中國央行下場買債將近？最新解讀！

Alex

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摘要:

針對中國央行下場買國債的消息，中國央行相關負責人指出，這可以作為流動性管理方式和貨幣政策工具，但與已開發經濟體央行的量化寬鬆（QE）操作截然不同。

中國央行下場購買國債的可能性似乎越來越大。

近期，中國財政部公開文書表態支持央行下場購買國債，而央行相關負責人在接受《金融時報》採訪時也提出，央行在二級市場開展國債買賣，可以作為一種流動性管理方式和貨幣政策工具儲備。

多位市場人士在接受券商中國記者採訪時表示，央行如果下場在二級市場購買國債，可能更多是基於配合特別國債發行的考慮，短期不會成為常規的流動性管理手段。同時，央行即便下場購買國債，只要規模適度，與經濟增速和目標物價水準基本匹配，都屬於正常的貨幣政策操作，無需貼上「量化寬鬆」和「財政赤字貨幣化」的標籤。

或將配合特別國債發行

4月23日，財政部黨組理論學習中心組在《人民日報》發表的文章中提到，要加強財政與貨幣政策、金融改革的協調配合，完善基礎貨幣投放和貨幣供應調控機制，支持在央行公開市場操作中逐步增加國債買賣，充實貨幣政策工具箱。

同日，央行相關負責人在答《金融時報》記者問的文章中指出，央行在二級市場進行國債買賣，可以作為一種流動性管理方式和貨幣政策工具儲備。根據現行《中國人民銀行法》，央行禁止在一級市場購買國債，但為執行貨幣政策，可在公開市場上買賣國債、其他政府公債和金融債券及外匯。

中信證券首席經濟學家明明認為，央行實施購買國債可能主要是維護資金面平穩運作。預計央行購債可能和財政部發行特別國債的時段重合，實現貨幣和財政兩個管道的流動性釋放，並緩解政府債供給高峰對於銀行間流動性市場的衝擊。

「考慮到第二季政府公債的大規模發行可能會對市場流動性造成較大的衝擊，央行不排除會在二級市場直接購買國債，尤其是特別國債。在大規模國債發行下，央行直接下場購買國債，意圖釋放流動性，防止國債價格的大幅波動，是維護資本市場穩定之舉。」中證鵬元研究發展部高級董事吳志武先前在接受券商中國記者採訪時表示。

民生證券固收首席分析師譚逸鳴也表示，中國政策利率和零利率仍有距離，降準也仍有空間，或尚未達到開啟QE 的階段，結合當前國內宏觀圖景和歷史操作來看，目前央行如果加大國債買斷式購入，預計仍將聚焦於特別國債的承接上。

與QE並不相同

QE又叫量化寬鬆，是指中央銀行在實施零利率或近似零利率政策後，透過購買國債等中長期債券，增加基礎貨幣供給，向市場注入大量流動性資金的干預方式，以鼓勵開支和借貸。一些市場人士認為，央行下場購買國債，意味著中國版的QE開啟。

對於市場上對央行在二級市場進行國債買賣的一些誤解，央行相關部門負責人近日在接受《金融時報》採訪時表示，此舉可以作為一種流動性管理方式和貨幣政策工具儲備。

上述央行相關部門負責人提及，不少專家提出，央行公開市場操作可以配合財政進行赤字融資，但國債發行規模要相對足夠大，同時發行節奏要相對穩定，才能有效實現政策傳導，也能避免市場利率大幅波動；而且未來央行進行國債操作也會是雙向的。

該負責人也強調，一些已開發經濟體央行在常規貨幣政策工具用盡情況下，被迫大規模單向買入國債來實現貨幣政策目標，而中國堅持實施正常的貨幣政策，人民銀行買賣國債與這些央行的量化寬鬆操作是截然不同的。

吳志武表示，量化寬鬆政策的條件是傳統的貨幣政策像利率政策不再有效，一般利率接近零利率，在此情況下，採取QE這樣激進的政策來刺激經濟修復。從目前來看，推出「中國版QE」的條件並不具備，一方面，中國貨幣政策工具仍然較多，像降準降息仍然具有足夠的空間；同時，中國經濟目前處於修復過程中，不需要十分激進的貨幣政策。因而，中國央行直接下場購買國債並不等於「中國版QE」。

天風證券固收首席分析師孫彬彬也認為，央行買賣國債是央行調劑銀行間流動性的工具之一，投放的資金期限長，操作更加靈活，可以視作對降準的替代。但公開市場操作過程中進行債券交易，與「赤字融資」仍有一定差異。前者是央行的流動性管理工具，後者是央行與財政的進一步協同與配合，也已超脫了常規利率政策調控的範疇。

「目前面臨的背景和操作的方式，與已開發國家實行非常規貨幣政策有一定不同。一是貨幣政策操作仍有空間，二是未來央行進行國債操作也會是雙向的。央行也認為，即使開展上述操作，我們依舊在堅持常規的貨幣政策操作。

提升貨幣政策傳導效率

有市場人士認為，如果央行直接在二級市場買債，有利於提升貨幣政策的傳導效率。

東方金誠首席經濟學家王青對券商中國記者表示，當前債市長端收益率偏低，如果央行將手中持有的長期債券賣出，可以直接調節債市長端收益率，推動其回歸合意水平。

在財政部都公開表態「支持在央行公開市場操作中逐步增加國債買賣」後，4月24日債市長端殖利率出現大幅上行。

王青表示，央行在公開市場買賣國債，操作標的既可以是長期國債，也可以是短期國債。如果重點是調控短端利率，就會以買賣短期國債為主，反之亦然。考慮到近年短期公債發行量較少，後期為配合央行在公開市場買賣公債需求，接下來財政部將會逐步增加短期公債發行量。

「這將增強貨幣政策調控的彈性，貨幣政策的傳導效率也會顯著提升。」王青表示，目前央行公開市場操作以數量調控為主，對市場利率的影響是間接的。無論是7天期逆回購利率，或是MLF操作利率，都是重要的政策利率，雖能直接影響市場利率，但不能頻繁變動。同時，數量操作向市場利率傳導會有一定時滯，具體傳導效果也會受到其他因素幹擾。央行在公開市場買賣國債，則可以直接調控市場利率，相較於現有的政策工具，彈性增強，價格調控的效率也會明顯改善。

光大證券首席經濟學家高瑞東在近期的研究報告中表示，從中國的國情出發，將央行在二級市場買賣國債納入貨幣工具箱主要是出於三個方面考慮：基礎貨幣投放，通過二級市場買賣國債形成基礎貨幣吞吐，適度突破再貸款工具投放基礎貨幣的約束；支持財政擴張，貨幣政策的作用不僅體現在一級市場提供資金安排，長期作用更在於提升財政政策的穩健性和永續性；調控利率曲線，近期央行提出“關注長期收益率”，隱含了對利率脫離經濟基本面產生的資金空轉問題的擔憂。

「如能直接透過二級市場國債買賣調節利率曲線上不同期限的利率，則能更好地實現貨幣政策傳導。」高瑞東說。

文章來源：證券時報網

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Owen Li

經濟

除了企業估值和治理改善，日圓疲軟在一段時間內也被認為提振了日股先前上漲。但隨著日圓近期越跌越慘，對美元跌至逾34年最低位155.44，市場人士開始警示，超弱日圓對日股和日本經濟已逐漸轉變成一個拖累因素。

此前，日圓貶值幫助日股攀升至歷史新高，因為許多大盤權重股都是出口企業，他們在海外的收入以日圓計價上升。在東證指數中，汽車製造商和電機企業等佔權重的25%以上。但日圓近期跌得太猛推高了日本進口企業的成本，並打壓了日本國內消費者的消費支出，給這些更依賴日本國內市場獲取利潤的企業帶來壓力。

自3月最後一日圓開始持續下跌，對美元跌至歷史低點期間，日經225指數也從先前創紀錄的水準下跌超過8%，與日本國內消費相關的股票持續低迷。由鐵路營運商和運輸業企業組成的東證陸路運輸指數自年初以來一直持平，表現大幅不及東證12.5%的漲幅。日本消費活動指數已連續兩季下滑，第一季降至兩年來最低。該指數不包括外國遊客消費，只衡量日本的國內實際消費支出。

日本零售商股價也落後基準指數漲幅，今年迄今僅上漲8%。東證零售商分類指數中約40%的會員企業出現了虧損。隨著日本企業即將在未來數週陸續公佈第一季財報，日本零售商和鐵路營運商等內向型企業被市場預計將表現不佳。

瑞穗證券市場策略師Nobuhiko Kuramochi表示：「對日本零售商來說，日圓貶值過猛推高其成本，由此導致的價格上漲帶來的傳導效應很快就會顯現出來。我們會持續關注，消費者是否會變得更加節儉。

道富環球（State Street Global Advisors）日本首席投資長Niihara Kensuke也稱：「日圓進一步走弱，對消費者的損害可能更大。」部分看好日本的投資人認為，30多年來最大幅度的漲薪水將刺激日本今年的支出復甦。但道富認為，這一觀點背後的假設是，聯準會將在未來幾個月開始降息，減少美日利差，助日圓反彈。但由於美國強勁的經濟數據，聯準會降息預期正在消退。摩根大通分析師Rie Nishihara更表示，如果日圓對美元進一步貶到157附近，日本實際工資的任何上漲效應都可能「蒸發」。

日本商界領袖與政策制定者近期也紛紛對日圓暴跌表示擔憂。日本最大的商業遊說團體經濟團體聯合會（Keidanren）負責人本週二（4月23日）表示，日圓貶值幅度過大。雖然政府官員表示他們已準備好幹預外匯，但由於美日利差仍然很大，幹預的影響可能轉瞬即逝。

上週，東京商工會議所所長也在記者會上表示，日本中小企業正遭受進口材料成本上漲的影響。三得利控股有限公司總裁上周也喊話日本政府「需要糾正」這種情況。

種種壓力下，市場密切關注日本政府何時出手幹預外匯。週二，日本前高級貨幣官員古澤滿宏（Mitsuhiro Furusawa）表示，如果日圓進一步走軟，日本政府將處於幹預貨幣的邊緣。「在美國和日本利率沒有變化的情況下，日圓對美元的貶值相當迅速。如果這種趨勢繼續下去，幹預就會到來，我們已經非常接近幹預了。」他補充稱，上週的美日韓聯合聲明表明，日本政府可以沒有顧慮地干預。市場對本週稍晚美國核心PCE物價指數的反應，可能促使日本政府採取行動。這被市場認為是近期口頭介入中最強硬的一次。核心PCE物價指數是聯準會最青睞的通膨指標，如果再超預期，恐令聯準會和市場再度調降聯準會降息預期，進一步推高美元打壓日圓。

本週五的日本央行政策決議是市場的另一個焦點。 3月會議上，日本央行歷史性地退出了包括負利率和殖利率曲線控制（YCC）在內的超寬鬆貨幣政策，但緊縮程度遠無法與累計升息525個基點的聯準會相提並論。古澤滿宏認為，日本央行最快可能在7月再度升息。市場也普遍預期日本央行此次將按兵不動，但可能釋放更「鷹派」的表態，闡明將進一步升息的立場。

日本央行總裁植田和男上週在華盛頓的演講中表示：「如果日圓貶值令通膨繼續上升，我們很可能會升息。」本週二，他又表示，如果日圓貶值對物價的影響被認為是“不可忽略的”，不排除透過貨幣政策舉措來應對匯率。

文章來源：第一財經

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FastBull 精選

官員之聲

當地時間4月25日，歐洲央行管委伊莎貝爾‧施納貝爾(Isabel Schnabel)發表演說，

歐元區通膨下降至2%的最後一哩路將會是「顛簸」的，主要的風險因素包括生產力的下降和服務業通膨持續高企。

歐洲央行目前關注的重點是未來勞動成本的演變，目前薪資成長仍然相對強勁，但似乎有逐步放緩跡象，符合我們的預期。但歐元區的生產力已經連續幾季出現負成長，這使得評估這種狀況有多少是因為週期性的，有多少是因為結構性的非常重要。

若將GDP平減指數作為衡量歐元區通膨指標，會發現勞動成本對通膨的上行壓力非常強勁，同時企業單位利潤對通膨的上行壓力卻大幅下降。顯示企業利潤正在持續吸收工資上漲帶來的影響。

服務業通膨是目前整體通膨的主要風險，因為大部分商品通膨都低於2%。此外，服務業的薪資價格傳導也要比商品的傳導強的多，原因之一可能是該業需求強勁。

此外歐洲央行需要考慮新的潛在風險對的供應鏈衝擊，如地緣政治衝突加劇、能源價格上漲。但目前為止，地緣政治衝突對能源價格的影響不大。

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Devin

經濟

拜登政府振興晶片產業的努力主要集中在為國內工廠提供數十億美元的補助。但這項推動還有一個較少被討論的面向：將尖端半導體研究變成對美國人來說更有吸引力的領域。

作為2022年《晶片與科學法案》的一部分，商務部將斥資110億美元來提升美國在研發上的領導地位。他們的希望是創造下一代關鍵電子元件，並在先進技術之戰中擊敗北京。這將涉及從開發更好的微電子材料測量技術到所謂晶片封裝的新策略（將組件安裝在一起以供使用）等方方面面。

官員們已分配了近85%的《晶片法案》製造激勵措施，其中包括定於週四公佈的向美光科技公司(Micron Technology Inc.)提供的61億美元撥款。但他們才剛開始開放研發資金申請，一些專家表示，從長遠來看，這可能更為重要。

這項努力的關鍵是吸引科技勞動力，否則他們可能會選擇追求人工智慧軟體或其他更時尚的領域。但這項努力引發了人們的質疑：是否有足夠的資金或正確的方法來實現這一目標。

「我們需要找到方法，讓人們更容易進入這個國家的晶片設計領域，而不是開發另一個應用程式或另一個人工智慧軟體，」政府支持的新國家半導體公司的負責人迪爾德麗·漢福德（Deirdre Hanford）說。她說，政府正在“努力建立經濟並促進創新。”

《晶片法案》的資金為NSTC和一個專注於先進封裝的項目提供了資金。這種研發推動的根源早於新冠疫情大流行，並且與英特爾公司和台積電等公司的390億美元生產激勵措施是分開的。

商務部封裝工作副主任丹尼爾·伯傑表示，這些補助金只是維持美國晶片經濟健康發展的第一步。「我參與的研發計劃就是為了維持它，把它留在這裡，」他說。

該部門已經資助了一些專注於計量學或測量科學的初始計畫。官員們計劃建立一個試點設施，將新的封裝技術過渡到大規模生產，並制定勞動力發展計畫。此外，還將建立一個耗資2億美元的製造研究所，專注於數位孿生——創建實體組件的虛擬模型。一位商務官員表示，他們將在不久的將來為該研究所開放資金申請。

但重要的行業和學術團體警告說，該機構可能會破壞其自身目標。新的指導方針將允許聯邦政府接管在納稅人的資金幫助下開發的專利，並將這些發明授權給另一個實體。這是一個有爭議的方法。

這個所謂的進入框架在12月公佈，是為了降低藥品價格而誕生的。拜杜聯盟(Bayh-Dole Coalition)的執行董事喬艾倫(Joe Allen)表示，但這會影響所有聯邦資助的研發活動。該聯盟以1980年頒布的法律命名，該法律允許組織擁有由公共資金支持的專利研究。

美國製造商協會寫道，“在中國優先考慮成為未來產品和技術的領導者之際”，該政策草案將“損害”人們對《晶片法》研發計劃的興趣。國家創投協會表示，“創投公司正在質疑他們對你們的大型立法制定的項目的參與和投資。”

這些觀點得到了北美技術委員會、杜克大學和俄亥俄州立大學創新基金會的回應——俄亥俄州立大學是位於擬建的大型英特爾工廠附近的旗艦學校。

美國商務部的一位代表表示，“工業界和學術界對獲得Chips計劃資金和實現Chips計劃的目標表現出濃厚的興趣，包括遵守公共資助要求。”

該部門最初打算利用390億美元的製造業補貼資金，透過一項單獨的商業研發計畫來補充其110億美元的投資。

但在五角大廈退出一項花費25億美元購買軍事晶片的協議後，這些計畫被擱置。國會指示商務部自行彌補資金缺口。據知情人士透露，這導致了長達一周的混亂，官員試圖重新分配激勵資金池。

他們最終選擇取消商業研發計劃，理由是“國會最近在最新撥款法中給出了指示”，而且《晶片法案》的資金已經不足以滿足壓倒性的需求。

這給晶片行業帶來了一些影響。根據《舊金山紀事報》報道，美國最大的半導體設備製造商應用材料公司正重新考慮在矽谷投資40億美元的研發投資計畫。該公司在聲明中表示，鼓勵拜登政府和國會找到一條通過《晶片法案》為商業研發提供資金的道路。

加州州長加文·紐瑟姆和參議員亞歷克斯·帕迪拉在一份聲明中表示：「如果沒有對商業研發的強有力支持，我們的全球領導地位和在半導體行業超越外國競爭對手的能力就會面臨風險。

文章來源：「半導體產業觀察」微信公眾號

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Kevin Du

經濟

美國第一季經濟成長可能放緩至仍穩健的步伐，而通膨加速，強化了金融市場對聯準會將推遲降息至9月的預期。

美國商務部週四發布的第一季國內生產毛額預計將顯示，由於勞動力市場富有彈性，消費者仍在為經濟做出重大貢獻。自2022年底聯準會為抑制通膨而採取激進的升息行動以來，經濟一直沒有擺脫厄運的預言。

美國的表現優於其他已開發經濟體。經濟學家表示，消費者鎖定了較低的抵押貸款利率，而企業則在緊縮週期開始之前為債務進行再融資。在COVID-19大流行期間和之後難以找到勞動力後，公司也開始囤積工人，並且由於強大的定價能力而獲得了更高的利潤增長。

根據估計，經濟分析局將於週四公佈的數據可能顯示，今年前三個月GDP年化成長率為2.4%，消費者支出預計將成長3%。

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雖然這兩項預測都將比上一季的成長率下降，但它們將導致GDP在四季的基礎上加速成長，達到兩年來的最快速度。在國會預算辦公室最近的一份報告估計移民數量超過先前的預期後，經濟學家普遍上調了他們的預測。美國GDP報告將凸顯移民驅動的經濟繁榮_2

以下是報告中需要關注的關鍵部分：

消費支出

個人消費支出約佔GDP的三分之二，可能會繼續推動第一季的成長。一月和二月的月度數據顯示，服務支出尤其強勁成長，而商品支出則小幅下降。

以Anna Wong為首的彭博社經濟學家在數據預覽中寫道：「消費者3月份的零售支出有所增加，而食品服務支出（零售銷售報告中服務的主要指標）仍然保持穩健。勞動力供應增加推動的強勁就業支持了總收入成長，進而支持了消費。

投資

第一季商業投資可能成長較為溫和。週三公佈的耐用品訂單月度數據顯示，3月份非國防資本貨物出貨量按年化計算下降了1.5%，顯示GDP數據中的設備支出可能會減少。

花旗經濟學家Alice Cheng和Andrew Hollenhorst週三在給客戶的報告中表示：“天氣和飛機訂單導致近期數據出現一定波動，但總體而言，我們預計商業投資仍將受到利率上升的拖累。”

另一方面，高盛(Goldman Sachs)經濟學家斯賓塞·希爾(Spencer Hill)表示，自2020年以來，住宅投資可能對GDP成長貢獻最大。今年前三個月的抵押貸款利率平均比2023年最後一個季度低半個百分點左右，這有助於提振新房和現房的銷售，儘管最近幾周利率再次上升。

政府開支

經濟學家也認為政府支出是第一季GDP成長的重要貢獻者。這在一定程度上要歸功於州和地方層級的持續追趕，在疫情期間削減了支出。

月度就業數據的反彈顯而易見：第一季地方政府僱員人數年化成長3.4%，為2021年以來的最高增幅，而州政府就業人數也出現類似增幅。

加拿大皇家銀行資本市場首席美國經濟學家麥可‧里德週一在一份報告中表示：「我們預計政府支出將成為經濟成長的第二大貢獻者，因為州和地方支出將繼續縮小疫情後的支出缺口。

文章來源：彭博社、路透社

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Cohen

政治

當地時間4月19日，以色列對伊朗中部省份伊斯法罕發動空襲。根據美國有線電視新聞網（CNN）消息，美國官員表示攻擊為以方發動，而以方尚未承認。伊朗媒體和社群媒體報告稱，爆炸所在城市伊斯法罕擁有核設施和無人機工廠，在偵測到可疑飛行物體後，伊朗全境啟動防空系統，而英國廣播公司（BBC）表示，伊朗空軍基地可能遭受破壞。伊朗國家網路空間中心發言人侯賽因·達利安（Hossein Dalirian）指出，襲擊當天防空系統攔截了三架從境內發射的小型無人機。經國際原子能總署確認，位於伊斯法罕的核設施未受損。

這次爆炸發生在伊朗最高領袖阿亞圖拉·阿里·哈梅內伊（Ayatollah Seyyed Ali Khamenei）的85歲生日當天，然而強硬派總統易卜拉欣·雷西（Ebrahim Raisi）在當天的演講中對此事件隻字未提。綜合多方報道，主流分析認為，雖然不能完全排除危機急劇升級的變數，但伊朗正試圖淡化此次伊斯法罕襲擊，這可能表明伊方在虛張聲勢的高調威懾背後，缺乏與之相匹配的軍事實力，希望避免緊張局勢的進一步升級；而以色列此次小規模襲擊，象徵意味大於實際打擊意圖，旨在通過從伊朗境內“發射無人機”攻擊“擁核”城市的行為，讓其感受到“降維打擊」下的實力不足，採取威懾而避免局勢過度升級。

圖：伊斯法罕空襲所在位置

事件背景：有限的報復循環

幾十年來，伊朗透過伊拉克、敘利亞、黎巴嫩和葉門的代理人網絡，在對以色列發動曠日持久「影子戰爭」的同時，試圖避免全面的常規衝突，為地區局勢提供了有限的可預測性。但自巴以衝突爆發的六個月以來，以色列似乎不再滿足於經濟制裁，以及敘利亞和黎巴嫩戰場上的代理人戰爭，而甚至開始襲擊伊朗的高級官員，這些行為使得伊朗最高領導人面臨越來越大的壓力。

4月1日，以色列對伊朗駐敘利亞領事館大樓發動空襲。根據伊朗官方媒體報道，以色列空襲襲擊了伊朗駐敘利亞首都大馬士革領事館旁的一棟建築，造成伊朗伊斯蘭革命衛隊的兩名高階成員死亡。多年來，以色列一直在敘利亞對伊朗和敘利亞軍事目標進行襲擊，但考慮到襲擊致死的官員級別之高，以及襲擊位置距領事館之近，本次行動開了先河。

4月13日，伊朗向以色列發送無人機和飛彈，跨越十年來「影子戰爭」的紅線。週末，為了應對大使館的襲擊，伊朗在對以色列的首次直接軍事攻擊中發射了300多枚飛彈和無人機。以色列官員表示，以色列及其盟國攔截了約99%的彈，但襲擊仍對一個軍事基地造成破壞，並重傷了以色列的一名年輕女孩。同日，在約旦河西岸城市納布盧斯以南阿克賴巴鎮東部地區，武裝的以色列定居者封鎖道路、破壞房屋，並與巴勒斯坦人發生衝突。

4月19日，以色列襲擊伊朗中部伊斯法罕省東北部。根據《華盛頓郵報》報道，以色列官員表示，以色列軍方在伊朗境內進行了打擊，以報復伊朗於4月13日發射的飛彈和無人機，但範圍似乎有限。目前還不清楚這次襲擊造成了什麼破壞，但這位不願透露姓名的官員在討論敏感軍事問題的情況下表示，它打算向伊朗發出一個信息，即以色列有能力在該國境內發動襲擊。

以色列獨立情報分析師羅南·所羅門（Ronen Solomon）表示，這次襲擊似乎類似於早期被歸因於以色列情報機構摩薩德的無人機襲擊。他表示，這次攻擊向伊朗表明以色列的摩薩德可以在不明確使用以色列軍隊或其飛機的情況下秘密打擊核設施或軍事目標。由於以色列官員擔心伊朗會以攻擊為藉口來推進其核子計劃，以色列可能希望避免對核設施發動更廣泛的攻擊。

多方態度：沉默者與呼籲者

以色列軍方對此事拒絕置評。以色列極右翼安全部長伊塔馬爾·本·格維（Itamar Ben-Gvir）將對伊朗的襲擊描述為“無力”或“蟄痞”，以色列反對派領導人亞伊爾·拉皮德（Yair Lapid ）呼籲解僱他，並表示他的言論使以色列陷入尷尬的境地。

伊朗官員試圖在公開場合淡化這次攻擊的影響。伊朗軍隊總司令阿布多拉特·穆薩維（Abdolrahim Mousavi）表示，週五早些時候在伊斯法罕聽到的爆炸“來自我們的防空向可疑物體開火”，並且“沒有造成損害”。伊朗通訊社似乎熱衷於表明該市的情況已經「恢復正常」。

美國方面也陷入了沉默，義大利外交部長安東尼奧·塔賈尼（Antonio Tajani）透露稱，美國在「最後一刻」才被告知以色列的行動，他們沒有參與這項行動。而據《華盛頓郵報》報道，襲擊發生在白宮國家安全顧問沙利文召集一群美國和以色列官員討論「伊朗對以色列進行前所未有的導彈和無人機襲擊後的一系列問題」數小時後。儘管以色列領導人曾表示要對伊朗的攻擊作出回應，但那次會議的沒有提到這次伊斯法罕行動。白宮新聞秘書卡琳·讓-皮埃爾（Karine Jean-Pierre）在空襲當天的每日簡報會上表示，不會談論或猜測任何報導。美國國務卿布林肯表示，除澄清美國沒有參與以色列的任何進攻行動外，不會對此事件發表演說。此外，來自白宮國家安全委員會、國防部、國務院和其他機構的多個官員都拒絕對此空襲發表評論。

此外，各界領導人呼籲雙方克制，並儘快將焦點聚焦回到巴以衝突。約旦外交部長艾曼·薩法迪（Ayman Safadi）譴責了“所有威脅將該地區拖入戰爭的行動”，敦促世界領導人繼續關注“加薩的不人道戰爭”。埃及方面則表示“對以色列和伊朗之間的持續升級深表關切”，呼籲“最高水平”克制，並警告“該地區衝突和不穩定”的擴大。土耳其外交部在一份聲明中也呼籲「各方」克制，但它將矛頭指向了以色列，譴責以色列對伊朗駐大馬士革大使館的非法襲擊所造成的緊張局勢有可能變成永久衝突。「阿曼方面也對對伊斯法罕襲擊表示譴責，指責以色列在該地區一再進行軍事侵犯，其外交部呼籲國際社會處理不穩定的原因和根源，將重點放在努力實現加沙地區的停火，並公正且持久地解決巴勒斯坦問題，以恢復區域穩定。

走勢研判：確定與不確定性

以色列的沉默來自內外壓力。對內，以色列總理內塔尼亞胡（Benjamin Netanyahu）正受到一些將軍和政治盟友的競爭壓力。對外，它已經在三個戰線上作戰：在加薩他們需要對抗哈馬斯，在北部邊境與黎巴嫩真主黨作戰，同時還要試圖平息約旦河西岸的騷亂。它面臨著恢復對伊朗威懾的壓力，但也必須維持上週末幫助其阻止伊朗襲擊的脆弱戰略夥伴關係。此外，以色列還面臨來自美國和歐洲的壓力，要求其緩和回應，並面臨著在不引起回應的情況下對伊朗發動攻擊的打擊的挑戰。

而在伊朗方面，相關媒體指出，有悖於一貫高調回應的沉默，暴露出伊朗缺乏現代防空系統與戰鬥機的弱點。根據面臨「威脅國家安全」訴訟的伊朗《Jahan Sanat》報紙報道，納德·卡里米（Nader Karimi）表示，伊斯法罕的空襲挑戰了伊朗當局過去一直聲稱自己擁有強大防空系統的主張。如果伊朗當局的防空系統夠強大，那就不會等到這些微型鳥形航空器飛到國內核設施上空，甚至開始攻擊的時候，才對他們發動攻擊。 BBC則指出，儘管伊朗以對俄烏衝突中俄方進行支持為籌碼，換取蘇-35戰鬥機，但相比以色列世界領先的空軍，不過是杯水車薪。根據IISS報告，以色列至少有14架噴射機中隊。

不過正如伊朗國際問題專家賈法爾·哈格帕納（Jafar Haghpanah）指出的那樣，「保持沉默」不是伊朗的一貫作風。他指出，伊朗不會對4月19日遭到的小規模襲擊展開“報復”，因為這種襲擊“沒有報復價值”，但外界不應忽視的是，以色列官方尚未宣布對伊朗13日的攻擊展開了相應「報復」並取得勝利，這意味著中東緊張局勢仍未結束，伊朗方面仍在準備應對以色列可能發起的軍事行動。而伊朗也正在透過其他方式進行小規模報復，根據路透社消息，當地時間4月21日，敘利亞東北部的美國軍事基地遭到來自伊拉克的多枚火箭及無人機攻擊。雖然攻擊並未造成重大損害，但這是自2月以來美軍在中東的軍事基地首次遭到攻擊。

國際安全專家查爾斯·米勒（Charles Miller）表示，週五在伊斯法罕附近的襲擊並沒有在特拉維夫和德黑蘭之間出現「重大升級」。他在周五的一次訪談中說表示，如果以色列想要升級局勢，那麼對伊朗核設施的攻擊，或是動用特種部隊發動攻擊，都會比這樣的小空襲更加奏效。而事實上，如果沒有美國的幫助，以色列將很難進行更嚴重的報復。而美國官員先前曾強調，美國不會參與以色列對伊朗的任何攻擊性反應。而在伊朗方面，他們的也可能不希望危機過度升級。以伊雙方都希望看到他們正在做一些事情，而實際上沒有承擔做任何過於挑釁的事情的風險。」

美國智庫中東研究所的伊朗計畫主任阿利克斯·瓦坦卡（Alex Vatanka）表示，由於以色列對伊朗高官的攻擊，伊朗不能再袖手旁觀，透過聲稱自己沒有參與其中來保護自己。不過從長計議，短期升級與伊朗的長期戰略背道而馳，伊朗「戰略耐心」的最終目標是折磨以色列數年乃至數十年，直到他們筋疲力盡，決定「收拾行李」離開該地區。現在我們有以色列和伊朗之間發生明朗衝突的固有風險，如果其中一個人玩過頭了，這就是危險的部分。」

卡內基國際和平基金會前國務院官員、高級研究員亞倫·大衛·米勒（Aaron David Miller）表示，伊朗和以色列之間的最近襲擊已經跨越了他們之間先前存在的「紅線」。現在問題變成了，對雙方計算對方違反這些紅線有什麼影響。由於以色列和伊朗之間缺乏對話，很難進行這種評估，這給局勢增加了不確定性。

大西洋理事會的高級研究員霍莉·達格雷斯（Holly Dagres）指出，目前伊朗和以色列不希望這場新的公開衝突升級為一場全盤戰爭。伊朗上周向以色列發出了為期三天的關於其計劃報復的通知，而以色列對報復的回應也相對低調，這表明「冷靜的頭腦暫時佔了上風」。