川普想搶格陵蘭？歐洲私下盤算反制

日本政壇再生變數。首相高市早苗已決定解散眾議院，提前舉行大選，這項決定迅速攪動了各方勢力。

根據日本媒體最新消息，這場選舉可能在2月8日舉行，競選活動則從1月27日拉開序幕。值得注意的是，距離上一次眾議院選舉僅過去一年四個月。高市早苗此舉被在野黨猛烈抨擊為“製造政治真空”，是把黨派利益置於民眾之上。

在指責聲中，一場旨在阻擊高市政權的政治聯盟正迅速集結。

日本首相高市早苗決定解散眾議院，引發政壇震動

在野黨火速聯手：「中道聯盟」登場

就在高市早苗釋放解散眾議院訊號的第二天，也就是1月15日，日本最大的在野黨立憲民主黨便與公明黨決定聯手，組成「反高市聯盟」。

1月16日，立憲民主黨代表野田佳彥與公明黨正式向總務省提交了聯合組黨的申請。這個名為「中道改革聯合」的新政黨，目標非常明確：匯集集中道力量，爭取中間選民，在即將到來的大選中共同對抗高市陣營。

這兩大政黨的聯手頗具看點。立憲民主黨立場中間偏左，而公明黨則長期扮演著自民黨執政聯盟夥伴的角色，歷經小泉純一郎、安倍晉三、石破茂等八位首相，長達26年。

過去，公明黨常被視為自民黨右傾政策的“煞車片”，維持著政壇的微妙平衡。然而，去年10月，因在安保、武器出口等政策上分歧加劇，加上「黑金」改革談判破裂，公明黨最終選擇退出執政聯盟。此後，自民黨與立場更偏右翼的維新會聯手，才得以勉強維持執政地位。

如今，立憲民主黨與公明黨走到一起，明確打出「中道」旗幟，意在與日益保守的自民黨形成鮮明對比。野田佳彥直言：“是時候讓中間派回歸日本政壇了。”

新聯盟的政治算盤有多大？

從議會席次來看，這次聯合大大改變了力量對比。

日本眾議院共465個議席，過半數需要233席。目前，高市所在的自民黨僅佔196席，加上維新會的38席，執政聯盟以234席的微弱優勢勉強過半。

而在野黨方面，立憲民主黨手握148席，公明黨則有24席。兩黨透過議員先退黨再加入新黨的方式，組成的「中道改革聯合」將直接擁有172個席位，大大縮小了與自民黨的差距。

不過，這個新聯盟的前景也面臨現實挑戰。一位日本問題學者向第一財經分析，兩黨合作需要克服許多難題，包括如何協調政策理念、整合選區競爭、說服各自的支持者。此外，兩黨內部對「火速」合併的反對聲音也不容忽視。

下一步：拉攏石破茂？

其他在野勢力仍在觀望。國民民主黨代表玉木雄一郎表示，由於新聯盟的「中道」概念尚不清晰，該黨暫不加入。

同時，玉木雄一郎也表達了對高市政府的不滿。此前，高市為換取國民民主黨對2026財政年度預算案的支持，曾承諾提高所得稅起徵點。如今提前大選，不僅預算案難以通過，對國民民主黨的承諾也化為泡影，導致後者與自民黨之間的「信任已動搖」。

為了爭取更多支持，新成立的「中道改革聯合」已將目光投向了前首相石破茂。野田佳彥評價石破茂是「一位非常穩健，且對中道理念理解很深的人」。公明黨代表齊藤鐵夫也透露，已向石破茂表達了想法，並強調「並非要拉他入黨，而是希望他成為同道者」。

美國最大銀行摩根大通的執行長傑米戴蒙，對高達38兆美元的美債規模發出了嚴厲警告：這顆「炸彈」遲早會反噬經濟。

在1月12日的公司財報電話會議上，戴蒙向投資人和分析師描繪了一幅複雜的經濟圖景。一方面，他對人工智慧（AI）的前景感到樂觀，並認為短期內美國經濟基本面尚可，消費者支出依然堅挺，企業整體健康。

但另一方面，他強調必須關注宏觀「背景板」上的巨大風險。他指出，失控的財政赤字和地緣政治風險，可能在某個時刻徹底改變經濟的走向。

“美國和全球的財政赤字都非常高，”戴蒙警告說，“我們不知道它何時會反噬，但遲早會產生影響，因為你不能無限制地借貸。”

失控的赤字，滾雪球的債務

戴蒙的擔憂並非空穴來風。即便在川普政府試圖透過減稅和產業振興刺激經濟的時期，美國的財政赤字仍在持續攀升，每一筆新增赤字都在不斷推高本已龐大的債務存量。

數據顯示，光是2025年最後三個月，美國國債的利息支出就高達2,760億美元。美國無黨派機構「負責任聯邦預算委員會」主席瑪雅·麥吉尼亞斯預測，到2026財年，美國政府的赤字可能達到2兆美元。

圖：美國聯邦債務佔GDP比重（1948-2025財年），數據顯示債務規模在2008年後急劇攀升，預計到2025年將達124%。

無解的政策“死結”

過去，白宮曾希望經濟的強勁復甦能夠消化債務問題，但如今看來不太可能實現。同時，他們也曾寄望於聯準會放寬對通膨的顧慮、降低利率來刺激經濟，但聯準會主席鮑威爾始終堅持其獨立性，拒絕屈從於政治壓力。

隨著債務和利息成本持續走高，政府在財政上採取行動的壓力越來越大。但解決方案卻面臨巨大的政治阻力。

花旗集團全球首席經濟學家內森希茨分析稱，控制債務必須依靠「增稅+削減支出」的組合拳。然而，這兩項措施在政治上都極不受歡迎，尤其是在中期選舉臨近的年份。要有效削減支出，就必須對社會安全和國防這兩大開支進行艱難的改革——它們合計佔聯邦預算的近四分之三。而提高稅收，向來都是選民的「禁區」。

戴蒙對此也提醒道，“我們必須應對現實世界，而不是理想世界。”

「印鈔」是出路還是飲鴯止渴？

面對財政困境，聯準會理論上可以透過直接印鈔票來緩解短期壓力。透過增加貨幣供應、壓低貨幣價值，可以使政府償還借款的利息變得相對便宜。

但這無異於飲鴯止渴。這種做法可能引發嚴重的通貨膨脹，甚至惡性通膨。更危險的是，一旦債務持有者意識到他們的投資回報正在被通膨蠶食，他們未來就會要求更高的利息作為補償，從而使政府的借貸成本進一步飆升。

經濟學家開始擔憂，持續上升的債務最終可能對美國經濟形成實質阻力，甚至引發新一輪金融危機。

海外債主或成最大變數

債務危機的影響遠不止於財政本身，它將衝擊投資者信心、美元匯率和各類資產價格。

目前，美國國債最大的單一持有者是聯準會，各州和地方政府、互惠基金也持有大量美債。但真正的風險變數可能來自海外。

日本、中國和英國是持有美債最多的海外國家，持有量分別為1.1兆、7790億和7,650億美元。數據顯示，過去十年間，日本和英國的美債持有量有所下降，而中國的降幅則更為顯著。

分析指出，如果地緣政治緊張局勢持續加劇，海外投資者可能會透過拋售美國國債來表達立場。這種行為一旦發生，將嚴重打擊美元的價值，推高美國國內通膨，並大幅抬升美國政府的融資成本，使其財政狀況雪上加霜。

美國政壇對聯準會的施壓愈演愈烈，國際貨幣基金組織（IMF）罕見地公開發聲，明確表達了立場。 IMF總裁格奧爾基耶娃在周四的表態中，不僅強調了維護央行獨立性的重要性，也直接對正面臨川普政府調查的聯準會主席鮑威爾表示了支持。

IMF總裁下場，公開支持鮑威爾

格奧爾基耶娃接受路透社採訪時表示，她曾與鮑威爾共事，並對他專業素養深感敬佩。她認為，「他在同僚中的聲望已經足以說明一切」。這番話呼應了歐洲央行總裁拉加德等多位大型央行總裁先前聯名簽署的支持信。

這不僅是個人層面的聲援。格奧爾基耶娃強調，有充分的證據表明，央行的獨立性符合企業和家庭的根本利益。一個能夠基於事實和數據獨立決策的貨幣政策機構，對經濟的健康發展至關重要。

「翻新費超支」調查：川普的施壓牌？

這場風波的導火線，是川普政府近期針對聯準會發起的調查。調查的核心是聯準會華盛頓總部園區一筆耗資25億美元的歷史建築翻新項目，理由是成本超支。

聯準會主席鮑威爾在上週日披露了此事。他明確否認有任何不當行為，並直指這項史無前例的調查只是一種藉口，其真實目的是向他施壓——因為他長期以來並未屈從於川普要求大幅降息的政治訴求。

此舉一出，立即引發了美國內外的廣泛批評。從需要確認聯準會主席提名的參議院關鍵共和黨議員，到外國經濟官員、投資者，再到美國兩黨的前政府官員，都對此表示了嚴重關切。

然而，川普本人似乎並不在乎。他已多次公開嘲諷鮑威爾的領導能力，並就降息遲緩等問題對其進行人身攻擊。本週三，當被問及「削弱央行獨立性可能損害美元價值、引發通膨」的風險時，他更是嗤之以鼻，對路透社表示「我毫不在意」。

為何央行獨立性如此重要？

格奧爾基耶娃解釋稱，IMF高度關注全球貨幣金融穩定和各國機構的治理能力。鑑於美元的全球儲備貨幣地位，聯準會的任何動向都是其關注的重中之重。

她表示：“如果各界能達成共識，認同美聯儲不僅對美國意義非凡，對全球其他地區也同樣至關重要，這將是一件極具積極意義的事。”

值得注意的是，川普政府的施壓目標並非只有鮑威爾。他還曾試圖解僱另一位聯準會理事莉薩·庫克。目前，庫克已就解僱決定提起訴訟，相關案件將於下週在美國最高法院開庭。

圍繞格陵蘭島的地緣政治賽局正愈演愈烈。丹麥首相弗雷澤里克森於1月15日公開表示，儘管丹麥已明確拒絕，美國「接管格陵蘭島」的意圖並未改變。面對此局面，歐洲多國紛紛表態支持丹麥，計畫派遣軍事力量到該地區。同時，俄羅斯也劃下紅線，警告任何無視其北極利益的行為都將引發後果。

美國意圖未改，丹麥強硬回絕

1月14日，丹麥外交大臣拉斯穆森和格陵蘭島自治政府外交部長莫茲費爾特訪美，與美國副總統萬斯、國務卿魯比奧舉行會晤。會後，拉斯穆森坦言，丹麥與美國在格陵蘭島問題上存在「根本性分歧」。

隔日，丹麥首相弗雷澤里克森證實，雙方的會談「並不輕鬆」。她在聲明中指出，儘管丹麥方面已明確拒絕，但美方「接管格陵蘭島」的野心依然存在。弗雷澤里克森強調，雖然丹麥和美國同意成立一個工作小組進行後續磋商，但這無法改變根本事實。她還表示，保衛格陵蘭島「是整個北約的共同關切」。

2025年4月27日，丹麥首相弗雷澤里克森（右）與格陵蘭島自治政府總理延斯-弗雷德里克·尼爾森在哥本哈根共同會見記者。

格陵蘭島是世界第一大島，作為丹麥的自治領地，其內政高度自治，但國防和外交事務由丹麥政府掌管。美國目前在島上設有軍事基地，美國總統川普曾多次公開表示想得到格陵蘭島，甚至聲稱不排除動用武力。

歐洲多國軍事介入，力挺丹麥主權

隨著地緣政治緊張局勢蔓延至北極地區，多個歐洲國家已響應丹麥的邀請，決定參與在格陵蘭島舉行的“聯合軍事考察行動”，以實際行動表達支持。

• 法國：總統馬克宏15日宣布，法國將參與丹麥發起的「北極耐力」軍事演習，首批士兵已抵達格陵蘭島，後續部隊也即將到位。馬克宏表示，法國和歐洲必須在利益受威脅的任何地方保持存在，尊重領土主權問題上不能妥協。

• 荷蘭：國防大臣布雷克爾曼斯15日宣布，荷蘭將派遣一名海軍軍官參與北約在格陵蘭島的聯合勘察，為未來的北極軍事演訓做準備。聲明稱，北極地區的安全對北約具有戰略意義。

• 其他國家：德國、瑞典、挪威和英國等歐洲國家也紛紛回應或推動相關軍事行動，配合丹麥加強在格陵蘭島的軍事存在。

在政治層面，歐洲議會黨團主席會議於14日發表聲明，譴責美國川普政府的相關言論“不可接受”，稱其公然挑戰國際法和北約盟友的主權。聲明強調，堅定支持丹麥及格陵蘭島的主權和領土完整，關於該地區的任何決定都應由丹麥和格陵蘭島自行作出。

俄羅斯劃紅線：北極利益不容忽視

北極的另一個重要玩家俄羅斯也對此高度關注。俄羅斯外交部發言人札哈羅娃15日在記者會上明確表示，任何無視俄羅斯在北極地區利益的行為都將產生深遠影響，俄方將對此作出回應。

2025年12月25日，俄羅斯外交部發言人札哈羅娃在莫斯科舉行的例行記者會上講話，闡明俄方立場。

在評論有關北約國家討論設立「北約哨兵」聯合特遣部隊的消息時，扎哈羅娃稱，該計劃是西方國家試圖對北極地區強加其秩序的又一次挑釁。

她強調，北極對俄羅斯而言，過去和現在都是具有特殊戰略意義的地區。俄羅斯將繼續堅定捍衛其北極地位，首要任務是加強在北極的國防能力和北極航道的基礎建設。札哈羅娃最後表示，俄方正密切關注格陵蘭島週邊局勢，認為當前的緊張態勢恰恰顯示西方所謂的「基於規則的世界秩序」是站不住腳的。

2025年，德國經濟交出了一份複雜的數據：GDP實際成長0.2%，雖然結束了連續兩年的萎縮，但復甦的根基並不穩固。同年，德國出口額較去年同期下滑0.3%。數據揭示，在外部衝擊與內部結構性矛盾的雙重夾擊下，這個歐洲最大的經濟體依然深陷成長乏力的困境。

出口引擎熄火：關稅衝擊有多嚴重？

對一個出口長期佔GDP四成以上的經濟體而言，外貿是德國的生命線。然而，這條生命線在2025年卻表現不佳，出口較去年同期下滑了0.3%。

貿易政策的不確定性，尤其是關稅問題，被德國聯邦經濟和能源部多次點名為出口走弱的關鍵因素。回想起2024年秋季，國際貨幣基金組織和德國主流經濟研究機構也曾樂觀預測2025年德國經濟能成長0.8%。但隨著美國對歐盟汽車、鋼鋁等產品加徵關稅的威脅逐步落地，這些機構不得不一再下調成長預期。

美國是德國在歐盟以外最大的商品出口市場，關稅措施對汽車等德國支柱產業的打擊尤其直接。德國經濟研究所的報告顯示，光是2025年前三季度，德國對美出口就年減了7.8%，其中汽車及零件出口更是銳減13.9%。報告測算，對美出口的下滑，直接拖累了德國前三季全球出口成長0.81個百分點。

荷蘭國際集團宏觀研究主管卡斯滕·布熱斯基分析認為，美國關稅的衝擊尚未完全顯現，其負面影響恐怕將在未來數月進一步釋放。他判斷，德國出口前景仍面臨“嚴峻逆風”，短期內難以重回經濟成長主動力之位。

工業心臟承壓：「去工業化」風險升溫

德國工業產值長期佔據該國經濟增加價值的五分之一，但近年來，高昂的能源和勞動力成本，加上複雜的行政審批流程，正不斷拖累這一核心部門。聯邦統計局數據顯示，2025年德國製造業增加價值經價格調整後較去年同期下降1.3%。

基爾世界經濟研究所的報告揭示了更深層的問題：在過去7年中，德國工業生產僅在2021年實現過成長。到了2025年，其產出水準仍比2018年低約14%，其中汽車產業的降幅更為超過20%。

慕尼黑經濟研究所專家提摩‧沃爾默斯霍伊澤指出，德國工業雖在嘗試透過創新推動轉型，但過程緩慢且成本高。 2025年，美國加徵關稅等外部衝擊，放大了原有的結構性壓力，直接幹擾了企業的在德投資決策，加劇了外界對「去工業化」的擔憂。德勤公司與德國工業聯合會的調查也印證了這一點：約五分之一的受訪德國製造業企業已將部分或全部生產環節遷至海外，這一比例比兩年前上升了8個百分點。

經濟持續疲軟的後果是，多產業生產萎縮，企業獲利空間被壓縮，破產數量隨之攀升。德國《商報》引述哈雷經濟研究所的報告稱，2025年德國企業申請破產數量高達1.76萬起，創下2005年以來的最高紀錄，其中工業領域受影響最為明顯。

刺激政策受限，2026年復甦前景如何？

為重振經濟，德國政府試圖將政策重心轉向國內，計畫設立總額高達5,000億歐元的基礎建設特別基金，以擴大公共投資。但分析家指出，由於執政黨內部在資金落實和改革方向上存在分歧，政策的實際效果低於預期。

數據顯示，2025年德國固定資產投資下降了0.5%。儘管國防等領域的政府投資增加，但企業設備投資卻下降了2.3%，這清楚反映出企業投資意願仍低迷。

德國經濟專家委員會在年度報告中直言，大規模的財政刺激至今未能將德國經濟帶出低谷，想恢復經濟競爭力，關鍵仍在於推動深層的結構性改革。

展望2026年，經濟學家普遍預計，在國內需求的支撐下，德國經濟可望實現溫和回升，但前景仍需謹慎看待。基爾世界經濟研究所德國經濟研究主管尼爾斯揚森表示，財政刺激今年雖能起到推動作用，但終究只是短期緩解，難以提升長期成長潛力。布熱斯基也認為，只有當政府今年能落實關鍵的結構性改革，德國經濟才可能迎來可持續的復甦。

目前，德國主流經濟研究機構普遍預測2026年德國經濟將成長0.8%至1%。關稅、地緣政治等外部挑戰，以及國內改革的推進速度，將是決定最終成長表現的核心變數。

一場針對聯準會主席鮑威爾的刑事調查，正在徹底顛覆這場本已進入尾聲的繼任者之爭。知名財經記者、有「新聯準會通訊社」之稱的Nick Timiraos撰文指出，這一事件不僅為提名製造了新的政治障礙，更讓一個核心問題變得無法迴避：未來的聯準會主席，究竟還具不具備「獨立性」？

川普一直公開表示，他重視人選的「忠誠」。但如今，這起被鮑威爾本人定調為「逼迫聯準會降息」的調查，反而讓「忠誠」成了負資產。任何與總統走得太近的候選人，都可能被市場和國會視為傀儡，從而在提名確認階段面臨巨大阻力。

這場風波迫使最終的提名人必須在國會聽證會上「走鋼索」：既要避免因質疑總統挑戰聯準會而激怒川普，又不能表現得過於順從，引發外界對其獨立性的擔憂。

參議院攤牌：獨立性是唯一“通行證”

調查引發的政治風暴，首先在參議院點燃。

共和黨參議員Thom Tillis和Lisa Murkowski本週明確表態，在調查結束前，他們不會投票支持任何聯準會主席的提名人。身為參議院銀行委員會的成員，Tillis的態度舉足輕重。他用一個生動的比喻強調了決心：

“在目前的情況下，即使是我母親來競選這個職位，我也不會考慮，因為我們必須先解決這件事。”

Tillis的強硬立場意味著，如果得不到民主黨的支持，他完全有能力擱置提名。他暗示，那些被認為與川普關係過密的候選人，將在獨立性問題上受到更嚴厲的質疑。相較之下，與總統沒有私交的聯準會理事沃勒（Christopher Waller），反而可能因其「距離感」成為化解僵局的「安全牌」。

「兩個凱文」的困局：忠誠反而成負資產

儘管候選人名單上還有其他人，但競爭的核心仍然是「兩個凱文」——前聯準會理事凱文·沃什（Kevin Warsh）和白宮國家經濟委員會主任凱文·哈塞特（Kevin Hassett）。

哈塞特一度因與川普關係密切而領先，但這段關係如今正變成他的軟肋。本週，他在接受CNBC採訪時，試圖將這起調查辯解為“合法的政府監督”，稱這是“讓監察長檢查你的行為是否完全光明正大”的正常程序。

這番言論立刻招致猛烈批評。奧巴馬時期的經濟顧問Jason Furman直言，看到哈塞特將此視為“光明正大的合法調查”，是“令人悲哀但不意外的”。這種為政治施壓辯護的姿態，顯然與一個獨立央行領導人的人設背道而馳。

相較之下，沃什雖然也曾發表過爭議言論，但他目前不在白宮任職，無需為政府的日常行為辯護。一些川普的盟友認為，隨著調查風波升級，哈塞特的參議院通關難度大增，反而給了沃什相對的優勢。

川普的政治算盤：安全牌還是忠誠派？

面對複雜的局面，川普的選擇依然讓顧問們捉摸不透。一位知情人士透露，誰是領跑者「某種程度上取決於當天的情況」。川普既欣賞哈塞特在電視上為自己辯護的樣子，也對沃什的敏銳和形像印象深刻。

不過，選擇「安全牌」沃勒或許能帶來一個非常實際的好處。

鮑威爾的主席任期將在5月結束，但他作為理事的任期要到2028年才截止。川普政府一直希望他能徹底離開聯準會。分析家認為，如果川普選擇鮑威爾尊敬的同事沃勒接任主席，鮑威爾主動辭去理事職位的可能性會大大增加。如此一來，川普今年將能填補兩個理事席位，而非一個。

前聯準會主席耶倫一針見血地指出：“川普把事情搞得很僵，他說他拒絕任命任何不同意他觀點的人。這從起點就破壞了候選人的可信度。”

調查反噬：施壓工具捆住自己手腳

這場博弈的走向，遠遠超越一次簡單的人事任命。這是一場關於聯準會獨立性與總統權力邊界的深刻較量。

曾在川普第一任期擔任國家經濟委員會主任的庫德洛警告稱，除非撤銷對鮑威爾的調查，否則總統將無法確認他的聯準會主席人選。

最終，這場本意在於施壓的調查，反而可能捆住了川普自己的手腳。他現在面臨一個艱難選擇：要么向「獨立性」低頭，提名一個能通過國會審查的人選；要么堅持己見，讓提名在大選年被無限期擱置，並將巨大的不確定性風險拋給市場。