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儘管香港法律體系和監管框架相對健全,但港股市場仍存在一些特定的風險和挑戰,如港幣與美元掛鉤,外地投資者可能會面臨匯率波動;中國內地的政策變化和經濟狀況對港股的影響等 。
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港股市場的交易成本包括總投資成本為買賣股票的交易費用、印花稅、結算費用等,對於外地投資者,可能會涉及兌換港幣所產生匯率轉換費用,以及依照所在地的相關法規需繳納的稅款。
港股產業分析:地產建築業
地產建築業在港股指數中的份額近年來已明顯下降,但截至2022年,它依然在市場上佔有約10%的份額。 包含了房地產開發、建築工程、房地產投資和物業管理等各個方面。
港股產業分析:資訊科技業
港股資訊科技產業在2023年市值達到了7.7兆港元,超過了金融和非必需性消費產業。 該行業包括電訊設備、半導體、軟體開發、電子商貿及網際網路服務、人工智慧和數據分析服務等多種類型的企業。
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日本債券市場在第三季遭遇了20多年來最糟糕的季度性拋售,因為央行放鬆了對市場的控制。這提醒投資人,日本債券市場在一定程度上依賴日本央行等公共部門機構的支持,才能超越全球同業。
日本債券市場在第三季遭遇了20多年來最糟糕的季度性拋售,因為央行放鬆了對市場的控制。這提醒投資人,日本債券市場在一定程度上依賴日本央行等公共部門機構的支持,才能超越全球同業。
截至週四,根據數據顯示,這些債券在第三季下跌了3%,是自1998年以來最大的跌幅。同期,日本以外的全球公債下跌了4.6%,是一年來最大的跌幅,因為通膨壓力持續不減,加劇了利率將長期維持在高位的預期。
此外,市場猜測日本央行將在明年初結束負利率政策,儘管其領導人表示,為了支持仍然不穩定的經濟復甦,需要維持刺激措施。對日本央行收緊政策的押注,以及全球債券市場的暴跌導致日本10年期主權債券殖利率本周升至10年來最高水平,30年期殖利率升至2013年以來最高水平。
央行週五宣布了一項非計劃性的債券購買操作,顯示出其減緩收益率上升的決心。這是自8月3日以來首次進行非計劃性購買操作,央行提出購買3,000億日圓的債券,但債券仍保持在下跌態勢,顯示這筆金額不足以對市場產生有意義的支持。
正如投資人擔心日本央行將減少寬鬆資金導致債券在本季暴跌一樣,交易員說可能引發1998年末暴跌的一個機構是財政部。財政部當時表示,將停止代表郵局儲蓄和公共退休金基金進行長期政府債券的直接購買,因為需要保留現金來支付減稅和刺激措施。
但時機不好,財政部也表示,計劃在下一個財政年度出售創紀錄的債務。新債券大量湧入市場的前景,導致10年收益率在1998年9月份達到低點後的五個月內,飆升了180個基點。 1998 年最後一季日本公債下跌6.2%。
東京三菱UFJ摩根士丹利高級固定收益策略師Keisuke Tsuruta說:「日本債券表現在本季度顯著惡化,再次顯示出公共部門對市場有很大影響。關於負利率將在明年結束的猜測可能會加強,因此日本央行將繼續控制債券市場。”
20年期和更長期限的債券在第三季領跌,因為它們的收益率上升了近50個基點。央行在此期間購買了約26兆日圓的政府債券,比12月份將殖利率上限從0.25%突然提高後的第一季購買量低了約40%。
日本央行總裁Kazuo Ueda上週重申寬鬆政策立場。不過,隨著日圓接近150美元的心理支撐線,並對進口價格產生上行壓力,實際收緊可能會提前到來。
此外,美國銀行策略師預計,央行將在1月結束負利率政策和殖利率曲線控制,並預計10年期殖利率將在明年底升至1.25%。如果他們的預測是正確的,根據數據,10年期公債將遭遇2.8%的跌幅。
根據媒體引述消息人士報道,美國汽車工人聯合會(UAW)希望能從罷工中爭取至少30%的加薪。
消息傳出後,美股汽車股紛紛上漲,通用汽車和Stellantis漲超2%。這顯示市場認為罷工結束的可能性增加。
9月15日,UAW針對通用汽車、福特和Stellantis三家汽車製造商發起了罷工,目前罷工行動已持續了近兩週,仍未有結束的跡象。
UAW是美國最大的工人協會之一,在通用、福特和Stellantis中,UAW的工會成員多達14.6萬人,約占美國汽車製造業全部工人數量的56%。
工會最初提出的主要條件之一是到2027年加薪40%,隨後在談判中降至36%。
知情人士稱,工會目前的目標是至少加薪30%,這個數字考慮了生活費用津貼和整體薪資增長,工會認為這將能滿足工會成員的要求,並且能把非工會工廠組織起來。
知情人士也稱,至少30%的加薪預計將吸引未加入工會的工人,有助於增加工會成員。 UAW主席Shawn Fain的目標是擴大工會規模,為未來的電動車電池廠組織工會,並以特斯拉與亞洲和歐洲的汽車製造商在美國工廠的工人為目標。 UAW的成員數已從上世紀70年代的100多萬下降到目前的40萬。
除了加薪之外,工會提出的訴求還包括增加帶薪休假時間、為所有工人提供固定福利退休金、退休保障等。
UAW週三警告稱,如果勞方的談判沒有取得重大進展,他們計劃在週五進一步擴大罷工範圍。 UAW最早在三大車企的各一家組裝廠進行罷工,並於上週將罷工行動擴大到另外38家通用汽車和Stellantis的工廠。由於和福特汽車的談判取得進展,該工會沒有在更多的福特工廠升級罷工行動。
聯準會主席鮑威爾週四表示,聯準會影響經濟的能力取決於「人們是否理解我們的話語」。他也強調了經濟教育者的工作重要性。當聯準會官員發布對利率和經濟的預測時,他們的目標之一是影響當下及未來幾個月的支出和投資決策。
鮑威爾指出,只有當人們理解並理解這對他們財務的意義時,這個目標才能實現。
聯準會在本月稍早將基準利率的目標範圍維持在5.25%至5.5%不變,這是22年來的最高水準。然而,最新的季度預測顯示,19名官員中有12人支持在2023年再次升息。而在2024年,由於勞動市場表現強勁,聯準會預計降息的次數將少於先前的預測。
鮑威爾也指出,經濟教育者透過教學也在實施貨幣政策,他們傳授的知識對中央銀行推動健康經濟至關重要。
同時,里士滿聯邦儲備銀行主席巴爾金在同日表示,他尚不清楚聯準會在年底前在貨幣政策上需要採取何種行動。他表示,關於進一步升息的前景,現在對他來說還為時過早。
巴爾金預計,今年初的成長速度將放緩,但預計經濟擴張仍將持續,儘管低收入和中等收入家庭的消費支出減少。他承認,可能的政府停擺將使聯準會難以了解經濟狀況。由於眾議院共和黨人無法就必要的支出法案達成一致,這威脅到經濟數據的收集和發布。
巴爾金表示,沒有勞動市場的數據很難判斷經濟的實際狀況。但他指出,疫情的經驗促使聯準會尋找其他即時數據,如信用卡消費數據,降低了中央銀行完全盲目的風險。
週四,長期美債遭到進一步拋售,使10年期和30年期的美債殖利率達到了十多年來都未曾見過的水平。收益率的上升反映了基礎證券的價格正在下降,這對現有美債持有者打擊最大。
本月還有兩個交易日,但情況看起來並不樂觀。
根據彭博美國國債總回報指數,這是債券交易員用來衡量自己績效的指標,週四的大跌使美債在9月底的損失超過今年2月。
截至週四,該指數本月下跌了2.5%,超過了2月的2.34%的跌幅。這個指數並沒有反映美債價格的直接變化,而是使用了調整來標準化結果,更好地捕捉美國政府債務在特定月份的表現。
紐約FHN Financial的宏觀策略師Will Compernolle指出,這個月政府債務的看跌勢頭「一直很強烈,特別是在9月20日美聯儲政策決策後的上週。市場對美聯儲發出的'更高更長久'的聯邦基金利率的訊息表現出了更大的信心」。
早在二月,也就是矽谷銀行倒閉之前的一個月,1月的非農業報告和當月的高通膨數據使交易員和投資者重新調整了他們對聯準會進一步收緊政策的預期。
Compernolle表示:「2月份美債疲軟的主要原因是曲線的短端,聯邦基金利率的預期發生了變化。在9月,變化發生在基於'更高更長久'的聯邦基金利率和通貨膨脹的曲線長端。”
他還表示:「當我們與銀行交談時,它們正在努力保持穩定,不增加他們的資產負債表。銀行正處於一個淨息差被壓縮的世界裡,他們只是試圖生存下去,直到聯準會開始降息。”
週四尾盤,美債的拋售有所放緩,但5年至30年的殖利率在當天稍早已接近5%。同時,美國三大指數均上漲。
聯準會首選的價格成長指標預計將顯示,在經歷了夏季的挫折之後,對抗通膨的工作已重新步入正軌。鑑於市場對利率前景的擔憂,這將是一個令人寬慰的信號。
根據FactSet對經濟學家的調查,核心個人消費支出指數(核心PCE),預計8月將年增3.9%,達到自2021年9月以來的最低水準。在剔除食品和能源成本變化的通膨指標從6月的4.1%上升到7月的4.2%之後,這一水平將標誌著通膨回歸到持續的下降趨勢。
該數據將於週五發布,自聯準會就貨幣政策做出最新決定以來,市場已經處於緊張狀態超過一周。聯準會在9月20日維持利率穩定,但表示可能需要進一步提高借款成本,以充分抑制通膨。該消息使股票價格下跌,債券殖利率飆升。 10年期美債殖利率已上升超過4.6%,為自2007年以來的最高水準。
Sevens Report Research的創辦人Tom Essaye表示:「鮑威爾在上週的新聞發布會上稱讚通膨報告,但他表示在美聯儲完全承認暫停升息之前,還需要更多的報告。週五預計中溫和的核心PCE價格指數讀數將為聯準會帶來另一個好消息,並能緩解一些市場上基於美聯儲的焦慮情緒。”
包括食品和能源價格在內的整體PCE通貨膨脹數據可能會講述一個不同的故事。經濟學家預期該指標在8月成長3.5%,高於7月的3.3%和6月的3%。
消費者物價指數和生產者物價指數也出現了新的通膨壓力。這主要歸咎於最近幾個月能源成本的飆升。作為美國市場基準的西德州中質原油期貨本週攀升至一年多來的最高水平,短暫突破每桶95美元。
儘管如此,週五的數據仍應支持這樣的觀點,即對抗通貨膨脹的戰鬥即將結束,價格成長將回到聯準會2%的年度目標。利率期貨目前顯示,從現在到12月中旬,聯準會再次升息的可能性為三分之一。
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