上週（8月5日-9日），在“衰退交易”與日圓升值帶來的套息交易平倉下，全球金融市場經歷了“黑色星期一”，日經225指數兩度觸發熔斷機制，韓國基準股指也於當日盤觸發熔斷。歐美股市同樣遭遇拋售潮，「科技股七巨頭」大幅下挫。

儘管後續波動逐漸平息，美股三大指數跌幅幾乎被全部抹平，但仍為2024年以來市場波動最大的一周，當前市場對數據的「敏感性」更高，各類重磅數據對市場的影響力度或遠勝以往。

歐洲STOXX 600指數全週累漲0.27%，上週一大幅低開後，持續上揚。歐元區STOXX 50指數週累漲0.79%。歐元區各國股指多數上漲，法國CAC40指數累漲0.25%；德國DAX指數累漲0.35%；荷蘭AEX指數累漲0.51%。

美元指數一週累計微跌0.05%，報103.154點；日圓止步三日連漲，交投區間為141.70-147.90，全週微跌0.04%；歐元兌美元累漲0.05%，英鎊兌美元累跌0.344.04%；歐元兌美元累漲0.05%，英鎊兌美元累跌0.34.344% %，美元兌瑞郎累漲0.73%。

黃金全週跌超0.6%，創6月7日以來的最大單週跌幅；隨著經濟衰退擔憂緩解疊加中東緊張局勢，原油期貨價格連續三個交易日走高，WTI原油期貨上漲3.83%，至每桶76.98美元；布蘭特原油期貨上漲3.45%，至每桶79.46美元。

比特幣也經歷了波動劇烈的一周，最終基本收平，全週漲3%。以太坊全週累跌10%。

上半年屢創新高的貨櫃運費近期開始出現下行趨勢。多家航運巨頭開始調降報價，期貨市場也傳遞出價格鬆動的訊號，集運指數（歐線）期貨多個合約上週集體大跌逾20%。

正如首次申請失業金人數公佈後給上週四的市場帶來了大幅反彈所示，當前市場對於數據極其敏感，也為本週（8月12日-16日）一系列包括美國7月CPI數據在內的通膨、消費數據帶來了一定風險，「暴風雨」或仍未過去。

此外，歐佩克和IEA（國際能源總署）將公佈月度原油市場報告、聯準會官員發表講話，以及馬斯克採訪川普也值得關注。

美國7月CPI及PPI通膨數據

北京時間8月15日（週四）20:30，美國7月CPI數據將公佈；8月13日（週二）20:30，美國7月PPI數據也將公佈。

目前市場普遍預期，受住房成本放緩的影響，美國7月核心CPI（剔除波動較大的食品和能源）年增幅預計較6月份下行0.1個百分點至3.2%，或為2021年5月以來最低紀錄，而環比漲幅或從前月的0.1%反彈至0.2%。

預期整體CPI年漲幅預計維持在3%，為2023年6月以來最低；環比漲幅也將較6月下降0.1%，上漲0.2%。

作為聯準會9月利率決議前的重要CPI報告，核心通膨下行將進一步增強聯準會對降息的信心。

對於7月PPI數據，市場普遍認為，整體PPI環比漲幅預計維持在0.2%的水平，核心PPI環比漲幅預計從6月的0.4%下降至0.2%。

有分析師認為，美國7月CPI資料成長率較為溫和，核心CPI的年比可能會進一步下降。但如果結合PPI數據來看，這對聯準會首選的通膨指標（核心PCE物價指數）可能會產生更複雜的影響。

聯準會理事米歇爾鮑曼近期表示，美國通膨水準仍遠高於2%的目標位，且有上行風險。 “當對當前政策立場進行調整時，美聯儲將繼續保持謹慎。”

根據最新公佈的調查顯示，近五分之四的經濟學家預測9月聯邦儲備銀行會降息25個基點，並將在9月、11月和12月以及2025年第一季的會議上各降息25個基點。

消費者支出前景或成為市場動盪的關鍵

研究機構City Index的資深市場分析師Matt Simpson認為，本週不僅是美國CPI數據，美國零售銷售和消費者信心指數也將受到密切關注，若消費者支出和信心數據不如預期，可能會引發市場對經濟放緩的擔憂，如果零售銷售和消費者信心保持穩定，市場可能會重新評估明年的降息預期。

消費者情緒通常被視為美國經濟的晴雨表，消費者支出是美國經濟成長的關鍵驅動力。北京時間8月15日（週四）20:30，有「恐怖數據」之稱的美國7月零售銷售數據即將公佈。

市場普遍認為，美國7月零售銷售數據環比成長率將由上月的持平加速至上漲0.30%，或在一定程度上緩解衰退的擔憂。

此外8月16日（週五），美國8月密西根大學消費者信心指數調查也將備受關注。

自第一季以來，消費者信心指數持續下降，7月密西根大學消費者信心指數創8個月新低，從6月的68.2降至66.4。目前市場預期，美國8月密西根大學消費者信心指數初值將由7月的66.4攀升至67.2。

同時，美股財報季仍在繼續，消費巨頭沃爾瑪和家得寶的財報也將在本周公布，消費巨頭們的財報已經不單單是關乎公司本身的業績，其更將成為市場觀察美國經濟健康狀況的重要視窗。

儘管全球市場在劇烈波動後逐步企穩反彈，但華爾街投行們普遍對美股後續走勢保持謹慎。

摩根大通分析師Thomas Salopek發布研發稱，回顧美股市場見底的歷史，目前市場並不具備一系列完整的“見底信號”，接下來的回調深度或進一步加深。

瑞銀歐洲股票及全球衍生性商品策略主管Gerry Fowler表示市場將慢慢恢復信心，但不會看到波動性完全回到非常低的水平，市場可能難以創造新的高點。

美國銀行首席策略師麥可哈特內特（Michael Hartnett）認為，對於晶片ETF和科技大盤股ETF來說，本週守住200日均線至關重要。如果關鍵技術支撐位被跌破，交易員將瞄準2021年的高點（即下跌10%）。

因此，儘管目前市場已經在表面上恢復了平靜，且VIX恐慌指數已經大幅下降，但其仍處於20以上的相對高位；預計隨著數據的陸續公佈，美聯儲對市場預期的影響等，美股的波動還會進一步放大。

文章來源： 中國金融資訊網

宏觀要聞回顧

經濟數據：

要聞：

資產表現回顧

資產配置建議

當地時間上週五，有「鷹王」之稱的聯準會理事鮑曼表示，她仍然認為通膨存在上行風險，而勞動力市場持續強勁，這表明她可能尚未準備在9月份的下次會議上支持降息。

鮑曼在科羅拉多斯普林斯的堪薩斯銀行家協會發表演講時表示，「5月和6月在降低通膨方面取得的進展是受歡迎的，但通膨仍然明顯高於委員會設定的2%目標，這令人不安。

她補充道，「我將在考慮調整當前政策立場時保持謹慎。」根據她的說法，美國財政政策、移民給房地產市場帶來的壓力以及地緣政治風險都可能對通膨施加上行壓力。

聯準會偏好的通膨衡量指標－個人消費支出物價指數（PCE），在截至6月的年增速已下降至2.5%。隨著通膨接近目標水平，許多官員已將更多注意力轉向勞動力市場，該市場已顯示出在高利率壓力下惡化的跡象。

7月31日，聯準會主席鮑威爾在利率決議後的記者會上表示，當政策制定者們於9月17日至18日聚集時，降息將成為選項。隨著7月份的就業數據出乎意料地疲軟，經濟學家和投資者對降息的預期得到了鞏固。

然而，曾在堪薩斯州擔任銀行監理人員的鮑曼說，最近失業率躍升至4.3%可能誇大了勞動市場降溫的程度。

她說：“今年失業率的上昇在很大程度上反映了招聘的疲軟，因為進入勞動力市場的求職者需要更長的時間才能找到工作，而裁員率仍然很低。”

鮑曼承認等待太久再降息有風險。她表示，如果通膨數據繼續改善，「逐漸降低聯邦基金利率以防止貨幣政策過於緊縮」將是合適的。

她也強調，官員將在9月會議前收到一系列新數據，包括一份就業報告和兩份通膨報告。

文章來源： 金十數據

一，經濟“固本培元”，資產“內守外攻”

二，堅守投資邏輯，謝絕宏大敘事

三，練成“耐心資本”，堅忍靜待花開

文章來源：FT中文網

文章來源：金融投資報

文章來源：參考訊息