內塔尼亞胡：或與敘利亞協議但需設緩衝區

Isaac Bennett

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巴以衝突

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摘要:

以色列總理內塔尼亞胡提出與敘利亞達成安全協議的條件，要求建立大馬士革至黑門山的非軍事緩衝區，並堅稱繼續佔領相關區域以確保安全。美國總統川普則表態支持敘利亞新政府並期望兩國建立繁榮關係。然而，談判因以色列拒絕撤軍等問題陷入僵局，引發各方對未來區域局勢的擔憂與質疑。

2025年10月13日，美國總統川普（左）在耶路撒冷以色列議會與以色列總理本雅明·內塔尼亞胡握手交談(法國媒體)

以色列總理內塔尼亞胡表示，與敘利亞達成協議是可行的，並且概述了對敘利亞當局的期望，即建立一個從大馬士革延伸至目前被以色列佔領的黑門山(Jabal al-Sheikh)的非軍事緩衝區。

內塔尼亞胡在本週二發表了上述言論，在此前一天，美國總統唐納德·特朗普表示，他希望敘利亞和以色列"建立長期繁榮的關係"。

以色列和敘利亞就安全協議進行的談判已經持續了數月時間，但在近幾週內似乎進展甚微。

敘利亞並不正式承認以色列，而以色列在過去一年中擴大了對敘利亞領土的非法佔領。

以色列在1967年戰爭中從敘利亞手中奪取了戈蘭高地，隨後又非法吞併了該地區。美國承認以色列的這項舉動，但國際社會大多數成員對此表示反對。

隨後，在敘利亞前總統巴沙爾·阿薩德於2024年12月下台後，以色列撕毀了它在1974年與敘利亞達成的一項協議，並進一步擴張領土，佔領了包括黑門山在內的大片地區——這裡俯瞰以色列北部和敘利亞南部。

儘管敘利亞新政府堅稱無意挑起戰爭，但以色列在過去一年中仍多次襲擊敘利亞。最近一次發生在上週五——以色列對大馬士革西南部的貝特金鎮發動攻擊並造成13人死亡。

"我們當然希望敘利亞在大馬士革到緩衝區之間建立一個非軍事緩衝區，包括通往黑門山及其山頂的路徑"，內塔尼亞胡在以色列中部探望受傷士兵時這樣說道。

"我們佔領這些地區是為了確保以色列公民的安全，這是我們的義務。"他還補充道："只要心懷善意並理解這些原則，就有可能與敘利亞達成協議，但無論如何，我們都會堅持我們的原則。"

以色列《國土報》專欄作家吉迪恩·利維嚴厲批評了內塔尼亞胡的要求，稱其"厚顏無恥"。

"如果以色列想要建立安全區，就必須在自己的領土上進行。內塔尼亞胡卻要求從敘利亞獲得更多領土"，利維這樣告訴半島電視台。

利維表示，「這不僅僅是領土問題，而是要維持戰爭狀態——他在加薩、黎巴嫩和敘利亞都是如此——他想讓戰爭繼續下去。對他來說，停火是不可能的」。

川普政府一直在努力促成以敘兩國之間的互不侵犯條約，這位美國總統也表達了對敘利亞新領導人艾哈邁德·沙拉總統的支持。

每日入侵侵犯了敘利亞主權：敘利亞要求以色列軍隊撤出

川普讚揚了沙拉新政府的進展——該政府承諾在歷時多年的內戰和教派分裂後實現敘利亞的統一。

這位美國總統寫道："美國對敘利亞透過辛勤努力和堅定決心所取得的成果感到非常滿意。我們正在竭盡全力確保敘利亞政府繼續推進其既定目標，即建立一個真正繁榮的國家。"

他補充說：「敘利亞新任總統艾哈邁德·沙拉正在努力確保一切順利，並確保敘利亞和以色列建立長期繁榮的關係」。

在川普發表聲明後不久，內塔尼亞胡辦公室表示，兩位領導人已透過電話進行了交談。

美國特使湯姆·巴拉克於週二訪問了大馬士革，會見了敘利亞外長阿薩德·希巴尼，並討論了敘以關係。巴拉克在周一會見了沙拉。

以色列和敘利亞就解決方案進行了持續數月的談判，但以色列媒體最近報道稱，雙方談判陷入了僵局，其中的主要原因是內塔尼亞胡不願在以色列拒絕撤軍的問題上做出妥協。

據報道，以色列也要求允許其保留一條經敘利亞通往伊朗的空中走廊，以備將來需要時用於空襲。

來源：半島電視台

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Michael Ross

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儘管聯準會自去年9月以來已先後實施了五次降息，但投資者仍在持續湧入貨幣市場基金，這主要歸因於其相對於其他投資工具依然偏高的收益率。

近年來，得益於可觀的高收益率，美國貨幣市場基金在美國投資者中大受歡迎。而業界最新公佈的一組數據顯示，美國貨幣市場基金管理資產規模現已突破8兆美元大關，書寫了另一個里程碑。

根據貨幣市場及共同基金資訊公司Crane Data數據顯示，截至本週一的一週內，美國貨幣市場基金的總資產管理規模進一步成長了約1,050億美元，創下歷史新高。

美國貨幣市場基金規模首破8兆美元大關_1

儘管聯準會自去年9月以來已先後實施了五次降息，但投資者仍在持續湧入貨幣市場基金，這主要歸因於其相對於其他投資工具依然偏高的收益率。

根據Crane Data的數據，截至12月1日，追蹤百隻最大貨幣市場基金的Crane 100貨幣基金指數七日年化報酬率仍能達到3.80%。

聯準會政策制定者在今年的降息行動比許多人年初預期的要來得更晚——聯準會年內迄今僅在9月和10月先後兩次將基準利率下調了25個基點，使聯邦基金利率目標區間降至了3.75%至4%。

道明證券美國利率策略主管Gennadiy Goldberg表示："隨著聯準會僅逐步降息，貨幣市場基金的收益率目前仍具有高度吸引力，並持續吸引資金流入。我們預計隨著利率逐步走低，資金流入將逐漸放緩，但從歷史經驗看，2%以上的年化收益率應能繼續吸引資金流入。"

去年11月美國貨幣市場基金資產規模首超7兆美元大關，上述百大基金的七日年化報酬率約為4.51%。

追蹤整個貨幣市場基金產業的Crane數據顯示，今年已逾8,480億美元湧入貨幣市場基金。而另一組同樣聚焦此領域的業內數據－投資公司協會（ICI)每週發布的數據（不含企業自有的內部貨幣基金）則顯示，截至11月25日當週，貨幣市場基金總資產規模達7.57兆美元。

規模仍有望持續攀升

貨幣市場基金通常會比銀行更慢地將利率下調傳遞給客戶，因此往往能吸引更多資金流入。

此外，在降息週期裡，機構和公司財務主管等也更傾向於將現金管理外包以獲取收益，而非親自操盤。

儘管許多業內人士先前認為，聯準會降息週期將促使數兆美元資金從貨幣市場基金流向股票等資產，但目前看來，不少散戶投資者仍選擇他們認為更安全且收益更高的貨幣市場基金。

摩根大通美國短期利率策略主管Teresa Ho指出，當前散戶投資者在投資組合中配置貨幣市場的比例約為15%-20%，更接近歷史平均值。在歷史上2009年該比例曾高達40%。

她表示，"散戶對貨幣市場激進的配置並未超出合理範圍，無需主動調整。因此我認為該市場規模突破8萬億美元大關後，明年還將持續攀升。"

來源：中國金融資訊網

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FastBull 精選

每日要聞

【要聞速覽】

1.川普擬將禁入令擴大至約30個國家

2、澤連斯基：烏美代表團對和平計畫進行了完善

3.俄不接受歐洲修改俄烏和平計劃

4.俄美會晤談及領土，目前暫無烏克蘭問題妥協方案

5.川普或明年初公佈新任聯準會主席提名人選

6.布洛克：密切關注通膨持續性，若通膨頑固將影響政策走向

【要聞詳情】

川普擬將禁入令擴大至約30個國家

上週兩名國民警衛隊士兵在華盛頓特區遭槍擊後，美國政府料將禁止入境令的範圍擴大至約30個國家，以更激進的措施遏止移民。美國國土安全部官員透露，預計很快就會公佈新增國家名單。美國目前已全面禁止12個國家的旅客入境，並對另外7個國家實施部分限制。在造成國民警衛隊一死一危的槍擊事件發生後，總統川普威脅將採取一系列措施限制移民進入美國。

聯邦當局已確認嫌疑人為29歲的阿富汗公民拉赫曼努拉·拉坎瓦爾。此人曾在阿富汗為美軍和中央情報局效力，後來於2021年抵達美國。川普在第一任期也試圖禁止特定國家的旅客入境。這項措施經歷了多次修改和漫長的法律訴訟，最後被美國最高法院裁定完全屬於總統職權範圍。今年早些時候，他再次實施了禁入令。

澤連斯基：烏美代表團對和平計畫進行了完善

美國和烏克蘭11月30日在美國佛羅裡達州舉行了高級別會談。烏克蘭總統澤倫斯基12月2日透過社群媒體表示，烏克蘭代表團已提交了在美所有會談的詳細報告。烏美代表團在會談中，基於烏美日內瓦會談後的和平計畫版本，進行了進一步完善。澤連斯基表示，烏方外交團隊目前正積極與各方溝通磋商，以確保歐洲國家及其他有意願的盟友能實際參與決策過程。烏方將與美國保持持續聯繫，確定後續會談日程。

俄不接受歐洲修改俄烏和平計劃

俄羅斯總統普丁12月2日接受媒體採訪時表示，俄羅斯無法接受歐洲試圖對美國所提俄烏和平計畫所做的修改。普丁指出，歐洲試圖對俄烏和平計畫做出一些改變，目的是阻撓和平進程，並希望透過這種方式將烏克蘭和平進程崩潰的責任推卸給俄羅斯。

普丁表示，俄羅斯一再重申無意與歐洲開戰。但如果歐洲突然發動戰爭，俄羅斯現在就做好了應對準備。 11月20日，美媒披露白宮起草的28點俄烏和平計劃，該計劃被烏克蘭和歐洲認為偏袒俄羅斯。 11月23日，美烏歐代表在瑞士日內瓦舉行會談，對此方案進行大幅修改。

俄美會晤談及領土，目前暫無烏克蘭問題妥協方案

當地時間12月3日，俄羅斯總統助理烏沙科夫表示，俄總統普丁與美國總統特使威特科夫的會談富有建設性、非常有益且內容充實。本次會談討論了領土問題，不過俄美商定不公開會談實質。烏沙科夫表示，在會談中，雙方探討了多個版本的烏克蘭問題解決方案。五小時的會談使得各方得以深入、詳盡地討論烏克蘭局勢調解議題。烏沙科夫表示，目前還沒有烏克蘭問題的妥協方案，美方提出的一些方案俄方可以接受，有些並不適合採納。烏沙科夫稱，俄美將在總統助理層面保持接觸。普丁與川普舉行會晤的可能性，將取決於烏克蘭問題調解進程所取得的進展。

川普或明年初公佈新任聯準會主席提名人選

美國總統川普12月2日在白宮舉行的內閣會議上說，他很可能在2026年初公佈下任美國聯邦儲備委員會主席提名人選，以接替將於2026年5月結束任期的現任主席鮑威爾。川普當天也確認，美國財政部長貝森特無意擔任聯準會主席的職務。此前，川普稱已就新任聯準會主席提名人選做出決定。

據知情人士說法，在川普及其顧問和盟友眼中，白宮國家經濟委員會主任凱文·哈西特是下任聯準會主席的頭號候選人。依相關法律規定，美國總統提名聯準會主席人選後，需獲參議院批准。鮑威爾在川普首個總統任期內被提名為聯準會主席，於2018年2月上任。後來在拜登政府時期獲得提名連任。川普多次因聯準會貨幣政策公開批評鮑威爾。今年1月再次就任總統後，川普一再批評鮑威爾，指責聯準會降息過慢，並威脅解除鮑威爾職務。聯準會能否維持貨幣政策獨立性引發廣泛擔憂。

布洛克：密切關注通膨持續性，若通膨頑固將影響政策走向

澳洲聯邦儲備銀行主席布洛克週一在演講中表示，目前澳洲勞動市場仍略顯緊張，經濟產出缺口可能已基本彌合，但仍存在不確定性。澳洲經濟很可能已經處於潛在成長極限。勞動市場狀況相當不錯。央行正密切關注近期通膨數據的演變，並指出若通膨被證明比預期更具黏性，將對貨幣政策產生更廣泛的影響。近期修剪均值通膨率的部分上漲可能屬於暫時性現象，目前通膨預期仍維持穩定。通膨的持續將直接影響未來的政策走向，若通膨壓力未能如期緩解，澳洲央行可能調整其貨幣政策立場。

【今日關注】

15:30 瑞士11月CPI

16:30 歐洲央行總裁拉加德發表演說

18:30 歐洲央行首席經濟學家連恩發表講話

18:00 歐元區10月PPI月率

21:15 美國11月ADP就業人數

22:15 美國9月工業產出月率

23:00 美國11月ISM非製造業PMI

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Justin

外匯

經濟

政治

基本面總結：

1.澳洲10月營建許可大幅走弱，房地產市場顯露降溫跡象

澳洲統計局2025年12月2日公佈的數據顯示，該國住宅建築活動在10月份出現超預期放緩，成為房地產市場成長動能減弱的明確訊號。經季節性調整後，10月新批准住宅營建許可總數環比大幅下降6.4%至15,832套，不僅扭轉了9月份11.1%的增長勢頭，更遠低於市場普遍預期的4.3%-5%跌幅，同比亦下降1.8%；同期建築建築總價值環比銳減13.7%，進一步沖壓新創能的顯著印證。作為住宅市場主體的私部門雖呈現分化，但整體仍難逃下滑態勢，其中私營獨立屋許可環比下降2.1%至9,251套，而波動性更大的私營其他住宅（如公寓）許可環比暴跌13.1%至6,253套，部分逆轉了前月的強勁增長，各類數據均顯不及分析師預期的太弱性。

從地理表現來看，澳洲各州和地區的房地產市場活動呈現明顯分化。佔全國經濟比重最大的新南威爾斯（雪梨所在州）和維多利亞州（墨爾本所在州）許可量分別驟降20.6%和24.7%，成為拖累全國數據的主要因素；與主要經濟州的疲軟形成鮮明對比的是，西澳大利亞州（珀斯所在州）許可量環比增長週期28.1%，南澳大利亞州的經濟需求也顯著增長，這一基本區域與經濟需求顯著不同，南澳大利亞州的 1.1%也顯著不同。

從市場影響來看，營建許可以其領先指標屬性，數據疲軟通常被解讀為國內經濟動能減弱的信號，從歷史關聯性分析，短期內可能對澳元（AUD）構成利空壓力。分析師將此次市場降溫歸因於多重約束因素：當前澳洲住房負擔能力已達歷史性惡化水平，全國房價收入比升至8.2倍，疊加持續的高償債壓力，以及市場對澳洲央行不會很快進一步降息的預期，這些因素共同抑制了購房者與開發商的市場熱情。不過，產業代表機構澳洲房屋工業協會（HIA）指出，儘管單月數據轉弱，但截至10月的過去12個月滾動總量顯示，新屋核准量仍較去年同期高出12.6%，顯示中長期建設需求基礎依然存在，利率下調也在一定程度上為市場提供了信心支撐。同時，當前市場仍面臨多重挑戰，其中「可立即開發」土地的稀缺與高成本成為實現政府住房供應目標的最大限制因素，而值得關注的是，非住宅建築許可價值在10月環比增長11.6%，顯現出商業建築領域的相對活力。

整體而言，澳洲10月營建許可數據的意外大幅下滑，揭示了在宏觀經濟政策（利率）與微觀市場條件（負擔能力）的雙重約束下，房地產這一關鍵增長引擎正面臨短期阻力，且壓力在大城市所在州更為突出。儘管中長期產業趨勢尚未完全破壞，但短期內市場調整與區域分化的態勢預計將持續，投資人需密切關注後續房價指數、零售銷售及央行政策言論，以判斷此數據波動是單月現象還是下行趨勢的開端。

2.澳洲第三季經常帳赤字超預期擴大，貿易順差收窄拖累經濟成長

澳洲統計局週二公佈的數據顯示，該國國際收支狀況在2025年第三季惡化。經季節性調整後，第三季經常帳赤字達到166.46億澳元，不僅顯著高於市場預期的133億澳元，也比修正後的前值（161.53億澳元）有所擴大。這標誌著澳洲經常帳已連續第10季陷入赤字狀態。

這次赤字擴大的直接原因在於貨物與服務貿易順差的收窄。第三季度，該順差從上一季的27.79億澳元減少至24.89億澳元。儘管同期淨初次收入赤字略有改善，但次級收入由盈轉虧，加劇了經常帳的整體壓力。一個值得注意的正面訊號是，本季貿易條件（出口價格與進口價格之比）自2025年初以來首次出現回升。澳洲統計局國際統計主管喬納森邱指出，這主要得益於進口價格下降0.4%的幅度超過了出口價格0.1%的降幅，而澳元走強以及大宗商品價格上漲共同影響了價格走勢。

在貿易的具體組成上，進口成長強於出口，導致淨貿易對經濟成長形成拖累。第三季度，商品與服務進口成長1.1%，其中精煉燃料等商品進口成長是主要推動力，反映了澳洲對海外能源供應的依賴。出口方面則成長0.9%，主要依賴金屬礦石、煤炭等資源品以及創紀錄的非貨幣黃金出口支撐。然而，以剔除價格影響的實際數量計算，三季貨物與服務貿易順差減少了約6億澳元，預計這將直接拖累第三季國內生產毛額（GDP）成長0.1個百分點。

儘管經常帳表現疲弱，但同日公佈的金融帳戶數據卻呈現另一番景象。第三季金融帳戶錄得312億澳元的創紀錄盈餘，主要由海外投資者對澳洲債務（特別是聯邦政府債券）和股票的強勁需求所驅動。資本的大量流入與經常帳赤字的並存，凸顯了澳洲經濟對外部融資的依賴。

市場對此數據的初步反應顯示，超預期的經常帳赤字與同日公佈的疲軟營建許可數據，共同加劇了市場對經濟動能的擔憂。投資者的焦點現已完全轉向將於隔天公佈的第三季GDP數據，以評估經濟的整體健康狀況。有分析指出，雖然外部部門帶來輕微拖累，但內需預計將保持強勁，這表明澳洲的經濟復甦動力正變得更加廣泛和同步。

3.美國「網路星期一」消費額創142.5億美元新高，AI應用與「先買後付」服務推動假日購物季變革

根據Adobe Analytics於12月2日發布的報告，美國消費者在今年的「網路星期一」線上消費額達到142.5億美元，推動從感恩節到「網路星期一」這五天的「網路週」總銷售額攀升至442億美元，同比增長7.7%。這一表現超過了該公司先前437億美元的預測，顯示出假期購物季的強勁開端。

報告指出，零售商的持續深度折扣是驅動消費的關鍵因素。這些大幅促銷不僅刺激了需求，也改變了傳統的購物模式，促使消費者提前購物，使得「黑色星期五」的線上銷售額也達到了創紀錄的118億美元，挑戰了「網路星期一」的主導地位。包括亞馬遜、沃爾瑪和Target在內的主要零售商為吸引不同預算的消費者，推出了涵蓋電子產品、家居用品等多品類的誘人優惠。

值得注意的是，人工智慧在本季購物中扮演了前所未有的角色。消費者廣泛使用AI聊天機器人來瀏覽產品、比較價格，特別是在家電、玩具和珠寶等類別。數據顯示，「網路星期一」當天美國零售網站的AI相關訪問量較去年同期激增670%，而在「黑色星期五」這增幅更是高達805%。

同時，「先買後付」服務的使用量在「網路星期一」創下歷史新高，貢獻了10.3億美元的銷售額，年增4.2%。這項服務為在家庭開支壓力下尋求財務彈性的消費者提供了支付便利。儘管折扣和便利支付方式刺激了消費，但分析也指出，今年的消費者在購物時依然表現精明，傾向於仔細比對價格，以避免衝動消費和短期債務的過度累積。

北京時間12月3日（週三），市場將聚焦於上午8:30公佈的澳洲第三季GDP。此外，晚間市場焦點將轉移至21:15公佈的美國11月ADP就業人數及23:00公佈的美國11月ISM服務業PMI。

經濟資訊

澳洲經濟展現韌性，政策轉向審慎以應對通膨與風險：澳洲2025年第三季經濟顯現強勁勢頭，但伴隨的通膨壓力正促使貨幣政策與宏觀審慎政策轉向更審慎的立場。

經濟成長強勁，但通膨壓力限制央行：最新數據顯示，政府支出與商業投資成為第三季經濟成長的主要動力。政府支出為當季GDP貢獻了0.4個百分點，商業投資也出現反彈。市場預測該季GDP成長率可能達0.7%，為2022年底以來最快，年化成長率預估為2.2%，超過趨勢水準。然而，這一強勁表現是推動同期通膨再次加速的原因之一，使得市場對澳洲儲備銀行（澳儲行）進一步降息的預期徹底消散。

主要金融機構已調整政策預期。澳新銀行（ANZ）鑑於持續的通膨壓力，已放棄先前對2026年上半年再次降息的預測，認為現金利率將長期維持在3.60%的當前水準。利率互換市場也表明，利率將保持穩定至2026年下半年，且年底存在升息可能。

房地產市場火熱，監管提前佈局防範風險：經濟的韌性部分源自於火熱的房地產市場。澳洲房屋總價值在上季躍升至創紀錄的12兆澳元，年內房價飆升近8%，創歷史新高。這雖提振了家庭財富，但也加劇了政策層對金融環境可能不足以抑制通膨的擔憂。

為此，審慎監理局（APRA）上周宣布了一項前瞻性宏觀審慎措施：自2026年2月1日起，要求銀行將新增債務收入比（DTI）超過6倍的貸款（包括自住與投資貸款）比例控制在20%以內。穆迪分析指出，此政策短期內對整體房屋貸款成長影響有限，因目前多數銀行的實際比例遠低於該上限。其核心目標在於先發制人地限制高槓桿投資者貸款可能帶來的系統性風險，尤其是在利率下行週期可能刺激信貸需求的情況下。澳洲家庭債務與可支配所得比已高達182%，監管旨在遏止未來風險累積。

政治資訊

澳洲政府發佈人工智慧路線圖，轉向依賴現有法律框架管理風險

12月2日，澳洲工黨政府公佈了《國家人工智慧計畫》，旨在加速人工智慧技術在經濟中的應用。值得注意的是，該路線圖在監管策略上出現顯著轉變，放棄了先前為高風險場景制定更嚴格新規的計劃，轉而宣布將主要依靠澳洲現有的法律和監管框架來管理人工智慧帶來的新興風險。

根據計畫內容，政府的核心工作將聚焦於三大方向：吸引對先進資料中心的投資、培養國民人工智慧技能以支援和保護就業，以及在人工智慧日益普及的背景下確保公共安全。政府強調，各行業監管機構將繼續在其現有職權範圍內，負責識別和管理各自領域內與人工智慧相關的潛在危害。

該路線圖的發布，緊接著政府上個月宣布將於2026年成立「人工智慧安全研究所」的決定。該研究所旨在協助當局監控新出現的風險並應對威脅，尤其是在應對生成式人工智慧工具可能引發的虛假資訊等問題上。聯邦工業部長蒂姆·艾爾斯表示，該計畫的目標是在鼓勵創新與風險管理之間取得平衡，確保澳洲人能夠安全地受益於新技術。

然而，該路線圖也引發了批評。澳洲天主教大學的尼烏莎·沙菲亞巴迪副教授指出，該計畫在釋放數據潛力方面雖有雄心，但在問責制、技術主權、永續性和民主監督方面存在重大缺陷。她警告，若不解決這些問題，澳洲可能建立一個高效但不公平、不值得信賴的人工智慧經濟體。

金融資訊

市場謹慎盤整，能源與礦業股逆勢走強

澳洲股市週二呈現分化格局，在大宗商品價格強勁支撐下，能源與礦業板塊領漲，但市場整體謹慎情緒限制了漲幅。

主要股指小幅收高，標普/ASX200指數上漲0.17%，收在8,579.7點。盤面顯示，受地緣政治風險推高油價及市場對美國降息預期提振金屬價格影響，能源板塊上漲1.1%，材料板塊上漲0.7%。 Woodside、Santos等能源股及必和必拓、力拓等礦業巨頭股價均有所上揚。

然而，市場情緒整體偏向保守。 IT板塊遭遇拋售，下跌1.6%；先買後付提供商Zip因面臨美國多州司法調查，股價重挫超10%。此外，部分金礦商與個別公司因內部交易或負面消息而承壓下跌。整體而言，儘管大宗商品相關板塊表現強勢，但投資者在多個領域的謹慎操作反映出對經濟前景與監管環境不確定性的擔憂，市場呈現結構性盤整態勢。

地緣戰事

俄烏戰場與外交賽局：12月2日，俄烏衝突各方動態交織。俄羅斯總統普丁宣布俄軍已「完全佔領」烏克蘭東部戰略重鎮波克羅夫斯克，並稱此為重要勝利，有助於實現其戰爭目標。烏克蘭軍方隨即否認，稱仍控制該市北部區域並襲擊南部俄軍。分析認為，普丁在美俄高層會談前高調宣布戰果，意在提升談判籌碼。

在外交層面，烏克蘭總統澤倫斯基表示對和平進程“有些樂觀”，因談判進展迅速且美國展現出濃厚興趣。同日，美國總統川普的特使史蒂夫·維特科夫及女婿賈里德·庫許納在莫斯科與普丁會面，討論結束戰爭的可能途徑。先前洩漏的美國和平提案草案因其被認為過於親俄，引發了烏克蘭及歐洲的嚴重擔憂。

歐洲的深層憂慮：歐洲對美國主導的和平進程充滿警覺。歐洲官員和智庫擔憂，任何可能達成的協議或將無法有效懲罰或削弱俄羅斯，危及歐洲長期安全。他們尤其擔心協議會包含對俄羅斯領土讓步、限制烏克蘭軍隊，以及開啟美俄經濟合作，可能使莫斯科獲得重建軍力的資金。歐洲自認對談判影響力有限，部分源自於其軍事能力不足和在利用凍結俄資產等經濟槓桿上緩慢行動。

普丁則在會談前警告歐洲，若與俄開戰將遭致迅速而徹底的失敗，並指責歐洲國家“站在戰爭一邊”，試圖破壞和平進程。

巴以與中東其他局勢：在加薩地帶，根據10月達成的停火協議，哈馬斯移交了最後兩名死亡人質的遺體。但當地局勢依然脆弱，衝突仍在持續。以色列空襲導致一名巴勒斯坦記者死亡，以軍稱其參與哈馬斯攻擊。此外，以軍戰車砲擊加薩城郊區造成平民傷亡。

另一方面，以色列總理內塔尼亞胡表示，與敘利亞達成協議“是可能的”，希望敘方在邊境地區建立非軍事緩衝區。此表態發生在美國川普政府斡旋以敘關係的背景之下，但兩國關係及領土爭端由來已久，實現和解前路坎坷。

技術謀攻

澳洲統計局於12月2日發布的先導數據顯示，該國經濟在第三季展現出穩健基礎，主要成長動力來自政府支出的大幅成長以及期待已久的商業投資反彈。具體而言，政府支出為該季度國內生產毛額（GDP）直接貢獻了0.4個百分點，與上一季的近乎零貢獻形成鮮明對比。這一正面訊號，疊加同期穩健的商業投資表現，顯著提升了經濟成長的上行風險。儘管淨出口預計將使GDP減少0.1個百分點，但這項拖累完全符合市場預期。

基於上述正面因素，路透社的調查顯示，市場普遍預計將於週三公佈的第三季經濟季增率將達到0.7%，這將是自2022年第四季以來的最快季度成長。若預期兌現，年化成長率將升至2.2%，超過澳洲儲備銀行（RBA）所估計的2%的長期潛在成長率。

然而，強勁的經濟表現是一把雙刃劍，它也被視為第三季通膨再次加速的關鍵原因之一。這項變化實質上打消了市場對央行在年內三次降息後進一步放鬆貨幣政策的期待。鑑於持續的通膨壓力，澳新銀行澳洲經濟主管亞當·博伊頓已調整其政策預期，放棄了先前對央行明年再次降息的判斷，轉而認為利率將在更長時間內維持於當前水平。博伊頓指出，月度消費者物價指數持續顯示通膨黏性，GDP成長率徘徊在潛在成長率附近，加之央行認為勞動市場依然緊張，這些跡象共同表明，澳儲行董事會將對進一步放寬政策持極度謹慎態度。目前，利率互換市場的定價顯示，市場預期澳洲央行將維持利率不變至2025年下半年，甚至認為2026年底有70%的升息機率。

匯市方面，市場基於對即將公佈的第三季GDP的樂觀預期，澳幣兌美元匯率週二震盪走高，盤中再度刷三週以來新高至最0.6569，最低則下探0.6534。

從日線級技術分析觀察，澳幣昨天再次測試布林帶上軌，目前價格穩定運行於中軌與上軌之間，顯示短期市場結構由多頭主導。布林通道整體通道未見顯著擴張，隱含波動率維持穩定，價格呈現震盪偏多格局。目前上軌0.6570區域構成初步動態阻力，中軌0.6500為短期多空分界線，下軌0.6440則提供下方動態支撐。動能指標方面，14日相對強弱指數（RSI）位於57水平，處於中性偏強區間，顯示多頭動能仍佔優勢。

從日線結構形態來看，澳幣自9月中旬觸及年內高點0.6705後持續承壓，整體仍運行於一個明確的下降通道內。儘管匯價近期在0.6420附近展開顯著反彈，暫時緩解了短期下行壓力，但價格已連續三個交易日測試連接9月17日、10月29日及11月13日高點所形成的下降趨勢線阻力未能形成有效突破，同時未能有效站穩自0.6705至0.6420波波的50%。這種受阻形態增加了匯價短期技術性回檔的風險。

若空頭壓力重現，下方首要支撐將關注0.6400整數關卡。此水準同時也是年內低點0.5912至高點0.6705上升波段的38.2%斐波那契回檔位，具有重要的技術意義。一旦該支撐失守，匯價可能進一步下探至50%斐波那契回檔位0.6300附近，該位置可視為中期多空趨勢轉換的關鍵分水嶺。

反之，若澳幣多頭意圖扭轉當前整體偏空的技術格局，則需推動匯價成功站穩於0.6580阻力區域上方。唯有如此，方能開啟上行空間，並為後續測試0.6700關卡奠定技術基礎。

來源：領盛Optivest

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加密貨幣

央行

經濟

下一任聯準會主席的更替是重塑加密貨幣產業未來宏觀環境的決定性因素。

I. 執行摘要與策略洞察：人事博弈與宏觀環境重塑下一任聯準會主席的更替將從根本上重塑加密貨幣產業的生存環境，這一人事變動是影響加密資產從「邊緣資產」走向「主流金融」的關鍵轉折點。主席的政策立場透過兩條核心路徑決定了未來四年加密市場的走向：貨幣政策的流動性傳導效率以及《GENIUS法案》的監管執行力度。

1.1核心結論：聯準會主席更迭的關鍵策略影響

聯準會主席作為全球金融體系的“守門人”，其影響力遠超過一般央行行長。儘管主席的任期與總統任期錯開（現任主席鮑威爾的任期將於2026年5月結束），但總統對提名人選的直接影響，確保了新主席在很大程度上將貫徹白宮的經濟政策傾向。川普政府已表示將在2025年聖誕節前公佈提名人選。

這種人事變動的策略核心差異在於：鴿派候選人（如凱文·哈塞特）代表流動性驅動的牛市機遇，而鷹派候選人（如凱文·沃什）則代表高利率環境下的結構性監管挑戰。根據市場預測平台Polymarket的數據，凱文哈塞特目前以約80% 的機率領先提名人選。

一個重要的金融市場現像是，市場對新主席政策傾向的判斷（即提名本身）將遠早於實際政策調整的發生。如果哈塞特被正式提名，這種鴿派預期將立即影響資金流向和衍生性商品定價，可能在2026年第一季引發「政策預期驅動」的市場行情，加速加密市場的復甦，而非等待正式的降息行動。

1.2宏觀風險與機會矩陣速覽

主要的宏觀機會在於：如果哈塞特當選，其激進降息的立場將顯著降低持有風險資產的機會成本，推動機構資金加速流入加密市場。

然而，市場也面臨核心風險。持續的高利率環境疊加《GENIUS法案》的嚴格執行，可能放大加密市場固有的系統性風險。特別是MicroStrategy (MSTR) 的MSCI指數排除風險，如果該指數提供者認定MSTR數位資產持股超過總資產的50% 紅線，可能觸發高達88億美元的被動拋售。這種機械性拋壓將形成負面市場回饋迴路，即使宏觀環境略有寬鬆，也可能加劇短期波動。

II. 宏觀貨幣政策的結構性傳導：流動性、利率與DXY

聯準會主席透過引導聯邦公開市場委員會（FOMC）的共識和公開表態，對貨幣政策走向具有決定性影響。主席的政策立場差異直接影響市場流動性，進而改變加密資產的估值基礎。

2.1當前高利率環境與機會成本分析

截至2025年12月初，聯邦公開市場委員會（FOMC）已投票決定將聯邦基金目標利率區間降至3.75%–4.00%。儘管已處於降息通道，但此利率水準相對於歷史低點仍屬高位。在這一環境下，持有現金和美國國債等無風險資產的收益率相對吸引力較高，從而提高了持有高風險、高波動性加密資產的機會成本。

鴿派主席將推動更大幅度、更快節奏的降息，直接降低資金成本，並釋放市場流動性。例如，彭博社分析指出，每次降息0.25% 的行動，可為加密市場增加約50億至100億美元的潛在流動性。如果積極降息實現，機構投資者將更有動力將資金從傳統的低風險金融資產重新配置至加密市場。

2.2歷史關聯性校正：利率與加密市場關係的深層傳導機制

歷史數據顯示，加密市場的表現與聯準會的利率政策呈現高度相關性。寬鬆政策透過降低無風險利率，顯著提高了風險資產的相對吸引力。

必須修正關於歷史關聯性的一個普遍誤解：即聯準會升息週期可能伴隨加密市場「火熱」。相反，歷史事實表明，聯準會的升息週期通常導致加密市場暴跌。例如，2018年聯準會進入升息通道時，比特幣價格暴跌了約80%。而2020年疫情後聯準會採取的激進降息和量化寬鬆政策，則推動比特幣價格從約7,000美元飆升至69,000美元的歷史高點。

因此，簡單地將「降息」等同於「流動性牛市」是片面的。真正的流動性驅動因素，以及全球資本對風險資產的偏好程度，與美元指數（DXY）的趨勢更為密切相關。數據顯示，每個重大的比特幣牛市都發生在美元指數下跌期間，而熊市則與美元指數上升同時發生。新任主席的政策立場透過影響全球對美元的信心，進而影響DXY的走勢，這構成了宏觀風險溢價的關鍵晴雨表。政策的影響力在於能否穩定市場信心，透過削弱美元的相對地位來間接推升比特幣等風險資產的價格。

III. 核心候選人政策立場細緻評估：監理態度與CBDC對比

五位主要候選人在貨幣政策和數位資產監管上的差異，構成了市場未來發展路徑的核心變數。

3.1主要候選人政策立場分析

聯準會換帥與加密監管重塑_1

3.2政策傾向的結構性對立

凱文·哈塞特被視為最利好加密行業的候選人。他曾公開表示，如果他擔任主席，將「現在會立刻降息」。作為川普的核心經濟智囊，他不僅主張在監管中為創新留出空間，還曾擔任Coinbase的顧問，並持有該交易所的股票，其監管友好立場是推動流動性牛市的關鍵催化劑。

凱文·沃什則代表了最鷹派的立場。他主張優先防範通膨，支持利率收緊和縮減央行資產負債表。更重要的是，沃什公開支持美國研發批發製CBDC（央行數位貨幣），認為這將增強美元在數位領域的主導地位。這一立場對追求去中心化的加密原教旨主義構成直接挑戰，其鷹派貨幣政策和CBDC支持構成了雙重利空，可能延緩降息，並透過國家級數位貨幣的競爭擠壓私人穩定幣市場空間。

克里斯多福·沃勒則是一位務實的中性派。身為現任聯準會理事，他支持漸進式降息，並對穩定幣持開放態度，認可其作為支付工具的補充作用，認為在妥善監管下可增強美元地位。他的當選將帶來相對可預期的政策環境，有利於合規機構的長期發展。

鮑曼和沃什的立場在加密監管上存在微妙差異：雖然鮑曼支持維持高利率，但她也支持銀行在確保安全穩健的前提下參與數位資產業務，並對CBDC持懷疑態度。這表明她更傾向於由私營部門主導創新，並在銀行體系內部提供數位資產服務。

3.3監管細則中的博弈：GENIUS法案的執行者

《GENIUS法案》已成為法律，新任主席的核心任務之一是確定其監管細則。兩位核心候選人在法案實施上的對立至關重要。哈塞特可能推動更靈活的監管框架，讓穩定幣在合規前提下快速擴容，促進鏈上美元與傳統金融體系的融合。然而，沃什可能利用其自由裁量權，在反洗錢（AML）和儲備要求上設置更高的合規壁壘，從而在實施層面限制私人穩定幣的增長，間接為政府支持的CBDC鋪路。這種監管細則上的博弈，將決定未來「鏈上美元」的規模和屬性。

IV. 《GENIUS法案》：穩定幣監管框架與產業合規邊界

《GENIUS法案》已於2025年7月由總統簽署成為法律，為美國的支付穩定幣建立了第一個聯邦監管框架。該法案要求穩定幣發行者遵循與傳統金融機構類似的嚴格規定，深刻重塑了鏈上美元的互動規則。

4.1法案核心條款解讀：100% 儲備與AML要求

《GENIUS法案》的核心是消費者保護和增強美元地位。該法案要求穩定幣發行者：

1. 100% 儲備支撐：必須持有與發行量等額的美國國庫券、銀行存款或類似短期高流動性資產作為儲備。

2. 透明度與審計：必須每月公開揭露儲備資產的組成，並提交年度獨立審計報告（對於市值超過500億美元的發行方）。

3. 反洗錢（AML）要求：發行方明確受到《銀行保密法》（Bank Secrecy Act）的約束，要求建立有效的AML和製裁合規計畫。

此外，該法案還要求所有穩定幣發行者必須具備技術能力，以依法定要求凍結、扣押或銷毀其發行的支付穩定幣。這標誌著「鏈上美元」開始接受與傳統銀行類似的監管標準。

4.2禁止付息條款對DeFi生態的結構性重塑

法案中一項最具結構性影響的條款是，其明確禁止穩定幣發行方以任何形式（現金、代幣或其他對價）向持有人支付利息或收益。這項條款旨在防止穩定幣被市場視為「影子存款」產品，從而引發金融穩定風險或繞過銀行監管。

該規定從根本上取消了「原生收益穩定幣」的商業模式。未來的DeFi收益產生將更依賴鏈上協議本身的活動（如借貸利息、交易手續費），而非發行方的儲備資產收益。財政部也被要求採取更廣泛的解釋，確保發行方不能透過變通方式提供利息或收益。

該法案雖然為數位資產提供了合規路徑，但透過強制要求發行方具備「凍結/ 銷毀」能力和100% 儲備，極大地犧牲了去中心化精神，體現了一種**「合規穩定幣的悖論性中心化」**。新主席對這些中心化要求的執行力度，將決定穩定幣在多大程度上能夠融入傳統金融，而又保留多少數位資產的特性。

4.3穩定幣儲備對美債市場的系統性影響分析

由於《GENIUS法案》要求穩定幣必須以美國國債或美元作為儲備，穩定幣市場已成為美債市場的不可忽視的參與者。

國際清算銀行（BIS）的研究揭示了穩定幣對美債市場的不對稱風險：穩定幣淨流入增加2個標準差，可在10天內導致3個月期美債收益率適度下降2-2.5個基點；但相同規模的淨流出對收益率的推升幅度，可達流入時的2-3倍。這種不對稱性意味著，當市場恐慌或監管不確定性引發大量贖回時，穩定幣的拋售行為可能會對短期美債市場造成不成比例的衝擊。聯準會主席對監管的嚴格程度和透明度要求，將直接影響這種系統性風險的規模。

V. 傳統金融融合的機會與系統性風險傳導

新任聯準會主席將決定銀行體系對加密產業的開放程度，這項決策將影響加密產業是維持「獨立生態」還是融入主流金融體系。

5.1銀行系統接入與監理科技的角色

主席的政策立場將直接影響銀行和非銀行金融機構能否合規地為加密企業提供服務。聯準會理事米歇爾·鮑曼明確支持銀行在確保安全穩健的前提下參與數位資產，認為監管不應阻礙銀行創新，否則創新可能會轉移到透明度較低的非銀行部門。

如果鴿派主席當選，他們對監管科技（RegTech）的支持可能加速銀行合作進程。例如，區塊鏈監管科技已開發出應用場景，能夠透過區塊鏈技術實現近乎零成本的快速AML和KYC驗證。聯準會對這些技術的支持將大幅降低銀行參與加密業務的合規門檻。

此外，代幣化金融市場是傳統金融與加密世界融合的未來趨勢。穩定幣可能在將證券轉換為數位代幣和實現即時、低成本的DvP（交付與支付）結算中發揮關鍵作用，從而提高流動性和交易速度。

5.2機構風險放大器：MicroStrategy指數排除的回饋迴路

機構資金流動是加密市場與聯準會政策關聯的核心傳導機制。 MicroStrategy (MSTR) 作為最大的比特幣企業持有者，持有超過64萬枚比特幣，被機構投資者視為比特幣的代理股。 MSTR的股價與比特幣價格的相關係數已高達0.97，顯示出極強的共振效應。

然而，MSTR面臨重大的系統性風險。全球最大的指數提供者之一MSCI正在考慮一項規則，即將其數位資產持股超過總資產50% 的公司移除指數，而MSTR的比特幣持股佔其總資產比例已超過77%。

如果MSCI在2026年1月做出排除決定，可能引發高達88億美元的被動指數基金拋售壓力。這種拋售是機械性、強制性的，與比特幣的基本面無關。一旦發生，將形成一個負面系統性回饋迴路：鷹派主席維持緊縮政策→ 宏觀環境承壓→ BTC價格下跌→ MSTR被排除風險上升→ 被動指數拋售→ 進一步加劇BTC下跌。

這種機械性風險的觸發，與新任聯準會主席的政策直接相關。如果鷹派政策導致宏觀流動性緊縮，風險資產持續承壓，將增加MSTR股價下跌和指數排除的可能性，從而對缺乏流動性的加密市場造成不成比例的衝擊。

5.3比特幣與傳統股指的關聯性深化

宏觀政策的影響也體現在加密資產與傳統市場的關聯性。目前，比特幣與納斯達克100指數的相關係數已回升至0.72以上。這確認了在機構眼中，比特幣在風險開啟（risk-on）環境中仍被視為股權風險資產的一部分，而非避險工具。主席的政策將透過影響整體風險偏好，來同步影響加密資產和科技股的估值。

VI. 結論與長期展望

下一任聯準會主席的更替是重塑加密貨幣產業未來宏觀環境的決定性因素。這一人事變動不僅影響短期的價格波動和市場流動性，更關乎加密產業未來四年的監管框架和與傳統金融的融合程度。

從長期來看，《GENIUS法案》的實施將迫使「鏈上美元」更加安全和透明，但代價是發行方必須犧牲部分去中心化精神，接受嚴格的中心化監管要求（如凍結和銷毀能力）。穩定幣市場將趨向集中化和高度合規化。

對機構和專業投資人而言，關鍵在於精準理解不同主席政策傾向對加密市場的差異化影響。對政策預期的提前管理和對MSTR指數排除等系統性風險的控制至關重要。只有將宏觀政策分析作為核心風控指標，才能在這歷史性轉折點中掌握機遇，應對挑戰。

來源：非小號

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Justin

外匯

政治

經濟

越來越多的跡象表明，最鴿派的央行之一，日本央行（BOJ）很可能在12月會議上重啟升息。先前在10月會議上，已有兩名委員呼籲升息。而行長植田和男在周一更罕見地直接點名下次會議，認為要酌情考慮調整政策。

圖：植田發言後12月升息打滿

目前日央行12月升息機率已從最低20%飆升至80%。儘管對多次錯過升息時機而倍感失望，市場仍期待日央行的貨幣政策正常化早日到來，以挽救跌跌不休的日圓。

一、日央行曲折的升息歷程

向來以謹慎著稱的日央行，才是真正的「Too Late」先生。日本於22年正式擺脫通貨緊縮，但直到24年3月才正式終結8年負利率政策，並將物價上漲歸因於供給衝擊。

24年7月，日央行第二次升息，幅度僅15BP，將利率抬至0.25%。彼時通膨仍高達3%，春鬥的薪資漲幅有了明顯的成長，實際利率處於深度負值水準。

25年1月，日央行第三次升息姍姍來遲，升息25BP至0.5%。但0.5%的政策利率顯然無法抑制經濟過熱。米價上漲和國外遊客人滿為患（日圓貶值使遊客實際購買力上升），接連兩任日本首相下台。

圖：磨磨唧唧的升息歷程

即使如此，新上台的高市仍力推財政刺激，發債量激增。高債務必須要低利率配合，選舉混亂+政府影響，升息預期從7月延後到明年1月。

當12月升息都化為泡影後，市場感覺被欺騙了，對日本的財政紀律失望。大幅拋售日圓+日債，日本政府的壓力山大。為因應貶值壓力，日央行連續兩位理事暗示支持12月升息。且日本財務大臣片山皋月表示，對升息「沒有特別的反對意見」。植田在與首相會晤後也表示，升息被默許了。

二、日圓和日債向何處去

在12月風向轉變之前，日圓和日債陷入死亡循環。不升息，日圓就會持續貶值，直到日本財務省出手幹預；升息，則會直接帶崩搖搖欲墜的日債。

儘管擁有巨大的Carry息差收益，但投資者正在遠離日本債券，尤其是長期債券，根源於對日本債務敞口失去信任。在去年，日本三十年公債殖利率首次與中國交會；今年，十年公債殖利率也實現了交會。

圖：日本長端公債殖利率逼近新高

這種互相矛盾的機制，是日本過度依賴安倍經濟學的副作用產物。因此若升息落地，USDJPY大機率走出buy dip行情。即投資人不相信日本央行的升息是可持續的，日圓在短暫升值後又回到弱勢軌道。

而日債繼續無人問津。升息直接推升了償債壓力，需要有更快的經濟成長去稀釋。顯然在第三季GDP成長轉負的情況下，這個目標很難達成。

三、小結

日央行很可能在12月升息，但這遲到的動作只是對日圓過快貶值和通膨怨聲的倉促應對，只是將1月的升息略微提前。

圖：未來一年的升息指引

日本強政府+高債務注定限制了央行政策，對外投資Flow和居民儲蓄換匯是長期主線，預計USDJPY年底收在153-158區間。

來源：早安匯市

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Thomas

俄烏衝突

克里姆林宮週三表示，俄羅斯總統普丁與美國總統川普的高級特使在克宮進行了長達五小時的會談，但雙方未能就結束烏克蘭戰爭的和平協議達成妥協。

川普多次抱怨，結束俄烏戰爭是總統任期內最難實現的外交目標之一。他曾在不同場合批評普丁和烏克蘭總統澤倫斯基。

普丁與川普的特使威特科夫(Steve Witkoff)及女婿庫許納(Jared Kushner)會談至午夜後。普丁的外交政策助理烏沙科夫(Yuri Ushakov)在會後表示：“尚未找到妥協方案，還有大量工作要做。”

他稱普丁對美方部分提議反應消極，並透露威特科夫在會談結束後前往美國駐莫斯科使館向白宮通報了情況。烏沙科夫補充，目前未計劃安排普丁與川普會面，但稱會談是“有建設性的”，強調美俄經濟合作潛力巨大。

和平未更近也未更遠

烏沙科夫表示，普丁向川普傳遞了一系列重要訊號並致以問候，但雙方同意不向媒體披露細節。他稱會談涉及“領土問題”，即俄方對整個頓巴斯的主張，儘管烏克蘭仍控制約5,000平方公里區域，而幾乎所有國家承認頓巴斯屬於烏克蘭。

“部分美方草案看起來或多或少可以接受，但需要討論，”烏沙科夫說，“有些提法我們無法接受，工作將繼續。”

威特科夫與庫許納在紅場漫步後進入克宮，與普丁、烏沙科夫及普丁特使德米特里耶夫透過翻譯進行會談。川普週二在華盛頓表示：「我們現在有人在俄羅斯，看看能否解決問題。現在的局勢很不容易，真是一團糟。」他補充稱，戰爭每月造成2.5萬至3萬傷亡。

普丁在與威特科夫會面前表示，俄羅斯不想與歐洲開戰，但警告若歐洲挑起衝突，戰爭將迅速結束，「屆時俄羅斯不會再與任何人談」。普丁也威脅切斷烏克蘭的海上通道，以報復烏方無人機襲擊俄「影子船隊」油輪。烏克蘭外長瑟比加(Andrii Sybiha)稱，普丁的言論顯示其無意結束戰爭。

來源：路透

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內塔尼亞胡：或與敘利亞協議但需設緩衝區

2025年10月13日，美國總統川普（左）在耶路撒冷以色列議會與以色列總理本雅明·內塔尼亞胡握手交談(法國媒體)

每日入侵侵犯了敘利亞主權：敘利亞要求以色列軍隊撤出

來源：半島電視台

美國貨幣市場基金規模首破8兆美元大關

規模仍有望持續攀升

來源：中國金融資訊網

川普擬擴大禁入令、俄烏和平方案多方僵持

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「高通膨+高槓桿」令澳幣漲不動

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來源：領盛Optivest

聯準會換帥與加密監管重塑

II. 宏觀貨幣政策的結構性傳導：流動性、利率與DXY

III. 核心候選人政策立場細緻評估：監理態度與CBDC對比

IV. 《GENIUS法案》：穩定幣監管框架與產業合規邊界

V. 傳統金融融合的機會與系統性風險傳導

VI. 結論與長期展望

來源：非小號

口風突變，日央行真要升息了嗎

圖：植田發言後12月升息打滿

一、日央行曲折的升息歷程

圖：磨磨唧唧的升息歷程

二、日圓和日債向何處去

圖：日本長端公債殖利率逼近新高

三、小結

圖：未來一年的升息指引

來源：早安匯市

普丁與川普特使長談五小時後，俄宣布未能就烏克蘭問題達成妥協

和平未更近也未更遠

來源：路透

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