來源：澎湃新聞

「聯準會傳聲筒」Nick Timiraos最新撰文稱，聯準會主席鮑威爾目前面臨一個艱難的決定：首次降息幅度是25個基點還是50個基點？

在討論這個問題之前，可以先回顧一下最近公佈的經濟與就業數據，這方面喜憂參半：本週的CPI報告顯示，住房成本走強削弱了下週降息50個基點的可能性，但周四的另一份報告顯示，聯準會偏好的通膨指標8月的基礎價格可能要溫和得多。同時，6月和7月的招聘情況弱於最初公佈的數據，而8月的就業成長又有所改善。

下週的經濟預期同樣重要：聯準會將在下週會議上公佈的季度經濟預測可能會使問題更加複雜。這些預測將顯示官員預計今年將有多少次降息。曾擔任鮑威爾高級顧問的經濟學家福斯特說，在接下來幾個月內降息次數比首次行動的幅度重要得多。下週公佈的點陣圖並不是委員會辯論的最終結果，但對投資者來說可能和降息幅度一樣重要，尤其是如果官員選擇較小幅度的降息的話。

由於市場目前預期聯準會今年將降息逾100個基點，若降息幅度小於預期，可能導致市場回調，從而收緊金融環境，在聯準會下調短期利率之際推高借貸成本。

目前市場對於下週降息幅度的辯論分為兩大陣營，而他們似乎各有理由支撐。

支持聯準會首降25個基點的理由：

1. 若經濟看起來將走弱，後續可增加降息幅度

聯準會通常喜歡以25個基點的幅度進行調整，因為較小的調整可以給他們更多時間來研究其政策變化的影響。 2011年至2023年擔任堪薩斯城聯邦儲備銀行主席的艾斯特喬治說：聯準會可以說，我們要麼保持這種勢頭一段時間，但如果情況看起來更弱，我們後續也可以採取更強硬的措施。

2. 可以不造成通膨反彈

根據現任和前任官員的說法，從較小的規模開始降息的理由是假定經濟基本上良好。他們表示，以降息50個基點開始，可能會傳達出對經濟的更大擔憂，或導致市場預期聯準會將加快降息步伐，而這反過來可能引發市場反彈，從而加大遏制通膨的難度。

3. 以50個基點開始可能導致市場對今後行動進行「錯誤」定價

若聯準會下週以50個基點開啟降息週期，將導致市場錯誤地認為聯準會在11月和12月的會議上的降息幅度將會與9月相同。

在2008年至2023年期間擔任聖路易斯聯邦儲備銀行主席的布拉德上週接受采訪時表示，這將讓人產生一種預期，即美聯儲將非常迅速地轉向既不刺激也不減緩增長的中性利率水平。

考慮到聯準會傾向於建立廣泛共識，以及在大選前面臨解釋更大幅度降息的挑戰，從降息25個基點開始是阻力最小的途徑。

支持聯準會首降50個基點似乎同樣有理由支撐：

1. 聯準會是否還想要在失業率上升的情況下保持嚴格立場？

芝加哥聯邦儲備銀行主席古爾斯比上週接受採訪時表示，官員們需要考慮的是，在通膨率明顯接近2%且失業率高於多數聯準會官員預期的水平之際，是否還想要在整個降息週期中採取最嚴格的限制措施。

當金融市場對經濟前景表現出更大的擔憂時，負責制定利率的聯邦公開市場委員會通常會以更大的幅度降息，例如2001年初和2007年全球金融危機初期的情況。

2. 聯準會可以透過大量措辭打消市場對其行動太慢產生的顧慮

約翰霍普金斯大學金融經濟中心研究員Faust說，他也更傾向於從50個開始降息，聯準會完全可以透過提供大量措辭，使其不那麼可怕，來應對投資人對更大幅度降息的擔憂。

Faust說，他認為幾位官員預計今年將降息100個基點。如果是這樣的話，首先降息25個基點可能會引發一個尷尬的問題：為什麼官員們要在今年晚些時候會採取更大的降息幅度，而不是在剛開始便降息50個基點？

3. 如果聯準會真的達到了“平衡”，那麼以25個基點行動是沒意義的

2009年至2018年擔任紐約聯邦儲備銀行主席的杜德利表示，如果通膨上升和勞動市場疲軟之間的風險真的達到平衡，就像聯準會官員所說的那樣，那麼聯準會應該希望利率更接近中性水準。

鑑於所有聯準會官員都認為利率低於4%，以25個基點的幅度開始降息是沒有意義的。從邏輯上講，他們應該走得更快。加之上週的就業報告並不是特別令人放心，因為失業率自年初以來已經攀升了0.5個百分點。

通常情況下，當失業率上升一點點時，它往往會繼續上升，而且會上升很多。尤其是近幾個月來，房地產市場一直疲軟，儘管8月份建築業增加了就業崗位，但新住宅建設的下降表明，就業前景可能出現另一個疲軟因素。

來源: 新浪財經

美國民主黨總統候選人、副總統哈里斯和共和黨總統候選人、前總統川普，在參加辯論後立即前往可以決定選舉結果的搖擺州競選造勢。根據雙方團隊公佈的日程，哈里斯週二前往北卡羅來納州參加了在夏洛特市舉行的集會，週五哈里斯將前往賓夕法尼亞州的約翰斯頓和威爾克斯-巴里（Wilkes-Barre）舉行兩場集會。

川普週四下午出席了在亞利桑那州圖森市的集會，當晚他前往加州洛杉磯參加籌款活動，週五將在加州灣區參加另外一場籌款活動，之後將前往內華達州拉斯維加斯參加一場集會。

哈里斯：連共和黨人都支持我

北卡羅來納州是川普在上兩屆大選中都獲得勝利的州。 2020年，川普在該州以1.3個百分點的微弱優勢獲勝。而亞利桑那州則是一個四年前川普以最小差距輸掉的州。

在北卡羅來納州的集會上，哈里斯特別強調了兩名共和黨人、美國前副總統切尼和切尼的女兒對她的支持，哈里斯在演講中承諾保護醫療保險計劃和婦女墮胎權，同時慶祝了她在周二辯論時的表現。

「我們玩得很開心，不是嗎？民主黨、共和黨人和獨立人士都支持我們的競選活動。」哈里斯表示，切尼家族和持類似觀點的共和黨人是認識到需要「將國家置於政黨之上並捍衛我們的憲法」的公民。

她還在集會上對《平價醫療法案》，也就是歐巴馬健保法案進行了全力辯護。她謳諷川普多年來一直承諾廢除《平價醫療法案》，但卻在辯論中表示，他仍然沒有具體的替代方案。 「他（川普）談到『計畫的概念』。」哈里斯說。 “概念。概念。沒有實際計劃。四千五百萬美國人通過《平價醫療法案》獲得了保險。他將根據一個概念來結束這一切。”

哈里斯競選發言人週四稱，副總統哈里斯在周二晚上與川普辯論後的24小時內籌集了4700萬美元。

這一巨額數字被視為哈里斯籌款活動的強大推動力，自從拜登退出競選並支持她競選總統以來，哈里斯的籌款活動不斷創下多項歷史紀錄。

哈里斯競選團隊表示，這4700萬美元來自近60萬個個人捐助者，他們向支持哈里斯及其競選搭檔沃爾茲(Tim Walz)的幾個競選委員會和政治行動委員會(PAC)之一捐款。

川普：不會參加第三輪辯論！

同時，川普在亞利桑那州的一次集會上稱，他重返白宮的道路主要取決於他的核心支持者，以及受到他的稅收減免承諾吸引的工薪階層和中產階級選民的足夠支持。

哈里斯表示，川普政府放棄了歐巴馬政府大幅增加有資格獲得加班費的工人數量的計劃，轉而採取不那麼慷慨的擴張。川普還承諾將房屋建設成本降低「30%至50%」——這是一個令人震驚的下降幅度，除了承諾削減監管和禁令外，他沒有詳細說明這一下降幅度。

「我們將把美國夢帶回來，比以往任何時候都更大、更好、更強！」川普微笑著說。

亞利桑那州是川普和哈里斯競選團隊本週都重點關注的戰場州。哈里斯的丈夫、「第二先生」埃姆霍夫也在周四訪問了亞利桑那州的圖森市。

川普當天站在的背景上印有他的競選承諾——「讓住房再次變得負擔得起」和「小費不徵稅」——表明，這次演講將重點關注經濟議題。但是，川普首先談到了他在周二的辯論表現。

「我們對卡瑪拉·哈里斯的辯論取得了巨大的勝利。」川普在歡呼聲中說。隨後，他指責辯論的兩名主持人，稱他們為“低俗主播”，批評他們兩位對待自己不公。 “我對這場辯論感到憤怒。是的，我很生氣。”川普說，因為“一切都很糟糕”，因為哈里斯和拜登正在“摧毀我們的國家”。隨後，川普表示：“不想重來一次。不會有第三輪辯論。”

來源: 第一財經

俄羅斯國防部副部長亞歷山大∙福明週五表示，北約國家為確保以武力迫使俄羅斯按烏克蘭方案進行談判的條件，正制定向烏克蘭派遣其部隊的計劃，這會進一步加劇衝突。

在北京香山安全論壇開幕式上，福明重申了俄羅斯的立場，即敵對行動是美國發起的針對俄羅斯的代理人戰爭。而西方國家堅稱，它們不是衝突的當事方，只是在幫助烏克蘭抵禦俄羅斯的「無端侵略」。

福明表示：“為確保以武力迫使俄羅斯按烏克蘭方案進行談判的條件，北約國家正制定向烏克蘭派遣其部隊的計劃。這是一場危險的遊戲，可能導致核大國的直接軍事衝突。”

他補充道，烏克蘭正在接受全面的軍事援助，烏克蘭人正在獲得現代化武器，並被逼向俄羅斯領土發動攻擊。

這位國防部副部長概述了俄羅斯的擔憂，即美國可能會大幅降低使用核武的門檻，作為修改其核武威懾政策的一部分。

隨著烏克蘭攻入俄羅斯庫爾斯克地區，俄烏衝突上升到了一個新的維度。福明指出，西方國家聲稱烏克蘭是一個為獨立而戰的受害者的說法，已經被「烏克蘭對俄羅斯平民的侵略」所打破。

今年早些時候，法國總統馬克宏提出了向烏克蘭派遣西方軍隊的可能性，但其他幾個北約成員國隨後排除了任何此類部署的可能性。

俄羅斯認為，向烏克蘭提供武器阻礙局勢的調解，直接使北約成員國捲入衝突，是「玩火」。

前一天，俄羅斯總統普丁表示，如果西方允許烏克蘭使用遠程武器打擊俄羅斯目標，這將意味著北約與俄羅斯處於戰爭狀態。 “如果情況是這樣，考慮到衝突性質的變化，我們將根據所面臨的威脅做出相應的決定。”

俄羅斯國家杜馬主席沃洛金週五強調，西方允許烏克蘭使用其提供的遠程武器打擊俄羅斯腹地，這使北約成為烏克蘭軍事行動的參與者，他們正在與俄羅斯交戰。

俄外長拉夫羅夫先前指出，任何包含向烏克蘭提供武器的物資，都將成為俄羅斯合法的打擊目標。他表示，美國和北約正直接捲入烏克蘭衝突，不僅供應武器，還在英國、德國、義大利和其它國家境內訓練人員。

美國總統拜登和英國首相史塔默將於週五舉行會談，兩國領導人可能會批准烏克蘭使用西方武器打擊俄羅斯境內目標。

來源: 財聯社

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波蘭的異動

來源：券商中國