日本，要引爆「黑天鵝」？

當地時間12月1日，美國貿易代表辦公室宣布，美英兩國就藥品定價達成原則協議。

該協議由英國首相首席商務顧問瓦倫·錢德拉（Varun Chandra）及科學部長、前GSK研發負責人帕特里克·瓦倫斯（Patrick Vallance）主導談判，建立在雙方今年早些時候達成的關稅協議之上。根據協議內容，英國已同意到2035年為新藥支付比目前水準高出25%的價格。

產業消息人士估計，這將使英格蘭國家醫療服務體系（NHS）每年額外支出約30億英鎊，使其在創新療法上的年度支出（目前為144億英鎊）從佔英國GDP比例的0.3%提升至0.6%。

"屈從川普"引爭議

圍繞成本問題的爭議在協議公佈後迅速浮現。英國自由民主黨批評政府"屈從川普的敲詐"，認為此舉將迫使本就資金緊張的NHS要在未來十年承擔巨額新增開支。

該黨衛生事務發言人海倫·摩根（Helen Morgan）表示，川普要求漲價是為了實踐"美國優先"的承諾，"而我們的政府妥協了…擠在醫院走廊裡的病患，或等不到救護車的患者，都不會忘記這一點"。

部分藥品行業專家也指出，協議使NHS為相同數量的治療支付更多費用，將擠壓其他關鍵醫療資源的預算，例如一線醫護人員、急救服務以及成本較低但能夠挽救生命的基礎手術。

英國政府堅決否認受到美國壓力，強調新增支出不會從現有NHS服務預算中扣除。不過，英國衛生大臣韋斯·斯特里廷（Wes Streeting）的助手透露，NHS已在年初的綜合支出審查中獲得數億英鎊，用於覆蓋協議早期階段的成本。同時，他們承認，隨著費用逐年上升，長期資金安排將在下次支出審查中決定。

NHS內部對資金缺口的擔憂同樣突出。 NHS Providers執行長 Daniel Elkeles表示，當前支出規劃"完全無法吸收這一重大承諾"，各家信託領導者對未來負擔方式均感到不確定。

利好本土製藥業

不過，英國政府將這項協議視為推動本土製藥業發展的重要節點。

過去幾年，因英國對藥品價格和生命科學產業支持力度不足，包括默克（Merck）和阿斯特捷利康（AstraZeneca）在內的多家製藥企業暫停或推遲了投資計畫。美國方面也持續施壓，強調如果英國不改革採購制度，將有更多企業撤離。

該協議將確保英國每年價值66億英鎊的對美藥品出口在未來三年內繼續享有零關稅待遇，從而避免川普政府威脅實施的100%懲罰性關稅。

英國製藥工業協會（ABPI）對此表示歡迎，認為該協議有助於恢復產業信心，為未來投資創造更穩定的政策環境。

在製度層面，該協議將同步調整NHS與製藥公司之間長期沿用的品牌藥品定價與准入自願計畫（VPAG）。目前，當品牌藥品使用量超出約定水準時，企業需向NHS支付23.5%至35.6%的回扣，而協議將把這一比例降至15%，使英國的藥品更具市場競爭力。同類機制在歐洲其他國家亦存在，但回扣水準普遍較低，愛爾蘭為9%，德國為7%。

協議中的另一個關鍵變化，是英國國家醫療與臨床優化研究所（Nice）將在成本效益評估中提高品質調整生命年（QALY）的支付閾值，將從現行的2萬至3萬英鎊提升至2.5萬至3.5萬英鎊。這是自1999年機構成立以來的首次上調。

閾值提高後，預計每年將有額外3至5種先前因成本效益偏低而被拒絕的藥物獲得批准，其中可能包括新開發的癌症療法和罕見疾病藥物。英政府認為，這將顯著改善英國患者獲得創新治療的可近性。

隨著協議正式落地，英國醫療體系、製藥產業與國際貿易關係或將迎來新一輪結構性調整。

來源：國際金融報網

下一任聯準會主席最終人選接近敲定。

12月1日，具有美聯儲"通訊社"之稱的華爾街日報記者Nick Timiraos報道稱，雖然美聯儲主席候選人面試還在繼續，但特朗普已"內定"其長期顧問、白宮國家經濟委員會主任凱文·哈西特（Kevin Hassett）。他滿足川普用人的兩大標準：忠誠，且能得到市場認可。

根據新華社報道，美國總統川普11月30日接受媒體採訪時表示，他已經敲定下一任聯準會主席人選，但未透露是誰。

11月25日，彭博社報道稱，哈西特領先下一任聯準會主席人選，預計將獲得最終提名。隨後，線上博弈網站polymarket顯示，哈西特勝出的機率開始大幅躍升，明顯領先其他候選人。截至發稿，哈希特勝出機率為78%。

哈西特有望勝出的傳言發布後，11月25日，美國公債上揚，10年期公債殖利率跌破4%，為近一個月來首次。

"從市場反應來看，這一消息引發了積極反饋——國債拍賣表現出色，利率也隨之下降。"哈西特11月30日在談及有關自己的傳聞時表示，美國民眾可以期待特朗普總統將任命一位能為他們帶來實惠的美聯儲主席，比如降低汽車貸款利率，讓民眾能以更低利率獲得住房抵押貸款。

美國財政部長貝森特表示，川普"很有可能"在12月25日聖誕節之前宣布下一任聯準會主席人選。現任聯準會主席鮑威爾的任期將在2026年5月結束。

除了哈西特，下一任聯準會主席候選人還包括聯準會理事Christopher Waller和Michelle Bowman、前聯準會理事Kevin Warsh以及貝萊德高層Rick Rieder。川普也曾屬意財長貝森特，但貝森特明確表示無意擔任此一職。

謎底接近揭曉之際，哈西特何以領跑？他若最終勝出，又將面對哪些挑戰？

保守派經濟學家，川普"親信"

相對於其他候選人，哈西特最大的優勢或是他與川普有更密切的關係，因而更能獲取川普的信任。

哈西特是川普核心圈成員之一。在川普第一任期，哈西特曾兩度出任要職。先在2017年至2019年，擔任總統經濟顧問委員會主席。 2020年疫情爆發後，哈西特短暫回到白宮，擔任了近3個月的高級顧問，為川普疫情期間的經濟政策獻計獻策。此後，哈西特加入川普女婿庫許納創立的私募股權投資公司。 2025年，川普開啟第二任期後，哈西特擔任白宮國家經濟委員會主任，負責主要經濟政策的協調與制定。

哈西特也是共和黨顧問圈資歷深厚的經濟學家。除了為川普提供顧問服務，在最近20多年的美國大選中，哈西特也為其他共和黨候選人提供支持。 2000年大選，哈西特擔任共和黨初選候選人麥凱恩的首席經濟顧問。 2004年、2008年大選，哈西特分別為小布希、麥凱恩競選團隊提供經濟政策支持。 2012年大選，哈西特擔任羅姆尼的經濟顧問。

哈西特是賓州大學的經濟學博士，1989年至1993年，擔任哥倫比亞大學商學院助理教授，1993年晉升為副教授。 1992年至1997年，哈西特曾任職於聯準會理事會研究與統計局，先後擔任經濟學家、高級經濟學家。 1997年，哈西特加入美國保守派智庫美國企業研究所，擔任駐院學者。他的研究領域涵蓋稅收政策、財政政策、能源問題及股市投資等。

總統信任與聯準會獨立性能否兼得？

雖然哈西特在採訪時暗示，市場對傳言的表現表明市場認可他擔任聯準會主席，但是他能否維護聯準會獨立性仍待觀察。聯準會獨立性被認為是聯準會信譽的基座，也是聯準會貨幣政策有效性的重要條件。

哈西特曾在受訪時表示，聯準會主席既需要完全獨立於政治影響，也要獨立於川普。他能否說到做到，像鮑威爾那樣扛住川普的狂轟濫炸？

鮑威爾是川普第一任期時提名的聯準會主席，2018年2月起上任。但是，川普與鮑威爾並不同頻，他們關於貨幣政策的"鬥爭"早在川普第一任期就十分激烈。房地產商出身的川普偏好低利率，在聯準會升息時，川普表示反對；在聯準會降息時，川普則認為降得太少、太慢。

只有在2020年大流行爆發之後，聯準會直接祭出"0利率"，川普才難得對聯準會滿意了一回。

川普今年開啟第二任期以來，很快就挑起了"關稅戰"。也正是"關稅戰"，導致通貨膨脹反彈的風險上升，延緩了聯準會的降息節奏。這反過來引發了川普的強烈不滿。川普幾度揚言，要"開除"鮑威爾，鮑威爾不為所動。

哈西特對經濟的看法與川普更加接近。他在11月20日接受採訪時表示，"我們應該立即降息"。他也曾攻擊鮑威爾降息不夠激進是基於黨派的原因。這也意味著，哈西特與目前聯準會的大多數政策制定者持不同看法。

能否縫合聯準會內部分歧？

如果哈西特入主聯準會，他能否彌合聯準會內部分歧仍待觀察。

聯準會的貨幣政策由聯邦公開市場委員會（FOMC）制定。該委員會由12名成員組成，其中7名聯邦聯邦理事會成員，1人為紐約聯邦儲備銀行主席，剩餘4人由美國其餘11位聯邦儲備銀行主席輪流擔任，任期一年。

聯準會的議息決議大多時候都能全票通過，有時也會出現一兩票反對的情況，這也是今年7月以來三次議息會議上發生的情況。

今年下半年以來，聯準會內部分歧明顯加大，7月、9月、10月連續三次議息聲明均出現了反對票。分歧背後，客觀因素是美國經濟出現了一些"滯脹"跡象：勞動市場出現疲軟，通貨膨脹卻居高不下。前者要求降息，後者要求升息，這讓共識變得困難。曾指責鮑威爾降息不夠激進的哈西特將彌合上述分歧？

聯準會內部分歧加劇的另一個因素是，川普提名白宮經濟顧問委員會主席米蘭擔任聯準會理事。自從米蘭9月履職以來，他在9月、10月兩次議息會議上都投出了反對票，理由是應該降息50個基點，而不是25個基點。

但是，10月議息會議上還有一票反對票由堪薩斯城聯邦儲備銀行主席施密德投出，他傾向於暫停降息。

聯準會理事由美國總統提名。現有7名理事分別是聯準會主席鮑威爾，副主席菲利普・傑佛遜（Philip N. Jefferson），監理副主席米歇爾・鮑曼（Michelle W. Bowman），理事邁克爾・巴爾（Michael S. Barr），莉薩・庫克（Lisa D. Cook），史蒂芬・米蘭（Stephen I. Miran），克里斯托弗（Stephen I. Miran J.）。其中，傑佛遜、巴爾、庫克為拜登提名，鮑曼、米蘭、沃勒為川普提名。儘管鮑威爾的聯準會主席職務將於2026年5月到期，但是他的理事的到期日將在2028年1月。雖然聯準會主席卸任後一般也會主動辭去理事職務，但鮑威爾對此尚未表態。

來源：新浪財經

美國媒體先前報道，國防部長赫格塞思親口下令，要求軍方9月初在一次所謂"緝毒行動"中對一艘已被導彈命中的"運毒船"進行二次打擊，導致倖存者死亡。他還放出"不留一個活口"這樣的狠話，引發輿論嘩然。國會兩黨一些議員指認這種做法在法律層面有嚴重問題，要求調查。

白宮1日出面，為赫格塞思"背書"，稱這次打擊在負責官員的"職權和法律範圍內"。同時，國會參眾兩院軍事委員會宣布已就此啟動跨黨派調查。

白宮認了：是防長下的令

美國白宮新聞秘書萊維特1日在記者會上承認，美軍9月2日在加勒比海針對"運毒船"上的倖存者實施了第二次攻擊。

萊維特說，赫格塞思授權美國特種作戰司令部司令布拉德利具體負責執行那次任務。布拉德利在"職權和法律範圍內"下達命令，確保摧毀該船。

在回答有關美軍發動第二次攻擊殺死倖存者的法律依據提問時，萊維特稱，空襲是"出於自衛"，此次打擊是在國際水域進行的，並符合武裝衝突法。

她還說，她看到《華盛頓郵報》引用"幹掉每個人"這樣的直接引語，"我會拒絕接受國防部長曾說過那​​樣的話"，但總統川普已經明確表示他有權殺死"毒品恐怖分子"。

10月15日，在比利時布魯塞爾，美國國防部長赫格塞思在記者會上發言。新華社記者彭子洋攝

根據《華盛頓郵報》和美國有線電視新聞網等媒體日報道，美軍9月2日在加勒比海對一艘所謂"運毒船"發動打擊後，發現兩名倖存者還緊抓著燃燒的船體，隨即發動第二次打擊。這艘船最終沉沒，共有11人死亡。赫格塞思曾口頭下令在針對涉嫌運毒船隻的打擊中"殺死所有人"。赫格塞思隨後在社交媒體上發帖抨擊"假新聞媒體散佈捏造、煽動性和貶損性報道"，但沒有直接否認他是否發布這一口頭指令或授權針對倖存者進行第二次打擊。

川普11月30日在總統專機"空軍一號"上說，他不希望對涉嫌運毒船隻上的倖存者進行二次打擊，赫格塞思說這種情況沒有發生，他"百分之百"相信赫格塞思。

國會要查：是否違反法律

有關美軍對所謂"運毒船"發動二次打擊事件曝光後，美國民主、共和兩黨多名國會議員近日表示，繼續打擊已遭導彈攻擊船隻上的倖存者，在法律層面存在嚴重問題，支持國會調查美軍在加勒比海國際水域的"緝毒"行動。

聯邦參議員蒂姆·凱恩11月30日說："如果情況屬實，這達到了戰爭罪的程度"。如果發生軍事行動，他計劃聯合多名聯邦參議員重新提交一項有關戰爭權力決議，要求在委內瑞拉採取任何軍事行動都要獲得國會批准。共和黨籍聯邦參議員蘭德·保羅在社群媒體上說："根據戰爭的法律和慣例，不允許對投降、受傷、遭船難等無法作戰的人趕盡殺絕。"

共和黨籍聯邦眾議員麥克·特納稱，參眾兩院軍事委員會領導層已啟動調查，"顯然，如果確有此事，那將是非常嚴重且非法的行為"。

參議院民主黨領袖舒默批評說，赫格塞思對這件事情的回應簡直是"國家恥辱"，參眾兩院軍事委員會應該要求他公佈那次打擊的視頻，到國會作證，解釋事情的來龍去脈。

國會參議院軍事委員會民主黨領袖傑克·里德也要求政府公開未經刪節的影片。他質問："如果他們沒犯任何過錯，那麼視頻會還他們一個清白。既然如此，為什麼他們不公佈視頻？"

11月25日，委內瑞拉總統馬杜羅在加拉加斯舉行的遊行活動上致詞。新華社發

自9月初以來，美軍以"緝毒"為由在加勒比海和東太平洋展開行動，擊沉逾20艘所謂"運毒船"，導致超過80人死亡。然而，美國政府並未揭露任何可以證明其攻擊目標涉毒的證據。

除了打擊"運毒船"以外，美國還在加勒比海部署大量兵力，包括"福特"號航空母艦作戰群。委內瑞拉政府認定美方以"緝毒"為名在委內瑞拉附近海域部署軍力，意在透過軍事威脅策動委政權更迭。

委內瑞拉全國代表大會（議會）主席羅德里格斯11月30日宣布，就美軍在加勒比海上"謀殺委內瑞拉人"展開調查。根據美聯社的說法，這是委方首次承認有委方人員死於美軍所謂"緝毒"行動。

來源：人民網國際頻道

來源: 金十數據

華盛頓正在對比特大陸進行壓力測試，首批故障將出現在美國的礦場，而不是華爾街的終端上。

美國政府已對比特大陸啟動安全審查，這家總部位於北京的製造商佔據全球比特幣礦機市場的主導地位。一項名為「紅色日落行動」的聯邦調查已持續數月，核心調查方向是比特大陸的礦機是否可被遠端操控用於間諜活動，或乾擾美國電網。這個問題看似抽象，彷彿只存在於機密備忘錄中，但答案卻與多個普通場景息息相關：北達科他州的維修工作台、俄克拉荷馬州的貨運場，以及每一位依賴中國硬體的礦工的升級計劃表。

要釐清後續可能出現的連鎖反應，首先需理解美國政府的真實意圖。

解密“紅色日落行動”

根據彭博社查閱的文件及知情人士透露，「紅色日落行動」 已在多個政府部門間推進約兩年，由國土安全部牽頭，國家安全委員會提供支持。調查的核心目標是確認比特大陸礦機是否有被外部操控的可能性，進而被用於間諜活動或蓄意破壞。

聯邦執法人員已對比特大陸硬體設備採取行動。部分礦機被攔截在美港口，並在檢驗台上被拆解，晶片與韌體均接受了隱藏功能檢測。官員們還核查了關稅與進口相關問題，將安全擔憂與常規貿易執法結合。

比特大陸在發給彭博社的郵件聲明中表示，“有關公司可從中國遠程控制礦機的說法完全不實”，強調自身遵守美國法律，不從事任何威脅國家安全的活動。同時，公司稱未獲悉任何名為「紅色日落行動」 的調查，此前硬體被扣事件與美國聯邦通訊委員會（FCC）的審查相關，且「未發現任何異常」。

美國政府的擔憂並非無的放矢。參議院情報委員會的一份報告已將比特大陸設備標記為「易受中國操控的高危險資產」。數年前，研究人員發現螞蟻礦機的韌體存在遠程關機功能；比特大陸當時將其解釋為“未完成的防盜功能”，後續雖進行了修補，但這一事件仍留下安全隱患。

「紅色日落行動」 的推進也基於一起確鑿案例。 2024年，美國政府強制關閉了懷俄明州一處靠近飛彈基地、與中資相關的挖礦項目，原因是該基地部署的數千台礦機構成國家安全風險，其使用的硬體與比特大陸產品類似，且地理位置極具敏感性。

因此，美國政府看來比特大陸遠非設備供應商，它被視為「貼近電網、部分靠近戰略要地的基礎設施參與者」。這也解釋了為何一家專用積體電路製造商，會與電信公司、電力設備企業一同出現在國家安全相關文件中。

而這一切都發生在比特大陸與美國一位極具影響力的客戶深化合作之際。

美國挖礦業離不開比特幣大陸

2025年3月，一家規模較小、知名度不高的上市公司宣布拆分新比特幣挖礦業務，美國前總統川普的兒子艾瑞克・川普與小唐納德・川普均為該專案投資者。這家名為American Bitcoin的新企業，目標是成為“全球規模最大、效率最高的純比特幣挖礦公司”，計劃在德克薩斯州、紐約州及加拿大阿爾伯塔省部署7.6萬台礦機。為實現這一龐大目標，該公司選擇了比特大陸作為核心供應商。

企業文件顯示，American Bitcoin已同意以3.14億美元購買1.6萬台比特大陸礦機。不同於現金支付或傳統債務融資，該公司以2234枚比特幣作為抵押獲取硬體。一位前美國證監會（SEC）執法律師向彭博社表示，這項交易結構異於常規，相關條款應進行更詳細的揭露。

這項交易集中體現了美國挖礦產業的「依賴困境」：一家與總統家族關聯密切、備受關注的挖礦企業，將數千枚比特幣及雄心勃勃的增長目標，押注在一家正接受國家安全調查的中國供應商身上。美國官員擔憂，這種合作關係會給立志將美國打造成「全球加密貨幣中心」 的本屆政府帶來利益衝突。

然而，即便川普之子的挖礦計畫投入巨額算力，在整個美國挖礦產業中也只是「滄海一粟」。過去十年間，美國礦工已在全國部署了數十萬台比特大陸礦機。北美地區的比特幣挖礦業務，幾乎完全依賴螞蟻礦機。

因此，當我們追問“如果比特大陸受到衝擊會發生什麼”，本質上是在探討：當這個產業生態中的核心供應商遭遇聯邦政策衝擊時，整個體系將如何承壓。

如果美國政府採取強硬措施，誰將率先崩塌？

每家成熟的挖礦企業都會面臨設備損耗問題：風扇故障、電源燒毀、哈希板損壞屢見不鮮。部分故障可內部處理，但大部分需透過比特大陸生態內的授權維修中心解決。比特大陸在全球設有覆蓋美國市場的海外及區域維修中心，貨運通道遍佈阿肯色州、北達科他州、奧克拉荷馬州等地。

這項維修與配件供應體系極為脆弱，也最有可能率先崩潰。如果美國政府採取強硬措施，例如將比特大陸或其核心關聯方列入實體清單，或實施定向制裁，最易操作的手段便是在邊境攔截。備用配件可能被滯留在臨時倉庫，等待海關審查；原本只需數日的流程，可能因律師與合規團隊應對新規則而延長至數週。

對單一挖礦企業而言，影響將逐步顯現：更多礦機因缺乏配件而閒置，設備可用率小幅下降，礦場內的故障設備堆積如山。資金雄厚的礦企固然可以囤積配件、向第二供應商傾斜採購，但小型礦商將迅速面臨巨大壓力。

接下來受衝擊的是大型訂單交貨。

如果「紅色日落行動」 以溫和措施收尾，例如對特定晶片增加許可證或強制出口審查，比特大陸仍可能向美國市場交付S21、T21系列礦機，但交付週期將延長。原本預計6週的交貨時間，可能延長至3個月甚至更久，同時伴隨繁瑣的文書工作。如果結果更為嚴厲，比特大陸被限制向特定美國買家供貨，那些已規劃的訂單將從「確定產能」 變為「不確定因素」。

由於挖礦產業高度依賴融資，時間損耗絕非單純的延誤：它意味著額外的利息支出、違反貸款契約風險，以及無法兌現向股東承諾的股權回報目標。一家已向投資者承諾「某季度達到特定算力規模」 的上市礦企，將不得不解釋為何設備仍滯留在深圳至休斯頓的運輸途中。

一旦新設備供應出現不確定性，二手礦機市場將迅速升溫。那些原本即將退役的老舊螞蟻礦機，只要能源效率未大幅落後，將突然變得極具吸引力。比特大陸的主要競爭對手－ 神馬礦機與嘉楠耘智的銷售團隊將瞬間忙碌起來。

但這些競爭對手也並非擁有裝滿高效礦機的魔法倉庫，它們本身也面臨生產瓶頸、晶片配額限制及已承諾的交付訂單壓力。如果美國礦商集體轉向替代供應商，這些替代硬體的交付週期也將延長。部分供需缺口可能透過灰色管道填補，例如礦機經第三國轉運，或從仍能接觸比特大陸庫存且不違反美國規則的中間商處採購。

未來三種可能走​​向

從外部視角來看，人們傾向於用二元邏輯判斷：要嘛比特大陸被禁，要嘛毫無影響。但實際上，局勢可能出現三種走向。

第一種情況，「紅色日落」悄悄落幕國土安全部持續監控，或許會提交一些內部建議，但政府最終認為當前的產業安全措施、網路隔離與韌體審計足以管控風險。比特大陸雖仍面臨政治層面的尷尬，但商業上仍可向美國市場供貨。礦商會進一步向神馬礦機、嘉楠耘智多元化採購，但美國挖礦產業的整體格局保持不變，算力增長基本上維持當前趨勢。

第二種情況下，比特大陸將被納入監管範疇。這可能需要達成正式的緩解協議，要求比特大陸滿足嚴格的韌體認證標準、接受第三方審計，並將特定維修與組裝工作交由經審核的美國本土合作夥伴完成。出口可能需要額外許可，高風險區域（如靠近敏感電網基礎設施或軍事設施的礦場）可能面臨特殊規則限制。

對礦企而言，這種走向雖令人困擾，但並非災難性。交付週期延長、法律成本上升，工程師需花更多時間證明營運符合美國政府設定的新安全標準。但硬體供應仍將持續，只是摩擦成本增加，每單位部署算力的綜合成本上升。

第三條路是礦企最害怕的：制裁或被列入實體清單，這將直接影響銷售、韌體支援和美元結算。一夜之間，比特大陸設備對受監管的美國買家而言將變成噩夢：維修中心難以跨境運輸配件，軟體更新陷入法律灰色地帶。現有礦機雖仍可運行，但礦企需認真權衡：是否願意長期依賴一家無法提供服務與升級的供應商。

比特幣算力不會崩潰，畢竟比特大陸並非華為，未深入美國核心網路。但成長計畫將受阻：未來兩季本應接入美國電網的大量算力將延遲部署或轉移至海外，而「比特幣挖礦正成為美國主導、對電網友好的產業」 這一敘事，也將變得站不住腳。

為何這事件的影響遠超過礦業？

表面上看，這是一則關於海關扣押的小眾新聞，但本質上，它是美國政府對比特幣實體基礎設施的態度測試。

美國政府已明確挖礦地點的敏感性（如懷俄明州靠近導彈基地的礦場被關閉）；正對比特大陸硬體展開即時調查，特工拆解礦機，律師們爭論中國產專用集成電路應被視為“電信設備” 還是“遊戲顯卡”；而總統家族的挖礦項目，通過合同與這家供應商深度綁定。

如果美國政府退縮或僅施加輕微懲罰，傳遞的訊號是：比特幣產業層雖面臨嚴格審查，但仍可在全球硬體市場中正常運作。如果將比特大陸納入限制框架，訊號則完全不同：礦商會將其解讀為「挖礦產業核心環節本土化或去風險化」 的開端。

對其他參與者而言，風險更為深遠。保護比特幣安全的「成本預算」 由這些礦機承擔。如果在美國運作這些設備變得更昂貴、更複雜、政治風險更高，這部分預算將轉移至其他地區。

核心是，如果比特大陸遭受衝擊，美國挖礦產業哪個零件將率先崩塌？而更深層的問題是，美國究竟希望這些礦機在本土電網中轟鳴，還是寧願將它們推向他國？

來源：非小號

美國供應管理協會(ISM)當地時間12月1日發布的調查報告顯示，11月美國製造業採購經理人指數(PMI)由上月的48.7降至48.2，美國製造業活動連續第九個月處於萎縮狀態。

關稅陰霾短期難以消散

彭博社指出，當前客戶需求整體疲軟。 11月，美國的工廠活動出現四個月來最大幅度收縮，積壓訂單量也創下七個月以來最大降幅。 ISM的調查顯示，美國製造業基礎仍受到貿易政策不確定性和生產成本高企的拖累。

ISM製造業商業調查委員會主席斯彭斯表示，關稅的不確定性導致經濟下滑，因為客戶在商品成本明確之前會推遲下單，"在情況更加明朗之前，我們看不到任何能夠扭轉局面的跡象。"

桑坦德資本美國資本市場首席美國經濟學家史丹利也表示，"(美國)製造業繼續受到充滿不確定性的關稅環境的拖累。"

自今年4月川普政府迅速提高關稅水準以來，不少美國生產商從國外採購生產所需原料的成本上升。此外，由於今年大部分時間美國關稅水準都在波動，關稅的不確定性也給製造商帶來了壓力。

路透社認為，這種不確定性在短期內難以消散。美國最高法院大法官上月對美國關稅政策的合法性提出質疑，加劇了外界對這些關稅可能被推翻、進而引發更大混亂的猜測。因為外界普遍預期，如果最高法院做出不利裁決，川普政府可能會轉向其他貿易策略。

"製造業病了"

川普政府先前表示，徵收關稅是保護國內製造業的必要措施。但經濟學家認為，工人短缺等結構性問題，令美國製造業難以恢復昔日的輝煌。

「製造業生病了。」高頻經濟(High Frequency Economics)首席經濟學家溫伯格表示，從這份報告中，他未能看到自關稅政策出台以來，美國製造業出現任何增長的跡象。

路透社報道，製造業在美國經濟中的佔比為10.1%。 ISM調查涵蓋的產業中，只有電腦和電子產品、機械等4個產業實現成長。服裝、木材、紡織等產業收縮最為嚴重。

木製品產業認為，目前美國國內外業務均表現低迷，客戶通常只接受短期訂單，仍然沒有信心建立庫存，更不用說制定擴張計畫。

化學產品生產商表示，關稅和經濟不確定性繼續抑制市場對其產品的需求。電氣設備、電器和零件製造商抱怨"貿易混亂"。亦有製造商則指出，"供應商在對美出口過程中遇到越來越多的差錯問題"。

運輸設備產業的製造商表示，受關稅環境變化影響，將進行更長期、持久的變革。

來源：中國經濟網