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現貨黃金天圖，之前行情收出堅決陰線後雖然想關注空頭但卻沒有出現做空的基本條件，雖然這波反彈出乎意料但也在意料之中，目前黃金還是非常反复，謹慎觀望。

現貨黃金4小時圖，行情來回的區間震盪調整，雖然之前跌破支撐但反彈卻又回到壓力上方，導致行情沒有明確交易方向，觀望等待。

現貨黃金小時圖，短期行情從之前的大幅下跌轉為了多頭向上，調整後可能會繼續向上執行，但由於大周期沒有明確交易方向，所以還是盡量觀望。

黃金震盪調整，波動反复且沒有明顯交易方向，謹慎觀望為主。

【壓力位置】 1857.0 1866.8

【支撐位置】 1841.8 1835.8

【風險提示】

目前現貨黃金市場波動反复，來回的區間震盪調整，而且目前包括美指在內的其他品種也都較為震盪反复，市場環境惡劣，投資者盡量謹慎關注機會，嚴格控制風險，且調低倉位，穩健的投資者還是耐心觀望。

昨日，美元指數跌0.88%報103.86，創2020年3月以來最大單日跌幅，非美貨幣多數上漲，歐元兌美元漲1%報1.0547，英鎊兌美元漲1.42%報1.2351，澳元兌美元漲0.6%報0.7044，美元兌日元跌1.2%報132.20。國際現貨黃金收報1856.71美元/盎司，漲幅1.3%。

進入6月以來，美元指數震盪上行，保持自2002年以來的高位。從基本面來看，上週五美國勞工統計局公佈數據顯示，受房屋租金、能源與食品價格等因素影響，美國5月CPI同比上漲8.6%，創1981年12月以來新高，打破了市場此前認為通貨膨脹已見頂的觀點。同時最新消費者信心指數降至44年以來最低，面對高企的通貨膨脹和低迷的消費者信心數據，美聯儲昨日一次性加息75個基點至1.50% -1.75%區間，為1994年以來單次最大加息幅度。為解決通貨膨脹難題，美聯儲表示下次利率決議加息目標在50 或75個 基點，但單次加息75個基點不會成為常態，美指受此消息帶動短線衝高至105.79後回落。從中短期來看，美國通貨膨脹可能易上難下，一方面受供應鏈因素和供需錯配問題影響，後續核心服務和食品價格仍有上行壓力，而能源價格具有高波動性，在地緣政治因素和季節性因素擾動下，不排除上行的可能，價格上行不利於通貨膨脹回落。此外，當前美國就業市場需求仍較為旺盛，薪資仍有上行潛力，而工資上漲也會影響未來通貨膨脹回落的節奏。綜合上述因素，美聯儲年內有望加快收緊貨幣政策，目前市場預計年末有望加息至3%以上，加息預期將支撐美指短期內高位震盪。但隨著全球主要央行逐漸加快加息步伐，與美聯儲的貨幣政策分化程度逐漸收斂，美指中長期上漲空間將受到一定限制。

英鎊昨日延續自2年以來的低位反彈，近期英鎊疲弱表現一方面受累於美元指數的強勢，另一方面，近期公佈的包括貿易餘額、失業率在內的一系列經濟數據均不甚理想，最新4月GDP數據意外萎縮，環比下降0.3%，較上月進一步收縮，其中製造業、服務業和建築業自2021年1月以來首次同步萎縮，暗示英國經濟前景偏向黯淡。同時，英國通貨膨脹當前正處於40年來最高水平，4月CPI高達9%，市場預計這一數據將在今年年末上漲至10%以上。面臨經濟衰退和通貨膨脹的雙重壓力，昨日晚間英國央行如期加息25個基點，將政策利率提高至1.25%水平，達到2009年以來最高水平。但市場擔憂英國經濟前景，在消息公佈後，英鎊短線下挫100點，隨後英國央行表示已準備好採取有力行動應對持續高漲的通貨膨脹壓力後，市場重拾信心，英鎊震盪上行，收復跌幅。後市來看，英國通貨膨脹短期尚無回落跡象，持續的高通貨膨脹將擠壓家庭消費支出，從而抑制經濟活動，不利於英鎊反彈。技術面看，英鎊5月末反彈試探1.2660水平未果，昨日測試23.6%斐波那契回撤位1.2352一線，如能守住此位置，上方看向前高1.2466，下方支撐看向1.2整數關口。

6月16日凌晨，美聯儲加息靴子落地，宣布上調聯邦基金利率目標區間75個基點至1.50—1.75%，為1994年以來的最大幅度的單次加息。

美聯儲公佈6月利率決議後，美元指數最高上漲至105.79，為2002年12月以來最高位。

美元指數隨後雖在當日晚些時候回落收跌，但目前仍然處於數年高位。

美聯儲宣告表示，堅決承諾將通脹率恢復到2%，並重申認為持續加息是適當的。對此，市場分析普遍認為，美國5月通貨膨脹再創逾40年新高，很難使美聯儲改變目前的鷹派做法。

Caxton市場情報主管指出，美聯儲的鷹派訊號可能會為美元進一步走高提供必要的催化劑。

摩根大通分析師表示，通貨膨脹驅動的明顯更加激進的美聯儲有助於美元中心走勢的延續，預計美元溫和普漲的勢頭將持續到今年第三季度。摩根士丹利此前也對美元走勢作出了預測，認為美元將在夏季進一步走強，該行預計漲勢可能會在2023年回落。

自今年3月以來，美聯儲開啟加息，巴克萊銀行曾是華爾街首先預測美聯儲將加息75個基點的大型銀行，該行則預計美元將會持續攀升至2023年第三季度，比此前預計的要再延長半年。

美元作為最主要的世界貨幣，美聯儲“激進式”的加息政策，引起了全球金融市場不確定性。野村控股全球市場研究主管表示，美國收緊貨幣政策將對世界其他地區產生巨大的溢出效應。

特別是更為脆弱的新興市場。從歷史經驗來看，過去許多新興市場危機都與美元走強有關。根據國際金融協會的數據，4月份新興經濟體證券市場流出了約40億美元，3月為淨流出78億美元，2021年4月則為淨流入398億美元。

隨著美元升值，為了讓本幣貨幣利率跟美元利率不要相差過多，全球央行開啟緊縮週期，紛紛選擇加息以應對。

在剛剛結束的6月貨幣政策會議上，歐央行宣布結束負利率時代將開始加息；加拿大央行加息節奏緊跟美聯儲，6月初已連續第二次加息；澳洲央行6月初大幅度加息，超市場預期。而在此之前，英國、印度等多國央行也紛紛宣布加息。

瑞銀集團表示，隨著美聯儲繼續收緊貨幣政策，短期來看，美元凌厲漲勢仍沒有結束跡象，但全球收緊貨幣政策的趨勢或將會限制美元的持續上漲。

美國和歐盟對俄羅斯的能源禁運使俄羅斯原油價格遠低於國際價格，出於經濟利益考慮，中印正在增加購買俄羅斯生產的原油。而得益於中印兩國的採購，俄羅斯通過出口能源確保了財政收入。中國專家在接受俄羅斯衛星通訊社採訪時指出，中印增加進口俄羅斯能源的確在一定程度上減弱了美歐對俄製裁的影響。由於美國視中國為全面競爭對手，而視印度為製衡中國的重要盟友，美方對中印增加俄能源進口的態度有明顯區別。

據日本經濟新聞網報導，對金融信息公司Refinitiv的數據進行推算後得出，中國對俄羅斯原油的海上進口量（不含經由管線）5月達到每日80萬桶左右，比1月增加4成以上。優先採購俄羅斯原油的情況較為突出。而印度的俄羅斯原油海上進口量在1月為零，5月則達到每日近70萬桶。

IEA（國際能源署）的統計顯示，俄羅斯1-4月的石油出口收入比上年同期增加50％以上。這種大量採購產生了阻止俄羅斯原油價格下跌的效應。

在烏克蘭危機暴發後，以美國為首的西方國家宣布對俄實施全方位制裁。美國總統拜登3月8日簽署行政令，禁止俄羅斯的石油、液化天然氣和煤炭進口到美國。歐盟委員會也隨即表示將逐步擺脫對俄羅斯能源依賴。歐盟成員國領導人5月30日晚就對俄第六輪制裁達成一致，表示將立即禁止進口75%的俄羅斯石油，年底前將擴大至90%。

目前美國對俄羅斯的製裁併未阻止其他國家購買俄羅斯石油，但拜登政府官員已經考慮過實施所謂二級制裁，以限制這些購買。美國高級官員3月31日告訴路透社，印度大幅增加俄羅斯石油進口可能會使新德里面臨“巨大風險”，因為華盛頓準備加強對莫斯科的製裁。美國總統拜登4月與印度總理莫迪舉行視訊會談時告訴印方，從俄羅斯增加能源進口並不符合印度的國家利益。 5月24日，拜登政府官員前往印度，與印度官員和私營企業討論美國的製裁問題，試圖阻止印度增加對俄羅斯石油的購買。

在對華方面，美國國家安全顧問沙利文(Jake Sullivan)曾在今年3月對北京發出警告稱，如果中國幫助莫斯科規避因俄烏局勢受到的全面製裁，中國“絕對”將面臨嚴重後果。但中方堅決表態，中俄雙方將繼續本著相互尊重、平等互利的精神開展正常經貿合作。中國外交部新聞發言人趙立堅表示，我們強烈要求美方在處理同俄方關係時，不得損害中方正當權益。沙利文當地時間5月19日告訴記者，從華盛頓的角度來看，中國採購俄羅斯石油以補充其戰略儲備並沒有違反美國針對俄羅斯實施的製裁。

中國同濟大學特聘教授李濱在接受衛星通訊社採訪時表示，中印按正常的貿易管道增加進口俄羅斯的能源對減弱美歐對俄的製裁會產生一定影響，美國無權要求中印在發展對俄貿易上怎麼做。

他說：“在目前國際油價高企的情況下，中印兩國為了經濟發展增加從俄石油進口完全是為了本國的利益，也對世界經濟的穩定有著積極的影響。因為中國是世界重要的出口大國，相對便宜的能源價格可以降低中國的出口成本，這對緩解世界性的通貨膨脹有積極意義。”

而專家強調，可以看到，美國對中印增加進口俄羅斯能源的態度有明顯區別，美方顯然對中方的表態更為強硬，而對印方則相對友好。對於這種“雙重標準”出現的原因，李濱教授分析稱：“第一，中國的經濟體量比印度大，對能源的需求客觀上也更大；第二，中國在美國眼裡是最重要的長期競爭對手，而印度則是美國在亞太地區對付中國需要拉攏的‘盟友’；第三，由於中國實力比印度相對更強，在世界的影響更大一些，能阻止中國進口俄能源，再阻止印度進口就容易一些。”

關於歐盟近日批准第六輪對俄製裁方案，俄外交部宣告稱，歐盟制裁措施很可能導致油價持續高企，破壞國際能源市場穩定，擾亂供應鏈。

對此，中國外交部表示，制裁不是解決烏克蘭危機的正確途徑，少數國家對俄羅斯實施的大規模無差別制裁，沒有使烏克蘭局勢有絲毫緩和，相反卻使歐洲和世界付出沉重代價。隨著制裁的升級和延續，歐洲國家民眾恐將承受通貨膨脹、失業等更大代價，世界也不得不面對能源危機、糧食危機等嚴峻挑戰，獲利的只是域外的軍火商、油氣商等少數人。

物價飛漲正在折磨美國人。但“治療”通貨膨脹也將帶來痛苦，甚至可能需要付出經濟衰退的代價，而這可能發生在美國總統喬·拜登任內。

根據研究機構的最新評估，美國經濟到2024年初下滑的機率現在接近四分之三，而就在幾個月前，這甚至都毫無跡象。

美聯儲週三采取了近三十年來力度最大的一次加息行動，展現出與通貨膨脹鬥爭的決心。當央行行長這麼努力地讓經濟減速時，他們往往最終導致經濟逆轉。

投資者匆忙押注這一糟糕的結果，推動股票和債券暴跌。眼看著退休金縮水、日用品價格和公共事業費用上漲，美國消費者稱，他們現在對經濟的悲觀程度達到四十多年來之最。

值得指出的是，這一切發生在美國消費者仍然手握大量現金而且失業率接近歷史低點的時候。美聯儲主席鮑威爾和部分官員本週三仍對外表示，“沒有跡象顯示經濟放緩”、“經濟衰退仍然不太可能”的觀點。

高通貨膨脹遲遲得不到控制，拜登的連任也岌岌可危。從卡特到老布什再到川普，過去半個世紀裡這幾位只乾了一屆的美國總統，連任的希望都是因為揮之不去的衰退影響而破滅的，這次有可能輪到拜登了。

在11月的關鍵中期選舉到來前，這種前景已然在拜登陣營中引起動盪。拜登的民主黨同僚必須捍衛該黨派在國會的微弱多數地位，否則可能失去通過法案，包括在經濟下滑情況下提振經濟的措施的能力。

部分選民告訴民主黨的民調員，他們認為經濟風暴正在醞釀之中。一位了解白宮商議情況的人士透露，很多貸款項目在關鍵問題上得不到解決而被擱淺，但是政府極力表現緩解民眾痛苦的意願，而經濟學家配合著描繪經濟穩步回升的假象。

就上周有兩項關鍵經濟指標表明，白宮正處於危機重重的境地。

1、通貨膨脹率意外飆升，引發了股市又一輪暴跌，並導緻美聯儲的鷹派立場越發強硬；

2、二是美國消費者（也就是選民）的信心降至1978年以來的最低水平，即比美國史上最嚴重的三次滑坡期間都要低。

物價上漲已然勢將成為今年選舉的首要議題。疫情導致的供應鏈吃緊、大規模的財政刺激政策，再加上俄羅斯入侵烏克蘭造成的能源衝擊，使得通貨膨脹率達到了大多數美國人一生中從未見過的水平。

把通貨膨脹率和失業率加起來，就可以得到一個被經濟學家稱為痛苦指數(Misery Index)的指標。按歷史標準來衡量，這項指標現在處於高位，實際上比第二次世界大戰後的幾次衰退期間都要高。

研究的預測顯示，美國人的日子在中期選舉到來那天仍然會很艱難。現在超過四分之一的美國人認為，經濟或已陷入衰退期，等到中期選舉的時候，這個比例或將擴大。

作為拜登2020年大選最倚重的民調員之一，Celinda Lake說，她的小組訪談現在全都在議論汽油和居住價格上漲，而薪資卻跟不上。最近，對401K退休基金虧損的擔憂也不斷浮出水面。

標普500指數從1月高點下跌了約20%，平均抵押貸款利率自那以來已上漲近一倍——逼近6%，為2008年以來最高水平。

就在上周公布的物價數據大大超出預期之後，抗通貨膨脹失效使得拜登政府再次成為輿論攻擊的對象。此前，白宮發言人對外表示，拜登政府一直在等美國國內大型零售商的承諾，如果總統下調部分對華關稅，它們便會自動下調商品銷售價格，還要求大型零售商提供具體的降價時間。

到目前為止，拜登政府收到這方面的反饋資訊寥寥無幾。企業認為，拜登政府對導致通貨膨脹的因素缺乏認知；而拜登政府，則一直把高通貨膨脹責任轉向企業的貪婪。

市場走勢主要受美聯儲政策的變化和調整。美聯儲的新政尚未控制住高物價回落，反而先導致民眾財富縮水和生活成本加重，且加劇了美國的通貨膨脹膨脹，拿經濟說事或將成為共和黨攻擊拜登政府的主要方向。

共和黨認為，拜登政府應該對美國當前的高物價負主要責任。在2021年3月經濟已在復甦的時候，又注入1.9萬億美元以刺激美國經濟，但是收效甚微。有共和黨人表示，我們需要自己來製定切合實際的方案來解決高通貨膨脹，而拜登政府遲遲拿不出這樣一個方案。包括奧密克戎、中國最新實施的封控和俄烏戰爭在內的一系列衝擊阻礙了供應面復甦，並在通貨膨脹本料將下降時又給它帶來了新的動力，再來一次的話，就會降低經濟衰退得以避免的可能性。

誠然，影響選舉的遠不止是經濟，最重要卻又是經濟。 1992年比爾·柯林頓著名的競選金句“傻瓜，經濟才是重要的”，如今將這句話放到當下的環境更顯出經濟的重要性。

在2024年總統大選前，拜登還有時間扭轉頹局，拉高支持率。同樣的，如果經濟衰退不可避免，那麼對拜登來說，衰退期早點到反而更好經濟，如果2023年經濟惡化，那麼會對拜登的2024年連任選舉帶來不小的壓力。如果是2024年發生，則會對拜登連任更不利。

美聯儲週三如市場所料加息75個基點，進一步加大了貨幣政策收緊的力度。決策層再次強調“高度關注”通貨膨脹風險，但刪除了此前對通脹率將回到2%的預期。除將物價飛漲的額外壓力歸咎於俄羅斯對烏克蘭的入侵外，該央行還重申對中國防疫封控的關切。

下文比較6月15日和5月4日宣告的異同。

通貨膨脹預期

6月15日：刪除5月4日宣告中有關“預計通脹率將回到2%的目標”的表述，僅稱委員會堅定致力於讓通貨膨脹回歸其2%的目標

經濟活動

6月15日：整體經濟活動在第一季小幅下降後似乎已有所回升

5月4日：儘管第一季整體經濟活動小幅下降，但居民支出和企業固定投資保持強勁

就業

6月15日：最近幾個月就業增長強勁，且失業率保持在低位

5月4日：最近幾個月就業增長強勁，且失業率大幅下降

俄烏戰爭

6月15日：俄羅斯對烏克蘭的入侵正在造成巨大的民生和經濟困難；入侵和相關事件正在給通貨膨脹製造額外的上行壓力，並拖累全球經濟活動

5月4日：俄羅斯對烏克蘭的入侵正在造成巨大的民生和經濟困難；它對美國經濟的影響存在高度不確定；入侵和相關事件正在給通貨膨脹製造額外的上行壓力，並可能拖累經濟活動

加息幅度

6月15日：將聯邦基金利率的目標區間上調至1.5%至1.75%

5月4日：將聯邦基金利率的目標區間上調至0.75%至1%

縮表

6月15日：將繼續減持美國國債、機構債券和機構抵押貸款支持證券

5月4日：決定在6月1日開始減持美國國債、機構債券和機構抵押貸款支持證券

表決

6月15日：堪薩斯城聯儲主席喬治投下反對票，她主張加息50個基點

5月4日：全票通過

① 預計繼續上調利率是合適之舉

② 委員會力求實現充分就業和通脹率在較長時期內達到2%

③ 中國與疫情相關的封控可能會加劇供應鏈斷裂

④ 如果出現可能阻礙實現委員會目標的風險，委員會將準備酌情調整貨幣政策立場

⑤ 委員會的評估將考慮廣泛的資訊，包括公共衛生資訊、勞動力市場狀況指標、通貨膨脹壓力與通貨膨脹預期指標，以及金融和國際動態

美聯儲將基準利率上調75基點，幅度為1994年以來最大。主席鮑威爾表示，美聯儲下月可能還會進行一次較大幅度的加息以控制住通貨膨脹水平。

美聯儲在通貨膨脹問題上的應對飽受外界詬病，先是沒有預料到通脹率會達到四十年來最高，後又被批評反應速度太慢。主席鮑威爾和其他官員週三宣布將聯邦基金目標利率區間提高至1.5%-1.75%。

鮑威爾在記者會上說，“我不認為這種升息幅度會成為常態，下一次會議的加息幅度很可能不是50就是75基點。我們會在每次會議上視具體情況做決定”。

點陣圖顯示，美聯儲官員預計該基準利率到今年年底前將升至3.4％，2023年末達到3.8%。

鮑威爾有關75基點不會是常態的評論受到了金融市場的歡迎，因為投資者認為說明美聯儲排除了連續大幅升息的可能性。

利率決定公佈後，美國股市上漲，美債收益率重挫，美元下跌。巴克萊的經濟學家預測美聯儲下個月的升息幅度只有50基點。

但即便如此，週三的利率決定還是比鮑威爾之前暗示的50基點要鷹派，鮑威爾說之所以改變主意是因為數據顯示通貨膨脹和通貨膨脹預期升高。

上週晚些時候，密西根大學發布的6月初消費者信心調查顯示消費者的通貨膨脹預期進一步升高。受訪者預計未來一年通脹率將達到5.4%，創下1981年以來最高水平，人們對較長期通脹率的預期也出現上升。

鮑威爾說，6月份的消費者信心初值“讓人觸目驚心，我們也注意到了。之所以今天決定加息75基點，除了5月份CPI高於預期外，還有一個因素就是消費者的通貨膨脹預期”。

根據點陣圖，官員們預測今年年末基準利率將升至3.4%，意味著今年還需要加息175基點。他們的預測中值是利率中值在2023年將達到3.8％這一峰值，五位官員預計該利率將超過4％； 3月的預測中值是今年聯邦基金利率升至1.9％，明年達到2.8％。在利率宣告公佈前，期貨市場交易員押注的峰值利率約為4％。

美聯儲重申每月縮表規模為475億美元，9月擴大到950億美元。

彭博經濟學家Anna Wong指出，“貨幣政策宣告中最重要的一個變動是去除了‘委員會預計通脹率將回到2%的目標’這個措辭，說明FOMC認為物價壓力會持續存在，而且他們對通貨膨脹預期可能失控變得更為警惕。”

會議宣告顯示，聯邦公開市場委員會(FOMC)“預計持續上調目標利率區間將是合適之舉，委員會堅定致力於推動通脹率回到2％的目標位。”

美聯儲官員們還將經濟展望從3月預測的“軟著陸”調整為更加顛簸的著陸，凸顯出鮑威爾面臨的任務之艱鉅。

鮑威爾稱，“我們希望看到需求降溫，目前需求面仍然非常火爆，我們希望勞動力市場在供需平衡方面能達到一個更好狀態，在看到切實證據證明通脹率回落前，我們不會輕言勝利”。

鮑威爾否認了有關美聯儲試圖誘發經濟衰退的猜測，稱“沒有跡象”表明經濟出現普遍減速，他向美國人保證高利率是可以承受的。

他說，“看起來美國經濟處於強勁狀態，能充分應對利率升高的影響”。

美國商務部公佈的4月份個人支出消費價格指數(PCE)同比上漲6.3%，逼近40年高點，而美聯儲設定的漲幅目標是2%。根據點陣圖顯示，美聯儲官員目前預計PCE今年增長5.2%，高於3月份時預計的4.3%。

他們最新預測今年GDP增速將放緩至1.7％，3月時的預估為2.8％；他們對2024年底失業率的預估從3.6%上調至4.1%。

鮑威爾下週將出席國會兩院的聽證會，預計將因美聯儲的表現而受到議員們的質問。