以色列持續空襲，伊朗稱準備長期戰爭，21國聯合表態促緩和

川普媒體科技集團週一表示，該公司計劃推出一支交易所交易基金（ETF），同時投資比特幣和以太幣。該公司已經向美國證券交易委員會提交了相關申請，這也是該公司在不到兩週內提交的第二份加密貨幣ETF申請。

根據提交給美國證券交易委員會的文件顯示，這支新的加密貨幣ETF中75%的資金將分配給比特幣，其餘的25%則用於購買以太幣。

總部位於新加坡的加密交易所Crypto.com將擔任該ETF 的託管人、承銷商和流動性提供者。

如果獲得批准，該基金將加入眾多加密貨幣ETF的行列，其中包括貝萊德、Grayscale、富達和富蘭克林鄧普頓管理的ETF。截至週一，光是比特幣ETF規模就高達1,279億美元。

何以取勝？

自去年1月發行以來，美國上市的比特幣ETF累計淨流入456億美元。根據統計，現貨比特幣ETF持有的比特幣數量已佔到全球比特幣交易量的25%，顯示出市場對該資產的龐大需求。

然而，比特幣ETF的大受歡迎也意味著這一市場的競爭十分激烈。晨星ETF分析師Bryan Armour表示，這對於任何進入該市場的新公司來說都是一個挑戰，脫穎而出的唯一途徑是價格或品牌優勢。

目前，川普媒體公司尚未公佈新ETF的收費標準，但市面上的其他同類產品平均來看，比特幣ETF的手續費為0.12%。

CF Benchmarks執行長兼董事長Sui Chung表示，除了行銷方式之外，川普媒體的新ETF幾乎沒有什麼特別之處，不過這支ETF可能直接面向個人投資者銷售，並引發一些“粉絲經濟”，就像喜歡iPhone的人會去買蘋果公司的股票一樣。

來源: 財聯社

摩根大通量化及衍生性商品策略團隊負責人Fabio Bassi上週五在客戶報告中指出：“美國貿易政策的陰霾仍未消散。”

他和團隊觀察到，「全球宏觀敘事已從年初的『美國例外論』急劇轉向悲觀前景——自我傷害的政策可能將美國推向衰退邊緣」。

美國能否重拾例外論，抑或這時代將暫告終結，仍是懸而未決的問題。

策略師發現投資者正出現“關稅疲勞”，但他們認為風險是“雙向的”。若美國與主要貿易夥伴達成協議，平均關稅稅率或下降。同時，美國國際貿易法院的裁決仍需上訴法院最終定奪。無論如何，2025年美國的平均關稅稅率仍將高於年初預期。

儘管市場共識認為2025年下半年美國成長乏力，但Bassi的團隊指出，美國宏觀背景具有穩固性、信貸失衡尚未出現，以及關稅對通膨的有限傳導，預示著美國經濟仍有韌性。這種疲軟數據與堅韌前景的拉鋸正是團隊報告的核心矛盾。

這份展望也提醒投資人注意波動性指數（VIX）大幅下跌與經濟政策不確定性指數讀數居高不下之間的脫節。 Bassi團隊認為，這印證了市場具有韌性的觀點。

目前，摩根大通認為，正是這種韌性、“更長時間維持高利率”的政策前景以及持續的人工智能主題，將在2025年上半年支撐風險資產， “短期內，股市走高和市場集中度較高的'痛苦交易'可能會持續。”

他們仍看空美元，並傾向於持有美國以外的、期限較短的已開發市場債券。他們也預計黃金上行空間有限，但地緣避險屬性仍具吸引力。

策略師警告，如果美國經濟陷入衰退，將對市場構成下行風險。屆時，貿易衝突的升級將擠壓消費者支出，同時非農業就業數據轉為負值，這將迫使聯準會更積極地放鬆貨幣政策。

來源: 金十數據

來源：路透

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北京時間6月18日，日本央行將結束為期兩天的貨幣政策會議。市場普遍預測，該行將連續第三個月維持短期政策利率在0.5%的17年高點不變。這項決策看似缺乏懸念，但其實暗藏三大核心矛盾：

利率決策：維持現狀背後的多重博弈

1.通膨超調與需求疲軟的拉鋸

日本核心CPI已連續38個月突破2%目標，4月年漲幅達3.5%，創2023年初以來新高。食品價格飆升7%（尤其是大米成本同比激增18%）推動的“第二輪供應衝擊”，與家庭消費持續低迷形成鮮明對比。 4月零售銷售季減2.4%，顯示高通膨正侵蝕居民實際購買力。

2.貿易政策不確定性的消長

儘管美日歐貿易談判取得進展，但前日本央行委員政井貴子警告，美國前總統川普的關稅威脅仍構成「達摩克利斯之劍」。汽車業佔日本出口的20%，若美國重啟關稅，可能使日本GDP成長速度被壓低0.8個百分點。這種風險迫使央行在政策正常化道路上保持謹慎。

3.政治壓力與獨立性的平衡術

首相石破茂正為參議院選舉造勢，其經濟團隊要求央行「更積極應對生活成本上升」。同時，美國財政部在半年度匯率報告中施壓日本“糾正日圓過度疲軟”，使日本央行陷入地緣政治與國內政治的雙重夾縫。

購債縮表：全球債市的“日本變數”

本次會議最受矚目的焦點，是日本央行對國債購買計畫的調整。目前每季縮減4000億日圓的節奏或將生變：

1.縮錶節奏放緩的必然性

市場穩定考量：上月40年期日債殖利率飆升至1.94%創歷史新高，引發全球債市連鎖反應。日本央行持有的國債佔比仍高達49%，過快縮表可能重演「債市功能失調」。

技術性調整需求：以現行速度，至2026年一季度，日本央行月購債量將降至3兆日圓，僅為尖峰時期的50%。 《日經亞洲評論》披露，央行正考慮從2026年4月起將季度縮減幅度減半至2,000億日圓。

2.全球溢出效應的連鎖反應

日本央行縮表節奏直接影響全球「套息交易」邏輯。作為全球最後退出寬鬆的主要央行，其政策調整可能引發：

美日利差收窄：若縮表放緩，10年期日債殖利率或被壓制在1%以下，與美債利差擴大可能削弱日圓套息交易吸引力。

新興市場資金流向：日本投資者持有約4.3兆美元海外資產，政策轉向可能觸發資金回流，加劇新興市場資產波動。

日圓匯率：144關口的技術面與基本面博弈

美元/日圓匯率持續在144.00附近震盪，技術面呈現三大訊號：

1.均線系統交織： 21日與50日均線在144.00區域形成「死亡交叉」前兆，但14天RSI指標徘徊於50中性線附近，顯示多空力量膠著。

2.關鍵阻力位測試：若突破146.50（5月29日高點），可能觸發演算法交易追漲，目標位上移至147.24（100日均線）。反之，跌破142.00（4月29日低點）將開啟通往140.00心理關卡的通道。

3.政策訊號驅動邏輯：鷹派情境：若植田強調“通膨風險偏向上行”，日圓或短線升值2%至142.00，但需警惕“買預期賣事實”的回調風險。

鴿派情境：維持「資料依賴」論調可能令美元/日圓重返146.50，但需關注日本財務省潛在幹預（150.00為乾預警戒線）。

升息路徑：2026年前的政策迷霧

市場對下次升息時點的預期呈現「雙峰分佈」：

1、2025年1月選項（35%機率）

支持者認為，若春季勞資談判（Shunto）實現薪資增速超3%，且食品價格壓力持續，日本央行可能搶在聯準會降息週期前完成「政策正常化最後一躍」。

2、2026年延期選項（65%機率）

反對陣營指出三大風險：

貿易衝擊滯後效應：美國關稅對日本出口的壓制可能落後6-12個月顯現，2026年第一季或現出口負成長。

財政緊縮拖累：政府計畫2026財年將新發國債規模縮減至35.6兆日圓，公共投資下降可能抑制內需。

政治週期幹擾：2025年參議院選舉後，自民黨可能推動更大規模財政刺激，要求央行維持寬鬆配合。

政策傳導：從金融市場到實體經濟的“最後一公里”

日本央行政策調整正面臨三大傳導瓶頸：

1.企業投資惰性：儘管大企業資本支出計畫年增12%，但中小企業設備投資意願指數仍低於疫情前水平，顯示升息對實體經濟的刺激效應有限。

2.家庭部門反應落後：實質薪資連續23個月下降，抑制消費轉換。 4月超市食品價格年增8.2%，但家庭支出僅成長1.5%，顯示通膨對消費的「擠出效應」加劇。

3.金融市場扭曲：東京證券交易所市淨率低於1倍的公司佔比仍達47%，顯示低利率環境未能有效改善企業治理，資金「脫實向虛」問題依舊。

全球座標：日本央行的政策外溢與溢出

在G7框架下，日本央行正面臨三重國際壓力：

1.聯準會政策外溢：若聯準會9月啟動降息，美日利差收窄可能緩解日圓貶值壓力，為日本央行爭取政策空間。但鮑威爾近期強調“通膨風險仍需謹慎”，使這一情景充滿不確定性。

2.歐元區政策分化：歐央行6月降息已成定局，但日本與歐元區經濟週期錯位（歐元區製造業PMI 47.3 vs日本50.4），可能限制兩國政策協同空間。

3.新興市場連鎖反應：作為亞洲公債市場基準利率的隱形錨，日本央行政策調整可能引發區域利率重定價。印尼、印度等國已提前升息應對潛在資本外流壓力。

前瞻：政策正常化的「三重拐點」考驗

日本央行若想在2026年前完成政策正常化，需跨越三道坎：

1.薪資-通膨螺旋的可持續性：需連續三年實現薪資成長超通膨，目前春鬥結果僅保證2025年達標。

2.貿易政策明朗化：需在2025年底前與美國達成關稅豁免協議，或實現出口市場多元化（目前對美出口佔比仍達19%）。

3.金融市場功能修復：需使10年期日債殖利率日間波動率降至0.05%以下（目前為0.08%），以降低政策傳導成本。

在不確定中尋找確定性

本次會議實質是日本央行「政策正常化長徵」中的一次戰術性休整。維持利率不變既是應對當前經濟數據混合訊號的務實選擇，也是為未來政策調整預留彈性的策略性舉措。市場真正需要警惕的，不是6月會議本身，而是秋季以後可能出現的「政策組合拳」——即購債縮表放緩與升息預期升溫並存的新常態。在這場與時間的賽跑中，日本央行正在用「漸進主義」的手術刀，小心翼翼地切割通膨、成長與金融穩定之間的戈爾迪之結。

來源: 亞匯網

最新市場消息顯示，獲得「股神」巴菲特青睞的日本三菱商事正接近完成一筆公司有史以來最大規模的收購。

據悉，三菱商事可能在未來幾個月內宣布收購美國Aethon能源管理公司，交易價格接近80億美元。今年4月也曾有消息指出，阿聯酋的阿布達比國家石油公司（ADNOC）也正在考慮競購Aethon的天然氣資產。

作為背景，總部位於達拉斯的Aethon能源管理公司是美國最大私人天然氣生產商之一，資產集中在高產量的海恩斯維爾頁岩區，涵蓋上游和中游業務。錦上添花的是，公司在沿著墨西哥灣區域有超過1400英里（2250公里）的管道網路和生產設施，方便其透過毗鄰的多個液化天然氣出口設施展開國際貿易。

去年底有傳言稱，Aethon與高盛、花旗等投行合作探索策略選項，包含出售業務或IPO的方案，最終決定將會在2025年作出。

知情人士透露，雖然目前這筆交易已經接近達成，但仍有可能延遲或破裂，也有可能出現其他競購者。

作為買方的三菱商事也是液化天然氣產業的重要供應商，並持有路易斯安那州一處美國出口設施的股份。由於能源供給嚴重依賴進口，判斷未來十年AI熱潮可能推高電力需求的日本政府，已經敦促該國的私人企業積極投資天然氣領域。

Aethon尋求交易的機會也與資料中心和人工智慧的電力需求激增、推動天然氣需求的背景有關。美國能源資訊署數據顯示，2023年美國超過4成的電力供應來自天然氣，且這一比例正持續攀升。

歷史數據顯示，三菱商事先前最大規模的交易，是2011年時斥資53.9億美元收購英美資源集團旗下部分智利銅礦的少數權益。

這筆交易若能達成，也將延續過去兩年美國油氣產業的併購浪潮。

美國天然氣生產商EQT去年7月以140億美元收購管線營運商Equitrans Midstream，後續為了減輕債務負擔，又以35億美元向黑石出售了部分管線的少數股權。去年，美國切薩皮克能源公司與西南能源公司也透過全換股交易進行合併。

來源: 財聯社