投資建議：持續看好有色金屬板塊投資機會

來源：國聯證券

週三(10月2日)黃金市場迎來了明顯的調整。北京時間10月2日下午，黃金價格在美元走強的壓力下小幅回落，同時市場的焦點轉向即將發布的美國經濟數據，以此來預測聯準會是否會調整未來的降息路徑。

截至發稿，現貨金價格下跌0.35%，報2,653.98美元/盎司；同時，美國期金下跌0.7%，至2,670.30美元/盎司。這一走勢與美元指數的堅挺形成直接關聯，美元守住了一週以來的最大漲幅。
近期，美元走勢顯著增強，原因之一是投資人對於中東局勢的擔憂持續升溫。伊朗與以色列之間的衝突加劇了地緣政治風險，這推高了市場避險需求，然而美元的強勁表現卻拖累了黃金的上漲勢頭。

值得注意的是，由於中國和印度假期期間市場休市，全球黃金交易量相對清淡。這使得目前市場中的波動性有所放大。再加上投資人普遍觀望美國即將公佈的重要經濟數據，市場短期內傾向謹慎交易。

分析師普遍認為，未來幾天的美國經濟數據將對金價走勢產生重要影響。特別是美國ADP就業數據、ISM服務業數據和非農就業數據（NFP），這些報告將為市場提供關於聯準會貨幣政策走向的重要線索。

數據前瞻與降息預期

從目前市場的回饋來看，投資人對聯準會11月降息的預期存在分歧。根據最新的市場預期數據，聯準會在11月降息25個基點的機率為65%，降息50個基點的機率為35%。知名機構City Index的資深分析師Matt Simpson指出，ISM和NFP數據很可能高於市場預期，將進一步削弱聯準會激進降息的押注，進而對黃金價格形成壓力。

Simpson進一步強調：「除非中東緊張局勢進一步升級，否則黃金將在未來幾天維持震盪，並可能在近期的紀錄高點下方徘徊。」他的分析提示，市場投資者需要密切關注未來幾天的關鍵數據報告，因為這些數據可能會改變聯準會的政策路徑，進而影響黃金的未來走勢。

地緣政治風險推升短期避險需求

值得注意的是，儘管美元的強勢對黃金形成了抑制，但全球地緣政治緊張局勢仍然為黃金提供了一定的支撐。伊朗對以色列的攻擊引發了市場的避險情緒，導致金價在昨天上漲超過1%。然而，隨著以色列總理內塔尼亞胡誓言將對伊朗採取報復行動，雙方的衝突風險進一步升級。分析師指出，如果這場局勢持續惡化，金價可能會因避險買盤的增加而獲得額外的上漲動力。

不過，市場目前對於中東局勢的反應仍以謹慎觀望為主，短期內的漲幅更多來自避險需求。更長期來看，如果中東戰爭的影響未能持續擴大，黃金可能會再度面臨壓力。

實體需求下降與零售拋售潮

在現貨市場方面，由於近期金價處於相對高位，主要市場的實體黃金需求出現下降跡象。分析師和業內人士指出，部分零售投資者正在選擇出售手中的黃金以鎖定利潤。這種拋售行為進一步壓低了金價的上行空間，特別是當黃金作為避險資產的吸引力受到美元走強的限制時，實物需求的疲軟也為金價帶來了更多下行壓力。

其他貴金屬方面，白銀（今日下跌0.8%，報每盎司31.17美元；則基本持平，報986.43美元；鈀金上漲0.5%，至999.94美元。

目前黃金市場的多空博弈尤其激烈。一方面，強勢美元和實體黃金需求的下降給金價帶來了持續壓力；另一方面，地緣政治風險和即將發布的美國經濟數據又讓市場對黃金持謹慎樂觀態度。投資人將目光投向接下來幾天的ADP就業數據、ISM服務業數據以及非農業就業報告，期待從中找到聯準會未來貨幣政策的線索。

短期內，黃金可能會維持震盪格局，但如果未來幾天的數據進一步支持聯準會放緩降息，金價可能會繼續承壓下行。在此背景下，投資人需密切注意各項數據的表現，並根據最新的市場動向調整操作策略。

來源: 匯通網

週三(10月2日)原油市場迎來了大幅跳漲，全球地緣政治風險再次成為推動價格的重要因素。北京時間10月2日下午，布蘭特原油連續合約上漲0.92%，至75.05美元/桶，美原油連續合約上漲2.18%，報71.35美元/桶。隨著伊朗對以色列的軍事打擊升級，市場對中東原油供應中斷的擔憂逐漸升溫，油價在過去兩天內持續攀升。

中東局勢推動油價急升

伊朗向以色列發射飛彈，標誌著中東地區的緊張局勢進入新階段。這起事件迅速改變了市場的焦點，原本市場主要擔憂全球經濟放緩對原油需求的影響，但當前地緣政治風險成為市場關注的核心。伊朗的直接軍事行動讓投資者開始擔心該地區的原油供應鏈可能受到干擾，而這對全球原油市場無疑是一個巨大的威脅。

根據Phillip Nova高級市場分析師Priyanka Sachdeva的觀點，市場情緒已經從經濟衰退擔憂轉向供應端的不確定性。她表示，「在伊朗對以色列發射彈道飛彈後，市場的焦點迅速轉向對中東石油供應中斷的擔憂。」這種緊張局勢升級可能引發更廣泛的戰爭，進而擾亂該地區的石油生產和出口。

值得注意的是，伊朗約佔全球石油產量的4%，而中東地區的整體原油供應佔全球總量的相當比例。如果局勢持續惡化，市場預期油價將會進一步上漲，尤其是在伊朗供應中斷的情況下。澳新銀行的一份報告警告稱，“伊朗的重大升級有可能將美國捲入戰爭”，而這將顯著增加全球油價的不確定性。

OPEC +會議與增產前景

除了地緣政治因素，投資人也密切關注OPEC+的動向。今天稍晚，OPEC+的一個部長小組將舉行會議，儘管外界普遍預期此次會議不會對產量政策作出調整，但市場仍然擔心中東局勢可能會迫使OPEC+重新評估其產量策略。

根據市場消息，從12月起，OPEC+將計畫每月增產18萬桶/日，這項增產計畫早已確定，但目前的中東局勢讓這項決定可能面臨挑戰。澳新銀行在一份報告中指出，“任何關於將繼續增產的暗示，都可能抵消對中東供應中斷的擔憂。”

在OPEC+內部，伊朗作為成員國之一，其原油供應的穩定性對該組織的整體策略產生了深遠影響。如果伊朗的原油產量遭遇嚴重中斷，OPEC將不得不考慮其他成員國是否會加大供應，以填補市場的空缺。凱投宏觀指出：“一個重要的考慮因素是，如果伊朗供應中斷，沙烏地阿拉伯是否會選擇增產。”

沙烏地阿拉伯警告與產量問題

同時，沙烏地阿拉伯在OPEC+內的立場也備受市場關注。沙烏地阿拉伯石油部長日前發出警告，如果OPEC+成員國不遵守既定的產量限制，油價可能會跌至每桶50美元。沙烏地阿拉伯方面的這項聲明被外界解讀為對不守規矩國家的警告，暗示如果有國家試圖突破配額限制，沙烏地阿拉伯將準備透過降價來發起價格戰，以維護其市場份額。

目前來看，沙烏地阿拉伯的這項威脅對OPEC+內部的其他成員國形成了較大的壓力。沙烏地阿拉伯作為全球最大的石油生產國之一，對油價的態度將直接影響市場的長期預期。如果沙烏地阿拉伯真的選擇透過價格戰來捍衛市場份額，原油市場可能迎來一次劇烈的波動。

美國庫存數據與需求前景

美國的最新庫存數據同樣是市場關注的焦點。據市場消息人士稱，美國石油協會(API)的數據顯示，上周美國原油和餾分油庫存下降，汽油庫存上升。這項結果表明，美國的石油需求仍然具有韌性，尤其是在當前全球經濟前景不明朗的背景下，庫存下降意味著美國的消費需求並未受到明顯衝擊。

Phillip Nova分析師Sachdeva指出，投資人也將密切關注週五公佈的美國申請失業救濟人數數據，因為這項數據將對聯準會的貨幣政策產生重要影響。而聯準會的貨幣寬鬆政策一旦加強，將透過刺激整體經濟活動，間接推動石油需求的成長。

市場總結與展望

目前的原油市場處於多重不確定性之下：中東局勢升級加劇了供應中斷的風險，OPEC+的內部協調面臨挑戰，美國的經濟數據也可能影響全球石油需求。短期內，油價的波動性預計將持續升高。

整體來看，布蘭特原油和美原油的短期走勢仍然高度依賴地緣政治的進展。如果伊朗與以色列的衝突進一步升級，油價可能會繼續上揚。同時，OPEC+如何應對當前局勢，是否繼續執行既定增產計劃，也將成為決定未來油價走向的關鍵因素。

投資者在當前市場中需要保持高度警惕，密切關注中東局勢和OPEC+會議結果，以及美國的經濟數據變化。在多頭情緒驅動下，油價短期內或仍有上漲空間，但任何與增產相關的消息都可能引發市場情緒的轉變，導致油價迅速回落。

來源: 匯通網

投資建議

來源：中國銀河

當地時間10月1日，因薪資等問題導致新勞動合約談判破裂，美國東岸和墨西哥灣沿岸36個港口約4.5萬名碼頭工人舉行罷工。

這是美國東岸和墨西哥灣沿岸港口近50年來的首次罷工。數據顯示，受罷工影響的36個港口處理美國57%的國際貨櫃運輸和87%的美國貿易（以噸位計算）。

業內人士擔憂，港口大規模罷工不僅會對美國經濟產生“毀滅性影響”，同時可能引發全球供應鏈動盪。摩根大通分析師估計罷工可能造成每天50億美元的經濟損失，相當於美國每日國內生產毛額的約6%。

美國勞工部前首席經濟學家、總統經濟顧問委員會前幕僚長戴安娜·弗希特戈特-羅斯在接受《每日經濟新聞》記者採訪時表示，「長期來看，真正的風險在於外國客戶可能會永久轉向其他供應商，因為供應鏈的中斷會導致他們尋找更穩定的合作夥伴。

此外，美國國內的通膨問題也可能因為罷工而重新加速上漲，為聯準會的降息路徑帶來不確定性。

當地時間10月1日午夜過後不久，一群碼頭工人開始在美國費城港口舉行抗議活動，他們在港口外的鐵路道口繞圈行走，口中高呼著：「沒有公平合約就沒有工作」。在一輛卡車的側面，國際碼頭工人協會（ILA）還掛上了留言板，上面寫著「自動化傷害家庭：ILA代表就業保護」。

這只是美國港口大罷工的一個面向。當天，從緬因州到德州，美國36個港口的45,000名碼頭工人舉行罷工，要求漲薪，反對港口機械設備自動化。受影響的港口包括紐約、巴爾的摩和休斯敦，根據美國全國製造商協會（NAM），超過四分之三的咖啡、茶、飲料和烈酒進口，以及大量的化肥、汽車和醫療/手術器械出口，都是透過美國東海岸和墨西哥灣沿岸的這些港口進行運輸的。

這是自1977年以來，美國東海岸和墨西哥灣沿岸港口的首次停工。此前，ILA與美國海事聯盟（USMX）（代表碼頭營運商和遠洋運輸公司的航運業組織）之間的勞資談判陷入長期僵局。

USMX的提議是在擬議的六年合約期間工資增長近50%，超過了所有其他最近的工會協議，同時應對通貨膨脹。他們抱怨工會沒有誠意進行談判：雙方自6月以來就沒有面對面會談。而ILA尋求在下一個合約的六年間每年的每小時工資增長5美元，最高工資從39美元提高到69美元，這相當於近80%的工資增長。

ILA主席哈羅德·達格特（Harold Daggett）在社群媒體上發表聲明表示：「這次罷工的原因，是因為USMX決定堅持讓外國海運公司在美國港口賺取數十億美元的利潤，卻不向為他們帶來財富的美國碼頭工人支付報酬。 我們準備好戰鬥到需要的時候，無論罷工需要多長時間，都要堅持下去，為我們的工會成員爭取應得的工資和免受自動化侵害的保護。

目前，美國全國製造商協會（NAM）敦促美國總統拜登在談判繼續進行之際援引國家安全法賦予的權力，並命令工人返回港口。

對此，美國勞工部前首席經濟學家、總統經濟顧問委員會前幕僚長戴安娜·弗希特戈特-羅斯在接受《每日經濟新聞》記者採訪時表示，「港口工人受國家勞工關係委員會的管轄，受《國家勞工關係法》的約束。

美國贅商會資料顯示，受罷工影響的36個港口處理著美國57%的國際貨櫃運輸和87%的商品貿易（以噸位計算）。全球供應鏈預計將因貨運擁堵加劇、貨櫃供需失衡以及運力無法到達需要的國際港口而受到影響。

87%的大宗商品貿易（以噸位計算）透過美國東部和墨西哥灣港口運輸圖片來源：美國贅商會報告

白宮在聲明中表示，拜登和副總統卡馬拉·哈里斯正在「監測供應鏈的潛在影響，並評估應對潛在影響的方法」。

海運費率情報平台Xeneta的首席分析師彼得·桑德（Peter Sand）在接受外媒採訪時表示，罷工會對全球供應鏈產生骨牌式的連鎖反應。首先直接影響的是美國東部和墨西哥灣沿岸。罷工將對目前在港口外排隊的船隻產生連鎖反應，它們下次運載新貨物前往美國的航程將被推遲。

供應鏈風險分析公司Everstream Analytics的數據顯示，截至當地時間10月1日，超過38艘貨櫃船在美國港口附近等待錨泊，上週日（9月29日）只有3艘。

桑德表示：「我們將看到運輸發生中斷，到10月底和11月初，一些船隻將延遲離開歐洲和地中海的船隻，並在12月底和1月初延遲離開亞洲。這基本上是貨櫃航運的下一個正常小高峰，即中國農曆新年之前。

牛津經濟研究院估計，為期一週的罷工可能會導緻美國國內生產毛額（GDP）減少45億美元至75億美元。摩根大通分析師則估計罷工可能造成每天50億美元的經濟損失，相當於美國每日國內生產毛額的約6%。即使托運人轉向西海岸港口，也可能會出現擁堵，導致貨物延誤和運輸成本大幅增加。

丹麥航運巨頭馬士基警告稱，停工一周可能需要四到六週的時間才能恢復，「而且積壓和延誤的情況每天都在增加。」牛津大學經濟學家格蕾絲·茨韋默在報告中表示： “兩週左右的罷工也可能擾亂供應鏈直至2025年。”

弗希特戈特-羅斯告訴記者，“長期來看，真正的風險在於外國客戶可能會永久性地轉向其他供應商，因為供應鏈的中斷會導致他們尋找更穩定的合作夥伴。”

對於美國消費者和企業來說，罷工時間延長可能會影響香蕉、製造零件、膠合板以及棉花和銅等原料的運輸，鮮肉和其他冷藏食品也可能變質，導致短缺和價格上漲。

弗希特戈特-羅斯對記者解釋稱，罷工會提高價格，罷工持續的時間越長，通膨壓力就越大。如果罷工持續數週，價格將上漲，零售商將很難在聖誕節前買到商品。不過，她在訪談中表示，不認為罷工會持續太久，政府會在選舉前結束這個麻煩。

穆迪分析公司經濟學家亞當卡明斯（Adam Kamins）表示，食品和汽車產業將面臨最嚴重的問題，因為它們特別依賴即將關閉的港口。隨之而來的通膨再加速也可能帶來更多不確定性，迫使聯準會對降息更加謹慎，這將對就業成長和投資的整體前景造成壓力。

不過，美國最大的零售商沃爾瑪發言人告訴《每日經濟新聞》記者，沃爾瑪為供應鏈中不可預見的中斷作好了準備，並維持額外的供應來源，短時間內不會出現短缺的現象。

來源: 新浪財經