日本上市企業2025財年獲利或6年來首降

美國總統川普當地時間24日在紐約西點軍校畢業典禮上發表演說時表示，不會削減1兆美元的國防預算，甚至連10美分都不會少。

若預算計畫獲得美國國會批准，將成為美國迄今最高的年度國防預算，創下前所未有的軍費紀錄。輿論認為，川普政府提出萬億美元軍費預算的決策，絕非簡單的數位遊戲，背後交織著軍事、政治、經濟與外交的多重戰略目的。

川普：說好一兆連10美分都不會少

有關「萬億美元軍費預算」其實是川普在今年4月7日與以色列總理內塔尼亞胡會晤時提出的，當地時間5月24日，時隔一個多月，美國總統川普紐約西點軍校畢業典禮上發表演講時又再次談到這一「天價軍費計畫」。

美國總統川普：一兆美元的軍費預算，一兆美元啊。有人問我能不能削減，我明確表態，連10美分都不會少。要削減，我們可以從其他地方下手。

川普4月7日在白宮會晤到訪的以色列總理內塔尼亞胡時說，美國下一財年國防預算將首次達到1兆美元。

有報道指出，如果獲得國會批准，美國將從今年10月1日、即2026財年開始之時進入“萬億美元國防預算時代”，超過2025財年的8950億美元，也將是美國迄今最高的年度國防預算。

滿足美政府利益訴求

根據總台特約評論員宋曉軍介紹，自川普上任以來，就2026財年國防預算有過幾次公開的表態，但具體數值時高時低。真正確定的是5月2日白宮管理和預算辦公室向國會提交的2026財年預算提案，其中擬議的預算將使國防支出與2025年相比增加約13%，達到10,120億美元。這份報告也介紹了軍費預算所包含的內容。

特約評論員宋曉軍：如果我們仔細看這份報告，會發現國防預算分成兩部分。第一部分是基礎國防預算，另外還要疊加一個增加13%的約1133億美元。根據報告中的說明，這大約1130億美元需要在另一項法案通過之後才能疊加。另外一份法案是什麼呢？川普之前提出了一個關於延續他2017年給富人減稅政策的一個法案，這個法案有一系列的開支增減，被打包成「美麗大法案」。 5月22日，該法案在眾議院以215票對214票通過，將交到參議院表決。

△川普稱「金穹」飛彈防禦系統計畫在3年內全面運作。

特約評論員宋曉軍：所謂萬億美元的國防預算，其實包含了兩個部分。第一個部分是川普在滿足共和黨人或軍火商增加國防預算的要求，第二部分則體現他個人的意志，包括發展「金穹」、減稅等等。簡單地說，這個萬億美元的國防預算，是川普既考慮了他共和黨黨派的利益，同時也考慮到他個人關於美國財政開支方面的一些考慮的一個法案。

滿足美國軍火公司擠壓聯邦民生醫療預算

美國《國會山莊報》24日報道，據一名參議院共和黨助理透露，白宮實際上只提議了約8930億美元的2026年可自由支配國防開支，這意味著川普口中1萬億美元的其餘部分將透過共和黨主導的預算協調機制彌補。大幅增加的軍費，新增錢的籌措從何而來？

一旦通過，美國軍火公司將分大塊蛋糕

特約評論員宋曉軍：一旦川普提交的2026財年高達萬億美元的國防預算通過，它意味著什麼？首先意味著軍火公司會得到一大塊這個利益蛋糕。透過預算法案細節可以看到，增幅13%約1133億美元，第一個就是250億美元給「金穹」飛彈防禦系統。

第二項，300多億美元給海軍造船。

第三項，先前提出的所謂六代機F-47的首筆撥款。

第四項，加強邊境防禦。

第五項，核武的現代化。

第六項，增加軍人3.8%的薪資，等等。

擠壓聯邦民生醫療預算投入軍備競賽

特約評論員宋曉軍：同時我們還可以看到，萬億美元的國防預算擠壓的是什麼？在整個2026財年的聯邦預算撥款中，它擠壓了清潔空氣和水保護，也擠壓了醫療補助、兒童營養計畫、綠色能源相關、教育相關的一些撥款。簡單地說，這兆美元的國防開支使得世界可能更不安全，同時更增加了軍備競賽的可能性。

來源: 國際金融報網

美國與歐盟的關稅談判期限延長至7月9日！川普要求校方提供國際學生名單

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美國與歐盟的關稅談判期限延長至7月9日

央視消息，當地時間5月25日，美國總統川普表示，歐盟請求將關稅談判期限延長至7月9日，他已同意此請求。川普稱，本次與歐盟就關稅問題的談話「非常愉快」。

川普5月23日在社群媒體上發文稱，他建議從6月1日開始對來自歐盟的商品徵收50%的關稅。他表示，歐盟成立的主要目的是“在貿易上占美國的便宜”，美國與歐盟的談判“毫無進展”。因此，他建議從2025年6月1日起對來自歐盟的商品徵收50%的關稅。如果商品在美國製造或生產，則無需繳納關稅。

川普威脅停止向哈佛大學撥款要求校方提供國際學生名單

據央視，當地時間25日，美國總統川普威脅稱，聯邦政府將可能不再繼續向哈佛大學提供新的撥款，並要求校方提供所有國際學生的姓名及國籍信息，以便進一步審查。

美國政府22日宣布取消美國哈佛大學獲得的學生和交流學者計畫資質，禁止該校招收國際學生。哈佛大學23日就此禁令起訴美國政府。

川普：在伊朗問題上取得了實質進展

根據央視新聞消息，當地時間25日，美國總統川普表示，美方與伊朗方面進行了一些“非常好的對話”，並稱“在伊朗問題上取得了實質性進展”。

4月12日至5月23日，伊朗與美國就伊朗核問題進行了五輪間接談判。第五輪間接會談後，主持會談的阿曼方面表示，會談取得一些進展，但未取得決定性成果。伊朗外長阿拉格齊25日表示，下一輪談判時間地點尚未確定。

涉嫌策劃用燃燒彈攻擊美國駐以色列使館一男子在美被捕

根據央視新聞消息，當地時間5月25日，美國司法部在聲明中表示，一名擁有美國和德國雙重國籍的男子當天在美國紐約約翰甘迺迪國際機場被捕，他涉嫌企圖用燃燒彈襲擊美國駐以色列大使館。

美國司法部稱，該男子名叫約瑟夫·諾伊邁爾(Joseph Neumayer)，他於5月19日早些時候在美國駐以色列大使館前與一名保安發生敵對衝突後在以色列被拘留。他的背包內發現了三個簡易燃燒裝置，俗稱燃燒瓶。司法部也表示，28歲的諾伊邁爾曾在社群媒體上發布有關燒毀美國駐以色列大使館以及威脅暗殺美國總統川普的貼文。

美國司法部長邦迪在聲明中表示，美國司法部不會容忍這種暴力行為，並將依法對被告進行最嚴厲的起訴。

俄軍證實正在執行建立安全區任務

據新華社消息，俄羅斯武裝力量「北部」集團軍新聞發言人雅羅斯拉夫·亞基姆金25日說，俄軍正在沿著俄邊境建立安全區。

根據俄國防部當天在社群媒體發布的消息，亞基姆金表示，收復庫爾斯克州後，俄軍正執行沿著俄羅斯與烏克蘭邊境建立安全區的作戰任務。最近一周，俄軍控制了烏克蘭蘇梅州兩個居民點，並在烏哈爾科夫州沃爾昌斯克市所在區域取得重大進展。

亞基姆金說，俄軍將繼續執行建立安全區任務，確保俄邊境地區平民安全。

俄羅斯總統普丁22日表示，俄羅斯決定在俄烏邊境地區設立安全緩衝區，以保護布良斯克、別爾哥羅德和庫爾斯克地區免受烏克蘭武裝部隊打擊。

來源: 中國基金報

俄羅斯衛星通訊社布拉格5月26日電捷克外交部長揚·利帕夫斯基5月25日在捷克電視台演講時表示，如果美國落實宣布的稅50%，歐盟應同樣反制。

利帕夫斯基表示：“我們正在與美國冷靜地談判，我認為我們歐盟選擇的共同立場是正確的，已經對美國宣布的關稅做好準備，一旦落實我們就應該同等反制。”

利帕夫斯基說，歐盟已經準備好一批反制關稅，但他本人不想跟美國打關稅戰。利帕夫斯基認為，必須在關稅沒有徵收前與美國談判。

利帕夫斯基不排除威脅課稅50%是美國總統川普迫使歐洲讓步戰術的可能性。

川普先前表示，與歐盟打交道非常困難，貿易談判“毫無進展”，因此他提議自2025年6月1日起對歐盟徵收50%的關稅。

4月2日，美國總統川普簽署一項行政令，對從其他國家進口的商品徵收“對等關稅”，最低基準稅率為10%，而57個國家自4月9日起面臨高於基準的關稅。美國貿易代表辦公室解釋稱，稅率根據美國與具體國家的貿易逆差計算得出，目的是使逆差轉為平衡。而在4月9日川普表示，由於超過75個國家沒有對美國實施回應關稅並要求進行談判，因此除中國外，對其他國家徵收90天基準稅率為10%的關稅。

來源: 俄新社

美國總統川普的減稅計劃，加劇了市場對長期財政可持續性的擔憂，引致亞太股波動下跌。

美國總統川普的減稅計劃，加劇了市場對長期財政可持續性的擔憂。上週，亞太股市漲跌互現。

東南亞股市方面，印尼雅加達綜合指數（JKSE）週漲1.51%，報7214.16點；新加坡海峽指數週跌0.4%，報3882.42點；馬來西亞吉隆坡綜合指數週跌2.31% ，報1535.38點；菲律賓馬尼拉指數週跌0.81%，報6413.1點；泰國SET指數週跌1.62%，報1176.36點；越南胡志明指數週漲1%，報1314.46點。

亞太其他地區股指同樣上漲。日經225指數週跌1.57%或593.25點，報37160.47點；韓國KOSPI指數週跌1.32%，報2592.09點；澳洲SP/ASX200指數週漲0.21%，報8360.9點。

國際金融論壇學術委員、上海外國語大學金融創新與發展研究中心主任章玉貴向21世紀經濟報道記者表示，上週亞太股市出現震盪，從技術層面而言，這屬於市場正常的波動。當然也與上述國家經濟成長前景尤其是出口市場的預期不確定有關。

他進一步表示，美國正在醞釀減稅措施，可能觸發赤字率上升，將加速市場負面情緒的傳導。若川普政府的減稅法案付諸實施，則美國赤字率勢必上升，加上美國可支配財政資金未來數月面臨短缺，高企的美債收益率倒逼投資者調整對亞洲資本市場的投資佈局，避險情緒相應發酵，引致部分市場股市走弱。

亞太股轉跌，貨幣回升

上週，大部分亞太股轉升為跌。其中，日本、韓國、印尼、馬來西亞和泰國股指周內都跌超1%。

有市場分析指，此次亞太股市場調整的背後，既受到全球宏觀經濟環境變化的影響，也反映出部分產業存在結構性調整。分析師普遍認為，此輪下跌或為短期調整，長線佈局仍具有潛在機會。

章玉貴表示，亞太股市接下來的走勢，一方面取決於該地區經濟操盤手的政策調整能力，另一方面還得看美股和美元的走向。

近期，美元指數有所回落，週內下跌1.84%。受此影響，亞太地區貨幣匯率有所上揚。澳幣兌美元上週漲1.43%，新加坡元兌美元上週漲1.2%，泰銖兌美元週漲2.57%，日圓兌美元漲2.11%，印尼盾兌美元週漲1.5%。

雖然亞太貨幣上週漲勢顯著，但近期頻繁波動。章玉貴稱，要穩住本地區貨幣，除了各國本身要發揮有為政府與有效市場的合力之外，還可以探討東盟和中日韓之間建立更有效的溝通和協調機制，儘早形成區域貨幣的錨貨幣。 

東南亞多國經濟成長放緩

2025年第一季度，東南亞六大經濟體中有五個經濟成長率放緩。其中，馬來西亞、新加坡和泰國等貿易導向經濟體都已下調今年的成長預期。外界預測，美國濫施關稅政策預計將進一步對東南亞經濟構成阻力。

新加坡貿工部數據顯示，今年第一季度經濟年增3.9％。由於全球貿易緊張局勢有所緩和，新加坡今年接下來的外部需求前景比4月略有改善，貿工部維持全年經濟成長零至2％的預測，這一預測較此前的增長1%—3%有所下調。

RHB Bank首席經濟學家兼市場研究主管Barnabas Gan在報告中稱，新加坡的GDP成長勢頭可能進一步減弱，並在今年上半年進入技術衰退。由於全球關稅、貿易關係和美國政策的不確定性的變化，新加坡的經濟前景變得更加不確定，其貿易和製造業可能會面臨更多阻力，尤其是從第二季開始。

「新加坡去年GDP年增4.4%，尤其是去年第四季的成長率更為高達5.0%，整體表現在亞洲各國處於領先地位，從某種意義上來說，新加坡經濟近年來保持相對強勁的成長勢頭與其獨特的區位優勢密切相關，」章玉貴表示，另一方面，高度依靠出口的新加坡經濟的影響，尤其是主要貿易夥伴的影響，尤其是主要貿易夥伴對該國的經濟表現。此外，由於今年以來美國頻傳祭出關稅大棒對全球經濟發展預期造成嚴重衝擊，處於夾縫之中的新加坡，其未來經濟走勢與區域經濟穩定程度以及主要經濟體之間的戰略博弈激烈程度密切相關。

其他東南亞國家也同樣面臨成長挑戰。 5月19日，泰國國家經濟與社會發展委員會（NESDC）發布數據顯示，該國今年1月至3月的國內生產毛額（GDP）年增3.1%，低於上季修正後的3.3%。有分析指，政府支出和私人消費疲軟拖累了整體成長率。泰國家庭債務水準高企，削弱了消費能力。

同樣面臨經濟成長率下降的還有印尼、馬來西亞和越南。數據顯示，印尼第一季GDP成長4.87%，低於上一季的5.02%，為2021年第三季以來最弱的成長。馬來西亞第一季GDP成長4.4%，越南為6.93%，分別低於去年第四季的5%、7.55%。

在受訪專家看來，東南亞國家的出口導向特性會為國內經濟帶來風險。章玉貴表示，由於越南、新加坡、馬來西亞、印尼、泰國等東南亞主要經濟體對美國的貿易存在較大風險敞口，因此，一旦美國關稅在未來落地，則東南亞國家經濟和金融市場將迎來較為劇烈的震盪。 

日債崩盤影響幾何

上週日本國債市場的劇烈震盪引發廣泛關注。

渣打中國財富管理部首席投資策略師王昕傑向21世紀經濟報道記者表示，日本債券市場近期迎來大幅的需求下降，從收益率角度以及投標倍數來看，都遭遇了「災難性」的結果。

他表示，今年以來，日本債券市場一直存在巨大的壓力，有幾個重要原因：「首先，日本通膨上升，高於目標範圍，造成了債券收益率的上升，特別是超長期國債。另外，潛在的財政刺激，也助推了這一現象。在利率上升的同時，財政要繼續增加槓桿，為日本本身就已經很高的槓桿率繼續增加負擔。

高盛認為，日本長期公債殖利率飆升的核心原因在於供需嚴重失衡。高盛也強調，雖然日本公債拋售目前尚未傳導至日本股市或匯市，但其對全球債市的溢出效應已愈發顯著。數據顯示，自今年初以來，30年期日本公債已為G4（美、歐、日、英）國家收益率貢獻了約80個基點的上行壓力，成為最大的看跌動能來源。這意味著，過去一個月美國公債殖利率的飆升，很可能大部分是日本長期公債市場動盪的「副產品」。

來源: 21經濟網

一份新報告顯示，北歐主要門戶港口和其他樞紐港的擁塞狀況正在惡化，貿易戰可能會將海運中斷蔓延至亞洲和美國，並推高航運費率。

倫敦海運顧問公司德路裡上週五發布的報告顯示，3月下旬至5月中旬期間，德國不來梅港的泊位等待時間躍升77%。同期，安特衛普港的延誤時間增加37%，漢堡港增加49%，鹿特丹港和英國費利克斯託港的等待時間也延長。

歐洲一些最繁忙的港口擁堵情況加劇

勞動力短缺和萊茵河水位偏低是主要原因，阻礙了往返內陸地區的駁船運輸。加劇這些限制因素的是，美國總統川普暫時取消對中國進口商品加徵145%的關稅，提前釋放了全球兩大經濟體之間的航運需求。

德路裡表示："港口延誤延長了運輸時間，擾亂了庫存規劃，並迫使托運人增加庫存。雪上加霜的是，跨太平洋東行貿易顯示出旺季提前的跡象，原因是美中關稅90天的暫停期將於8月14日結束。"該機構表示，中國深圳以及洛杉磯和紐約也出現了類似的情況，等待自泊位以來的船隻數量。

總部位於漢堡的赫伯羅特股份公司首席執行官羅爾夫•哈本•詹森上週在一個網絡研討會上表示，儘管他最近看到了歐洲港口改善的跡象，但他預計"還需要六到八週才能控制住局面"。

自5月12日關稅暫停以來，貨船運力反彈尚未實現

不過，阿波羅管理公司首席經濟學家托爾斯滕•斯洛克上週日在一份報告中指出，近兩週前達成的美中關稅休戰協議尚未引發跨太平洋船隻激增。

斯洛克寫道："這就提出了一個問題：對中國加徵30%的關稅還是太高了嗎？或者美國公司只是在觀望關稅是否會進一步下降，然後再增加出貨量？"

歐盟與美國的爭端

美國的關稅——加上突然的威脅和休戰——使進出口商難以校準訂單，導致需求出現不合季節的波動。對航運公司來說，這些因素轉化為延誤和更高的成本，需要提高運費。上週五，川普威脅要在6月1日對歐盟加徵50%的關稅，此舉可能會擾亂跨大西洋貿易，這是對能見度的最新打擊。

牛津經濟研究院上週六在一份研究報告中表示：「額外的政策不確定性將為全球活動帶來無謂的成本，增加支出決策的風險。」該機構表示，考慮到美國出口與GDP的比率，德國、愛爾蘭、義大利、比利時和荷蘭是最脆弱的國家。

彭博經濟研究上週五在一份研究報告中表示，"50%的額外關稅可能會將歐盟對美國所有面臨互惠關稅產品的出口削減至接近於零——使歐盟對美國的出口總額減少一半以上」。川普會兌現如此重大的貿易威脅，還是會像對中國那樣推遲，這種日益增加的不確定性加大了航運壓力。

包括全球最大貨櫃航運公司地中海航運公司在內的航運公司已經宣布，從6月開始，對來自亞洲的貨物提高綜合費率和旺季附加費。在未來幾週，這些因素可能會推高海運現貨價格，而海運成本仍受到地緣政治動盪的支持。

貨船仍在很大程度上避開紅海，也門胡塞武裝於2023年底開始在那裡襲擊船隻，並繞行非洲南部，在連接亞洲、歐洲和美國的航線上運送貨物。

避免“嚴重擁堵”

哈本•詹森在網路研討會上表示，穿越紅海仍然不安全，並表示最終恢復通過蘇伊士運河的常規航行必須是漸進的，可能需要幾個月的時間，以避免港口因船隻交通而擁堵。

哈本•詹森表示："如果我們從一天開始讓這些船隻改道通過蘇伊士運河，我們將在許多港口造成大規模擁堵。因此，我們的做法是，如果我們能做到的話，我們會花更長的時間來做這件事，這樣港口就不會崩潰，因為這不符合任何人的利益。"

來源: 英為財情