特里芬「兩難」的彈性

「聯準會傳聲筒」釋放重大訊號。

在聯準會議息會議召開前夕，號稱「聯準會傳聲筒」的Nick Timiraos發文稱，聯準會正面臨兩難境地，並暗示聯準會可能會暫緩降息。

當地時間5月6日至7日，聯準會將召開為期兩天的貨幣政策會議。目前，市場普遍預期聯準會將維持4.25%～4.50%的聯邦基金利率目標區間不變。芝商所FedWatch工具顯示，聯準會5月維持利率不變的機率高達97.6%。

相較於聯準會的利率決議，市場顯然更關注聯準會主席鮑威爾將在記者會釋放何種政策基調，將如何解讀關稅政策的影響。華爾街預期，為了引導市場預期，鮑威爾可能更需要在言語上保持謹慎。

「聯準會傳聲筒」最新發聲

美東時間5月5日，聯準會議息會議召開前夕，號稱「聯準會傳聲筒」的Nick Timiraos表示，聯準會正面臨兩難境地，並暗示聯準會可能會暫緩降息。

Timiraos在文章中指出，聯準會正處於一個「守門員困境」中。如果為了因應通膨而維持利率不變，則可能導致經濟進一步放緩；如果為了刺激經濟而降息，又可能加劇關稅或供應短缺帶來的短期通膨壓力。

Timiraos的最新觀點更傾於，聯準會可能會在一段時期內暫緩降息，因為關稅可能會在短期內推高物價，其不確定性會減緩美國經濟活動，甚至可能帶來滯脹的風險。

文章指出，目前聯準會重要的挑戰是確定關稅和潛在供應中斷導致的預期價格上漲的持續時間和幅度。

這一系列困境將考驗聯準會對市場預期的管理能力。

Timiraos指出，如果消費者和企業預期通膨將最終下降，那麼通膨預期將得到“錨定”，降低通膨的成本相對較低。然而，如果通膨預期失控，那麼控制通膨將變得更加困難。即使聯準會內部可能考慮降息，聯準會仍需在公開場合保持對通膨的警惕，以穩定市場預期。

Timiraos進一步表示，美國總統川普的持續施壓使得聯準會向市場溝通的策略變得更加複雜，為了引導市場預期，鮑威爾可能更需要在言語上保持謹慎。

紐約梅隆銀行首席經濟學家萊因哈特稱，2021年供應鏈危機期間聯準會誤判通膨為“暫時性”，導致現留有心理陰影。當時通膨率最終在2022年6月飆升至9.1%。

萊因哈特認為，這一次，聯準會會更加謹慎。現在的聯準會必須等待數據支撐，並且會根據數據緩慢調整。

債券巨頭太平洋投資管理公司高級顧問Richard Clarida表示，“這不會是一個美聯儲因為預測經濟增長放緩就先發製人降息的周期。他們實際上需要在有形數據中看到這一點，尤其是勞動力市場。”

重磅會議即將召開

根據日程安排，當地時間5月6日至7日，聯準會將召開為期兩天的貨幣政策會議，並於7日（北京時間週四凌晨）公佈最新的利率決議。

從聯準會官員近期的演講可以看出，目前聯準會內部一致認為，在沒有看到消費者支出放緩和失業率上升的明確跡象之前，降息是不合適的。

目前，市場普遍預期聯邦公開市場委員會(FOMC)將在本週議息會議上維持4.25%～4.50%的聯邦基金利率目標區間不變。芝商所FedWatch工具顯示，聯準會5月維持利率不變的機率高達97.6%，降息25個基點的機率為2.4%。

另有跡象顯示，在議息會議前夕，債券投資人正採取中性立場，這反映出市場對川普貿易政策可能將全球最大經濟體拖入滯脹局面的擔憂。

有交易員表示，他們目前的營運要么保持與基準久期持平，要么削減長端久期敞口，或更傾向於持有收益率曲線短端的資產。

美國信託機構Truist Advisory Services固定收益部董事總經理Chip Hughey說：“我們正處於一種不安的平衡狀態：一方面經濟擔憂加劇，軟數據指標持續惡化；另一方面，政策衝擊也可能對通膨前景和赤字產生影響。”

不過，目前市場預計聯準會「暫停降息」的時間不會太長。根據LSEG的計算，基準聯邦基金期貨市場已將聯準會在7月的政策會議上重啟降息的可能性定價為近80%。

同時，市場預計今年全年仍將有約75個基點的降息空間──約合三次25個基點的降息。

鮑威爾“走鋼索”

相較於聯準會的利率決議，市場顯然更關注鮑威爾將在記者會釋放何種政策基調，將如何解讀關稅政策的影響。

目前，不少華爾街人士預計，聯準會主席鮑威爾在本週會後的記者會上或將暗示，川普的關稅衝擊可能會導致通膨上升和失業率上升，而經濟衰退的擔憂也並非牽強附會。

由摩根士丹利首席美國經濟學家Michael Gapen領銜的分析團隊在近期一份研究報告中寫道，“考慮到通膨預期堅挺及關稅衝擊可能引發持續性通膨效應，美聯儲不太可能採取先發製人的行動。”

另外，川普與鮑威爾的緊張關係也是市場關注的焦點。當前輿論圈充斥著關於「鮑威爾即將無視川普」的論調，因此，鮑威爾可能會盡量少說話，暗示聯準會保持被動應對的模式，並暗示將重新重視價格穩定。

近日，川普繼續批評聯準會降息步伐緩慢，但堅稱他不打算解僱聯準會主席鮑威爾。

川普在當地時間5月4日播出的節目中說道，“你知道的，他（鮑威爾）只是不喜歡我，因為我覺得他是個非常古板的人。”

管理8,370億美元資產的PGIM Fixed Income公司聯席首席投資長Gregory Peters表示，“我們建議投資者繼續保持謹慎並降低風險敞口。”

來源: 中證網

來源：《財經》雜誌

週二（5月6日）北美時段，現貨黃金價格上漲靠近3,400美元關口，創下近期新高，市場分析顯示黃金多頭似乎已重新掌控價格走勢。全球地緣政治緊張局勢持續推動市場對避險資產的需求，同時本週聯準會利率決議也成為市場關注焦點。

基本面分析

本週三聯準會利率決議將成為影響金價的關鍵因素。數據顯示，目前市場參與者預期聯準會將維持利率不變的機率高達98.1%。因此，市場關注重點轉向聯準會聲明以及鮑威爾隨後的新聞發布會。回顧上周公布的美國3月核心PCE數據顯示通膨壓力如預期放緩至2.6%，而4月就業數據則顯示美國勞動市場依然強勁。分析師認為，這些經濟數據可能已緩解市場憂慮，並在一定程度上減輕了對美國經濟通膨壓力反彈的擔憂。

若聯準會採取更為"鴿派"的立場，暗示近期可能降息，將可能對美元形成壓力，同時可能支撐貴金屬價格走高。另一方面，如果聯準會表示願意繼續維持利率不變，可能會對金價產生相反影響，美元可能會走強而黃金價格承壓。分析師認為，聯準會聲明中可能會出現略微偏向鴿派的陳述，同時強調美國貿易政策持續存在的風險。

同時，德國議會發生了一件值得關注的事件：對默茨總理的提名投票未獲得多數支持。這在德國歷史上前所未有，意味著總理已失去執政聯盟多數派的信任，為德國政治不確定性打開了大門，目前尚不清楚何時會進行新一輪投票或選舉新總理，甚至可能需要舉行臨時選舉。

技術面分析師解讀：

從日線圖來看，黃金價格正在突破重要阻力位，形成強勁的上升趨勢。價格目前交易於3,400美元附近，已成功突破3,330美元關鍵阻力區域。布林通道指標顯示中軌位於3231.01，上軌位於3485.06，下軌位於2976.97，顯示目前價格已處於布林通道上軌附近，展現較強上升動能。

RSI指標顯示目前值為64.07，處於中性偏態區域，尚未達到超買水平，仍有上升空間。

金價2025年以來一直保持穩健上升通道，近期更形成了一個短期上升旗形整理，這通常被視為看漲延續形態。關鍵支撐位於3300美元和3230美元（對應上升趨勢線），而阻力位則位於3400美元和3500美元心理關卡。短期內若能站穩3400美元，則有望衝擊歷史新高3499.83美元，而一旦突破後，將打開通往更高價位的可能。

市場情緒觀察

當前市場情緒明顯偏向避險，全球地緣政治緊張局勢成為推動黃金走高的主要動力。地緣衝突持續緊張以及德國政治不確定性都促使市場參與者尋求安全資產。同時，對聯準會未來貨幣政策轉向的預期也在增強，雖然5月降息可能性極低，但6月會議的降息機率已接近30%。

流動性指標顯示，黃金市場交易活躍度增加，機構資金持續流入，顯示短期內市場看多情緒佔上風。技術指標未出現明顯超買訊號，意味著當前漲勢仍有持續空間。相較於其他資產類別，黃金的相對強弱表現突出，特別是在美元作為安全避險資產地位可能面臨挑戰的背景下。

後市展望

短期展望：金價可能繼續上行測試3,400-3500美元區域。聯準會決議將是近期金價走勢的關鍵觸發因素，若聯準會展現偏鴿派態度，金價可望進一步突破歷史高點。

中期展望：全球地緣政治不確定性預計將持續支撐金價。如果地緣衝突進一步升級或中東局勢惡化，避險需求可能會推動金價衝擊3,600美元水準。同時，市場對聯準會貨幣政策轉向的預期將是影響金價的另一個關鍵因素。

長期展望：從宏觀角度來看，當前全球經濟成長放緩與地緣政治緊張局勢的組合將繼續為黃金提供支撐。

來源: 匯通網

隨著全球最大的黃金買家從假期中回歸併提振了需求，黃金價格週二高開高走。截至發稿，現貨黃金已突破3,390美元/盎司，並朝著3,400美元/盎司邁進。紐約期金站上3,400美元/盎司。

最近幾週，上海期貨交易所的黃金期貨合約交易量已達到創紀錄水平，儘管該交易所為了抑制投機熱情收緊了保證金要求。

盛寶銀行在一份報告中稱，“金價從上週低點3200美元的強勁反彈在隔夜延續，受假期後全球最大黃金買家中國的需求推動。”

黃金價格也得到了疲軟美元的支撐，美元在周一兌亞洲貨幣貶值，其中對新台幣的貶值尤其明顯。

在新台幣週一暴漲後，週二市場情緒有所改善，但對亞洲貨幣的關注仍在繼續。盛寶銀行駐新加坡首席投資策略師Charu Chanana表示，「今天真正的大動作在亞洲外匯市場。」他說：「如果這些貨幣繼續大幅走強，可能會引發人們對『亞洲貨幣危機逆轉』的擔憂，繼而對債券市場產生連鎖反應，因為人們擔心亞洲機構會重新評估他們對美國國債的未對黃金淨值而言，當美債權時就會受益，當美金

今年以來，這種貴金屬價格已飆升超過四分之一，在4月份觸及略高於每盎司3500美元的歷史新高後，過去幾週黃金價格有所回落。這段歷史性的漲勢主要受到貿易戰引發的避險買盤的推動，同時也受到了中國的投機性需求以及各國央行購買行為的推動。

美國總統川普激進的貿易政策引發了市場混亂，他先是實施、然後暫停了對進口商品的大規模關稅措施，這削弱了美元作為傳統避險資產的作用，並導致投資者減少對美國資產的配置，從而強化了黃金作為避險資產的地位。

瑞銀分析師喬瓦尼·斯托諾沃（Giovanni Staunovo）表示：“最近幾週支撐黃金的結構性因素仍然存在——貿易緊張局勢尚未解決，且人們對美元作為儲備貨幣的擔憂仍存......我們仍預計金價今年將重新測試3500美元關口。”

上週日，川普宣布對海外製作的電影徵收100%的關稅，但沒有透露如何徵稅的細節。週一，這位美國總統表示，他打算在未來兩週內宣布藥品關稅。

同時，投資人本週也將關注聯準會的利率決定。儘管川普加大了對聯準會主席鮑威爾的壓力，要求放寬貨幣政策，但市場普遍預計，政策制定者在本週結束會議時將維持利率不變。

Fxstreet分析師指出，美元正在失去了黃金避風港的地位。在這種情況下，如果川普無法很快宣布與任何國家（最好是G20國家）達成貿易協議，金價將飆升。上檔方面，金價已經突破首要阻力位3,368美元，接下來3,403美元的阻力位可能很快就會受到考驗。就日內而言，3500美元的歷史高點可能有點遙不可及。

來源: 金十數據

由於企業在關稅實施前增加商品進口，3月美國貿易逆差擴大至創紀錄高位，使得國內生產毛額（GDP）三年來首次在第一季陷入負成長區間。

美國商務部經濟分析局（BEA）週二表示，貿易逆差從2月修正後的1,232億美元躍升14.0%，達到創紀錄的1,405億美元。

路透社調查的經濟學家先前預測，貿易逆差將從2月先前公佈的1,227億美元升至1,370億美元。

唐納德・川普總統的全面關稅政策，促使企業紛紛進口商品以避免更高的成本。

3月，進口額躍升4.4%，達到創紀錄的4,190億美元。商品進口額飆漲5.4%，達到創紀錄的3,468億美元。出口額攀升0.2%，達2,785億美元，也是歷史新高。商品出口額成長0.7%，達1832億美元。

美國政府上週報告稱，上季貿易逆差對GDP的拖累達到創紀錄的4.83個百分點，導致經濟以年化0.3% 的速度收縮，這是自2022年第一季以來的首次下降。

經濟學家預計，進口熱潮將在5月前消退，這可能有助於第二季GDP反彈。

然而，他們警告說，隨著其他國家抵制美國商品和赴美旅遊，進口減少帶來的提振作用可能會被出口下降所抵消。由於對懲罰性關稅以及移民打擊和川普有關吞併加拿大和格陵蘭島的言論表示抗議，前往美國的遊客有所減少，尤其是來自加拿大的遊客。

來源: 新浪財經

關稅大戰氛圍籠罩下，全球市值最大，也是最賺錢公司之一的蘋果，延續著它的「脫鉤之路」。

在全球貿易格局中，由於產業禀賦不同，以貿易順差逆差排名，中國是最大的商品輸出國，而美國則是最大的買進國。這也就是很多人將美國定義為「中國最大甲方」的根據。

但對於以蘋果為代表的美國國際型公司來說，除本土市場之外，中國無疑是其最大甲方。光是在中國市場，去年蘋果就豪取了646億美元收入，接近1個中國電信，相當於3個貴州茅台或6個長江電力（三峽+葛洲壩）。

這樣的體量，應該是所有外資企業在中國收入規模最大，甚至可能不用加「之一」。大量中國的中產階級迷戀於蘋果產品，甘願為其付出超高的毛利率並保持極高黏性。

然而面對最大的甲方，蘋果卻不像一個真正的乙方：稍有風吹草動，蘋果便秉持利益最大化的原則，裹挾各家企業下南洋，駐印度，引導中國企業利益與本土社會價值進行剝離。

對於中國供應商，蘋果長期採取「養狼」策略，一邊壓榨現有供應商利潤，將絕大部分利潤留在自家後花園；一邊扶持培養二供三供，防止主供做大威脅到自己的利益。

靠中國供應商奠定龐大商業帝國，靠中國市場成就世界最高市值公司。蘋果藉此瓜分全球手機產業接近一半的收入，攫取整個產業80%的利潤。但目前中國大陸在蘋果手機零件的佔比（成本計算），已經萎縮到2%。

這意味著對蘋果來說，中國已經成為了一個更純正的商品輸出地，而非製造地。

到今年一季度，這種策略的惡果開始逐漸顯現：蘋果在中國市佔率收縮，華為反超登頂。但至今為止，蘋果似乎並沒有想要調整策略的意思──除了CEO庫克來華的次數越來越多。

蘋果公司的秘籍

「Design by Apple in California，Assembled in China.」（美國加州設計，中國組裝）。

蘋果賺取巨額利益的武功秘籍，一直清楚地刻印在其產品背面。

站在金字塔尖，手握微笑曲線兩端的設計研發和行銷，蘋果將低附加價值的製造環節轉移到開發中國家，利用剪刀差賺取高額利潤。再投入研發設計，或回購股推升股價，循環往復。從產品到資本，蘋果世界頂級商業帝國的角色長期穩固。

2024年，蘋果以18%的出貨量，瓜分了接近一半的市場規模，更是以超強的客戶、產業鏈雙面議價能力，獨攬了全球手機產業80%的利潤。而且這種情況已經持續了很多年。

根據去年蘋果公佈的供應商資料，在產業鏈187家核心企業裡，中國大陸共有45家，加上台灣、香港企業共91家，佔比接近一半。

龐大完整的中國電子工業體系，全球最多的產業工人，是其商業帝國的關鍵根基。

這些光鮮亮麗的數字背後，隱藏著血淋淋且極為隱密的「剪刀差」：蘋果2024財年淨利率高達24%，相當於每賣1000美元手機淨賺240美元；而中國果鏈22家上市公司平均淨利率只有4%，相差5倍。

其中超10%淨利率的，也僅有水晶光電、兆易創新、中石科技三家，其共同特徵是供應蘋果的價值量較低。例如，兆易創新也為iPhone提供Nor Flash晶片，但價值含量遠不及三星、Sk海力士的記憶體晶片。

一部iPhone 15 Pro Max中，美系零件佔比（成本金額計算）約33%，韓國比重為29%，日系10%，中國9%，而中國大陸則萎縮到了2%。考慮到印度產16系列佔比將會增加，中國大陸的組成部分在新蘋果產品中的佔比只會進一步降低。

中國廠商雖然在數量上佔據了絕對優勢，但只負責代工、組裝、連接器、玻璃面板等低價值環節，也就不免被蘋果「呼之即來，揮之不去」。 45家大陸供應商，數十萬名產業工人，只能分到其中的2%，比起蘋果在中國龐大的營收規模，這個比例顯然是不夠看的。

對中國果鏈企業來說，蘋果是蜜糖，也是砒霜。

蘋果以「產業盟主」的身份，一手扶持果鏈公司，另一手卻不斷培養備胎，扶持二供三供，以防一家人獨大挑戰自己的話語權。為了能和蘋果達成合作，果鏈企業不惜斥巨資購買蘋果「欽定」的設備，每年耗費大量資本開支，以維持蘋果嚴苛的良品率和技術標準。

據說，在2009年8月，富士康一個小零件的成本控制未能達到要求，蘋果一個部門的負責人一通電話就直接打給了郭台銘，連帶讓鴻海原定的接班人蔣浩良貶為董事長室特助。

果鏈企業“苦蘋果久矣”，卻也因為穩定而深度的綁定關係而無可奈何。歐菲光、信維通訊、東山精密、欣安達、瑞聲科技等企業都曾被蘋果重傷。

2023年，庫克參觀完立訊精密的工廠後向媒體表示：“蘋果95%的產品仍在中國生產、製造和組裝。”

然而，隨著情況急轉，庫克立刻調轉船頭。以「鏈主」身份，裹挾果鏈企業下南洋。其規劃到2025年把印度蘋果的製造佔比提高到25%。

根據蘋果公佈的全球工廠分佈，越南、印度等東南亞國家比重不斷抬升。 2018年，越南僅有15家工廠，兩年後上升至21家。如今越南蘋果工廠已達35家，為其生產iPhone、AirPods、iPad、HomePodmini、MacBook等設備。

這其中，富士康、歌爾股份、立訊精密、比亞迪電子等國內企業紛紛南下越南設廠，以滿足蘋果的直接要求。

印度則是iPhone全球騰挪最重要的下一站。早在2016年庫克就曾在印度之行中表示，希望將現有的蘋果生產線和服務搬到印度市場。塔塔集團在收購緯創工廠後，於2023年正式入籍“果鏈”，成為第一家進入iPhone組裝序列的印度本土公司。

曾有相關人士透露，蘋果計畫在2-3年內，於印度每年生產超5,000萬部iPhone，未來將持續增加，未來將承接蘋果四分之一的生產量。

最新消息顯示，蘋果計畫最快於2026年生產美版iPhone。為此，塔塔需在今年將產能從3,500萬部/年提升至近7,000萬部，相當於再造一個「鄭州富士康」‌。

富士康、和碩等中國供應商迅速回應，擴大在印度的投資規模。富士康在班加羅爾斥資26億美元建設的新工廠，即將啟動首條生產線，其生產的iPhone 16系列將很快發貨。

相較於中國，印度關鍵零件如攝影模組、聲學元件、OLED面板等高度依賴進口，為此，蘋果期望富士康、和碩等企業在當地建造元件工廠，目標在2025年底前將本地採購率提升至50%。

從iPhone全球產能分佈來看，印度四年間從1%上升到14%，中國則從98%萎縮到85%。

這其中，最受傷的要屬鄭州。由於鄭州富士康，河南長期位居“中部外貿第一省”，這家世界電子代工巨頭曾佔據河南一半以上的出口份額，現在必鬚麵對人為製造的產能和就業波動。

由於蘋果不斷推進的產能轉移，2024年上半年，河南的手機出口額較去年同期下滑49.1%，全省少出口了1,257萬支手機，鄭州手機產量（2023年）不如2014年高峰的一半。導致2024年上半年鄭州進出口總額下降超20%。

面對強勢的蘋果，中國企業乃至龐大的中國市場，卻幾乎沒有任何定價權，長期處於被動弱勢。富士康淨利率只剩2.5%，立訊精密淨利率從11%腰斬到5.4%。如今蘋果揮師南下，許多企業還能在海外獲得收益，但類似河南富士康這種規模龐大的就業人口只能被拋下。

去年3月，庫克在自己的上海之行中這樣說：

蘋果和中國供應鏈是非常融洽的雙贏關係，沒有比中國更重要的地方。

但到了今年中國發展高層論壇，庫克被問到中美關稅問題，他欲言又止，隨即扭頭就走。

一方面，蘋果會受到輿論和政治環境的影響乃至施壓；另一邊，放眼全球，中國擁有最為完備且高效的產業集群，庫克不得不暫時維持表面上的和諧，但暗地裡，蘋果的供應鏈結構正在悄然改變。

這種擰巴的局面對蘋果來說影響不小——缺乏中國供應鏈的支持，其在汽車、AI等新戰略方向進展遲緩，中國市場的再次洗牌，則是一個更加隱性、規模更大的潛在危機。

蘋果在華最核心的競爭對手華為，在經歷了5年的極限施壓後浴火重生。今年一季度，華為以19.4%的市佔率拔得中國市場頭籌，年增幅達28.5%，小米成長16.5%，位居第三，蘋果市佔率下滑7.7%，已排到第五名。

賈伯斯之後，蘋果創新日益遲緩，折疊屏落後華為、三星、榮耀。語音助理Siri的智商遠不及小愛同學，被尊稱為“人工智障”，消費者使用頻率極低。蘋果最終選擇與阿里合作AI。

在蘋果產業鏈大遷徙，及國產手機品牌大反攻的雙重背景下，果鏈企業正不斷降低“蘋果依賴症”，試圖尋找蘋果以外的生存之道。

「果鏈」巨頭之一的立訊精密，曾是富士康的下游供應商，進入蘋果供應商體系後成為一級代工廠，如今其商業版圖不僅限於消費電子，還涉及汽車、電腦、連機器等領域不一而足。

尤其是，其汽車業務規模已邁入百億量級，營收突破137億元，兩年翻倍，立訊精密正從電子代工廠轉型為汽車Tier1廠商。而且，其業務獲利能力遠高於消費電子，對提升公司經營效率至關重要。

歐菲光業也是一個典型案例。 2016年加入蘋果供應商名單後，歐菲光在蜜月期急速飆升，2016-2017年創造了史上最佳業績表現。然而，2021年歐菲光被踢出“果鏈”，隨即一落千丈，2020-2022年三年虧損近百億，徹底跌入低谷。

但隨著華為、小米等國產手機產業鏈崛起，歐菲光完成從"果鏈棄子"到"華為主供"的華麗轉身，業績也隨之改善。

瑞聲科技曾經是蘋果的“第一個大聲學部件供應商”，在蘋果的“幫襯”下，該公司在2017年迎來股價業績的巔峰。不過，在遭受蘋果扶持的歌爾股份、立訊精密等競爭對手的「蠶食」後，瑞聲科技丟掉了蘋果聲學第一供應商的寶座，股價一度暴跌87%。

為扭轉頹勢，瑞聲科技透過一些列併購，建構起集聲學、光學、觸覺反饋及環境感知等多業務集群，在消費電子之外，開拓智能汽車、AI眼鏡、機器人等應用場景，而這些產品也基本上都在蘋果的能力半徑之外。

2024年，瑞聲科技斬獲營收273.3億元，刷新歷史新高；歸母淨利17.97億元，較去年成長142.7%。雖然利潤不如巔峰期的1/3，但至少已經開始逐步走出低谷，逐步證明自己可以憑藉製造加工能力獨立生存，而不必再完全依賴蘋果的訂單。

而中國的消費者們，也開始逐漸對蘋果祛魅，更多接受小米、華為等國產品牌，這為供應鏈企業們擺脫蘋果這個「唯一大客戶」打下了堅實的基礎。

對蘋果來說，這些顯然都不算是太好的消息。

寫在最後

2023年，在美國亞利桑那州廠舉辦的台積電“首批機台設備進廠典禮”上，92歲高齡的張忠謀顫顫巍巍地說：“全球化，特別是自由貿易，幾乎已死。”

自那時起，政治、安全、站隊成為了高於自由市場經濟的重要考量。

通常來說，企業進入另一個國家，必須遵守當地的法律和規則，這是基本原則，尤其是中國企業，對此基本上小心翼翼，四處避雷。

但像蘋果這樣完全以商業利益至上，將自己的產業鏈、目標客戶群如提線木偶般隨意擺佈的，放眼全球都極為罕見。

甚至可以說，這種動作早已脫離了簡單的商業利益思考範疇，轉而成為了一種夾雜著商業利益、政治站位、文化衝突甚至於破壞動機的複雜決策體系。

值得慶幸的是，蘋果供應鏈企業，作為全球電子資訊產業中的“高地”，其生產和組裝價值毋庸置疑。即便是沒有蘋果這家公司，這些全球電子產業的翹楚企業，也必然會獲得自己獨立生存的空間。

中美關稅大戰愈演愈烈只是表象，根本原因是中美在經濟商業領域的博弈乃至對抗，已然上升為國際政治經濟的焦點和輿論發酵的風暴眼。在這種情況下，蘋果所作出的“商業選擇”，恐怕再也不會那麼商業了。

來源: 巨潮WAVE