川普施壓烏克蘭歐洲三巨頭倫敦秀團結

美元整體維持偏弱震盪態勢，美元指數在五週低點附近徘徊，反映出市場對聯準會即將開啟降息週期的普遍預期。同時，非美貨幣中，澳元表現特別突出，兌美元連續第十二個交易日上漲，盤中一度逼近0.6650的關鍵心理關口，創下兩個多月以來的新高。

這一輪澳幣的強勢並非孤立行情，其背後是澳洲通膨數據超預期回升、澳洲央行貨幣政策立場可能轉向審慎乃至偏緊的市場預期快速升溫所致。在全球主要央行貨幣政策路徑差異化調整的背景下，澳幣兌美元的走勢成為觀察市場風險偏好與利率預期變化的重要風向標。

美國方面，最新公佈的個人消費支出物價指數（PCE）雖顯示核心通膨率略有回落至2.8%，但仍顯著高於聯準會2%的長期目標。然而，更受市場關注的是消費者對未來通膨的預期指標——密西根大學調查顯示，一年期和五年期通膨預期均出現下降，這被解讀為家庭部門對物價前景趨於樂觀的訊號。儘管如此，近期勞動市場數據持續走軟，新增就業機會減少，失業率溫和上升，這些都強化了市場對聯準會將很快啟動降息操作的判斷。根據利率期貨市場的定價，本週三聯準會宣布下調聯邦基金利率25個基點的機率已高達87%。這一高度一致的降息預期，使得美元資產的相對吸引力有所削弱，美元指數承壓運作。值得注意的是，聯準會內部對於未來政策路徑仍存分歧：部分委員認為關稅等因素可能重新推高物價，主張保持謹慎；而另一些成員則傾向於順應經濟放緩趨勢，推動更快降息。這種政策不確定性雖然暫時被降息共識所掩蓋，但一旦後續數據出現反复，仍可能引發市場波動。

相較之下，澳洲的宏觀經濟圖景呈現出不同的節奏。第三季消費者物價指數年增3.2%，較第二季2.1%的漲幅明顯加快，顯示通膨壓力再度抬頭。這項數據打破了先前市場對澳洲通膨將持續回落的線性預期，促使交易員迅速調整對澳洲央行未來行動的押注。先前普遍存在的"澳洲央行將跟隨全球多數央行進入降息週期"的鴿派預期正在被修正，越來越多的投資者認為，至少在短期內，澳洲聯邦儲備銀行可能會選擇按兵不動，甚至不排除在未來某個時點重新評估收緊政策的可能性。這種貨幣政策立場的潛在轉變，直接提升了澳幣的利率吸引力。此外，商品價格，尤其是鐵礦石等關鍵出口資源的價格穩定回升，也為澳元提供了基本面支撐。在全球成長前景尚不明朗的環境下，澳洲相對較強的通膨表現反而成為支撐本幣走強的獨特因素，反映出不同經濟體在應對週期波動時的非對稱反應。

市場表現來看

澳元兌美元的技術形態展現出明確的上升趨勢。連續十二個交易日的上漲不僅突破了多個短期阻力位，也在日線層級形成了穩定的多頭排列。價格目前0.6644，已回到並站上前期關鍵水平，顯示階段性重心上移。上方0.6650區域對應前高與心理關卡疊加，短期存在一定技術性消化壓力。

MACD指標快慢線向上發散，柱狀體持續放大，反映趨勢動能仍在；但RSI約69附近，接近偏熱區，提示上行過程中可能伴隨震盪與節奏放緩。下方關注0.6540一帶的結構支撐有效性，若回撤仍能維持高位整理，則有利於延續趨勢的穩定性。

展望未來

澳幣兌美元的進一步走向將取決於兩大核心變數的博弈：一是澳洲聯儲在本週二貨幣政策會議上的表態是否確如市場預期般轉向鷹派或至少表現出更高的警惕性；二是聯準會在周三議息會議後所提供的政策指引能否緩解市場對其過早或過度降息的擔憂。若澳洲央行明確釋放暫停降息甚至考慮重新收緊的訊號，同時聯準會在會後聲明中強調通膨風險未消、未來行動需依賴數據，澳元有望突破0.6650並測試更高水準。

反之，若澳洲央行重申寬鬆立場，則當前澳元的漲勢可能面臨回檔壓力。此外，市場也將密切關注聯準會公佈的利率點陣圖，該圖表將揭示聯準會對未來利率路徑的集體看法，尤其關於2026年的利率預測將成為判斷政策可持續性的關鍵依據。目前缺乏最新的非農業就業和通膨數據作為參考，使得這次會議的溝通藝術顯得格外重要。

來源：匯通網

針對日本自民黨副總裁麻生太郎對日本首相高市早苗涉台言論表示肯定，外交部發言人郭嘉昆8日在例行記者會上表示，這位日本政客的言論反映出高市首相及其背後的日本右翼勢力仍在錯判形勢，不思悔改，對國內國外批評聲音充耳不聞，對干涉他國內政、武力威脅他國的行徑輕描淡寫、顛倒黑白、罔顧是非，對國際法和國際關係基本準則沒有表現出起碼的尊重，妄圖透過挑動衝突對立，突破戰後國際秩序，為日本軍國主義招魂。亞洲鄰國和國際社會都應對此保持高度警覺。

"這種把挑釁中國當作博取眼球、收割民意的行徑，性質惡劣，非常危險。我們奉勸日方認認真真反思悔過，老老實實撤回高市首相謬論，不要繼續玩火，不要在錯誤的道路上越走越遠。"郭嘉昆說。

來源: 人民網國際頻道

12月8日，黃金在周一歐洲早盤時段內保持溫和上漲，儘管缺乏看漲信心，且仍局限於一周前的交易區間。美國聯準會本週將再次降低借貸成本的日益接受度不斷提升，使美元（USD）徘徊在一個月低點附近，並成為無收益黃金的順風。除此之外，謹慎的市場情緒和地緣政治不確定性也是對該商品提供一定支持的其他因素。

儘管基本面支持，黃金多頭似乎猶豫不決，選擇等待聯準會降息路徑的更多線索後再下注。因此，市場的焦點仍將緊盯週三為期兩天的聯邦公開市場委員會會議結果。這，加上最新的經濟預測和聯準會主席鮑威爾在會後新聞發布會上的言論，將影響美元，並為黃金價格注入新的動力。同時，該商品更有可能延長區間價格走勢。

美國商務部週五發布的一份延遲報告顯示，9月個人消費支出（PCE）物價指數年增2.8%，與市場普遍預期相符。

聯準會偏好的通膨指標核心PCE物價指數9月上漲2.8%，8月為2.9%。此外，美國勞動市場降溫的跡象支持聯準會進一步放寬的理由。

根據芝加哥商品交易所集團的FedWatch工具，交易員預計聯準會本周有近90%的機率再次降息，且明年四月前再次降息的可能性更大。

鴿派前景未能幫助美元從十月底以來的最低點實現實質反彈，反而在周一亞洲交易日期間重新激活了對這種無收益黃金的需求。

俄羅斯對烏克蘭的發電站和其他能源基礎設施發動了大規模飛彈無人機攻擊。此外，俄烏和平談判進展緩慢，有利於黃金。

儘管有這些支持因素，看漲交易者似乎不願對該商品進行激進押注，選擇等待備受期待的為期兩天的聯邦公開市場委員會（FOMC）週三政策會議結果。

鑑於25個基點的降息幾乎已完全納入，投資人將關注聯準會未來政策方向的更多線索。這將為美元和大宗商品帶來新的動力。

黃金技術分析

200小時指數移動平均線（EMA）自本月初以來一直為黃金提供一定支撐。該支撐目前位於4,190美元附近，應成為短期交易者的關鍵轉折點。若能有效跌破，可能引發技術性拋售，使黃金價格易受影響，加速下跌至4,164-4163美元區間，即月波動低點，最終跌破4,100美元。後者代表了從十月底開始的短期上升趨勢線，如果被果斷突破，將被視為空頭交易者的新觸發點，並為更深的跌幅鋪平道路。

另一方面，4,250-4,260美元區間可能繼續作為直接的強勁障礙。如果繼續上漲，黃金價格預計將在4,277-4,278美元附近達到下一個重要關口，隨後金條有望重拾4,300美元關口。一些後續買入將被視為黃金多頭的關鍵觸發點，為自11月底擺動低點以來的上升趨勢恢復鋪平道路。

來源: 亞匯網

為支持人工智慧而激增的資料中心基礎設施投資已致使記憶體形成短缺，進而導致價格飆升，這一背景或為即將公佈的美光科技(MU.US)季度財報提供支撐。本週，高盛分析師在美光計劃於12月17日舉行的季度財報電話會議前提供了最新看法。分析師給出了基本看漲的前景，預測其業績將高於華爾街的普遍預期。他們也對2026年可能的情況提出了初步看法，並詳述了美光財報中可能影響其股價的關鍵關注點。

高盛分析師在業績前發布預測，美光科技預計第三季營收將達到132億美元，超過華爾街127億美元的普遍預期，預計每股收益為4.15美元，高於3.84美元的平均預期。

記憶體瓶頸已被指出是包括戴爾(DELL.US)在內的高階AI伺服器供應商面臨的日益嚴重的問題。戴爾在第三季財報電話會議中表示，記憶體價格上漲正增加其成本，且記憶體短缺正帶來挑戰。

戴爾副董事長傑弗裡·克拉克表示："我們處在一個非常獨特的時期。這是前所未有的。我們從未見過成本以如此速度上漲。而且，不僅僅是DRAM，NAND也是如此。"

AI需求點燃記憶體市場

自2022年ChatGPT的發布引發了人工智慧研發熱潮以來，一場爭奪高效能運算能力的"淘金熱"便已展開。幾乎所有人都在使用大型語言模型來補充，有時甚至取代傳統搜尋。大多數公司也正深入開發和實施能夠簡化流程、提供協助，甚至在某些情況下替代工作人員的AI代理應用。

AI研發的速度堪比網路黎明時期;然而，所需的資料中心算力遠超迄今所見過的任何水準。因此，最大的雲端服務供應商正在投資數千億美元於由GPU、TPU和XPU等AI優化晶片驅動的新一代伺服器。

摩根大通策略師史蒂芬妮·阿里亞加在10月份寫道："訓練過程非常且日益密集地需要算力，但早期的LLM需求尚可管理。如今，算力需求正在迅速加速，特別是隨著更多模型投入生產。英偉達估計，回答複雜問題的推理模型所需的算力可能是單次推理的100倍以上。"

急於用AI優化的伺服器機架改造資料中心，揭露了一系列供應瓶頸，包括由三星、SK海力士和美光主導的記憶體市場的短缺。這些公司銷售DRAM(動態隨機存取記憶體)、NAND快閃記憶體和HBM(高頻寬記憶體)，後者是專為AI應用設計的高需求記憶體。

供應短缺導致現貨市場記憶體價格飆升，而這又開始傳導至合約供應價格。因此，關於初現端倪的記憶超級週期的討論開始出現，部分原因在於包括美光在內的主要廠商宣布了大規模的產能擴張計畫。美光最近退出了消費級記憶體市場，以便為AI市場釋放更多的記憶體產能。

美光科技執行副總裁兼首席商務官蘇米特·薩達納表示："數據中心AI驅動的增長導致對內存和存儲的需求激增。美光做出了艱難的決定，退出Crucial消費級業務，以便改善供應，並為我們在增長更快的領域的大型戰略客戶提供支持。"

需求激增、供應緊張以及記憶體價格飆升，促使包括高盛在內的華爾街機構上調了對美光的預期。美光預計將在本月中旬公佈季度業績。

高盛發布美光財報前預測

高盛並未忽視這初現端倪的記憶體超級週期背後的順風。這家擁有156年歷史的投行堪稱最受尊敬的華爾街研究機構，自英特爾於1970年推出首款大規模生產的半導體內存晶片——1024位(1K)Intel 1103 DRAM晶片以來，它已見證過多次內存超級週期的興衰。

高盛預計美光將發布強勁的財報，並預測將提供樂觀的業績指引。高盛分析師在研究報告中寫道：定價優勢應能推動季度業績超預期，為公司2026年的良好表現奠定基礎。

高盛分析師預計，美光第三季營收及每股盈餘皆超出市場平均預期。他們也預期毛利率將達到53.6%，高於華爾街普遍預期的51.6%。

總體而言，在美光財報發布前，高盛將其對2026年和2027年的營收和non-GAAP每股收益預估分別上調了9%和19%，"以反映自我們上次更新以來更為積極的行業定價趨勢。"

高盛預計，投資人將關注美光財報中的三個關鍵主題，以判斷2026年的市場情緒：

1. 定價優勢的可持續性－高盛期望獲得"關於當前DRAM價格上漲週期能否在未來幾季持續下去的進一步資訊"。

2. HBM路線圖－高盛預計公司將"就其HBM的近期份額目標以及HBM4將在多大程度上改善公司地位發表評論"。

3. 毛利率路徑－其分析師"認為關於毛利率未來發展路徑的額外評論將很重要"。

美光的未來前景如何?

高盛修正後的2026年營收和獲利預期分別比華爾街普遍預期高出5%和10%，這表明如果高盛的模型是正確的，許多分析師將被迫追趕並提高他們的預測。

目前，高盛最新的資料模型預測2026年營收為608億美元(此前為572億美元)，2027年營收為689億美元(此前為622億美元)。

在獲利方面，其分析師預計2026年日曆年每股收益為21.01美元，2027年每股收益為23.81美元。

高盛的新獲利展望也促使其重新考慮其股價目標。現在它認為美光股價可能升至205美元，高於先前180美元的目標。

高盛列出了可能影響前景的以下催化劑：

* "公司在HBM路線圖上持續執行，並相對於三星和SK海力士獲得份額;

* AI加速器中HBM含量的顯著提升(超出當前預期);

* CXMT繼續獲得DRAM市場份額的跡象，對定價動態產生負面影響。 "

高盛並非唯一一家看好美光將大幅上漲的華爾街機構。摩根士丹利在一份研究報告中也表達了看漲的論調。

摩根士丹利的穆爾在研究報告中寫道："我們正進入未知領域，因為我們面臨著類似2018年的短缺局面正在形成，但EPS起點水平要高得多;我們預計連續的向上修正將繼續。自從我們大約一個多月前將美光評級上調至增持以來，DDR5現行價格已上漲了兩倍，從歷史角度看漲幅的價格，19909973歲。

來源：英為財情

EUR/GBP在周一早盤反彈至0.8750附近，結束先前的三日連跌。德國最新工業生產數據推動歐元（EUR）走強，抵銷英鎊（GBP）近期的脆弱表現。

週一公佈的數據顯示，德國10月工業產出較上月成長1.8%，遠高於市場預期的0.4% 下滑，也強於9月的1.3%成長。數據公佈後，歐元立即獲得買盤支撐，緩解了市場對歐元區經濟動能的擔憂。

同時，市場預期歐洲央行（ECB）已結束降息週期，並在未來一段時間維持利率不變。金融市場進一步降低了2026年降息的預估。

ECB管委Isabel Schnabel也表示，她對市場押注"下一次利率調動作可能是加息"感到舒適，這進一步提振歐元的中期前景。

相較之下，英國方面的經濟表現則明顯偏弱。 11月秋季預算公佈後，市場普遍預期英國央行（BoE）將在12月18日的會議上降息25個基點至3.75%，以因應降溫的就業市場和疲軟成長。

英國首相Keir Starmer強調必須降低通膨與利率，才能改善商業投資與經濟活力。磅因此承壓，為EUR/GBP的上行提供了額外推力。

從日線圖結構來看，EUR/GBP匯價企穩於0.8725附近支撐上方，並向0.8750區域反彈，技術面偏向多頭。 K線運行在20日均線之上，顯示短線動能保持穩定；RSI指標回升至50上方，顯示買盤力量增強。

若匯價進一步突破0.8780阻力，則可能開啟上行空間至0.8820；反之，如跌回0.8710區域下方，則可能重新測試0.8685的趨勢支撐。整體而言，短期趨勢傾向上行，回檔預計將受到買盤支持。

從整體架構來看，EUR/GBP目前的回升更像是基本面資料驅動下的短線修復行情。德國工業生產的意外強勁提供了即時刺激，而市場對ECB停止降息、甚至未來可能升息的預期，使得歐元在政策前景上略佔優勢。

相較之下，英國經濟疲軟以及市場幾乎確定BoE將在12月降息，使得英鎊處於被動地位。不過，匯價後續能否持續上行，仍取決於歐元區數據能否進一步改善。

如果後續數據無法延續當前的復甦勢頭，EUR/GBP的漲勢可能很快就會遇到瓶頸。因此，短期仍以區間震盪看待，中期方向需等待更多政策訊號確認。

來源：匯通網

無論從何種角度衡量，川普政府第二任期都是美國歷史上對加密貨幣最友善的時期。

美國證券交易委員會（SEC）已停止其強硬執法行動，加密貨幣交易所交易基金（ETF）可自由交​​易。總統本人不僅發行了代幣、舉辦產業晚宴，也將美國定位為數位資產的未來家園。

相較於拜登時代監管機構將該行業視為"待揭露的犯罪集團" 的態度，這一轉變堪稱巨大。司法部解散加密執法團隊，轉向反恐與詐欺打擊。但此刻川普的加密遺產存在一個明顯瑕疵：儘管川普政府領導的司法部解散了加密執法團隊，並撤銷了多起針對交易所和協議的訴訟，但針對加密隱私開發者的起訴仍在持續。

以下是近期的兩個典型案例：

Tornado Cash案

儘管司法部解散了加密執法團隊並撤銷了多起針對加密公司的訴訟，但Roman Storm因開發Tornado Cash面臨的起訴仍在推進—— 即便政府已解除對該協議本身的製裁。

這個矛盾形成了一個不合理的標準：如果程式碼本身不違法，但開發程式碼卻違法，那麼隱私軟體開發將與美國對未來貨幣（及其他領域）的願景背道而馳。這項先例將威脅所有從事隱私基礎設施（混合器、隱私二層網路、隱私池）開發的開發者。此外，該案中"本應知曉" 的追責邏輯更具危害性，為執法留下巨大灰色地帶，讓隱私工具開發中的"非法行為" 定義變得模糊不清。

此案的主導者是川普任命的Jay Clayton —— 他在川普第一任期內擔任SEC主席，曾對XRP提起後來被駁回的訴訟，目前擔任紐約南區聯邦檢察官。

Samourai Wallet案

Samourai Wallet案呈現出更令人擔憂的趨勢。

創辦人Keonne Rodriguez近期因"經營無牌照貨幣傳輸業務" 被定罪。然而，案件中的布拉迪信件顯示，負責認定貨幣傳輸者資格的實際監管機構－ 美國金融犯罪執法網絡（FinCEN）明確表示，Samourai Wallet並不符合該罪名的法律定義。

即便如此，羅德里格斯仍被判有罪。

這與司法部副部長托德・布蘭奇題為《終結通過起訴進行監管》的備忘錄直接衝突—— 該備忘錄承諾，司法部不會因"終端用戶行為或無心違規" 而針對隱私工具，並明確禁止在被告並非故意無視明確許可義務的情況下，以違反《銀行保密法》為由提起指控，而FinCEN已確認不存在此類許可義務的情況下，以違反《銀行保密法》為由提起指控，而FinCEN已確認不存在此類許可義務的情況下，以違反《銀行保密法》為由提起指控，而FinCEN已確認不存在此類許可義務的情況下，以違反《銀行保密法》為由提起指控，而FinCEN已確認不存在此類許可義務的情況下，以違反《銀行保密法》為由提起指控，而FinCEN已確認不存在此類許可義務的情況下，以違反《銀行保密法》為由提起指控，而FinCEN已確認不存在此類許可義務。

即便有人認為某些隱私增強活動應受監管或禁止，當檢察官使用與行為不匹配的罪名定罪—— 尤其是在相關監管機構明確表示這些罪名不適用的情況下—— 這一做法仍存在嚴重問題。

正如比特幣政策研究所所指出的，這是"透過起訴進行監管，是為達成預期結果而改造法律理論的典型案例"。

更廣泛的趨勢

這些並非孤立事件，而是揭示了美國對加密貨幣未來的一種明確（儘管未公開聲明）的願景。

本屆政府的監管領導層似乎完全接受加密貨幣作為投機資產和代幣化載體，但迄今為止，他們對加密貨幣作為隱私技術的態度仍顯出抵觸。

這構成了一個根本矛盾：隱私並非少數人呼籲的小眾功能，而是加密貨幣的核心基因。為獲得監管批准而放棄隱私的行業，無異於自我掏空，僅保留投機外殼，卻丟棄了加密貨幣的本質。

對斯托姆和羅德里格斯的起訴，並非針對不良行為者，而是對隱私保護金融工具應存在這一理念的攻擊。

我們能做什麼

儘管總統本人（無論是以公職身份還是個人商業行為）都對加密行業表示支持，但川普任命的司法部官員正在推進的案件，正嚴重威脅去中心化金融的長期健康發展及加密行業的創始價值。

或許最令人擔憂的是，產業領袖在這些議題上的公開倡議似乎過於謹慎。閉門會議中的討論可能有所不同，但近期這些裁決對行業珍視的價值觀構成了生存威脅—— 然而，與SAB 121規則爭議或ETF批准推動過程中出現的強烈反對和公開遊說不同，這些案件在推進過程中幾乎沒有得到相應的聲援。

對於那些能接觸美國總統的人而言，這是一個值得投入政治資本的事業。

毫無疑問，與拜登政府時期相比，川普第二任期內加密產業的處境已大幅改善。但如果他想要保住"美國首位加密總統" 這一自封頭銜，其任命的司法部官員就必須停止對加密隱私開發者的打擊，放棄沿用拜登時代的法律策略來獲取定罪。針對斯托姆和羅德里格斯的案件仍在進行中，目前確立的先例將影響未來十年的產業發展。

來源：金色財經