美國財政部週三表示，本財年前三個月，美國聯邦預算赤字擴大至創紀錄的7,110億美元，較去年同期的5,100億美元增加了39%。

其中支出增加至創紀錄的1.8兆美元，與去年同期相比成長39%；同期營收為1.1兆美元，年減2%。

部分支出增加是由於福利支付從2025年1月提前至2024年12月所致。另外國土安全部的支出增加了41%，部分原因是與2024年毀滅性的大西洋颶風季相關的救災。

值得注意的是，本財年第一季度，聯邦債務利息總額為3,080億美元，比去年同期增加200億美元。

聯準會在2022年和2023年快速升息導致債務利息大幅增加。細分來看，利息支付現在是第四大支出，僅次於社會安全、國防和醫療保健。

國會預算辦公室去年6月預測，2025財年的赤字將從去年的1.83兆美元增加到1.94兆美元，佔國內生產毛額（GDP）的6.5%。國會預算辦公室將於週五發布新的預測。

聯準會主席鮑威爾表示，美國預算赤字的長期前景是不可持續的。許多華爾街經濟學家也越來越擔心。

從歷史上看，美國在經濟強勁時從未出現過如此大規模的赤字。

「在我們看來，不斷膨脹的美國公共部門債務是目前美國經濟和金融安全面臨的最緊迫風險，」高頻經濟（High Frequency Economics）首席經濟學家卡爾·溫伯格（Carl Weinberg）表示。

過去幾個月，長期利率上升，部分原因也在於市場預期赤字會更大。

鑑於拜登承諾盡其所能幫助房主和企業從襲擊洛杉磯地區的致命野火中恢復過來，赤字將進一步增加。

此外，美國當選總統川普將推動促進成長的經濟議程。富國銀行（Wells Fargo）首席經濟學家傑伊·布賴森（Jay Bryson）在最近的演講中表示，新政府的減稅計劃可能會將赤字提高到GDP的7%-9%。

同時，川普提名的財政部部長斯科特貝森特（Scott Bessent）表示，他希望將赤字削減到GDP的3%。

貝森特定於週四出席參議院財政委員會的確認聽證會。

川普已責成特斯拉和X執行長馬斯克（Elon Musk）和前共和黨總統候選人維韋克·拉馬斯瓦米（Vivek Ramaswamy）領導所謂的「政府效率部」（ DOGE），在兩年內將年度政府支出削減2兆美元，佔聯邦預算的30%以上。

但專家普遍對此持懷疑態度。

“我認為DOGE在2026年7月解散之前都不會在削減支出方面取得重大成就”，曾為前總統奧巴馬工作的哈佛大學經濟學家傑森·福爾曼（Jason Furman）說。

來源: 金十數據

基本面分析

技術面分析師解讀：

布蘭特原油日線圖

結論

來源: 匯通網

川普在本週二寫道：“透過軟弱無力的貿易協定，美國經濟為世界帶來了成長和繁榮，同時卻在向我們自己徵稅。現在是時候改變這種情況了。”

“我們將開始向那些通過貿易從我們身上賺錢的人收費，他們最終將開始支付他們應當付出的份額。”

川普將擬議成立的這個機構與美國國內收入局（聯邦稅務局）進行了對比。

新機構的成立需要得到國會的批准，但川普將在國會享有強有力的支持，因為共和黨在眾議院和參議院都佔據多數席位。

註：川普威脅要收回巴拿馬運河的控制權，原因是該運河收取的“費用太高”

提高關稅的計劃

批評人士指出，擬議建立的這個機構將基本上監督現有機構所處理的相同職能，包括美國商務部和美國海關與邊境保護局，後者負責從其他國家徵收關稅和費用。

在競選總統期間，川普也承諾縮小聯邦政府規模，儘管他此後提出了成立幾個新的機構和諮詢委員會的建議。

例如，川普已經宣布他打算成立「政府效率部」(DOGE)，這將是一個非政府組織，將就如何精簡官僚機構和削減聯邦開支提供建議。

該提案同樣引發了人們對其是否會複製現有政府機構和諮詢委員會職能的懷疑。川普已經任命企業家伊隆·馬斯克和維韋克·拉馬斯瓦米來領導這個計畫成立的效率團隊。

在川普提出建立「對外稅務局」的新提議之前，他曾多次承諾針對美國最大的三個貿易夥伴——加拿大、墨西哥和中國——徵收高額關稅。

例如，去年11月當選美國總統後不久，川普就呼籲對由加拿大和墨西哥出口至美國的商品徵收25%的關稅，以迫使兩國打擊跨境販毒和移民活動。

他也承諾對全球出口至美國的商品徵收10%的關稅，並對中國商品徵收60%的關稅。專家認為，這些關稅將提高消費者成本，並引發針對美國出口的報復。

美國從墨西哥、加拿大和中國的進口量大於其出口量。根據美國經濟分析局提供的數據，在去年，它對加拿大的貿易逆差為679億美元，對墨西哥的貿易逆差為1524億美元，對中國的貿易逆差為2794億美元。

“巧妙的營銷手段”？

自從川普的第一個總統任期以來，美國與許多貿易夥伴之間存在貿易逆差這一事實一直困擾著他，並被認為是他在2018年對中國發動貿易戰的原因之一。

新加坡諮詢公司APAC Advisors的首席執行官史蒂夫·奧昆在去年告訴半島電視台記者，“特朗普根據美國與某個國家之間的是貿易逆差還是貿易順差來看待雙邊關係”，“如果美國與某個國家存在貿易逆差，那麼他通常會透過關稅來解決這個逆差問題。

一些批評人士認為，宣布成立一個負責徵收關稅的新機構更多的是一種品牌宣傳，而不是一項實質的政策解決方案。

《華盛頓郵報》經濟專欄作家希瑟·朗（Heather Long）在社交媒體平台X上這樣寫道：“這是一種巧妙的營銷手段”，“但這並不能改變美國消費者最終將為更高關稅買單的事實。

民主黨議員也迅速批評了成立「美國對外稅務局」計畫。

參議院財政委員會民主黨高層羅恩懷登在聲明中指出，「再愚蠢的品牌重塑也無法掩蓋川普計劃對美國家庭和小型企業加稅數萬億美元，以支付另一輪向富人返還稅收的事實。

來源: 半島電視台

根據媒體報導，沙烏地阿拉伯國家石油公司（沙烏地阿美）將擴大對鋰生產的投資，以建立這項關鍵金屬的供應鏈。

三位接近沙烏地阿美的人士透露，這家全球最大的石油公司預計將於日內稍後宣布這項決定，這也是沙烏地阿美成為礦業中心和實現石油以外業務多元化舉措的一部分。

先前，沙烏地阿拉伯工業和礦產資源大臣班達爾·胡拉耶夫（Bandar Alkhorayef）告訴媒體，該國的目標是在三到五年內開發出對這種金屬進行商業化加工的設施，併計劃進行精煉和出口。

胡拉耶夫說：“沙烏地阿拉伯在加工領域佔據非常有利的地位，因為我們擁有多種優勢，包括能源競爭力、工業城市、港口等基礎設施。”

媒體分析稱，由於供應過剩導致鋰價近期低迷，令一些西方公司覺得無利可圖，但擁有強勁金融實力和化學專業知識的沙特，有能力打入這個具有巨大回報潛力的市場。

來源：國際能源總署

根據國際能源總署（IEA）的淨零情境預測，包括電動車在內的需求將會把2040年全球鋰需求推高至目前的7倍。

值得一提的是，沙烏地阿拉伯正在紅海沿岸的阿卜杜拉國王經濟城（KAEC）建造電動車製造中心，該國提出了到2030年生產30萬輛汽車，並出口到週邊國家的產業雄心。

2023年的時候，沙烏地阿拉伯主權財富基金－公共投資基金（PIF）多數控股的美國電動車製造商Lucid就宣佈在沙烏地阿拉伯開設工廠。同時，PIF也計劃推出自己的電動車品牌。

自「2030願景」提出以來，沙烏地阿拉伯已採取一系列舉措，大力發展非石油經濟。 2023年，沙烏地非石油產業佔GDP達50%，創歷史最高水準。

上個月，沙烏地阿美、沙烏地阿拉伯新創公司Lihytech和沙烏地阿拉伯礦業公司（Ma'aden）宣布，該國首次從油田的鹽水樣本中提取出鋰，並計劃很快啟動一項直接提取鋰的商業試點計畫。

不過，媒體分析指出，「直接鋰提取」（DLE）製程仍處於起步階段，尚未在商業規模上證明。

英國電池原料諮詢公司Benchmark Mineral Intelligence的價格主管Daisy Jennings-Gray指出，“到目前為止，我們還沒有看到沙特在電池原材料或鋰領域發揮很大作用。”

Jennings-Gray認為，新的鋰專案面臨的挑戰是“需要垂直整合”，即生產商要對原材料、分銷和銷售擁有控制權，才能具有經濟可行性。

來源: 財聯社

美債利率「狂飆」背後：短期與中長期因素共振

美國經濟：現實韌性，預期更強

就業市場維持韌性，但過熱的機率不高。

通膨改善進程放緩，服務業價格壓力或重現。

美債供需：供給因素助漲長債利率走勢

長債供給在上半年預計將增加

美債需求結構分化，長端面臨政策不確定性壓力

美債10 年期利率的合理中樞是多少？

然而，短期內仍需警惕利率波動風險。一方面，美國勞動市場依然韌性十足，進一步轉弱的機率下降，而通膨回落進程可能較為緩慢。另一方面，預計年中債務上限問題將再度成為市場焦點，屆時財政部為補充TGA 帳戶可能加大債券發行力度，從而對利率形成上行壓力。因此，綜合來看，2025 年美債10年期收益率大概率在4-4.5%區間內運行，但考慮到政策擾動，以及聯準會年內降息的節奏，利率走勢可能呈現前高後低的特徵。