植田和男暗示日本升息空間充足

川普擬大幅放寬汽車燃油效率標準，或重塑美國車市格局。

週三，美國總統川普在白宮辦公室，宣布將正式終結拜登政府"可笑的、繁重的、實際上是可怕的"企業平均燃油經濟性（CAFE）標準，認為這些標準施加了昂貴的限制。

根據美國國家公路交通安全管理局（NHTSA）的數據，川普政府提議的標準要求，到2031年，乘用車的燃油效率約為每加侖34英里。先前拜登政府設定的同期約每加侖50英里的目標，旨在刺激美國電動車的生產和銷售。

當川普宣布該提議時，福特汽車執行長Jim Farley和Stellantis執行長Antonio Filosa都列席會議。傳統汽車製造商和石油業普遍對此變化表示歡迎，認為此舉更符合當前市場需求和車輛可負擔性。

然而分析認為，這一轉變也標誌著美國政府在推動清潔能源和電動車戰略上的重大倒退，其長期影響正受到市場密切關注。

燃油效率目標大幅下調

此次政策調整的核心，在於大幅降低未來企業平均的燃油經濟性（CAFE）標準。

該標準自1975年起實施，多年來不斷收緊，以促使汽車製造商生產更節能的車輛。

根據前總統拜登政府的要求，汽車製造商需在2031年前，將乘用車和輕型卡車的平均燃油效率提升至約每加侖50英里。

而川普政府這次提出的新規，將這一目標大幅下調至每加侖34英里。這項行動是川普自上任以來，尋求廢除污染法規的一系列舉措中的最新一步。

代表美國大多數汽車製造商的行業組織汽車創新聯盟對此表示讚賞。該組織執行長John Bozzella表示正在審查NHTSA的公告，很高興該機構提出了新的燃油經濟性標準。他指出：

我們一直在明確且一致地表示：考慮到當前電動車的市場狀況，前政府最終確定的現行CAFE規則對汽車製造商來說極具挑戰性。

據報道，石油業團體美國石油學會（American Petroleum Institute）也曾遊說川普政府廢除拜登時期的燃油經濟性標準，稱其旨在逐步淘汰燃油汽車。

迎合市場需求與降低購車成本

此外，該計畫的支持者認為，放寬燃油效率標準是基於現實的商業考量，有助於解決車輛可負擔性產業持續關注的問題。

據報道，包括美國經銷商在內的許多與會官員表示，新標準更符合消費者實際希望購買的車型，而不是汽車製造商在法規壓力下被迫生產的更昂貴的車輛。

車輛可負擔性已成為汽車產業的一大擔憂，目前美國新車的平均購買價格徘徊在5萬美元左右。川普和其他官員也宣稱，新規將有助於提升車輛的可負擔性。

據報道，在傳統汽車製造商對政策轉向表示歡迎的同時，身為美國電動車市場的領導者，特斯拉並未就燃油效率標準下調一事回應置評請求。

分析認為川普政府的舉措，無疑將對以特斯拉為代表的、專注於電動車發展的企業構成新的市場環境。

來源：華爾街見聞

儘管日本財政擔憂依然存在，但高殖利率吸引了投資者，日本30年期公債拍賣獲得了自2019年以來最強勁的需求。

週四，日本30年期長債的標售結果顯示，投標倍數達到4.04倍，遠高於11月的3.125倍以及過去12個月3.35倍的平均水準。

另外另一個需求強勁訊號是尾差收窄至0.09，低於上月的0.27。尾差是指國債平均價格與最低得標價格之間的差距，該指標越小表明投資者出價越集中，需求越穩定。

週四的日債拍賣延續了本週二10年期日債標售的良好表現，當時收益率達到誘人水平，買家紛紛湧入。 10年期基準公債殖利率已觸及1.91%，為2007年以來的最高水準。

華爾街見聞提及，隨著市場對日本央行12月升息的預期急劇升溫，日本公債殖利率全線飆升至數十年來的高點。今日最新行情顯示，日本30年期公債殖利率上行2.5個基點，至3.445%，創下自1999年該期限公債推出以來的最高水準。

日本央行總裁植田和男本週稍早發表的偏鷹派言論推動市場升息預期顯著升溫。掉期市場目前顯示，12月19日政策會議升息的機率約為80%，1月升息的機率超過90%，而一週前12月升息的機率僅為56%。

（日本央行升息機率超8成）

強勁的債券需求也受到政府可能削減超長期債券發行規模預期的支撐，投資者正等待日本財務省就下一財年預算的具體安排作出表態。

債券發行計劃受關注

投資人正密切關注政府下一財年的預算細節，特別是進一步削減超長期債券發行的計畫。

根據彭博報道，日本主要交易商上週在會議上已要求財務省削減此類債券的發行規模。

日本財務省已宣布計劃增加短期債券發行，以資助首相高市早苗的經濟刺激計劃。

該計畫將為2年期和5年期債券拍賣增加3,000億日圓（19.3億美元）的發行額，並將國庫券供應增加6.3兆日圓。短期債券供應增加可能為超長期債券發行規模的削減創造空間。

鷹派訊號引爆加息預期

引爆市場預期的催化劑是日本央行總裁植田和男在12月1日的演講。

他罕見地直接提及即將於12月18日至19日召開的貨幣政策會議，並表示屆時將"酌情做出決定"。根據摩根士丹利分析，央行總裁在常規演講中直接點名下一次會議並暗示決策，是"極不尋常的"強烈信號。

植田和男錶示，實現經濟展望的"信念正逐漸增強"，支持政策正常化的條件正在改善。

他認為，儘管近期GDP數據出現負成長，但這只是"暫時性的"技術回調，經濟仍在溫和復甦。同時，他強調圍繞美國經濟的不確定性已經下降，為日本央行採取行動減少了外部阻力。

在作為升息關鍵前提的薪資增長方面，植田和男判斷明春薪資談判的"初步勢頭"正在改善。

他指出，薪資向銷售價格的傳導仍在繼續，這暗示潛在通膨趨勢可能正發生持久性轉變，為結束負利率政策鋪平了道路。

來源：華爾街見聞

週四亞洲交易時段，油價小幅上漲，受到對俄羅斯石油基礎設施的renewed襲擊以及烏克蘭戰爭外交解決努力缺乏進展的支撐。

截至美國東部時間22:53(北京時間11:53)，2月到期的布蘭特原油期貨上漲0.4%至每桶$62.89，而西德州中質原油(WTI)期貨上漲0.5%至每桶$59.23。

烏克蘭和平談判停滯支撐油價

路透社週三引述消息來源的報道稱，烏克蘭軍隊襲擊了位於俄羅斯中部坦波夫地區的"友誼"輸油管道。此舉重新引發了對俄羅斯石油出口可能中斷的擔憂。

與此同時，美國和俄羅斯官員之間的高層和平談判週二結束，但沒有任何突破——這打消了對俄羅斯石油製裁可能放鬆的希望，使市場繼續面臨地緣政治風險。

但美國能源資訊署(EIA)發布的美國庫存數據卻為看漲情緒帶來了阻力。

報告顯示，截至11月28日當週，美國原油庫存增加了574,000桶，與預期減少190萬桶的預測相反。

汽油和餾分油庫存也大幅攀升－汽油增加了452萬桶，餾分油增加了210萬桶。

原油和成品油的同時增加凸顯了全球最大石油消費國需求持續疲軟，從而抵消了大部分由風險驅動的價格支撐。

美國數據推動聯準會降息預期

交易員和投資者已經提高了對聯準會將在下週政策會議上降息的預期，市場預計有約90%的可能性會降息25個基點。

降息預期透過削弱美元和促進經濟活動來支撐油價，這兩者共同提升了全球燃料需求。

在私部門勞動市場表現低於預期後，降息預期仍強勁。 ADP表示，美國私部門就業崗位在11月減少了32,000個——這是在上個月修正後成長後的意外下降，遠低於經濟學家一致預期的成長。

同時，11月供應管理協會(ISM)服務業指數為52.6——創九個月來最強，而基礎價格指標有所緩解，提供了更為溫和的通膨背景。

來源：英為財情

資料來源：長江有色金屬網

1 海外宏觀數據跟踪

來源：中郵證券

市場普遍預計，澳洲央行在下週的貨幣政策會議上將維持利率不變，但政策聲明中關於未來立場的陳述將成為焦點。

澳洲最新經濟數據顯示，儘管第三季整體經濟成長放緩，但內需動能依然強勁，疊加通膨居高不下，市場對澳洲聯邦儲備銀行（RBA）提前結束寬鬆週期、甚至在2026年上半年啟動升息的預期顯著升溫。

澳洲統計局12月4日公佈，10月全國家庭支出較上季成長1.3%，創近兩年來最大單月增幅，遠超市場預期的0.6%；年增速亦由9月的5.1%上升至5.6%。當月商品支出較上季成長1.7%，服務支出成長0.8%，主要受促銷活動及大型文化娛樂活動帶動。澳洲統計局商業統計主管湯姆雷表示，可自由支配支出激增，尤其體現在服裝、鞋類、家具和電子產品等類別。

同時，10月加權消費者物價指數（CPI）年率達3.8%，高於前值3.5%及市場預期的3.6%。凱投宏觀指出，10月CPI環比持平，未如多數預期出現溫和回落，核心通膨指標亦顯示價格壓力普遍回升，"幾乎沒有減弱跡象"。

儘管第三季實質GDP季率僅成長0.4%（預期0.7%），年率2.1%（預期2.2%），弱於預期，但民間最終需求當季強勁成長1.1%，顯示經濟內生動力仍在加速。凱投宏觀經濟學家Abhijit Surya認為，澳洲央行可能樂見經濟未過熱，但"若即將公佈的國民經濟核算數據也顯示產能壓力上升，那麼寬鬆週期很可能已經結束"。

目前，澳洲央行將官方現金利率維持在3.60%。然而，多項指標顯示經濟接近產能極限：勞動市場處於或接近充分就業，商業調查中的產能利用率遠高於長期平均。

澳洲國民銀行首席經濟學家薩莉·奧爾德評估稱，鑑於閒置產能極少，"任何高於趨勢的增長都將給物價和工資帶來上行壓力"，若經濟增長加速且勞動力市場進一步收緊，澳大利亞聯邦儲備銀行"可能最早需要在2026年上半年提高利率"。

市場普遍預計，澳洲央行在下週的貨幣政策會議上將維持利率不變，但政策聲明中關於未來立場的陳述將成為焦點。分析師指出，澳洲聯邦儲備銀行主席米歇爾·布洛克或將在會後釋放"降息週期已結束"的明確信號，並為潛在的緊縮路徑提供前瞻指引。

來源：中國金融資訊網