週一，黃金價格大漲2%至4,050美元，創下兩週新高。儘管市場對美國政府停擺可能結束抱持樂觀情緒，但此輪上漲行情主要受市場對美國經濟健康日益加劇的擔憂所推動。

美元走軟進一步支撐了黃金價格，提高了買盤購買以美元計價資產的負擔能力。

此外，週五公佈的數據顯示，密西根大學消費者信心指數跌至近三年半以來的最低點。這一下滑主要歸因於持續的美國政府停擺，這次停擺已成為美國歷史上持續時間最長的政府停擺。隨著美國參議院即將批准一項由民主黨支持的重啟政府提案，投資人正密切關注事態發展。

在經濟情勢不明朗的情況下，市場對聯準會下一步行動的預期依然存在分歧。目前市場普遍認為，Fed12月降息25個基點的可能性約為67%，與上週末持平。

受經濟擔憂和美元走軟的支撐，黃金價格目前處於兩週高點。儘管短期技術形態顯示金價可能進一步上漲至4,100美元，但預計後期將回調至3,865美元附近。

原因是當前動能儘管強勁，但當前的上漲沒有結構，況且下行壓力和4155美元的關鍵阻力將是多頭無法預約的障礙。

就交易而言，短期前景依然樂觀，預計金價若進一步上漲至4,100美元關口，多頭將可望測試4,155美元的關鍵阻力。

交易方向：多

進場點位：4069

目標點位：4200

停損點位：4001

有效期限至：2025-11- 25 23:55:00

支撐點位：4047、4027、4020

阻力點位：4112、4139、4155

英鎊兌日圓維持在近期區間中段。由於日本央行政策前景不明朗，日圓走軟，英鎊兌日圓因此走強。

日本央行10月29日至30日會議的意見摘要顯示，政策制定者日益達成共識，認為升息的條件已基本具備。八份意見要麼呼籲盡快升息，要麼概述了短期內借貸成本應上升的條件——這標誌著日本央行正在為下一步行動做準備，這是迄今為止最明確的信號。

多位成員強調，雖然可能無需立即採取行動，但央行「不應錯過提高政策利率的時機」。其他成員指出，如果全球經濟狀況保持穩定且企業薪資成長勢頭持續，則很可能隨後升息。一種觀點認為，“進一步推進政策利率正常化的條件幾乎已經具備”，但強調需要確認潛在通膨已穩固。

儘管如此，一些成員仍敦促保持謹慎。一位與會者認為，日本央行在進一步收緊貨幣政策之前，應該「多花點時間」評估美國關稅和日本新的財政政策方向的影響。會議紀要強化了市場預期，即日本央行傾向於在12月或2026年初升息，具體時間取決於薪資數據和外部環境的穩定性。

獲選加入日本政府關鍵諮詢委員會的經濟學家會田卓司在周一發布的專訪中指出，在家庭實際收入恢復正增長前，政府應透過大規模支出緩解生活成本上升對民眾的衝擊。 「日本央行若在12月升息將面臨較大風險，」會田卓司表示，原因在於日本經濟第三季可能已萎縮。

會田卓司強調，12月升息也將與政府透過大規模支出刺激經濟的努力背道而馳。若日本央行能預見2026財年經濟將穩健成長，那麼隔年1月升息將是更可行的選擇。

英鎊兌日圓週一延續自199.04以來的反彈勢頭，但仍處於短期下降通道內，且低於204.22的阻力位。日內走勢暫保持中性。

上檔方面，若突破204.22，則表示自205.30以來的下跌已結束，並可望從184.53開始的更大漲勢延續至205.30。

下檔方面，若跌破200.63的短期支撐位，則回檔可能延續至199.04至197.47區間。

交易方向：多

進場點位：202.57

目標點位：207.00

停損點位：199.00

有效期限至：2025-11- 25 23:55:00

支撐點：202.49、201.38、200.36

阻力點位：203.29、204.22、205.33

英國央行上週決定維持利率在4.0%不變，理由是鑑於英國政府將於11月公佈秋季預算案，此舉較為謹慎。英國央行行長安德魯貝利暗示降息在即，經濟學家目前已將聖誕節前降息預期納入考量。英國央行同時警告稱，未來的降息「將取決於通膨前景的演變」。里夫斯在11月4日的演講中強調，面對新冠疫情帶來的債務壓力、結構性生產力疲軟與持續通膨等多重挑戰，政府必須採取行動以穩定公共財政。她表示，將在即將發布的第二份年度預算中採取包括增稅在內的必要措施，以保護公共服務、避免重返「緊縮時代」。儘管里夫斯在競選期間承諾不提高主要稅種，但其最新表態被市場視為可能調整政策的信號，旨在重建財政空間並鞏固投資者信心。她重申，政府目標是在2029/2030財政年度實現日常預算平衡（不包括投資支出），並逐步降低政府債務水準。分析師普遍認為，里夫斯這次演講意在為後續增稅鋪路，並引導市場形成合理預期。荷蘭合作銀行外匯策略主管簡‧弗利指出，她多次強調與英國央行協同抑制通膨，預示不會推出可能加劇物價壓力的財政措施。法國興業銀行策略主管基特·朱克斯則認為，預算案的實質是“為降低利率設計”，但這一定位未能阻止英鎊短期承壓。三菱日聯銀行經濟學家亨利‧庫克進一步指出，儘管李維斯釋放了遵守財政規則與控制通膨的訊號，具體政策細節才是影響市場信心的關鍵。這項預算案被視為李維斯展現財政紀律的重要考驗。市場對2022年迷你預算危機所引發的金融市場動盪仍記憶猶新，投資者正密切關注她能否提出可信的財政計劃，在滿足自我設定財政規則的同時，為未來不確定性預留足夠緩衝空間，從而穩定市場信心並降低政府融資成本。

彭博社早些時候報道稱，美國政府停擺即將結束，此前一群中間派參議院民主黨人同意支持一項協議，該協議將重新開放政府並為一些部門和機構提供明年的資金。消息人士稱，根據該協議，聯邦僱員將獲得補發工資，各州也將恢復先前延遲的聯邦撥款。該措施將為部分部門提供資金至1月30日，而其他部門將獲得全年撥款。美國政府停擺預計會結束，這可能對美元構成支撐，並對主要貨幣對構成不利影響。 另一方面，美國勞動力市場擔憂情緒再次升溫，導致投資者預期略有上升，支撐了聯準會今年進一步降息。根據芝加哥商品交易所的FedWatch工具顯示，市場目前預期聯準會12月降息25個基點的機率接近66%。

鎊美從一小時級別來看，價格圍繞EMA200震盪上行，MACD快慢線第二次回抽0軸附近，如果再次形成金叉，大概率會上漲至整數關口1.32附近。 RSI數值58，市場進入樂觀情緒，說明行情可望從下跌轉為上漲。從四小時等級來看，價格EMA50，可望進一步上升至EMA200附近，約1.329，MACD快慢線金叉後，快慢線突破0軸，重新回到多頭區域。 RSI數值59，市場看漲情緒強烈，整體來看短期反彈未結束。因此策略上以逢低做多為主。

交易方向：多

進場點位：1.316

目標點位：1.33

停損點位：1.3

支撐點位：1.3、1.29、1.28

阻力點位：1.32、1.33、1.36

受美國經濟前景不明朗的影響，貴金屬價格小幅走高。此前，疲軟的美國私部門就業數據和密西根大學消費者信心指數調查結果都低於預期，交易員紛紛押注美國將降息。較低的利率可能會降低持有黃金的機會成本，從而支撐這種不產生收益的貴金屬價格。另一方面，美國政府停擺可能結束的跡象可能會削弱黃金等避險資產的吸引力。此外，中美這兩個世界最大經濟體之間貿易緊張局勢的緩和也可能在短期內拖累黃金價格走低。 黃金投資需求依然穩健。截至11月7日，全球最大黃金ETF－SPDR Gold Trust持股增加至1,042.06噸，較前週增加2.86噸。世界黃金協會報告顯示，印度黃金ETF正迎來創紀錄的資金流入，今年以來購買量已接近30億美元，約26噸黃金，其中10月單月流入8.5億美元。目前印度黃金ETF總資產規模已達110億美元，持有黃金83.5噸。此輪資金流入主要受金價創歷史新高、央行持續購金、地緣政治不確定性以及市場對聯準會寬鬆政策的預期共同推動。

美元指數近期承壓，主要源自於美國多項經濟數據表現疲軟。 11月密西根大學消費者信心指數跌至50.3，創下2022年6月以來新低；同時，10月ISM製造業PMI進一步下滑至48.7，連續處於收縮區間，反映出經濟動能的放緩。在此背景下，多位聯準會官員發表講話，釋放偏鷹訊號。副主席傑斐遜指出，當前利率已接近“中性水平”，未來降息應謹慎推進；紐約聯邦儲備銀行主席威廉斯亦暗示12月可能維持利率不變。市場對降息的預期隨之降溫，根據CME“聯準會觀察工具”，目前預計12月降息25個基點的機率約為62%，顯示市場預期雖仍偏向寬鬆，但分歧顯著。短期內受聯準會官員鷹派言論影​​響，金價上行動能受限，市場正逐步消化12月降息機率下降的預期。然而，中長期配置資金持續逢低入場，對金價形成結構性支撐。目前美國政府停擺導致包括CPI、PPI及零售銷售在內的多項關鍵數據延遲發布，數據缺失或使金價短期陷入盤整格局。然而，政府停擺帶來的經濟風險上升、美股回調壓力以及全球央行購金趨勢未改，均對黃金長期走勢構成利多。若金價能有效突破4,030美元關鍵阻力位，或將吸引多頭重新進場，開啟新一輪上行情。當前階段，價格回檔或被視為中長期配置的介入機會，市場正等待基本面與資金面的共振以迎來突破契機。

黃金四小時等級看價格突破三角形上沿，如果後續回踩不跌回區間之內，那就確認突破有效，大機率會上漲至整數關口4100附近。 MACD快慢突破0軸之上，並且形成天使之吻；下跌動能逐漸減弱，低點逐漸抬高，這是底背離的信號，說明後續大概率上漲。 RSI數值69，市場看漲情緒強烈。從十五分鐘等級來看，MACD上漲能量柱逐漸減弱，同時價格卻在創新高，這是頂背離的訊號，短期出現下跌的可能性比較大，下方支撐為布林中軌和EMA50，價格分別為4050、4036。 RSI數值72，價格為超買區域。如果回調後能站穩EMA50，大機率會衝擊上方平台壓力4133附近。策略上逢低做多為主。

交易方向：多

進場點位：4040

目標點位：4400

停損點位：3750

支撐點位：3900、3800、3600

阻力點位：4380、4500、5000

過去數週的美國聯邦停擺增加了宏觀與財政不確定性，市場因此對美元的部位出現分歧——部分交易者把美元當避險買入，另一些則押注停擺會削弱美國經濟並推升息預期，從而壓低美元。

現在參議院已推進一項結束停擺的撥款方案——若該方案順利過關並恢復聯邦支出，兩個直接後果會利空歐元：一是減少美元被視為「政策風險對沖」而被拋售的理由，二是有助於修復美經濟數據發布與財政流動性，從而支撐美元並削弱對美聯儲降息的市場押注。市場對停擺接近尾聲的消息已讓歐元兌美元回落至約1.1560附近，顯示投資者在預期兌現前已開始調整部位。

此外，長期停擺已被估算會對美國GDP造成可觀拖累（數十億美元的季度損失），但短期內「停擺結束」本身是風險緩解事件，通常會推高美元與股市（風險修復），對歐元構成相對利差與資金流面的負面衝擊。我們認為，停擺不確定性的消除令外匯交易者減少對美元的「避風港」溢價的對沖需求，短線偏向美元淨買入。

從日線圖來看，歐元兌美元仍受制於頭肩頂結構的頸線位置1.1580附近，日內承壓向下測試1.1550短期支撐位，若此支撐位被有效跌破，同時今日收盤價低於1.1550，歐元兌美元將延續頭肩頂結構，並打開通往1.1400的下行空間。

交易方向: 空

進場點位：1.1560

目標點位：1.1250

停損點位：1.1610

有效期限至：2025-11-21 23:00:00

支撐點位：1.1468、1.1400

阻力點位：1.1566、1.1591

正如市場預期，英國央行在11月會議上決定維持基準利率於4.00% 不變。然而，5比4 的投票結果凸顯了貨幣政策委員會內部的分歧與政策不確定性。

總裁安德魯貝利與四位委員——梅根·格林、克萊爾·隆巴德利、凱瑟琳·曼恩及休·皮爾支持維持利率不變；而薩拉·布里登、斯瓦蒂·丁格拉、戴夫·拉姆斯登與艾倫·泰勒則主張降息25個基點。

此結果表明，英國央行內部對經濟前景的判斷正在發生微妙變化——通膨下降趨勢已成共識，但對於需求疲軟的擔憂正在升溫。

英國央行在聲明中指出，總體CPI通膨率已“達到高峰”，而“潛在通縮仍在持續”。同時，央行強調“持續通膨風險減弱，需求疲軟威脅上升”，顯示政策重心正從遏制通膨逐步轉向支撐經濟成長。

這一表態意味著，決策者認為英國經濟進入「風險更平衡」的階段，為未來的逐步寬鬆打開空間。

整體而言，英國央行認為通膨將在中期內回到目標水準附近，為未來溫和降息留下操作空間。

根據市場隱含利率，投資人預期銀行利率將在2025年底前降至3.9%，2026-2027年進一步降至3.5%，到2028年略升至3.6%。這顯示市場普遍認為英國央行的下一步行動將是降息，且步伐或較為溫和。

週五亞洲時段，英鎊兌日圓短線反彈後回落。受日本疲軟的家庭支出數據影響，日圓走軟帶動英鎊走若。英鎊兌日圓早盤一度下探200.70 附近低點，隨後回升至201.40 附近，但未能有效突破近期高點。從四小時整體結構來看，只要203.24阻力位守住，下行風險依然存在。

然而，需求區200.00關口能夠形成強大的支撐，多頭或將測試此前的拋售水平203.25，一旦有效突破該水平，則有望測試2024年峰值208.13。

交易方向：多

進場點位：200.00

目標點位：207.00

停損點位：197.00

有效期限至：2025-11- 22 23:55:00

支撐點：200.33、199.95、199.04

阻力點位：201.40、201.87、202.83