歐央行首次降息時機不佳：拉加德會以強硬態度應對嗎？

CMC

外匯

央行

債券

摘要:

要評估歐央行是否滿意其降息路徑，可以參考此次會議更新的經濟預測。 3月的最新預測顯示，未來幾年CPI將逐步下降，2024年為2.3%，2025年為2.0%，2026年為1.9%。

首次降息：結束自2022年7月開始的升息週期歐央行將於今天宣布貨幣政策決定，克里斯蒂娜·拉加德將舉行記者會。

根據湯森路透的共識預測，歐洲央行將降息25個基點：將主要再融資利率降至4.25%，存款便利利率降至3.75%。這是歐洲央行在連續五次會議未作變動後的首次行動，也是自2022年7月開啟升息週期以來的首次降息。

未來展望：2024年再降兩次25個基點？市場對這次降息已經有了充分的預期。根據路透社5月21日至28日對82位經濟學家的調查，所有受訪者都認為歐洲央行將降息。因此，主要問題變成了：歐洲央行將在未來的會議上採取何種措施？

在路透社調查的82位參與者中，有55位預計2024年將再降兩次25個基點，分別在9月和12月。此降息路徑與Trading Economics所使用的計量經濟模型預測一致。

通膨意外上升，壓力未減要評估歐央行是否滿意其降息路徑，可以參考此次會議更新的經濟預測。 3月的最新預測顯示，未來幾年CPI將逐步下降，2024年為2.3%，2025年為2.0%，2026年為1.9%。

通膨下降路徑得益於（1）原物料價格下降和（2）勞動成本下降。然而，彭博大宗商品指數在過去三個月中有所回升，較去年同期上漲接近10個百分點。同時，2024年第一季的勞動成本指數上升了4.9%，協商薪資上漲了4.69%。

值得注意的是，上周公布的2024年5月CPI意外上升：核心CPI維持在2.9%，調和CPI為2.6%。

降息並採取強硬態度在這種情況下，歐洲央行似乎會兌現其成員宣布的降息25個基點。然而，克里斯蒂娜·拉加德可能會採取更強硬或鷹派的態度，試圖擺脫對未來降息的承諾，更多地取決於數據的走勢。

主要資產的物價水平如果市場認為歐洲央行恢復強硬態度，且歐元與美元的利差持續縮小，歐元兌美元可能會嘗試延續過去7週的上漲勢頭。看漲結構的關鍵支撐點是上週低點1.0788，也接近200日移動平均線。

歐元兌美元日線圖，MACD，來自Next Generation，2024年6月5日

歐元債券方面，自年度低點128.77反彈以來，歐元債券處於復甦模式。 MACD指標已觸發買入訊號，並伴隨看漲背離。中期來看，關鍵阻力位在131.15點左右。

歐元債券日線圖，MACD，來自Next Generation，2024年6月5日

風險提示及免責條款

市場有風險，投資需謹慎。本文內容僅供參考，不構成個人投資建議，也未考慮到某些用戶特殊的投資目標、財務狀況或其他需要。據此投資，責任自負。

Thomas

央行

北京時間6月6日晚，歐央行如期降息25bp（基準利率，存款便利、主要再融資、邊際貸款利率），這是2019年以來首次降息，也是全球主要央行中第二個打響降息的央行，就在一天前加拿大也如期降息25bp，引發市場對全球開啟降息潮的期待。

不過，與市場如此期待不相稱的是，資產的反應卻異常平淡，甚至背道而馳，例如決議公佈後，歐元走強，歐洲股市回調，歐債利率上行。市場如此反應的主要原因，一是此次降息已基本被市場充分計入並反應，二是歐央行雖然降息，但卻上調通膨路徑預測，強調後續降息沒有定數的不確定性。

因此，相較於市場預期的降息開啟就意味著連續降息，降息開啟就意味著資產大幅反應，此次歐央行降息也給我們描繪了另外一種「劇本」和可能，即鷹派降息、非連續降息、以及市場毫無反應的降息。具體來看，

► 首次降息等於連續降息？歐央行在此次聲明中努力淡化市場對於首次開啟降息就會連續降息的預期，不僅上調了今明兩年通脹和核心通脹的預測，還調整了此前會議聲明中偏鴿派的措辭，替換為“不對任何特定的利率路徑做預先承諾」、「只要有必要，就會把利率維持在足夠限制性的水平」這種偏鷹派的措辭。再加上這次降息已基本被充分預期，這些解釋了為何市場不僅對此降息幾乎毫無反應，反而還背道而馳。

► 歐央行降息等於其他央行？降息相比美國，歐洲的成長和通膨都要更弱，而且歐元區通膨與美國通膨的差異是整體通膨更高（受地緣局勢和能源價格影響）、核心通膨反而更低（內需更弱），因此偏弱的通膨和更容易解決的通膨也自然使得歐洲可以領先降息，即使本輪升息時，歐央行是落後聯準會的。因此，聯準會降息的門檻比歐央行高，時間和幅度大概率也會偏晚。此外，如果歐央行降息都能上調經濟數據、不承諾後續連續降息的“鷹派降息”，是否意味著聯準會也可能如此？

► 降息後市場反應劇烈？這次歐央行降息後，歐元區股、債、匯均反應異常平淡、甚至背道而馳，也給我們提供了一種充分計入毫無反應的降息劇本。目前，市場的充分賽局和提前搶跑，都使得市場不僅完全計入甚至有些過度賽局的提前計入。

如果後續降息幅度不大、且後續路徑不清晰的話，我們在試想一種可能性，有沒有可能市場在降息前充分博弈和計入，降息兌現反而就是降息交易進入尾聲、甚至基本結束之時？

對比來看，其實聯準會面臨類似、甚至更顯性的問題。由於美國各部門融資成本與投資回報率“基本打平”，導致金融條件略微寬鬆就刺激需求重新修復，類似於去年四季度市場博弈美聯儲降息導緻美債利率快速回落帶動地產、庫存和投資的邊際改善。再加上市場太容易搶跑，更是讓這種情形容易反覆上演，不斷反覆與折返。因此，聯準會仍能降息，但這次搶跑和折返可能會導致降息被推後或幅度被減少，而且資產預期提前計入。

換言之，我們需要適度逆向思考，降息開啟需要金融條件先收緊以壓制需求，即美債利率抬升，美股和大宗商品下跌，如果不收緊或難以開啟。降息次數少和降息頻率低，表示降息交易被大量前置，降息兌現時可能是降息交易結束時。

文章來源：中金點睛

風險提示及免責條款

艾拓思

外匯

1. 歐洲央行降息，但政策途徑不明確

歐洲央行週四如預期降息25個基點，主要再融資利率現在為4.25%。正如我們在周三的每日分析中提到的那樣，市場普遍預期25個基點的降息，而隨後的歐洲央行新聞發布會上暗示的下一步政策舉措才是市場真正關注的焦點。

在聲明中，歐洲央行重申接下來的貨幣政策措施將取決於數據，暫不做出任何承諾。央行強調，薪資成長和通膨需要有穩定的進展，才會考慮進一步放寬政策的可能性。該聲明讓市場普遍預期7月不會降息的可能性。

同時，歐元兌美元昨日歐洲央行決定後略為上漲，接近1.0900心理關口。儘管如此，在小時圖中，趨勢仍顯示短期內的看漲動能。

在歐元/美元4小時趨勢圖中，該貨幣對基本上保持上漲趨勢，指數移動平均線（EMA）的黃金交叉繼續支撐上行動能。最近的價格走勢形成了一個看漲的旗形圖案，可能暗示進一步上漲。

然而，1.0900水平仍然是該貨幣對的關鍵心理水平。也許今晚的非農就業報告將為歐元/美元在1.0900附近的上行動能提供支撐或抑制。

2. 美元走勢聚焦在非農

美元指數（DXY指數）繼續在104.00的主要水平附近徘徊，市場等待美國的就業數據——今晚的非農業報告。這導致主要美元對，特別是歐元/美元和英鎊/美元，徘徊在其主要阻力水平附近。

在技術上看，104.350和104.00是美元多頭和空頭雙方需要擺定的的主要水準。非農就業數據可能會給其中一方帶來助力，但交易者需要注意任何缺乏動力的突破——別忘了，下週是FOMC 6月會議。

因此，除非我們看到美國就業數據出現重大下滑來支持著聯準會下周可能會採取鴿派立場的預期，否則104.00水準可能會繼續作為強勁支撐，限制美元指數的跌勢。

風險提示及免責條款

Owen Li

債券

截至週三（6月5日）紐市尾盤，10年期美債殖利率下跌3.89個基點，報4.2871%；2年期美債殖利率跌4.19個基點，報4.7285%。美國10年期通膨保值公債（TIPS）殖利率跌3.08個基點，報1.9886%，回到2%下方。這已經是美國公債殖利率連續第五個交易日下跌了，這也引發了市場參與者的擔憂，美債走勢將何去何從？

經濟數據疲軟引降息預期升溫

其實近期美債殖利率的下跌也不反常，美國勞工部6月5日發布的職缺及勞動力流動調查報告（JOLTS）顯示，美國2024年4月職缺數量為805.9萬個，低於市場預期的840萬個和3月份向下修訂後的835.5萬個，為2021年2月以來的最低水準。數據提振市場對聯準會降息的預期，美債殖利率在數據發布後跳水。 CMEFedWatch工具顯示，聯準會在9月會議上做出降息決定的機率已從一週前的49%上升至52%。

再加上上週一季度GDP下修，6月3日美國供應管理協會(ISM)公佈的5月製造業PMI從4月的49.2降至48.7，連續二個月放緩，不如預期的49.6 ，新商品訂單創下近兩年來最大降幅，製造業物價支付指數從2022年中期以來的高點回落，建築項目支出也意外下滑。一系列疲軟的經濟數據使得聯準會降息預期也重新升溫。這也使得市場從先前的「緊縮交易」重新切換到了「寬鬆交易」。這對股債匯市場的影響將會非常明顯。

聯準會政策會議成市場焦點

目前市場的焦點將匯聚到6月12日聯準會即將召開的政策會議上，聯準會對利率的決策將直接反映在美債殖利率上，鑑於前述的疲軟經濟數據導致的降息預期升溫，從歷史經驗來看，當聯準會採取寬鬆貨幣政策時，市場流動性增加，投資者對於風險資產的偏好提高，從而導致資金從美債市場流向其他市場，美債收益率因此上升。反之，當聯準會收緊貨幣政策時，市場流動性減少，投資人對於風險資產的偏好降低，資金回流美債市場，美債殖利率隨之下降。

PCE數據符合預期支撐降息

再回到4月個人消費物價支出指數（PCE）上，因為PCE是衡量美國通膨水準的重要指標之一，其變化對於聯準會制定貨幣政策具有重要意義。 4月PCE數據基本上符合預期，這也為降息預期提供了支持，在通膨壓力相對溫和的背景下，聯準會有更大的空間進行降息操作，這將可能會降低美債殖利率。

非農就業數據成最後關鍵

當然，本週的焦點將在周五（6月7日）即將公佈的最新非農就業數據上，這是評估美國經濟狀況的重要指標之一，其變化對於美債殖利率的走勢具有重要影響。如果非農就業數據表現強勁，將增強市場對經濟復甦的信心，進而可能推升美債殖利率。然而，如果數據表現疲軟，將進一步鞏固市場對降息的預期，對美債殖利率構成下行壓力。

短期走低，中長期仍可能上升

綜上以上分析，可以看出當前美債殖利率的走勢受到多重因素的影響。從聯準會政策會議釋放的訊號來看，未來貨幣政策可望進一步寬鬆，這將為美債殖利率的下降提供動力。然而，PCE數據雖然符合預期為降息預期提供了支持，但具體的貨幣政策調整還需要根據多方面的數據和分析來做出決策。此外，非農就業數據的變化也將對美債殖利率的走勢產生重要影響。

在短期內，由於聯準會維持相對寬鬆的貨幣政策以及市場對經濟前景的悲觀預期，美債殖利率可能會繼續維持在較低水準。

在中長期內，美債殖利率的走勢將受到多重因素的共同影響。一方面，隨著全球經濟的復甦和通膨壓力的上升，市場對未來通膨的預期可能會上升，這將推動美債殖利率上升。另一方面，如果聯準會在未來某個時點收緊貨幣政策，也將對美債殖利率產生上行壓力。

利用金融工具對沖波動風險

因此，在未來一段時間內，美債殖利率的走勢將取決於多個因素的綜合作用。投資人需要密切關注聯準會的貨幣政策動向、PCE數據以及非農就業數據等關鍵資訊的發布情況，並結合自身的投資策略和風險承受能力來做出相應的投資決策。

在選擇投資工具的時候，投資者可以考慮配置芝商所（CME Group）的收益率期貨（Yield Futures) 來對沖美債收益率的波動風險，收益率期貨直接掛鉤最近期拍賣的美國國債收益率，涵蓋殖利率曲線多個關鍵期限點，為參與利率市場提供更簡單方法，它提供多種與美債殖利率相關的期貨合約，如美國國債期貨（包括2年、5年、10年和30年期）等。投資者在了解其合約特性後，可以選擇與美債期限相匹配的期貨合約進行風險對沖或製定一系列的交易策略，來降低因美債價格變動而帶來的潛在損失以及獲取額外的收益確保投資目標的實現。

文章來源：七禾網

風險提示及免責條款

Kevin Du

經濟

美國上周初請失業金人數增加，第一季單位勞工成本的增幅低於先前的預期，暗示勞動市場正在降溫，但還不足以緩解美國聯邦儲備理事會(聯準會/FED)開始降息的猶豫。

美國勞工部週四表示，在截至6月1日的一週內，初請州政府失業金的人數增加8,000人，經季節性調整後為22.9萬人。接受路透訪查的經濟學家先前預測為22萬人。

在聯準會自2022年3月升息約525個基點以減緩整體經濟需求後，勞動市場一直在穩步朝著新冠疫情前的水平恢復平衡。

在截至5月25日的一週內，續領失業金人數增加2,000人，經季節性調整後為179.2萬人。

「(週度初請失業金人數)水準仍處於暗示勞動市場仍吃緊的區間，」富瑞美國經濟學家Thomas Simons說。 “從任何歷史標準來看，續領失業金人數仍然很低，我們仍然認為數據支持這樣一種觀點，即失業者能夠相對容易地找到新工作。”

失業金數據公佈後，美國公債殖利率和美國股市變化不大，美元兌一籃子貨幣基本持平。前一天，科技股大漲推動標普500指數.SPX和那斯達克指數.IXIC創下紀錄新高。

週四早些時候，再就業公司Challenger, Gray and Christmas的數據顯示，5月美國雇主宣布的裁員人數為12月以來最少，2024年迄今宣布的裁員人數低於去年同期。

5月雇主宣布裁員63,816人，較4月64,789人減少1.5%，比去年同期的80,089人減少約20%。年初至今宣布的裁員人數比2023年同期減少7.6%。

生產力和勞工成本下修

美國勞工部週四公佈的數據也顯示，第一季美國工人生產力的成長略低於先前的估計，但強於市場預期，單位勞工成本的增幅也低於最初的預期。

衡量每位工人每小時產出的非農業生產力在第一季的季增年率修正後為0.2%，一個月前公佈的初值為0.3%。接受路透訪查的經濟學家先前預計讀數將下修至0.1%。

單位勞動成本較上季成長年率修正後為4.0%，初值為4.7%。經濟學家此前預期讀數將上修至4.9%。

工作時間和產出成長下修是整體生產力略微下修的主要原因，而單位勞動成本的成長則大大低於最初的估計。不過，2.9%的生產力年增幅幾乎是2020年初新冠疫情引發衰退以來平均增幅的兩倍。

「從大的方面來看，生產力在過去幾年一直保持強勁成長，這有助於抑制勞工成本的成長，」牛津經濟研究院副首席美國經濟學家Michael Pearce表示。 “假以時日，通膨將進一步下降。”

美國商務部也報告稱，隨著進口大增蓋過出口的小幅成長，美國4月貿易赤字有所擴大，這可能會抑制第二季的經濟成長。

美國商務部經濟分析局週四表示，4月貿易赤字擴大8.7%，達到746億美元，為2022年10月以來最大。 3月赤字修正為686億美元，前位數為694億美元。

文章來源：路透社

要了解今天的所有經濟事件，請查看我們的財經日曆

風險提示及免責條款

Samantha Luan

大宗商品

央行

繼瑞士國家銀行、加拿大央行降息後，當地時間週四（6月6日），歐洲央行決定降低三個關鍵利率各25個基點。不過，歐洲央行總裁拉加德在會後明確表示，央行將專注於讓通膨下降至2%目標，需要更多數據證明才能繼續降息。

雖然歐洲央行繼續降息的節奏和力度仍不確定，但里程碑式降息疊加上調了對今明兩年的通膨預期，以及美國上週首次申領失業救濟人數升高強化美國就業市場降溫跡象，市場情緒整體偏強，推動主要國際大宗商品集體走高。隔夜市場，美油、布油分別上漲2%及1.86%；紐約金價上漲0.83%，收於每盎司2,395.2美元；LME基本金屬全線上漲，其中3個月期銅價收於每噸1,0145.50美元，上漲2.22 %。

傑富瑞集團首席歐洲經濟學家Mohit Kumar預計，歐洲央行今年將降息三次，從週四降息25個基點開始，但降息次數可能會受到聯準會政策的影響。

聯準會方面，雖然全球主要央行降息導致市場對聯準會9月降息預期在增加，但這並不意味著寬鬆週期的開始。交易商在等待美國非農就業數據7日發布。

中金公司認為，考慮通膨持續改善，金融環境風險增加，建議勿低估聯準會降息的時點和幅度。期貨市場計入9月降息機率只有57%，7月降息機率只有19%，市場對降息定價偏謹慎，降息交易仍有充分錶現空間。

花旗經濟學家也預計，受經濟放緩、通膨回落等因素影響，聯準會最快可能在7月開啟降息週期，早於市場普遍預期的9月。

在寬鬆預期下，貴金屬持續強勢，雖然短期波動較大，但中長期看漲預期不變。 Metals Focus分析師在報告中表示，聯準會最終放鬆貨幣政策將推動金價在今年下半年走高，並可能創下歷史新高。

中金公司也認為，黃金沒有透支降息開始後的上漲空間，上漲行情尚未結束，原因在於黃金的投資邏輯已經改變。過去2年黃金上漲主要受貨幣屬性支持，反映美元信用下降，但金融屬性仍在壓制黃金表現。一旦海外央行降息潮啟動，美債利率下行，黃金的金融屬性可能轉向支持黃金上漲，金融屬性與貨幣屬性連動，可能推動黃金創下歷史新高。

國際油價在市場情緒改善下大幅反彈，除了海外降息潮加速開啟外，OPEC+向投資者保證，最新的石油產量協議可能會根據市場情況而變化，緩解了前期市場的擔憂，助推了油價回暖。 6月6日，沙烏地阿拉伯能源大臣阿卜杜勒阿齊茲·本·薩勒曼表示，OPEC+不會轉向以市場份額為目標，並沒有改變追求更大全球市場份額的政策，且仍然把市場穩定放在首位。

花旗銀行Shreyas Madabushi等分析師發布報告稱，對銅市前景整體持樂觀態度，認為儘管短期內銅價可能出現盤整，但隨著聯準會降息週期開啟，中國支持性政策的影響全面釋放，未來12-18個月銅價或反彈至每噸12,000美元，較目前水準上漲20%。

總的來看，在市場寬鬆預期以及基本面的支撐下，金銀銅油等主要大宗商品目前預期偏強。

不過，中金公司也提示，降息交易回歸，利好海外股票和銅油等商品資產，但海外股票估值過高，近期銅油上漲受情緒因素影響較大，供需矛盾其實並不突出。如果全球經濟降溫過快，可能引發這些資產價格高點調整。因此，建議謹慎做多海外股票，規避銅油等商品資產。

文章來源：新華財經

風險提示及免責條款

Devin

經濟

註：隨著通脹減半，為甚麼英國的家居或汽車保費仍在攀升？

最近在英國續保家居或汽車保險的家庭，可能會對每月保費增長感到震驚。隨著通脹減半，為甚麼保費仍在攀升？

根據Consumer Intelligence的數據顯示，截至4月的12個月，家居保險的平均報價上升了41.6%，其中最常見的家居保險年度報價，介乎150英鎊至199英鎊之間。

這是自2014年Consumer Intelligence開始追蹤家居保險保費以來的最高年度升幅。

4月份，倫敦住宅的家居保險報價增幅最大，較去年高出49.9%。緊隨其後的是英格蘭東南部和東部的報價，分別飆升45.8%和41.9%。

總括而言，自2014年2月以來，保費報價上升了68.8%。

Consumer Intelligence高級分析師Matthew McMaster說：「過去12個月，市場每月都有通脹。過去三個月更是10年來的最高記錄，超過了2023年第三季的10%。」

之前曾就建築物保險（Building Insurance）提出索賠的客戶，他們的平均報價較去年高出50.3%。未曾提出索賠的人，他們的增幅略低，為40.9%。

家居保險上升19%

根據英國保險協會（ABI）的數據，在支付價格而非報價而言，2024年第一季，家居保險平均價格每年上升19%，即60英鎊。

家居保險（包括建築物和家居財物保險）的平均保費，由2023年第一季的315英鎊上升到375英鎊。

雖然過去保費上升通常是伴隨著通脹而來的，但最近的保費升幅，遠遠超過了平均通脹。

2022年10月，英國通脹創下41年新高，在能源和食品價格上升的推動下，通脹加速至11.1%。

根據國家統計局（ONS）的數據，自3月份以來，通脹已經跌至2.3%，為近三年來的最低水平。

汽車保險上升25%

在汽車保險方面，2023年，保費較前一年飆升了25%。

2023年，車保的平均保費為 543 英鎊，高於2022年的434英鎊。根據英國保險協會的數據顯示，2023年最後三個月的平均保費較上一季度上升12%，由562英鎊上升至627英鎊。今年第一季度，保費上升1%，達到635英鎊。

是甚麼推高了保險成本？

如果通脹正在下跌，是甚麼把保費推向了相反方向？

在確定保費時，有很多因素需要考慮，需要支付更多保費的主要原因，來自保險公司的成本壓力。

去年第三季度，維修成本躍升32%至16億英鎊。這是由於勞動和能源成本上升，以及汽車設計愈來愈複雜，尤其是電動汽車需要更多的專業知識來維修。

保險公司的其他成本壓力包括愈來愈長的維修時間，導致提供替換車輛的成本增加了47%。

最終的結果是，保險公司在理賠和成本上的支出，超過了他們收取的保費。

「我們意識到不斷上升的汽車保險費對駕車者產生的影響。不斷上升的維修成本和其他超出保險公司控制範圍的因素，意味著沒有任何一項行動可以降低保費。然而，我們有決心剎停這個情況，」英國保險協會一般保險政策總監Mervyn Skeet說。

按月支付保險費等同對窮人徵稅

英國金融行為監管局（FCA）保險主管Matt Brewis在4月份對國會議員表示，隨著保險成本的上升，他看到人們難以維持生計。

Brewis在聽證會上表示：「很明顯，過去兩、三年，汽車和家居保險的定價顯著上升。」

Brewis說：「汽車保險是我們收到投訴最多的保險。」

來自消費者機構Which?的研究表明，一些無力預付保險費的人，每月需要支付高額利息。

Which? 政策和宣傳總監Rocio Concha說：「駕駛者需要汽車保險才能合法駕駛，絕大多數按揭貸款機構都堅持要住戶買保險，但那些無力一次性支付保費的人，將受到高額利息的懲罰。」

她補充道：「監管機構已經明確表示，按月支付保險費是對窮人的徵稅，看到保險公司仍在試圖證明這種做法是合理的，這令人震驚。按月支付的客戶較按年支付的客戶收取的費用要高得多。」

惡劣天氣使價格上升

該行業表示，在家居保險方面，惡劣的天氣是價格上升的罪魁禍首。

英國保險協會表示，2023年天氣惡劣，與天氣相關的家居保險索賠總額達到5.73億英鎊。

去年年底，風暴「Babet」、「Ciaran」和「Debi」造成的房屋損失達到3.52億英鎊。

該保險機構表示，洪水是造成與天氣相關的重大損失的原因。

除了防洪，英國保險協會的一般保險政策顧問Louise Clark表示：「我們還需要考慮其他重要舉措，包括改革規劃法，防止在高洪水風險的地區建造房屋，以及更加關注房屋的氣候適應能力。」

文章來源：雅虎財經

要了解今天的所有經濟事件，請查看我們的財經日曆

風險提示及免責條款

最近搜索

熱門搜尋

行情

新聞

分析

使用者

快訊

財經日曆

學習

數據

歐央行首次降息時機不佳：拉加德會以強硬態度應對嗎？

歐元兌美元日線圖，MACD，來自Next Generation，2024年6月5日

歐元債券日線圖，MACD，來自Next Generation，2024年6月5日

歐央行降息：不一樣的啟示

文章來源：中金點睛

歐洲央行降息但途徑不明確，美元指數聚焦在非農業數據

1. 歐洲央行降息，但政策途徑不明確

2. 美元走勢聚焦在非農

暗潮湧動，美債殖利率的十字路口

經濟數據疲軟引降息預期升溫

聯準會政策會議成市場焦點

PCE數據符合預期支撐降息

非農就業數據成最後關鍵

短期走低，中長期仍可能上升

利用金融工具對沖波動風險

文章來源：七禾網

美國上周初請失業金人數增加，第一季勞工成本增幅低於最初估計

生產力和勞工成本下修

文章來源：路透社

歐央行降息，金銀銅油齊漲！大宗商品又行了？

文章來源：新華財經

為甚麼英國通脹回落，家居和汽車保費仍然上升？

註：隨著通脹減半，為甚麼英國的家居或汽車保費仍在攀升？

家居保險上升19%

汽車保險上升25%

是甚麼推高了保險成本？

按月支付保險費等同對窮人徵稅

惡劣天氣使價格上升

文章來源：雅虎財經

風險披露