美國超過60%的民眾指責川普導致政府停擺

官員之聲

摘要:

CC BY-SA 4.0 / Gage Skidmore / Donald Trump - 54819352112 俄羅斯衛星通訊社莫斯科電路透社和Ipsos公司進行的調查顯示，美國超過60%的民眾認為政府停擺在很大程度上是總統川普導致的。民調結果顯

CC BY-SA 4.0 / Gage Skidmore /唐納德·特朗普 - 54819352112

俄羅斯衛星通訊社莫斯科電路透社和Ipsos公司進行的調查顯示，美國超過60%的民眾認為政府停擺在很大程度上是由總統川普導致的。

民調結果顯示，63%的受訪者表示，川普「在很大程度上」應對政府停擺事件負責。此外，67%的受訪者指責共和黨人，63%的受訪者指責民主黨人。

該調查於10月3日至7日在1154名美國公民中進行。

10月1日，美國新財年開始，但國會未能及時通過預算，也未能通過關於繼續聯邦撥款的臨時決議，導致政府現在無法運作。根據美國國會預算辦公室評估，每停工一天就有約75萬名公務員被迫休假。這些公務員在停工結束前不能獲得薪水。

美國總統川普先前表示，將利用政府停擺實施大規模裁員並取消共和黨人不喜歡的計畫。據其稱，預算協調問題是由民主黨的立場造成的。

來源: 俄新社

風險提示及免責條款

市場有風險，投資需謹慎。本文內容僅供參考，不構成個人投資建議，也未考慮到某些用戶特殊的投資目標、財務狀況或其他需要。據此投資，責任自負。

Micheal

政治

巴以衝突

經濟

2025年10月9日星期四，以色列坦克部署在通往加薩城的沿海公路上，同時流離失所的巴勒斯坦人聚集在加薩地帶中部的瓦迪加沙附近(美聯社)

以色列總理內塔尼亞胡的辦公室表示，以色列政府已批准與哈馬斯達成的加薩停火協議。

週五凌晨的投票為在24小時內暫停加薩敵對行動鋪平了道路，並在72小時內釋放被關押在加薩的48名以色列俘虜，其中20人據信仍然活著。

「政府剛剛批准了釋放所有人質的框架——無論生死，」內塔尼亞胡辦公室在社群媒體上發表簡短聲明稱。

投票是在調解員宣布以色列和哈馬斯就加薩停火以及用關押在加薩的俘虜交換關押在以色列監獄的巴勒斯坦囚犯達成協議的第二天進行的。

該協議涵蓋了美國總統唐納德·川普20點結束戰爭計畫的第一階段。根據川普的說法，它還要求以色列將其部隊撤回到「商定好的防線」。

以色列政府發言人肖什·貝德羅西安週四告訴記者，以色列不打算作為交換釋放被囚禁的巴勒斯坦領導人馬爾萬·巴爾古提，並聲稱在按照協議要求撤軍後，以色列仍將控制加沙地帶一半以上的地區。

哈馬斯高級官員哈利勒·哈亞在埃及沙姆沙伊赫與埃及、卡達和土耳其代表團會晤時做手勢，此次會晤於10月8日舉行，隨後加沙停火協議宣布(路透社)

川普表示，以色列俘虜將於「週一或週二」從加薩獲釋，他希望出席在埃及舉行的停火簽字儀式。

儘管以色列和哈馬斯初步批准的停火協議第一階段的全部細節仍不清楚，但川普表示，他的計劃將為加薩帶來「永久和平」和大規模重建，加薩已被以色列長達兩年的戰爭摧毀。

「世界上某些國家在那一部分地區擁有巨大的財富，其中一小部分，他們所創造的，將為加薩帶來奇蹟，」川普說，但沒有提供具體重建計劃的細節。

他說：“我認為你會看到一些強大的國家站出來，投入大量資金並處理好事情。”

川普在演講中確實表示，解除武裝將是協議第二階段的一部分，以色列堅持哈馬斯必須放棄武器。

「我不會談論那個，因為你大概知道第二階段是什麼。但是…會有解除武裝，」川普告訴記者，並補充說以色列軍隊也將「撤退」。

聯合國近東救濟工程處發言人：停火協議達成後，加薩迎來喘息時刻與巨大期盼

“嚴重分歧”

正當川普讚揚停火協議時，以色列軍隊繼續襲擊加薩地區。該飛地的衛生部週四表示，以色列的攻擊造成至少10名巴勒斯坦人死亡，另有49人受傷。

隨後，巴勒斯坦通訊社瓦法社表示，在以色列對加薩城薩布拉社區的攻擊中，有四人喪生。據瓦法社報道，儘管停火取得了突破，但當天加薩的死亡人數已達29人。

加薩民防部門表示，攻擊目標是屬於加布恩家族的一所房屋，並補充說至少「有40人被埋在廢墟下失蹤」。

加薩城市政發言人阿塞姆·納比赫表示，儘管就停火第一階段達成協議，「實地情況並未改變」。

他說：“因此，祝賀和慶祝可能不是目前最好的行動方案，尤其是在加薩仍在流血的情況下。”

半島電視台記者哈尼·馬哈茂德從加薩中部扎韋達報道稱，「整個加薩地帶的空中活動頻繁」。

「這讓人們覺得一切都還沒有最終確定，」他說，強調人道主義局勢依然嚴峻，因為援助仍被拒絕進入遭受飢荒的飛地。

在週四晚些時候的一份聲明中，哈馬斯譴責以色列在薩布拉的“大屠殺”，敦促調解員和美國“對以色列的罪行承擔責任，並介入阻止對平民的轟炸”。

該組織表示，以色列的“系統性大屠殺”表明其意圖“將種族滅絕進行到底”，並旨在“破壞調解努力並阻止協議的實施”。

在為期四天的密集談判中，哈馬斯首席談判代表哈利勒·哈亞表示，他已收到美國和調解員的保證，協議的第一階段將導致戰爭的持久、永久結束。

「我們已收到兄弟調解員和美國政府的保證，他們已確認戰爭已完全結束，」他說。

據他稱, 作為協議的一部分，250名在以色列監獄服無期徒刑的巴勒斯坦人將被釋放，此外還有1700名來自加沙的巴勒斯坦人，以及所有被以色列拘留的巴勒斯坦婦女和兒童。

半島電視台高級政治分析師馬爾萬·比沙拉指出，儘管協議的「初始階段的初始階段」似乎正在推進，但以色列和哈馬斯之間仍存在「嚴重分歧」。他說，這些分歧包括以色列撤軍的時間和範圍、戰後加薩走廊管理層的組成以及哈馬斯的命運等細節。

協議的第二階段，仍有待談判，預計將涉及以色列全面撤軍、哈馬斯解除武裝以及在加薩建立新的安全和治理安排。

加薩停火協議已達成——但接下來會發生什麼？

“加薩的家庭歡呼雀躍”

同時，停火協議的消息受到全世界的歡迎，聯合國秘書長安東尼奧·古特雷斯表示，聯合國機構已準備好「擴大」援助交付並「推動恢復和重建工作」。

對加薩來說，這使其擺脫了兩年以色列襲擊和封鎖的困境，這些襲擊和封鎖已造成超過67000人死亡，並導致大範圍飢荒，著名學者和聯合國調查稱這相當於種族滅絕。

「在兩年多的破壞、毀滅、流離失所和承諾破滅之後，一旦聽到停火的消息，家庭們都歡呼雀躍，」半島電視台記者塔里克·阿布·阿祖姆從加沙報道說。「人們迫切希望與親人團聚，甚至希望能有一刻哀悼他們所失去的一切」。

但一些分析人士警告該協議並非持久和平的保證。

「這只是關於第一階段的協議。這是交換俘虜，這是停止加薩正在進行的大規模殺戮，並允許更多人道主義援助進入，」中東政治分析師奧馬爾·巴達爾告訴半島電視台。「但無法確定這種種族滅絕是否會重新開始……以色列真的會允許加薩重建嗎？我認為這是一個非常大的問題」。

來源：半島電視台

要了解今天的所有經濟事件，請查看我們的財經日曆

風險提示及免責條款

Justin

經濟

外匯

政治

基本面總結：

1.歐洲央行管委警告，通膨前景可能面臨下行風險:

歐洲央行管委OlliRehn警告稱，消費者物價成長率有可能放緩至低於2%的目標。「目前我們大致達到了這個目標，從這個意義上說，目前的情況良好。」芬蘭央行行長在周四採訪中告訴Karon Grilli播客。「然而，未來幾年，通膨下行風險仍然存在。由於歐元走強、工資和服務通膨趨於穩定等因素。」在一年內八次降息25個基點之後，官員們正權衡是否需要進一步放鬆政策。大多數官員似乎都認為，只要不出現新的衝擊，將存款利率維持在2%是可以接受的，而另一些人則堅持認為不應排除進一步降息的可能性。與此同時，歐洲央行管理委員會成員、西班牙央行行長JoseLuis Escriva週三在馬德里的一次活動中表示，歐洲的利率處於“適當水平”，無需進一步調整。歐洲央行本月稍早如預期維持利率不變，並對經濟成長和通膨持樂觀態度，這抑制了人們對進一步降低借貸成本的預期。

此外，歐洲央行管委納格爾JoachimNagel在周三發表的一篇訪談中表示，歐洲央行目前的貨幣政策是適當的。納格爾對希臘報紙Kathimerini說：「根據我們目前掌握的信息，我可以確認，從長期角度來看，我們目前採取的貨幣政策是適當的。」歐洲央行在截至 6 月的一年裡已將利率整整下調了 2 個百分點。但從那時起，歐洲央行就一直按兵不動，考慮是降低利率還是將利率維持在目前的 2% 水平上，因為目前的通膨率已達到目標

2.歐洲央行會議紀錄顯示，通膨上行風險導致9月會議決定不降息:

10月9日，歐洲央行發布9月貨幣政策會議紀錄顯示，歐洲央行官員在9月曾考慮再次降息，但在上行通膨風險之下最終沒有這樣做。會議紀要稱，在物價前景較常態更不確定、且經濟易受地緣政治變化與關稅衝擊影響的背景下，決策者選擇保持彈性。儘管在基準情境和一系列不利情境下，未來幾個月進一步降息會更有利於守住通膨目標，但如果上行風險成為現實，則應維持目前政策利率水準不變。鑑於此狀況，管委會應持續監測通膨前景與經濟所面臨風險的分佈演變。」

會議紀要指出，目前通膨率處於2%的中期目標附近，通膨前景基本維持不變。根據歐盟統計局的初步估計，8月份通膨率為2.1%，而7月為2.0%。能源價格通膨率從7月的-2.4%上升-1.9%，食品價格通膨率從先前的3.3%降至3.2%。核心通膨率（即不包括能源和食品的通膨率）連續第四個月維持在2.3%的水準。服務業通膨率從7月的3.2%小幅下降至3.1%，而非能源工業品通膨率則維持在0.8%的水準。根據歐洲央行9月工作人員的預測，2025年整體通膨率平均應為2.1%，2026年為1.7%，2027年為1.9%，與6月歐元體系工作人員的預測結果相似。多數官員已表示對在截至6月已經總計八次25個基點降息的基礎上再度加碼興趣不大。隨著通膨徘徊在2%的目標附近，且經濟至今對貿易與戰爭等逆風表現出韌性，他們認為2%的存款利率是適當的。

3.受關稅整體衝擊，德國8月對美國出口跌至四年新低:

由於美國總統川普的關稅政策持續衝擊著跨大西洋貿易，德國對美國的出口已連續第五個月下滑，降至近四年來的最低水準。根據德國聯邦統計局Destatis週四公佈的初步數據，儘管美國仍是德國最大的出口目的地，8月德國對美出口季減2.5%，至109億歐元。以年比計算，德國對美出口暴跌20%，凸顯關稅政策帶來的長期壓力。與之相反的是，德國從美國的進口在8月上升，較上季成長3.4%，達到80億歐元；與2去年同期相比，成長近8%。今年8月，美國川普政府於歐盟達成貿易協議，同意對大多數輸美歐盟商品統一徵收15%的關稅。

該協議涵蓋了汽車、製藥、半導體和木材等關鍵領域。一些類別的歐洲商品獲得了優惠待遇，包括軟木、所有飛機及其零件、仿製藥以及化學前體等關鍵自然資源。根據歐盟委員會統計，美國和歐盟之間每年貿易額可達1.6兆歐元。除了跨大西洋貿易外，儘管出口整體疲軟，德國8月的整體貿易餘額仍有改善。 8月德國出口總額為1,297億歐元，季減0.5%，較去年同期下降0.7%；進口額為1,125億歐元，較上季下降1.3%，但年增3.5%。

由此，德國當月的貿易順差擴大至171.7億歐元，連續第二個月上升。然而，與去年同期219億歐元的順差相比，這一數字仍減少了21.6%。順差完全來自歐盟內部貿易。德國對歐盟成員國出口額為725億歐元，進口額為588億歐元，形成顯著的區內順差。環比來看，對歐出口下降2.5%，從歐盟進口下降1.9%。相較之下，德國與非歐盟國家的貿易則呈現逆差。 8月德國對非歐盟國家出口571億歐元，進口537億歐元。

在非歐盟市場中，英國對德進口顯著下滑，德國對英出口較上季下降6.5%，至65億歐元。 10月10日週五，市場整體基本面焦點將集中在北京時間晚上22點，美國密西根大學即將發布的消費者信心指數和通膨預期報告。

經濟資訊

歐洲央行按兵不動德國經濟前景黯淡拖累區域信心：最新資訊顯示，歐洲央行維持現行貨幣政策，而作為歐洲經濟引擎的德國，其商業信心持續惡化，為區域經濟復甦蒙上陰影。歐洲央行：當前利率已足夠應對風險。根據9月的會議紀要，歐洲央行決策者認為，目前的利率水準已足夠強勁，能夠因應歐元區通膨前景的各種變化。因此，央行決定保持政策穩定，直到經濟情勢更加明朗。儘管承認經濟前景可能“發生重大變化”，但央行強調在方向不明時，“等待更多資訊仍然具有很高的選擇價值”。市場也據此調整了預期，認為今年內進一步降息的可能性極低。

德國CEO信心連續三年下滑：與此同時，畢馬威發布的年度CEO調查揭示了令人擔憂的信號。德國企業領袖的情緒持續惡化，僅72%的受訪CEO預計其公司能在未來三年實現成長，這一比例不僅低於去年，更是連續第三年下滑，遠低於2022年的90%。相較之下，全球CEO的平均樂觀程度為79%。此外，對全球和本國經濟前景有信心的德國CEO比例也分別降至64%和75%，顯示出作為歐洲最大經濟體的德國正面臨嚴重的內部信心危機。

經濟挑戰與不確定性並存：此局面的背後是德國工業產出暴跌、對美出口快速下滑等嚴峻挑戰。儘管歐洲央行指出，隨著部分貿易風險的消退，一些最嚴重的下行風險已經緩解，但德國經濟的疲軟、家庭消費不振以及企業獲利能力萎縮，依然構成歐元區整體經濟的主要拖累。歐洲央行在穩定與觀望中尋求平衡，而德國能否重振信心將成為影響歐洲經濟下一步的關鍵。

政治資訊

歐洲政壇近日起伏：法國陷入政府組閣危機，而歐盟層面，委員會主席馮德萊恩則成功抵禦了政治挑戰。

法國：馬克宏尋求兩年內第六位總理。法國正處於數十年來最嚴重的政治危機。總統馬克宏在其指定總理塞巴斯蒂安·勒科努的政府僅存續數日後，被迫在48小時內尋找新總理人選，這將是其兩年內的第六位總理。這場危機的根源在於去年的國會選舉，馬克宏陣營未能贏得絕對多數，導致政府難以在分裂的議會中推動法案，尤其是至關重要的預算案。勒科努在辭職前指出，儘管過程艱難，但仍有希望在年底前達成預算協議，並強調大多數議員反對提前舉行議會選舉。

新總理的遴選條件苛刻：勒科努建議其不得與馬克宏的政治運動有牽連，且無志於2027年總統大選。潛在候選人包括前社會黨總理卡澤納夫等資深人士。極右派「國民聯盟」和極左派「不屈法國」則持續施壓，要求解散議會或馬克宏辭職。極右派勢力伺機而動：同時，瑪麗娜·勒龐領導的極右派「國民聯盟」正利用政治僵局鞏固勢力。最新民調顯示，該黨支持率高達35%，領先可能的左翼聯盟10個百分點。勒龐宣稱其政黨去年的勝利只是被“推遲”，並堅信若再次選舉將接近甚至贏得多數。若勒龐因司法禁令無法參選，巴德拉被視為2027年總統大選的潛在接班人。

歐盟：馮德萊恩穩住陣腳。在布魯塞爾，歐盟委員會主席馮德萊恩輕鬆挫敗了由極右翼和極左翼團體發起的兩項不信任動議，分別獲得378票和383票的支持。儘管支持率較其連任時有所下降，但結果依然穩固。這些動議主要批評她與美國達成的關稅協議以及擬議中的南美共同市場貿易協定。

金融資訊

歐洲股市從高點回落汽車與銀行股領跌：歐洲股市週四普遍收低，泛歐斯托克600指數下跌0.4%，從上一交易日創下的歷史高點回落。市場受到汽車與銀行部門大幅下跌的雙重拖累，同時投資者對法國持續的政治動盪保持警惕。

汽車與銀行股遭遇重挫：汽車板塊成為當天表現最差的板塊之一。義大利豪華汽車製造商法拉利因公佈的長期財務目標令市場失望，股價暴跌15.4%，創下有史以來的最大單日跌幅，其電動車首秀的光環也被完全掩蓋。法國輪胎製造商米其林也因第三季銷售下滑而股價下跌3.8%，加劇了板塊跌勢。銀行股同樣表現不佳。匯豐銀行因計畫以約136億美元收購旗下恆生銀行的少數股權，股價下跌5.4%，成為史托克指數最大的拖累因素。勞埃德銀行集團則因可能需為汽車金融醜聞撥備更多賠償金而下跌3.3%。

政治不確定性持續籠罩：法國政治局勢持續牽動市場神經。投資人密切關注總統馬克宏如何在危機重重的立法機構中推動預算案通過。儘管法國CAC 40指數日內跌幅收窄至0.2%，但其年內約9.2%的漲幅仍遠遜於其他主要歐洲國家股指。宏觀層面，歐洲央行公佈的會議紀錄顯示，決策者認為當前利率水準已足夠應對通膨變化，暗示將維持政策穩定。然而，個別公司消息仍引發波動，德國醫療包裝公司Gerresheimer因下調年度預期股價暴跌18.2%。

地緣戰事

中東停火協議達成烏克蘭戰事仍陷膠著：近期，全球兩大衝突熱點出現顯著分化：中東迎來重大和平突破，而烏克蘭戰事則持續陷入僵局。

加薩停火與人質交換協議達成：美國總統川普宣布，以色列與哈馬斯已同意其斡旋的加薩和平計畫第一階段內容，雙方簽署了停火協議。根據協議，戰鬥將立即停止，以色列軍隊將從加薩部分撤軍。關鍵的安排是，哈馬斯將在72小時內釋放所有剩餘人質（包括倖存者與死者遺體），以交換數百名被以色列關押的巴勒斯坦囚犯。同時，載有食品和醫療援助的車隊將被允許大規模進入加沙，緩解當地嚴峻的人道危機。消息傳出後，加薩走廊和以色列均出現慶祝場面。巴勒斯坦人為流血結束而歡呼，人質家屬則因親人即將回歸而欣喜若狂。川普將此稱為「持久和平」的開端，並可能親赴埃及出席簽署儀式。

然而，挑戰依然存在。協議後續階段，包括戰後加薩治理、哈馬斯武裝命運等更複雜的問題尚未討論。以色列執政聯盟內的極右翼成員已明確表示，在人質獲釋後必須繼續摧毀哈馬斯，為協議的全面落實埋下隱患。烏克蘭戰場雙方各執一詞：同時，烏克蘭戰局依然激烈且資訊矛盾。烏克蘭總統澤倫斯基聲稱，烏軍在頓內茨克地區的多布羅皮利亞發動了成功的反攻，給俄軍造成重大損失。他表示，烏軍在其他方向正在進行頑強防禦。

而俄羅斯總統普丁則宣稱俄軍掌握著全線戰略主動權，並表示2025年已收復近5,000平方公里土地。俄羅斯國防部每日都宣布控制新的定居點，最新一個是紮波羅熱州的新霍里霍里夫卡村。雙方的戰場報告均無法獨立核實，凸顯了戰況的膠著與資訊戰的高度激烈。在外交層面，克里姆林宮與美國就是否仍存在解決衝突的「安克拉治勢頭」說法不一，顯示和談前景依然渺茫。

技術謀攻

技術總結:

週四10月9日交易時段，歐元自日內觸及1.1647高點水準後回落，再度失守1.1600關口後延續下行至1.1541低點水準。本週歐元受法國政治不確定性影響，以及德國數據走軟，疊加地緣政治噪音加劇，投資人保持警惕，導致歐元的行動能始終偏弱。

法國即將卸任的總理塞巴斯蒂安·勒科爾尼SébastienLecornu於本週三對市場情緒進行了安撫，他表示，其對年底前達成預算協議持樂觀預期，這一表態有效緩解了市場對法國提前大選的擔憂情緒。總統馬克宏EmmanuelMacron將在未來48小時內任命新總理，並駁斥了反對黨要求舉行新選舉的呼籲，其理由是，議會中並無支持新選舉的多數席位。數據層面，德國聯邦統計局10月8日表示，8月德國工業產出季減4.3%，為2022年3月以來的最大降幅。聯邦統計局表示，德國重要的工業部門汽車產業的產量較上月下降了18.5%。聯邦統計局的數據還顯示，機械設備、藥品以及電氣和電腦、電子和光學產品價格的大幅下跌也拖累了整體數據。

專家警告稱，8月「極其令人失望」的工業數據加劇了德國經濟再次出現季度萎縮的風險。

同時，德國聯邦統計局7日公佈的數據顯示，8月德國建築業產出季增0.6%，能源業產出下降0.5%。剔除建築業及能源業後，當月工業產出較上季下降5.6%。其中，作為德國最大工業部門的汽車業產出較上月驟降18.5%，機械設備製造業和製藥業產出分別下降6.2%和10.3%。德國8月工業訂單連續第四個月下降，主要受汽車業疲軟和海外需求下降的拖累。德國聯邦經濟和能源部8日對此發表聲明，若剔除汽車業影響，8月工業產出降幅約減半。未來幾個月，地緣政治及全球貿易政策的高度不確定性仍將對德國工業產出造成壓力，而疲軟的海外需求也在8月工業新訂單數據中有所體現。聲明指出，整體來看，德國經濟在今年第三季預計仍將疲軟。

專家指出，工業產出和工業訂單數據都顯示，德國工業目前尚無改善跡象。

統計局在聲明中重申，此次工業產出的顯著下降，至少在一定程度上可歸因於汽車業年度假日工廠停產與生產設備更新換代的疊加影響。這份工業產出報告，連同本週稍早公佈的「工廠訂單意外連續第四個月下滑」數據，共同體現德國經濟正受持續疲軟的困擾，當前德國仍在關稅衝擊、能源危機及中國競爭帶來的累積影響中掙扎。在地緣政治層面，歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德指出，任何動用被凍結俄羅斯資產以支持烏克蘭的方案，均須嚴格遵循國際法框架。目前，歐盟委員會提議動用1,700億歐元被凍結的資產，將其投資於由歐盟成員國擔保的零息歐盟債券，並將由此產生的資金以賠償貸款形式提供給烏克蘭。

拉加德強調，所有相關操作必須完全符合國際規則，以維護歐元的國際聲譽及對投資者的吸引力；此外，該決策還需獲得所有持有俄羅斯資產的相關方一致同意。奧地利政府對歐盟委員會的上述提案表示支持，但目前仍在等待具體法律文本以進行合規審查。歐盟委員會認為，已找到兼顧「避免資產沒收」與「支持烏克蘭」的可行方案。為向烏克蘭提供賠償貸款，歐盟委員會正考慮調整相關的製裁機制。目前製裁措施每六個月更新一次，此週期或難以保障貸款的長期穩定性。同時，歐盟方面也在探討是否有可能突破「全體一致同意」的決策原則，以推動方案落地。

同時近期無人機事件在歐洲持續發酵，丹麥、德國表示在各自國家發現無人機。 10月2日比利時軍事基地上空不明無人機事件就此事歐盟委員會主席馮德萊恩表態：目前，比利時國防部正在就此事件展開調查。無人機事件是當前各類威脅持續升級過程中，令人擔憂的趨勢性訊號。無人機事件及領空侵害行為，本質是旨在分裂歐盟、削弱對烏克蘭支持的系統性行動。因德國經濟軟數據表現不佳，疊加地緣政治擾動，二者目前共同對歐元匯價構成壓制風險。儘管法國即將卸任總理塞巴斯蒂安·勒科爾尼表示，其對年底前達成預算協議持樂觀預期，這一表態有效緩解了市場對法國提前大選的擔憂情緒，但尚未出現能夠支撐歐元開啟穩定反彈的明確信號，基本面傳導邏輯將導致匯價短期仍然偏向空頭主導節奏。

美國方面，政府停擺已進入第八天，恢復資金撥款的談判仍無進展；在關鍵經濟數據暫停發布的背景下，來自聯準會的消息成為當前核心基本面驅動因素。週四凌晨公佈的聯準會上次會議紀要顯示，聯準會在微調貨幣政策過程中面臨顯著挑戰，就業市場呈現疲軟態勢，而通膨風險則偏向上行。政策制定者在「需採取多大力度的寬鬆措施以支持經濟成長且不推升通膨」這一問題上存在分歧。 9月17日聯準會發布的《經濟預測摘要》中包含的點陣圖顯示，對於今年至少再降息兩次的提議，投票結果為10票支持以及9票反對。

值得注意的是，根據美國《財富》雜誌10月7日報道，美國哈佛大學經濟學家傑森·弗曼JasonFurman的一項研究發現，2025年上半年美國國內生產總值GDP增長幾乎完全由數據中心和資訊處理技術推動，在這些技術以外的其他領域，美國的增長率僅為0.1%。弗曼在社群媒體上發布的研究數據顯示，今年上半年，資訊處理設備和軟體的投資僅占到美國GDP的4%，但它們占到GDP成長的92%。上半年美國GDP平均成長1.6%，但若剔除資料中心及資訊處理技術等領域，美國GDP成長率僅0.1%，幾乎停滯不前。本週多位聯準會官員將發表講話，然而在關鍵經濟數據缺失的情況下，決策層難以達成市場現有共識，但市場仍維持預期聯準會在今年剩餘的貨幣政策會議中，仍將實施兩次降息。

技術指標顯示，日圖層級上，歐元躍過布林通道下軌動態支撐區域後延續震盪下行，布林通道開口保持擴張，共同顯示歐元波動率上升與市場空頭主導節奏保持同頻，增加匯率趨勢下行風險。布林通道上軌目前位於1.1860區域構成歐元短期價格走勢動態阻力，布林通道中軌則位於1.1730區域，為歐元短期價格走勢結構提供多空力量以及強弱格局核心分化樞紐。 14日RSI相對強弱指標維持36附近區域震盪，顯示目前空頭動能仍佔主動優勢，但未觸及30超賣區間，為匯價進一步下行仍預留潛在技術空間。

技術結構顯示，日圖層級上，歐元自本週開盤以來已連續4個交易日收跌，且匯價已連續2個交易日收盤於1.1650區域下方，鞏固價格走勢短期空頭主導格局。如若歐元在本週最後一個交易日仍站穩至1.1650區域下方，則將預示對該區域支撐進行有效突破確認，並支撐其短期趨勢性下行模板成立，短期匯價首要空頭目標將率先指向1.1485區域水平。而歐元若要緩解這一一下行趨勢風險訊號，則迫切需要在迅速收復1.1660區域失地後，才將有望重啟多頭動能修復凝聚力，為匯價後續反彈測試1.1760目標區域提供潛在技術空間。在此之前，目前市場賣方大概率仍將在技術邏輯層面主導市場節奏。

綜合而言，歐元在敘事維度上當前面臨混合衝突挑戰，一方面，經濟軟數據未見邊際化改善拖累歐元表現，法國即將卸任總理塞巴斯蒂安·勒科爾尼對年底前達成預算協議持樂觀預期，儘管這一表態有效緩解了市場對法國提前大選的擔憂情緒，但尚未出現能夠支撐歐元開啟穩定反彈的明確信號。而地緣政治噪音擾動歐元短期價格走穩平衡，如若事態持續升級，也將成為加劇市場擔憂的趨勢訊號。基本面傳導邏輯上，短期內市場賣方或仍將主導市場節奏，對歐元匯價持續構成潛在壓制力。因此，目前關注焦點將集中於歐元對1.1650區域支撐的突破確認訊號，如若歐元在本週尾盤期間未能成功收復該區域失地，則將有望確認其短期下行趨勢模板成立，並為匯率通往測試1.1485目標區域提供潛在技術空間。而多頭阻力防線集中在1.1660一線區域，歐元需在成功回穩至該區域上方後，才將有望推動市場多頭看漲情緒，為匯價反彈測試1.1760目標區域提供新的動力支撐。

來源：領盛Optivest

要了解今天的所有經濟事件，請查看我們的財經日曆

風險提示及免責條款

Justin

經濟

外匯

政治

高市早苗的意外當選，成為壓垮日圓多頭的最後一根稻草。上月小泉的勝率出現優勢苗頭，但前首相麻生太郎的二輪倒戈，令自民黨總裁職位最終花落他人。

圖：自民黨的內部勝利，卻成為日元悲歌

這一安倍晉三的忠實追隨者，將在10月中旬成為日本首位女首相。對日央行升息的批評，強調政府對貨幣政策影響，以及擱置債務堅持擴張的財政政策，令市場對日本資產預期劇變。

日圓成為棄兒，USDJPY突破150的關鍵阻力，EUR/JPY創下177的歷史新高。與受人追捧的黃金相比，日圓如同典型反面，在崩盤的道路上看不到盡頭。

一、早苗經濟學：股漲、匯跌與利差背離

師承安倍，高市早苗的主張也有三支箭：

（1）重視國家危機管理與成長。

（2）擴張財政政策，補貼物價抑制通膨。

（3）政府負責貨幣政策方向，央行執行。相較於安倍優先運用財政刺激，日企獲利前景得到保障，推動日經新高。

強調政府來掌握貨幣政策，認為當前通膨為成本推動。日央行升息預期驟降，日圓遭拋售。

作為全球槓桿最高的已開發國家，堅持擴張債務，信用下降帶飛長端收益率。美日十年利差，與日圓的背離來到極值。

二、政策前景面臨現實阻力

日本當前最大問題是通膨，但在如何應對通膨上仍存在不確定性。政界對「通膨已構成問題」的認知正不斷加強——這也是自民黨在近期選舉中失利的原因。

當前日本名目經濟成長率達5%，且通膨較政策目標高出1個百分點，但政策利率仍維持在0.5%的水平。

高市早苗已承認需將抗通膨措施列為優先事項，且未再重複其2024年的言論（當時她稱日本央行升息「不明智」）。

三、日圓的年內貶值極限或在155

早苗當選後，看多日圓的外資行調整觀點轉為中性，年底USDJPY在150-151區間。利差模型顯示，日圓偏離程度已是十年最高，如此極端溢價反映了市場平倉擠壓動能。作為最主要的融資貨幣，日圓長期仍會受利差制約，合理水準應在148，如果加入股市因子，合理水準在150。

圖：德銀模型

但從CFTC部位看，日圓多頭還未出盡。如果早苗政策比預想更激進，進一步平倉會導致USDJPY短期沖至155，大概也就是年內貶值極限。

圖：德銀模型

來源：早安匯市

要了解今天的所有經濟事件，請查看我們的財經日曆

風險提示及免責條款

丹尼爾卡特

經濟

央行

當地時間週四，聯準會理事巴爾表示，在上個月啟動首次降息之後，聯準會在進一步調整政策立場時應保持謹慎，因為物價上漲速度仍然過快。

巴爾指出，他仍然擔心通膨可能持續，並強調聯準會不能對實現2%通膨目標掉以輕心。巴爾重申了他對通膨走勢的持續擔憂。他指出，根據9月的預測，聯準會官員的中位數預期顯示，通膨可能要到2027年底才能回落至2%的目標水準。「再等兩年才能實現目標，是一段漫長的時間，這種可能性影響了我對適當貨幣政策的判斷。”

在先前連續八個月維持高利率不變後，聯準會9月下調基準利率0.25個百分點，以防範勞動市場走弱。先前夏季數據表明，招聘放緩，失業率略有上升。

巴爾承認就業市場確實有所降溫，但他表示，目前尚不清楚是需求疲軟還是勞動供給下降導致的。他指出，儘管失業率上升，截至8月仍為4.3%，這一水平通常與健康的就業市場相符。

整體而言，巴爾認為，聯準會不應過快調整政策，特別是在當前經濟不確定性較高的情況下。 “聯邦公開市場委員會（FOMC）在調整政策時應保持謹慎，以便我們可以收集更多數據、更新預測，並更好地評估風險平衡。”

堪薩斯市聯邦儲備銀行的鷹派主席Jeffrey Schmid雖然上月支持了降息，但本週一他也表示，對進一步降息持保留態度。 “我認為當前的政策立場只是略微緊縮，這是一個合適的位置。”

同時，其他一些聯準會官員則表示支持繼續降息。同日，聯準會三號人物、紐約聯邦儲備銀行主席威廉斯在接受採訪時稱，考慮到勞動力市場風險，他贊同進一步放鬆政策。更不用說上月加入聯準會理事會的史蒂芬·米蘭，他主張更快更激進的降息。

目前，聯準會官員們只有一周多的時間可以公開發表政策觀點，之後將進入例行“靜默期”，以迎接定於10月28-29日召開的下一次FOMC政策會議。

華爾街日報評論稱，巴爾的這番言論顯示，他或對市場普遍預期的聯準會在2025年剩餘時間內繼續降息持懷疑態度，這令原本分歧明顯的聯準會政策委員會增添新的不確定性。

根據期貨市場的押注，交易員預計聯準會今年還將再降息兩次，每次0.25個百分點的機率約為80%。但巴爾的演講顯示，這條路徑在聯準會內部可能遭遇阻力。

巴爾於2022年由前美國總統拜登提名出任聯準會理事會成員，並擔任負責銀行監管的副主席。在任期內，他的重點工作集中在金融體系監管方面，並在貨幣政策投票上始終與聯準會主席鮑威爾保持一致。雖然他在今年稍早卸任副主席職務，但仍留任聯準會理事會成員。

達拉斯聯邦儲備銀行最新研究

同日，美國達拉斯聯邦儲備銀行的最新研究顯示，移民放緩令勞動市場再平衡，就業降溫非疲軟訊號。移民放緩意味著美國無需如此強勁的就業成長來維持失業率穩定，暗示近期的就業成長放緩或許不必過於擔憂。

達拉斯聯邦儲備銀行的分析顯示，截至今年年中，所謂的「損益兩平」就業創造率已大幅降至約3萬，遠低於2023年約25萬的高峰。這與移民趨勢的波動密切相關，移民數量在疫情後的2022年和2023年激增，但從2024年年中開始逆轉。

達拉斯聯邦儲備銀行首席研究經濟學家Anton Cheremukhin在部落格文章中寫道：這種再校準表明，如今更溫和的就業成長並不意味著疲軟，而是與平衡的勞動力市場狀況相符。失業率是衡量勞動市場健康狀況的更可靠訊號，因為與就業人數相比，失業率受人口結構變化的影響較小。失業率自去年年中以來一直維持在4.0%至4.3%之間，即使每月就業成長放緩。