日本經濟的尷尬

來源: 智通財經

來源：財富中文網

剛剛，又有海外央行降息！

11月24日，以色列央行官網顯示，該行貨幣委員會於當日決定將利率降至4.25%，降息25個基點。此次降息為2024年1月以來以色列首次降息，貨幣政策轉向寬鬆。

以色列央行此次降息，符合市場預期。根據路透社先前調查，14位經濟學家中有13位預計以色列央行將利率下調25個基點至4.25%；1位預計利率將維持在4.5%。業內人士認為，降息的主要驅動因素是加薩停火協議達成後地緣政治風險緩解及通膨壓力緩和。

以色列央行強調，其貨幣政策將聚焦於物價穩定、支持經濟活動和維繫市場穩定三大目標，未來利率路徑將根據通膨、經濟活動和地緣政治不確定性和財政發展來驅動。

貨幣委員會提到，以色列年度通膨率放緩，10月通膨率穩定在2.5%；預測年底通膨將有所上升，隨後回落並在目標區間中點附近趨於穩定。

此外，勞動市場依然緊張。職缺與失業人數的比例依然很高，薪資成長的速度也持續提升。 10月房價連續第七個月下跌，購屋交易數量的下降趨勢持續。以色列股市指數上漲，且相較於海外指數明顯呈現正向。以色列的風險溢價在審查期間下降，略高於戰前水準。政府公債利差持續下降。

自上一次利率決定以來，新謝克爾（以色列貨幣）兌美元升值1.3%，兌歐元上漲2.9%，以名目有效匯率計上漲2.2%。

宏觀方面，以色列經濟在第三季顯著加速。以色列統計局近期發布數據顯示，以色列2025年第三季國內生產毛額（GDP）年增12.4%，遠超經濟學家預期的7.3%，實現強勁反彈。

以色列中央統計局認為，第三季國內生產毛額的強勁反彈主要由私人消費支出、貨物和服務出口以及固定資產投資的顯著成長所驅動。數據顯示，第三季度，以色列私人消費支出成長23%；固定資產投資成長36.9%，貨物和服務出口成長23.3%。

以色列央行提到，迄今公佈的第四季當前指標顯示經濟活動活躍。中央統計局10月商業趨勢調查的總餘額增加，但仍低於戰前水準。消費者信心指數在10月大幅上升。高科技產業在第四季籌集的資本依然居高不下。在回顧期內，對外貿易的復甦趨勢持續，10月份商品進出口持續成長。

以色列央行於2024年1月將基準利率從4.75%下調至4.5%，這是自2020年4月以來該央行首次降低利率。理由是自巴以衝突爆發以來以色列金融市場已趨於穩定、通膨率下降、經濟成長疲軟。此後，以色列央行維持4.5%的基準利率，直到此下修。

來源：中國基金報

瑞銀指出，聯準會下個月會議時間安排面臨前一個"尷尬"的處境：其12月的FOMC會議將在兩份關鍵就業報告發布之前召開，而這兩份報告恰恰是決定是否降息的核心數據。這促使市場開始討論一種可能性——聯準會是否會將原定12月10日的會議推遲一周，以便在決策前掌握關鍵的就業數據。

回顧過往，會議時間的調整並非沒有可能，1971年和1974年，聯準會均曾因特殊情況而延後會議。而從規則層面來看，聯準會法案僅要求FOMC每年至少召開四次會議，未對日期調整作出剛性規定。

瑞銀指出，歷史上單份就業報告就足以改變貨幣政策方向，而此次聯準會則是面臨失去兩份報告的風險。若真的出現會議延遲的情況，將增加政策不確定性，但可能提高決策品質。

近幾週，聯準會內部的分歧正在加劇。在12月的政策會議即將到來之際，各位官員紛紛亮出了截然不同的立場。

今年擁有投票權的12位官員中，有5位已表示他們傾向於在下個月維持利率不變。

"現在我們需要對貨幣政策保持小心和謹慎，"聯準會理事巴爾表示。巴爾過去一直傾向為勞動市場提供支持。

其他過去的鴿派人士也暗示他們可能更傾向於下個月維持利率不變。其中包括芝加哥聯邦儲備銀行主席古爾斯比。他在聯準會任職近三年來從未投過反對票，但他表示如果他覺得有必要，他會投。

"如果我最終對某個方向感受強烈，而這與其他所有人的想法不同，那麼這就是事實。這沒關係。我認為這是健康的，"古爾斯比周四在與記者的電話會議中說，"我不認為投反對票有什麼不對。"

他承認今年的反對票比聯準會近期歷史上要多，但也稱之為健康。

12月的決定正成為多年來最難下的判斷。有些人，如德意志銀行高級經濟學家布雷特·瑞安（Brett Ryan），認為威廉斯上週五的言論已經鎖定了降息。但其他人則不那麼確定。

新世紀顧問公司首席經濟學家、前聯準會經濟學家克勞迪婭·薩姆（Claudia Sahm）"我真的認為這仍然是拋硬幣。"

自從聯準會10月29日做出上次利率決定以來，鮑威爾本人就沒有公開發言。

"現在鮑威爾選擇不發聲，是讓公開市場委員會的每一個成員都有機會發聲並被傾聽，"薩姆表示，"他給了他們空間來表達這種分歧，而這實際上是一件好事，因為當前的形勢很艱難，你們就應該進行這些辯論。"

來源：金十數據

美國商務部長霍華德・盧特尼克（Howard Lutnick）表示，歐盟需修改其數位法規，才能達成一項降低鋼鐵和鋁關稅的協議。

盧特尼克表示："我們正與他們商談放寬歐盟科技法規的事宜。作為交換，我們將推出一項有利的鋼鐵和鋁貿易協議。"

盧特尼克與美國貿易代表賈米森・格里爾（Jamieson Greer）於週一抵達布魯塞爾，這是自今年7月與歐盟達成貿易協議後，兩人首次對歐盟進行正式訪問。

7月的協議規定，美國對許多歐盟商品徵收15% 的關稅，而歐盟則承諾取消對美國工業產品以及部分農產品和食品的關稅。雙方也承諾繼續推進其他關稅的下調工作，其中包括美國對歐盟鋼鐵和鋁徵收的50% 關稅—— 目前歐盟已採取反制措施，對超過特定配額的鋼鐵進口同樣徵收50% 的關稅。

盧特尼克明確表示，任何鋼鐵和鋁貿易協議的達成，都取決於歐盟是否放寬對美國大型科技公司的部分監管規定。

他指出："核心想法是，如果他們放鬆這一監管框架，為我們的企業創造更具吸引力的環境，他們將能獲得數十億美元（甚至可能達1萬億美元）投資帶來的益處。"

盧特尼克將這兩個議題直接掛鉤，使歐盟陷入了兩難。歐盟一直堅稱，不會允許其他國家左右其科技法規；但金屬關稅也正在對整個歐洲大陸造成嚴重的經濟損害。

德國經濟部長卡特里娜・賴歇（Katherina Reiche）週一向記者表示："在鋼鐵和鋁領域，我們必須獲得更多關稅減免。許多已生產完成的機械無法出口到美國，我們的企業正面臨銷售額大幅下滑的困境。"

在與歐盟貿易部長共進午餐前，盧特尼克和格里爾也與歐盟數位事務專員亨娜・維爾庫寧（Henna Virkkunen）會面，就數位法規問題展開討論。

負責歐盟貿易事務的歐盟委員會表示，維爾庫寧在會談中強調了歐盟兩項核心科技法規－《數位服務法案》（Digital Services Act）和《數位市場法案》（Digital Markets Act）的重要性，這兩項法案主要針對線上平台和電商市場進行監管。她也介紹了歐盟近期提出的一項提案，該提案旨在簡化人工智慧（AI）和資料保護相關法規，以減少官僚主義流程。

在午間簡報會上，歐盟委員會發言人重申了歐盟的立場，即不會將科技法規和稅收法規納入與美國的貿易談判範圍。

發言人托馬斯・雷尼耶（Thomas Regnier）向記者表示："沒錯，我們的立場依然如此。"

川普政府長期以來一直不滿歐盟對美國科技巨頭的"不公平對待"，並指出歐盟不僅通過法規對這些企業加以限制，還對其處以高額罰款—— 例如穀歌目前正面臨近30億歐元（約合34億美元）的反壟斷處罰。

盧特尼克說："讓我們解決這些懸而未決的案件，把它們拋在腦後。"

他補充說："讓我們共同製定一個合理的框架，讓這些企業能夠實現發展和壯大。"

來源：新浪財經

△ 11月19日上午，財政部在盧森堡證券交易所舉行儀式，郭婷婷副部長出席活動並致詞。

來源：《中國報道》雜誌