日本上季曾兩度介入外匯市場。鑑於最近日圓再度走軟，外界對其可能醞釀更多舉措的猜測甚囂塵上。

根據週五公佈的截至9月的季度每日細分數據，財務省於7月11日和12日進行了乾預，分別花費了3.17萬億日元（207億美元）和2.37萬億日元來支撐日元。在政府7月採取行動之前，日圓兌美元匯率跌破160，創下38年來的最低水平，部分原因是投機者押注日本和美國之間巨大的借貸成本差距。

週五的報告也證實，在這兩個日期之後沒有進行額外的穩定操作（smoothing operations，指央行或貨幣當局為了減少匯率波動幅度而採取的小規模、頻繁的外匯市場幹預措施）。彭博社稍早的分析表示，政府可能出售了美國國債來為大部分幹預行動提供資金。

從那時起，日本當局一直置身於市場之外，因為在日本與其他國家之間的利差縮小的情況下，日圓兌美元匯率有所回升。 7月31日，日本央行將基準利率上調至0.25%，而聯準會和其他主要央行已轉向降息以支撐其經濟。

但在川普週二在美國總統大選中獲勝後，美元兌全球一系列貨幣飆升，日圓再次面臨進一步走軟的風險。週五，日圓兌美元匯率在153附近，接近7月以來的最低水準。

華爾街押注川普在第二任期內的政策可能會導緻美元走強，因其聲稱將向美國貿易夥伴徵收關稅和推進國內減稅，這可能會推高通膨和利率。但圍繞川普的各種政策及其對貨幣走勢的潛在影響仍然存在相當大的不確定性。

一些經濟學家認為，在川普政府從明年1月開始的執政期間，鑑於這位候任總統過去曾表示支持美元走軟，日本可能會發現更容易說服美國允許其進行外匯幹預是必要的。

理光永續發展與商業研究所首席研究員Atsushi Takeuchi表示：“如果日本阻止日圓疲軟，川普的評論可能是'幹預得好'”，“從他的角度來看，日本人做了他想做的事，而美國不需要為此花任何錢。

其他人則認為，日本實際上可能會陷入困境。福岡金融集團公司（Fukuoka Financial Group Inc.）首席策略師Tohru Sasaki表示，美國可能會在同意日本當局拋售美元的操作之前向對方提出條件，因其可能會加劇美國的通膨。

「川普可能會說，如果你想幹預，就買一些戰鬥機，」Sasaki說。 “日本政府可能會在一段時間內保持軟弱，因此它可能無法應對這種情況。因此，幹預的門檻可能會更高。”

同時，日本財務省外匯事務最高官員三村淳週四加強了口頭警告力度，表示政府將極其密切地監控市場，並將採取行動來阻止貨幣過度波動。這些評論是在日圓兌美元匯率跌至155之後發表的。

在日本央行10月會議前接受彭博調查的經濟學家認為，如果日圓兌美元匯率再度觸及160，當局可能會被迫進一步幹預外匯市場。

在這種情況下，與包括美國在內的主要國際夥伴協調可能至關重要。主要經濟體普遍認為貨幣價值應由市場力量決定，美國財政部長耶倫多次表示，貨幣幹預應該是一種很少被使用的工具，官員應該事先給予合理的警告。雖然她沒有批評日本最近的干預，但她的言論突顯了國際社會反對頻繁或激進的貨幣幹預的普遍立場。

在最近的幾乎所有國際會議上，日本都強調了20國集團的立場，即匯率的過度和無序波動可能對全球經濟和金融穩定產生不穩定的影響。這可能是為了證明之前和未來可能採取的應對此類風險的行動是合理的。

來源: 金十數據

拜登政府正加速推動與英特爾(INTC.US)、三星電子等公司的《晶片法案》協議談判，以期在川普重新掌權前鞏固其產業政策的重要成果。該法案旨在振興美國國內晶片產業，商務部已分配超過90%的390億美元撥款，但僅達成一項具有約束力的協議。未來兩個月對仍在談判的20多家公司至關重要，部分公司已接近完成談判，而包括英特爾、三星和美光科技在內的其他公司仍在細究合約細節。

面對川普勝選帶來的迫切性，拜登團隊希望盡快完成盡可能多的交易，避免與新政府重新談判。 《晶片法案》不僅包含撥款，還提供數十億美元的貸款和25%的稅收抵免，已吸引企業承諾在美國投資約4,000億美元。

圖1

上個月，川普對法案表示強烈不滿，稱其“過於糟糕”，並暗示關稅或許是一個更佳的應對策略。隨後，共和黨眾議院議長邁克·約翰遜表明，共和黨計劃對法案進行“精簡”，同時撤回了先前有關可能廢除該法案的聲明。儘管川普及其盟友對該法案提出批評，但業界普遍認為該法案將基本保持不變。

兩黨均視國內半導體生產為國家安全優先事項，而晶片作為現代經濟的命脈，，是各類消費和軍事技術的基本組成部分。 《晶片法案》獲得了廣泛支持，但共和黨可能會試圖刪除其中被視為社會優先事項的內容，例如兒童保育設施要求或環保期望。

圖2

一名共和黨助理透露，隨著共和黨在參議院取得多數席位，且眾議院控制權的爭奪結果尚待確定，國會山莊的共和黨工作人員已開始積極討論在明年預算協調過程中實施改革的計劃，這將是他們控制國會兩院後的首要任務。

據報道，共和黨眾議院議長約翰遜特別重視減輕環境法規的負擔，試圖超越現有的許可豁免。同時，有知情人士透露，在國會為明年的關鍵稅收談判做準備之際，業界的遊說團體正策劃推動稅收抵免政策的進一步擴大。

企業擔憂共和黨改革將進一步推遲資金到位，儘管一些項目已達到初步基準，意味著合約簽訂後即可撥付首筆資金。知情人士稱，英特爾的談判受到控制權變更條款的影響，而美光則拒絕加入新成立的國家半導體技術中心，這是一項耗資50 億美元的晶片法案研發計畫。會員資格是初步授予的條件，該公司是目前拒絕這些條件的幾家公司之一。在三星電子的財報令拜登政府失望之後，與政府的談判進程也一度放緩，但根據最新消息，這些談判已經重新啟動。知情人士透露，在今年秋天，公司與政府官員之間的盡職調查會議一度中斷超過一個月。

對此，三星沒有回應置評請求。美國商務部拒絕對正在進行的談判發表評論。

其他懸而未決的問題包括包括《戴維斯-培根法案》這項勞工條款，該法案規定了聯邦政府資助建築項目的普遍工資標準。企業也在尋求澄清他們與中國的商業活動範圍。儘管拜登政府去年實施了國家安全措施，限制了《晶片法案》受益者在亞洲國家擴張設施的能力，但仍有具體細節需在合約中進一步明確。

拜登政府的目標是在本屆任期結束前承諾盡可能多的資金分配，這通常能保護企業不受政策變動的影響，除非國會採取行動或資金接受者違反規定。

儘管川普的商務部可能會考慮終止並重新談判已簽署的聯邦合同，但目前他的團隊尚未表現出這樣的意圖。然而，拜登政府的官員們意識到，包括大部分資金的實際發放在內的最後階段工作，可能會留給川普任命的官員來完成。

美國商務部的發言人在聲明中表示：“我們的團隊將依法繼續執行這項跨黨派法律”，並補充說，該機構“將在未來幾週內發布更多公告”。

綜上所述，拜登政府正緊鑼密鼓地與各大晶片製造商談判《晶片法案》協議，以在川普重新執政前鞏固其產業政策成果。面對時間緊迫和共和黨可能的改革，政府正努力確保資金盡快到位，同時解決談判中的各種問題。

來源: 智通財經

除了提議任命馬斯克為「新政府效率委員會」(DOGE)負責人、擔任「削減成本部長」之外，人們眼下對美國候任總統川普將在新政府中如何任命這位世界首富還知之甚少。

不過，馬斯克以往在管理其旗下企業時的那些經典案例，無疑已經為這位億萬富翁會如何在川普執掌的新政府中削減開支，提供了啟示…

說到如何提高公司效率，馬斯克長期以來一直不乏以「雷霆手段」取得令人驚豔的成功的先例：比如，他先後將特斯拉和SpaceX從如履薄冰的初創公司轉變為了行業領先者，他曾常說這些公司能取得成功的機會不足10%。

在2022年底接管推特(現為X)後，馬斯克迅速削減了這家陷入財務困境的社交媒體平台的開支，最終裁員了約80%，儘管他對待員工的方式一度受到了外界批評和質疑，但該公司確實在成功「減負」後一路順利運作至今。

馬斯克甚至曾建議其他公司也進行類似精簡——他認為裁員可以提高生產力。馬斯克去年在一次活動上表示，“在任何一家公司，都會有人幫忙推進工作，也會有人拖後腿踩剎車。”

他在推特改革方面的激進舉措，此後也確實激勵了一些其他科技公司啟動了精簡化策略。而眼下，許多美國選民不禁開始呼籲的是：

希望未來手持「尚方寶劍」的馬斯克也能為政府做同樣的事情——該對那些屍位素餐、尾大不掉、浪費納稅人稅負的政府部門動刀了…

馬斯克會如何“大殺四方”

上個月，在談到他作為新成立的新政府效率部門負責人的角色時，馬斯克曾表示，他認為自己可以將聯邦預算削減2萬億美元——約佔截至9月30日的財政年度美國政府支出的三分之一。

長久以來，保守派(共和黨人)便一直對美國政府的規模和支出失控表露不滿。然而，談論和真正實際控制開支終究是兩回事。川普的第一屆政府就是一個例子：當他希望透過新的開支來贏得民眾支持時，赤字卻不斷膨脹。

到了拜登執掌下的2024財年（9月末截止），美國政府赤字已高達1.8兆美元。

值得一提的是，馬斯克在降低成本方面確實有著豐富的經驗，這也是汽車產業的「日常工作」。馬斯克曾在10月份對分析師指出，「降低成本就像玩硬幣遊戲。如果你在一輛車上有10000個部件——這是個非常粗略的估算，每個部件成本4美元，那麼你生產這輛車就要4萬美元。

對馬斯克而言，當將角色改到政府部門內部時，其所面臨的挑戰是——美國政府聯邦預算的一半以上由社會安全、醫療保險、軍事開支和聯邦債務利息構成，而這些項目要么是川普承諾不會削減的，要嘛是很難削減的。

不過，隨著共和黨獲得參議院多數席位並有望繼續控制眾議院，新政府確實可能會迎來難得的削減開支的機會之窗。當然，民主黨人仍可能會嘗試在參議院放慢削減開支的步伐，因為共和黨對參議院的掌控優勢還不算太大。在參議院，許多重要法案需要60票才能克服阻撓程序（filibuster），即防止延長辯論和阻止投票。即使共和黨在參議院中佔多數，民主黨仍然可以利用其少數派的力量來減緩或阻止某些削減措施的通過。

而在另一個層面，即使國會不批准削減開支，川普的一些支持者也表示，川普和馬斯克也可以嘗試利用行政手段來收回國會批准的支出。

馬斯克就對此類行政操作以削減法規提出類似的建議。 「如果國會創建了一個機構，通常如果你查看法律……這個機構原本的任務其實是非常簡單的，但隨著時間的推移，該機構的權力往往會大幅擴大——開始做一些國會從未授權的事情，」馬斯克本週在一場播客中說道。

馬斯克指出，“但其實，你完全可以縮減這些機構，使其規模變小，並要求他們必須遵循國會授權的內容，而不是他們正在做的其他所有事情。”

當然，馬斯克也強調，有些規定依然是必要的，並試圖保證──如果DOGE無意中削減了太多，政府可以簡單地進行撤銷。

不新生毋寧死？

馬斯克在商業領域就採取類似的快速行動與破壞現狀的極端方式。幾年前在特斯拉，馬斯克曾表示他將大幅縮減汽車製造商的實體店，後來由於房東業主的壓力，決定才被撤回。有時，馬斯克也曾因過度支出而需要迅速削減開支，例如在2018年，特斯拉幾乎破產，因為這家電動車公司在提高大眾化的Model 3轎車的生產過程中遇到困難。

多年來，馬斯克的削減開支做法並不僅僅是減少員工人數：他似乎還會更為著重青睞於某些職位，例如在他的工廠增加生產時，其會優先考慮保留或增加生產一線工人，而不是那些管理或行政員工。

同樣，馬斯克也談到了他認為政府中應削減哪些類型的工作，以及資源應如何重新分配。 「我們(當前政府)的工作重點顯然放錯了地方，僱用了大量人員審計和追蹤美國人的稅收，而未能僱用關鍵人員來保護我們的邊界，這完全沒有意義，」馬斯克上個月說道。

馬斯克對此也坦然承認，他的削減預算工作可能會在短期內對經濟造成衝擊。 「這必然會帶來一些暫時的困難，但它將確保長期繁榮，」馬斯克表示。

而正如馬斯克以往在對其公司採取「雷霆改革手段」時告訴員工的那樣，不去這麼做或做錯的後果是可怕的——破產。

儘管大多數執行長喜歡避免談論「破產」一詞，但馬斯克常將其視為一種激勵工具，營造緊迫感，提高風險意識。

在接手推特後不久，馬斯克就曾提到破產的可能性，同時討論過所需的變革。類似地，在他擔任執行長的SpaceX，他曾在一封電子郵件中警告員工，變革失敗可能意味著破產。而在特斯拉，身為執行長的他也採取了強硬的態度。

「請為比你們大多數人以往經歷過的更高強度的工作做準備，」他在2012年川普內部的一封備忘錄中寫道，當時這家汽車製造商正準備推出一款新車。 “改革行業並非膽小者所能承受，但沒有什麼比這更有價值和令人興奮。”

同時，雷厲風行的馬斯克缺乏耐心的名聲，幾乎是眾所周知的。

在接管推特之前，馬斯克曾給該公司當時的首席執行官發了一條切中要害的短信，凸顯了他直言不諱的管理方法： “你這週都做了些什麼？”

這句話如今已經成為了社群媒體上一個著名的梗，有用戶開玩笑說，馬斯克可能很快就會準備向美國政府機構的負責人發送類似的訊息。

來源：財聯社

來源：日經中文網

在美國總統川普贏得大選後，美股接連兩天大漲，而英偉達也再次刷新美股歷史，成為史上第一家市值超過3.6萬億美元的公司，同時其保持著全球最大公司的桂冠。

英偉達市值突破3.6兆美元

在川普週二贏得大選後，美股投資人普遍預期將實施減稅和放鬆監管等政策，這對美股企業股價將帶來利多。

在這一背景下，美東時間三、四，英偉達股價分別上漲4.07%和2.25%，持續刷新紀錄新高。

圖：英偉達年初至今股價走勢

根據LSEG的數據，英偉達的市值週四收盤時達到3.65萬億美元，超過了蘋果在10月21日創下的3.57萬億美元的收盤市值紀錄。

在全球AI浪潮之中，英偉達一直是美國股市最大的贏家。光是11月份，英偉達股價已經累計上漲了12%，2024年初至今，該公司市值已經成長了兩倍。

今年股價飆升之後，英偉達的市值現已超過禮來、沃爾瑪、摩根大通、Visa、聯合健康集團和Netflix這六家知名公司的市值總和。

美股科技股競相上漲

自從川普週二贏得大選以來，標普500科技指數在兩天內累計飆升了4%以上。

今年6月，英偉達一度成為全球市值最高的公司，後來被微軟和蘋果超越。近幾個月來，這三家科技公司的市值一直不相上下。在本週二，英偉達已經超越蘋果成為全球市值最高的公司。

美東時間週四，蘋果股價上漲2.1%，市值達3.44兆美元。微軟股價上漲1.25%，市值接近3.16兆美元。

對於英偉達投資者來說，接下來的「大關」是在11月20日——屆時英偉達將公佈其業績報告。 LSEG的數據顯示，分析師平均預計，其季度營收將年增80%以上，達到329億美元。

來源: 財聯社