做空機構興登堡找到了新的「獵物」。週二，該研究機構表示將做空伺服器設備製造商超微電腦，而後者正因為人工智慧繁榮在投資界大受歡迎。

興登堡在報告中指出，調查發現超微電腦有明顯的會計操縱、未經揭露的關聯方交易、逃避制裁和管制及其他問題。

而在2020年，超微電腦曾對美國證券交易委員會認罰，承認其在2014-2017財年出現會計和披露不當的問題，也承諾今後不再違規。這也讓部分觀察家認為，興登堡對超微電腦的抨擊並非空穴來風。

週二，超微電腦股價一度下跌8.7%，收盤時跌幅收窄至2.6%。超微電腦的發言人表示，不會對不實謠言和揣測發表評論。

儘管超微電腦態度堅決，但業界認為興登堡的報告將導致監管部門對超微電腦實行更嚴格的審查，並加大對超微電腦客戶的關注，因為目前正是美國升級人工智慧海外銷售限制的敏感時刻。

處處是問題

超微型電腦主營資料中心的高效能伺服器，而該業務隨著人工智慧需求的擴大蓬勃發展，助推超微型電腦營收增加。

截至今年6月的財年中，超微電腦的營收成長了一倍多，達到149億美元。該公司也預期本財年營收可望再次翻番，達到280億美元。這項業績喜訊也帶飛了超微電腦的股價。

今年以來，該公司股價累計上漲超過90%。而自2019年以來，超微電腦股價平均每年上漲至少30%，去年更是上漲了250%。飆升的市值和樂觀前景也推動超微電腦在3月被納入標準普爾500指數。

不過在興登堡看來，超微電腦的熱鬧顯然是烈火烹調之景，難以長久。據興登堡稱，2020年超微電腦因醜聞而離職的高層隨後幾乎全部返回公司，這也是超微電腦無法改善其商業行為的根源。

據超微電腦前員工和客戶透露，即使在與美國證券交易委員會達成和解之後，績效壓力仍迫使銷售人員透過以次充好或故意缺損等手段來進行交付，興登堡將該公司形容為慣犯。

這份報告指出的問題很可能對超微型電腦的市場佔有形成重大打擊，並導致其競爭對手，如惠普和戴爾實現超車。同時，超微電腦的麻煩也可能波及其客戶和供應商，例如完全從超微採購伺服器的特斯拉。

投資人目前仍在觀望興登堡報告帶來的影響，但其彪炳的歷史戰績，如力挫印度大亨阿達尼並打擊整個印度股市，可能預示著超微電腦這次很難全身而退。

來源: 財聯社

雙方宣稱「獲勝」的背後

雙方「默契」降溫，但小規模交火還會反覆上演

來源：澎湃新聞

根據《日本經濟新聞》近日報道，2024年第二季美國的股票和債券等金融資產所創收入按年化計算達到3.7兆美元，創歷史最高水準。這大幅超過了新冠疫情前的水平，強力支撐著美國消費。那些低利率存款較多日本家庭的資產收入只有美國家庭的四十分之一。日本儘管股票上漲但消費仍然不振，一個原因就在這裡。

美國商務部估算的2024年第二季個人收入經季節調整，以年化計算為23.8兆美元。雖然其中超過60%以上是工資等勞動報酬，但是透過利息商品得到的利息收入和股票分紅收入合計而成的資產收入也占到總體的15%，會對個人消費能力產生較大影響。

美國的股票和債券等金融資產所創收入自2020年第四季以來，已連續15季刷新最高紀錄。 2024年第二季的具體數據是，利息收入約為1.8兆美元，股息收入將近1.9兆美元。最近2年，隨著聯準會將政策利率從零大幅上調至5%以上，利息收入的成長非常明顯。

例如，投資短期國債的貨幣市場基金的收益率與短期利率掛鉤，隨著升息的推進，也吸引了越來越多的個人資金。根據美國投資信託協會統計，截至8月14日，貨幣市場基金總餘額為6.2兆美元，其中約2.5兆美元是面向個人的。

美國大型投資基金阿波羅全球管理公司首席經濟學家托爾斯滕·斯羅克說：“美聯儲的加息經由貨幣市場基金推動了個人消費。”

日美之間家庭資產收入的差距正在擴大。

根據日本內閣府的數據，日本的利息和分紅收入在2022年為14.5兆日圓(約合1000億美元)。這筆金額是自2000年以來時隔22年的最高水平，但與有數據可查1994年的峰值相比，僅為一半左右。由於日本企業加大對股東的利潤返還，分紅收入呈現增加趨勢，但因為低利率政策的長期化，利息收入大幅下降。而美國家庭的資產收入在過去30年增加至約3.6倍。

法國巴黎銀行證券公司首席經濟學家河野龍太郎說：“在日本，人們總是談論日本央行上調利率的壞處，但也應該關注家庭利息收入增加的一面。”

不僅是利息差，家庭擁有的金融資產組成不同也會帶來差異。

根據聯準會的數據，美國家庭(包括非營利團體)的金融資產餘額在3月底為122兆美元，比上季度增長4萬億美元，連續兩個季度達到歷史最高水平。隨著美國股市上漲到最高點位，家庭資產也隨之增加。

由於股市上漲，日本家庭擁有的資產也被推高。 3月底日本家庭的金融資產餘額比上年增加7%以上，達到2,199兆日圓的歷史最高水準。但如果比較日本和美國過去20年的家庭金融資產成長情況，會發現美國增至3倍以上，而日本僅成長50%，增幅差距明顯。

美國家庭的金融資產中，約有50%是股票和投資信託，現金存款僅佔15%。與此形成鮮明對比的是，日本的家庭資產中存款佔比超過50%，股票和信託投資只佔不到20%。家庭從持有的股票等獲得的分紅收入自然也很有限。因此在日本很難出現因股市上漲而來的家庭生活變得寬裕、消費能力提高等資產效應。

在美國，也不是所有家庭都享受了高利率和股市上漲的紅利。沒有資產的中低收入階層因信用卡債務負擔增加和房屋貸款利率居高不下而苦不堪言，這加劇了貧富差距。但從美國經濟整體來看，資產擁有者的消費成為支撐力量，使失業劇增的痛苦得以避免，並維持了經濟穩定。

日本岸田文雄政府在2022年提出了“資產收入倍增計劃”，實行了小額投資非課稅制度(NISA)等新舉措。透過提高企業治理能力和獲利能力、吸引海外資金，股價大幅上漲。但是，要讓理財習慣落地生根、讓廣大民眾實際感受到富裕，還有很長的路要走。

來源: 參考訊息網

如何交易黃金？

現貨黃金日線圖

另一方面，Valencia補充道，如果金價突破歷史高點2531美元/盎司，可能會升至2550美元/盎司，然後再挑戰2600美元/盎司。

來源: 匯通網

7月份，隨著工業經濟高品質發展穩定推進，新動能持續培育壯大、工業生產維持穩定，工業企業獲利延續恢復態勢。

中國國家統計局發布數據顯示，1—7月份，全國規模以上工業企業獲利總額4,0991.7億元，較去年同期成長3.6%。

「整體看，規上工業企業效益延續平穩恢復態勢，但同時也要看到，國內消費需求依然偏弱，外部環境複雜多變，工業企業效益恢復基礎仍需繼續鞏固。下階段，要更加有力擴大內需，針對性採取措施暢通經濟循環，落實落細各項改革部署，進一步推動工業領域新質生產力發展，不斷增強工業經濟持續回升向好態勢。工業企業利潤數據時表示。

銀河證券宏觀分析師張迪對記者表示，當前，「有效需求不足」仍是主要問題，同時外部環境複雜多變，外需開始疲軟在未來有可能拖累出口增速。需求不振導致6月和7月的產銷率低於2022和2023年平均值，因此將工業企業需求來源切換為內需是下一步工業經濟發展的重點，也是確保工業經濟平穩運作的關鍵。

「7月政治局會議明確提出'要以提振消費為重點擴大國內需求'，關注'兩新'政策落地對商品消費的改善。年內財政政策加碼仍有較大空間。」張迪表示。

新質生產力促進相關產業獲利大幅成長

於衛寧表示，當前，工業企業獲利成長已加快。

從數據來看，1—7月份，全國規模以上工業企業獲利年增3.6%，比1—6月加速0.1個百分點，延續穩定恢復態勢。

在張迪看來，7月企業利潤率較去年同期上行的主因是成本端的壓力持續緩解。從PMI來看，7月原物料購入價格較前值51.7%下降至49.9%，掉入收縮區間。每百元營業收入中的費用較上月下降至8.41元，低於前值的8.43元。

分行業看，在41個工業大類行業中，有21個行業利潤增速比上月累計加快或降幅收窄，回升面超過五成。 7月份，規上工業企業獲利年增4.1%，成長速度比6月加快0.5個百分點，連續兩個月加快。

一個亮點是，新質生產力相關產業獲利成長率維持高位。

根據國家統計局數據，1—7月份，高技術製造業利潤年增12.8%，大幅高於規上工業平均9.2個百分點，拉動規上工業利潤增長2.1個百分點，對規上工業利潤增長的貢獻率近六成，引領作用明顯。其中，鋰離子電池製造、半導體裝置專用設備製造、智慧消費設備製造等產業利潤較去年同期分別成長45.6%、16.0%、9.2%，為推動工業高品質發展提供重要動力。

同時，裝備製造業利潤穩定成長。 1—7月份，裝備製造業利潤年增6.1%，維持穩定成長，為規上工業利潤恢復提供重要支撐。從佔比看，裝備製造業利潤佔規上工業的比重為35.1%，較去年同期提高0.8個百分點，工業企業利潤結構不斷優化。從業界來看，裝備製造業的8個產業中有6個實現成長，其中鐵路船舶航空航太、電子等產業在生產快速成長帶動下，產業獲利年增36.9%、25.1%，自年初以來持續維持高速成長態勢。

消費品製造業利潤也維持兩位數成長。 1—7月份，消費品製造業利潤年增10.2%，成長率高於規上工業平均6.6個百分點。一個亮點是，在13個消費品製造大類產業中，有11個產業利潤較去年同期成長，8個產業成長超過10%。其中，造紙、化纖產業利潤分別成長1.08倍、1.05倍，農副食品、紡織、印刷、文教工美、酒飲料茶、家具業利潤成長12.4%—23.9%。

年內財政政策加碼仍有較大空間

不過在財信研究院宏觀分析師胡文艷看來，從決定企業利潤的量、價、成本三因素框架來看，工業生產增速持續放緩、每百元營收中的成本上升、工業生產者出廠價格（PPI）較去年持平，均不利於工業利潤成長回升，過去兩年同期基數大幅走低是推動7月工業利潤改善的主要原因。

當前，工業企業資產、負債成長加速放緩，微觀主體信心亟待提振。

一方面，受惠於採掘工業PPI價格上漲、大規模設備更新政策落地見效等的影響，1-7月份上游採礦業及原物料製造業利潤降幅分別較上月收窄1.3及0.5個百分點，邊際支撐作用明顯。

另一方面，受需求端持續疲軟，汽車製造、金屬製品等產業利潤明顯減少的影響，中游裝備製造業利潤累計成長速度較上月回落0.5個百分點至6.1%，為主要拖累項。

從數據來看，7月工業企業資產負債比率年減0.1個百分點，其中資產、負債增速延續2022年二季以來的回落態勢，且近兩個月放緩速度加快，顯示微觀主體主動加槓桿意願持續偏弱。分企業類型看，私家和外企資產負債成長放緩速度更快，投資意願亟待提振。

往後看，受PPI改善力度趨弱，基數效應先升後降，庫銷比仍處於高位。

「國內供強需弱格局下，工業生產對企業利潤支撐難以大幅提高，預計未來工業利潤持續修復存在一定壓力。」胡文艷表示。

張迪也表示，年內財政政策加碼仍有較大空間，流動性方面未來仍有進一步釋放中長期流動性的必要，降準也可能會到來，幅度可能在25—50BP。

根據預測，隨著需求改善推動產銷銜接水準提高和政策加力呵護，預計企業單位成本可望溫和改善。

來源: 華夏時報

受新的投資者需求和市場對聯準會可能即將降息的樂觀情緒支撐，銅價週二升至近六週高點。數據顯示，紐約商品交易所9月銅期貨週二一度觸及每磅4.3065美元，創下7月18日以來最高水準;該期貨最後收漲0.4%，至每磅4.2365美元。同時，倫敦金屬交易所銅期貨漲1.3%，至每噸9,406美元左右。

銅價在8月初跌至4個月低點後，近幾週一直在穩定攀升。盛寶銀行大宗商品策略主管Ole Hansen表示，近期銅價上漲的部分原因是對沖基金需求的恢復，這些基金先前削減了對賤金屬的曝險。

Ole Hansen在上週五的研究報告中表示：「我們認為最糟糕的調整已經結束，但在銅價強勢復甦之前，需要看到需求基本面的改善。一旦聯準會開啟市場期待已久的降息週期，融資成本的降低可能會推動庫存補充。

銅價預計將受益於聯準會降息，因為寬鬆的貨幣政策將緩解製造商和建築企業的財務壓力。聯準會主席鮑威爾上週五的傑克遜霍爾全球央行年會上表示：「我們不尋求也不歡迎勞動力市場狀況進一步降溫，通膨的上行風險已經減弱，而就業的下行風險則有所增加，現在是調整政策的時候了。

銅的需求被廣泛認為是經濟健康狀況的晴雨表。這種金屬對包括能源轉型生態系統在內的各個部門都至關重要，是製造電動車、電網和風力渦輪機不可或缺的材料。

華爾街一直看好今年銅價的前景，理由是供應風險和能源轉型金屬需求的改善。花旗分析師在4月就曾表示，本世紀第二次銅價長期多頭市場正在進行中。高盛也在5月將年底目標價從之前的每噸1萬美元上調至1.2萬美元，同時將2024全年平均價格預測從之前的每噸9200美元上調至9800美元，並預計2025年銅平均價格為每噸1.5萬美元。此外，有「原油交易之神」之稱的對沖基金經理Pierre Andurand曾預計，由於需求飆升導致全球銅庫存不足，銅價將在未來幾年上漲近四倍，達到每噸4萬美元。

Ole Hansen表示，從技術角度來看，紐約商品交易所銅期貨和倫敦金屬交易所銅期貨的漲勢在8月初分別到達每磅4.22美元和每噸9320美元就已經停止，若成功突破阻力位，可能會分別升至每磅4.31美元和每噸9500美元。

來源: 智通財經