市場猜測日本當局將出手幹預以遏制日元進一步走弱，這可能會抑制日元空頭積極建倉。另一方面，由於市場預期聯準會本月將再次降息，美元難以吸引任何實質的買盤，這可能進一步限制美元/日圓的上漲空間。日本近期公佈的一系列經濟數據與政策訊號，呈現出製造業疲軟、內需維持韌性以及貨幣政策可能轉向的複雜局面。 11月日本製造業活動持續處於萎縮區間，但收縮速度放緩。標普全球發布的製造業PMI從10月的48.2升至48.7，為近三個月以來最慢的萎縮pace。中游產業和投資品領域依舊低迷，消費品領域則略有改善。新訂單已連續兩年半下降，企業普遍將需求疲軟歸因於全球經濟環境黯淡、客戶預算緊縮以及資本投資不足。汽車與半導體產業的需求萎縮尤為明顯。同時，投入成本通膨連續第四個月加速，主要受勞動成本和原物料價格上漲帶動，企業也因此提高出廠價格。儘管短期壓力仍在，但企業對未來12個月的信心升至十個月高點，受到電子設備與交通運輸領域需求回升以及新產品發布的預期提振。在經濟數據顯示疲軟與結構性調整並行的背景下，日本央行正在考慮政策轉向。行長植田和男指出，央行將在12月的政策會議上評估升息的利弊，這是目前最明確的升息訊號。他表示，日本經濟有望從第三季的收縮中反彈，美國關稅帶來的衝擊也低於先前擔憂。隨著關稅風險減弱，實現央行物價與經濟預測的可能性正在提升。植田強調，日本正處於需要檢驗薪資成長趨勢的階段，而薪資成長將對升息時點產生決定性影響。在企業利潤維持高位、勞動力短缺加劇以及主要商界團體倡導加薪的背景下，薪資問題成為貨幣政策討論的核心。

週一美元跌至兩週低點，此前美國供應管理協會公佈的11月製造業採購經理人指數降至48.2，低於上月的48.7。該數據低於市場預期，先前美國經濟數據疲軟，顯示全球最大經濟體的成長正在降溫。聯準會官員釋放的鴿派訊號加劇了市場對本月再次降息的猜測。事實上，芝商所的FedWatch工具顯示，聯準會在12月9日至10日的會議上降息25個基點的可能性接近88%。這與日本央行的鷹派立場形成鮮明對比，或將抑制美元/日圓貨幣對的走勢。在下週聯準會利率決議公佈前，投資人將密切關注美國個人消費支出物價指數的發布——該指數是聯準會首選的通膨指標——以從中尋找未來降息路徑的更多線索。然而，由於近期聯邦政府停擺，官方就業報告尚未發布，這加劇了市場的不確定性。

美日從日線級別看布林軌道張口向上，均線向上發散，多頭趨勢未變。價格回到布林中軌附近後企穩，MACD上漲能量減弱，RSI數值56，市場看漲情緒強烈，只要價格持續站穩布林中軌，大概率會向上沖擊布林上軌和整數關口附近，價格分別為157.6、160。從週線級別看，布林軌道張口向上，均線向上發散，MACD形成金叉後，快慢線回到0軸之上，說明行情回到多頭區域。 RSI數值為67，市場投資者以買入為主。如果週K收出長下影線，大機率會漲至前高158.8附近。短期策略以逢低做多為主。

交易方向：多

進場點位：155.8

目標點位：158.8

停損點位：154

支撐點位：154.7、153.2、150

阻力點位：157、158.8、160

近期金價在地緣風險與利率預期交織下走強，金價一度沖高至4264.66後回落震盪。市場對中日關係緊張的連串消息（包括圍繞釣魚島/尖閣海域的摩擦與兩國在國際場合的口水戰）把「地區性地緣風險」提到交易議程，投資者在不確定性升溫時自然回補避險頭寸，黃金作為傳統避險資產因此受益。

從傳導邏輯來看，中日緊張對金價的影響有三條路徑：第一，直接的避險溢價－當區域衝突風險升高，部分跨國資金會把倉位從風險資產移向黃金與國債，短期內推高金價；第二，宏觀與貿易衝擊－若緊張導致貿易受阻或市場擔憂全球供應鏈或市場擔憂。與成長，市場對聯準會降息節奏的預期可能被提前或放大（風險回撤→央行放鬆預期），這會壓低實際利率，利好金價；第三，貨幣與資本流動——日元若因戰爭溢價與資本外流而波動，區域貨幣與美元的互動也會間接影響黃金的跨幣種買需。上述三條路徑合力，使得在當前訊息窗口，黃金的敏感度顯著上升。

從4小時圖來看，近期黃金在突破三角收斂區間後持續上行，突破4245壓力位達到4264.66後開始回落。目前黃金連續兩根4小時K線向下測試20日均線支撐，均收出下影線，顯示未能有效跌破，市場多頭動能得到顯著增強；同時，均線系統多根均線呈現多頭排列形態，顯示了黃金多頭趨勢的延續性強，進一步增強了後市繼續上漲的可能性。

上檔方面，黃金上方首要壓力位注意4264.66，若能突破此壓力位，黃金的上行空間將進一步打開，有望向上測試4300.00甚至歷史前高4381.44。

下檔方面，若黃金向下放量跌破4,200.00關鍵支撐，黃金可能將回調至4,140.00附近。

交易方向: 多

進場點位：4215.00

目標點位：4360.00

停損點位：4190.00

有效期限至：2025-12-16 23:00:00

支撐點位：4200.00、4173.47

阻力點位：4264.66、4300.00

上週公佈的數據顯示，紐西蘭三季零售銷售額大幅超出預期，季增1.9%，遠高於預期的0.6%。剔除汽車銷售數據後，銷售量也超出預期，較上季成長1.2%，高於市場普遍預期的0.8%。

紐西蘭統計局表示，這是自2021年底以來零售活動的最大季度增幅，整個行業普遍增長。 9月份大多數行業都實現了成長。

同時，紐西蘭澳新銀行商業信心指數飆升至11年來的最高點，經濟復甦跡像明顯，從58.1躍升至67.1，創11年來新高。該調查的自身活動展望指數也從44.6飆升至53.1，達到2014年以來的最高水平，顯示實際經濟成長勢頭顯著改善，而不僅僅是市場情緒的改善。澳新銀行指出，“復甦跡像已顯現”，近期的成長越來越依賴實際經濟活動。

然而，通膨訊號較為複雜。計劃在未來三個月內漲價的企業比例從44%升至51%，為3月以來的最高水準。然而，預期成本上漲的比例略有回落，從76%降至74%，而一年期通膨預期則穩定在2.7%。這些因素綜合顯示通膨壓力趨於穩定，但尚未出現足以促使紐西蘭聯邦儲備銀行採取新一輪寬鬆政策的通縮跡象。

市場觀察。基本面的改善令人放心，經濟復甦動能可望持續。鑑於經濟復甦正在進行，且消費者物價指數處於目標區間的上限，我們認為“除非出現意外情況”，否則沒有理由進一步下調官方現金利率。

歐元兌紐元在4 小時週期中維持穩固的上行結構，目前報價2.0283，多頭仍佔優勢。歐元受惠於歐洲央行延後降息預期，而紐西蘭央行上次降息後釋放進一步寬鬆空間有限的訊號，使紐元短線得到支撐，但整體基本面仍偏弱。技術面顯示趨勢未被破壞，只要關鍵支撐守住，價格仍有望繼續測試上方阻力區。

交易方向：多

進場點位：2.0254

目標點位：2.0863

停損點位：2.0053

有效期限至：2025-12-20 23:55:00

支撐點位：2.0271、2.0077、2.0004

阻力點位：2.0680、2.0753、2.0850

上週五公佈的加拿大三季經濟恢復成長，季增0.6%，此前第二季萎縮了0.5%。這項改善主要得益於貿易順差的改善，進口下降，出口小幅成長。這一數字大幅超出預期；

消息發布後，加幣大幅上漲，因為市場可能認為加拿大央行不再需要透過增加流動性來支持經濟，這使得加幣更具吸引力。

另一方面，GDP意外成長可能部分是統計假象，與計算方法以及川普政府對全球貿易徵收關稅的影響有關。 GDP成長也可能是由於進口下降所致——這意味著即使整體數據強勁，經濟實質可能依然脆弱。

現在，市場的焦點轉向本週五公佈的11月就業報告，該報告將是加拿大央行12月10日利率決議公佈前最後一份重要數據。

我們預計11月份就業成長將持平，此前10月份和9月份的就業成長分別超出預期，達到6.7萬人和6萬人。人口成長放緩預計將限制新進入勞動市場的數量，導致失業率在9月份和8月份為7.1%之後，10月份維持在6.9%不變。

加拿大勞動市場依然疲軟，失業率仍比我們預期的「正常」水準高出約一個百分點。然而，如果11月失業率穩定在6.9%，這將是自2023年5月以來首次出現年比零成長。

加拿大央行在10 月的降息中明確表示，利率現在已經調整到合適的水平（估計的「中性區間」的下限，不會顯著增加通膨壓力），因此，除非經濟成長或通膨出現重大下行意外，否則不太可能進一步降息。

美元兌加幣今日跌勢放緩，考慮日線MACD指標出現看跌背離，跌破1.3920支撐位是看跌反轉的首個訊號。若跌破1.3538至1.4139區間38.2%的回檔1.3909，則表示自1.3538以來的上漲行情已經結束。接下來，匯價可能進一步下跌至1.3768的61.8%回檔位。目前來看，只要1.4129阻力位守住，即使出現反彈，下行風險依然存在。

但從好的方面來看，四月至今形成的頭肩底形態依然穩固，多頭調整過後或將重拾上漲信心。

交易方向：多

進場點位：1.3957

目標點位：1.4289

停損點位：1.3860

有效期限至：2025-12-17 23:55:00

支撐點位：1.3937、1.3921、1.3888

阻力點位：1.3992、1.4000、1.4040

加幣方面，強於預期的加拿大季度國內生產毛額數據促使交易員減少了對加拿大央行在當前降息行動中進一步放鬆貨幣政策的預期，從而支撐了加元。加拿大統計局週五公佈的數據顯示，加拿大經濟第三季以年率計算成長2.6%，第二季則萎縮1.8%（先前修正為萎縮1.6%）。這一數據優於先前0.5%的預期成長。加拿大政府在面對美國關稅帶來的持續衝擊時，正不斷強化對本國鋼鐵和木材產業的支持。總理馬克‧卡尼表示，政府將進一步收緊來自非自貿協定國家的鋼鐵進口配額，將其從原先設定的2024年水準的50%削減至20%；來自簽訂自由貿易協定國家的配額也將從100%降至75%，但美國和墨西哥因受《美加墨協定》約束而不在調整之列。政府也計劃對部分鋼鐵衍生產品徵收25%的全球關稅，並在邊境實施更嚴密的反傾銷措施，以為本國生產釋放更大的市場空間。此前，非自貿國家的進口配額已被限制在2024年水準的50%，這些措施被視為加拿大對鋼鐵傾銷問題的再次收緊。鋼鐵業在加拿大經濟中佔據重要地位，貢獻超過40億加幣GDP並提供逾2.3萬個就業崗位，但在美國總統川普對加拿大鋼鐵徵收50%關稅後，該行業受到嚴重打擊。為緩解衝擊，加拿大政府將從2026年起與鐵路公司合作，將鋼鐵和木材的省際運輸成本降低一半，並推動建築業更多採用國產鋼材和木材，同時向因關稅而遭受損失的企業提供財政支持，以幫助其應對員工安置、現金流壓力及業務調整問題。

交易員們正密切關注週一稍後公佈的美國11月ISM製造業採購經理人指數報告，以期從中尋找新的市場動能。在聯準會官員發表鴿派言論以及一系列弱於預期的美國經濟數據公佈後，投資人對聯準會在12月政策會議上降息的預期不斷升溫。這反過來可能在短期內對美元兌加元構成壓力。據芝商所FedWatch工具顯示，交易員目前預計聯準會在下週會議上降息25個基點的機率高達87%。此外，有報導稱白宮經濟顧問凱文·哈塞特已成為下一任聯準會主席的熱門人選，可能加劇美元的下跌。哈塞特被視為美國總統川普的親密盟友，支持川普提出的更快、更大幅度降息以刺激經濟的呼籲。

美加從日線級別看，布林軌道開始收口變窄，短期均線EMA12走平，價格在EMA50附近震盪，MACD上漲能量逐漸減弱，快慢線即將再次死叉，大概率跌至EMA200附近附近，價格約為1.39。 RSI數值44，表示市場悲觀情緒強烈，短期調整未結束。從一小時級別看，布林軌道張口向下，MACD金叉後，快慢線正在回抽0軸附近，目前仍有一段距離，說明調整尚未完成。下方支撐在布林下軌和整數關卡附近，價格分別為1.393、1.39。 RSI數值40，市場處於悲觀情緒中。因此策略上逢高做空為主。

交易方向：空

進場點位：1.399

目標點位：1.386

停損點位：1.405

支撐點：1.393、1.39、1.386

阻力點位：1.414、1.42、1.44

OPEC+在最新會議上決定在2026年第一季保持當前產量不變，並建立產能評估機制，這在短期內被市場解讀為“穩產而非放鬆”，給油價提供了有限的支撐，但並未根本解除關於2026年供過於求的擔憂。

此外，地緣與運輸端的擾動（例如里海輸油管臨時停運與俄烏相關設施受損的報道）在消息面上製造了短期的供應緊張預期​​，但這些因素的持續性與量級仍待確認，市場情緒因此出現反复。

同時，美國週度庫存數據顯示，煉廠開工與原油庫存並未出現明顯去庫跡象——庫存結構與「船上庫存」數據提示隱性供給壓力依舊存在，說明即便有政策口徑支持，上行動力仍需實際庫存消化配合。

綜合來看，當前基本面呈現「消息性利好（停產/地緣）與實體庫存壓力並存」的混合訊號，短期方向高度依賴隨後幾週的庫存資料與OPEC+執行情況。

從4小時圖來看，今日WTI受週末利好影響高開高走，目前反彈至近期K線走勢形成的下跌通道上軌附近，上根4小時的K線收盤形成長上影線，表明下跌通道的上軌施加的下行壓力沉重，短期多頭動能遭到削弱，短期內下行的可能性逐漸增加。

目前來看，若短期內WTI未能強勢突破並站穩於下跌通道的上軌上方，短期內或將延續下跌趨勢；相反，若能強勢突破下跌通道，WTI的上行空間將得到進一步打開，有望向上測試61.40壓力位。

交易方向: 空

進場點位：59.50

目標點位：55.50

停損點位：61.70

有效期限至：2025-12-15 23:00:00

支撐點：58.96、57.02

阻力點位：59.77、61.40