中國蘋果概念股股價漲幅超過蘋果

來源: 金十數據

美東時間週二，白宮內閣會議後的空氣中，瀰漫著一種「大局已定」的意味。

川普半開玩笑地表示，「我猜這裡也有一位潛在的聯準會主席…我可以告訴你，他是一位受人尊敬的人。謝謝你，凱文」。

而這個凱文，正是當時就在現場的白宮國家經濟委員會主任──凱文‧哈塞特（Kevin Hassett）。

與此同時，素有「新聯準會通訊社」之稱的《華爾街日報》記者Nick Timiraos爆料，川普政府已取消原定於本週開始的一系列聯準會主席候選人面試，種種跡象表明，川普似乎已傾向於選擇哈塞特擔任這一職位。

一、聯準會新主席，呼之欲出？

在預測市場Polymarket上，資金已經率先投票。

截至12月3日，在「誰是下一任聯準會主席」（Who will Trump nominate as Fed Chair?）的池子中，總投注額已超1300萬美元，其中哈塞特以約84% 的勝率一騎絕塵。

相較之下，其他先前呼聲頗高的競爭者似乎已淪為「陪跑」：

可以說，川普的近乎“明示”與Polymarket的“一邊倒”，似乎都在指向同一個名字——凱文·哈塞特。

知情人士透露，哈塞特滿足了川普挑選聯準會主席的兩個最關鍵標準：對總統的絕對忠誠，以及在市場中的專業公信力。

畢竟哈塞特並非政治素人，早在川普的第一任期（2017-2019年），他就擔任了美國總統經濟顧問委員會（CEA）主席，主導了當時的減稅政策研究；2020年新冠疫情暴發後更是短暫回歸擔任高級顧問，而當特朗普於今年1月重返白宮後，他便順理成章地出任了白宮。

在某種程度上，他一直是川普經濟決策議程中的「重要智囊」與「關鍵少數」。

在學術研究領域，作為一名深耕市場的經濟學家，哈塞特的研究領域橫跨稅收政策、能源問題和股票市場投資，曾發表大量關於資本稅、股息稅及稅制改革的論文——這種「重財政、懂市場」的學術背景，也讓他在處理經濟問題時比傳統學院派更加靈活。

當然，儘管哈塞特看似已預定“加冕”，但變數仍然存在。

根據《華爾街日報》引述消息人士透露，目前唯一可能打斷哈塞特上位的人選，仍是現任財長貝森特，儘管貝森特已多次表態不會參選，但川普近期曾私下告訴盟友，他依然非常欣賞貝森特，並仍願將其視為潛在的美聯儲主席人選。

但這微小的變數，似乎已無法阻擋哈塞特84% 勝率背後的滾滾大勢。

二、哈塞特的底色：一個對川普「絕對忠誠」的激進鴿派

如果要用一句話概括哈塞特，那就是一個對川普「絕對忠誠」的激進鴿派。

眾所周知，過去幾年現任聯準會主席鮑威爾時常把「依賴數據」、「逐次會議做出決定」等措辭掛在嘴邊，也因此被調侃為「數據依賴型」主席，而如果哈塞特繼任，我們則很有可能迎來一位「白宮依賴型」主席。

客觀來講，在川普的第一任期內，即便身為經濟顧問委員會主席，哈塞特也一直是聯準會獨立性的堅定捍衛者，但到了2024年，為了與川普的競選步調保持一致，他搖身一變，成為了鮑威爾最尖銳的批評者。

這也是讓市場最為側目、同時也讓川普最滿意的因素，即哈塞特對聯準會立場的劇烈轉變，且該轉變不僅僅是口頭上的，譬如他曾公開指責聯準會的決策「充滿了黨派傾向」：

“我認為，美國人民可以期待川普挑選一個能幫助他們獲得更低車貸利率、更容易以較低利率獲得房貸的人選，市場對有關我的傳聞所作出的反應，正說明了這一點”，可以說，以上種種表述雖然遭到了美聯儲決策層的集體駁斥，但卻深得特朗普的忠誠度，這種無條件的政治投票雖然遭到了美聯儲決策層的集體駁斥，但卻深得特朗普的忠誠度。

然而，哈塞特的這種「順從」也引發了前同事們的擔憂，包括一些曾幫助他爭取國會支持的人士，對他公開把美聯儲政治化的做法感到不安，華爾街更疑慮當通脹再次抬頭，而特朗普要求繼續降息時，哈塞特是否具備說「不」的脊梁？

目前來看，答案似乎是否定的。

但也正因如此，對於渴望流動性的風險資產市場而言，一個「耳根子軟」的聯準會主席，或許正是他們夢寐以求的利多。

三、一旦當選，對誰會是利好？

聯準會雖然不直接監管證券或大宗商品，無法直接插手SEC的監管事務，但它掌管全球資金成本的「總開關」。

如果哈塞特上台，不僅僅是降息那麼簡單，我們或將迎來Crypto和美股歷史上最友好的一位聯準會主席。

首先最直接的影響無疑是利率。

可以說哈塞特上台對市場期待的降息而言是“非常利好”，畢竟他曾公開批評當前利率過高，並主張更大幅度、更快地降息，尤其是出於對特朗普經濟擴張政策的應和，一旦他掌權，美聯儲可能會容忍更高的短期通脹，以換取更寬鬆的流動性環境。

這正是風險資產最渴望的劇本。較低的利率通常意味著美元走弱、資金成本降低、以及市場風險偏好（Risk Appetite）的急劇上升：

其次，哈塞特可以說是Crypto產業真金白銀的「局內人」。

早在今年6月，彭博社就報道哈塞特披露自己持有Coinbase至少100萬美元（至多500萬美元）的股份，並因其在該Coinbase學術和監管諮詢委員會的職務而獲得至少5萬美元的報酬。

有趣的是，披露文件顯示哈塞特的家庭資產總值至少760萬美元，這意味著，這筆介於100萬至500萬美元之間的Coinbase股票，無疑佔據了他個人財富的相當大一部分比例，這也表明他是真正的利益相關者，對於一位潛在的美聯儲主席來說，這種「利益綁定」實屬罕見。

最後，哈塞特的忠誠不僅體現在言語攻擊，更體現在對川普新政的絕對執行上。

如川普重返白宮後不久，便發布行政命令，在國家經濟委員會（NEC）內成立了“數位資產市場工作小組”，核心任務是提出監管和立法建議，以促進美國在數位資產（Crypto）和金融技術領域的領導地位，而作為NEC主任，哈塞特者正是這一議程的關鍵推動者。

該小組明確認為Crypto技術是未來美國經濟結構的重要變量，這意味著，哈塞特不僅懂傳統金融，更是將Crypto納入國家經濟戰略的核心執行官。

寫在最後

一言以蔽之，如果Polymarket的預測成真，我們即將迎來一位「非典型」的聯準會主席：

他手持百萬美元的加密資產，他信奉低利率的魔力，更關鍵的是，他聽從白宮的召喚。

對於堅守「聯準會獨立性」的傳統經濟學家來說，這可能是一場噩夢，但對於渴望流動性的Crypto和美股投資者來說，哈塞特的上台，或許意味著流動性狂歡的“總閥門”，正在被重新打開。

來源：PA News

聯合國秘書長古特雷斯週三指出，以色列在加薩地帶開展軍事行動的方式存在"根本性錯誤"，並且有"充分理由相信"該國已經犯下了戰爭罪。

古特雷斯接受採訪時表示，"我認為這次行動的方式存在根本性錯誤，完全無視平民的死亡和加沙的破壞，以色列的目標是摧毀哈馬斯，加沙被摧毀了，但哈馬斯尚未被摧毀。所以這種行動方式存在根本性錯誤。"

根據加薩衛生部的數據，在以色列與哈馬斯之間長達兩年的衝突中，加薩已有超過7萬人喪生。當被問及以色列是否犯下了戰爭罪時，古特雷斯說："有充分理由相信這可能是事實。"

對此，以色列駐聯合國大使Danny Danon表示："唯一的罪行是在10月7日可怕的大屠殺發生兩年多後，聯合國秘書長仍未訪問以色列，反而利用其高位在每一個機會痛斥和譴責以色列及以色列人，這在道德上令人憎惡。"

然而，去年10月，時任以色列外交部長（現任國防部長）卡茨表示，他已禁止古特雷斯入境。

自10月10日以來，脆弱的加薩停火協議一直在執行，但以色列繼續打擊加沙，並對其所謂的哈馬斯基礎設施進行拆除。哈馬斯和以色列互相指責對方違反了這項由美國支持的協議。

古特雷斯讚揚了美國在改善加薩援助准入方面發揮了關鍵作用。全球飢餓監測機構曾在8月表示，加薩已出現飢荒。他說，"聯合國與美國在人道援助方面有著良好的合作，我希望這種合作能維持並發展下去。"

聯合國長期以來一直抱怨在加薩運送和分發援助物資面臨障礙，並將這些阻礙歸咎於以色列和無法無天的狀態。以色列批評聯合國領導的行動，並指責哈馬斯竊取援助物資，武裝分子對此否認。

烏克蘭問題離解決還很遠

古特雷斯表示，結束俄烏衝突的談判似乎陷入停滯，解決衝突的方案應遵守國際法和各國領土完整。 "會這樣嗎？可能不會，"他說。 "我認為我們離解決方案還很遠。"

古特雷斯補充道，"違反這些規則極其危險，因為這會讓世界各地的人覺得他們可以為所欲為，因為國際法不再重要了。所以我希望談判結束的方式能尊重這些原則，儘管我明白這並不容易。"

2022年2月俄烏衝突爆發，引發了自冷戰以來莫斯科與西方之間最大的對抗。美國正試圖斡旋結束衝突。

川普與聯合國

美國總統川普曾形容聯合國具有"巨大潛力"，但表示並未發揮出來。他已大幅削減美國對外援助，並希望進一步削減美國對聯合國的資助。

古特雷斯描述了聯合國對川普政府的方針："不做任何動搖我們所捍衛價值觀之忠誠度的讓步，但也不進行毫無意義的爭論。"

「我對與美國政府進行任何爭論不感興趣。我感興趣的是維護聯合國的價值觀，並維護那些我相信能讓我們建立一個更公平、尊重國際法、且能克服巨大不平等的世界的價值觀，」古特雷斯說。

他表示，美國的削減為他推動聯合國改革"創造了機會"，但在實地產生了巨大的後果："正如我們現在所看到的，人道主義援助水平的降低會導致許多人死亡。"

委內瑞拉問題

關於美國對委內瑞拉附近船隻的打擊，古特雷斯表示，聯合國已明確表示這些行動不符合國際法。

自9月初以來，美軍在加勒比海和太平洋對涉嫌運毒船隻進行了至少21次打擊，造成至少83人死亡，與此同時，川普正升級針對委內瑞拉總統馬杜羅政府的軍事集結。他說，"我不認為軍事對抗是解決問題的方法。"

來源：金十數據

一項調查顯示，全球主要投資銀行近日一致調高對韓國明年消費者物價漲幅的預測值。在韓元兌美元匯率持續處於高位的背景下，市場對通膨壓力加大的憂慮進一步升溫。

韓國國際金融中心4日發布的統計資料顯示，以11月底為基準，八家主要投資銀行對韓國明年消費者物價漲幅的平均預測值為1.9%，較10月底的預測值1.8%上調0.1個百分點。

在過去一個月內，多家金融機構陸續調整預測。其中，巴克萊與高盛都將預測值由1.8%上調至1.9%；花旗從1.7%調至1.8%；野村由1.9%上調至2.1%；摩根大通則從1.3%調高至1.4%。美國銀行維持先前1.8%的預測不變，匯豐與瑞銀分別維持2%與1.9%的預期。

同時，上述機構對韓國今年全年消費者物價漲幅的預測也普遍上調，從10月底的2%整體調升至2.1%。具體來看，巴克萊、花旗、摩根大通、野村和瑞銀五家機構均將預測值從2%上調至2.1%；高盛則由1.9%調高至2%。美國銀行維持1.9%的預測，匯豐則維持2.2%的預期。分析認為，此預測調整主要反映出內需逐步復甦帶來的需求上升，以及高匯率推高進口商品價格所帶來的通膨壓力。

通常情況下，匯率走高會帶動石油產品及進口農水產品價格上升，並在一定傳導週期後影響加工食品與餐飲服務價格。韓國銀行（央行）在日前發布的經濟展望報告中，也將今明兩年的通膨率預測分別從2%和1.9%上調至2.1%。

央行總裁李昌鏑（音）在當天記者會上表示，當前較高的匯率水準可能帶來物價上行風險，這一情況值得關注。他強調，有必要持續觀察匯率居高不下對未來物價走勢的潛在影響。韓國統計廳近日公佈的數據顯示，11月消費者物價指數年增2.4%。此指標自今年8月（1.7%）、9月（2.1%）、10月（2.4%）以來已連續三個月呈現上升態勢。

來源：新浪財經

聯準會資產負債表的"量化緊縮"（QT）時代已經落幕，一個旨在重新擴張資產負債表的新階段或將很快開啟。市場正在屏息以待一個新縮寫詞——RMP（儲備管理購買），儘管美聯儲官員強調其與量化寬鬆（QE）存在本質區別，但這似乎並不會妨礙投資者將其視為"新一代QE"。

隨著聯準會本週一正式停止縮減資產負債表，華爾街的目光迅速轉向了下一步。由於美國貨幣市場持續動盪，尤其是規模高達12萬億美元的回購市場利率近來出現令人不安的波動，分析師普遍認為，美聯儲可能最快在下週的議息會議上，就會宣布啟動旨在增加系統流動性的"儲備管理購買"（RMP）。

根據Evercore ISI分析師Marco Casiraghi和Krishna Guha的預測，聯準會可能宣布從明年1月開始，每月購買350億美元的短期國債（T-bills）。考慮到每月約有150億美元的抵押貸款支持證券（MBS）到期，此舉將使聯準會的資產負債表每月淨增長約200億美元。

這項潛在的政策轉向，標誌著聯準會的流動性管理策略從"抽水"轉向"放水"，旨在確保金融體系擁有充足的準備金以平穩運行。對投資人而言，RMP的宣佈時點、規模和具體操作方式，將成為判斷未來市場流動性環境和利率走向的關鍵線索。

告別"縮表"，為何需要新一輪擴充錶？

自2022年資產負債表觸及近9兆美元的高峰以來，聯準會的量化緊縮政策已使其規模縮減了約2.4兆美元，這一過程有效地從金融體系中抽走了流動性。然而，即便QT已經停止，資金緊張的跡象依然明顯。

最清晰的訊號來自回購市場。作為金融體系的短期融資中樞，回購市場的隔夜參考利率，如有擔保隔夜融資利率（SOFR）和三方一般抵押品回購利率（TGCR），近幾個月來頻繁且劇烈地突破美聯儲政策利率走廊的上限。

這顯示銀行體系內的準備金水準正從曾經的"充裕"滑向"充足"，並有進一步走向"稀缺"的風險。鑑於回購市場的系統重要性，這種狀況被認為是聯準會難以長期容忍的，因為它可能削弱貨幣政策的傳導效率。

RMP vs QE：技術操作還是政策轉向？

隨著RMP一詞進入公眾視野，市場必然會與QE進行比較。儘管兩者都涉及聯準會購買資產，但在意圖、工具和影響上存在顯著差異。

首先，QE的主要目標是透過購買長期國債和MBS來壓低長期利率，以刺激經濟成長。而RMP的目的則更為技術性－確保金融體系的"管道"中有足夠的流動性，防止發生意外。因此，RMP將專注於購買短期國債（T-bills），其對市場利率的整體影響應更為中性。

紐約聯邦儲備銀行主席John Williams一個月前曾強調：

"此類儲備管理購買將是聯邦公開市場委員會（FOMC）充足準備金策略實施的自然下一階段，絕不代表貨幣政策潛在立場的改變。"

儘管官方意圖明確，但對於一個習慣了QE邏輯的市場來說，任何形式的資產負債表擴張都可能被解讀為鴿派訊號。

華爾街的預期：何時啟動，規模多大？

對於RMP的啟動時間和規模，華爾街投行們已給出了具體的預測，儘管細節上存在分歧。

除了啟動RMP，Fed並非沒有其他工具。其設立的常備回購便利工具（SRF）本是為應對此類情況的後備工具，但由於存在"污名化"問題，其在平抑近期利率飆升方面的效果並不理想。

根據摩根大通分析，聯準會可以考慮對SRF進行調整，例如將其改為連續報價而非每日兩次拍賣，或降低其利率，以鼓勵更多機構使用。然而，最終解決方案可能仍需依賴資產負債表的擴張。

短期來看，考慮到近期回購市場的波動頑固，有分析指出，為避免年底出現嚴重的資金緊張局面，美聯儲甚至可能在正式宣布RMP之前，就採取一些"臨時性公開市場操作"來平滑市場。無論如何，下週的聯準會會議，無疑將為市場如何告別QT、迎接RMP提供關鍵的指引。

來源：華爾街見聞

唐納德·川普第二次上任後，隨即明確表示美國政府政策將發生重大調整。本文將闡述，川普總統的一系列舉措如何背離了其宣稱的"讓美國再次偉大"目標——該目標本應實現低通脹、高增長與高就業率，然而這些政策似乎更有可能給大多數美國人帶來更多失望與挫敗感。

外交與國內政策調整：經濟關聯的持續弱化

自2025年1月以來，川普總統的外交政策調整導緻美國與其最親密盟友（包括加拿大、墨西哥、歐洲多數國家及北約）的經濟關係降溫，美國對烏克蘭的支持轉向俄羅斯，同時在加勒比地區打擊所謂的販毒分子。

做全球警察的收益下降導致其需要降低本國以外的支出（但盟友間經濟合作的弱化直接影響美國農產品、高端製造品的出口市場，2025年上半年美國對歐盟出口年減11%）

國內政策方面，政府推出了許多吸引媒體關注的舉措，例如加強驅逐出境力度（包括未經正當法律程序便在街上抓捕人員）。

但就經濟政策及成效而言，川普總統的行動可能已背離了其宣稱的"讓美國再次偉大"目標——該目標旨在實現低通脹、高增長與高就業率。

通膨高企與央行幹預：政策公信力的侵蝕

然而，川普總統卻一再猛烈抨擊聯準會，包括對其官員進行人身攻擊，要求聯準會更快、更大幅度地降息——儘管寬鬆貨幣政策通常會推高通膨。

他還聲稱有權以缺乏實質證據的微弱指控解僱聯準會理事莉薩庫克。川普已明確表示，下一屆聯準會主席將由他認為更順從的人擔任。

當總統不認可美國勞工統計局公佈的數據時，便解雇了該局局長，這一行為破壞了該機構的公信力，而該機構所提供的數據是製定健全經濟政策的重要基礎。

當聯準會獨立性受到影響，數據開始變得不客觀，而聯準會使用不客觀的數據做出不客觀的調控，這放大了政府在對經濟幹預時的風險，這好比在黑暗裡不開燈開車，你即看不到方向也不知道該使用的行駛速度。

這些舉措均未降低通膨預期，歷史經驗表明，如果聯準會獨立性對於控制通膨意義重大的命題是真命題，那對央行的政治操控幾乎必然導致通膨高於正常水平，（如20世紀70年代美國央行受政治壓力維持寬鬆，最終引發滯脹危機）

經濟表面韌性與選民不滿的錯位，儘管美國經濟維持了韌性，川普總統仍對聯準會大加指責。

失業率維持在相對較低水平，私部門持續創造就業崗位，不過這些崗位大多集中在醫療保健領域招聘類互聯網公司今年以來股市表現極為亮眼。

然而，從上個月的選舉結果可以看出，選民對本屆政府執政期間的經濟狀況感到不滿。

一般美國人最關心的問題被承諾但是無法解決

收入財富差距：政策加劇的結構性失衡，先前聯準會11月會議紀要顯示美國消費群體整形成K自型。

但在其第二屆政府執政期間，收入和財富差距不僅持續擴大——其推行的政策還可能進一步加劇這一差距，K字型消費結構也日益凸顯。

K字型上方群體和下方群體的邊際消費傾向不同，下方群體明顯消費對社會總收入更敏感，收入和財富增速差距放大了消費主力缺收入、高收入群體少消費意願，直接導致社會總需求疲軟，進而傳導至產業端，拖累依賴大眾消費的行業，引發產業增長活力下降、抗風險能力弱化的連鎖反應。

民生成本攀升：基礎支出的壓力凸顯，透過健保交易所購買保險的（低收入）族群，其保費大幅上漲。

補充營養援助計劃（SNAP，前身為"食品券"計劃）在近期政府停擺期間遭到大幅削減——這是本屆政府的蓄意之舉，其在法庭案件中辯稱擁有相關權限。

電力成本——對於這個寒熱極端的國家而言，電力是生存必需品——在許多市場大幅攀升。房價居高不下，住房對許多人來說越來越難以負擔。

政策失效分解，所得差距進一步擴大

關稅與減稅：逆向調節的經濟影響，雪上加霜的是，關稅本質上是一種稅收——且對低收入美國人的影響尤為沉重那些本就難以支付賬單的家庭，如今面臨的經濟壓力進一步加大。

川普"宏偉壯麗法案"中的減稅政策，幾乎全部流向了本就家境優渥的群體。

股市繁榮的分化效應：財富集中加劇，股市繁榮或許吸引了媒體和總統的大量關注——但僅約60%的美國人持有股票，且大多數低收入美國人幾乎不持有或僅持有少量股票。股市上漲的絕大部分收益都流入了最富有的美國人手中。

美國低收入群體在401k計劃和股市參與上的雙重弱勢，是"機會不平等"與"能力不平等"疊加的結果，前者體現為雇主福利的覆蓋不均，後者則是收入微薄、可支配資源稀缺的直接反映。

或許這種措施是想藉鑒英國，透過吸收高淨值人群來為國家提供足夠的消費和民間投資能力，但美國與英國不同，高淨值人群的消費和投資多集中於高端領域與金融市場，難以帶動零售、製造等依賴大眾消費的實體經濟復甦，反而改善民提主義的整體經濟性政策"

政策不確定性：企業行為的抑制因素

此類政策帶來的不確定性使得企業擴產和招工都受巨大到影響，同時並未達到鼓勵企業進行投資、招募員工或提高薪資水準的效果。

人工智慧的經濟悖論：就業替代與成本推升

對許多企業而言，人工智慧的短期應用主要集中在自動化領域——這意味著就業機會將減少，再者，所有這些資料中心的電力需求正推高全國的電力成本。

總結：政策路徑與民眾期望的持續錯位

儘管第一屆川普政府的執政因新冠疫情的衝擊而中斷，但該政府在減少不平等、廣泛分享發展機會方面幾乎毫無作為。

川普第二次上任時準備更為充分，決心推行一系列既定政策。但就經濟層面而言，這些政策似乎更有可能為大多數美國人帶來更多失望與挫折感。

K字型消費結構固化壓制總需求－低收入族群消費佔比高但購買力萎縮，疊加實體經濟與股市繁榮的割裂，形成"需求不足—企業觀望—就業疲軟"的循環，削弱經濟內生成長動力。

消費因"K型"分化而疲軟，成長過度依賴資產泡沫，增加經濟脆弱性，長期將拖累生產力和競爭力。

短期靠財富集中帶來的資本流入維持階段性強勢；長期來看，經濟增速差收窄、減稅導致的債務風險，以及聯準會獨立性受損引發的政策錨缺失，共同侵蝕美元信用基礎，加劇指數波動，與美元霸權依賴的"經濟強勢—世界警察—貨幣堅挺"邏輯背離。

來源：匯通網