週三（7月30日）亞洲時段早間，WTI原油價在隔夜暴漲3.39%的後窄幅震盪，現在交投於69.20附近。對供應收緊的擔憂日益加劇，支撐了美原油價格。美國石油協會（API）最新數據顯示，上周美國原油庫存增加了153.9萬桶。

美國原油基準西德克薩斯中質油（WTI）在對全球供應風險的擔憂日益加劇的背景下，週二盤中一度刷新6月23日以來高點至69.76美元/桶，收報69.25美元/桶，近兩個交易日累計上漲6.3%。

美國總統川普週二（7月29日）重申，若莫斯科在10天內未能在結束俄烏衝突方面取得進展，美國可能會對俄羅斯徵收額外關稅。由於對俄羅斯的額外制裁可能導致供應收緊，相關擔憂日益加劇，提振了WTI原油價格。川普稱，他不擔心製裁俄羅斯對石油市場或價格的潛在影響，並表示將提高國內石油產量以抵消任何影響。俄羅斯方面對此暫無回應。

BOK金融證券交易高級副總裁丹尼斯·基斯勒表示：“更新的最後期限令許多分析師感到意外，若得到執行，可能會收緊俄羅斯對全球市場的原油和燃料供應。”

API數據顯示，上周美國原油庫存增加，可能會限制WTI原油價格的上漲空間。

美國石油協會（API）的每週原油庫存報告顯示，截至7月25日的一周，美國原油庫存增加153.9萬桶，而前一周則為減少57.7萬桶。市場共識原本預期庫存將減少250萬桶。

根據Oilprice對API資料的計算，今年以來原油庫存已增加近1,300萬桶。

原油交易員將密切關注美國能源資訊署（EIA）週三晚些時候發布的每周原油庫存報告。

此外，聯準會的利率決議也將成為焦點。聯準會可能在周三為期兩天的貨幣政策會議結束時，將利率維持在4.25%至4.50%不變。

技術面

美油價格受箱體中軌和布林中軌支撐，並助推油價上漲至69.65油價箱體上沿以及0.618反彈分位，同時目前運行至布林帶上軌道。由於受到箱體上沿和布林軌道上軌壓制，這裡等待MACD首次上穿零軸上方後回踩零軸的整理狀況以及RSI在50附近的整固。後續觀察若能在箱體上半區分界線68.13以上整理，則可望對箱體上沿69.65進行突破，後續突破的下一目標價位是72.63。

美原油日線圖

來源: 匯通網

美國一名參議員近期試圖剝奪聯準會控制利率的關鍵手段，加之圍繞聯準會主席鮑威爾繼任者的爭奪，預示著未來政策制定者影響經濟的部分工具可能面臨更嚴格的審視。

目前聯準會貨幣政策機制尚未有迫在眉睫的變動跡象，但情況可能並非一成不變——尤其是川普正準備提名鮑威爾的繼任者（鮑威爾任期將於明年5月結束），這位美國總統持續批評聯準會、呼籲其降息。

變化的第一個訊號來自共和黨參議員泰德·克魯茲（Ted Cruz），他上月推動終止聯準會對銀行存放在央行的準備金支付利息。頗具影響力的「2025計畫」（Project 2025）也提及此舉。該計劃自川普1月重新掌權以來，已推動其部分議程。

克魯茲的努力似乎收效甚微，但一旦成功，將顛覆聯準會管理利率的方式，並對央行龐大的債券持有產生重大影響。

同時，聯準會如何利用購債和資產負債表來刺激或抑制經濟也受到關注。自2022年以來，聯準會一直在減持債券，但至少有一位潛在的鮑威爾繼任者希望更激進地縮減資產負債表，因他對資產負債表如何影響經濟有了新的理解。

利率工具的困境

聯準會在2008年全球金融危機期間開始對銀行準備金支付利息。當時基準利率接近零，金融體係因央行購債充斥現金，這項措施讓聯準會獲得了與「銀行準備金稀缺時期」同等的利率控制權。

隨著時間推移，聯準會完善了這套體系，並在2019年正式確立。官員們無意回到危機前的體系。

「當前機制有很多優點，我認為人們並未完全意識到，」前紐約聯邦儲備銀行主席威廉·杜德利（William Dudley）表示，他在新體系建立時負責貨幣政策執行，“它讓貨幣政策執行變得非常簡單”，使美聯儲無需主動幹預市場來管理準備金水平。

然而，這一體系一直受到批評：被指是對金融部門的不公平補貼；也讓聯準會從持續獲利轉為虧損，曾上繳財政部以緩解聯邦赤字的利潤，在央行扭虧為盈前已不復存在。

克魯茲稱，他推動終止這項權力最終是為了降低赤字。但批評者認為，他「事實上回歸危機前政策體系」的目標存在著意外後果和誤解。

達德利表示，虧損並非當前利率管制體系所固有，而是因聯準會購買長期債券作為刺激手段，導致當前收入與利息支出不匹配，進而引發虧損。

鮑威爾6月對參議院委員會表示，“若想回到準備金稀缺的狀態，道路將漫長、崎嶇且充滿波動。”

失去支付利息的權力可能迫使聯準會激進回籠當前工具所依賴的過剩流動性，以防止短期利率失控。這可能意味著聯準會需出售大量持有的債券。

「我理解有些人希望回到全球金融危機前的貨幣政策操作框架，」前聯準會高級官員、現杜克大學經濟學教授艾倫米德（Ellen Meade）表示。但為快速回籠流動性而拋售債券將推高實際利率，“因此任何回歸危機前體系的舉動都將帶來宏觀經濟陣痛。”

資產負債表規模分歧

即便不觸碰聯準會的利率管制工具，其債券持有量應維持多大規模也存在諸多疑問。

自2022年以來，聯準會已減持逾2兆美元債券，市場人士估計，當資產負債表從目前6.7兆美元降至約6.1兆美元時，減持將結束。被提及為鮑威爾潛在繼任者的聯準會理事沃勒近期表示，持有量可以降至5.9兆美元。

另一位據稱在繼任短名單上的前聯準會理事凱文沃許（Kevin Warsh）則是基於獨特理由，希望進一步縮減。他在近期電視採訪中提出，聯準會資產負債表願景應結合「旨在支持一般民眾的降息」與「激進縮減債券持有量」——他認為後者能抑制華爾街投機。

「我們對這項政策建議持懷疑態度，」研究公司Wrightson ICAP的分析師寫道。但他們指出，沃什的觀點「生動提醒我們，未來一年美國所有經濟政策都可能被重新審視」。

目前尚不清楚針對聯準會的這些言論中有多少是虛張聲勢，多少是真正的變革策略。

「近期事態在很大程度上與『共和黨在持續施壓聯準會整體放寬政策的運動中不遺餘力』有關，」預測公司LH Meyer分析師德里克·唐（Derek Tang）表示，「資產負債表是一個重要前沿，因為它是聯準會利率設定、投資組合決策與川普政府財政空間交匯的領域。」

來源: 金十數據

圖：澳洲第二季CPI年率2.1%，預期2.20%，前值2.40%。

最新數據顯示，澳洲第二季核心通膨率進一步降溫，為澳洲央行最早於8月啟動貨幣政策寬鬆提供了更強依據。澳洲統計局週三公佈的數據顯示，備受關注的剔除極端波動項後的核心通膨率在第二季環比上漲0.6%，低於預期的0.7%。年比來看，該指標從第一季的2.9%回落至2.7%，符合市場預期。

由於政府補貼等因素壓低了整體通膨數據，使其難以真實反映經濟中的物價壓力，澳洲央行更關注核心通膨指標。這次核心通膨率進一步回落至2.7%，且僅在第一季就進入了澳洲央行設定的2%-3%目標區間，顯示決策層現在可以將政策重心從抑制通膨逐步轉向支持經濟成長。

來源: 格隆匯

川普縮短俄羅斯行動期限，施壓升級

川普在本週一（7月28日）首次公開表示，他將大幅縮短先前為俄羅斯設定的行動期限。原本在約一個月前，川普曾給予俄羅斯50天的時間來採取行動結束俄烏衝突，但如今這一期限已被壓縮至10到12天。川普在周二（7月30日）接受採訪時進一步重申了這一立場，並表示截至目前，他尚未收到來自俄羅斯的任何回應。這一突然的期限縮短被外界解讀為川普對俄羅斯施加更大壓力的策略，意在迫使俄羅斯總統普丁在烏克蘭問題上做出讓步。

川普在「空軍一號」上對記者表示，他對俄羅斯的態度感到失望，認為普丁似乎無意結束這場已持續三年多的衝突。他明確指出，如果俄羅斯在10天內未能展現出結束衝突的誠意，美國將迅速採取行動，包括對俄羅斯實施關稅及其他經濟制裁措施。這種強硬姿態不僅顯示了川普對烏克蘭問題的高度關注，也反映了美國在國際舞台上試圖透過經濟手段影響俄羅斯政策的決心。

石油市場影響無懼，川普誓言提振國內產量

面對外界對俄羅斯制裁可能引發的全球石油市場波動的擔憂，川普表現出異常的自信。他表示，俄羅斯制裁對石油價格或市場供應的潛在影響並不令他擔心。為了因應可能出現的市場動盪，川普承諾將大幅提高美國的國內石油產量，以確保能源市場的穩定。他強調，美國有能力透過增加自身能源生產來抵消任何因制裁俄羅斯而導致的供應短缺。

川普的這一表態引發了外界對美國能源政策的廣泛關注。分析師指出，美國近年來在頁岩油和天然氣領域取得了顯著進展，並具備一定的能源自給自足能力。然而，若俄羅斯石油出口受到限制，全球能源市場仍可能面臨短期波動，尤其是對依賴俄羅斯能源的歐洲國家而言，影響可能更為顯著。

警告：購買俄羅斯石油將面臨高關稅

除了對俄羅斯的直接施壓，川普政府也將矛頭指向了俄羅斯的貿易夥伴。

川普在蘇格蘭發表演說時公開威脅，不僅會對俄羅斯實施制裁，還會對繼續與俄羅斯進行貿易的國家和企業施加二級制裁。這項策略被認為是美國試圖透過經濟手段孤立俄羅斯的另一個舉措。

俄羅斯強硬回應，戰爭風險隱現

川普的「最後通牒」引發了俄羅斯方面的激烈反應。俄羅斯前總統、普丁的親密盟友梅德韋傑夫在社群媒體X上發帖，嚴厲批評川普正在玩一場危險的「最後通牒遊戲」。他警告稱，這種高壓政策可能導致局勢進一步升級，甚至不排除引發涉及美國的更大規模衝突的可能性。梅德韋傑夫的言論反映了俄羅斯對美國制裁威脅的強烈不滿，也為美俄關係蒙上了一層新的陰影。

總結：全球局勢再添變數

川普這次對俄羅斯發出的10天期限警告，不僅是對俄烏衝突的直接幹預，也是在全球地緣政治和經濟格局中投下的一枚重磅炸彈。從縮短行動期限到威脅實施關稅和二級制裁，川普政府展現了前所未有的強硬態度。然而，這種高壓政策是否能迫使俄羅斯改變立場，仍有待觀察。同時，制裁可能引發的能源市場波動和中美關係的進一步緊張，也為全球局勢增添了更多不確定性。未來10天，國際社會將密切關注俄羅斯的回應以及美國是否會兌現其製裁承諾。

對金價的影響

川普的強硬立場加劇了地緣政治緊張局勢，特別是在美俄關係和俄烏衝突的背景下。地緣政治不確定性通常會推動投資人轉向避險資產，黃金作為傳統避險資產可能因此受益，短期內金價可能會上漲。然而，如果制裁導致全球經濟放緩或美元走強（美國加徵關稅可能提振美元），金價可能面臨一定下行壓力。整體來看，短期內地緣政治風險主導，金價更可能受到上行支撐。

對油價的影響

俄羅斯是全球主要石油出口國之一，若美國實施制裁，尤其是針對俄羅斯石油出口的二級制裁，可能導致全球石油供應收緊，偏向推高油價。川普表示將透過增加美國國內石油產量來抵消影響，但短期內美國增產可能難以完全填補俄羅斯石油的潛在缺口，特別是在歐洲高度依賴俄羅斯能源的情況下。此外，全球市場供應緊張可能進一步加劇，給油價提供上漲動能。美原油在過去兩個交易日持續上漲，累計漲幅逾6%，週三盤中一度刷新逾一個月高點至69.76美元/桶。然而，若制裁未如預期嚴格實施或俄羅斯迅速妥協，油價上行壓力可能會緩解。

來源: 匯通網

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來源：路透