地緣與降息預期助推油價反彈

初步跡象顯示，美國企業和消費者正承受該國關稅政策的主要衝擊，關稅也讓聯準會努力對抗通膨變得更加困難，美國正"自食惡果"。

報道稱，美國總統川普曾高調預測，別國將為其保護主義政策付出代價。他認為，出口商為了保住全球最大消費市場的立足點，會自行消化關稅成本。

但學術研究、企業調查及業界回饋顯示，在關稅政策實施的最初幾個月裡，實際上是美國企業在支付關稅成本，並將部分成本轉嫁給消費者，且未來可能出現更多漲價。

"大部分成本似乎由美國企業承擔，" 哈佛大學教授阿爾貝託卡瓦洛在接受采訪時表示，"我們已經看到(成本)逐漸傳導到消費者價格，並且存在明顯的上行壓力。"

自美國3月初開始加徵關稅以來，進口商品價格上漲了4%，而國內產品價格上漲了2%。

卡瓦洛與研究員保拉拉馬斯、佛朗哥巴斯克斯追蹤了美國主要線上及線下零售商的359148種商品價格，涵蓋地毯到咖啡等各類產品。

進口商品中漲幅最大的是美國無法自主生產的產品(如咖啡)，或是來自關稅懲罰力道較大國家的產品。

儘管這些漲幅具有實際影響，但整體遠低於相關產品的關稅稅率，這意味著銷售商也在消化部分成本。然而，不包含關稅的美國進口價格數據顯示，外國出口商一直在提高美元計價價格，並將美元對其本幣貶值的部分成本轉嫁給美國買家。

耶魯大學預算實驗室智庫的研究員在一篇博文中表示："這表明外國生產商幾乎沒有(若有也極少)吸收美國關稅成本，與此前的經濟研究結論一致。"

通報稱，美國關稅政策仍在推進中，已將美國進口關稅平均水準從約2%推升至預估17%。出口商、進口商與消費者圍繞每月巨額關稅成本的分攤博弈仍在持續，預計完全適應這項政策還需數月時間。

據報道，美國通膨正面臨上行風險。聯準會上個月因擔憂就業市場疲軟而降息，但政策制定者對關稅驅動型通膨是否會消退存在分歧。

"美國關稅的預期影響尚未完全顯現，" 荷蘭國際集團經濟學家魯本德維特表示，"我們預計這些影響將在未來幾個月變得更加明顯。"

來源：人民網國際頻道

川普總統的得力經濟助手之一、美國國家經濟委員會主任凱文·哈西特（Kevin Hassett）最新表示，聯準會可能會在下次會議上降息，並預計降息幅度為25個基點。

現任聯準會主席鮑威爾的任期將於2026年5月結束，而哈西特在過去幾週已成為了這一職位的最熱門人選。因此，哈西特的觀點備受人們關注。

在最新採訪中，當被問及他是否認為聯邦公開市場委員會（FOMC）還在12月會議上降息時，哈西特表示，"我認為我們應該這樣做，我認為我們很可能這樣做。"

他補充說，"他們現在似乎更傾向於降息的方向。"他指的是聯準會理事和地區主席最近的表態。

CME聯準會觀察工具，市場也普遍預期聯準會將在下週會議上降息，機率達87%。

哈西特也表示，他希望從長遠來看"將利率降至更低的水平"。

"如果大家對25個基點達成共識，而現在看來確實如此，那麼我就接受，"他繼續說道。

當被問及如果被提名並確認為聯準會主席，他可能會進一步降息多少次時，哈西特迴避了這個問題，並稱聯準會主席的工作"對數據非常敏感"，並需考慮調整利率對通膨和就業的影響。

"總統一直在考慮一些候選人。我很榮幸能和一些偉大的人一起上榜。我們將拭目以待。」他補充說。

川普上週末表示他已經決定了下任聯準會主席提名人選，並於週二再度表示將在"明年初"公佈該人選，同時強烈暗示哈西特可能是他的選擇。

「我猜一位潛在的聯準會主席也在這裡，」川普週二在白宮的一次活動中說：『我不知道誰有資格說『潛在』這個詞。我可以告訴你，他是一位受人尊敬的人。謝謝你，凱文。"

此外，川普的盟友也一直在討論，如果哈西特的提名獲得通過，財政部長史考特·貝森特是否有可能兼任國家經濟委員會主任的職位。

來源：新浪財經

本週，英偉達(NVDA.US)宣布將斥資20億美元入股晶片設計公司Synopsys，這只是這家晶片製造商今年宣布的一系列大規模投資中的最新一例。

英偉達也表示將投資10億美元入股諾基亞、向英特爾投資50億美元、向Anthropic投資100億美元——光是這四筆交易就承諾投資180億美元，這還不包括規模較小的創投。

甚至這還不包括最大的一筆承諾：未來數年投入1,000億美元購買OpenAI股。不過，英偉達財務長科萊特·克雷斯週二在瑞銀全球技術與人工智慧大會上表示，目前尚未達成最終協議。

儘管涉及巨額資金和眾多交易，英偉達擁有足以開出大額支票的現金儲備。截至10月底，英偉達擁有606億美元現金及短期投資。這一數字較2023年1月的133億美元大幅成長，當時正值OpenAI發布ChatGPT不久。三年前ChatGPT的發布，是推動英偉達晶片成為最有價值科技產品的關鍵因素。

隨著英偉達從遊戲科技製造商轉型為美國市值最高的公司，其資產負債表已固若金湯，投資人也越來越好奇公司將如何運用其巨額現金。

在上個月的財報電話會議上，當被問及公司計劃如何運用現金時，首席執行官黃仁勳表示："沒有公司曾實現我們正在談論的這種規模的增長。"

根據FactSet對分析師的調查，預計該公司今年將產生968.5億美元自由現金流，未來三年自由現金流總額將達5,760億美元。

部分分析師希望看到英偉達將更多現金用於股票回購。 Melius Research分析師本·雷茨在周一的報告中寫道："英偉達未來幾年將產生超過6000億美元自由現金流，應該有充足空間進行機會性股票回購。"該公司董事會於8月增加了600億美元股票回購授權。今年前三季度，該公司已花費370億美元用於股票回購和股利發放。

黃仁勳明確表示：「我們將繼續進行股票回購。」但英偉達的資本運作並未止步於此。

黃仁勳指出，雄厚的資產負債表讓客戶和供應商對未來的訂單履約充滿信心。他解釋說："我們的聲譽和信譽令人難以置信。這需要非常強大的資產負債表來支撐，以支持這種增長水平、增長速度和相應的規模。"

財務長克雷斯週二表示，公司的"首要任務"是確保擁有充足現金以按時交付下一代產品。英偉達大多數大型供應商是富士康和戴爾等設備製造商，這些企業可能要求英偉達提供營運資金來管理庫存並擴大製造產能。

黃仁勳將公司的策略投資稱為"非常重要的工作"，並指出如果像OpenAI這樣的公司發展壯大，將推動人工智慧和英偉達晶片的額外消費。英偉達表示並未要求被投企業必須使用其產品，但事實上所有被投企業都在使用。

英偉達自2020年以來現金流大幅成長

黃仁勳談到公司人工智慧軟體時表示：「我們迄今為止所有的投資——全部，無一例外——都與擴展Cuda的影響力和生態系統相關。」根據10月的備案文件，英偉達已向私營企業投資82億美元。對於英偉達而言，這些投資已取代了併購交易。

2020年以70億美元收購Mellanox是該公司史上最大併購案，這為當前估值約300萬美元的AI伺服器整機櫃產品(而不僅是單一晶片)奠定了基礎。但當2020年試圖以400億美元收購晶片技術公司Arm時，公司遇到了監管障礙。

在美國和英國監管機構對其可能影響晶片行業競爭表示擔憂後，英偉達在交易完成前主動終止了收購。雖然近年來收購了一些小型公司以加強工程團隊，但自Arm交易失敗後，再未完成過數十億美元等級的併購。

克雷斯本週在投資者會議上坦言："很難考慮非常重大的大型併購。我希望有這樣的機會，但這不會很容易實現。"

來源：英為財情

在美國因印度購買俄羅斯石油對其實施懲罰性關稅之際，印度將接待俄羅斯總統普丁進行為期兩天的訪問，顯示印度決心深化與俄羅斯的關係。克里姆林宮稱，此次訪問具有"重​​要意義"，俄羅斯總統普丁和印度總理莫迪將討論"俄印特殊和特權戰略夥伴關係"。

歐亞集團政治風險諮詢公司總裁兼創始人伊恩·布雷默說，此次訪問表明，印度希望"保持與俄羅斯的關係"。普丁於12月4日至5日訪問印度，出席第23屆印俄年度高峰會。專家表示，兩國將擴大戰略和貿易關係。

英國智庫研究員齊泰吉·巴賈佩說，儘管訪問在美印關係惡化前已確定，但它表明"新德里不受特朗普政府反复無常的政策影響，並堅持獨立的外交政策"。擴大貿易將成為本次峰會的主要焦點，這將有助於印度實現與俄羅斯更平衡的雙邊貿易。

貿易逆差

俄印貿易逆差龐大。根據政府支持的印度品牌資產基金會的數據，在截至2025年3月的財年，印度和俄羅斯的貿易額為687.2億美元，而且貿易天平嚴重向俄羅斯傾斜。數據顯示，印度對俄羅斯的出口額僅48.8億美元，但進口額卻高達638.4億美元。兩國計劃在2030年將雙邊貿易額擴大至1,000億美元。扎哈羅夫表示，印度可以增加機械、化學、食品和藥品等產品對俄羅斯的出口，而莫斯科將重點推銷其民用核能技術解決方案，包括在印度建造小型模組化反應器。

英國智庫查塔姆研究所亞太項目南亞高級研究員齊泰吉·巴賈佩說："新德里和莫斯科正尋求將其貿易關係多樣化，向其他領域發展，包括國防和民用核合作，以彌補印度減少進口俄羅斯石油的影響。」歐亞集團政治風險諮詢公司總裁兼創始人伊恩·布雷默說，印度和俄羅斯將討論武器供應的影響。」歐亞集團政治風險諮詢公司總裁兼創始人伊恩·布雷默說，印度和俄羅斯將討論武器供應的問題，但訂購俄羅斯不感興趣的印度晶片-S575-575-575-8574547485元。

斯德哥爾摩國際和平研究所的數據顯示，2020年至2024年，俄羅斯是印度最大的武器供應國，佔36%，其次是法國，佔33%，以色列佔13%。但俄羅斯的份額一直在下降，從2015年至2019年的55%和2010年至2014年的72%分別下降至今年的36%。斯德哥爾摩國際和平研究所在今年3月的報告中指出，印度正將武器採購轉向法國、以色列和美國等供應商。

平衡之道

作為對其購買俄羅斯能源的"懲罰"，新德里除了要繳納25%的對美出口關稅外，還被加徵25%的稅款。美國對印度商品徵收50%的關稅，於8月27日生效，這是美國對所有國家徵收的最高關稅之一。美國指責印度進口俄羅斯石油並在公開市場上轉售以獲取"巨額利潤"，使得莫斯科能夠為俄烏衝突提供資金。新德里表示，其石油進口是基於"確保印度14億人能源安全的目標"。

為了修復與美國的關係，新德里增加了從華盛頓的能源採購。印度國有石油公司簽署了一項為期1年的協議，每年從美國進口約220萬噸液化石油氣。在美國制裁俄羅斯兩大石油公司俄羅斯石油公司和盧克石油公司之後，印度也一直在削減俄羅斯石油的購買量。

然而，能源情報公司Kpler的首席研究分析師蘇米特·里托利亞告訴美國消費者新聞與商業頻道說，俄羅斯對印度的石油出口短期內將會下降，但將會透過能規避制裁的新中介公司恢復。顧問公司特內奧地緣政治風險諮詢團隊的顧問阿爾皮特·查圖維迪說，如果無法達成美印貿易協定，印度將損失200億美元的貿易順差，而從俄羅斯打折石油中獲得的成本優勢僅為80億美元。查圖維迪說："僅從貨幣角度來看，與美國貿易對印度來說重要得多。"

普丁對印度的訪問正值美國一直在努力促成烏克蘭和俄羅斯之間達成和平協議之際。週二（12月2日），普丁、美國特使史蒂夫·維特科夫和川普的女婿賈里德·庫許納在莫斯科會面五個小時，討論結束俄烏衝突的問題。克里姆林宮表示，這次會談具有建設性，但未能取得突破。英國智庫查塔姆研究所亞太計畫南亞高級研究員齊泰吉·巴賈佩說，印度將希望最終達成和平協議，因為這將有助於減少對印俄關係的審查。

對原油價格走勢的綜合判斷

上述所揭示的印-俄-美三角關係，並非一個能單獨決定油價方向的驅動因素，而是一個重要的"波動放大器"和"結構性變數"。它確保了俄羅斯石油不會完全退出市場，但也限制了其大規模擴張，同時持續向市場注入地緣政治不確定性。

交易者需要更密切關注制裁規避路線的有效性、美國後續政策以及俄烏和談進展這些具體訊號。

（美原油連續日線圖）

來源：匯通網

2025年12月4日，日本公債市場突然進入異常狀態。 30年期殖利率一舉衝破3.445%的歷史高點，20年期公債重返上世紀末的水平，作為政策錨的10年期收益率也升至1.905%，為2007年以來首次觸及這一區間。

令人意外的是，這場長端利率的失控並非由宏觀數據突變觸發，而是市場對日本央行本月18日至19日會議上升息的定價突然加速。

目前利率衍生性商品隱含的升息機率已攀升至八成以上，市場的情緒比官方政策表態更早一步進入"倒數模式"。

YCC的隱形通道：全球流動性背後的日元引擎

要理解這一輪風暴，仍需回到日本央行近十年的核心政策架構—殖利率曲線控制（YCC）。自2016年以來，日本央行以極為明確的方式強行固定10年期公債殖利率區間，透過持續買進國債讓融資成本維持在接近零的位置。

麥通MSX研究院認為，正是這種"錨定式"的利率政策，讓全球投資者得以在長時間里以幾乎免費的成本借入日元，再通過外匯掉期換成美元，投入到美股、科技股、美國長債乃至加密貨幣等高收益資產之中。過去十年的巨大流動性並不完全來自聯準會，而是來自日本央行為全球提供的這條隱形資金管道。

然而，YCC的本質是央行不斷出手買債才能維持的"人為穩定"。只要央行的買入意願、買入規模或政策基調出現任何模糊，市場就會試圖提前測試這條"隱形利率錨"的強度。

最近幾週，日圓利率互換市場的變化比國債更早透露出風向：從1周到1年期限的日元OIS利率持續上移，市場對未來一年政策利率的終值預期從0.20%迅速抬升至0.65%左右，反映出"政策要動"的信號已經被廣泛接受。日本壽險和國內大型機構手中持有的大量長端資產，也使得這項政策變化更具結構性壓力──對久期超過20年的國債而言，殖利率每上行10個基點，都意味著規模可觀的帳面損失。

政策訊號前移，溝通微調點燃長端拋壓

市場因此轉而盯住央行的溝通細節。 12月1日，行長植田和男在名古屋的一場例行講話中罕見地主動提及下一次政策會議，並以"酌情做出決定"暗示政策不再停留在觀察階段。對於一直依賴央行措辭判斷政策路徑的日本市場來說，這樣的語氣本身就足以形成觸發點。而在年底前流動性本就偏弱的背景下，任何微小的政策暗示都會被市場放大，長端國債自然成為壓力最先釋放的出口。

更複雜的是，日本財務省今日舉行的一場7,000億日圓30年期公債招標，被市場視為另一項"壓力測試"。在海外投資人參與度下降、本土機構對久期風險愈發敏感的情況下，投標倍數若意外走低，將進一步加劇長端的技術性拋壓。與2022年12月YCC首次調整時市場反應溫和不同，如今投資者對政策退出的敏感度明顯更高，而長端利率的跳升恰恰反映了這種不安。

套息交易的脆弱閉環：這個12月不一樣

與政策變化本身相比，全球市場更擔憂的是套息交易可能再次出現的連鎖反應。借日圓—換美元—投高貝塔資產，是過去十年最具規模的跨資產策略。一旦日本央行擴大波動區間、減少國債買進或直接升息，日圓融資成本就會迅速提高。套利部位不得不提前平倉，買回日圓，造成日圓突然升值。而日圓升值又會使未平倉的日圓空頭承壓，進一步引發更多強制停損。整個鏈條帶來的結果就是：流動性被快速抽離，高波動資產出現同步下跌。

2024年8月的情形仍歷歷在目。彼時植田的一個看似溫和的措辭被市場理解為轉向信號，日圓一周飆升逾5%，科技股和加密貨幣幾乎同步急跌。 CFTC日元空頭部位僅三天就被平掉六成，成為過去十年最快的一次槓桿清算。而就在今年，日圓與風險資產之間的負相關性進一步增強，無論是納斯達克科技股、加密市場或亞洲高收益債，都在過去一年呈現出對日圓波動異常敏感的特徵。資金結構在變化，但脆弱性卻在上升。

這裡，麥通MSX研究院也提醒讀者，2025年1月的時候，日本央行也上調了利率，但政策動作屬於可控範圍內的"微調"，既未觸動市場對利差結構的核心判斷，也未觸發2024年8月事件的創傷記憶。但本月的情形完全不同，市場擔心日本央行可能從象徵性調整邁向真正的升息週期，這將重新塑造全球套息交易的資金結構。久期暴露增加、衍生性商品鏈條更複雜、利差收窄正在發生，這些因素疊加，使得市場對12月政策路徑的敏感度遠高於年初。

值得注意的是，加密資產的結構性脆弱性較年初上升。 10月11日的閃崩使頭部做市商大幅收縮敞口，現貨與永續市場的深度均處於歷史偏低區間。在做市能力尚未恢復的背景下，加密市場對跨資產衝擊的敏感度顯著提高，日圓波動若引發全球槓桿鏈條的被動去化，加密資產可能因缺乏承接而出現放大式反應。

聯準會會議的干擾變數與未來前瞻

此外，今年的局勢還疊加了另一項不確定性，聯準會和日本央行會議時間的錯位。聯準會將在12月11日率先召開會議。若屆時傳遞偏鷹訊號、削弱2026年的降息預期，利差因素將短暫轉回支持美元，即便日本如期升息，也可能出現"日圓不升反貶"的尷尬局面。這不僅讓套利交易的平倉缺乏方向，也會讓原本可能"有序去槓桿"的過程變得混亂。正因為如此，未來兩週的政策節奏比市場表面的波動更值得警惕。

從較長的歷史框架來看，日本的政策轉折具有高度路徑依賴。 2022年12月是拐點，2024年8月是爆點，2025年12月更像是終章前的預演。黃金價格已悄悄突破2,650美元/盎司，VIX在無重大事件的情況下持續攀升。市場正在為某種結構性變化做準備，但仍未完全做好心理建設。

麥通MSX研究院認為，如果日本央行在12月會議上實施25個基點的加息，全球市場可能會經歷一個先快後慢的三階段反應：（1）短期是日元快速升值、美債收益率攀升、波動率跳升；（2）中期則以套利資金從高貝塔資產系統性撤出為特徵；在這樣的環境中，"廉價日圓"所支撐的全球流動性結構已難以為繼，更重要的是投資者需要重新審視自身組合對日圓融資鏈的隱性依賴程度。

結語

風暴或許無法避免，但混亂能否被管理，將由12月11日的聯準會會議與12月18日日本國債招標這兩個關鍵時間點決定。

全球市場正處於新舊格局的臨界線上，而日本長端利率的劇烈波動，也許只是序幕。

來源：PA News

當地時間12月3日，英國迎來一位"稀客"，德國總統施泰因邁爾開啟了為期三天的國事訪問。這是德國國家元首27年來首次訪英。

此次訪問氣氛融洽、規格頗高，但外界普遍認為其帶有一定"表演"色彩。更引人注目的是，德國總統訪英當天，法國總統馬克宏也同步開啟對華國事訪問。一邊是歐洲內部"抱團"協作，一邊是積極拓展外交空間，歐洲大國的密集外交佈局，向外界傳遞出怎樣的訊號？

帶有表演色彩

當地時間12月3日，英國國王查爾斯在溫莎城堡接待德國總統施泰因邁爾，隨後英方舉辦了一場燈火璀璨、充滿聖誕氣氛的國宴。卡蜜拉王后、威廉王子和凱特王妃等人盛裝出席。

德國總統上一次對英國的國事訪問可追溯至1998年12月，時任總統赫爾佐克成為溫莎城堡火災後首位到訪的外國元首。

雖然兩次訪問時隔27年，但雙方並不顯得生疏。

英國方面更是為此訪問做足準備、給足面子。不僅安排了在溫莎城堡的國宴、與首相史塔默的會談，還罕見地安排了德國總統在英國議會的演講。

有人說，這彰顯出倫敦與柏林對兩國"重新點燃"的伙伴關係的重視。

除了強化兩國關係，施泰因邁爾此訪也帶著其他議題前來，包括深化經貿合作、推動《肯辛頓條約》落實、討論烏克蘭和平進程、非法移民治理等。

當他與史塔默會談時，兩國領導人針對烏克蘭局勢達成共識，認為共同推動實現公正持久的和平至關重要，將繼續在相關國際事務中保持協調與協作。

雙方也重申了早前簽署《肯辛頓條約》的重要意義。今年7月，德國總理默茨訪問英國時，兩國簽署相關條約，明確將建立倫敦至柏林的直達鐵路，並規劃推動軍事合作、商業投資及打擊非法移民等多領域合作。

此外，雙方也討論了解決非法移民問題的迫切性，承諾將進一步深化經貿領域務實合作。

儘管受到高規格禮遇，訪問仍被認為象徵意義大於實際。

有評論稱，這場外交盛會其實帶有一定"表演"性質。面對烏克蘭戰火未熄、川普政府奉行"美國優先"等挑戰，英德兩國正急於透過此互動凸顯兩國關係的加強。

復旦大學歐洲問題研究中心主任、歐盟讓-莫內講席教授、上海歐洲學會會長丁純認為，目前整個歐洲正處在內憂外患之下，這為英德關係的升溫創造了條件。

從外部因素來看，歐洲國家首要關心的是烏克蘭問題的解決，這關係到歐洲安全框架的穩定性。近期，美國再次推動烏克蘭和平進程，但美國政府不僅不讓歐洲"上桌"，還主張烏克蘭割地求和，令歐洲難以接受。

除烏克蘭問題外，在意識形態、貿易、氣候等議題上，歐洲同樣面臨"川普衝擊"，歐美分歧明顯。

從內部因素來看，經濟層面，德英兩國近年來均遭受巨大衝擊，強化經濟復甦成為迫切需求。俄烏衝突導致能源價格上漲，德國經濟模式遭受重創，破產企業數量達到高點。英國"脫歐"後也一直未能走出經濟低谷。因此，深化雙邊經貿合作已成為必然選擇，這離不開兩國的協作。

安全層面，德國是歐洲最大經濟體，軍工實力雄厚，英國則是擁核國家。在當前局勢下，兩國在安全防務領域的協調顯得格外重要。

歐洲大國抱團

加速互相"抱團"的，不只英德，還有法國。

今年7月，在默茨造訪唐寧街10號前，法國總統馬克宏也對英國進行了國事訪問。

馬克宏的訪問是法國國家元首時隔17年再次對英國進行國事訪問，他也是英國正式"脫歐"後到訪的首位歐盟國家領導人。

當時，默茨曾坦言，這兩次訪問僅相隔一周"絕非巧合"，德法英在外交、經濟、安全和移民政策上的立場正在趨同。

有說法稱，由英國、法國和德國構建的"E3"機制在沉寂多年後悄然開始"重啟"。但也有說法稱，這是一種"緊急情況下可啟用"的協調機制。

如何看待近期"歐洲三巨頭"首腦頻頻互動？丁純認為，在安全受到衝擊、盟友美國"背刺"、經濟低迷、極右翼力量興起的背景下，歐洲主要大國正在"抱團取暖"，其共同解決問題的訴求十分明顯。德法英三國的走近兼顧自身利益與群體責任，作為歐洲"領頭羊"，三國也需承擔相應義務。

「內憂外患之際，歐洲不甘心隨波逐流，必鬚髮出自己的聲音，透過加強協同找到共同的發展道路。」丁純說。

從經濟體量來看，德國、英國和法國分別為世界第三、第六和第七大經濟體，三國2024年國內生產毛額（GDP）合計約11兆美元，佔全球經濟總量的10%左右。

英法還是歐洲僅有的兩個核武大國。兩國在近期簽署的《諾斯伍德宣言》中承諾，任何威脅英法核心利益的對手都可能面臨兩國核力量聯合應對，這一表態朝馬克龍此前提出的"歐洲核保護傘"目標更靠近了一步。

不過，類似"E3"的機制將成為長期磋商機制還是短暫的應急措施，現在下結論還為時過早。

丁純認為，如果內外壓力長期存在，將會倒逼歐洲各國進一步"抱團"；如果壓力緩解，或許這將成為一個過渡性階段。

還有分析指出，在軍工整合、核威懾角色、防務資源分配等方面，德法英三國本身遠非鐵板一塊。三邊機制的強化，也可能進一步邊緣化波蘭等中東歐國家。

爭相計劃訪華

在德國總統訪英的同一天，法國總統馬克宏則在千里之外的中國進行國事訪問。

這次訪問也被視為歐洲的外交風向標。據報道，除了馬克宏，德國總理和英國首相也有類似計劃，準備明年年初到訪中國。

默茨多次表示，他在南非G20峰會上與中國總理的會談具有建設性，對明年年初訪華充滿期待。據透露，德國外長瓦德富爾近期可能將先行訪華，為更高層互動鋪路。

史塔默未透露將何時訪華，但消息人士稱可能安排在明年1月，中國可能會是他明年出訪的首個國家。 12月1日，史塔默就中英關係作出最新表態稱，前保守黨政府"疏忽職守"，任由兩國關係惡化，現在是時候對英中關係採取"嚴肅態度"了。

歐洲三大國爭相計劃訪華，引發外界關注。有說法稱，這說明德法英三國不僅在加速"抱團"，在改善對華關係上也有共同的緊迫感。

丁純表示，在內外壓力下，歐洲三大國開始在外交上展現出靈活性和務實主義態度，都表示願意來華進行協同磋商，維持好與中國的經貿關係，為解決國際熱點問題尋找思路。

"無論是解決安全危機、平衡美國壓力，還是應對國內社會及經濟問題，歐洲都離不開中國。"丁純說，歐洲外交的轉向很大程度上是因為"形勢比人強"，但能夠給中歐雙邊關係帶來一定改善，也將影響歐美、中美關係。

不過，同時，歐洲方面並未放棄提及對華"去風險"等說法，也不斷尋求降低對中國的經濟依賴。

丁純指出，近來中歐關係走向體現出高開低走、低位反彈的特徵。

歐洲是否能真正認識到中歐關係的重要性並進行長遠戰略規劃，還是僅為應對困境作出暫時調整，仍有待時間檢驗。

來源：中國經濟網