美國要求升值？新台幣對美元匯率急漲

Damon

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摘要:

台灣當局否認調整匯率，但在市場上，新台幣買入仍占主導地位…

從5月5日的紐約匯率行情來看，新台幣對美元匯率急遽升值。與上週末相比升值6%，達到1美元兌28新台幣左右，創2022年4月以來、時隔約2年的最高水準。美國彭博社報道稱，作為單日波動率創出了1988年以來的新高。隨著與美國的貿易談判，有觀點認為美國將要求台灣推動貨幣升值。

新台幣一度升值至1美元兌28.815新台幣。台灣當局否認調整匯率，但在市場上，新台幣買進仍占主導地位。

背後是對台灣與美國關稅談判的市場預期。有觀點認為，根據希望美元貶值的美國總統川普的意向，台灣方面在關稅談判中就貨幣升值達成了協議。新台幣在上週末的5月2日也對美元出現了升值。

路透社通報稱，賴清德5月5日發表緊急聲明，否認了這種市場觀測，並明確表示「正因為造成台美貿易逆差的原因與匯率無關，台美之間的談判，自然不會提及匯率議題」。

台灣地區的「中央銀行」也在當天舉行記者會，總裁楊金龍表示：「央行也呼籲廠商不要聽信市場過度誇大或不實的分析，產生非理性的預期而拋匯，最終反而損及自身利益」。

市場對新台幣維持升值預期。由於考慮到美國關稅政策的搶搭末班車出口，台灣的出口額處於歷史最高水準。美國投資銀行傑富瑞集團(Jefferies Group)的布拉德・貝克特爾預測稱，由於出口企業的換匯，「比平時出售更多的美元是合理的，這可能導致新台幣大幅升值」。

來源：日經中文網

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Samantha Luan

經濟

央行

聯準會發布利率決議前夕，被譽為“美聯儲傳聲筒”的宏觀記者尼克·蒂米勞斯發文，直言美聯儲不會“過早放棄對抗通脹的努力”，同時指出在關稅政策的衝擊下，不論降息與否美聯儲最終都將陷入困境：要么面對經濟衰退，要么等著治理更麻煩的滯漲。

很顯然，他在這個時間點發聲不僅是向市場輸出政策預期，也是在給川普「打預防針」。

作為背景，聯準會將從週二開始舉行議息會議，並在北京時間週四凌晨2點公佈結果。由於市場普遍預期降息節點至少得在6月以後，所以本週焦點是鮑威爾如何在川普多次表態要求降息的背景聲中進行政策溝通。

（市場定價預測本週不會出現降息，資料來源：CME FedWatch）

不會出現“預防性降息”

蒂米勞斯表示，聯準會主席鮑威爾和他的同僚們，正處於延長觀望降息立場的軌道上，並正在製定策略以完善這一立場。這種「精心計算的耐心」反映官員們決心避免過早放棄對抗通膨。

對聯準會官員來說，眼下的狀況可以歸納為「二選一」的困境：如果選擇維持現有的政策利率以持續壓制通膨，可能導緻美國經濟陷入更嚴重的衰退；但提前降息放緩關稅對經濟的衝擊，又有可能加劇關稅和供應短缺帶來的短期通膨壓力。

鮑威爾在上個月曾感嘆稱，要做出判斷無疑非常困難。

美國資產管理巨頭Pimco（太平洋投資管理）高級顧問、曾擔任鮑威爾副手三年的理查德·克拉里達表示：“現在並不是美聯儲因預測經濟放緩而先發製人降息的周期。他們需要在具體數據中看到經濟放緩的跡象，尤其是勞動力市場數據。”

另一位曾長期與鮑威爾共事的前聯準會官員萊爾·布雷納德也表示，鮑威爾的政策風格不是「先發制人」的類型。

她表示：“過去七年間，鮑威爾領導的美聯儲，行事風格是等待數據完全明朗後再快速行動。可以預見，如果勞動力市場出現顯著惡化，美聯儲會準備好採取行動。”

蒂米勞斯表示，有時聯準會因為追求最佳經濟結果來設定利率，例如去年通膨回落後的一系列降息；而在其他時候，聯準會的政策只是為了減弱「壞結果」的影響，例如2022-2023年期間的激進升息。關稅可能迫使他們採取後面一種做法，至少先確保關稅落地後的一次性價格上漲不會引發更持久的通膨。

預期鮑威爾將講“鷹語”

由於利率政策本身沒有懸念，所以周三的市場漲跌將完全取決於鮑威爾講了些什麼。

從貨幣政策制定者的角度來看，鮑威爾若發表傾向降息的鴿派言論，可能無助於預防關稅引發的成本上升或經濟放緩。而如果表現得更“鷹派”，反而有可能壓制市場的通膨預期。

前達拉斯聯邦儲備銀行主席羅伯特卡普蘭表示：“即便我正在思考尋找降息的途徑，也會發表鷹派言論，因為我希望錨定通膨預期。”

蒂米勞斯點出，現在聯準會官員都同意，在看到消費者支出放緩和失業率上升的具體跡象之前，降息是不合適的。

事實上，在現任所有FOMC委員中，至今只有理事克里斯多福沃勒一人公開表態，呼籲聯準會的政策應積極轉向支持經濟成長。他近期表示，在本屆聯準會領導班子4年前誤判經濟情勢，將零利率維持過久引爆通膨後，現在需要一些勇氣來改變政策思路。

聯準會更廣泛的擔憂可以概括為兩點：一是擔心更高的通膨預期會大幅增加抑制通膨的難度；二是擔憂供應鏈中斷可能導致價格壓力超出單純關稅傳導的範圍。

克利夫蘭聯邦儲備銀行主席哈馬克在上個月的演講中表示：“我寧願行動遲緩但方向正確，也不願快速行動卻南轅北轍。”

前波士頓聯邦儲備銀行主席羅森格倫也指出，在關稅上漲及供應短缺雙重因素助推、成本大概率將上升的環境下，降低利率最初可能會加劇成本壓力，且無法緩解經濟方面的壓力。

羅森格倫也預期，可以輕易設想聯準會在未來兩到三次會議中按兵不動，等經濟惡化更明顯時降息才更有意義。他也強調，低利率對供應鏈問題的作用有限，不過隨著需求開始走弱，聯準會可能需要採取更大幅度的50基點降息措施。

來源: 財聯社

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Thomas

政治

中美貿易戰

經濟

在6日的外交部例行記者會上，有媒體提問稱，美國總統川普在接受美國全國廣播公司NBC採訪時稱，他不會為了開啟談判而取消對中國加徵的關稅。中美雙方距離正式開啟貿易談判還有多遠？是否美國必須先降低關稅，中國才願意參與談判？

對此，中國外交部發言人林劍表示，這場關稅戰是美方挑起的，中方的態度是一貫的，也是明確的。打，奉陪到底，談，大門敞開。美方近期不斷表示，希望同中方進行談判，關稅戰、貿易戰沒有贏家，如果美方真想透過對話談判解決問題，就應該停止威脅施壓，在平等、尊重、互惠的基礎上同中方開展對話。

美國挑起關稅戰之際，中國和歐洲議會決定同步全面取消對相互交往的限制

另外，有記者提問，據報道，中方已與歐洲議會相互取消交往限制，可否證實？

林劍表示，過去幾年，中歐立法機構交往，因為眾所周知的原因出現了一些波折。在當前情勢下，雙方都認為中歐加強對話合作十分重要。

經雙方商定，中歐和歐洲議會決定同步全面取消對相互交往的限制，我們相信並期待隨著中歐全面恢復立法機構的交往，雙方的交流和理解將更加深入，這將為中歐關係持續健康穩定發展注入新動力。

來源：環球網、新京報

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Justin

股市

在全球股市，著眼於美國川普政府關稅政策影響的股票篩選正在進行中。從對等關稅公佈後的約1個月來看，在屬於被認為關稅影響較小的「Tariff-free（不受關稅影響）」股票的人工智慧（AI）和內容產品的開發領域，總市值的增加顯得突出。資金正從被認為業績惡化風險較大的中國關聯股和能源企業等流出。

日本經濟新聞透過QUICK FactSet的數據，以在世界主要市場上市的美元計價總市值排名前500位的企業為對象，統計了與對等關稅公佈之前的4月2日收盤價相比的總市值增減率。考慮到外匯市場的美元貶值，增減率以當地貨幣計算。

成長率突出的是AI系統開發公司美國帕蘭蒂爾科技(Palantir Technologies)。截至5月2日，該公司總市值達到2,931億美元，成長了43%。主力業務是對政府機關及企業的資料使用支援，營業收入的7成在美國賺取。作為「不受關稅政策影響的頭號股票」（日本松井證券的市場分析師大山季之）受到投資者的歡迎。

4月上半月出現大跌的股市正在呈現反彈態勢。反映全球股票整體趨勢的MSCI世界指數（以當地貨幣計算）截至5月2日為1015點，與對等關稅公佈後的4月8日創出的近期最低點相比漲幅超過10%。

美國川普政府對汽車、汽車零件和鋼鐵等徵收了25%的關稅。除中國外，針對各國的對等關稅已部分暫緩實施。對於向美國出口商品的企業來說，一系列關稅政策可能會成為導致需求減少的因素。如果自行消化增加的成本，業績將會惡化。

即使是美國國內的企業，如果產品及其原料需要進口的話，也會導致供應鏈的高成本化。如果全球經濟放緩，在全球拓展業務的企業的業績也將不可避免地受到影響。

成為股市上漲火車頭的股票是被認為不受上述情況影響的美國的系統開發和軟體相關企業。雲端業務管理公司ServiceNow和網路安全公司CrowdStrike Holdings的總市值成長19%。兩家企業均開展在美國國內創造服務並提供給國內外客戶的商業模式。

MCP資產管理的策略師大塚理惠子指出：「目前尚不清楚關稅政策是否有緩和的可能性。對投資人來說，軟體和系統產業股票是『安全之策』」。

加徵關稅帶來的美國的物價上漲以及對全球經濟放緩的承受力也成為市場評估的對象。與4月2日相比，視訊服務平台美國奈飛(Netflix)的總市值成長了24%。

透過推動電影、電視劇和體育賽事轉播等發行內容的多元化，奈飛2025年1～3月連續8個季度實現營收和利潤的雙重增長。日本Nagomi Capital的投資總部部長村鬆一之指出：「不僅關稅影響小，訂閱（定額收費）業務模式的優勢也正在提高」。

日本企業中任天堂的總市值成長了19%。 1月推出的新款遊戲機對業績的貢獻受到期待。日本T&D資產管理公司的首席策略師浪岡宏指出：「在遊戲相關領域，有許多產品無法被其他公司取代，因此即使提高價格，需求也不易下降」。涉足遊戲發布平台的美國新興公司羅布樂思（Roblox）的成長率也超過2成。

總市值下降明顯的是與美國的貿易戰愈演愈烈的中國企業以及對經濟敏感的能源相關股票。

中國大型電商企業京東集團的總市值減少了18%。除了中國國內的競爭之外，與美國的關稅博弈也投下陰影。中國經濟持續低迷，個人消費進一步萎縮的擔憂根深蒂固。也有聲音認為：「由於中美對立，在美國上市的中國企業將被摘牌的觀點浮出水面，這也是負面因素」（日本國內大型證券的分析師）。

石油巨頭英國石油公司（BP）的總市值減少了20%。在美國，石油大企業雪佛龍和康菲石油的總市值也分別減少17%和14%。考慮到需求的停滯和供給增加，原油價格呈現下跌趨勢。景順資產管理公司的全球市場策略師木下智夫預測：「難以買進的局面將持續」。

來源：日經中文網

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Alex

股市

五一假期後首個交易日，A股三大指數高開。截至收盤，上證指數漲1.13%，報3316.11點，重回3300點上方；深證成指漲1.84%，報10082.34點；創業板指漲1.97%，報1986.41點。滬深兩市全天成交額1.34兆，較上個交易日放量1668億。

Wind截圖

盤面上看，可控核融合概念大漲，中洲特材、久盛電氣、合鍛智能等多隻個股漲停。據新華網通報，BEST裝置，緊湊型全超導託卡馬克核融合實驗裝置。 5月1日，該裝置工程組裝工作啟動儀式，在位於安徽合肥的聚變堆主機關鍵系統綜合研究設施園區舉行。

稀土永磁概念大漲，盛和資源、中洲特材等漲停。消息面上，自中國宣布對7類中重稀土相關物項實施出口管制後，稀土金屬價格在數週內達到了創紀錄的高點。有分析認為，中國限制出口後，海外市場將面臨一定程度的稀土短缺，預計國內外稀土中樞價格將上移，短期預期海外稀土價格將高於國內，中期價格可望收斂，整體中樞價格持續上移。

下跌方面，農商銀行、空調、國營大型銀行等板塊跌幅居前。

截至收盤，滬深兩市所有交易個股漲跌比為4962：379，兩市漲停143家，跌停27家。

個股方面，今日漲停股部分如下：大葉股(20.00%)、常山北明(10.02%)、深圳華強(9.99%)、渝三峽A(10.07%)、岩山科技(10.10%)。跌停股部分如下：永安藥業(-9.99%)。

換手率前五個股為：眾捷汽車、鴻博股份、南方精工、南方路機、正及生態，分別為51.592%、49.180%、44.621%、42.015%、40.122%。

華西證券分析，五一假期期間，海外擾動緩和預期促使全球風險偏好回暖，人民幣匯率快速升值並帶動中國權益資產大幅反彈，節後A股「開門紅」值得期待。展望節後A股，市場可望延續假期中中國資產的強勢表現。

申萬宏源證券認為，業績驗證期結束，壓制小盤成長表現的因素自然消失，同時科技後續景氣線索得到強化，短期科技引領市場脈衝式反彈是大機率。五一假期，海外擾動緩和也是短期反彈的支撐因素。中期而言，維持第二季震盪市的判斷。後續海外擾動帶來的基本面下行壓力可能逐步顯現，對此，市場反映“幅度到位，時間不足”，驅動A股市場磨底。

來源：中新經緯

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Thomas

政治

中美貿易戰

經濟

綜合美國消費者新聞與商業頻道（CNBC）等美媒報道，美國總統川普4月9日宣布對部分國家加徵關稅暫緩90天，聲稱將在這段時間內與各國透過談判達成貿易協議。美國財政部長貝森特5月5日接受CNBC訪問時被問到相關談判進度。美國「Mediaite」新聞網指出，貝森特間接證實中美兩國目前仍未就關稅問題進行磋商。

當地時間5月5日，在接受CNBC節目主持人薩拉·艾森（Sara Eisen）採訪時，貝森特聲稱，美方已從部分貿易夥伴那裡“收到非常積極的貿易協商提議”，並稱他認為“正接近達成部分協議”，其中“最早可能會是在本週”。他補充說，「我可以有信心地說，我們與18個重要的貿易夥伴展開對話——我們會先將中國單獨擱置——其他17個夥伴，很多已向我們提出了極具建設性的方案。」貝森特強調，川普將是決定這些協商能否取得成果的「最終決策者」。

隨後，貝森特被艾森追問中美經貿諮詢是否有任何進展。艾森問道：「但中國是關鍵。我知道你將其單獨擱置，而且你深度參與其中。你曾說過，他們需要緩和緊張局勢，啟動相關進程，以便雙方能夠開啟貿易談判。他們目前作出任何努力了嗎？」貝森特回答說：「我認為我們可能會在未來幾週內會看到實質進展。」他再次重申，美國同中國的關稅戰無法持續」。

艾森繼續追問：“所以，是說需要他們作出更多姿態？你希望那會是什麼？現在情況如何？關於談判，雙方已經進行磋商了嗎？”貝森特回答說：“我們將在未來幾週內拭目以待。而特朗普總統願意接受什麼，我們也將拭目以待。”

5月2日，中國商務部新聞發言人就中美經貿對話諮詢情況答記者問。發言人表示，中方注意到美方高層多次表態，表示願與中方就關稅問題進行談判。同時，美方近期透過相關方面多次主動向中方傳遞訊息，希望與中方談起來。對此，中方正在進行評估。

4月28日，中國外交部發言人郭嘉昆重申，中美雙方並未就關稅問題進行諮詢或談判。郭嘉昆表示，關於關稅戰，中方的立場非常明確。關稅戰、貿易戰沒有贏家。如果美方真的想透過對話談判解決問題，就應該停止威脅謳詐，在平等、尊重、互惠的基礎上與中方對話。