跌破1.4！美加下一步會到哪？

外匯

技術分析

摘要:

加拿大經濟正處於錯綜複雜的轉型與挑戰期。一方面，政府與央行在貿易衝擊、產業保護與通膨壓力之間尋找平衡；另一方面，財政赤字擴大的同時，國內需求疲軟、就業指標分化、外部風險上升，使經濟展望充滿不確定性。儘管短期成長數位亮眼，但支撐性不足的問題仍未解決，未來的政策走向仍將高度依賴貿易關係變化、產業適應能力以及全球經濟環境的演變。

SELL USDCAD

結束時間

交易結束

1.39893

開倉價

1.38600

停利價

1.40500

停損價

1.39435 -0.00134 -0.10%

20.3

Pips

獲利

1.38600

停利價

1.39690

平倉價

1.39893

開倉價

1.40500

停損價

基本面

加幣方面，強於預期的加拿大季度國內生產毛額數據促使交易員減少了對加拿大央行在當前降息行動中進一步放鬆貨幣政策的預期，從而支撐了加元。加拿大統計局週五公佈的數據顯示，加拿大經濟第三季以年率計算成長2.6%，第二季則萎縮1.8%（先前修正為萎縮1.6%）。這一數據優於先前0.5%的預期成長。加拿大政府在面對美國關稅帶來的持續衝擊時，正不斷強化對本國鋼鐵和木材產業的支持。總理馬克‧卡尼表示，政府將進一步收緊來自非自貿協定國家的鋼鐵進口配額，將其從原先設定的2024年水準的50%削減至20%；來自簽訂自由貿易協定國家的配額也將從100%降至75%，但美國和墨西哥因受《美加墨協定》約束而不在調整之列。政府也計劃對部分鋼鐵衍生產品徵收25%的全球關稅，並在邊境實施更嚴密的反傾銷措施，以為本國生產釋放更大的市場空間。此前，非自貿國家的進口配額已被限制在2024年水準的50%，這些措施被視為加拿大對鋼鐵傾銷問題的再次收緊。鋼鐵業在加拿大經濟中佔據重要地位，貢獻超過40億加幣GDP並提供逾2.3萬個就業崗位，但在美國總統川普對加拿大鋼鐵徵收50%關稅後，該行業受到嚴重打擊。為緩解衝擊，加拿大政府將從2026年起與鐵路公司合作，將鋼鐵和木材的省際運輸成本降低一半，並推動建築業更多採用國產鋼材和木材，同時向因關稅而遭受損失的企業提供財政支持，以幫助其應對員工安置、現金流壓力及業務調整問題。

交易員們正密切關注週一稍後公佈的美國11月ISM製造業採購經理人指數報告，以期從中尋找新的市場動能。在聯準會官員發表鴿派言論以及一系列弱於預期的美國經濟數據公佈後，投資人對聯準會在12月政策會議上降息的預期不斷升溫。這反過來可能在短期內對美元兌加元構成壓力。據芝商所FedWatch工具顯示，交易員目前預計聯準會在下週會議上降息25個基點的機率高達87%。此外，有報導稱白宮經濟顧問凱文·哈塞特已成為下一任聯準會主席的熱門人選，可能加劇美元的下跌。哈塞特被視為美國總統川普的親密盟友，支持川普提出的更快、更大幅度降息以刺激經濟的呼籲。

技術面

美加從日線級別看，布林軌道開始收口變窄，短期均線EMA12走平，價格在EMA50附近震盪，MACD上漲能量逐漸減弱，快慢線即將再次死叉，大概率跌至EMA200附近附近，價格約為1.39。 RSI數值44，表示市場悲觀情緒強烈，短期調整未結束。從一小時級別看，布林軌道張口向下，MACD金叉後，快慢線正在回抽0軸附近，目前仍有一段距離，說明調整尚未完成。下方支撐在布林下軌和整數關卡附近，價格分別為1.393、1.39。 RSI數值40，市場處於悲觀情緒中。因此策略上逢高做空為主。

交易建議：

交易方向：空

進場點位：1.399

目標點位：1.386

停損點位：1.405

支撐點：1.393、1.39、1.386

阻力點位：1.414、1.42、1.44

風險提示及免責條款

市場有風險，投資需謹慎。本文內容僅供參考，不構成個人投資建議，也未考慮到某些用戶特殊的投資目標、財務狀況或其他需要。據此投資，責任自負。

Alan

大宗商品

摘要:

WTI近期被短期利好支撐上行再度試探下跌通道上軌，目前觀察能否強勢突破，若未能突破，短期內可能將延續下跌趨勢。

SELL WTI

結束時間

交易結束

59.560

開倉價

55.500

停利價

61.700

停損價

59.343 -0.040 -0.07%

18.4

Pips

獲利

55.500

停利價

59.376

平倉價

59.560

開倉價

61.700

停損價

基本面

OPEC+在最新會議上決定在2026年第一季保持當前產量不變，並建立產能評估機制，這在短期內被市場解讀為“穩產而非放鬆”，給油價提供了有限的支撐，但並未根本解除關於2026年供過於求的擔憂。

此外，地緣與運輸端的擾動（例如里海輸油管臨時停運與俄烏相關設施受損的報道）在消息面上製造了短期的供應緊張預期，但這些因素的持續性與量級仍待確認，市場情緒因此出現反复。

同時，美國週度庫存數據顯示，煉廠開工與原油庫存並未出現明顯去庫跡象——庫存結構與「船上庫存」數據提示隱性供給壓力依舊存在，說明即便有政策口徑支持，上行動力仍需實際庫存消化配合。

綜合來看，當前基本面呈現「消息性利好（停產/地緣）與實體庫存壓力並存」的混合訊號，短期方向高度依賴隨後幾週的庫存資料與OPEC+執行情況。

技術面

從4小時圖來看，今日WTI受週末利好影響高開高走，目前反彈至近期K線走勢形成的下跌通道上軌附近，上根4小時的K線收盤形成長上影線，表明下跌通道的上軌施加的下行壓力沉重，短期多頭動能遭到削弱，短期內下行的可能性逐漸增加。

目前來看，若短期內WTI未能強勢突破並站穩於下跌通道的上軌上方，短期內或將延續下跌趨勢；相反，若能強勢突破下跌通道，WTI的上行空間將得到進一步打開，有望向上測試61.40壓力位。

交易建議

交易方向: 空

進場點位：59.50

目標點位：55.50

停損點位：61.70

有效期限至：2025-12-15 23:00:00

支撐點：58.96、57.02

阻力點位：59.77、61.40

風險提示及免責條款

Tank

外匯

技術分析

摘要:

交易員仍在消化英國秋季預算案的影響。由於市場對聯準會12月會議降息的預期升溫，該主要貨幣對的潛在下行空間可能有限。美國11月ISM製造業採購經理人指數報告將於週一稍晚公佈。

SELL GBPUSD

結束時間

交易結束

1.32200

開倉價

1.29000

停利價

1.34000

停損價

1.33445 +0.00174 +0.13%

15.4

Pips

獲利

1.29000

停利價

1.32046

平倉價

1.32200

開倉價

1.34000

停損價

基本面

上週，英國財政大臣雷切爾·里夫斯公佈的以增稅為核心的新預算案成為市場關注焦點。該預算案提出多項稅收調整與支出措施，旨在擴大財政空間、應對公共財政壓力，但同時引發了對經濟成長前景與政策可行性的廣泛討論。預算案中，稅收措施構成主要增收來源。政府計畫自2028年起再次凍結個人所得稅起徵點三年，預計至2029/30年度可增加76億英鎊稅收；對高價值住宅開徵年度附加稅，價值超200萬英鎊和500萬英鎊的房產將分別徵收2500英鎊和7500英鎊，預計到2031年籌集超4億英鎊。在交通領域，燃油稅減稅政策將延長至2026年9月，同時為彌補電動車普及帶來的稅收缺口，2028年4月起將引入電動車里程稅，純電動車每英里徵收3便士，插電混動車輛每英里1.5便士，預計帶來14億英鎊收入。此外，預算案還包括提高股利稅率2個百分點、改革商業不動產稅、上調博彩稅與酒類稅等一系列措施，整體新增稅收規模超過260億英鎊。從中長期視角來看，英國財政計畫中推遲實施的增稅措施、疲弱的生產力預期以及債務可持續性方面的隱憂，仍可能對英鎊構成下行壓力。

由於市場不確定性以及聯準會官員發表的鴿派言論，交易員加大了對聯準會降息的押注，這導緻美元走低，並對美元兌美元構成不利影響。根據芝加哥商品交易所的FedWatch工具顯示，美國聯邦基金期貨市場隱含的聯準會在12月政策會議上降息25個基點的機率為87%，高於一週前的71%。上週，聯準會理事克里斯多福沃勒表示，現有數據顯示勞動市場依然疲軟，足以在12月會議上再次降息25個基點。與此同時，舊金山聯邦儲備銀行主席瑪麗戴利指出，她支持下個月降息，因為她看到就業市場突然惡化，而就業市場惡化和通膨飆升都比通膨飆升更容易發生，也更難控制。

技術面

鎊美從四小時級別看，價格圍繞EM12附近震盪，MACD形成死叉，快慢線正在回抽0軸附近，目前還有一定距離，說明調整尚未完成。如果跌破EMA12和EMA200，大機率會回調至EMA50附近，價格為1.318。 RSI數值54，市場處於觀望情緒。從日線級別來看，價格受壓EMA200和布林上軌，短期看可望回到布林中軌附近，約1.315，MACD快慢線金叉後，快慢線回抽到0軸附近，說明隨時會出現變盤。 RSI數值53，市場仍處於觀望情緒，整體來看短期反彈接近尾聲。因此策略上以逢高做空為主。

交易建議：

交易方向：空

進場點位：1.322

目標點位：1.29

停損點位：1.34

支撐點位：1.3、1.29、1.28

阻力點位：1.326、1.33、1.34

風險提示及免責條款

Alan

大宗商品

摘要:

近期，由於中日局勢緊張，黃金被避險買盤支撐持續上行。

BUY XAUUSD

結束時間

交易結束

4159.51

開倉價

4340.00

停利價

4105.00

停損價

4225.04 +17.87 +0.42%

606.9

Pips

獲利

4105.00

停損價

4220.20

平倉價

4159.51

開倉價

4340.00

停利價

基本面

本輪金價上行的直接觸媒並非單一因素，而是「地緣政治—資金面—利率預期」三條線交織。

首先，隨著日本政府在台灣議題上的強硬表態以及中國對日方口頭與實質反制的升級，市場對亞洲地區軍事與貿易風險的擔憂明顯上升。媒體與官方消息顯示，中方對日方動作發出嚴厲警告，雙邊緊張對風險溢價的提升有即時傳導——在風險偏好下降時，黃金傳統上被視為首選避險資產，故短線買盤顯著放大。

其次，避險買盤的放大遇上了已經偏向鴿派的全球利率預期──市場對聯準會在12月的降息預期顯著升溫，實際利率若繼續回落，將進一步降低持有黃金的機會成本，從而增強黃金的吸引力。多家市場快訊與技術分析指出，當前美元與美債殖利率的回落為金價提供了“下支撐”，使得在地緣風險事件發生時，黃金的反應更為劇烈。

第三，資金面與機構配置層面亦在放大這一行情：在過去數月央行與大型資管機構持續增持黃金的大背景下，任何短期的避險觸發都更容易引發規模化的ETF與機構買盤，從而把消息性衝擊放大為價格上行。

技術面

從4小時圖來看，黃金今日強勢突破三角收斂區間，短期多頭動能顯著增強，黃金首要目標將向上測試4245壓力位，若能強勢突破此位置，黃金的上漲空間將進一步打開，預計將向上刷新歷史新高。

交易建議

交易方向: 多

進場點位：4160.00

目標點位：4340.00

停損點位：4105.00

有效期限至：2025-12-12 23:00:00

支撐點位：4173.43、4158.05

阻力點位：4245.09、4300.00

風險提示及免責條款

Tank

外匯

技術分析

摘要:

數據顯示日本通膨持續高企，為日本央行進一步收緊貨幣政策提供了基礎。然而，由於首相高市早苗的刺激政策立場引發市場對日本財政狀況惡化的擔憂，多頭仍持觀望態度，日圓難以獲得任何實質支撐。

BUY USDJPY

有效期至

交易中

156.397

開倉價

158.800

停利價

154.000

停損價

155.020 -0.088 -0.06%

0.0

Pips

持平

154.000

停損價

平倉價

156.397

開倉價

158.800

停利價

基本面

儘管東京消費者通膨數據高於預期，這為日本央行進一步收緊貨幣政策提供了依據，但日圓(JPY)仍難以吸引任何實質買家。野口在演講中強調，儘管日圓疲軟過去曾有利於出口，但隨著日本經濟接近充分就業、產出缺口縮小，匯率貶值帶來的正面作用正在減弱，而其負面影響正逐漸顯現。他認為，升息有助於抑制通膨並不妨礙政府促進經濟成長的目標。日本央行先前結束了長達十年的刺激政策，並在今年初將利率提高至0.5% 後暫停行動，以評估美國關稅衝擊。野口指出，只要經濟與物價走勢符合央行預期，逐步恢復升息將是適當的選擇。日本央行決策者釋放的謹慎訊號表明，利率正常化將是一個漸進的過程，迫使投資者重新評估對下一步政策舉措的預期。除此之外，受美國利率下調預期以及俄烏和平協議可望達成的提振，市場風險偏好情緒持續走強，也對日圓的避險地位構成壓力。同時，投資人仍擔憂日本政府大規模經濟刺激計畫導致其財政狀況惡化，並引發近期日本公債殖利率飆升。這又被視為日圓走弱的另一個因素。另一方面，美元可望延續隔夜反彈勢頭，進一步支撐美元/日圓匯率。然而，市場對聯準會鴿派立場的預期將對美元構成下行壓力，並可能抑制美元/日圓的走勢。

隨聯準會官員的鴿派言論提振了市場對降息的預期。舊金山聯邦儲備銀行主席瑪麗戴利本週稍早表示，她支持12月降息，理由是勞動市場疲軟。聯準會理事克里斯多福沃勒指出，就業市場疲軟到足以在12月再次降息25個基點，但這項決定取決於即將公佈的大量數據，這些數據因美國政府停擺而推遲發布。根據芝加哥商品交易所(CME) 的FedWatch 工具顯示，美國聯邦基金期貨市場隱含著聯準會在12月政策會議上降息25個基點的機率為87%，而一週前這一機率為39%。

技術面

美日從日線級別看布林軌道張口向上，均線向上發散，多頭趨勢未變。價格再次回到EMA12附近，MACD上漲能量減弱，RSI數值61，市場看漲情緒強烈，只要價格持續站穩EMA12，大機率會向上沖擊布林上軌和整數關口附近，價格分別為157.7、160。從四小時級別看，布林軌道收口變窄，均線走平，MACD即將形成金叉，快慢線迴拉到0軸附近，說明隨時會出現變盤。 RSI數值為50，市場投資者以觀望為主。如果價格持續受壓布林中軌，大機率會調整至EMA200日均線154附近；如果價格持續站穩布林中軌，則大機率會進一步上漲至158附近。短期策略以逢低做多為主。

交易建議：

交易方向：多

進場點位：156.3

目標點位：158.8

停損點位：154

支撐點位：154.7、153.2、150

阻力點位：157、158.8、160

風險提示及免責條款

Tank

外匯

技術分析

摘要:

預算責任辦公室提前公佈的預測報告顯示，英鎊經濟成長放緩，但同時也揭露了高達220億英鎊的財政緩衝，高於預期，這令市場情緒受到衝擊。儘管人們擔憂財政緊縮措施會滯後實施，但公共財政狀況改善的整體訊號有助於穩定英鎊匯率。

SELL GBPUSD

結束時間

交易結束

1.32276

開倉價

1.29000

停利價

1.34000

停損價

1.33445 +0.00174 +0.13%

0.2

Pips

獲利

1.29000

停利價

1.32274

平倉價

1.32276

開倉價

1.34000

停損價

基本面

受英國財政大臣雷切爾·里夫斯公佈的預算案推動，英鎊兌美元匯率升至10月下旬以來最高水準。預算案透過增稅措施將政府五年內可支配的財政空間擴大至近220億英鎊，遠超市場預期，顯著緩解了投資者對英國長期財政狀況的擔憂。債券市場隨之正面回應，30年期英國公債殖利率下跌11個基點至5.215%，創下4月中旬以來最大單日跌幅。英鎊兌美元一周累計漲幅達1.325%，8月以來最佳表現。 Wren Sterling首席投資長羅裡·麥克弗森表示，市場原本擔憂情況可能更糟，目前債券殖利率下降、貨幣穩定等關鍵指標均呈現正面訊號。機構投資人迅速調整佈局。野村證券平倉了看漲歐元兌英鎊的頭寸，瑞穗證券轉而看好英國國債相對於美債的表現。摩根大通執行長傑米戴蒙對預算案中促進成長的措施表示讚賞。不過，Peel Hunt首席經濟學家Kallum Pickering等人士仍提醒，財政措施多集中於預算期後半段，且依賴可能過於樂觀的預測，英國長期財政可持續性仍需觀察。

美元持續走弱進一步支撐了英鎊升勢。美元指數本週下跌0.54%，創7月以來最大單週跌幅。市場對聯準會降息的預期持續升溫，目前交易員預期12月降息機率已升至85%，遠高於一週前的30%。多位數聯準會官員近期釋放的政策訊號，以及川普總統要求降息的壓力，均加劇了美元弱勢。儘管美國政府停擺結束後經濟數據恢復發布，但多數資訊已過時，使投資者更加依賴聯準會政策訊號。 K2資產管理公司喬治·布布拉斯指出，儘管核心通膨仍高於目標，但勞動市場疲軟已成為政策核心考量，而10年期盈虧平衡通膨率維持在2.25%左右，顯示長期通膨預期依然穩定。瑞銀全球財富管理建議投資者轉向歐元和澳元，遠離美元。市場預計聯準會至明年底將累計降息超過90個基點。巴克萊全球外匯策略主管西莫斯·菲奧塔基斯指出，利率差異和成長預期近期更有利於歐洲。此外，若白宮降息倡導者凱文·哈塞特被提名為聯準會下任主席，可能對美元構成進一步壓力。

技術面

鎊美從四小時等級來看，價格圍繞EM12附近震盪，MACD形成死叉，出現大陰線開始回檔，若跌破EMA12，大機率會回調至布林中軌和EMA50附近，分別為1.318、1.316。 RSI數值61，市場處於樂觀情緒。從日線級別來看，價格受壓EMA200和布林上軌，短期看可望回到布林中軌附近，約1.315，MACD快慢線金叉後，快慢線回抽到0軸附近，說明隨時會出現變盤。 RSI數值55，市場仍處於觀望情緒，整體來看短期反彈接近尾聲。因此策略上以逢高做空為主。