美國5月非農喜憂參半，黃金跳水近7美元後回補半數失地

Devin

摘要:

北京時間週五(6月2日)20:30，美國勞工部發布5月非農就業報告，儘管就業人數激增逾30萬，但失業率走高，薪資增幅下降。

北京時間週五(6月2日)20:30，美國勞工部發布5月非農就業報告，儘管就業人數激增逾30萬，但失業率走高，薪資增幅下降。截至發稿，現貨黃金探底6.7美元至1971.83美元/盎司後收復半數失地，交投於1975.42美元附近。

美國5月非農喜憂參半，黃金跳水近7美元後回補半數失地_1

美國5月新增非農就業人口33.9萬，增幅遠超預期的19萬，前值從25.3萬上修高29.4萬；美國5月失業率錄得3.70%，前值和預期值分別為3.4%和3.5%；5月時薪年率錄得4.3%，低於前值和預期值0.1個百分點。

美國經濟仍遠未陷入可怕的衰退，整體勞動力市場依然樂觀，首次申領失業救濟金的人數徘徊在非常低的水平。大多數經濟學家預計就業人數增長至少會持續到今年年底。

本週稍早公佈的數據顯示，美國截至4月底有1010萬個職位空缺，每個失業人員對應1.8個職位空缺，凸顯出勞工依然緊缺。服務需求增加是推動就業增長的主要因素。

加薪幅度仍遠高於美聯儲的意願。儘管更高的工資幫助工人應對了更高的價格，但快速上漲的工資也讓美聯儲更難抑制通脹。美聯儲官員認為，就業增長必須放緩至每月10萬左右，否則緊張的勞動力市場很難壓低工資，難以緩解物價上漲壓力。

“裂縫”不容忽視

諮商會周二公佈的一項調查顯示，認為就業崗位“充足”的受訪者比例在5月份下降至2021年4月以來的最低水平。美聯儲褐皮書報告稱，5月份一些企業“正在暫停招聘或裁員”。ISM製造業指數從4月份的47.1降至5月份的46.9，低於預期的47.0%，連續第七個月處於收縮區域。美聯儲可能在6月份暫停加息。

達拉斯Comerica Bank首席經濟學家比爾·亞當斯說：“勞動力市場仍然非常強勁，但與過去一年半以來的任何時候相比，美聯儲本月會議上加息的壓力較小。”

美聯儲此前預測，由於利率上升導致經濟放緩並導致更多公司停止招聘或裁員，今年失業率將攀升至4.5%。美聯儲自2022年3月開始積極收緊銀根，每次政策會議都有加息。

過去三年的驚人就業增長已經出現明顯放緩，但這種疲軟僅僅是恢復到大流行前水平，還是經濟可能下行進入低迷，仍有待觀察。經濟必須逐漸停滯甚至陷入衰退，才能像美聯儲預測的那樣提高失業率。

波士頓學院經濟學教授Brian Bethune說：“我們在通貨膨脹方面取得了進展，你不能指望通貨膨脹問題會在一年內消失，將經濟推入衰退是沒有意義的，因為這樣做弊大於利。”

最近，越來越多的公司高調裁員，主要是在科技行業，許多公司現在承認在大流行期間過度招聘。IBM、微軟、Salesforce、Twitter、Lyft、LinkedIn和DoorDash近幾個月都宣布裁員。自去年11月以來，亞馬遜和Facebook母公司Meta各自宣布了兩輪裁員計劃。在科技行業之外，麥當勞、摩根士丹利和3M近期也宣布裁員。

老齡化導致的亂局

儘管科技行業開始大規模裁員，房地產和製造業受到借貸成本上升的拖累，但在整個美國經濟中，不少行業面臨著艱鉅的挑戰：補充因大流行期間開始並持續至今的退休人數激增而減少的勞動力。

退休人數激增，加上大流行期間開始的移民放緩，是勞動力短缺背後的主要因素。在建築、製造、護理和會計等一些專業行業，這是一個日益嚴重的問題。

根據紐約聯儲的研究，自2019年以來，美國退休人員的比例從18%上升到近20%，相當於減少了約350萬工人。而且這一趨勢似乎肯定會加速：55歲或以上的工人所佔比例接近24%，遠高於二十年前的15%左右。

勞動力老齡化也有助於解釋目前經濟亂局。即使美聯儲不懈地提高利率以對抗高通脹，招聘仍然出人意料地強勁。不管利率升至啥水平，許多雇主只想著如何盡快填補離職員工留下的空缺。勞動力短缺繼續困擾著一些雇主。

必須填補工作崗位的公司往往會提高工資以吸引和留住工人——這種趨勢可能會加劇通貨膨脹，因為這些雇主通常會提高價格以彌補更高的勞動力成本。這種動態使美聯儲抑制通脹的努力變得複雜。

薪酬服務提供商ADP的首席經濟學家Nela Richardson表示，研究表明，那些有很多退休人員花錢和消費、工作人員較少的國家通常會面臨更高的通貨膨脹。在這些國家，對商品和服務的需求往往超過供應，這是美聯儲意圖將通脹率壓低至2%目標任務中缺失考慮的部分。

Associated Builders and Contractors貿易集團首席經濟學家Anirban Basu表示，除了老齡化之外，航空維修、建築等行業面臨著另一個挑戰是，越來越少的年輕人願意從事通常被認為不太安全的藍領工作。

如果有一種趨勢可能會緩解(如果不能解決)問題，那就是低於退休年齡的美國人已經重新進入就業市場，這可能是受到穩定的招聘和更高的薪酬水平的吸引。這些有工作或正在找工作的成年人的比例現在超過了大流行前的水平。

文章來源：匯通網

風險提示及免責條款

市場有風險，投資需謹慎。本文內容僅供參考，不構成個人投資建議，也未考慮到某些用戶特殊的投資目標、財務狀況或其他需要。據此投資，責任自負。

評論

Devin

外匯

正緊張關注美聯儲是否加息或美國是否陷入衰退的並不僅僅是美國人，歐洲人和其他許多國家也如此。這是因為，儘管人們都在談論去全球化和去美元化，但美元仍然擁有舉足輕重的地位，而且美國和主要夥伴之間的金融和貿易聯繫與以往一樣牢固。就歐洲而言，這種聯繫甚至更緊密。

去年年初，歐洲央行試圖走出一條與美聯儲不同的道路，暗示將在美聯儲積極加息之際保持低利率。但在歐元兌美元匯率下滑後，歐洲央行官員迅速改變了立場，擔心能源等以美元計價的商品會帶來輸入性通脹。

現在的難題是情況剛好反過來。美聯儲官員已經發出信號，將在6月份的政策會議上暫停加息，以觀察自2022年初以來總計五個百分點的加息是否會使美國經濟明顯放緩。這可能使歐洲央行更難在幾天后上調利率，儘管歐洲的通脹居高不下。

國際貨幣基金組織(International Monetary Fund, 簡稱IMF)前首席經濟學家莫里斯·奧布斯特菲爾德(Maurice Obstfeld)表示，美元在全球經濟中確實起著主導作用，歐洲央行去年發表的言論體現了對匯率的擔憂。

在沙特、中國和俄羅斯使用其他貨幣的背景下，有關美元將失去儲備貨幣地位的說法聲量漸高。這是回應美國將美元武器化的做法，比如針對俄羅斯入侵烏克蘭而凍結俄外匯儲備的舉措。去年第二季度，美元在官方外匯儲備中的佔比不到60%，相比之下20年前的佔比約為72%。

然而，到目前為止，美元幾乎沒有失去全球主導地位。

據國際清算銀行(Bank for International Settlements)去年12月的一份報告，雖然美國占全球產出的四分之一左右，佔全球貿易的10%多一點，但全球貿易中大約有一半是以美元開具發票的，而且去年全球外匯交易中近90%都有美元參與，這一比例20年來變化不大。

在離岸資金市場發行的所有國際債務證券和跨境貸款中，約有一半是以美元計價的。

以上林林總總的聯繫以多種方式將美國較高的利率傳導至外國經濟體。首先是將資本從其他經濟體中吸走，推高這些經濟體的借貸成本，導致其貨幣兌美元貶值。據歐洲央行的研究，美國貨幣市場利率因美聯儲收緊政策而發生的變化中，約有三分之一傳遞到相應的德國利率上。隨著美元的上漲，石油等以美元計價的大宗商品，在以外幣計價時就變得更加昂貴。在另一個方向上，利率攀升會減緩美國的經濟增長，並最終將抑制對外國產品的需求。

根據歐洲央行最近的研究，所有這些意味著，相比於對美國經濟的影響，美聯儲加息對歐洲經濟的影響有過之而無不及。1991年至2019年期間，美聯儲收緊政策的行動曾拉低歐元區工業產值、股票價格、商業貸款和通脹率，並對美國以外的世界貿易產生不利影響。相應的，該研究表明，歐洲央行的行動對美國經濟的影響卻微乎其微。

歐洲央行官員高度關注美聯儲的政策行動，並監測歐元兌美元匯率走勢，儘管他們表示這不是一個政策目標。前歐洲央行官員、曾任塞浦路斯央行行長的季里特里阿蒂斯(Panicos Demetriades)說：“當美聯儲帶頭行動時，其他央行會毫不猶豫地跟上。”

當然，歐洲央行和其他海外決策人士並不是簡單效仿美聯儲。他們之所以開展類似行動是因為各地的通脹率實在太高了，這是受新冠疫情和烏克蘭戰爭等全球性衝擊驅動。

“比如說，你知道匯率會有影響，任何溢出效應都會被考慮在內，但我們並非唯美聯儲馬首是瞻，”歐洲央行行長拉加德(Christine Lagarde)在5月初的一次新聞發布會上說。“我們有更多工作要完成，我們不會停下腳步。”

奧布斯特菲爾德表示，由於歐洲央行的政策利率比美聯儲低大約兩個百分點，歐洲央行有追趕的空間。

但是，歐洲央行是否真的會繼續收緊銀根，將取決於美聯儲是否已經將美國推入經濟衰退。對歐洲來說，在烏克蘭戰爭削弱了家庭購買力的情況下，出口一直是難得的亮點，對美國的出口尤其如此。

歐盟與美國之間的商品貿易額在3月份增加至860億美元，同比增長了約8%。根據美國人口普查局的數據，美國與中國的商品貿易額在3月份下降了約四分之一，降至450億美元。

如果美國在未來幾個月陷入經濟衰退，美國的進口可能會下降，從而使歐洲失去一個重要的增長支柱。不過，美元可能會走弱，這將推動歐洲能源價格下跌並減少輸入型通脹。總的來說，如果美國經濟出現硬著陸，可能會讓歐洲人的日子更難過，但歐洲央行的日子可能反而會好過一些。

Obstfeld說：“總體上講，歐洲處於一種相當不穩定的狀態……這將給歐洲央行帶來些許謹慎心態，即使該央行面臨著控制通脹的政治壓力。”

文章來源：華爾街日報

風險提示及免責條款

評論

Alex

隨著人們對不斷發展的技術及其對業務可能產生影響的興趣，人工智能正在全面參與華爾街的業務：德意志銀行使用AI掃描富裕客戶的投資組合、ING集團則用其篩選潛在的違約者、摩根士丹利表示，公司銀行家們也在“安全且封閉的環境中”進行各種AI“試驗”。與此同時，摩根大通正在吸納人才，招聘了比任何競爭對手都多的AI職位。

根據諮詢公司Evident的最新數據，目前銀行的招聘中，約40%的空缺職位是與人工智能相關的職位，例如數據工程師和量化分析師，以及合規、道德治理等職位。

摩根大通處於領先地位。Evident的數據顯示，這家美國最大的銀行從2月到4月在全球招聘3,651個與人工智能相關的職位，幾乎是其最接近的競爭對手花旗集團和德意志銀行的兩倍。高盛集團和ING等公司尋求與專業技術公司合作使用人工智能，該公司表示，與去年同期相比，2023年第一季度來自銀行的諮詢量增加了五倍。

摩根大通正在尋求僱傭比同行更多的AI員工

今年2月至4月，該行招聘智能相關的人才位列同行之首。

Evident的首席執行官兼聯合創始人Alexandra Mousavizadeh表示，Open AI的ChatGPT於2022年11月發布，“讓每個人——董事會、首席執行官和銀行的領導層——更加意識到這是一個遊戲規則的改變者”、“人才的價格正在上漲，”她說，並將這種情況描述為“人工智能軍備競賽”。

投資者的熱情推動了今年人工智能相關股票的上漲，隨後市場出現降溫跡象，芯片製造商英偉達(Nvidia Corp)也出現了上漲。

對企業的潛在好處是，日常任務將得到更高效和更有效的處理，同時復雜的分析和風險建模變得更容易和更快。這在銀行業尤其誘人，儘管人工智能的最終能力存在不確定性，而且人們對如何對其進行監管存在擔憂，但大量數據支撐著日益複雜的投資決策。

據為貸款人提供技術和監管問題諮詢的律師稱，這一過程已經開始。Fieldfisher LLP董事、前衍生品交易員Steven Burrows表示，銀行正在使用人工智能“通過利率互換和股票衍生品等工具提出更量身定制的對沖解決方案，使他們能夠為客戶提供更好的定價”。

德意志銀行正在部署所謂的深度學習，以分析國際私人銀行客戶是否過度投資於特定資產，並為個人客戶匹配合適的基金、債券或股票。在遵守法規的前提下，人類顧問隨後會傳遞AI生成的建議。

“我非常喜歡結合人工智能和人類智能，”德意志國際私人銀行數據解決方案全球負責人Kirsten-Anne Bremke說。

摩根大通也有類似的計劃。據一位未獲授權公開發言的知情人士透露，該公司於5月提交了一項類似ChatGPT的服務專利申請，以幫助投資者選擇特定股票。該項目處於早期階段。

摩根士丹利表示，它允許公司周圍的企業使用開源大型語言模型“自下而上”地運行測試——大型人工智能網絡使用來自整個互聯網的大量文本進行訓練。該銀行在4月表示，它已經為一種使用人工智能和深度學習的模型申請了專利，該模型可以解釋美聯儲的溝通是鷹派還是鴿派。目標是檢測貨幣政策的方向。

“每個企業、交易部門和投資集團都試圖深入了解它，”該銀行機器學習研究小組負責人Yuriy Nevmyvaka在接受采訪時表示。“它位於安全且封閉的環境中，而且都在我們的圍牆內。”

巴克萊銀行仍處於“認真研究”階段，首席執行官CS Venkatakrishnan在周四的一次會議上表示，其中一個潛在用途是讓客戶服務代理更好地了解客戶財務狀況。不過，他說，在整個公司實施任何人工智能工具都需要“多年”。

金融服務公司稱AI有利於客戶服務

幾乎一半的公司將人工智能作為改善體驗的一種方式。

在金融科技領域，彭博電視的報導稱，Swedish所有支付金融的員工，都會獲得一個ChatGPT-4 帳戶，並鼓勵他們嘗試新技術。

由於對透明度和有效性的擔憂，這一舉措有一些強烈的謹慎態度。許多人——包括億萬富翁投資者沃倫·巴菲特——將熱衷於採用複雜的人工智能係統視為未來風險的先兆。

“當某事可以做各種各樣的事情時，我有點擔心，”伯克希爾哈撒韋公司董事長兼首席執行官。在5月6日的公司年會上說。“因為我知道我們無法取消發明它。”

關於AI技術你需要知道的

貸款人對利用技術獲得優勢並不陌生，近年來該領域招聘了無數的數據科學家、機器學習專家甚至天體物理學家。這些投資現在正在結出碩果。

Wells Fargo正在使用大型語言模型來幫助確定客戶必須向監管機構報告哪些信息以及他們如何改進業務流程。該公司首席信息官兼數字技術和創新主管Chintan Mehta表示：“它消除了一些重複性的繁重工作，同時我們在合規方面的速度也更快了。”該銀行還使用谷歌云的對話式人工智能平台Dialogflow構建了一個基於聊天機器人的客戶助理。

法國銀行BNP Paribas SA正在使用聊天機器人回答客戶問題，而人工智能則試圖檢測和防止欺詐和洗錢。同樣，法國興業銀行的Cast使用其計算能力來掃描資本市場中可能存在的不當行為。該銀行表示，它以26種語言運營，每年處理250萬小時的對話和3.47億封電子郵件。

根據3月份的一份報告，高盛分析師估計，全球有3億個全職工作崗位可能會因生成式人工智能而面臨自動化。這可能包括美國35%的商業和金融運營行業。

美國銀行首席執行官布賴恩·莫伊尼漢(Brian Moynihan)在4月份表示，人工智能可能具有“極大的好處”，有助於裁員，同時敦促大家謹慎行事。“我們必須了解決策是如何做出的，”莫伊尼漢在財報電話會議上說。

銀行家負有不根據不可靠信息進行交易的信託責任。隨著AI的使用範圍擴大，這是一個問題。劍橋大學計算機科學與技術系跨學科設計教授Alan Blackwell表示，銀行需要從廣泛的公共資源中蒐集信息，以訓練大型語言模型。“對於一家受人尊敬的銀行，你真的要對你的客戶說LLM 在Reddit上發現的同樣的話嗎？”

摩根大通的設定推動了華爾街人工智能的步伐

AI的開發和運行成本也很高。據Eigen創始人兼首席執行官Lewis Z. Liu稱，估計顯示使用大型語言模型回答一個問題的成本可能高達每次查詢14美元，而通過人類律師回答問題的成本為6美元。這是因為與處理複雜的財務文件相關的大量雲計算成本。

“這些大型語言模型真的很笨重，”劉說。“你需要更有針對性，你可能想要使用更適合你的用例的更小模型。”

人們對區塊鍊和加密貨幣未能實現其支持者所談論的深遠變化的記憶猶新。

麥肯錫公司與貸方和保險公司合作的合夥人Carlo Giovine表示，公司需要確定人工智能可以真正提供幫助的領域，並與高級管理人員一起制定路線圖，以及培訓員工和聘請更多專家。他們還需要重新設計風險框架，以應對知識產權方面的考慮、不確定的監管環境以及所謂的AI幻覺的危險，即係統會編造聽起來令人信服的信息。

“我們現在處於炒作週期，你可以看到這個行業的發展速度有多快，”Giovine 說。“一些銀行已經開始意識到真正擴大規模需要什麼，但許多銀行仍在努力理解。”

文章來源：彭博社

風險提示及免責條款

評論

Devin

加密貨幣

鏈上數據顯示，自5月初以來，以太坊（ETH）平均交易費用下降了近70%。這可能對數字資產意味著什麼。

根據鏈上分析公司Santiment的數據，不久前該網絡的平均費用約為14美元。這裡的“平均手續費”自然是指現在普通用戶在轉賬時附加的手續費總額（以美元為單位）。

該指標的值取決於以太坊網絡當前接收的流量。每當區塊鏈上的流量較低時，用戶無需支付過高的費用，因為網絡通常有足夠的容量來快速處理交易。

然而，在網絡擁塞時，通過傳輸的競爭可能非常激烈。由於鏈處理轉賬的能力有限，因此費用最高的交易會被優先處理。

自然地，希望盡快完成轉賬的發件人會收取比競爭對手更高的費用。其他人也可能效仿，因此，網絡上的平均費用可能會飆升。

現在，這是一張圖表，顯示了以太坊區塊鏈的平均費用在過去一個月左右的時間裡是如何變化的：

如上圖所示，ETH 的平均費用在5月初飆升至相當高的水平。這一指標的增加恰逢資產價格向2000美元水平反彈。

集會通常會吸引大量目光投向代幣，因此在這種時期看到網絡變得擁堵並不意外。高額費用甚至可能是反彈的積極信號，因為這表明區塊鏈目前正面臨大量轉賬活動。

如此高的交易活動意味著市場上存在大量活躍的交易者，這是維持像反彈這樣的劇烈價格行動所需要的。

在漲勢見頂後，該指標也開始下跌，此後觸及僅4.28美元的價值。這比最高時平均費用約為14美元時觀察到的費用低約69%。

當然，目前相對較低的費用意味著目前以太坊區塊鏈上沒有太多活動發生。雖然對代幣的低關注度可能對任何可持續的價格波動都是負面的，但低費用也意味著用戶更有可能將區塊鏈用於實用目的，因為這樣做是可以負擔得起的。

文章來源：幣海財經

風險提示及免責條款

評論

Thomas

政治

當地時間5月31日晚，美國國會眾議院投票通過一項關於聯邦政府債務上限和預算的法案。該法案由總統拜登和眾議院議長麥卡錫促成，旨在將債務上限生效日期暫緩至2025年年初，並對2024財年和2025財年的開支進行限制。眾議院目前已將法案送交參議院表決，參議院預計將於6月5日前完成投票。此前，美國財政部長耶倫多次警告，如果國會不採取行動，美國最早可能在6月5日違約。

債務上限是指美國國會允許美國聯邦政府為支付賬單而藉入的最高金額，是美國國會批准的一定時期內美國國債最大發行額。數十年來，美債觸頂的警報不斷鳴響，隨時可能觸發全球性金融危機。中國外交部發言人毛寧日前表示，美國作為世界第一大經濟體，自身的狀況和政策選擇對世界經濟具有重要的外溢效應。希望美方採取負責任的財政和貨幣政策，不要將美國的風險轉嫁給世界，不要以收割世界來維護一己私利。

美眾議院通過債務上限法案

美國聯邦政府依靠稅收和借款來履行其財政義務，包括支付聯邦僱員、軍隊、社會保障和醫療保險的費用，以及國家債務和退稅的利息。由於聯邦政府財政支出遠超稅收，因而，舉債成為歷屆美國政府的“標配”。每隔一段時間，美國國會兩院就會推動法案投票決定是否提高或暫停債務上限，允許政府借入更多資金。1917年，美國國會首次引入“債務上限”概念，並設定115億美元的上限。100多年以來美國債務上限已被提高了100多次，僅1960年以來就提高了78次，平均每年超過1次。

根據美國政府披露的信息，今年1月19日美國債務已經達到2021年12月16日設定的31.4萬億美元上限，相較於1917年，美國債務上限規模已提高了近2730倍，然而，近幾個月來美國兩黨仍在就提高新一輪的債務上限進行激烈博弈，談判多次陷入僵局。

卡塔爾半島電視台報導稱，美國共和黨內部政治權鬥可能是造成此次債務上限談判僵局的原因。今年1月，在一群極右翼保守派議員阻撓下，共和黨人麥卡錫經過15輪投票才當選眾議院議長。而為了當選，麥卡錫被迫向黨內的反對者妥協，作出包括限制政府開支等承諾。當時，民主黨議員伊爾漢·奧馬爾就在社交媒體上批評說：“麥卡錫與極右翼分子達成協議，將使美國和全球經濟成為極端削減從住房到教育、醫療保健、社會保障和醫療保險的一切事務的人質。”

在這之後，共和黨人推動將債務上限與政府支出聯繫起來，他們稱政府支出在拜登的領導下已經失控。拜登政府官員則回擊稱，債務上限不應成為共和黨人黨爭的籌碼，立法者有責任確保美國償還欠款。美國財政部同時發布說明稱，“債務上限並未授權新的支出承諾，它只允許聯邦政府為國會和總統過去承諾的現有法律義務提供資金。”

此前在2011、2013與2021年，美國都曾面臨債務違約的風險。英國廣播公司（BBC）報導稱，上述幾次均發生在民主黨總統執政、共和黨掌握國會眾議院或參議院期間。民主黨主張國會無條件大幅度提高債務上限，以確保白宮各項計劃所需的資金到位，共和黨則堅持白宮必須縮減政府支出項目，以換取合作。眼下，拜登政府面臨同樣的僵局與抉擇。但《華爾街日報》日前刊文分析稱，“在圍繞債務上限的鬥爭中，拜登沒有太好的選擇，無論選哪一條前進道路都會給其帶來政治風險。”

5月27日晚，拜登與麥卡錫達成協議，主要內容包括將美國債務上限暫緩至2025年；其次在削減非國防開支的同時增加國防開支，規定2024年美國非國防開支持平，國防開支增長3%；同時削減了美國國稅局的資金，加快大型能源和基礎設施項目的許可。5月30日，美國眾議院規則委員會以7比6通過暫緩債務上限的法案，隨後將其送交國會眾議院進行全體投票。當晚，美國國會預算辦公室表示，與目前的預測相比，該協議將在未來10年將美國的債務赤字降低1.5萬億美元。雖然極右翼共和黨人會認為這個數字太少，但它可能會給傾向於支持該協議的主流和溫和派共和黨人帶來安慰，這一定程度上體現了兩黨相互妥協的努力。

兩黨又一次政治分贓的結果

按照美國的立法程序，暫緩債務上限的法案還需在參議院獲得通過，再遞交總統拜登簽字後方能生效。目前，法案已送交參議院表決，由於參議院控制在民主黨手中，若無意外，參議院大概率會在6月5日債務違約之前投票通過這一法案，屆時將再一次避免民主黨政府“關門”。

有專家分析說，此次就債務危機達成的最終協議，只是美國民主、共和兩黨又一次政治分贓的結果。債務危機的本身是兩黨不負責任的財政政策以及兩黨輪替政治制度的扭曲等因素疊加的惡果。這些本質問題，根本無法得到任何意義上的解決。

“我們從過去的債務上限僵局中了解到，等到最後一刻才暫緩或提高債務上限可能會對企業和消費者信心造成嚴重損害，提高納稅人的短期借貸成本，並對美國的信用評級產生負面影響。”5月27日，美國財政部長耶倫在給麥卡錫的信中再次警告美國觸發債務危機的風險。

國際評級機構惠譽5月24日發出嚴厲警告稱，儘管美國主權信用評級仍處於最高級別AAA，由於美國黨派之爭阻礙國會兩黨就解決債務上限問題達成協議，該機構已將美國長期外幣發行人違約評級列入“負面觀察名單”。國際評級機構穆迪日前分析預測，如果這次美國債務違約，將導致抵押貸款利率飆升至8%以上，可能摧毀700萬個工作崗位，國內生產總值將暴跌4%，股價將下跌近20%，家庭財富將蒸發10萬億美元。該機構稱，6月15日，美國財政部應支付約20億美元國債的利息，這對於美國維持最高的AAA評級至關重要。穆迪高級副總裁威廉·福斯特稱，“如果（美國）沒有支付，那就是違約。我們將把美國評級下調一級，從AAA降至AA1。”耶倫5月21日也警告稱，如果國會不提高債務上限，“在能夠支付所有賬單的情況下，支撐到6月15日的可能性相當低”。

高盛經濟學家估計，債務違約將暫停美國大約10%經濟活動，還將導致更高的債務利率，納稅人的錢將無法用於基礎設施、教育和醫療保健等急需領域。即便沒有債務違約，達到債務上限也會削弱政府為其運營提供資金的能力。

美國唯一一次“技術性債務違約”發生在1979年，同樣是因為國會和政府圍繞債務上限糾纏不休。美國財政部將其歸咎於“意外的支票處理問題”，這仍對金融體系造成了嚴重衝擊。美國上一次瀕臨債務違約邊緣是在2011年。當年8月5日，國際評級機構標準普爾公司宣布，將美國從長期主權債務評級的AAA最高級別，下調一級至AA+，評級前景展望為“負面”，至今仍未上調。當時，美國資本市場暴跌，全球經濟遭受影響，民眾淪為受害者。

霸權金融體係是危機根源

有分析人士指出，自1971年美國宣布美元與黃金脫鉤以來，美元發行的擔保物從黃金變為美國主權信用。美國建立的利用霸權反複收割他國的金融體系，也為美國債務危機埋下了根源。

美聯儲經濟學家稱，長時間的美債違約可能會使投資者不願持有美債、甚至美元計價的資產；雖然投資組合的調整相對緩慢，但會推動美元貶值，投資者也會對持有美國資產提出更高的風險溢價要求。美國彼得森國際經濟研究所高級研究員加里·赫夫鮑爾認為，長期來看，美國肆意揮霍造成財政赤字大幅擴張、廣泛使用基於美元的金融制裁，以及歐元和人民幣等儲備貨幣地位的提升，都對美元的現有儲備貨幣地位構成威脅。

美元的潛在風險也引發全球警惕，多國都在想辦法規避美元資產的風險，加速了全球去美元化的進程。今日俄羅斯電視台5月26日報導稱，近年來，隨著各國對美債激增和美元被當成製裁工具感到擔憂，美元的地位不斷遭到侵蝕。據國際貨幣基金組織統計，截至2022年四季度，美元在全球官方黃金和外匯儲備中所佔的比重降至58%，為近30年來最低水平。另據伊朗英語電視台報導，5月25日，亞洲清算聯盟（ACU）第51屆峰會在伊朗首都德黑蘭舉行，為期兩天的會議將去美元化列為議程的重中之重。

有分析人士指出，當今美元的國際貨幣地位並非堅不可摧，如果美國繼續揮霍其國際信用，財政貨幣紀律鬆弛，濫用經濟金融制裁搞霸凌主義，美元霸權地位的衰落只會是時間早晚的問題。

文章來源：中國青年報

風險提示及免責條款

評論

Alex

經濟

烏克蘭危機後，由於歐美國家的製裁措施，印度成為俄羅斯原油的重要進口者。

在過去一年內，俄羅斯更已成為印度最大的石油供應國，其中，以本國貨幣結算佔了貿易的很大一部分份額。但同時，俄羅斯從印度進口的興趣和需求有限，使俄羅斯陷入了一種“盧比陷阱”，即與印度不平衡的貿易關係迫使俄羅斯每月積累高達10億美元價值的印度盧比資產，但由於盧比不是儲備貨幣，這些資產不得不滯留在海外而無法轉換為盧布，匯回俄羅斯國內。最終，俄羅斯出現了大量過剩的盧比。

俄羅斯進出口商協會（Association of Exporters and Importers）主席團成員扎塞德爾（Irina Zasedatel）稱：“造成這一情況的原因是俄羅斯對印度的石油供應量大幅增加。而在石油銷售增長的背景下，雙方其他商品的供應幾乎沒有擴張的跡象。”根據彭博的數據，每個季度，這種不平衡會給俄羅斯帶來20億~30億美元規模的無法使用的印度盧比。

據外媒援引知情人士消息，大部分尚未兌換的盧比屬於俄羅斯石油公司（Rosneft PJSC）。根據當時發布的一份聲明，今年3月，俄羅斯石油公司的首席執行官伊戈爾·謝欽（Igor Sechin）前往印度，簽署了一項關於“大幅”增加對印度石油供應的協議，並與當地能源公司討論了“以本國貨幣”付款的問題。對此，俄羅斯石油公司、俄羅斯政府及其央行、印度外交部均未回應置評請求。值得一提的是，俄羅斯石油公司擁有印度第二大煉油廠納亞拉能源有限公司（Nayara Energy Ltd.）近50%的股份。

彭博的俄羅斯經濟學家伊薩科夫（Alexander Isakov）稱：“印度對俄羅斯的出口趕不上旺盛的進口，導致俄羅斯與印度的貿易越來越不平衡，且俄羅斯將其經常項目盈餘以盧比計存的意願有限。但俄羅斯沒有像印度這樣規模的替代石油進口國，因此為了保持石油出口流通，俄羅斯的石油出口商和銀行只能逐漸接受以盧比計價的結算，但這將使俄羅斯的硬通貨（美元、歐元）更加稀缺，削弱盧布，並推高俄羅斯通脹。”

關於解決方案的談判，外媒援引知情人士消息稱，為了促進盧比在國際貿易結算中的廣泛使用，印度方面建議，在出口中積累多餘盧比的國家可以將資金投資於包括印度政府債券在內的當地證券類資產。而對俄羅斯來說，唯一可以接受的選擇是使用第三國貨幣，比如中國的人民幣或阿聯酋的迪拉姆。

但俄羅斯談判籌碼有限，了解細節的印度官員表示，印度給出的選擇最初並未獲得莫斯科的青睞，但隨著數十億盧比堆積在印度銀行，俄羅斯如今又不得不回到了談判桌上。其他談判選項包括俄羅斯將累積的多餘盧比用於印度基礎設施項目，換取股權。俄印兩國還正在討論建立各種支付機制來解決該問題，包括俄羅斯實體企業用多餘的盧比在印度資本市場投資。

在知情人士看來，距俄印雙發達成協議可能仍遙遙無期。而這可能使俄羅斯較印度的預期經常賬戶盈餘進一步上升。今年第一季度，印度對俄羅斯的貿易逆差為147億美元。

文章來源：第一財經

要了解今天的所有經濟事件，請查看我們的財經日曆

風險提示及免責條款

評論

Devin

央行

核心通脹問題讓歐洲央行頭疼不已。

當地時間6月1日，歐洲央行公佈5月貨幣政策會議紀要，釋放了更多未來貨幣政策的線索。歐洲央行表示，歐元區總體通脹已明顯下降，但核心通脹“令人擔憂”，將是未來加息幅度的關鍵。因此，歐洲央行認為，現在還不具備“宣布勝利”或對通脹前景感到滿意的條件。歐洲央行官員們一致認為，需要進一步緊縮，以便使通貨膨脹在中期回到2%的目標。

事實上，許多央行官員5月曾傾向於進行更大規模的加息，但最終同意加息25個基點，前提是央行表明將採取進一步行動。歐洲央行表示，這些官員中多數表示可以接受擬議的25個基點加息，但央行的溝通應該傳達出明確的“方向性”傾向，強調在目前的前景展望下，進一步加息將是有必要的。

與此呼應的是，歐洲央行行長拉加德1日在德國漢諾威發表演講時表示，尚沒有明顯證據表明歐元區核心通脹已見頂，誓言將進一步提高借貸成本。“我們已明確表示，利率還沒有達到足夠限制性的水平。”

鑑於歐洲央行仍處於數據依賴模式下，長期的貨幣政策前景誰也無法預測。但可以確定的是，鑑於核心通脹壓力揮之不去，歐洲央行加息炮火暫難終結。

核心通脹“令人擔憂”

在歐洲央行因為核心通脹問題頭疼不已之際，最新的通脹數據可謂喜憂參半。

6月1日歐盟統計局公佈的數據顯示，5月份歐元區通脹放緩幅度大於預期。初步數據顯示，受能源成本下降拉動，歐元區5月份整體通脹率從4月份的7%降至6.1%，低於分析師預期的6.3%，創下2022年2月以來的最低水平。不包括能源和食品在內的核心通脹率降幅也高於預期，從4月的5.6%降至5.3%，但仍處於高位。歐洲央行強調，頑固的核心通脹“令人擔憂”。

從國家層面看，德國聯邦統計局公佈的數據顯示，隨著能源價格大幅下挫，德國5月CPI初值同比上漲6.3%，為2022年3月以來的最低水平，經濟學家此前預計上漲6.8%。歐元區其他地區的通脹數據也同樣溫和，法國和西班牙等國的通脹回落速度也快於預期。

整體而言，在歐元區20個成員國中，有18個國家通脹放緩，僅荷蘭的通脹率上升，馬耳他的通脹率與上月持平。

儘管歐元區通脹率已經在逐漸下降，但核心通脹的回落速度仍難以讓歐洲央行安心。

中國銀行研究院研究員曹鴻宇分析稱，歐元區通脹相對頑固，受多方面因素影響。第一，勞動力市場表現強勁，勞工要求提高工資以抵消生活成本的上升，反過來進一步推動物價上漲。第二，目前歐元區已經歷多輪加息，但貨幣緊縮對需求的抑制存在滯後性，歐元區通脹壓力並未得到充分緩釋。第三，雖然近期歐洲市場能源價格顯著回落，但歐洲尚未從根本上解決能源供給短缺的潛在困境，未來能源價格是否再度走高從而引發新的通脹壓力，仍存在不確定性。

歐洲央行加息炮火暫難停

剛剛過去的5月，歐洲央行決定將三大關鍵利率上調25個基點。自去年7月以來，歐洲央行已連續7次上調關鍵利率，累計加息幅度達到了375個基點，3.75%的主要再融資利率也創下2008年10月以來的最高水平。

儘管這次歐元區通脹降幅超過經濟學家預期，但不太可能阻止歐洲央行進一步加息。

拉加德5月下旬曾表示，目前歐洲央行的首要任務是降低歐元區居高不下的通脹率。而26名歐洲央行管理委員會成員中，大多數成員的表態都重申了拉加德略微鷹派立場，認為歐洲央行需要繼續加息。歐洲央行表示，下一步貨幣政策將確保政策利率的水平能夠有效推動通脹率盡快恢復至2%的中期目標，並在必要時長期保持相應水平。加息幅度將結合經濟數據、通脹走勢以及貨幣政策傳導強度等因素進行綜合考慮。

曹鴻宇分析稱，在通脹未得到有效控制之前，歐洲央行加息之路還將繼續，直到經濟衰退被數據所證實、需求顯著萎縮時，才能終止這一輪的緊縮週期。與此同時，歐洲央行正處在貨幣政策調整的臨界點，為在控通脹和控風險之間取得平衡，歐洲央行將緊跟經濟數據走勢變化，加息幅度的確定將更加謹慎。

強勁的勞動力市場也是歐洲央行繼續加息的理由。牛津經濟研究院高級經濟學家Tomas Dvorak表示，歐元區勞動力市場的強勁在各個國家和行業都很普遍，儘管經濟增長正在放緩，但失業率仍處於或接近歷史低點，這是多種因素共同作用的結果，包括企業囤積勞動力、疫情衝擊後各行業之間的勞動力再分配以及各行業的不同步衰退。

在Dvorak看來，勞動力市場的韌性對家庭來說無疑是個好消息，但持續的、由工資驅動的潛在通脹可能會讓歐洲央行感到不安。好消息是，通貨膨脹正在逐步緩和，勞動力市場大概率將逐步降溫，最終應該足以讓工資增長水平趨於溫和。