美國總統川普表示，其可能親自前往最高法院旁聽關稅合法性的口頭辯論，凸顯這起案件對其關稅政策的關鍵性。

當地時間本週三，川普在白宮表示，他可能會去參加11月5日在美國最高法院舉行的關稅案件口頭辯論：

我想我會去最高法院觀看辯論。我以前沒有這樣做過，雖然我有過一些相當重大的案件。我認為這是有史以​​來最重要的案件之一。

如果我們不能贏得這場官司，我們將在未來許多年裡處於一個被削弱、陷入困境的財務混亂狀態。

根據新華網報道，美國聯邦最高法院先前宣布，將快速審議川普政府徵收的多數關稅的合法性，並於11月5日聽取口頭辯論。訴訟所涉關稅包括川普援引1977年《國際緊急經濟權力法》面向全球徵收的10%“基準關稅”，對未與美國達成貿易協議的貿易夥伴徵收的更高額度關稅，以及所謂“芬太尼關稅”。

這將是最高法院在川普重返白宮後首次判定其主要政策的合法性，並有望決定關稅這一川普經濟議程「基石」的命運。

如果川普敗訴，美國平均有效關稅稅率可能從16.3%降低至少一半，並可能被迫退還數百億美元稅款，同時可能推翻川普與一些國家達成的初步貿易協議。

雖然總統先前曾因大法官就職典禮等活動訪問最高法院，但在口頭辯論期間到場極為罕見。川普曾表示計劃在大法官審議他是否享有刑事起訴總統豁免權時前往最高法院，但最終選擇在其海湖莊園舉行記者會。

目前爭議焦點在於，川普政府主張現行關稅政策獲得1977年《國際緊急經濟權力法》授權，該法賦予總統一系列工具來應對國家安全、外交政策和經濟緊急情況。

今年5月28日，設在紐約的美國國際貿易法院3人合議庭就小企業主和美國12州所提訴訟裁定，川普無權援引《國際緊急經濟權力法》徵收上述關稅。美國聯邦巡迴上訴法院此後審理川普政府所提上訴，並於8月29日以7比4的投票結果維持原裁決。川普政府隨後向美最高法院提出上訴

美國財政部長貝森特等官員多次強調，如果最高法院做出不利於政府的判決，到明年6月，川普政府需返還的關稅稅款據估算最高可達1萬億美元，這一後果將是災難性的。不利判決也將影響川普政府已達成的對外貿易協定和未結束的貿易談判。

來源：華爾街見聞

美國財政部長貝森特（10月15日，華盛頓，Reuters）

10月15日，美國財政部長貝森特在日美財長會議上表示，「我們關於美國政府期待日本停止進口俄羅斯能源一事進行了討論」。根據分析，美國要求日本停止進口俄羅斯的液化天然氣（LNG）等。

日本財務相加藤勝信與貝森特10月15日在美國華盛頓舉行了會談。

美國財政部宣布，此次會談的議題包括關稅協議中寫入的日本對美投資事宜，還有「加強對俄羅斯經濟壓力的七國集團（G7）的舉措」。貝森特也在X（原推特）上發文，提到了「停止能源進口」。

美國為了加強向俄羅斯施壓，正在尋求第三國的合作，以減少俄羅斯的能源收入。

美國總統川普同一天表示，印度總理莫迪承諾停止購買俄羅斯原油。歐盟委員會9月也表示，在2026年底前，將全面停止歐盟成員國從俄羅斯進口天然氣。

在日本的LNG進口總量中，俄羅斯產佔9%，也維持對俄羅斯遠東石油天然氣開發計畫「薩哈林2號」的權益。如果俄羅斯產天然氣成為美國的製裁對象，日本無法進口的話，可能會對能源的穩定供應產生負面影響。

加藤在會談後被記者問及貝森特是否要求日本停止進口時表示，「關於其他閣僚的發言內容，我不便透露」。他表示：「為了在烏克蘭實現公正的和平，將與G7各國合作，充分做好力所能及的事」。

在會談中，日美財長再次確認了9月公佈的「匯率應由市場決定」等聯合聲明的內容。

加藤就目前的匯率表示，「日圓出現貶值，匯率出現了急劇的波動。穩定的匯率對經濟和國民生活都是有利的」。

關於日美的關稅談判，加藤勝信向貝森特表示，「從兩國經濟安全保障的觀點來看，符合兩國國家利益的協議也極為重要」。他同時表示：「希望共同加速符合兩國利益的戰略投資」。雙方也就中國的稀土出口管制問題交換了意見。

來源：日經中文網

中美貿易摩擦升級影響是短期的

寬鬆的流動性環境支撐美股

圖為納斯達克指數收盤價與10年期美債殖利率走勢對比

AI等科技投入利多美股

來源：期貨日報

週四亞洲交易時段，銀價觸及歷史高點後小幅下滑至53.10美元。此次回檔主要源自於部分投資人在高點獲利了結，但市場對聯準會年內降息的強烈預期使銀價仍具韌性。

根據市場調查顯示，交易員目前預期聯準會10月降息25個基點的機率高達98%，12月進一步降息的預期已完全消化。

聯邦儲備主席鮑威爾近期發表的鴿派言論進一步強化了市場對寬鬆政策的押注。較低的利率環境將降低持有無收益貴金屬的機會成本，進而為白銀等避險資產提供堅實支撐。

美國政府停擺已進入第三週，財政僵局可能造成經濟每週約150億美元的損失。同時，美國與亞洲國家之間的貿易擔憂情緒再次升溫。

美國總統川普表示，美國可能削減與亞洲國家的部分貿易往來，同時兩國已互相提高港口貨運附加費用，令運輸成本上升、貨物流通受阻。

若貿易緊張局勢持續升級，避險資金流入將進一步推高貴金屬價格。

金屬市場分析師John Caldwell指出：“白銀當前的短期調整屬於正常獲利回吐，市場的核心驅動力依然來自利率預期和避險需求。若美聯儲確實在10月降息，白銀有望再次刷新歷史高點。”

從技術面來看，銀價在54.80美元附近形成階段性頂部，目前回落至53.00美元支撐區。 RSI指標自超買區回調，顯示短線有整固需求。

若銀價跌破52.80美元，下一支撐位位於51.90美元；若重新站穩53.80美元並突破54.50美元阻力，則可望挑戰55.00美元新高。

來源：匯通網

根據彭博社報道，穩定幣發行商Paxos表示，該公司於週三誤鑄了300萬億美元與PayPal控股公司掛鉤的PYUSD穩定幣，並在數分鐘後銷毀了這些異常代幣。

「美東時間下午3點12分，Paxos在進行內部轉帳時誤鑄了超額PYUSD。我們立即識別錯誤並銷毀了超額代幣。此事屬於內部技術故障，不存在安全漏洞，客戶資金安全無虞。我們已解決根本問題…」—Paxos（@Paxos）2025年10月15日10月15日

相關交易記錄在以太坊區塊鏈熱門瀏覽與分析平台Etherscan上清晰可查，該平台允許用戶搜尋查看鏈上所有數據。 Paxos代表已指引外界查閱公司就此事在X平台發布的推文。 PayPal代表未立即回應置評請求。

加密貨幣領域先前已發生多起所謂「烏龍指」事件。其中多數操作（如向他人誤轉比特幣等加密貨幣）不可逆轉。但穩定幣發行方對交易有更強控制力，過去甚至曾協助執法單位追回被竊資金。

「Paxos剛剛在以太坊區塊鏈上鑄發了全球債務總額。」—Arkham（@arkham）2025年10月15日

週三這筆異常交易的規模令傳統外匯市場乃至整個加密貨幣市場相形見絀。目前全球流通中的美元總量約2.4兆美元。全球最大穩定幣Tether（USDT）市值僅1,806億美元，整個加密貨幣市場總市值約3.8兆美元。

若此類失誤發生在華爾街，必將引發市場恐慌、觸發監管熔斷機制並招致國會聽證。但在加密貨幣世界，這一切僅悄悄呈現於鏈上，被數據偵探察覺後又在數分鐘內靜默逆轉。沒有資金被轉移，沒有用戶受損。

儘管如此，該事件仍為觀察穩定幣發行方的隱性權力提供了罕見窗口——它們本質上如同可編程央行，能隨心所欲地創造或抹去數十億合成美元。

區塊鏈經常因其透明度而受讚譽，但在此類時刻它更像蠻荒西部——即時可見性與即時風險並存。阻止災難的不是人為審慎，而是基於代碼的約束或警覺的觀察者。這使得「烏龍指」錯誤成為加密領域反覆出現的次要情節，其代價從聲譽損害到監管審查不一而足。

此類疏漏並非首例。例如2019年，穩定幣巨頭Tether就曾誤鑄並迅速銷毀50億美元USDT。在加密領域，誤操作交易已使用戶損失數百萬美元，且往往無法追回。

但像PYUSD這樣的穩定幣處於混合地帶：既紮根區塊鏈又受發行方控制，既接受監管又受軟體支配。它們本質上是可程式負債——這些貨幣既能因幾行程式碼而消失無蹤，也可重新大量增殖。

PayPal將PYUSD定位為美元背書的創新實驗，旨在以上市公司信譽保障加密貨幣的交易速度。但這次事件同時警示投資者與監管機構：對穩定幣的信任不僅取決於儲備金，更依賴操作規範與精準無誤的代碼——尤其是當這些代碼能在公頃間創造出超過全球貨幣總量的財富時。

來源: 金十數據

更多華爾街策略師預計聯準會將比先前預期更早停止縮減其龐大的證券投資組合，此前聯準會主席鮑威爾暗示這一過程可能在未來幾個月內結束。

道明證券、巴克萊銀行與高盛集團已將預測時點從2026年第一季末提前至今年年底。

它們正式加入美國銀行、花旗集團與富國銀行的行列──這些機構始終堅信決策者將在12月聯邦公開市場委員會（FOMC）會議上宣布結束資產負債表縮減（即量化緊縮）。

預期轉變源自於鮑威爾週二的表態：當銀行準備金規模略高於決策者認定的「充裕」水準（即避免市場紊亂所需的最低標準）時，縮表進程將終止。他給出「未來數月」可能抵達該節點的最強訊號，表明聯準會認為臨界點已近在咫尺。

「鮑威爾相關言論暗示委員會比近期聯準會官員表態更接近結束縮表，」巴克萊策略師塞繆爾·厄爾（Samuel Earl）在周二客戶報告中寫道。他指出在此番言論前，多數聯準會觀點均指向量化緊縮將持續更久。

巴克萊現預計聯準會將在12月宣布結束量化緊縮。道明證券預測10月29日政策會議將作出宣布，而高盛預計該央行將於明年1月公佈計畫並於次月實施。

目前關鍵在於聯準會能否在避免重蹈2019年9月覆轍的前提下持續推行量化緊縮。當時銀行準備日趨稀缺，而聯準會仍在收縮投資組合，導致銀行間關鍵融資利率急劇飆升，最終迫使聯準會介入購買短期證券以穩定市場。

儘管聯準會此後引入了多項流動性後備工具，但近期隔夜貨幣市場條件趨緊的訊號持續增強。自9月初以來，銀行與資產管理公司相互借貸的回購市場利率持續走高並維持高位。

週三，聯準會常備回購工具（即2019年事件後為緩解貨幣市場臨時壓力創設的工具）使用量攀升至6月第二季末以來最高水準。

同時，根據聯準會最新數據，截至10月8日銀行準備金規模為3.03兆美元，此前曾短暫跌破3兆美元關口。聯準會理事沃勒曾預估準備金充裕水準將維持在2.7兆美元左右。

聯準會自2022年起啟動投資組合縮減，逆轉了疫情爆發後為刺激經濟實施的數兆美元資產購買。同期，美國政府自7月提高債務上限後增加發債力度，持續消耗聯準會資產負債表上的其他負債流動性，並推升各類金融工具殖利率。

今年早些時候，聯準會已放緩縮表節奏。聯準會系統公開市場帳戶副經理朱莉·雷馬什（Julie Remache）9月表示，以當前速度，央行的投資組合預計將在明年3月底降至略高於6兆美元，屆時準備金將接近2.8兆美元區間。

聯準會官員對結束縮表前可將銀行準備金壓降至何種水準存在分歧，聯準會負責監管的副主席鮑曼主張聯準會應尋求實現盡可能小的資產負債表。

對多數華爾街策略師而言，鮑威爾的訊號已終結這場爭論。取而代之的是，部分機構開始研判聯準會將多快重啟證券購買。由根納季·戈德堡（Gennadiy Goldberg）領銜的道明證券策略師團隊表示，這項行動可能最早在明年啟動。

「資產負債表可能保持穩定一段時間，但年底的高壓可能改變現狀，促使聯準會考慮最早於2026年重啟國庫券主動購買，」他們寫道。

來源: 金十數據