聯準會升息步伐未完

我們獲悉，歐洲債券市場自6月以來首次有企業選擇在當週的周五發售債券。根據數據，加拿大皇家銀行和德國證交所將在周五發售債券，為13週以來首次。

根據媒體編制的自2014年以來的數據，歐洲連續第13週的當週週五沒有債券發行，這是有史以來持續時間最長的一次。在今年31天沒有企業發債的日子裡，週五的日期佔了一半以上。很大一部分原因是:市場一直非常繁忙，以至於安排債券發售的銀行家們都在利用周末的時間為下一次發售做準備。

雖然每個週五的發行速度以往總是比當週早些時候慢，但過去三個月的周五都沒有出現任何發債活動，銀行家和投資者選擇在周末為未來一周做準備。巴克萊投資級辛迪加業務全球主管Marco Baldini表示:「過去幾週，所有的供應都在當週早些時候完成了，週五就不需要了。考慮到供應規模，人們更願意把交易留到週一，以避免疲勞。最近的周五是為週一的交易做準備的。”

而9月份作為銷售旺季，通常一週中的每天都要債券發售，現在這種週五沒有債券發售的情況將會被打破。根據數據，加拿大皇家銀行和德國證交所將在周五發售債券，為13週以來首次。德國證交所週四為此上市召開了投資者會議，知情人士說，行銷活動獲得了很好的反饋，因此該公司選擇在周末之前完成發債。數據顯示，本週企業、金融和公共部門借款人已經發行了超過270億歐元的債券，週五的交易將使總發行量增加至少20億歐元。

文章來源：智通財經

土耳其中央銀行近日將基準利率從25%調高500個基點至30%。這是土耳其央行6月回到升息週期後連續第四次升息，升息後基準利率創2003年10月以來最高水準。 2003年，正是土耳其總統艾爾段「掌舵」土耳其的起點。

2011年前後，艾爾段推出了雄心勃勃的2023願景，但願景尚未實現，艾爾段又在去年11月底提出透過加快建立「讓21世紀成為土耳其世紀」的最新倡議。近日，在上海大學土耳其研究中心舉辦的「一帶一路」倡議十週年暨中土關係學術研討會上，復旦大學中東研究中心研究員鄒志強表示：「說明2023願景在艾爾段看來，可能已經翻頁。”

今年是土耳其建國百年。從“百年願景”到“世紀倡議”，埃爾多安新政府如何破局？

「百年願景」翻篇？

鄒志強回溯了1923年土耳其建國以來經濟模式的發展。尤其在2002年正義與發展黨（下稱「正發黨」）執政後，鄒志強認為，當時土耳其的經濟模式延續了新自由主義的政策，旨在推動更大規模的私有化和市場化改革，當時新興的工商業階層崛起，「在這一階段，土耳其經濟的確出現了成長的奇蹟，受到了外界關注，也可以說是土耳其經濟的黃金時代」。

2011年前後，艾爾段推出了雄心勃勃的2023願景，期望在建國百年（2023年）之際，土耳其崛起成為具有全球影響力的大國。根據願景，土耳其計劃在2023年增加2兆美元的年度國內生產毛額，出口目標則增加到5,000億美元。同時，計畫將伊斯坦堡打造成國際金融中心，透過投資和大型計畫推動其國家的第四次工業革命，發展制度能力，使土耳其成為世界最大的經濟體之一。

「土耳其百年願景的內容很豐富，也不斷充實。從經濟角度來說，提出詳細經濟目標，願景延續土耳其百年來強國夢想，例如追求西化，經濟上要發達，也蘊含了正發黨和埃爾多安打造新土耳其的構想，可以被視為埃爾多安時代土耳其經濟治理的一個象徵。」在鄒志強看來，以經濟內涵為發展願景，深刻影響到了土耳其發展的前景，「但近十年來，土耳其經濟起伏很大，出現了很多危機和困難，對照目標很多並沒有實現。”

但願景尚未實現，去年11月底，艾爾段又提出透過加速建立「讓21世紀成為土耳其世紀」的最新倡議。

鄒志強解釋道：“新的倡議也內容廣泛，又涉及土耳其下一個百年的目標。但是，埃爾多安勾勒的新願景能否給土耳其帶來新時代，值得繼續觀望。”

長期關注土耳其能源發展的中國社會科學院西亞非洲研究所教授魏敏則認為，土耳其經濟發展與能源發展價格息息相關。艾爾段政府如今已摒棄了先前建構「歐亞地區能源樞紐」與「能源中轉站」和「能源走廊」等運輸通道的概念，提出將土耳其打造成世界能源貿易中心。在雙碳目標下，伴隨土耳其漸進性地實施能源改革，例如對傳統大量的燃煤工廠進行現代化改造，魏敏認為，土耳其綠色能源發展潛力巨大，中國與土耳其在這一領域的合作方興未艾。

高通膨如何緩解？

如今，對於埃爾多安領導下的土耳其而言，要實踐“世紀倡議”，緩解高通膨是繞不過去的門檻。土耳其統計局的最新數據顯示，隨著食品和能源價格的上漲，8月物價年增幅從7月的近48%飆升至58.9%，市場先前預期為55.9%。不包括波動項目的核心通膨年增率為64.9%。

上述數據公佈後，土耳其里拉兌美元匯率下跌0.27%。今年以來，里拉貶值了大約30%，進一步加劇通膨，進口產品更加昂貴。過去兩年，里拉兌美元匯率已跌去約70%。

埃爾多安5月贏得連任以來，改組了經濟團隊，先後任命專業經驗豐富的希姆謝克和埃爾坎擔任土耳其財政部長和央行行長。

根據央視新聞報道，7月27日，土耳其央行將該國2023年底通膨預期從22.3%上調至58%，預計2024年通膨率為33%，到2025年將降至15%。 2022年10月土耳其的通膨一度超過85%，創下24年來最高。

土耳其央行22日發表聲明說，由於土耳其7月和8月通膨率高於預期水平，貨幣政策委員會決定繼續執行貨幣緊縮政策，以盡快遏制通膨。

對於這一經濟難題，鄒志強表示，從經濟發展道路角度來看，當前埃爾多安的治理模式充滿爭議，「他肯定希望留下更豐富的遺產或者經濟成就，這對於土耳其經濟發展前景以及對外的合作關係，都將產生巨大影響。因此，需要密切關注，埃爾多安新政府在未來會不會有更新的動作。”

土耳其統計局的數據顯示，4月至6月，土國內生產毛額年增3.8%，高於預期。凱投宏觀經濟學家傑克森（William Jackson）認為，鑑於借貸成本上升，土耳其下半年經濟成長將會放緩。分析師預測2023年全年將成長2.9%。

文章來源：第一財經

日本和加拿大兩國政府9月21日就共同建立純電動車（EV）用蓄電池供應鏈達成協議。將在蓄電池使用的重要礦物的勘探和加工方面對進駐加拿大的日本企業提供補助金等支援。

如果得以實現，在美國銷售的日本純電動車將可以輕鬆成為稅收優惠的對象。

正在加拿大訪問的日本經濟產業相西村康稔21日在渥太華與加拿大創新、科學及工業部長商鵬飛（François-Philippe Champagne）等人簽訂了蓄電池供應鏈合作備忘錄。將支持日本企業在加拿大進行重要礦物的勘探、加工以及建造蓄電池生產工廠等。

加拿大政府將在日本企業取得開發許可證時的手續等方面提供便利，並在勘探礦物時協助企業與原住民進行交涉等。加拿大在蓄電池所需的鋰、鎳、石墨等方面擁有豐富的礦物資源。

西村康稔在當天的記者會上表示：「加拿大具有容易接入美國市場的優勢。期待日本蓄電池產業獲得發展」。

企業也已經開始行動。此次共有8家日本企業及團體隨同西村康稔訪問加拿大，其中包括松下控股旗下的松下能源（Panasonic Energy）及豐田旗下的Prime Planet Energy Solutions（PPES）等電池製造商和三菱商事等。

日本與加拿大深化合作的背景是存在美國《通膨削減法》（IRA）。美國對購買純電動新車等的消費者最高免稅7,500美元。但日本車尚未被列入適用對象。

獲得補貼的條件是從美國及與美國簽訂自由貿易協定（FTA）的國家採購車載電池使用的4成重要礦物且5成電池部件在北美生產和組裝等。如果在加拿大生產電池等，就更容易滿足條件。

日本過去從尚未與美國簽訂FTA的中國及東南亞等進口重要礦物。伴隨美國推出《通膨削減法》，日本企業實施多元化採購的必要性也越來越大。日本2022年也確認與跟美國簽訂了FTA的澳洲就採購重要礦物強化合作。

日本在蓄電池使用的重要礦物的採購上一直依賴中國，將從經濟安全保障的角度出發，並加速擴大重要礦物的採購管道。

8月，日本能源與金屬礦物資源機構（JOGMEC）與尚比亞、剛果民主共和國及納米比亞三國簽訂了共同勘探礦物的備忘錄等。9月初，日本與英國兩國政府也宣布將在非洲共同投資礦場開發。

文章來源：日經中文網

美元指數超強待機

圖1： 美國CPI走勢圖

圖2：十年美債殖利率走勢圖

圖3：美元加息機率圖

升息未止，但山雨欲來

圖4：2023年9月聯準會點陣圖

圖5：美元指數日線圖

文章來源：「乒乓智匯」微信公眾號

文章來源：國際商報

俄羅斯週四表示，為穩定其國內市場，將立即禁止向四個前蘇聯國家以外的所有國家出口汽油、柴油。

在俄羅斯宣布這項命令後，亞洲柴油價格迎來上漲。新加坡柴油價格相對於杜拜原油（其通常被用於衡量煉油商利潤）上漲2.7%，達到30美元/桶，但仍低於8月每桶34美元以上的年內高峰。

不過，分析師指出俄羅斯的禁令預計不會持續很久。此外，由於中國和印度的煉油商不斷進口創紀錄的俄羅斯原油並投入生產，且亞洲並非俄羅斯柴油和汽油的主要買家，因此，俄羅斯的燃料禁令對亞洲市場的影響有限。

但值得警惕的是，由於產能問題，全球燃料市場供應緊張，加上冬季需求和中國航空業復甦，噴射燃料的消耗量正在增加，這些因素可能導致市場狀況變得更加複雜，並出現變數。

亞洲供應尚算平穩

雖然俄羅斯並沒表示燃料出口禁令將實施多久的時間，但市場普遍認為將在10月結束。

產業顧問FGE在報告中表示，一旦俄羅斯國內供應補充，將因為儲存能力有限而不得不立即恢復出口。其估計柴油出口最遲將在兩週內恢復，甚至更早。

摩根大通的分析師也稱俄羅斯的出口禁令將只持續幾週，直到10月糧食收穫結束。俄羅斯正為農忙時節的各類農業設備保障燃料供應。

自從西方對俄羅斯的原油實施制裁之後，俄羅斯的能源大部分重新導向到亞洲市場，柴油則多出口到土耳其、拉丁美洲甚至中東地區。

雖然由於亞洲本身的煉油能力充足，俄羅斯柴油等燃料的中斷不會影響到該地區的供應，但其仍可能對本已收緊供應、且充滿不確定性的全球柴油市場造成衝擊。

澳洲聯邦銀行分析師Vivek Dhar指出，這在很大程度上取決於俄羅斯將燃料出口禁令維持多久。如果已裝載的燃料貨物仍被允許出口，那麼該禁令的直接影響不大。

根據Vortexa Ltd的數據，今年以來俄羅斯一直是世界上最大的柴油海運托運國。而柴油是全球經濟的支柱產品，為卡車、船舶和火車提供動力。

文章來源：財聯社