矽谷銀行破產或衝擊全球科創領域

我們獲悉，澳大利亞消費者信心指數維持在30年低點附近，原因是家庭對生活成本壓力不斷上升和政策進一步收緊感到擔憂，這為澳大利亞央行下個月維持利率不變提供了理由。

據西太平洋銀行(Westpac Banking Corp.)週二公佈的一項調查顯示，澳大利亞3月消費者信心指數維持在78.5不變，這是該指數連續第二個月極度疲弱。該銀行首席經濟學家Bill Evans稱，指數低於80是罕見的，連續低於80的指數更是罕見。借貸成本上升是"持續打壓信心的明顯因素"。

此外，該調查還顯示，在澳大利亞央行的利率政策決定公佈後接受調查的受訪者中，74%的受訪者預計明年利率會上升，45%的受訪者預計澳大利亞央行將加息1個百分點或更多。這與貨幣市場定價形成鮮明對比，貨幣市場定價幾乎消除了澳大利亞央行進一步加息的可能性。

據悉，澳大利亞家庭的強烈反應反映了澳大利亞借款人對利率上升的高度敏感，因為大多數人都有可變利率貸款。這凸顯出澳大利亞央行行長Philip Lowe需要在不讓經濟陷入衰退的情況下，為通脹降溫。

西太平洋銀行的Evans指出，上述調查中一個“特別令人擔憂的新興領域”是主要家庭用品的銷售前景。“購買一件主要家庭用品的時間”分類指數繼上月下跌10%後，3月份再次下降4%至74.9。

Evans表示，這是自1974年以來，該項調查歷史上該部分的最低讀數，在2023年初，消費者的風險厭惡情緒加劇。

此外，Evans還指出，關於“最明智的儲蓄地點”的季度問題顯示，“消費者繼續強烈傾向於安全或防禦性的選擇”，超過三分之一的人提名銀行存款，近四分之一的人認為償還債務是最佳選擇。

值得一提的是，自去年5月份以來，澳大利亞央行已將利率上調3.5個百分點，至目前的3.6%。

Lowe上週表示，其對下次政策會議的決定持"完全開放的態度"，並補充稱，在某個時候坐下來評估經濟是合適的。澳大利亞央行下次會議將於4月4日舉行。

文章來源：智通財經

越南統計總局的數據顯示，根據預測，今年4月中旬越南人口將達到1億。越南方面對此表現出了高度重視的態度，不僅越南統計總局表示這將是一個“值得驕傲的里程碑”，有助於提高越南的“國際地位”和競爭力，統計總局還將和公安部、衛生部等有關部門配合在4月中旬為“第1億名公民的出生”舉行歡迎儀式。這一消息不僅在越南國內引發關注，也引起了國際媒體的廣泛討論，越南人口過億到底對越南意味著什麼？又對地區產生何種影響？

據越南統計總局數據，截至2022年4月1日零時，越南已有9920萬人口。按照近年來越南人口平均增長率走勢，預計到2023年4月中旬，越南將成為世界第15個人口過億國家，也將是東盟國家中第三個人口過億的國家（另外兩個人口破億的東南亞國家是印尼和菲律賓）。

從世界歷史發展進程來看，人口規模是一個國家國力和經濟發展的關鍵因素之一。一個國家擁有了一定人口規模，形成“人口紅利”，能給工業化、現代化提供源源不斷的年輕勞動力，並推動規模效益，降低生產成本，形成國際比較優勢，吸引地區乃至全球勞動密集型和資源密集型產業轉移到當地，推動當地經濟快速發展。作為近年來在區域乃至全球表現亮眼的新興經濟體，越南的“人口紅利”狀況如何以及能夠持續多久，一直是越南自身以及區域其他國家都比較關注的一個話題。

自2006年以來，越南人口結構發生積極變化，年輕勞動力人口大幅增加，開始進入“人口紅利”階段。紡織業、鞋業等勞動密集型產業紛紛進軍越南，吸收了大量年輕勞動力，推動了越南經濟的高速發展。根據越方統計，2022年越南紡織服裝及鞋業出口總額達710億美元，創歷史最高水平。其中紡織服裝出口額達440億美元，同比增長8.8%；鞋類和手提袋出口額達270億美元，同比增長30%。越南成為全球第二大的紡織品和鞋類出口國。在外貿的強勢拉動下，2022年越南的經濟增長率為8.02%，是25年來最高，也因此位居全球新興經濟體前列。

同時，一定人口規模有助於拉動國內消費，推動經濟持續增長。根據越南國家統計總局的統計，2022年越南社會消費品和服務零售總額預計為5679.9萬億越盾（約合人民幣1.65萬億元），比上年增長19.8%，如果剔除價格因素，增速達15.6%，遠遠大於出口增長，有力地促進了經濟的增長。也是基於人口規模優勢，越南制定了中長遠發展目標，即到2030年越南人均收入達到1.8萬美元，到2035年成為中等偏上收入國家，到2045年成為高收入國家。為此，越南提出2025年之前經濟年均增速應達到6.5%-7%，未來10年GDP持續保持在6%以上的增長速度。

按照此前越南方面有關專家的預估，越南“人口紅利”時期從2006年開始，預期將於2042年結束；在2034-2039年勞動年齡人口數字將達到峰值約7200萬人。而按越南當前2.0左右的總和生育率，未來越南的人口還會進一步增長，“人口紅利”在接下來一段時間還會繼續凸顯。

但是，不可否認人口達到一定規模之後，越南也面臨一些挑戰。比如人多地少，越南1/4為平原，其他則為山地，可耕種面積有限；人口素質不高；性別比例逐漸失調，2006年越南男女出生人口比例為108.6∶100，到2016年，該比例為112∶100。如何應對這些挑戰，直接影響到越南“人口紅利”持續的時間。

在地區層面，越南人口過億，無疑將進一步彰顯越南在地區的影響力。作為東盟的成員，越南如何將人口規模優勢轉換成在地區的軟實力，推動東盟一體化進程，值得關注。

當然，在當前個別國家正在不遺餘力地推動與我“脫鉤”“斷鍊”的背景下，不排除其拿著越南人口過億做文章，糾集其盟友加大在越南的產業鏈、供應鏈佈局，企圖對我築起“小院高牆”。對此，我們應保持戰略定力。一方面，中越同是社會主義國家，雙方有著強烈的戰略互信；另一方面，越南和中國兩者之間不是簡單的相互替代關係，從戰略上是互利共贏的伙伴，在復雜的產業鏈分工上則既有協作也有競爭。

總之，人口的增長或減少是經濟發展的自然規律，不宜片面誇大某一方面，需要客觀理性判斷其長短，真正將人口因素管理好，更好服務於本國乃至地區和世界，朝著構建人類命運共同體方向努力。

文章來源：環球網，作者：許利平

黑石芬蘭不動產“脫胎”於金融危機

多項利空打壓導致違約

直接影響預計有限

商業地產行業壓力凸顯

文章來源：新華財經

我們注意到，在矽谷銀行(SIVB.US)光速倒閉這一突發事件以來的短短幾個交易日里，多數發達國家的基準短期國債收益率已跌至本國經濟的現金利率水平之下。當前，全球債券市場似乎正發出這樣一份聲明：一代人以來最劇烈的全球貨幣緊縮戰役已經接近尾聲。

來自悉尼Pendal集團(Pendal Group Ltd)的固收策略主管Amy Xie Patrick表示:“低於現金利率的兩年期國債收益率告訴我們，加息週期即將結束，但並沒有告訴你具體什麼時候結束。”“在系統層面，矽谷銀行崩潰完全顯示出——當寬鬆貨幣政策結束時，市場的痛點將會出現。”Patrick還表示，如果經濟真的陷入衰退，10年期美國國債收益率最終可能跌至1%。

圖：全球央行緊縮週期接近尾聲——交易員大幅下調日本以外地區的現金利率預期(自3月8日以來6個月期現金定價變化)

美國2年期國債收益率本週領跌全球債市，創下自上世紀80年代以來的最大跌幅，在三天內下跌逾一個百分點，主要的原因是交易員開始消化美聯儲在6個月內兩次降息的預期。日本以外的所有發達經濟體的同期國債收益率都至少下跌了39個基點。

按照總資產規模來算，矽谷銀行成為自2008年全球金融海嘯以來美國最大規模的破產銀行，矽谷銀行事件加劇了人們的擔憂——即美聯儲等央行的政策制定者遏制通脹的動力可能減弱，交易員們押注全球央行認為金融體系的重要性高於控制通脹。以美聯儲在一年內加息4.5個百分點為例，不僅有可能將經濟推入衰退境地，還可能引發大規模的系統性金融危機。

因此，矽谷銀行最終崩潰也使得交易員們對下周美聯儲會議的押注出現180度大逆轉，利率期貨市場的交易員們紛紛重置利率預期——如今一致預計美聯儲加息週期即將宣告結束，並將於年前開啟降息週期。就在幾天前，人們還認為美聯儲會在下周利率決議上宣布加息至少25個基點，並且預計今年不會降息。

高盛和巴克萊銀行目前皆預計美聯儲將在3月21日至22日的會議上維持利率不變，而野村證券則更加激進，預計美聯儲下週將降息25個基點並暫停縮表進程。相比之下，貝萊德投資研究所預計，美聯儲將繼續加息以抗擊通脹率，摩根大通則表示，既然美聯儲有決心動用金融工具BTFP救市，也同樣有決心繼續加息以遏制通脹風險；因此，小摩預計美聯儲仍會在下週會議上加息25個基點。

掉期交易員押注美聯儲將於3月，或者5月加息，隨後將在6月轉向降息週期。掉期合約數據顯示，交易員普遍預計到年底，美國利率峰值將從目前的4.5%-4.75%區間，降至3.9%預期這一水平上下。

OIS曲線定價顯示，交易員押注美聯儲政策利率將在5月會議達到4.80%-4.90%左右的峰值，遠遠低於上週三交易員們定價的5.74%的最終利率。與當前水平相比，意味著美聯儲還有大約25個基點的加息空間，之後到12月會議，市場則預期會有大約3次每次25個基點的降息——與12月會議掛鉤的OIS已降至僅僅略高於4%，意味著從市場目前預期的5月峰值降息約80個基點，約等於每次25個基點降息，總計三次降息。

CME“美聯儲觀察”工具顯示，3月加息50個基點的概率已大幅下降至0，3月不加息的概率已經攀升至35%;利率期貨市場對於本輪加息週期的利率峰值預期則大幅降至4.75%-5.0%，此前為遠高於當前水平的5.50%-5.75%;利率期貨市場還預計美聯儲將在年底前降息三次(此前預期為明年3月左右開始第一次降息)，不過對於具體的降息時間則存在一些分歧。而這些預期有可能為2023年下半年的股市反彈奠定基礎。

全球債券市場週二繼續重新定價，澳大利亞三年期國債收益率週二一度下跌25個基點，至2.96%，比澳大利亞聯儲的現金利率目標僅僅低大約64個基點。這是自2012年澳大利亞聯儲忙於降息週期以來的最大幅度差值。此外，掉期交易員目前已經消化了澳大利亞聯儲進一步加息的可能性，他們認為澳大利亞央行有可能最早在7月前降息。

注：全球央行或將採取更溫和的措施——矽谷銀行危機促使交易員押注6個月內全球集體降息

德國兩年期國債收益率在周一下跌41個基點，至2.69%，這一收益率為高於相關的現金利率的唯一主要基準收益率。掉期交易員表示，歐洲央行目前是全球貨幣政策制定者中的主要鷹派，他們預計歐洲央行將在6個月內加息大約75個基點，成為目前全球較為鷹派的主要央行。

但在這方面，路徑也是不確定。據知情官員透露，在矽谷銀行破產後，歐洲央行進一步大幅加息的計劃本週將遭到一些政策制定者更強烈的反對。

此外，美國2年期和10年期國債收益率之間仍然處於深度倒掛狀態，並且3個月期和6個月期的美債收益率均高於10年期美債收益率，且愈發陡峭——這樣的陡峭走勢通常是經濟衰退的先兆。

文章來源：智通財經

文章來源：路透

俄羅斯進攻烏克蘭已經持續1年之久，在液化天然氣（LNG）出口領域，美國的存在感不斷增強。據調查公司Rystad Energy預測，2030年美國的LNG產量將佔全球的3成，相較於目前的2成進一步擴大。在俄羅斯對歐洲供應的天然氣急劇減少的情況下，與歐洲和中國企業簽訂長期合約的多個美國項目最早將於年內啟動。

美國、卡塔爾、澳大利亞2022年的LNG產量基本上都保持在7000萬噸以上，處於三雄鼎立狀態。到2030年，預計美國的產量將增加到約2億噸，規模達到位居第2位的卡塔爾的約1.7倍。

卡塔爾也在進行增產投資。但經過頁岩氣革命之後成為天然氣生產大國的美國的增產速度更快。

3月初，記者來到位於美國南部路易斯安那州的“卡梅倫”LNG工廠時，液化設備正在持續滿負荷運轉。這裡距離得克薩斯州休斯頓約3小時車程。周圍聚集著多個已經開工或正在建設的工廠。

卡梅倫工廠位於有鱷魚出沒的墨西哥灣沿岸濕地。第3條生產線已於2020年竣工投產。每兩天就有一艘LNG船駛向亞洲和歐洲。除美國LNG公司桑普拉基礎設施（Sempra Infrastructure）外，三井物產和三菱商事等大型商社也參與了這個項目。

因預計還會進一步增產，卡梅倫廠區留出了大面積空地。日揮控股等已經接到該工廠第4條生產線液化設備的基本設計訂單。桑普拉首席執行官（CEO）賈斯汀·伯德（Justin Bird）表示：“擴張計劃正在順利推進”。

美國桑普拉還在墨西哥灣開發年產1350萬噸的其他工廠。8成已通過長期協議確定意向，最早今年春季將決定投資。

圖：美國南部路易斯安那州的“卡梅倫”LNG工廠

設計和建造將由大型工程公司柏克德（BECHTEL）負責，費用約為105億美元。柏克德表示“5年參與了17個工程”（CEO布倫丹·柏克德），一直支撐美國LNG工廠的飛躍發展。

此外，銷售對象基本確定的2個項目也在墨西哥灣，被認為已接近決定投資。美國最大的切尼爾能源公司(Cheniere Energy)也於2月宣布將在Sabine Pass（路易斯安那州）設置年產2000萬噸的增產設備。

LNG的世界需求趨於擴大。由於進口俄羅斯產天然氣的管道破裂等，歐洲的LNG採購猛增。

目前以現貨交易為主。據挪威雷斯塔能源公司(Rystad Energy)統計，2022年的歐洲需求約為1億2000萬噸，比2021年增長約7成。在世界需求中歐洲的佔比由2021年的約2成擴大到約3成。

雪佛龍CEO Mike Wirth3月6日表示：“天然氣市場長期發生著結構性變化”。歐洲與俄羅斯的天然氣交易恢復到俄羅斯進攻烏克蘭之前狀態的可能性很小。

中國的LNG需求受新冠疫情的影響，2022年同比減少約2成至6000萬多噸，但中長期將增加。預計2030年的需求將超過1億4000萬噸，將超過歐洲。

滿足上述LNG需求增長的是美國產LNG。中國2021年進口的美國產LNG以現貨交易為主，大約為800萬噸。與美國項目簽訂的長期協議數量，包括今後開始進口的部分在內，至少達到約2500萬噸，交易很可能會增加。

歐洲大型資源貿易商貢渥集團(Gunvor)CEO托恩奎斯特說：“世界已經離不開美國的LNG”。LNG生產的主角正由過去的卡塔爾轉眼變成美國。

文章來源：日經中文網