟學家Richard Yetsenga在採訪中稱：“過去幾十年來我們所熟知的那個美聯儲正在漸行漸遠，它如今在一個完全不同的環境下運作。”

德國財政部長拉爾斯·克林拜爾的首席顧問Jens Suedekum則一針見血地指出：“川普對美聯儲的正面攻擊，再次破壞了人們對美聯儲獨立性的信心。最終，美國自身將遭受最大的不利影響。”

在美國政界對貨幣政策的干預聲浪漸高之際，聯準會官員再次公開捍衛其政策獨立性，明確表示短期內沒有降息的理由。

美國東部時間週一，紐約聯邦儲備銀行行長約翰威廉斯（John Williams）發表了他今年的首次公開演說。他不僅對2026年美國經濟表達了樂觀預期，更直接為市場火熱的降息預期潑了一盆冷水。

「降息為時過早」：保單已處中性位置

威廉斯在演講中指出，聯準會的聯邦公開市場委員會（FOMC）已經將貨幣政策從「適度緊縮」調整為「中性狀態」。

他解釋道：“當前的貨幣政策處於一個有利位置，既能支持勞動力市場穩定，也能引導通膨回歸2%的長期目標。”

威廉斯強調，聯準會的核心任務是必須確保通膨率回到2%，同時避免為就業市場帶來不必要的衝擊。他補充說，風險的天平正在悄悄變化：“近幾個月，隨著勞動力市場降溫，就業面臨的下行風險有所增加，而通膨的上行風險則有所降低。”

外界普遍認為，在去年累積降息75個基點後，聯準會已進入「觀望」階段。威廉斯的表態，進一步強化了短期內將按兵不動的市場共識。

經濟數據樂觀，聯邦儲備銀行底氣何在？

威廉斯的信心來自於他對美國經濟前景的「相當樂觀」的判斷。

他預計，今年美國的國內生產毛額（GDP）成長率將在2.5%至2.75%之間。失業率方面，他認為今年將趨於穩定，並在未來幾年逐步下降。上週公佈的非農數據顯示，失業率為4.4%，略低於預期，緩解了市場對就業市場快速惡化的擔憂。

在備受關注的通膨問題上，威廉斯給出了明確的時間表。他預測，物價增速將在今年上半年達到2.75%至3%的峰值，隨後在年內回落至2.5%，並最終在2027年回到2%的目標水平。

政治風暴來襲：川普施壓升級

就在威廉斯等聯準會官員強調政策耐心之際，來自川普的政治壓力正以前所未有的方式襲來。

美東時間週日晚間，聯準會主席鮑威爾透露，該機構已收到法院傳票。川普威脅稱，要就聯準會總部改造計畫的成本超支問題提起刑事指控。

對此，鮑威爾發表聲明直言，川普的法律行動只是一個“藉口”，其真實意圖在於幹預利率決策。他質疑：“核心問題是，聯準會究竟是應該依據證據和經濟狀況來設定利率，還是讓貨幣政策屈服於政治壓力或恐嚇？”

儘管此事尚未對金融市場造成劇烈衝擊，但川普的威脅已在美國國會引發強烈的跨黨派抵制。這反而可能導致總統在撤銷法律攻擊之前，無法在聯準會董事會中任命任何新成員，為聯準會的未來道路增添了更多變數。

伊朗正面臨1979年伊斯蘭革命以來最嚴峻的統治挑戰，席捲全國的抗議活動愈演愈烈。在這場風暴的中心，德黑蘭與華盛頓的遊戲也進入了關鍵時刻。美國總統川普正權衡如何應對，而伊朗方面則透露，雙方的溝通管道並未完全中斷。

川普上週日不僅承認可能與伊朗官員會晤，還表示正與伊朗反對派保持密切聯繫。他向伊朗領導層施加了巨大壓力，甚至警告如果暴力鎮壓持續，美國不排除採取軍事行動。

溝通與施壓：美伊的微妙接觸

儘管局勢緊張，但美伊之間的溝通仍在進行中。伊朗外交部發言人伊斯梅爾·巴蓋伊週一確認，伊朗外長阿巴斯·阿拉格齊與美國特使史蒂夫·維特科夫的溝通渠道“依舊暢通”，雙方會在必要時互通信息。此外，兩國也繼續透過傳統的中間人瑞士進行溝通。

巴蓋伊表示，美方提出了一些議題和構想，而「伊朗伊斯蘭共和國是一個從未遠離談判桌的國家」。但他同時批評美方傳遞的「矛盾訊號」缺乏誠意，難以取信。阿拉格齊也對駐德黑蘭的外國使節重申，伊朗已做好應戰準備，但對對話持開放態度。

同時，川普透露伊朗已主動提出就核子計畫問題進行談判​​。去年6月，以色列與美國曾在為期12天的衝突中轟炸了伊朗的核設施。川普在專機上向記者表示：“伊朗希望談判……我們可能會與他們會面，相關會晤正在籌備中。但鑑於目前的局勢，我們或許不得不在會晤前採取行動。”

內部風暴：抗議潮的規模與代價

伊朗國內的抗議浪潮已從最初對經濟困境的不滿，升級為直接要求推翻神職人員統治的政治呼聲。雖然伊朗過去曾多次以血腥手段平息示威，但這次面臨的挑戰前所未有。

根據總部位於美國的人權組織「伊朗人權活動通訊社」披露，自去年12月28日抗議爆發以來，已有490名抗議者和48名安全部隊人員死亡，死亡總人數超過500人，另有超過10,600人被捕。然而，伊朗官方至今未公佈相關傷亡數據，並且透過切斷網路來阻礙資訊傳播。

這場運動不僅針對執政超過45年的神職人員，也將矛頭指向了權力龐大的伊斯蘭革命衛隊。該衛隊不僅是軍事力量，其商業資產規模更達數十億美元，涉足多個經濟領域，引發民眾普遍不滿。

軍事選項上桌，戰爭風險陡增

據一名美國官員透露，川普將於週二與高級顧問開會，討論針對伊朗的應對方案。媒體通報稱，美國的選項清單包括直接發動軍事打擊、使用秘密網路武器、擴大經濟制裁，以及向反政府力量提供網路技術支援。

然而，軍事打擊的風險極高。伊朗部分精銳部隊的基地位於人口密集區，任何打擊都可能造成大量平民傷亡。

對此，伊朗議會議長穆罕默德·巴格爾·卡利巴夫發出強硬警告，告誡美方切勿「作出誤判」。他表示：“一旦伊朗遭到襲擊，被佔領土（以色列）以及美國的所有基地和艦艇，都將成為我們的合法打擊目標。”

德黑蘭的多重困境與應對

面對內憂外患，德黑蘭正試圖控制局勢。伊朗官方將動亂歸咎於美國和以色列的煽動，並於週一組織全國性集會，譴責「由美國和以色列主導的恐怖主義行徑」。國家電視台也播出了在多個城市舉行的支持政府的示威活動，以及為罹難安全部隊人員舉行的葬禮。

阿拉格齊稱，在經歷了周末的暴力活動激增後，國內局勢已「完全可控」。他指責川普的言論鼓動了“恐怖分子”，試圖透過襲擊平民和安全部隊來招募外國幹預。

在區域層面，伊朗的影響力也在削弱。自2023年10月7日針對以色列的攻擊事件後，黎巴嫩真主黨等伊朗盟友接連受挫，德黑蘭正從去年的戰爭中緩慢恢復。

為因應資訊封鎖，川普表示將與馬斯克商討，利用「星鏈」衛星服務幫助伊朗恢復網路存取​​。而伊朗方面則回應稱，網路服務將在與安全部門協調後恢復。

結局難料：政權根基或被動搖

對於這場危機的最終走向，外界看法不一。前美國外交官、伊朗問題專家艾倫‧艾爾認為，抗議活動推翻現政權的可能性不大。

他分析：「我認為，伊朗當局最終很可能會平息這場抗議，但經此一事，其統治根基將大幅削弱。」這意味著，即使風暴暫時平息，伊朗的未來也已充滿更多不確定性。

美國總統川普再次語出驚人，宣稱“無論如何都要得到格陵蘭”，並將矛頭直指其北約盟友丹麥。此言一出，立刻在歐美之間掀起波瀾。丹麥首相強硬回應，強調主權不容侵犯，瑞典、德國等歐洲國家也紛紛表態，對美國的「威脅性言論」表達不滿，一場圍繞北極領土的風波正在發酵。

川普：不租，要的是產權證

當地時間11日，川普在返回華盛頓的「空軍一號」專機上對記者明確表示，他想要的不是租賃或短期控制格陵蘭島，而是直接「收購」。

他直言：“我們在格陵蘭島有基地。如果我想，現在就能部署大量士兵，但這還不夠。我們需要所有權，需要一份產權證。”

川普進一步強調，此舉對美國和北約的安全至關重要，因為這片北極領土缺乏有效防禦。他甚至不無嘲諷地說：“格陵蘭島基本上是靠狗拉雪橇進行防衛。”他放出狠話：“無論以何種方式，都要得到格陵蘭島，格陵蘭島應該和我們達成交易。”

同時，川普任命的美國格陵蘭島特使傑夫·蘭德里也在社群媒體上為此主張造勢。他聲稱，丹麥在二戰後「非法」重新佔領了格陵蘭島，而美國曾在二戰期間挺身而出保衛該島主權。他認為，丹麥理應感謝美國，而非採取敵對態度。

丹麥瑞典強硬回擊：主權不容侵犯

面對美方的步步緊迫，丹麥首相梅特‧弗雷澤里克森態度堅決。她表示，丹麥正處於一個“決定性”時刻，並強調：“我們堅持主權、自決和領土完整的原則。”

弗雷澤里克森警告稱，如果美國真的背棄西方聯盟，甚至威脅盟友，那將是前所未有的情況，「一切都將終結」。她透露，丹麥正在盡全力“捍衛立場”，並已獲得北約各國的大力支持。

瑞典首相剋里斯特松也公開力挺丹麥。他表示，美國政府對丹麥和格陵蘭島的威脅性言論應受嚴厲批評，並提醒美國，丹麥是其多年來的忠誠盟友，曾有50多名丹麥士兵在伊拉克和阿富汗與美軍並肩作戰時犧牲。

克里斯特松警告說，世界秩序正面臨幾十年來未有的威脅，小國在此過程中被犧牲的風險正在增加。

歐洲警覺：真正的威脅來自白宮？

德國副總理兼財政部長克林拜爾也敦促美國尊重格陵蘭島主權。他表示：“格陵蘭島的未來完全由丹麥和格陵蘭島自行決定。領土主權和完整的國際法原則適用於所有人——包括美國。”

歐洲政治人物的密集表態，凸顯出他們對川普政府外交政策走向的普遍不滿和擔憂。彭博社分析認為，歐洲領導人越來越重視川普在北極地區的擴張主義威脅。德國《柏林日報》更直言，川普的強權政治正在動搖歐洲的安全秩序，歐洲最大的威脅可能來自白宮。

在這一背景下，歐盟甚至開始考慮更獨立的國防方案。歐盟負責防務的高級官員庫比柳斯提議，歐盟應組成10萬人的聯合軍事力量，以便有一天能取代駐紮在歐洲的美軍。

儘管言辭激烈，但外交管道並未完全關閉。據悉，丹麥外交大臣拉斯穆森計劃於14日與美國國務卿魯比奧舉行會談，格陵蘭島的代表也將參加，試圖為緊張局勢降溫。

聯準會主席鮑威爾打破了多年來的謹慎克制，選擇將一場司法調查與政治施壓公之於眾，直接點名川普政府正利用刑事指控的威脅，迫使聯準會降息。

這齣戲劇性轉折的核心訊息由《華爾街日報》記者、有「新聯準會通訊社」之稱的Nick Timiraos揭露。據他報道，鮑威爾在上週五收到了大陪審團傳票。身為律師出身的聯準會主席，他整個週末都在與顧問緊急商討對策。到了周日，他做出了一個關鍵決定：主動公開此事，並配以異常嚴厲的措辭。此舉徹底打破了聯準會主席通常保持的外交辭令和中立姿態。

從隱忍到反擊：鮑威爾的策略轉變

對現任聯準會主席展開刑事調查，這在歷史上前所未有；而鮑威爾的回應，同樣史無前例。

週日晚間，鮑威爾發布了一段長達兩分鐘的影片聲明。在影片中，他將司法部的調查直接定義為對聯準會獨立運作能力的正面挑戰。他措辭尖銳地指出，聯準會之所以面臨刑事指控的威脅，僅僅是因為其利率決策是基於對公眾利益的最佳判斷，而非「遵循總統的偏好」。

鮑威爾選擇將事件公開，意圖確保先前私下施加的壓力無法再被掩蓋。這項決策背後是一種清晰的判斷：公眾有權知道正在發生的一切。對於投資者，以及任何試圖理解利率決策背後複雜因素的人來說，現任聯準會主席面臨潛在訴訟威脅，無疑是至關重要的訊息。

「不會退讓」：公開對抗的深層訊號

川普的一些盟友曾樂觀地認為，持續的施壓會迫使鮑威爾提前放棄。他們預計鮑威爾將在今年5月主席任期結束前辭職，或至少確保他屆時離開聯準會理事會，從而為川普在七人理事會中再安插一名人選提供機會。要知道，鮑威爾作為理事的獨立任期要到2028年初才結束。

然而，週日的影片聲明表明，川普政府顯然低估了鮑威爾的決心。鮑威爾的回擊釋放了一個明確信號：他不會退讓。

事實上，鮑威爾早已為潛在的法律鬥爭做好了準備。根據《華爾街日報》報道，在調查消息傳出前，他已聘請了華盛頓頂級的訴訟律師事務所Williams Connolly擔任外部法律顧問，以防範政府的壓力升級到法律層面。此外，他過去數年也一直在國會積極建立自己的盟友網絡。

市場震動：不確定性正在蔓延

鮑威爾的強硬反擊讓分析師們措手不及，尤其是在他近三次會議上一直扮演著推動降息的關鍵角色，甚至每次都面臨著來自地方聯邦儲備銀行行長的更大反對。

SGH Macro Advisors的首席美國經濟學家Tim Duy警告稱，如果鮑威爾這件「防彈衣」被脫掉，川普的怒火可能很快就會轉向聯邦公開市場委員會的其他成員。

康乃爾大學經濟學家Eswar Prasad則表示：“川普現在已經明確表態，他只接受一個在決策上向他屈服的美聯儲。”

目前的僵局仍有進一步升級的風險。川普可能會試圖以「失職」為由直接解僱鮑威爾，但這幾乎肯定會引發一場曠日持久的法律訴訟。同時，政治層面的阻力也在增加。參議員Thom Tillis已明確表示，在調查結果出爐前，他將阻撓任何新的聯準會官員提名。這意味著，白宮的施壓行動在試圖解決一個「舊問題」的同時，也為未來的人事任命製造了新的障礙。

這項消息也讓投資人深感震驚。如果違抗總統的意願可能導致刑事調查，那麼未來任何一位聯準會新主席的獨立性都將受到市場的嚴重質疑。

惠譽評級週一表示，聯準會的獨立性是支持美國AA+主權信用評級的關鍵要素。

惠譽評級高級董事Richard Francis在電子郵件評論中表示，該信用評級機構將繼續監測治理的演變，包括"制度製衡"，作為其對美國主權評級評估的一部分。

該機構還強調，聯準會在實現低而穩定的通膨方面的表現是支持當前美國信用評級的另一個關鍵因素。

來源: 英為財情