川普重返白宮週年，支持率告急

從隨口一提到外交危機

月初，當記者在空軍一號上問及格陵蘭島時，川普總統還顯得有些錯愕，似乎這個話題早已過時。他當時回應：“我們兩個月後再操心這事。”

然而，僅僅幾週後，格陵蘭島就成了歐美外交風暴的中心——而引爆這一切的，正是川普本人。

這個在他首個任期內就被提出的「買島」構想，起初被一些顧問視為奇談，如今已演變成一場執念，並引發了數十年來最嚴重的跨大西洋外交危機。川普為奪取格陵蘭島控制權而採取的激進行動，不僅讓歐洲盟友震驚，也讓白宮團隊不得不倉促應對，為他不斷加碼的威脅制定政策。

儘管白宮內部普遍認同格陵蘭島的國家安全價值，但在如何達成目標上，核心顧問的意見並不統一。一位顧問表示：“我們不想讓它成為一個州，但我們希望與它建立同盟關係嗎？答案是肯定的。”

與川普威脅動用武力吞併的強硬姿態不同，他的許多盟友更傾向於將關稅作為籌碼，透過一場「交易的藝術」式談判，迫使歐洲讓步，最終達成某種形式的聯合控制協議。

白宮發言人安娜·凱利則明確表態：“本屆政府已準備好執行總統選定的任何收購方案。”她補充道，“歷任總統都認識到收購格陵蘭島的戰略意義，但只有特朗普總統有勇氣認真推進。”

一個由來已久的執念

川普對格陵蘭島的興趣，最早可以追溯到他的第一個總統任期。據前官員透露，億萬富翁羅納德·勞德是最早向他提出這個想法的人之一。從一開始，川普就對格陵蘭島在地圖上呈現的巨大面積格外著迷——儘管這只是墨卡托投影造成的視覺效果。

如果收購成功，這將是美國史上最大規模的領土擴張。

當時，國家安全委員會的一個小組曾為川普研究相關方案，但大多聚焦於擴大美國在當地的軍事存在，而非直接佔領。然而，當這個想法被公諸於世後，立刻遭到了丹麥政府的斷然拒絕。覺得受辱的川普隨即取消了訪問丹麥的行程，此事也暫時擱置。

直到去年他成功連任後，這個計畫才被重新激活，而這一次，川普拒絕排除動用軍事手段。

「門羅主義2.0」與強硬升級

事態的急劇惡化，始於今年年初美國軍方在委內瑞拉採取的強硬行動。這次行動大大鼓舞了川普，堅定了他稱霸西半球的「門羅主義2.0」構想。在這種背景下，他對北極的野心也變得愈發迫切。

不久後，丹麥外交大臣拉爾斯·勒克·拉斯穆森飛抵華盛頓，準備與美國國務卿馬爾科·盧比奧討論格陵蘭島問題。但會談前他突然接獲通知，副總統JD·萬斯也將參加。萬斯去年曾造訪格陵蘭，並指責丹麥投資不足，他的加入瞬間拉高了談判的火藥味。

會談氣氛異常緊張。據一名丹麥官員透露，反而是萬斯提出了一個模糊的「中間立場」以供後續磋商。會後，拉斯穆森稱會談“坦率且富有建設性”，但這番外交辭令難掩雙方在核心問題上的巨大分歧。會談結束後，有人看到他和格陵蘭外交事務負責人一同在停車場抽菸。

同時，白宮的言論也愈發激進。川普最具影響力的顧問之一史蒂芬·米勒公開宣稱，當今世界遵循“強者與武力的法則”，暗示美國有權奪取格陵蘭島。

關稅大棒與盟友恐慌

上週五，川普首次拋出關稅威脅，可能對反對其北極計畫的國家加關稅。僅僅24小時後，這個想法就變成了明確的最後通牒：他宣布將從2月1日起對丹麥、挪威、瑞典等八個歐洲國家徵收10%的關稅，並在6月1日提高至25%，「直至達成全面收購格陵蘭島的協議」。

許多北約外交官認為，丹麥等國近期在格陵蘭島舉行的聯合軍演是一個「弄巧成拙」的決定，直接觸發了川普的關稅威脅。此舉非但未能顯示北約的力量，反而激怒了川普。

歐洲方面隨即展開緊急斡旋。英國首相史塔默、北約秘書長呂特和義大利總理梅洛尼等與川普關係密切的領導人紛紛致電，試圖澄清立場。呂特甚至要求丹麥暫停向格陵蘭增兵。

然而，川普的態度已經愈發強硬。據透露，他發給挪威首相的一條簡訊被美國官員轉發給了多名歐洲大使。在簡訊中，川普抱怨諾貝爾委員會未授予他和平獎，並稱自己不再覺得「必須一心只想著和平」。

訊息很明確：化解爭端的希望愈發渺茫。在私下裡，歐洲外交官們既憤怒又震驚，有些人甚至將川普與俄羅斯總統普丁相提並論，認為任何安撫他的嘗試都是「徒勞無功的蠢事」。

川普為何非要「主權」？

川普堅稱，美國必須擁有格陵蘭島，理由是其戰略地位，以及對他構想中的「金色穹頂」天基飛彈防禦系統至關重要。

但美國官員和專家普遍認為，即便不吞併該島，美國也完全有能力推進這些計畫。美國在格陵蘭島的皮圖菲克太空基地早已部署了預警雷達，丹麥也表示願意接納美國增建基地、部署更多軍事設施。

但對川普而言，這些都遠遠不夠。他從未將這些合作方案視為完全控制的替代方案。

白宮發言人凱利在聲明中稱：“一旦格陵蘭島落入美國手中，北約的威懾力和作戰效能都將大幅提升。”

川普本人的表態則更為直白：“我現在隨時可以在格陵蘭島部署大量士兵，但這還不夠。我們需要的是所有權，是真正的領土主權。”

美國財長貝森特最新表態為市場劃出兩大重點：川普政府最快或於下周公布新任聯準會主席人選，同時他明確駁斥了關於歐洲國家可能拋售美國國債的市場傳言。

此番言論旨在穩定投資者對美債的信心，並為懸而未決的聯準會領導層換屆提供了清晰的時間表。

強硬闢謠：歐洲不會拋售美債

針對近期市場流傳的「歐洲國家可能拋售美債」的說法，貝森特在達沃斯予以堅決否認。

他對記者表示，這種說法“完全不符合邏輯”，並強調歐洲方面“根本沒有這樣的討論”。他將此定性為一種“錯誤的敘事”，並表示自己“不能更強烈地反對”這一觀點。在全球主要債權人動向備受矚目的背景下，這項澄清意在維護市場對美國公債需求的穩定預期。

此外，貝森特還評論稱，歐洲是監管混亂的中心，並敦促所有國家遵守貿易協議。

換屆在即：四位候選人角逐聯準會主席

除了穩定債市預期，貝森特也確認了聯準會人事變動的最新進展。他透露，川普總統「可能最早在下週」就會宣布新任聯準會主席的提名，目前有「四位出色的候選人」正在考慮之列。

此前，川普計劃在1月達沃斯世界經濟論壇前後做出這項決定。

即將上任的新主席，將接手一個正在努力平衡其製度獨立性與行政部門訴求的中央銀行。在過去一年裡，現任主席鮑威爾因降息節奏問題屢次受到川普的公開批評。這種持續的緊張關係，讓外界高度關注下一任主席的政策傾向。

華爾街正密切評估這項提名可能帶來的市場影響。投資人普遍認為，聯準會主席能否在實現通膨目標的同時有效抵禦政治幹預，是維繫全球金融穩定的關鍵。如果新任主席被市場認為更具政治色彩，可能會立即引發債券市場波動，並對美元的長期走勢構成壓力。

美國總統川普再次將購買格陵蘭島的意圖推向風口浪尖，引發了跨大西洋的緊張局勢。他不僅在社交媒體上發布圖片，描繪格陵蘭島成為美國領土的場景，更強硬表態稱“沒有回頭路可走”，並將關稅作為迫使歐洲盟友妥協的武器。

川普態度堅決，聲稱美國“必須擁有格陵蘭島”，並自信地表示，他不認為歐洲領導人會“過度抵制”這一計劃。他強調，格陵蘭島對國家乃至世界安全都至關重要。

川普在社群媒體上發布的圖片，描繪了格陵蘭島成為美國領土的未來

關稅大棒：川普的極限施壓

為了迫使丹麥等歐洲盟友交出格陵蘭島的控制權，川普已將關稅升級為外交施壓的核心工具。

他宣布，將從2月1日起，將丹麥、挪威、瑞典、法國、德國、英國、荷蘭和芬蘭出口到美國的所有商品加總10%的關稅。這項措施將持續下去，直到就「完全、徹底購買格陵蘭島」達成協議為止。此舉無異於將關稅異化為一筆「購島贖金」。

川普也對法國總統馬克宏表達了不滿，因其拒絕加入川普提議的和平委員會，並暗示可能對法國的香檳和葡萄酒徵收高達200%的關稅。

歐盟強硬回應：醞釀930億歐元反制

面對川普的關稅威脅，歐盟領袖反應強烈。法國總統馬克宏呼籲啟動歐盟最強而有力的報復工具。

作為回應，歐盟方面正在考慮對價值高達930億歐元的美國輸歐商品加徵報復性關稅，或限制美國企業進入歐盟市場。歐盟外交官透露，如果雙方未能達成協議，報復性關稅將從2月6日起自動生效。

此外，川普還在社群媒體上公佈了據稱是馬克宏發來的簡訊截圖，內容顯示雙方在敘利亞和伊朗問題上立場一致，但馬克宏對格陵蘭島問題表示不解，並希望雙方能共同努力。

市場憂慮：「資本武器化」風險浮現

隨著貿易爭端不斷升級，市場開始擔憂更深層的風險。一個焦點問題是，歐洲如何動用其持有的巨額美國資產。

根據美國財政部數據，歐盟持有的美國資產總額超過10兆美元，而英國和挪威仍持有更多。德意志銀行警告稱，事態可能升級為「資本的武器化」。

分析指出，儘管歐洲持有的美國資產絕大部分由政府無法直接控制的私人基金持有，但一旦這些資產被用作反制武器，將意味著局勢嚴重升級，衝突將從貿易領域直接擴展到資本市場，引發更劇烈的金融動盪。

在相關演講中，川普也談到了其他議題。他表示將在達沃斯世界經濟論壇期間就格陵蘭島問題舉行會議，並透露已邀請俄羅斯總統普丁加入和平理事會。他也對聯準會主席人選、諾貝爾和平獎等議題發表了看法，並稱美國經濟是全球「最熱」的經濟體，這將是他帶去達沃斯的主要訊息。

週二歐市盤中，美原油價格震盪走低，跌幅約0.3%，交投於59.15美元/桶附近。隨著伊朗局勢趨於平穩，地緣政治風險帶來的避險買盤開始退潮，市場焦點重新從短期衝突轉向長期的結構性供需矛盾，油價因此承壓。

地緣「噪音」漸退，風險溢酬收縮

市場的注意力開始轉向美國總統川普意圖控制格陵蘭島事件的後續發酵，此事一度擾動金融市場，並重新點燃了市場對美歐潛在貿易衝突的擔憂。

儘管這類事件提升了市場的風險意識，但從價格表現來看，市場主流預期仍押注於透過談判解決，而非爆發全面的報復性衝突。

XAnalysts的分析師穆克什·薩赫德夫（Mukesh Sahdev）認為，目前油價並未反映出最壞情況。他評估稱，市場對達成妥協的預期正在緩和風險溢價，即便政治頭條新聞不斷帶來不確定性。同時，美國的經濟體量和能源自給能力，也讓交易員在評估下行風險時更為謹慎，而不是立即引發物價重估。

供應過剩壓頂，中期前景蒙塵

除了地緣政治因素，原油市場持續面臨供應過剩的壓力。隨著OPEC+產油國增加產量，中東部分地區的現貨原油價格已出現回落。

更重要的是，國際能源總署（IEA）已多次發出警告，預測2026年全球將出現顯著的供應過剩。這項預期強化了市場對庫存增加將長期拖累油價的看法。

供應端的動態與油價的低迷表現密切相關。即便出現短期的供應中斷或政治事件，長期供應過剩的預期也像一個“天花板”，限制了價格的上行空間。因此，地緣政治事件更多是加劇了價格的短期波動，而難以成為推動價格持續上漲的根本動力。

結構性因素限製油價深跌

儘管市場整體風險規避情緒濃厚，但仍有部分因素在限製油價的下行壓力。

首先，堅挺的價差結構表明，近期供應相比遠期月份更為緊張。 ING的分析師沃倫·帕特森（Warren Patterson）指出，這些因素抵消了部分負面情緒，顯示市場結構仍反映出對即期原油的需求。這種短期緊張與長期過剩預期的背離，使得近期合約價格表現出一定韌性，但遠期曲線仍在對今年稍後的供需平衡發出謹慎信號。

其次，一些局部的供應中斷事件也造成了地區性的供應緊張。例如，黑海里海管道聯盟港口的問題，以及哈薩克田吉茲油田的故障，都導致了短期內來自地中海地區的原油流量減少。這些因素在某種程度上也為油價提供了支撐。

總而言之，目前原油市場正被多空兩種邏輯反覆拉扯。地緣政治的不確定性和局部供應中斷提供了間歇性支撐，而全球供應大幅過剩的預期則持續限制價格的反彈。在需求持續強勁或供應出現實質收縮的更明確訊號出現之前，油價可能將繼續在區間內波動。

技術面訊號：週線呈現下行趨勢

從週線圖來看，美原油價格繼續在一條下行通道內運作。相對強弱指數（RSI）位於50中性分界線下方，反映出市場動能偏向中性至看跌。

美原油連續週線圖顯示，價格在下降通道內運行，RSI指標低於50

上方的關鍵阻力位，仍是先前美伊緊張局勢升級期間觸及的62.20美元高點，該水準也與下行通道的中線重合。如果價格能夠明確站穩於該水準之上，則有望進一步挑戰64.70美元的目標位。

在技​​術面上，除非價格能夠持續站穩在62.20美元這一關鍵阻力位之上以扭轉市場主流敘事，否則主要趨勢仍然偏向看跌，這也與結構性供應過剩的風險相符。下檔方面，58美元和55美元是需要關注的關鍵支撐位。

歐洲央行迎來一位新面孔。本週一，歐元集團確認，來自克羅埃西亞的鮑里斯·武伊契奇（Boris Vujčić）將接替西班牙人路易斯·德金多斯（Luis de Guindos），出任歐洲央行副行長，任期八年。

這項任命出乎市場意料，也未採納歐洲議會的推薦人選。武伊契奇擊敗了包括芬蘭前熱門人選奧利·雷恩（Olli Rehn）在內的五名競爭者，正式成為行長拉加德的副手。儘管任命仍需經過歐洲議會和歐洲央行管理委員會的程序性審議，但結果基本上已無懸念，他預計將於6月1日正式就職。

「溫和鷹派」的政策底色

在央行觀察家眼中，武伊契奇的政策立場被清楚地界定為「溫和鷹派」。

作為一名經驗豐富的經濟學家，他多次對持續的通膨風險發出警告，並主張歐洲央行應採取緩慢、謹慎的方式降息，以確保物價穩定能夠穩固恢復。

不過，他的同僚也評價他務實、以數據為導向且行事風格具有可預測性。這或許正是歐元集團選擇他的原因：一個不熱衷於政治表態、能夠幫助歐洲央行平穩度過抗通膨「最後一公里」的技術官僚。

新面孔與老資歷

武伊契奇的當選對克羅埃西亞而言是一次飛躍。這個國家2023年才剛啟用歐元，是歐元區第二新的成員國。

然而，克羅埃西亞在歐元區的“新”，與武伊契奇這位央行行長的“老”形成了鮮明對比。他自2012年起就執掌克羅埃西亞國家銀行，目前已是第三個任期。無論是在2013年克羅埃西亞加入歐盟的談判中，或是在幾年前主導該國引進歐元的進程裡，他都扮演了核心角色。

真正的大洗牌還在後面

儘管武伊契奇的任命意義重大，但歐洲央行副行長並非該機構內最炙手可熱的職位。一個明顯的訊號是，歐盟的主要成員國此次甚至沒有提名任何候選人。

這背後，是歐盟大國們更長遠的佈局。它們正為明年及以後將出現空缺的多個關鍵職位積蓄力量。

真正的權力角逐將在2027年上演。屆時，歐洲央行總裁、首席經濟學家、市場操作部門主管這三大核心職位都將換屆。外界普遍預計，德國、法國、西班牙和義大利這個「四大經濟體」屆時將展開激烈競爭，以維持各自在歐洲央行決策中的主導影響力。