白銀瘋漲，高盛為何反手做多金銀比？

來源: 財聯社

一句「冰島將成為美國第52個州」的玩笑，讓川普提名的駐冰島大使人選比利·朗（Billy Long）陷入了外交和國內政治的雙重麻煩。這位密蘇裡州前共和黨眾議員週四被迫為自己的言論正式道歉，但這番言論已在冰島和美國國內同時引發了不小的波瀾。

“第52個州”？一句玩笑引發外交風波

比利朗解釋稱，這只是和三年未見的老友開的玩笑。當時朋友們調侃川普提名的駐格陵蘭島特使傑夫·蘭德里會成為“格陵蘭州長”，隨後話頭轉向了他。朗表示：“如果有人因此感到被冒犯，我為此​​道歉。”

然而，冰島方面顯然沒有把這當成一個簡單的玩笑。

冰島外交部週四證實，已就朗的言論聯繫美國駐冰島大使館，要求核實其真實性。同時，冰島國內的輿論反應更為激烈。一份由公民發起的請願書要求冰島外交部長古納爾斯多蒂爾（Þorgerður Katrín Gunnarsdóttir）拒絕接受朗的任命，即便美國參議院批准。據當地媒體報道，該請願書已徵集到3200個簽名。

冰島議會議員西格瑪爾·古德蒙德森（Sigmar Guðmundsson）嚴肅地指出：「毫無疑問，這個不好笑的笑話對冰島這樣的小國來說非常嚴重。」他進一步解釋，美國就格陵蘭島提出的所有安全論點，同樣適用於冰島。他強調，儘管冰美關係友好，尤其是在北約框架下，冰島人民也必須有勇氣去探討如何在這個變化的世界中最好地保障自身安全利益。

對此，朗回應他並不了解冰島官員的表態，並再次強調這純粹是個玩笑，不應被認真解讀。他補充說：“我為此道歉，我只說過這一次。我期待與冰島人民合作，對於這件事被誤解我感到抱歉。”

共和黨後院起火：強奪格陵蘭絕無可能

比利朗的失言之所以如此敏感，深層原因在於川普政府先前表露出的對格陵蘭島的興趣。而這想法，正在美國國會共和黨內部遭遇越來越強烈的反對。

多名共和黨參議員週四明確表示，他們將阻止川普總統任何以武力奪取格陵蘭島的計畫。北卡羅來納州共和黨參議員蒂利斯（Thom Tillis）和阿拉斯加州共和黨參議員穆爾科斯基（Lisa Murkowski）計劃於週五前往哥本哈根，與丹麥首相會晤。

蒂利斯強硬表態稱：“任何涉及奪取主權國家領土的實際行動，都將在國會遭到相當大的反對。”他補充說，“那些一直告訴總統這個想法可行的人，根本就不應該留在華盛頓。”

另一位匿名的共和黨參議員也透露，與其它事件相比，共和黨參議員在這個問題上的反對聲音要大得多。

最新的民調數據也顯示，強奪格陵蘭島的想法在美國國內毫無市場。僅有17%的美國人支持接管格陵蘭島，而認為動用武力是個好主意的受訪者僅佔4%。高達66%的受訪者擔心，此舉會損害北約以及美國與歐洲盟友的關係。

美國參議院軍事委員會主席、密西西比州共和黨參議員威克（Roger Wicker）也警告稱，丹麥已明確表示無意割讓格陵蘭。他表示，在與丹麥駐美大使及格陵蘭政府官員會晤後，情況已經非常清楚：「在所有權問題上沒有談判的餘地。」不過，他補充道，雙方在關鍵礦產和軍事基地領域仍存在合作機會。

韓元匯率正滑向16年來的低點，市場對韓國大規模資本外流的擔憂日益加劇。不過，一則消息可能讓市場暫時鬆一口氣：韓國財長具允哲透露，該國計畫向美國戰略領域投資的3,500億美元，不太可能在2026年上半年啟動。

這意味著，懸在韓元頭上的一個潛在巨大壓力，短期內或將不會兌現。

3500億美元投資計劃，短期內難啟動

這項大規模投資源自於去年11月韓美兩國簽署的一項貿易協定。根據協議，韓國將向美國戰略領域投資3,500億美元，作為交換，川普政府則下調韓國商品的進口關稅。

為了控制資本外流的節奏，協議也為韓國的美元投資設定了每年200億美元的上限。

當被問及這筆投資是否能在今年上半年啟動時，韓國財長具允哲上週五對路透社明確表示：“不太可能。”

他進一步解釋，即便某些專案成功得標，例如核電廠，後續仍需要經歷選址、設計和建造等漫長流程。因此，初期的美元外流規模可能會遠低於協議設定的200億美元上限。

具允哲補充道：“在當前的外匯市場環境下，這筆投資很難有大規模進展，至少今年是如此。”

韓元持續承壓，逼近16年新低

具允哲的謹慎表態，背景是韓元正面臨的嚴峻貶值壓力。

儘管韓國出口強勁，去年股市甚至大漲了76%，但韓元匯率仍持續走低，已逼近2007-2009年全球金融危機以來的最低水準。今年以來，韓元兌美元匯率已累計下跌超過2%，上週五一度在1美元兌1,473.8韓元的16年低點附近徘徊。

這種局面讓規劃大規模美元外流的韓國政府官員憂心忡忡。具允哲坦言：“目前外匯市場的韓元貶值壓力，確實超出了我們先前的預期。”

官方出手穩匯率，美方表態“不符基本面”

面對市場的悲觀情緒，韓國政府正準備採取行動。

具允哲警告外匯交易員，不要試圖挑戰政府穩定韓元匯率的決心。他指出，政府將迅速落實近期公佈的一系列市場維穩措施，以防止可能出現的「從眾行為」進一步打壓韓元。他強調：“這種情況是我們絕對不能容忍的。”

值得注意的是，美方也對韓元的弱勢表現表達了關切。具允哲稱，美國方面對韓國近期為阻止韓元貶值所做的努力表示認可，因為韓元貶值同樣不是美國希望看到的。

就在本週三，美國財政部長貝森特在與具允哲會談時表示，韓元近期的貶值走勢，與韓國的經濟基本面並不相符。

投資立法尚存變數，利差擴大是根本原因

儘管短期內投資啟動的可能性不大，但韓國政府仍在按計劃推進。具允哲透露，政府將請求國會從今年2月起，審議去年為這筆對美投資設立專款而提交的法案。

不過，他也指出，該法案的審議進程可能會受到一個不確定因素的影響——美國法院預計將對川普時期的進口稅政策作出裁決。

目前，雙方尚未敲定協議框架下的具體投資項目，但美國商務部長霍華德·勒特尼克曾透露，該項目可能涵蓋核電廠領域。

從根本上看，韓元匯率承壓的核心原因之一，在於韓美之間不斷擴大的利差。官員指出，兩國利差已擴大至2個百分點，達到1999年以來的最大差值，這直接刺激了韓國投資者配置海外股票的強烈需求。

此前，韓國政府已採取多項措施穩定匯率，包括推動國民年金公團拋售美元、督促出口企業將更多海外收益兌換為韓元。但這些舉措未能阻止韓元向1美元兌1500韓元的關鍵心理關卡逼近。

川普想用軍隊奪取格陵蘭，這話聽起來像天方夜譚，但歐洲的官員和外交官開始認真看待。他們正在私下討論一個過去想都不敢想的問題：如果華盛頓真是這麼做，歐洲該如何反擊？

這個主題極為敏感，以至於被刻意避開了歐盟或北約峰會等官方桌面。但據五名官員和外交官證實，在歐洲各國之間，一場關於如何回擊川普的高度機密討論已經悄悄展開。

歐洲手上有哪些牌？

歐洲並非沒有籌碼。最核心的潛在施壓點，就是遍佈歐洲大陸的美軍軍事設施網。

除此之外，美國在經濟上也高度依賴歐洲這個關鍵貿易夥伴。同時，歐洲各國政府每年花費數百億美元向美國購買武器，如果這些大客戶決定“另尋他家”，也將形成有效的槓桿。

不過，歐洲內部對此意見分歧。一些官員擔心，如此強硬的對抗可能迅速升級，導致跨大西洋關係全面破裂。但另一些人則認為，在川普治下，美歐同盟關係已日漸“有毒”，歐洲必須為未來做打算。

法國總統的含蓄警告

目前，最接近公開發出警告的表態來自法國總統馬克宏。

馬克宏本週對其內閣部長們表示：「我們不會低估有關格陵蘭的言論。如果一個歐洲及盟友國家的主權受到侵犯，其連鎖反應將是前所未有的。」他還強調，法國正以最高警惕關注局勢，並與丹麥完全站在一起。

一位法國政府官員未能確認馬克宏是否已就此事與川普接觸，但強調這「是一個極其敏感的話題，他（馬克宏）對每一個字都經過深思熟慮」。

從遊說到“收回基地”

多位要求匿名的歐洲外交官透露，各國首都正在討論各種反制川普的方案。

比較溫和的選項包括採取拖延戰術、在華盛頓遊說共和黨人、派遣盟國軍隊訪問格陵蘭，甚至在美國本土發起一場公關宣傳活動。

但更激進的建議也浮出水面。一名外交官稱，有人提出切斷對美國軍事部署的支持，其中甚至包括「收回」美國基地等強硬手段。

“討論還在進行中：我們如何施壓，讓他明白'你需要我們，如果你敢亂來，我們會報復'，”這位外交官說，“但與此同時，沒人願意公開談論這些。”

投鼠忌器：烏克蘭與北約的“緊箍咒”

歐洲不願公開擺出強硬姿態，一個主要原因是他們認為，要為烏克蘭提供任何可行的安全保障，川普的支持都至關重要。同時，許多盟友仍覺得美國動用武力奪取格陵蘭是不可想像的。一名外交官坦言：“也許這是一廂情願，但我們必須做好準備。”

另一位歐洲官員也證實，各國政府確實在商討如何有效反制美國的領土要求，並指出：“歐洲有槓桿，只是尚未充分利用。”

在北約內部，任何「懲罰美國」的討論都近乎禁忌。一名北約外交官直言，拿軍事基地當談判籌碼是一把「雙面刃」。他解釋說：“你可以這樣做，但這會造成兩敗俱傷。歐洲會進一步失去安全保障，而美國則會失去其最重要的前沿作戰平台。”

日本政壇再生變數。首相高市早苗已決定解散眾議院，提前舉行大選，這項決定迅速攪動了各方勢力。

根據日本媒體最新消息，這場選舉可能在2月8日舉行，競選活動則從1月27日拉開序幕。值得注意的是，距離上一次眾議院選舉僅過去一年四個月。高市早苗此舉被在野黨猛烈抨擊為“製造政治真空”，是把黨派利益置於民眾之上。

在指責聲中，一場旨在阻擊高市政權的政治聯盟正迅速集結。

日本首相高市早苗決定解散眾議院，引發政壇震動

在野黨火速聯手：「中道聯盟」登場

就在高市早苗釋放解散眾議院訊號的第二天，也就是1月15日，日本最大的在野黨立憲民主黨便與公明黨決定聯手，組成「反高市聯盟」。

1月16日，立憲民主黨代表野田佳彥與公明黨正式向總務省提交了聯合組黨的申請。這個名為「中道改革聯合」的新政黨，目標非常明確：匯集集中道力量，爭取中間選民，在即將到來的大選中共同對抗高市陣營。

這兩大政黨的聯手頗具看點。立憲民主黨立場中間偏左，而公明黨則長期扮演著自民黨執政聯盟夥伴的角色，歷經小泉純一郎、安倍晉三、石破茂等八位首相，長達26年。

過去，公明黨常被視為自民黨右傾政策的“煞車片”，維持著政壇的微妙平衡。然而，去年10月，因在安保、武器出口等政策上分歧加劇，加上「黑金」改革談判破裂，公明黨最終選擇退出執政聯盟。此後，自民黨與立場更偏右翼的維新會聯手，才得以勉強維持執政地位。

如今，立憲民主黨與公明黨走到一起，明確打出「中道」旗幟，意在與日益保守的自民黨形成鮮明對比。野田佳彥直言：“是時候讓中間派回歸日本政壇了。”

新聯盟的政治算盤有多大？

從議會席次來看，這次聯合大大改變了力量對比。

日本眾議院共465個議席，過半數需要233席。目前，高市所在的自民黨僅佔196席，加上維新會的38席，執政聯盟以234席的微弱優勢勉強過半。

而在野黨方面，立憲民主黨手握148席，公明黨則有24席。兩黨透過議員先退黨再加入新黨的方式，組成的「中道改革聯合」將直接擁有172個席位，大大縮小了與自民黨的差距。

不過，這個新聯盟的前景也面臨現實挑戰。一位日本問題學者向第一財經分析，兩黨合作需要克服許多難題，包括如何協調政策理念、整合選區競爭、說服各自的支持者。此外，兩黨內部對「火速」合併的反對聲音也不容忽視。

下一步：拉攏石破茂？

其他在野勢力仍在觀望。國民民主黨代表玉木雄一郎表示，由於新聯盟的「中道」概念尚不清晰，該黨暫不加入。

同時，玉木雄一郎也表達了對高市政府的不滿。此前，高市為換取國民民主黨對2026財政年度預算案的支持，曾承諾提高所得稅起徵點。如今提前大選，不僅預算案難以通過，對國民民主黨的承諾也化為泡影，導致後者與自民黨之間的「信任已動搖」。

為了爭取更多支持，新成立的「中道改革聯合」已將目光投向了前首相石破茂。野田佳彥評價石破茂是「一位非常穩健，且對中道理念理解很深的人」。公明黨代表齊藤鐵夫也透露，已向石破茂表達了想法，並強調「並非要拉他入黨，而是希望他成為同道者」。

美國最大銀行摩根大通的執行長傑米戴蒙，對高達38兆美元的美債規模發出了嚴厲警告：這顆「炸彈」遲早會反噬經濟。

在1月12日的公司財報電話會議上，戴蒙向投資人和分析師描繪了一幅複雜的經濟圖景。一方面，他對人工智慧（AI）的前景感到樂觀，並認為短期內美國經濟基本面尚可，消費者支出依然堅挺，企業整體健康。

但另一方面，他強調必須關注宏觀「背景板」上的巨大風險。他指出，失控的財政赤字和地緣政治風險，可能在某個時刻徹底改變經濟的走向。

“美國和全球的財政赤字都非常高，”戴蒙警告說，“我們不知道它何時會反噬，但遲早會產生影響，因為你不能無限制地借貸。”

失控的赤字，滾雪球的債務

戴蒙的擔憂並非空穴來風。即便在川普政府試圖透過減稅和產業振興刺激經濟的時期，美國的財政赤字仍在持續攀升，每一筆新增赤字都在不斷推高本已龐大的債務存量。

數據顯示，光是2025年最後三個月，美國國債的利息支出就高達2,760億美元。美國無黨派機構「負責任聯邦預算委員會」主席瑪雅·麥吉尼亞斯預測，到2026財年，美國政府的赤字可能達到2兆美元。

圖：美國聯邦債務佔GDP比重（1948-2025財年），數據顯示債務規模在2008年後急劇攀升，預計到2025年將達124%。

無解的政策“死結”

過去，白宮曾希望經濟的強勁復甦能夠消化債務問題，但如今看來不太可能實現。同時，他們也曾寄望於聯準會放寬對通膨的顧慮、降低利率來刺激經濟，但聯準會主席鮑威爾始終堅持其獨立性，拒絕屈從於政治壓力。

隨著債務和利息成本持續走高，政府在財政上採取行動的壓力越來越大。但解決方案卻面臨巨大的政治阻力。

花旗集團全球首席經濟學家內森希茨分析稱，控制債務必須依靠「增稅+削減支出」的組合拳。然而，這兩項措施在政治上都極不受歡迎，尤其是在中期選舉臨近的年份。要有效削減支出，就必須對社會安全和國防這兩大開支進行艱難的改革——它們合計佔聯邦預算的近四分之三。而提高稅收，向來都是選民的「禁區」。

戴蒙對此也提醒道，“我們必須應對現實世界，而不是理想世界。”

「印鈔」是出路還是飲鴯止渴？

面對財政困境，聯準會理論上可以透過直接印鈔票來緩解短期壓力。透過增加貨幣供應、壓低貨幣價值，可以使政府償還借款的利息變得相對便宜。

但這無異於飲鴯止渴。這種做法可能引發嚴重的通貨膨脹，甚至惡性通膨。更危險的是，一旦債務持有者意識到他們的投資回報正在被通膨蠶食，他們未來就會要求更高的利息作為補償，從而使政府的借貸成本進一步飆升。

經濟學家開始擔憂，持續上升的債務最終可能對美國經濟形成實質阻力，甚至引發新一輪金融危機。

海外債主或成最大變數

債務危機的影響遠不止於財政本身，它將衝擊投資者信心、美元匯率和各類資產價格。

目前，美國國債最大的單一持有者是聯準會，各州和地方政府、互惠基金也持有大量美債。但真正的風險變數可能來自海外。

日本、中國和英國是持有美債最多的海外國家，持有量分別為1.1兆、7790億和7,650億美元。數據顯示，過去十年間，日本和英國的美債持有量有所下降，而中國的降幅則更為顯著。

分析指出，如果地緣政治緊張局勢持續加劇，海外投資者可能會透過拋售美國國債來表達立場。這種行為一旦發生，將嚴重打擊美元的價值，推高美國國內通膨，並大幅抬升美國政府的融資成本，使其財政狀況雪上加霜。