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美國中東特使威特科夫:在柏林舉行的俄羅斯/烏克蘭戰爭問題會談中取得了許多進展。

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敘利亞總統沙拉就美國士兵在敘利亞陣亡向美國總統川普表示慰問。

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西非國家經濟共同體委員會主席:西非經共體拒絕幾內亞比索軍政府的過渡計劃,要求恢復憲法秩序。

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【行情】週日(12月14日),孟加拉DSE廣義指數收跌0.62%,報4932.97點。

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美國總統川普:很快就會選擇新的聯準會主席。

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美國總統川普:通膨“完全被抵消了”,你們不希望看到通貨緊縮。

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美國總統川普:襲擊敘利亞境內美軍的勢力將付出慘痛代價。

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美國總統川普:邦迪海灘發生了一起可怕的攻擊事件。

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敘利亞內政部:逮捕帕爾米拉美國和敘利亞軍隊槍擊案的五名嫌疑犯。

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法國表示,儘管近期取得進展,但歐盟就南方共同市場貿易協定進行投票的條件尚未滿足——總理辦公室。

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執行長:未來三年,東京瓦斯公司將把一半以上的海外投資導向美國市場。

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【行情】最近24小時,Marketvector數位資產100小盤指數跌2.63%,持穩於北京時間23:32刷新的日低3868.93點附近,12:00以來持續震盪下行。

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美國白宮國家經濟委員會主任凱文哈塞特:經濟數據表明,美國CPI朝著聯準會2%目標靠攏。

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哈馬斯:以色列擊殺高級指揮官威脅停火協議。

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德國總理默茨在柏林總理府迎接烏克蘭總統澤倫斯基、國防部長烏梅羅夫、總統辦公室主任庫希尼爾和美國房地產大亨Witkoff。

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【極氪、小米、問界等超20家車企宣布兜底購置稅,最高省1.5萬】2026年1月1日起,新能源車購置稅將從全額免徵調整為減半徵收,目前車購稅稅額為10%,新能源車減半數則意味著實際稅額降至5%,同時免稅額也降至1.5萬元。面對確定增加的成本和不確定的補貼細則,市場已經主動「搶跑」。極氪、小米、問界等超過20家車企紛紛推出「購置稅兜底」政策,承諾為年底前鎖單、明年交付的客戶補足稅差,最高額度達1.5萬元。

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韓國11月份原油進口量為1,080萬噸,低於去年同期的1,130萬噸。

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卡達阿爾馬納控股在埃及艾因索赫納啟動一項2億美元的可持續航空燃料生產計畫。 ——埃及聲明。

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以色列外交部:澳洲槍擊事件中的死者之一為以色列公民。

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以色列總理內塔尼亞胡:已警告澳洲總理阿爾巴尼斯關於反猶太主義的情況。

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英國貿易帳 (10月)

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英國製造業產出年增率 (10月)

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英國GDP月增率 (10月)

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英國建築業產出年增率 (10月)

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法國HICP月增率終值 (11月)

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中國大陸未償還貸款增長年增率 (11月)

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中國大陸M2貨幣供應量年增率 (11月)

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印度CPI年增率 (11月)

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印度存款增長年增率

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巴西服務業增長年增率 (10月)

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俄羅斯貿易帳 (10月)

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費城聯邦儲備銀行主席保爾森發表講話
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美國當週鑽井總數

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日本短觀大型非製造業景氣判斷指數 (第四季度)

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日本短觀小型製造業前景指數 (第四季度)

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日本短觀大型非製造業前景指數 (第四季度)

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日本短觀大型企業資本支出年增率 (第四季度)

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英國Rightmove住宅銷售價格指數年增率 (12月)

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中國大陸工業產出年增率 (年初至今) (11月)

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歐元區工業產出月增率 (10月)

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加拿大核心消費者物價指數 (CPI) 年增率 (11月)

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加拿大核心消費者物價指數 (CPI) 月增率 (11月)

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          兩大非洲成員國不滿產油配額,據稱歐佩克大會或再次延後

          John Adams

          大宗商品

          經濟

          摘要:

          代表們透露,歐佩克+未能與成員國中的安哥拉和尼日利亞達成協議,這兩個國家反對因生產能力調低他們2024年的產油配額;一位代表表示,如果這一僵局無法在11月30日的會議之前得以解決,會議可能會再次向後延後。

          據媒體週二(11月28日)報道,歐佩克+代表們表示,其尚未接近解決有關石油產出配額的僵局,先前這一難題已讓該組織推遲了關鍵的政策會議,令國際油價受到巨大打擊。
          代表們透露,歐佩克+未能與成員國中的安哥拉和奈及利亞達成協議,這兩個國家反對因生產能力調低他們2024年的產油配額。一位代表表示,如果這一僵局無法在11月30日的會議之前得以解決,會議可能會再次向後延後。
          根據歐佩克+在今年6月會議上臨時商定的方案,該組織削減了安哥拉和尼日利亞明年的產量目標,在獨立來源進行核實後,兩國對修訂後的數字不滿意。一位代表表示,奈及利亞正在尋求158萬桶/日的配額,安哥拉則要求每天生產118萬桶。
          另外,沙烏地阿拉伯正牽頭歐佩克再次減產以支撐油價,可能會進一步打擊非洲兩國的石油收入,上週甚至流出了「安哥拉考慮離開組織」的傳言。對此,安哥拉的歐佩克理事明確對外強調,該國目前「沒有那個方向的想法」。
          上週三,歐佩克宣布將原定於2023年11月26日舉行的第187屆歐佩克大會、第51次聯合部長級監督委員會(JMMC)會議和第36次歐佩克和非歐佩克產油國部長級會議( ONOMM)延後4天至11月30日。
          兩天後,該組織再發聲明宣布將11月30日線下會議改為線上會議,以見內部的強烈分歧。分析指出,歐佩克+的多數成員國都要依靠石油收入來支撐政府開支,若無法在配額上達成共識,可能會付出相當大的代價。
          日內,國際油價基準布蘭特原油期貨價格反彈近2美元,重回每桶80美元關口上方,但整體仍位於近四個月的低點附近。有觀點認為,原油交易商已經大部分消化了沙烏地阿拉伯和俄羅斯再次減產的預期。
          因此,如果歐佩克+想要提振油價,則需要聯盟更廣泛、更強的行動。德國商業銀行分析師Carsten Fritsch指出,如果只有沙烏地阿拉伯延長自願減產的協議,短期內油價可能還會下跌。
          歐亞集團分析師Raad Alkadiri在最新報告中寫道,「隨著基本面走軟,市場情緒看跌,歐佩克+可能需要宣布再次減產。」他也強調,如果進一步減產的幅度低於每天100萬桶,市場可能會將油價推低至每桶70美元。

          文章來源:財聯社

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          加薩危機「分化」美國資源,但未弱化美國印太戰略

          Thomas

          政治

          巴以衝突

          美國總統拜登上台時,他設想下的中東是一個全新的中東,一個能讓他全心聚焦印太地區、應對中國挑戰、穩定的中東。所以,他在中東政策上推動以色列和阿拉伯國家和解,並加速從阿富汗撤軍。但美國倉促撤離阿富汗的亂局、俄烏戰爭的爆發、以及當前的加薩危機,讓美國的「新中東」戰略徹底泡湯。美國官員不得不面對的現實是,中東還是那個“舊中東”,俄羅斯、土耳其等國在追求各自的地緣政治抱負,巴以問題、伊朗核問題只是被美國技術性擱置,背後根深蒂固的種族、宗教和政治矛盾並沒有實質的化解。
          從過去十多年美國亞洲戰略的實施情況來看,當前中東局勢的牽制更多只是影響美國戰略實施的節奏和資源配置,美國針對中國的戰略內涵和政策力度並沒有改變。為了化解這種“牽制”,美國甚至可能對中俄等大國採取更多激進、對抗性的舉措。
          10年前在拜登擔任副總統時,歐巴馬政府結束伊拉克戰爭後,將「轉向亞太」戰略改為「再平衡」戰略,原因是「轉向亞太」對中國的針對性太強,衝擊了當時以競合為主的中美關係,有拋棄中東之嫌。調整後的“再平衡”戰略強調在中東、亞太、歐洲等全球範圍內進行“再平衡”,主要涉及軍事、外交、經濟和文化層面。其中,軍事層面的「再平衡」是重中之重。但是,中東地區持續動盪,「伊斯蘭國」(ISIS)的崛起、2013-2014年烏克蘭危機的爆發,以及伊朗核協議的談判,導緻美國的再平衡戰略勢頭有所減弱,甚至有人批評該戰略失衡、失敗。
          加薩危機「分化」美國資源,但未弱化美國印太戰略_1

          ▲時任美國總統歐巴馬與當時副總統的拜登。

          這種失敗促使後來的川普政府採取了更多對抗性舉措。雖然川普注重打貿易戰,但共和黨在軍事和安全上採取一致的強硬姿態,注重維持美國在印太地區的硬實力和軍事霸權。在南海爭端上,美國外交和軍事姿態的轉變,也始於川普時期。現在拜登政府實施的印太戰略本質上和川普時期的印太戰略無異,都是把中國視為首要挑戰,持續對抗。
          拜登現在面臨的困局和10年前一樣。伊朗核問題和巴以問題仍無進展。俄烏戰爭比當初的烏克蘭危機更為激烈。而哈馬斯的攻擊也為美國帶來新的挑戰。
          如果說俄烏戰爭的爆發是在美國的情報和國安系統監測之下,那麼10月初哈馬斯對以色列的突襲則完全令美國情報和國安機構感到意外。拜登政府採取了「完全站在以色列」一邊的傳統立場,明確表示以色列有權自衛,並向地中海和紅海派遣兩艘航母,以威懾伊朗和黎巴嫩等勢力。在此期間,拜登三次派美國國務卿布林肯訪問中東,每週都保持和內塔尼亞胡的通話,並在此輪巴以衝突爆發一周後訪問以色列。這種外交力道完全超過了俄烏戰爭爆發後美國的反應。
          加薩危機「分化」美國資源,但未弱化美國印太戰略_2

          ▲10月12日,布林肯訪問以色列,與內塔尼亞胡會面。

          美國一邊軍事威懾,一邊外交斡旋,目的就是為了防止衝突擴大,再次將美國拉入中東戰爭泥淖。 11月初,昆尼皮亞克大學公佈的民調顯示,多數(84%)美國選民非常擔心美國再次捲入中東軍事衝突。雖然美國外交上強調以色列不能佔領、封鎖加沙,並繼續宣稱「兩國方案」有效,但美國偏袒以色列的做法在美國國內和國際社會上引發了新的爭議。以色列報復行動加劇的加薩地帶人道危機不但引發國際社會的譴責,也激發了美國國內新一輪的反猶太浪潮。美國民主黨在加薩議題上也出現了意見分化。
          這些都是此輪巴以危機對美國政府帶來的挑戰,但不能因此判定這次危機會削弱美國印太戰略的實施。
          此輪巴以危機對美國最大的影響是軍力資源的重新安排和外交精力不可避免的分散。例如,美國海軍「艾森豪威爾號」航空打擊群部署在地中海東部,動員的官兵數量超過1萬多人。同時,美國航空母艦也會減少在印太地區的巡航任務,但這都只是暫時的。本該聚焦俄烏議題與中國挑戰的布林肯,也不得不在舊金山會晤前在中東推動穿梭外交,其中一次長達7天之久。
          如果這場危機持續太久,美國的信譽也可能受損。這或許會影響美國印太盟友對美國的信任。但就目前而言,盟友對該危機的感知尚不足以撼動它們與美國的同盟關係。即便美國的區域盟友和夥伴國家對以色列行為有不滿,對美國的無條件挺以也頗有微詞,但綜合本國利益考慮,它們都會注重立場平衡,不可能站在美國的對立面。所以,拜登政府打造的針對中國的抗華聯盟並未受到衝擊。
          而且,中國也不希望中東局勢升級。中國石油高度依賴進口,不希望石油供應受到干擾。但在美國看來,這場輪加薩衝突導緻美國推動的以色列和沙烏地阿拉伯和解議程被擱置,中國則是藉著中東危機,強化自己的外交影響力。上週,在今年初伊沙北京和解的基礎上,王毅外長在北京接待了阿拉伯、伊斯蘭國家外交部長代表團,討論以外交手段推動加薩危機的解決。本週,王毅外長將於11月29日前往紐約主持聯合國安理會巴以問題高級別會議,聚焦加薩地區人道危機,並努力推動停火止戰。
          拜登民主黨政府之所以要安定中東、調和以色列和阿拉伯國家的矛盾,就是希望抽身集中力量應對中國挑戰。為了避免讓中國在這輪中東危機中獲益,美國會想辦法阻撓中國推動解決巴以衝突。去年至今,美國一直在利用俄烏衝突製造對立,對華施壓。同樣,如果當前中東局勢朝著有利於中國的方向發展,美國就會改變策略,像應對俄烏衝突那樣,在中東議題上排斥合作,採取更多和中國對抗的政策。當然,美國也會把握平衡。拜登不希望局勢升級將美軍深陷其中,進而影響自己的連任選擇。
          真正影響美國印太戰略的因素是美國的財力。在沒有發生將美國士兵再次捲入區域熱戰危機的情況下,美國仍會將主要軍力資源投入太平洋地區,包括6艘航空母艦戰鬥群。自從歐巴馬推動重返亞太、川普和拜登推出印太戰略以來,美國的軍費逐年增加,由6,030億美元增加至近7,680億美元。美國近年來研發的先進武器系統,包括超高超音速武器,以及打造或鞏固的新的軍事聯盟,如奧庫斯聯盟(AUKUS)和中日韓三邊軍事同盟,以及近來美國推動的核控談判,都是瞄準中國。
          綜合判斷,在俄烏戰爭持續的背景下,美國被迫重返中東,短期內可能會影響其推行印太戰略的節奏。不過,從目前拜登對中東危機的處理手法來看,美國印太戰略部署並未被削弱。美國注重透過軍事威懾和外交公關雙管齊下,防止爆發像伊拉克和阿富汗兩場戰爭那樣持續消耗美國國力的危機。同時,中國也發揮自己的影響力,負責任地應對中東危機、推動巴以衝突的和平解決,這在某種程度上阻止了中東局勢的升級。中東局勢不失控,美國當前策略就有效,其印太戰略下的抗華聯盟也不太可能受到大的影響。

          文章來源:「中美聚焦」微信公眾號

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          阿根廷或可發行數位美元

          Alex

          經濟

          經歷數年通貨膨脹的磨難,阿根廷的經濟情勢日趨敗壞,令整個經濟社會苦不堪言的比索正銷蝕著阿根廷人對其的信心,如何擺脫迎面而來的貨幣災難,逃脫貨幣失敗的厄運?對此,新近當選的米萊總統的主張為,廢除中央銀行,施行美元化策略。

          須保留中央銀行,修正其發鈔功能

          美元化亦即失去主權貨幣,有如二十多年前歐洲所發生的,以歐元代替馬克、法郎等本幣,歐盟成員國仍保有其中央銀行。在奉行美元化的拉美,諸如薩爾瓦多等,同樣保有其中央銀行。嚴格說來,所謂廢除中央銀行,係指廢止或修正其發鈔地位與功能,而非終結其所有貨幣功能。坦言之,保有中央銀行不僅與美元替代策略不矛盾,且提供了其所必須的組織保障。
          直言之,如廢除中央銀行,且失去相應的組織管控,貨幣替代將如自由落體般衝擊整個阿根廷經濟體系。毫無疑問,那將是一場堪比三十多年前俄羅斯之後的另一場休克療法,且有過之而無不及…

          須形成美元化政策方案,避免自由放任的貨幣替代

          如果米萊的美元化主張只是危情下的急就章,那麼就不可避免地落入拉美美元化經濟體的既有陷阱之中。
          以美元取代比索,阿根廷自身200多億美元儲備不足用,美元化所需足夠的美元從何而來?民營化是根本選項之一,在阿通膨環境中,此刺激其股市飆升。問題是,如獲充足美元,便可重新確立並穩固比索與美元的匯率,亦即本幣得以新生。然而,救助比索的代價往往過大,救助條件亦過於苛刻,何況當前阿經濟社會瀰漫著濃烈刺鼻的貨幣失敗氛圍,人們似已決絕地視比索為漂浮著的鹹魚,毫不冀望其翻身。如果阿根廷的貨幣失敗在所難免,則其所累積社會經濟財富勢必遭遇驚人的劫掠。
          問題在於,美元化並非避免貨幣失敗的法寶,美元替代也絲毫不意味著比索的「安樂死」。過量的比索與有限的美元之間必須設以平穩、可靠的過渡機制安排。

          馬薩「數位比索」的啟示

          米萊的競選對手經濟部長馬薩給出的一劑藥方,即發行數位比索。
          正如薩爾瓦多版本的比特幣一樣,數位比索並不在銀行體系內流通,如其堅守與銀行比索1:1的固定兌換率,則數位比索將逐步收兌與替代銀行比索,有效形成貨幣緊縮效應,抑制銀行比索所帶來的惡性通膨。這就需要中央銀行等貨幣監管當局配以嚴厲的貨幣管控,甚或切斷銀行比索與外幣等自由兌換管道,而專以數位比索為唯一兌換依據,並以此確立穩定的匯率機制。此亦即推行數位化比索的貨幣改革。此一改革須具備高度的政治共識,以形成穩固的政策意志,其也尚待阿根廷經濟社會更為廣泛地接受與認可數字比索。恰恰於此,數位比索在短期內難以獲得認可與普遍接受。
          與此相反,米萊暴烈的美元化極富感染力,雖充滿不確定性,但的確確有地效凝聚了阿根廷新的貨幣共識。這對於面臨貨幣失敗巨大挑戰的阿根廷而言,可謂十分寶貴。
          在人們普遍對銀行比索失去信心的情況下,求助於數字比索,便缺乏足夠的政治支持以形成強大的政策意志,不足以形成政策的強制性,由此,數字比索對於銀行比索的自願替代將是緩慢、漸進的,短期內無法產生緊縮與替代效應;且因數字比索與銀行比索並行,恐帶給經濟社會更大的誤解與衝擊。根本而言,在當前條件下,數位比索主張難以形成有效的政策實踐,而緩緩而無法扭轉危機。
          主張發行數位比索的重大的啟示在於,必須承認,在當前的貨幣情勢之下,阿根廷免於貨幣失敗須自銀行貨幣體系之外找尋出路,貨幣數位化將是掙脫銀行貨幣災難的逃生之法。

          阿根廷或可發行阿根廷版本的數位美元

          沒有足夠的美元施救,數字比索也緩不濟急。阿根廷貨幣當局或可考慮發行“數位美元”,以挽救其貨幣經濟。
          阿根廷貨幣當局以其自身的外匯存底作為發行準備,發行阿根廷版的數位美元,對通行的銀行美元實行1:1的兌換比率。以阿根廷中央銀行為基礎,設立數位美元貨幣局,擔負數位美元發行與監理職能;並設立阿根廷數位美元發行國際儲備基金,邀請其主要貿易夥伴加入,以數位美元作為其對外貿易結算貨幣。阿中央銀行建立數位美元運作平台與帳戶體系,向企業和居民個人開放,為其建立帳戶,接受銀行美元的兌換以及比索現鈔的兌入,並有效安排數位美元的支付。
          阿根廷貨幣當局發行數位美元為其數位法幣,是為中央銀行發行CBDC的特例。亦即指,在奉行美元化的前提下所發行的數位法幣,實則仍為阿政府當局所信用背書的數位本幣。導入數位美元,將阿根廷貨幣體系結構二元化,以數位支付擠壓銀行支付,減少貨幣創造,強力抑制銀行比索的膨脹,進而,穩定其貨幣情勢。
          與數位比索相較,數位美元對銀行美元採取固定匯率,而對流通中的比索採取浮動匯率,且主要收兌流通的比索現鈔,以實現貨幣緊縮,抑制通膨。待阿版數位美元穩定並發展開來,阿根廷貨幣當局或可根據需要而相應調整對銀行美元的匯率水平,改變其發行準備的幣種結構,直至命名其為阿根廷數字法幣——比索。這也就是說,阿根廷數位美元與其數位比索都是阿貨幣當局發行的數位法幣,而綁定銀行美元只是過渡階段的權宜之計而已。在相當程度上,此策略將避免或降低了美元化所帶來的直接衝擊或破壞。
          現實地看,阿根廷經濟社會對於數位美元、數位比索,乃至數位法幣的理解、認識,與接受程度存在相當比較大的落差,其數位支付、數位貨幣、數位經濟的發展尚與此方面的先進經濟體存在較大的差距。無論怎樣,發行阿根廷版本的數位美元或將為一系列潛在的貨幣失敗經濟體探索出實踐之路來。

          文章來源:FT中文網

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          緬甸內戰:克欽、德昂、果敢殊途同歸,聯邦諾言終成真?

          Thomas

          緬北局勢

          緬甸軍政府推翻昂山素姬全國民主同盟(NLD)政府至今已近三年,民族團結政府(NUG)旗下的人民防衛軍(PDF)聯結緬甸各地民族地方武裝組織(「民地武」)試圖推翻軍政府的活動一直持續,卻未有激起重大波濤--直至本年10月27日。

          其時,由果敢緬甸民族民主同盟軍(MNDAA)、德昂民族解放軍(TNLA)和若開軍(AA)組成的「三兄弟聯盟」發起所謂的「1027行動」,在中緬邊境的撣邦北部攻下包括多個中緬通關口岸在內的通道、城鎮及其他軍事目標,取得前所未見的成功,連軍政府領導敏昂萊也警告國家可能陷入分裂。

          「1027行動」的成功迅速得到其他民地武響應,從緬北克欽邦的克欽獨立軍(KIA)到緬東緬泰邊境克耶邦(Kayah)的克倫族武裝,從緬西的欽邦民地武到若開邦的若開軍,都紛紛響應,聯手向軍政府發動多方攻勢。他們配合着由反對軍政府的緬族人民,甚至威脅到與軍政府首都內比都(Naypyitaw)僅百多公里之遙的緬族核心地帶,而軍政府除了以空襲回擊之外,似乎沒有扭轉地面形勢的能力。

          分析認為,這次反軍政府陣營的龐大攻勢背後,有着各個民地武自身的利益爭奪,有着民族團結政府的民心所向,也有着中國政府對於軍政府清掃電信詐騙集團不力的不滿。但無論其背後緣由若何,這次攻勢的一大特色就是反政府的緬族人與其他少數民族民地武的通力合作。

          自1947年彬龍會議確立照顧少數民族權利的聯邦憲法原則,緬甸獨立數十年以來都未有落實到真正的聯邦制,並因此內部衝突不斷。佔緬甸人口近三分之二的緬族,以及其135個少數民族之間的政治、社會、文化、經濟和軍事爭執就幾乎定義了當代緬甸的國運走向。

          緬北克欽邦(Kachin State)的克欽獨立軍就是其中表表者,其近數百年的歷史對了解緬國現況甚有標誌性意義。

          「沒有國境」的時代

          克欽族說的語言屬於藏緬語系,相對而言該是緬甸所在東南亞大陸上的外來語系。在19世紀英國殖民者來到緬甸之前(「克欽」一詞據稱也是來自傳教士的按音誤注),克欽族遊走於印度的阿薩姆(Assam)和中國的雲南之間,前者稱之為Singpho,後者則稱之為「景頗」(屬官方認定少數民族之一),憑着其境內胡康河谷(Hukawng Valley)以至帕敢(Hpakant)的玉石、翡翠、黃金天然資源而與鄰近地區進行貿易。在此基礎之上,幾無國境概念的克欽族人與伊洛瓦底江(Irrawaddy River)向南到海伸延地帶的緬族人並無衝突。

          到1850年代初的第二次英緬戰爭,緬甸戰敗,讓更多土地被併入英屬印度之後,事情才出現了變化。戰後上任的緬甸君主敏東王(King Mindon)似乎是想要向補償對英損失,於是向北擴展控制權,於1869年宣布玉石礦由國家專營,企圖斷絕克欽族經營了多個世紀的貿易生意,揭開了兩族衝突的序幕。

          1885年第三次英緬戰爭中,緬甸再次戰敗,全境成為英國殖民地,緬北的局勢就再次迎來大變。不只是享受「山高皇帝遠」良久的克欽族被捲入整個區域,甚至全球層面的大政治之中,一些原本處於中緬邊境之間鮮為人知的地帶,也因為新政治勢力的介入而變成日後新緬甸國家境內衝突的因子——其中的一個代表就是長居緬甸的漢人果敢族。

          英國殖民種下自決獨立的種子

          果敢位處緬甸撣邦(Shan State)與中國雲南的交界,而所謂的果敢族相傳是17世紀隨明朝永曆帝朱由榔進入緬甸的「明朝遺民」。後來,屬當地楊氏望族的楊獻於18世紀中葉建立「興達戶」,其後人改名為「果敢」;至道光二十年(1840年),由雲南總督將當地楊氐傳人立為「世襲果敢縣令」。顯然,此時的果敢是中國邊陲之境,難有重大歷史性角色。

          隨着英人勢力進入緬北,1894年的《中英續議滇緬界務商務條款》先將果敢歸於中國,其後1897年的《中緬條約附款》則把果敢歸於緬甸。正在此時,在文化、語言上理該屬於漢族主體的中國的果敢,就變成了英屬緬甸的國民,從此就捲入了緬國和中緬政治之中。

          注:1909年英屬印度的版圖,東部包括緬甸國境。

          與果敢族一般同樣位處撣邦北部的,還有德昂族(Ta’ang,外人稱「Palaung」)。德昂族以種茶著名,此聲名至今猶存。其語言屬於孟-高棉語族(Mon-Khmer),與緬甸語及漢語不同,屬於南亞語系,被視為是東南亞大陸的原住民語言,可見其在撣邦的悠久歷史。但今日由於緬語及漢語的影響力增加,德昂語在2010年已被聯合國教科文組織(UNESCO)列為「嚴重受威脅」的語言之一。

          克欽、果敢與德昂三族,本來皆與緬甸主體的緬族處於相對和平的關係之中。但英國的統治一方面把他們捲進了更大的緬甸政治之中,卻在管治上構建了他們與緬族之間日後的區隔。

          注:緬甸境內的自治區,圖中的「 Pa Laung SAZ」即為德昂族的自治區,而旁邊的「Kokang SAZ」則是果敢族的自治區。

          自1874年「印度預定轄區法」(Indian Scheduled Districts Act)通過之後,被歸入英屬印度的緬甸也據之在其邊疆區域採行與緬族政治經濟中心地帶不同的管治體系,由英國在緬甸的前線軍事組織管轄,這包括了今天的克欽邦和撣邦在內。這數十年的區別性管治模式,加上西方民族主義的文化背景影響,於日後緬甸獨立之際就使他們有了更強烈的民族自治(甚至自決)的訴求。

          在克欽族而言,英國勢力的介入,也助長了各種基督宗教的流入,諸如浸信會、聖公會等就成為逐漸取代佛教成為了克欽族信仰的大宗,奠定了他們與相奉佛教的緬族的不一樣。而當日後緬族強調自己的佛教認同之際,克欽族也就以基督宗教作為其身份認同的核心。

          同一時間,英國管治者為了防務需求,也大舉任用克欽族成為英軍成員。例如由克欽族加上一些緬族組成的緬甸第85步槍隊就曾在第一次世界大戰時派至中東;而由克欽族組成的兵員在1930年代也分別負責鎮壓過包括緬族在內的反殖民族騷亂。這就進一步加劇了他們與緬族人的對立。

          反殖與緬族民族主義,互為表裏

          這在第二次世界大戰前後,就得到更為明顯的反映。首先,跟全球大多數反殖民運動一般,緬甸的反殖運動,也就是以「緬甸是緬族的」(Burma for the Burmans)為口號,這就恍惚將緬甸國內的其他族群拒諸門外。如今被緬軍推翻的前國務資政昂山素姬的父親昂山(Aung San)就是其中代表。

          昂山本是共產黨人,但在1940年前後,卻聯絡到日本軍方,並得到其援助進行反英抗殖。其所成立的緬甸獨立軍(BIA)在日本1942年初進侵英屬緬甸之際,更着力配合。當中的一些人更或是相信了軍國主義下的日本「東亞共榮圈」主張,以為這將能幫助他們脫離西方殖民。

          相較於緬族,克欽、果敢、德昂等族則幾乎打從一開始就傾向站在反日立場之上。當中,本身不少都有軍事背景的克欽族人更加入了美國主導的「Detachment 101」部隊之中,負責針對日軍的情報和擾敵工作。在高峰期,其克欽族人數更超過一萬,並在擊退日軍的多場大戰立下戰功。

          而在日本侵佔的時期,緬甸獨立軍則本着以緬族為本的反殖旗幟去攻擊其他少數民族。這不僅包括了印度人、至今仍未被視為國民的羅興亞穆斯林,還有以前為殖民政府擔當了不少安保角色的克倫族(Karen)等。

          到了1945年,眼見日軍大勢而去,本來只為反殖的昂山就轉投正在反攻日軍的英軍。特別是,英美在1941年發表的《大西洋憲章》(Atlantic Charter)已聲明他們「尊重所有民族選擇他們願意生活於其下的政府形式之權利;他們希望看到曾經被武力剝奪其主權及自治權的民族,重新獲得主權與自治」。在憲章規範之下,加上昂山自身已有的硬實力,轉投英美也就同樣對緬甸獨立有利。

          彬龍會議的諾言與現實

          雖然克欽族人曾為盟軍立下戰功,可是緬族人的緬甸獨立軍始終是最大實力所在,於是英美都支持昂山以整個緬甸為單位建國,無視其他少數族群的訴求。於是,諸如克欽族等,就只得與昂山談判,希望在日後的緬甸中取得更大的自治權——這就是1947年彬龍會議的結果;同時這也是1948年克欽族仍然以軍事實力支持政府的原因(按:前一年昂山被刺殺,共產黨人和克倫族已開始圍攻新政府)。

          然而,隨後的吳努(U Nu,首屆總理)政府卻沒有尊重各民族的自治權利,很多掌握實權的位置都由緬族人掌控,而國內的軍事衝突也使得政府在各地的軍事部署愈加嚴密。這就激發了各處民地武的反抗。緬甸就隨即進入了一個高度軍事化、衝突與停火談判不斷的輪迴之中,持續至今。

          吳努本人先是在1961年宣布佛教為國教,特別引發克欽族人不滿,更加激發了同年成立的克欽獨立組織(KIO)以及其武裝組織克欽獨立軍與政府的對抗。雖然1962年三軍總參謀長奈溫(Ne Win)透過政變上台後,廢除了此等國教定義,宣布實行「緬甸的社會主義道路」,又廣邀各大少數民族代表於1963年來到仰光舉行「和平會談」。不過,在奈溫拒絕承認各民地武力量的地方管理權的背景下,談判很快就破裂收場。

          而執政至1988年的奈溫,此後就馬上實施了禁止學童學習少數民族語言等大緬族主義政策,並將不少產業收歸國有,對於原來天然資源豐富的克欽邦影響尤為嚴重。申請興建教堂等被視為不符合緬甸主流文化的動作常有被阻延,部分少數民族語言的媒體更被要求刊布文章前要將文章先行翻譯成緬文、經官方審核,才能發布。如此種種對少數民族的打壓,就更加激化了民族之間的對抗。

          注:克欽獨立軍在其根據地拉咱(Laiza)的練兵場面。

          數十年民地武抗爭從未止

          1963年,崩龍民族軍(PNF)成立,在1976年改編為崩龍邦解放軍(PSLA),於1991年與政府達成停火協議,2005年解除武裝。當中部份不滿停火的勢力則另立門戶,至2009年成立了德昂民族解放軍(TNLA),軍力據稱達兩千人之數,活躍於撣邦第七特區,即德昂族的一個自治區域。其與政府雖有談判,卻衝突不斷,特別是因為德昂民族解放軍禁絕毒品貿易的立場,經常引發其與其他地方勢力,以至得軍方支援的勢力的衝突。

          同樣在1960年代,面對緬敢軍政府對果敢地方勢力的壓制,以楊氐前下屬彭家聲為首受過軍事訓練的人物於1965年成立了「果敢人民革命軍」,後來更加入了緬甸共產黨的陣營,對緬軍進行了長達超過20年的反抗。1989年,彭家聲退出緬共,成立緬甸民族民主同盟軍(MNDAA),與政府和談。至2009年,政府與彭家聲的勢力展開衝突,成功利用同盟軍的分裂收編其部份勢力,並將彭趕離果敢。但同盟軍勢力仍在,2015年反攻更曾一度奪得首府老街的大部份控制權,不過最後仍被緬軍擊退。據估計,同盟軍的軍力仍在2,000至4,000人不等。

          而在克欽邦,緬軍在1994年助國家政府奪得當地大多數玉石礦的控制權,並迫使克欽獨立軍與政府簽訂停火協議。但當國家政府在2011年重新發動攻擊,希望將再削弱克欽軍力之後,戰爭又重新爆發。其後雙方雖然有談判,卻一直沒有成果。據估計,克欽獨立軍的軍力在一萬人左右。

          2021年軍方政變之後,反軍政府的緬族人才回過頭來以地方分權的聯邦制承諾來爭取民地武的支持。與緬族政府抗爭大半個世紀的不少民地武都樂於接受此等主張,因而與民族團結政府及其衍生的武裝組織合作起來,為不少反軍政府的緬族城市人提供軍事訓練和武器,也接受了來自城市的緬族技術人員,如醫生、護士等,聯手抗衡軍政府。然而,直至本年10月27日為止,散亂在緬甸邊疆地帶的民地武始終未有對軍政府聯手發動過重大攻勢。

          論武備上的實力,緬軍絕對佔優,但當各方民地武配合起反軍政府緬族力量一致劍指內比都,緬軍就不得不面對包圍緬甸核心地帶的各方戰事,而被迫陷入一場將使它疲於奔命的難纏戰爭。「1027行動」正是這場戰爭的起點。到底此戰能否如「三兄弟聯盟」所言「徹推翻政治軍人集團」、「 建立真正的民主聯邦制國家」,如今尚是未知之數。但這次聯合軍事行動卻是最有可能扭轉緬族中心政體的歷史轉捩點。

          文章來源:香港01

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          經濟走弱,日本央行結束負利率政策還需等一等

          Owen Li

          央行

          在實施了一年多的緊縮貨幣政策後,在主要發達經濟體央行中,美聯儲、歐洲央行以及英國央行均已放緩加息腳步。而一直特立獨行的日本央行也備受市場期待——何時結束負利率政策。
          在過去一年中,美歐英央行連續大幅加息,以對抗高企的通膨。而日本央行則繼續維持著超寬鬆貨幣政策,僅僅小幅調整了殖利率曲線控制(YCC)政策。而隨著日本通膨水準開始走高,市場越發期待日本央行退出實行多年的負利率貨幣政策,對於日本央行將收緊貨幣政策的預期持續升溫。
          不過,近期日本經濟成長有所走弱,這在某種程度上或將阻礙日本央行貨幣政策正常化的推進。整體而言,2023年上半年,日本經濟迎來了相對較好的復甦勢頭。日本內閣府公佈的數據顯示,2023年第二季度,日本國內生產毛額(GDP)環比增長1.2%,環比折年率達到4.8%,顯著高於市場預期,並且連續3個季度實現正增長。
          然而,良好的經濟成長動能並未持續下去。日本經濟在三季陷入萎縮,整體復甦態勢依然脆弱。最新公佈的數據顯示,日本三季GDP折合年率為-2.1%,萎縮程度遠超經濟學家此前預測的-0.4%,並且和二季度4.8%的增長形成了鮮明對比。而導致日本經濟陷入萎縮的主要原因是企業支出下降以及進口增加。具體而言,企業的資本支出在第三季下降了0.6%。另外,日本11月製造業採購經理人指數(PMI)初值為48.1,處於萎縮狀態,並且創下今年2月以來新低。
          由此可見,儘管日本的通膨水準已經出現顯著上漲,但經濟表現似乎並不足以支持日本央行調整貨幣政策。中國銀行研究院分析認為,展望下一階段,日本經濟快速成長動能能否持續仍有待觀察。一方面,製造業回流日本的趨勢有所加強。越來越多的日本企業計劃擴大國內產能,同時維持較高的海外產能。
          並不穩健的經濟復甦前景或許仍需要日本央行提供低利率政策支持。而這也意味著,日本央行可能會延後開始貨幣政策正常化的時點。目前,日本正面臨日圓疲軟以及海外需求不確定性的影響。並且,一直以來,日本央行對調整貨幣政策都秉持著謹慎態度。
          在日本央行看來,持續放鬆貨幣政策的主要目標是實現物價穩定。而為了實現2%的物價穩定目標,日本央行有必要透過繼續放鬆貨幣政策來支持薪資上漲的勢頭。若日本央行無法判斷物價穩定目標正在穩步實現,並且經濟前景面臨更多的不確定性,那麼距離其退出負利率政策還將有一段距離。
          日本央行總裁植田和男11月初表示:「事實上,若說(結束負利率)機會為零,那是不可能的。但是,2023年只剩下不到兩個月的時間。」這一表態被市場解讀為,日本央行仍存在12月結束負利率政策的可能性,但這種可能性不大。
          從目前的情況來看,市場預計日本央行將在12月的貨幣政策會議上繼續選擇維持負利率政策,但將在2024年開始新的行動。日本央行前理事前田榮治表示,日本央行內部對於通膨上行壓力上漲是否仍在持續的判斷,是影響貨幣政策調整時間的重要因素。
          日本央行前首席經濟學家早川英男錶示,預計日本央行將在明年4月結束負利率政策。而調高利率的幅度可能會從目前的-0.1%上調至零左右。
          另外,一項在11月15日至20日進行的媒體調查結果顯示,26位經濟學家中有22位(85%)表示,日本央行將在明年年底前結束負利率政策,有4位選擇了“ 2025年或更晚」。
          值得注意的是,在過去一年中,日本央行已經開始針對YCC政策進行調整,向退出超寬鬆貨幣政策邁出了一小步。而後續針對負利率政策的調整,將受到市場更大的關注。相較於調整YCC政策,退出負利率政策將更具代表性。
          此外,早川英男以及前田榮治都提到,預計日本央行在結束負利率政策後,將開啟持續升息模式。也就是說,在日本央行退出負利率政策後,可能會進入緊縮貨幣政策週期。若這個成為現實,將是自2016年以來日本央行作出的最為重大的貨幣政策路徑調整。

          文章來源:中國金融新聞網

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          超大型企業股票正迎來「2020年時刻」

          盛寶銀行

          股市

          今年美國股市的強勁收益主要由三個與科技和生成式人工智能熱潮相關的行業推動。股市的反彈推動超大型企業相對於S&P 500等權重指數的表現達到了自2020年以來的高點。在不到一年的時間內取得如此強勁的相對表現,應該使投資者降低對超大型企業進一步超額收益的期望。在2024年臨近之際,投資者或許值得考慮更廣泛的市場情況。

          科技行業對美國股市是一種福還是禍?

          2023年的生成式人工智能熱潮在Nvidia等公司方面取得了一些實質的成功,同時也帶來了尚未實現的未來希望。生成式人工智能熱潮和美國未出現經濟衰退的結合,使得股市對於三月爆發的銀行危機、中國經濟疲軟以及最近的利率上升等問題都不再關注。結果是,S&P 500指數今年上漲了18.8%,主要受到三個行業的推動(通訊服務業上漲50.7%,信息技術上漲50.4%,消費者耐用品上漲32.7%)。在這三個行業中,我們找到了大部分的超大型企業(市值超過2000億美元的公司),由於今年的上漲,「壯麗七人組」(蘋果、微軟、谷歌母公司Alphabet、亞馬遜、Nvidia、Meta和特斯拉)在S&P 500指數中的相對權重增加了。
          信息技術行業現在在S&P 500指數中的權重已達到29%。一方面,這對股票回報和流入美國股市是一種福音,但另一方面,它也是一種詛咒,因為它使美國股市更加脆弱。如下圖所示,S&P 500指數相對於S&P 500等權重指數的相對水平達到了自2020年以來的高位,反映了對科技股和更普遍地說超大型企業的強烈情緒、相對表現也比過去更強。因此,市場開始對這些超大型企業相對於市場其他部分的預期進行調整是有道理的。
          超大型企業股票正迎來「2020年時刻」_1
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          中國A股市場的治理應實事求是

          Samantha Luan

          股市

          北交所週一成交超300億,再創歷史新高,232檔成分股全線收紅,超210檔個股漲幅超10%,北證50收盤大漲11.41%。北交所加強交易監管,上週對異常交易行為共採取口頭警示、監管關注、出具警示函等自律監管措施93人次。
          北交所目前與滬深兩市明顯呈冰火兩重天,北證近期暴漲,截止11月27日,北證本月以來已漲超46%,凸顯了當前國內資本市場的管理水準問題。高速金融化與監理不相容,令金融市場的問題不斷疊加,圈錢問題久病難改,大股東急迫套現,機構散戶化、遊資化問題嚴重,對外利益輸送明顯,市場以投機替代投資特徵突出,廣大投資者利益得不到合理保護。
          A股市場目前不應再以融資為核心,而應以保護廣大投資者根本利益為核心,市場已經融到供大於求的局面,中產階級被大規模收割,股市的衣食父母損失慘重,如此枯澤漁的市場與中國經濟健康發展明顯背道而馳,因此A股市場必須就錯誤問題加以糾正,否則A股市場就是中產階級的收割機,就是貨幣黑洞,將嚴重阻礙中國經濟的長期健康發展。
          A股市場目前的治理應該實事求是,不符合中國市場發展規律的製度該糾正就要糾正,而不是邯鄲學步,將西方的一些模式套過來砸了自己的腳。譬如在法制、監管以及做空等製度不健全的前提下,就全面施行註冊制,其後果必然是嚴重的。 A股因歷史問題原本估值就明顯高於美歐等已開發市場與主要新興市場股市,這種情況下國內的廣大投資者既缺乏做空工具,又要面臨高速擴容後的均值回歸,還要面對資本瘋狂的圈錢遊戲,這樣的市場對廣大投資人而言不就是單邊屠戮嗎? !
          近八年來,國內高速金融化所帶來的嚴重問題一個接著一個,股災、房地產泡沫、地產債窟窿、P2P崩盤等,再到股票市場當前的熊市,令中產階級遭受重大打擊且居民負債高增長,導致消費遞減問題日益嚴重,嚴重拖累了經濟成長腳步。
          而高速金融化過程本身就是一個去實體化的過程,就是一個吞噬產業資本的過程,就是一個鼓勵高度投機的過程,就是一個加速兩極化的過程,事實上高速金融化是金融資本主義的突出表徵。正因如此,中國經濟的供需兩端才會出現失衡狀態,再加上走資問題嚴重,所以國內當前需要M2高成長的支撐,但是M2增速與經濟增速越來越不匹配,這種模式發展下去的最終結果只能是債務貨幣化,因此國內債務當前也在高成長之中,這樣的經濟模式難道還不值得深刻反思嗎?
          關鍵問題在於,當高速金融化加速製造社會兩極化時,財政政策就更要向弱勢群體傾斜,因為兩極化是造成社會消費遞減的主因,但國內在弱勢群體扶持上的力度明顯不夠,這就導致國內經濟成長乏力。
          今年經濟達標,主要原因是去年基數低,如果高速金融化問題得不到有效治理,財政政策不能向弱勢族群重點傾斜,中國經濟成長還將承壓,消費起不來經濟如何加力?不僅難以加力,回落過頭來也要限制產業結構調整速度。
          因此國內的金融化要有序,要堅決為實體經濟服務,而不是在實體經濟發展遇阻的情況下片面強調金融化的作用,金融化的作用如果真的那麼好,美歐就不會實體經濟空心化了!就不會長期債務貨幣化了!就不會債務高速成長了!
          所以高速金融化應該回頭檢索了,A股市場也是。 A股市場的監管和改善是一個長期的過程,需要政府、企業和社會各方共同努力,採取全面性的措施來促進市場的健康發展和投資者的合法權益,需要不斷改善市場機制和製度建設,提高市場的競爭力與穩定性,需要執法的嚴格與到位,唯有如此才能令上市公司與股民共贏,中國經濟才能行穩致遠。

          文章來源:馨月說財經

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