本週加幣將受到11月勞動力市場數據的影響，該數據將於週五公佈。預計加拿大失業率將從10月的6.9%上升至7%。同時，預計整體勞動力規模將保持不變。加拿大政府計劃在出售橫山輸油管股權之前，先採取措施提升管道的產能。能源部長蒂姆·霍奇森​​表示，聯邦政府只有在未來幾年透過相關優化措施將管道產量最大化後，才會考慮出售國有公司的股權。橫山管道於2018年被政府收購，確保其擴建項目順利完成，該項目最終成本約340億加元，並於去年正式投產，使原油運輸能力從每日30萬桶提升至89萬桶。前總理杜魯道曾多次表示，政府無意長期持有管道，計劃最終出售給私營部門，並向沿線原住民團體贈送部分股權。現任總理馬克·卡尼政府傾向在解決管道通行費爭議和完成多項產能優化項目後，再啟動出售程序。霍奇森指出，這些高性價比的「去瓶頸」措施可將管線總產能提升至約125萬桶/日，同時溫哥華弗雷澤港務局也在疏浚航道，使油輪裝載量增加，從而最大化納稅人資產價值。目前，通行費爭議預計要到2026年底或2027年初才能最終解決。至於原住民股權問題，卡尼政府尚未明確是否沿用前政府方案，但最新與阿爾伯塔省簽署的諒解備忘錄要求，未來通往不列顛哥倫比亞省海岸的新管道必須實現原住民共同所有製，並由聯邦提供貸款擔保支持。

週二，美國總統川普表示，他已將聯準會下一任主席候選人名單縮小至一人，將於2026 年初宣佈人選，並在演講中提到了白宮顧問哈塞特的名字。根據路透社報道，川普說：「我想，這裡也來了一位潛在的美聯儲主席。我可以這麼說嗎？是潛在的。我可以告訴你，他是一位受人尊敬的人。謝謝你，凱文。」與此同時，投資者正翹首以盼11月份的美國ADP就業人數變動數據和ISM服務業採購公司指數（PMI），這些數據將公佈數據和ISM服務業。鑑於包括傑羅姆·鮑威爾在內的大多數官員都曾警告勞動市場存在下行風險，美國私部門就業數據將對市場預期聯準會的貨幣政策前景產生重大影響。主要投行顯著上調對聯準會12月降息的預期。美國銀行全球研究、摩根大通、高盛等機構預測降息25個基點，僅摩根士丹利和渣打銀行維持不變。 CME FedWatch工具顯示，市場給予降息的機率已升至89.2%，反映投資者對勞動市場疲軟及近期偏鴿派表態的高度關注。

美加從日線級別看，布林軌道開始收口變窄，短期均線EMA12掉頭向下，價格在EMA50和布林下軌之間震盪，MACD上漲能量逐漸減弱，快慢線死叉，大概率跌至EMA200附近附近，價格約為1.392。 RSI數值42，表示市場悲觀情緒強烈，短期調整未結束。從四小時級別看，布林軌道張口向下，MACD金叉後，快慢線正在回抽0軸附近，目前仍有一段距離，顯示調整尚未完成。下方支撐在布林下軌和整數關卡附近，價格分別為1.394、1.39。 RSI數值36，處於超跌區域中。因此策略上逢高做空為主。

交易方向：空

進場點位：1.399

目標點位：1.386

停損點位：1.41

支撐點：1.393、1.39、1.386

阻力點位：1.414、1.42、1.44

近期中日關係因台海相關言論與外交對峙而趨緊，北京對日採取了若干口頭與貿易層面的反制措施，旅遊與零售等對華依賴度高的日本板塊已出現明顯下挫，市場擔憂若衝突升級將衝擊日本的出口與旅遊收入，進而打擊日元基本面。

以以往歷史行情來看，地緣緊張常會推動避險貨幣（如日圓）升值，但這次情形並不單純：一方面，若事件被視作區域性安全風險，短線有可能觸發「避險買日元」；另一方面，若元局勢衝擊日本經濟與外資信心，資本外流與對日本財政壓低的擔憂會加劇，反而，若兌美元日元。目前市場在這兩條路徑間博弈，資金流向同時受到日本財政策略與利率走向的影響——日本近期財政與刺激方案、以及日本國債收益率上升，使得利差與財政可持續性成為交易者衡量日元強弱的新變量。

從日線圖來看，美元兌日圓在突破三角收斂區間後，一度上行觸及158.00關口，未能有效突破該位置，使得匯價承壓回落至154.70支撐位，同時回踩20日均線，形成支撐共振，本週一收出長下影線，週二收陽止，進一步增強了短期多頭動能。

目前來看，美元兌日圓短期壓力位注意156.17，若放量突破此位置，匯價將打開通往158.00的上漲空間；相反，若繼續承壓於156.17下方走弱，匯價可能將繼續下行測試154.70支撐位。

交易方向: 多

進場點位：155.70

目標點位：160.10

停損點位：154.60

有效期限至：2025-12-17 23:00:00

支撐點位：155.50、154.70

阻力點位：158.86、160.00

今年以來，白銀價格已上漲超過99%。 10月份，白銀供應緊張推動其價格上漲至每盎司50美元。當時，分析師將這種情況解釋為金屬的暫時性轉移。去年春天，由於關稅擔憂，大量白銀湧入美國，導致倫敦出現白銀短缺。根據彭博社報道，自由流通白銀（未鎖定在ETF或其他基金中的白銀）數量從8.5億盎司的高點驟降至僅2億盎司，降幅高達75%。金屬聚焦（Metals Focus）估計，當時的白銀供應量一度低至1.5億盎司。印度前所未有的白銀需求將白銀市場推向了崩潰邊緣。由於黃金價格屢創新高，印度人紛紛轉向白銀。這進一步加劇了倫敦白銀供應的壓力。最終，隨著金屬從紐約流回倫敦，市場出現調整，壓力有所緩解。然而，在短暫的回檔之後，白銀價格已恢復上漲。正如澳新銀行集團的一位分析師所說：「近期倫敦股市的拋售潮導致全球市場供應短缺，這種短缺的影響仍在持續。」問題不在於倫敦沒有足夠的白銀，而在於任何地方都沒有足夠的白銀。根據彭博社報道，近期白銀流入倫敦，導致其他地區的白銀供應緊張局勢加劇。 上海期貨交易所相關倉庫的白銀庫存量降至近十年來的最低水準。同時，白銀租賃價格上漲，反映出強勁的需求和有限的金屬供應。這個問題並非簡單地將金屬從一個倉庫搬到另一個倉庫就能解決的。問題在於，多年來需求一直超過供應。根據Metals Focus 報導，白銀價格可望連續第五年出現結構性市場短缺。 2024年創下歷史新高後，受價格壓力影響，工業需求預計將下降約2%。這將導致整體需求下降約4%。然而，由於礦山產量持平，金屬產量仍不足以滿足市場需求。 Metals Focus預測，今年黃金需求將比供應量高出9,500萬盎司。這將使過去五年的累計市場缺口達到8.2億盎司，相當於礦場一整年的平均產量。自2010 年以來，白銀市場累計供應缺口超過5.8 億盎司。 即使價格上漲，礦產供應也不太可能迅速成長以彌補供應缺口。白銀礦產量在2016年達到峰值，為9億盎司。直到去年，白銀產量平均每年下降1.4%。預計到2023年，礦場將生產8.14億盎司白銀。看來至少在未來幾年內，我們將不得不依靠地上白銀庫存的減少來彌補白銀供應缺口。市場預期聯準會將繼續放鬆貨幣政策，也提振了白銀價格。美國近期將白銀列入戰略礦產清單。這可能會加劇需求壓力和供應短缺。 Metals Focus黃金和白銀主管表示，「隨著新的評級出台，白銀市場肯定會更加緊張。」根據彭博社報道，「由於擔心美國金屬價格突然上漲，一些交易員不願將金屬運出美國，如果全球市場進一步收緊，這種做法幾乎沒有緩解的希望。」還有人擔心美國可能會對白銀徵收關稅以保護國內供應。這些基本的供需動態至少在中短期內應該會繼續支撐白銀價格。

根據CME FedWatch工具顯示，Fed12月降息25個基點的可能性高達89%，高於一個月前的約63%。聯準會的預期主導著市場走勢。紐約聯儲主席威廉斯表示，聯準會政策仍“略微緊縮”，暗示政策仍有向中性靠攏的空間。利率預期下調會降低美國資產的相對回報率，而當交易員對寬鬆政策的信心增強時，這通常會對美元指數構成壓力。華爾街各家機構的預測方向已趨於一致。美國銀行目前傾向12月降息，理由是失業率飆升、私部門招募疲軟、鮑威爾不願改變鴿派定價策略。這種一致性往往會增強市場的信心，並促使投資人進一步平倉美元部位。財政不確定性加劇了美元走弱的局面。 4.1兆美元的稅改方案、關稅不確定性以及聯準會獨立性問題，都抑制了外國投資者對美國資產的需求，減少了通常支撐美元的資金流入。

白銀一小時看布林軌道收口變窄，均線走平，價格受壓布林上軌後，在布林中軌附近震盪，MACD出現死叉，上漲能量逐漸減弱，這是頂背離的信號，說明會繼續下跌。 RSI數值47，市場進入觀望情緒，下方支撐在EMA50和布林下軌附近，分別為57.3和56.5。從四小時級別看，布林軌道張口向上，均線向上發散，多頭趨勢未變。但出現大陰線下跌回到EMA12，一旦跌破，趨勢就會改變。 MACD出現死叉，RSI數值61，但高點逐漸降低，市場或許在這裡出現轉折訊號。策略上逢高做空為主。

交易方向：空

進場點位：58

目標點位：50

停損點位：60

支撐點位：55、53、50

阻力點位：59、60、65

以太坊價格跌破2,800 美元，導致投機性交易大幅增加。專注於以太坊的關鍵資金管理公司BitMine Immersion持續積極增持以太坊，增持價值8,300 萬美元的以太坊。 BitMine Immersion 的Tom Lee 和CryptoQuant 的Ki Young Ju 等知名人士強調了機構投資者的興趣，並指出根據多種估值模型，以太坊被低估了。

儘管價格下跌，仍引發了一波買盤。投機者紛紛加碼，追加了6.54 億美元的押注。鏈上數據顯示市場槓桿率已重置，降低了以太坊期貨市場的下行風險。

隨著價格持續承壓，金融市場發出喜憂參半的訊號，但同時也出現了潛在的穩定跡象。這些跡象包括強勁的鏈上基本面和不斷增長的開發者活動，這些都支撐了以太坊的估值。

過去類似的價格回檔曾引發槓桿重置和隨後的機構增持階段。從歷史數據來看，這類操作往往先於多頭行情，預示未來的潛在趨勢。

然而，技術面可不太樂觀。以太幣價格從2620 美元開始的反彈，多頭一度將價格推高至3000 美元以上，之後遭遇阻力。

從日線圖來看，價格仍遠低於100日均線。空頭守住了3050美元的阻力位，價格甚至未能測試從3655美元高點到2616美元低點下跌行情的50%回撤。當前的價格走勢表明，空頭壓力正在增加。如果出現反彈，價格可能在3000 美元附近遇到阻力。

下一個主要阻力位在3050 美元附近。目前主要阻力位在3,250 美元區域和趨勢線附近形成。如果日線收盤價高於3,250 美元阻力區域，則可能開啟新一輪穩定上漲。在這種情況下，價格或許會上漲至3,500 美元附近。

不利的一面是，由於頭肩頂繼續發揮作用，空頭的目標並沒有結束；主要支撐位在2500 美元附近，跌破該支撐位後，價格可能下探至2350 美元。如果價格進一步下跌，則可能進一步下探至2,200 美元。

交易方向：空

進場點位：3000

目標點位：1959

停損點位：3250

有效期限至：2025-12-22 23:55:00

支撐點位：2720、2620、2529

阻力點位：2935、3105、3245

金價週二從六個多月高點回落，內失守4,200美元，部分原因在於美債殖利率上升和獲利了結拖累價格，同時投資人等待美國經濟數據以研判聯準會政策路徑。基準10年期美債殖利率維持在近兩週高點附近，削弱了無息資產黃金的吸引力。

儘管黃金今日表現疲軟，但基本面未變——包括預期的聯準會降息，從收益率角度看這應會支撐金價。市場態度謹慎，預計週五公佈的聯準會青睞的通膨指標核心PCE物價指數將保持溫和。此外，本周美國關鍵數據還包括週三的11月ADP就業報告。

黃金價格週二出現進一步回調，但仍處於盤整階段。從3886美元的反彈正在形成自4381美元高點以來的修正形態的第二階段。儘管短期內可能再次上漲，但預計在3,886美元至4,344美元區間（從3,997美元至4,344美元）的100%回撤附近（接近前期高點）將面臨強勁阻力。預計在長期上漲趨勢重新確立之前，金價仍將再次回調，以完成盤整階段。

此外，由於動能開始衰竭，且日線結構出現Pinbar形態預示著本輪反彈已經結束。操作上，以逢高做空為主。

交易方向：空

進場點位：4225、4235

目標點位：4016

停損點位：4259

有效期限至：2025-12-20 23:55:00

支撐點：4180、4165、4154

阻力點位：4215、4226、4239

英國首相基爾·斯塔默週一為財政大臣里夫斯上周公布的預算案辯護，強調該預算案旨在維持市場信心、穩定經濟環境，從而為企業提供長期規劃所需的確定性。斯塔默指出，當前要務在於控制通膨、推動利率下行以降低企業融資成本，並稱對經濟成長「有信心能夠超越預期」。然而，該預算案先前被批評加重稅負且缺乏明確成長支撐措施。貨幣政策方面，英國央行貨幣政策委員會成員梅根·格林同日表示，需看到勞動市場及消費支出出現更明顯的疲軟訊號，才會支持降息。她在11月會議中以微弱多數支持維持利率不變，並曾表示當前4%的利率水平“限制性不足”，同時對工資增長前景保持警惕。金融市場目前預期，英國央行可能在2025年底前進一步降息25個基點至3.75%。最新數據顯示，英國製造業在11月出現復甦跡象。標普全球採購經理人指數（PMI）升至50.2，為自2024年9月以來首次突破榮枯線，顯示活動恢復擴張。此次成長主要得益於國內需求的改善，新業務總量在經歷了長達13個月的萎縮後趨於穩定，同時新出口訂單的下降速度也放緩至一年來最低水平。然而，成長基礎尚不廣泛，僅有投資品領域產量上升，且主要由大型製造商貢獻；就業人數仍在減少，只是降幅收窄。值得注意的是，製造商的銷售價格出現了一年多來的首次下降。

美國方面，美國銀行全球研究部週一表示，預計聯準會將於12月啟動降息，幅度為25個基點，主要依據勞動市場疲軟及官員鴿派訊號。該行進一步預測，聯準會可能在2026年中再進行兩次降息，使終端利率區間降至3.00%-3.25%。市場對此反應強烈，CME FedWatch工具顯示12月降息機率已升至87.6%。然而，聯準會內部對政策路徑有顯著分歧。一方面通膨黏性仍存，另一方面就業成長放緩，雙重目標形成直接衝突。加之此前長達43天的政府停擺導致關鍵數據延遲，進一步加劇決策難度。公開資訊顯示，FOMC內部有多達5名投票委員對進一步降息持懷疑或反對態度，而理事會核心成員則傾向寬鬆。若12月最終降息，可能出現自2019年以來首次出現三張以上反對票的局面。聯準會主席鮑威爾迄今未明確引導12月會議預期，但副主席威廉斯近期「短期內仍有降息空間」的言論被市場視作鴿派訊號。分析認為，可能的妥協路徑是12月實施降息的同時，在聲明與記者會中傳遞「暫停」訊號，為後續政策保留彈性。

鎊美從一小時等級來看，價格創出新高，對應的MACD上漲能量卻逐漸減弱，這是頂背離的訊號。同時，MACD快慢線回到0軸之下，代表行情進入空頭走勢。布林軌道張口向下，均線向下發散，大機率會回調至EMA200附近，價格為1.318。 RSI數值42，市場處於悲觀情緒。從日線等級來看，價格連續受壓EMA200和布林上軌，短期看可望回到布林中軌附近，約1.315，MACD快慢線金叉後，快慢線回抽到0軸附近，說明隨時會出現變盤。 RSI數值52，市場仍處於觀望情緒，整體來看短期反彈接近尾聲。因此策略上以逢高做空為主。

交易方向：空

進場點位：1.322

目標點位：1.29

停損點位：1.34

支撐點位：1.3、1.29、1.28

阻力點位：1.326、1.33、1.34