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來源: 證券日報

聯準會9月19日凌晨宣布，將聯邦基金利率目標區間下調50個基點，降至4.75%至5.00%之間的水準。這是聯準會自2020年3月以來的首次降息，標誌著貨幣政策由緊縮週期轉向寬鬆週期。隨著聯準會降息靴落地，全球多個經濟體也開始加入降息隊伍。同時，仍有不少經濟體的央行出於對通膨的擔憂，維持升息態勢。

降息緣於通膨放緩和就業疲軟

聯準會表示，降息是基於對通膨可持續地朝著2%目標前進有了“更大信心”，並認為實現充分就業和物價穩定兩大目標的風險大致處於平衡狀態。而聯準會主席鮑威爾稱50個基點的降息是一個“強有力的行動”，同時表示聯邦公開市場委員會並不認為降息行動慢了，而是認為這是及時的舉措。

數據顯示，美國個人消費支出物價指數（PCEPI）已從7%左右的高點降至8月的2.2%，通膨已「顯著緩解」。聯準會當天發布的最新一期經濟前景預期顯示，聯準會官員對今年底個人消費支出物價指數的中位數預測值降至2.3%，低於6月的2.6%。而另一個通膨指標，消費者物價指數（CPI）已連續5個月回落，同樣支持聯準會通膨緩解的結果。

對於聯準會未來的降息步伐，美銀全球研究公司的報告預計，第四季還將降息75個基點，而2025年聯準會可能會再降息125個基點，將最終利率從當前聯邦基金的目標利率4.75% —5.00%區間降至2.75%—3.00%區間。

而高盛同樣預計聯準會將加快降息步伐。該機構雖然維持了今年11月和12月會議上兩次降息25個基點的預測。但卻改變了對明年的預期，高盛認為從2024年11月到2025年6月的幾次會議上，聯準會將連續多次降息25個基點，這意味著到2025年中期，最終利率將達到3.25%—3.50%。

美國經濟前景惹擔憂

在本次貨幣政策會議前，市場普遍預期聯準會降息幅度為25個基點。但對於聯準會超預期降息，引發了許多投資人對美國經濟前景的擔憂。在宣布降息當天，美國三大股票指數僅象徵性反彈便走弱，最後以下跌報收。

事實上，在通膨下降的同時，美國就業市場出現一些疲軟跡象。鮑威爾就表示，過去3個月的平均每月就業成長為11.6萬，成長率明顯低於今年稍早的水準。同時，失業率升至4.2%。根據最新經濟前景預期，聯準會官員對今年底失業率的中位數預測值為4.4%，高於6月的4.0%，這意味著勞動市場狀況不如此前預期。

美國宏觀經濟未來同樣不容樂觀。聯準會最新經濟預測顯示，相較於6月會議的預估，貨幣政策委員會下修今年GDP成長率至2%，調高2024年及2025年失業率至4.4%，調高2026年失業率至4.3%。

雙線資本創辦人，被譽為「新債王」的傑弗瑞‧岡拉克就表示，他對聯準會大幅降息50個基點並不感到意外，但由於美國經濟可能已開始萎縮，因此還需要進一步降息。 「消費者的債務水平非常高，預計未來報告中的經濟數據會更疲軟。我仍然認為，9月可能是經濟衰退的開始。」岡拉克說。

但也有機構認為，美國經濟仍有「軟著陸」的機會。富達國際全球宏觀及策略資產配置主管薩爾曼·艾哈邁德就表示，「軟著陸仍是今年很有可能出現的情形」。薩爾曼認為，此次降息50個基點略顯鷹派，但鴿派仍是聯準會的主旋律，勞動市場若出現進一步疲軟的情況都將帶來更大幅度、速度更快的降息，而目前市場對此已有所了解。

全球貨幣政策呈現分化格局

在聯準會降息後，多國或地區跟隨降息。中國香港金融管理局週四宣布跟隨聯準會降息，將基準利率下調50個基點至5.25%。

此外，科威特央行宣布降息25個基點至4%；巴林央行下調隔夜存款利率50個基點至5.50%；阿聯酋央行下調隔夜存款利率50個基點至4.90%；卡達央行較為激進，下調存款利率55個基點至5.2%，下修回購利率55個基點至5.45%，調降貸款利率55個基點至5.70%。

而在聯準會降息之前，已有多家央行選擇降息：9月18日，印尼央行決定將基準利率調降25個基點至6%，同時，把存款利率下調至5.25%，貸款利率下調至6.75%； 9月12日，歐洲央行宣布年內第二次降息，將存款機制利率下調25個基點，主要再融資利率和邊際借貸利率均下調60個基點；9月4日，加拿大央行下調關鍵利率25個基點至4.25%，為今年連續第三次降息。

但在北京時間19日結束的議息會議上，英國央行和挪威央行都決定維持基準利率不變。其中，英國央行強調，未來將逐步降低利率，但這條路將取決於物價壓力繼續緩解。 「通膨保持在低位至關重要，因此我們需要小心不要降息過快或降息太多。」英國央行總裁貝利說。

而在全球主要經濟體中，日本和俄羅斯則在今年邁出升息步伐。

事實上，全球主要經濟體貨幣政策出現割裂已經引發經濟學家的關注。中國銀行研究院副院長鄂志寰曾刊文表示，全球貨幣政策調整分化的根源在於經濟前景與通膨趨勢的分歧。同時，疫情大流行、地緣政治衝突、氣候變遷等非典型經濟問題，對經濟發展、物價穩定產生深刻而長遠的影響。鄂志寰強調，在高度不確定和巨大衝擊餘波中，央行貨幣政策考量增多，決策變得更加複雜艱難，對於通膨前景、風險平衡以及中性利率的預測面臨考驗，央行決策不得不更加依賴數據，貨幣政策調整可能出現落後或超前於曲線的情形。

來源: 中證網

大豆基差因需求上升而走高，玉米因季節性供應壓力而小幅走弱。小麥市場在國際招標活動增加的推動下價格波動明顯，但乾旱天氣對生產前景構成壓力。豆粕因舊作供應緊張基差持穩，而豆油價格受豆類整體波動影響小幅上漲。文章從基差動態及國際招標的角度解讀這些變化對價格走勢的影響，幫助交易者更能掌握市場機會。

墨西哥灣大豆基差穩中有升，出口需求推動價格堅挺

豆粕基差持穩，收成量增加緩解供應緊張

豆油期貨價格反彈，出口需求及壓榨利潤改善

國際小麥招標增加，價格承壓下跌

玉米基差穩定，國際招標待定

來源: 匯通網

美國國務卿布林肯18日至19日訪問埃及。這是自去年10月新一輪巴以衝突爆發以來，布林肯第十次訪問中東，也是他首次將以色列排除在中東行程之外。

分析家指出，布林肯此行正值黎巴嫩發生傳呼和對講設備爆炸事件、中東局勢持續升級之際，其目的是爭取埃及在加薩停火談判上的支持，但並未達成所期成果。另外，布林肯未去以色列也反映出談判陷入僵局的現實。

預定目的未實現

埃及總統府18日發表聲明說，埃及總統塞西當天與來訪的布林肯討論瞭如何加強埃及、卡達和美國在推進加薩停火談判、交換被扣押人員以及運送人道主義援助方面的合作問題。雙方一致認為，「兩國方案」仍是實現區域持久和平與安全的途徑。

埃及外交和移民部長阿卜杜勒阿提隨後與布林肯舉行聯合新聞發布會時重申，埃及不接受在拉法口岸巴勒斯坦一側和「費城走廊」部署任何軍事力量。

「費城走廊」指加薩走廊與埃及邊界一段長約14公里、作為軍事緩衝區的狹長地帶。以軍5月宣布已從巴勒斯坦伊斯蘭抵抗運動（哈馬斯）手中奪取對該地帶的控制權。哈馬斯要求以色列從「費城走廊」撤軍，以方則堅持不撤，這成為雙方談判陷入僵局的主要原因之一。

9月11日，在加薩走廊中部努賽賴特難民營，人們聚集在以軍轟炸後的學校廢墟附近。新華社發（馬爾萬·達烏德攝）

以色列特拉維夫大學摩西·達揚中東和非洲研究中心研究員哈雷爾·霍雷夫表示，布林肯此訪試圖提出讓巴以雙方都能接受的解決方案。他經常訪問埃及，主要是因為埃及在當前巴以衝突中扮演了調解人的角色，布林肯將其視為解決問題的關鍵國家。有分析指出，埃及沒有在「費城走廊」等關鍵議題上改變立場，布林肯此訪的主要目的落空。

有美國媒體披露，以色列總理內塔尼亞胡已私下表示，“不管壓力多大”，都不會滿足哈馬斯對“費城走廊”的要求。

首次跳過以色列

與本輪巴以衝突以來布林肯前九次訪問不同，他這次沒有前往以色列。美國《華爾街日報》指出，這顯示布林肯意識到此行不會帶來期望中的突破。

5月1日，在耶路撒冷，以色列總理內塔尼亞胡（右）會見到訪的美國國務卿布林肯。新華社發（以色列政府新聞辦公室供圖）

美國《紐約時報》網站也刊文說，加薩停火談判在美國總統拜登任期接近尾聲時已陷入僵局。 “很明顯，布林肯對以色列的訪問收效越來越小，甚至可能適得其反。”

埃及中東戰略研究與國家安全論壇執行長阿卜杜勒－穆赫迪·穆塔韋表示，布林肯此訪不到以色列，主要是因為以色列對加薩停火協議的立場沒有改變，美國也沒有新提議。

本月初，美國稱加薩停火協議談成90%，但內塔尼亞胡隨後否認了這項說法，並表示停火協議「並未接近達成」。

有分析指出，以方目前對美國推動的停火談判意願不強，布林肯此訪避開以色列，降低了與內塔尼亞胡發生正面衝突的風險。此外，美國民主黨內部反對美國支持以色列軍事行動的聲音越來越大，拜登政府試圖在某種程度上與內塔尼亞胡保持距離。

復旦大學國際關係與公共事務學院副教授張楚楚說，從7月底時任哈馬斯政治局領導人伊斯梅爾·哈尼亞在伊朗首都德黑蘭遭暗殺身亡，到最近黎巴嫩傳呼和對講設備爆炸事件，一連串事件顯示內塔尼亞胡對拜登政府推動的停火談判意願不強。隨著美國大選將至，拜登政府開始縮小目標，更關註解救被哈馬斯扣押的美國籍人質等短期內可能實現的目標，或將有助於民主黨政府顯示外交政績。

美國精力被分散

本輪巴以衝突爆發以來，美高官頻繁到訪中東，光是布林肯就進行了十次中東之行，但都未取得實質成果。分析家指出，美方在巴以問題上始終“拉偏架”，偏袒以色列，並不斷軍援以色列，致使停火談判久拖不決。隨著美國大選臨近，拜登政府在巴以問題上的關注度降低。

7月24日，以色列總理內塔尼亞胡在美國國會發表演講，數以千計的抗議者在國會大廈外對此表示抵制。圖為抗議者在美國國會附近的聯合車站聚集。新華社記者胡友松攝

以色列特拉維夫大學中東問題專家埃亞勒‧齊塞爾表示，儘管美國對以色列有一定影響力，特別是在軍事援助和資金支持方面，但美國並未對以色列施加強制性幹預。此外，美國目前正忙於國內選舉事務，缺乏足夠的時間和耐心來處理此類國際問題，拜登政府也擔心對以色列施壓可能對民主黨選舉產生負面影響。

在埃及赫勒萬大學政治學教授馬吉德·布特羅斯看來，拜登政府目前專注於為美國副總統、民主黨總統候選人哈里斯拉票，“這導致華盛頓現階段對以色列的影響力大大降低” 。

山東師範大學中東研究中心副主任、歷史文化學院副教授趙北平指出，美國在中東地區的所作所為，都是為了維護美國的霸權利益。只要美國祇顧一己私利，斡旋就很難成功。

來源: 中國金融資訊網

北京時間20日凌晨，美股週四午盤持續上揚，科技股領漲，納指上漲460點。聯準會四年來首次降息，令風險資產提振。美國上週首次申請失業救濟意外下降至四個月新低，顯示勞動市場仍具韌性。

道瓊指數漲434.83點，漲幅為1.05%，報41937.93點；納指漲460.40點，漲幅為2.62%，報18033.70點；標普500指數漲93.32點，漲幅為1.66%，85711.585。

週四早間，道瓊指數最高上漲至42105.01點，標普500指數最高上漲至5713.02點，均創盤中歷史新高。聯準會週三大幅降息，提振了人們對央行將保持美國經濟擴張的信心。

標普500指數成分股中，上漲股與下跌股比超過8：1。

Vital Knowledge創辦人Adam Crisafulli表示：「隨著市場消化聯準會大幅降息，股市爆炸性上漲。」他預測美股可以持續上漲到美國大選。

美股週三收跌，當天聯準會宣布降息50個基點，為四年來首次降息。

聯準會週三將其隔夜貸款利率區間從5.25%-5.5%下調至4.75%-5%，其首次降息的規模讓一些投資者感到意外，並招致批評。

關於聯準會降息50個基點，賓州大學華頓商學院名譽教授Jeremy Siegel週四表示：「這是我多年來從聯準會那裡聽到的最好的消息。這個消息對市場來說太棒了，對經濟來說也是個好消息。

但聯準會主席鮑威爾在周三FOMC會議後的演講中強調了謹慎態度。

鮑威爾表示，在美國經濟仍強勁的情況下，以大幅降息啟動央行的緊縮政策逆轉，將有助於減少經濟下行的可能性。

鮑威爾在新聞發布會上說：「我不認為任何人應該將此視為新的節奏。我們正在隨著經濟發展情況，將政策調整到更中性的水平，並以我們認為合適的速度推進。

市場認為，聯準會週三的降息決定將有助於美國經濟將避免衰退。一項調查顯示，75%的人預計美國將在明年年底前避免技術性衰退。

美國財政部長珍妮特-耶倫週四表示，聯準會週三的降息對“美國經濟狀況來說是非常積極的信號”，反映了在降通膨方面的進展以及保護就業市場的決心。

耶倫表示：“這表明聯準會相信通膨已大幅下降，正在回到2%的目標，通膨風險確實大幅降低”，現在“首要關注點或動機”是確保就業市場“保持強勁”。

Newton資產管理公司投資組合經理Jon Bell表示：“我們看到的情況是市場相信美聯儲已經掌控了一切，他們將實現經濟的軟著陸，因此風險資產強勁上升。”

美國利率期貨押注聯準會將在11月6日至7日召開的下次貨幣政策會議上繼續降息，屆時預計降息25個基點的可能性為64%，降息50個基點的可能性為36%。

對明年年底前的利率預期大致保持不變，交易員預計到2025年底將再降息約190個基點，這與聯準會週三降息前的預期降息240個基點一致。這意味著到2025年底基準利率將達到2.9%，低於聯準會官員在周三發布的最新預測中預期的3.4%。

一些華爾街策略師表示，在聯準會開啟降息週期的宏觀背景下，中小型股表現可能將遠超美股科技股及其他大盤股，主要邏輯在於中小型股往往對聯準會設定的基準利率非常敏感，它們非常依賴浮動利率貸款，因此在聯準會降息大背景下意味著它們長期以來的債務端壓力降大幅降低，從而有望提高利潤率與股票估值。

因此，在利率期貨市場幾乎100%定價聯準會年前降息100個基點的背景下，經典的中小型股輪動行情或中小型股的獲利復甦趨勢或將徹底顯現，進而推動資金轉向一些受益於降息週期且股價與估值非常便宜的中小盤股票，而不是估值處於歷史高點那些科技巨頭們。

週四經濟數據面，美國勞工部報告稱，美國上週首次申領失業救濟人數減少1.2萬，降至21.9萬，創下今年5月以來新低。預估為23.0萬。

受訪的41位經濟學家的預測範圍為22萬人至23.6萬人。 4週移動均值為22.75萬人。截至9月7日當週，持續申領失業救濟人數減少1.4萬，降至182.9萬。

聯準會大幅降息50個基點後，申請失業救濟人數暴跌至四個月低點，Zerohedge認為顯示經濟並非「軟著陸」。

分析師稱，美國失業救濟申請數量降至5月以來的最低水平，顯示儘管招聘放緩，勞動力市場依然健康。

美國經濟分析局報告稱，第二季經常帳逆差報2,668億美元。 21位經濟學家對逆差的預估介於2,429億至2,700億美元；預估中位數為逆差2,600億美元。第二季經常帳逆差與目前美元計價國內生產毛額之比為3.7%。

美國9月費城聯邦儲備銀行製造業指數上升至1.7，預估為0。

焦點個股

Omdia最新報告顯示，2024年第二季半導體總營收創下1,621億美元的新高，季增6.7%。比2021年第四季創下的紀錄高出約5億美元。其成長主要得益於英偉達公司，目前該公司的半導體營收比2021年第四季高出180億美元。

「特斯拉Robotaxi揭幕儀式」僅有三週左右的時間，投資者以及華爾街分析團隊對於這次特斯拉活動的期待值可謂拉滿，其中不乏一些空頭因Robotaxi潛力而轉向唱多，他們紛紛期望這次重磅揭幕儀式能夠推動特斯拉股價大舉反彈。

歐盟警告蘋果，令其向競爭對手開放其高度保護的iPhone和iPad作業系統，否則最終可能將面臨根據歐盟數位反壟斷規定開出的巨額罰款。

歐盟監管機構根據歐盟《數位市場法案》（DMA）宣布，蘋果必須遵守新的嚴格規定，使其作業系統與其他技術完全相容。歐盟監管機構給了蘋果6個月的時間內遵守規定，否則將面臨未來處罰的威脅。

儘管這項聲明距離正式調整僅一步之遙，但歐盟的目標是迫使蘋果重新設計其服務，以允許競爭對手存取iPhone和iPad作業系統。據悉，DMA的目標之一是確保其他開發者能夠存取iPhone的關鍵功能，如Siri語音命令和支付晶片。如果蘋果不遵守DMA，歐盟可能隨後決定發起正式調查，最終可能導致高達全球年度營業額10%的巨額罰款。

另有消息指出蘋果包下台積電2nm及後續A16製程首批產能。

微軟和阿聯酋人工智慧（AI）公司G42表示，將在阿布達比開設兩個中心，致力於「負責任的」AI計畫。阿聯酋正在努力成為AI領域的全球領導者，並正在大力投資，以實現從石油轉向多元化。

隨著卡達和沙烏地阿拉伯將自己定位為美國以外的潛在AI中心，該地區的競爭日益激烈。美國則擔心相關技術轉移到第三國家。

微軟和G42表示，這項交易建立在今年4月的合作基礎上，根據該合作協議，微軟將向阿聯酋公司投資15億美元。

谷歌正在與美國司法部開打反壟斷訴訟戰，據知情人士稱，谷歌似乎願意先行讓步以結束歐盟的反壟斷調查。據兩名知情人士周三稱，谷歌願意出售其廣告交易平台AdX，即發布商可以將其未售出的廣告空間即時提供給廣告商的中介市場。但歐洲出版商表示，僅出售AdX並不夠充分。

而美國的反壟斷機構則希望強迫Google出售其廣告管理器產品，包括AdX和Google的發布商廣告伺服器（DFP）。

三名反壟斷案件的律師透露，谷歌在先前的反壟斷案件中，從未提出出售資產之類的妥協方案。這也凸顯出谷歌當下在反壟斷領域所面臨的重大壓力。

亞馬遜雲端科技週四（2024年9月19日）宣布正式推出全球通行計畫（Amazon Web Services Global Passport Program），旨在協助獨立軟體供應商（ISV）在全球拓展商業版圖。

透過該計劃，亞馬遜雲端科技將為軟體企業提供專業指導、資源與策略支持，旨在協助客戶在尋求新的國際發展機會時加快創收速度、有效降低風險並最大限度地提高投資回報率。

據報道，Meta Platforms因其被指控試圖主導分類廣告市場而面臨歐盟的巨額罰款，歐盟方面正在推動打擊全球最大科技公司的反競爭行為。

報道稱，熟悉內情的人士說，歐盟監管機構將聲稱，Facebook的母公司將其免費的Marketplace服務與社群網路聯繫起來，企圖削弱競爭對手。

Meta公司拒絕發表評論，但指出了早些時候的一份聲明：“歐盟委員會的說法毫無根據。我們將繼續與監管機構合作，證明我們的產品創新是有利於消費者和競爭的。”

小鵬、蔚來及理想等中概汽車股普遍走高。乘聯會數據顯示，9月1-15日，乘用車新能源市場零售44.5萬輛，較去年同期成長63%，較上月同期成長12%，今年以來累計零售645.4萬輛，較去年同期成長37%。

阿里巴巴通義千問開源Qwen2.5，據稱效能超越Llama。

機構料京東將成為家電以舊換新政策主要受益者。

受比特幣一度站上62,000美元並觸及三週高點推動，Coinbase、MicroStrategy等加密貨幣概念股普遍上漲。

來源: 新浪財經