上週五公佈的加拿大三季經濟恢復成長，季增0.6%，此前第二季萎縮了0.5%。這項改善主要得益於貿易順差的改善，進口下降，出口小幅成長。這一數字大幅超出預期；

消息發布後，加幣大幅上漲，因為市場可能認為加拿大央行不再需要透過增加流動性來支持經濟，這使得加幣更具吸引力。

另一方面，GDP意外成長可能部分是統計假象，與計算方法以及川普政府對全球貿易徵收關稅的影響有關。 GDP成長也可能是由於進口下降所致——這意味著即使整體數據強勁，經濟實質可能依然脆弱。

現在，市場的焦點轉向本週五公佈的11月就業報告，該報告將是加拿大央行12月10日利率決議公佈前最後一份重要數據。

我們預計11月份就業成長將持平，此前10月份和9月份的就業成長分別超出預期，達到6.7萬人和6萬人。人口成長放緩預計將限制新進入勞動市場的數量，導致失業率在9月份和8月份為7.1%之後，10月份維持在6.9%不變。

加拿大勞動市場依然疲軟，失業率仍比我們預期的「正常」水準高出約一個百分點。然而，如果11月失業率穩定在6.9%，這將是自2023年5月以來首次出現年比零成長。

加拿大央行在10 月的降息中明確表示，利率現在已經調整到合適的水平（估計的「中性區間」的下限，不會顯著增加通膨壓力），因此，除非經濟成長或通膨出現重大下行意外，否則不太可能進一步降息。

美元兌加幣今日跌勢放緩，考慮日線MACD指標出現看跌背離，跌破1.3920支撐位是看跌反轉的首個訊號。若跌破1.3538至1.4139區間38.2%的回檔1.3909，則表示自1.3538以來的上漲行情已經結束。接下來，匯價可能進一步下跌至1.3768的61.8%回檔位。目前來看，只要1.4129阻力位守住，即使出現反彈，下行風險依然存在。

但從好的方面來看，四月至今形成的頭肩底形態依然穩固，多頭調整過後或將重拾上漲信心。

交易方向：多

進場點位：1.3957

目標點位：1.4289

停損點位：1.3860

有效期限至：2025-12-17 23:55:00

支撐點位：1.3937、1.3921、1.3888

阻力點位：1.3992、1.4000、1.4040

加幣方面，強於預期的加拿大季度國內生產毛額數據促使交易員減少了對加拿大央行在當前降息行動中進一步放鬆貨幣政策的預期，從而支撐了加元。加拿大統計局週五公佈的數據顯示，加拿大經濟第三季以年率計算成長2.6%，第二季則萎縮1.8%（先前修正為萎縮1.6%）。這一數據優於先前0.5%的預期成長。加拿大政府在面對美國關稅帶來的持續衝擊時，正不斷強化對本國鋼鐵和木材產業的支持。總理馬克‧卡尼表示，政府將進一步收緊來自非自貿協定國家的鋼鐵進口配額，將其從原先設定的2024年水準的50%削減至20%；來自簽訂自由貿易協定國家的配額也將從100%降至75%，但美國和墨西哥因受《美加墨協定》約束而不在調整之列。政府也計劃對部分鋼鐵衍生產品徵收25%的全球關稅，並在邊境實施更嚴密的反傾銷措施，以為本國生產釋放更大的市場空間。此前，非自貿國家的進口配額已被限制在2024年水準的50%，這些措施被視為加拿大對鋼鐵傾銷問題的再次收緊。鋼鐵業在加拿大經濟中佔據重要地位，貢獻超過40億加幣GDP並提供逾2.3萬個就業崗位，但在美國總統川普對加拿大鋼鐵徵收50%關稅後，該行業受到嚴重打擊。為緩解衝擊，加拿大政府將從2026年起與鐵路公司合作，將鋼鐵和木材的省際運輸成本降低一半，並推動建築業更多採用國產鋼材和木材，同時向因關稅而遭受損失的企業提供財政支持，以幫助其應對員工安置、現金流壓力及業務調整問題。

交易員們正密切關注週一稍後公佈的美國11月ISM製造業採購經理人指數報告，以期從中尋找新的市場動能。在聯準會官員發表鴿派言論以及一系列弱於預期的美國經濟數據公佈後，投資人對聯準會在12月政策會議上降息的預期不斷升溫。這反過來可能在短期內對美元兌加元構成壓力。據芝商所FedWatch工具顯示，交易員目前預計聯準會在下週會議上降息25個基點的機率高達87%。此外，有報導稱白宮經濟顧問凱文·哈塞特已成為下一任聯準會主席的熱門人選，可能加劇美元的下跌。哈塞特被視為美國總統川普的親密盟友，支持川普提出的更快、更大幅度降息以刺激經濟的呼籲。

美加從日線級別看，布林軌道開始收口變窄，短期均線EMA12走平，價格在EMA50附近震盪，MACD上漲能量逐漸減弱，快慢線即將再次死叉，大概率跌至EMA200附近附近，價格約為1.39。 RSI數值44，表示市場悲觀情緒強烈，短期調整未結束。從一小時級別看，布林軌道張口向下，MACD金叉後，快慢線正在回抽0軸附近，目前仍有一段距離，說明調整尚未完成。下方支撐在布林下軌和整數關卡附近，價格分別為1.393、1.39。 RSI數值40，市場處於悲觀情緒中。因此策略上逢高做空為主。

交易方向：空

進場點位：1.399

目標點位：1.386

停損點位：1.405

支撐點：1.393、1.39、1.386

阻力點位：1.414、1.42、1.44

OPEC+在最新會議上決定在2026年第一季保持當前產量不變，並建立產能評估機制，這在短期內被市場解讀為“穩產而非放鬆”，給油價提供了有限的支撐，但並未根本解除關於2026年供過於求的擔憂。

此外，地緣與運輸端的擾動（例如里海輸油管臨時停運與俄烏相關設施受損的報道）在消息面上製造了短期的供應緊張預期​​，但這些因素的持續性與量級仍待確認，市場情緒因此出現反复。

同時，美國週度庫存數據顯示，煉廠開工與原油庫存並未出現明顯去庫跡象——庫存結構與「船上庫存」數據提示隱性供給壓力依舊存在，說明即便有政策口徑支持，上行動力仍需實際庫存消化配合。

綜合來看，當前基本面呈現「消息性利好（停產/地緣）與實體庫存壓力並存」的混合訊號，短期方向高度依賴隨後幾週的庫存資料與OPEC+執行情況。

從4小時圖來看，今日WTI受週末利好影響高開高走，目前反彈至近期K線走勢形成的下跌通道上軌附近，上根4小時的K線收盤形成長上影線，表明下跌通道的上軌施加的下行壓力沉重，短期多頭動能遭到削弱，短期內下行的可能性逐漸增加。

目前來看，若短期內WTI未能強勢突破並站穩於下跌通道的上軌上方，短期內或將延續下跌趨勢；相反，若能強勢突破下跌通道，WTI的上行空間將得到進一步打開，有望向上測試61.40壓力位。

交易方向: 空

進場點位：59.50

目標點位：55.50

停損點位：61.70

有效期限至：2025-12-15 23:00:00

支撐點：58.96、57.02

阻力點位：59.77、61.40

上週，英國財政大臣雷切爾·里夫斯公佈的以增稅為核心的新預算案成為市場關注焦點。該預算案提出多項稅收調整與支出措施，旨在擴大財政空間、應對公共財政壓力，但同時引發了對經濟成長前景與政策可行性的廣泛討論。預算案中，稅收措施構成主要增收來源。政府計畫自2028年起再次凍結個人所得稅起徵點三年，預計至2029/30年度可增加76億英鎊稅收；對高價值住宅開徵年度附加稅，價值超200萬英鎊和500萬英鎊的房產將分別徵收2500英鎊和7500英鎊，預計到2031年籌集超4億英鎊。在交通領域，燃油稅減稅政策將延長至2026年9月，同時為彌補電動車普及帶來的稅收缺口，2028年4月起將引入電動車里程稅，純電動車每英里徵收3便士，插電混動車輛每英里1.5便士，預計帶來14億英鎊收入。此外，預算案還包括提高股利稅率2個百分點、改革商業不動產稅、上調博彩稅與酒類稅等一系列措施，整體新增稅收規模超過260億英鎊。從中長期視角來看，英國財政計畫中推遲實施的增稅措施、疲弱的生產力預期以及債務可持續性方面的隱憂，仍可能對英鎊構成下行壓力。

由於市場不確定性以及聯準會官員發表的鴿派言論，交易員加大了對聯準會降息的押注，這導緻美元走低，並對美元兌美元構成不利影響。根據芝加哥商品交易所的FedWatch工具顯示，美國聯邦基金期貨市場隱含的聯準會在12月政策會議上降息25個基點的機率為87%，高於一週前的71%。 上週，聯準會理事克里斯多福沃勒表示，現有數據顯示勞動市場依然疲軟，足以在12月會議上再次降息25個基點。與此同時，舊金山聯邦儲備銀行主席瑪麗戴利指出，她支持下個月降息，因為她看到就業市場突然惡化，而就業市場惡化和通膨飆升都比通膨飆升更容易發生，也更難控制。

鎊美從四小時級別看，價格圍繞EM12附近震盪，MACD形成死叉，快慢線正在回抽0軸附近，目前還有一定距離，說明調整尚未完成。如果跌破EMA12和EMA200，大機率會回調至EMA50附近，價格為1.318。 RSI數值54，市場處於觀望情緒。從日線級別來看，價格受壓EMA200和布林上軌，短期看可望回到布林中軌附近，約1.315，MACD快慢線金叉後，快慢線回抽到0軸附近，說明隨時會出現變盤。 RSI數值53，市場仍處於觀望情緒，整體來看短期反彈接近尾聲。因此策略上以逢高做空為主。

交易方向：空

進場點位：1.322

目標點位：1.29

停損點位：1.34

支撐點位：1.3、1.29、1.28

阻力點位：1.326、1.33、1.34

本輪金價上行的直接觸媒並非單一因素，而是「地緣政治—資金面—利率預期」三條線交織。

首先，隨著日本政府在台灣議題上的強硬表態以及中國對日方口頭與實質反制的升級，市場對亞洲地區軍事與貿易風險的擔憂明顯上升。媒體與官方消息顯示，中方對日方動作發出嚴厲警告，雙邊緊張對風險溢價的提升有即時傳導——在風險偏好下降時，黃金傳統上被視為首選避險資產，故短線買盤顯著放大。

其次，避險買盤的放大遇上了已經偏向鴿派的全球利率預期──市場對聯準會在12月的降息預期顯著升溫，實際利率若繼續回落，將進一步降低持有黃金的機會成本，從而增強黃金的吸引力。多家市場快訊與技術分析指出，當前美元與美債殖利率的回落為金價提供了“下支撐”，使得在地緣風險事件發生時，黃金的反應更為劇烈。

第三，資金面與機構配置層面亦在放大這一行情：在過去數月央行與大型資管機構持續增持黃金的大背景下，任何短期的避險觸發都更容易引發規模化的ETF與機構買盤，從而把消息性衝擊放大為價格上行。

從4小時圖來看，黃金今日強勢突破三角收斂區間，短期多頭動能顯著增強，黃金首要目標將向上測試4245壓力位，若能強勢突破此位置，黃金的上漲空間將進一步打開，預計將向上刷新歷史新高。

交易方向: 多

進場點位：4160.00

目標點位：4340.00

停損點位：4105.00

有效期限至：2025-12-12 23:00:00

支撐點位：4173.43、4158.05

阻力點位：4245.09、4300.00

儘管東京消費者通膨數據高於預期，這為日本央行進一步收緊貨幣政策提供了依據，但日圓(JPY)仍難以吸引任何實質買家。野口在演講中強調，儘管日圓疲軟過去曾有利於出口，但隨著日本經濟接近充分就業、產出缺口縮小，匯率貶值帶來的正面作用正在減弱，而其負面影響正逐漸顯現。他認為，升息有助於抑制通膨並不妨礙政府促進經濟成長的目標。日本央行先前結束了長達十年的刺激政策，並在今年初將利率提高至0.5% 後暫停行動，以評估美國關稅衝擊。野口指出，只要經濟與物價走勢符合央行預期，逐步恢復升息將是適當的選擇。日本央行決策者釋放的謹慎訊號表明，利率正常化將是一個漸進的過程，迫使投資者重新評估對下一步政策舉措的預期。除此之外，受美國利率下調預期以及俄烏和平協議可望達成的提振，市場風險偏好情緒持續走強，也對日圓的避險地位構成壓力。同時，投資人仍擔憂日本政府大規模經濟刺激計畫導致其財政狀況惡化，並引發近期日本公債殖利率飆升。這又被視為日圓走弱的另一個因素。另一方面，美元可望延續隔夜反彈勢頭，進一步支撐美元/日圓匯率。然而，市場對聯準會鴿派立場的預期將對美元構成下行壓力，並可能抑制美元/日圓的走勢。

隨聯準會官員的鴿派言論提振了市場對降息的預期。舊金山聯邦儲備銀行主席瑪麗戴利本週稍早表示，她支持12月降息，理由是勞動市場疲軟。聯準會理事克里斯多福沃勒指出，就業市場疲軟到足以在12月再次降息25個基點，但這項決定取決於即將公佈的大量數據，這些數據因美國政府停擺而推遲發布。 根據芝加哥商品交易所(CME) 的FedWatch 工具顯示，美國聯邦基金期貨市場隱含著聯準會在12月政策會議上降息25個基點的機率為87%，而一週前這一機率為39%。

美日從日線級別看布林軌道張口向上，均線向上發散，多頭趨勢未變。價格再次回到EMA12附近，MACD上漲能量減弱，RSI數值61，市場看漲情緒強烈，只要價格持續站穩EMA12，大機率會向上沖擊布林上軌和整數關口附近，價格分別為157.7、160。從四小時級別看，布林軌道收口變窄，均線走平，MACD即將形成金叉，快慢線迴拉到0軸附近，說明隨時會出現變盤。 RSI數值為50，市場投資者以觀望為主。如果價格持續受壓布林中軌，大機率會調整至EMA200日均線154附近；如果價格持續站穩布林中軌，則大機率會進一步上漲至158附近。短期策略以逢低做多為主。

交易方向：多

進場點位：156.3

目標點位：158.8

停損點位：154

支撐點位：154.7、153.2、150

阻力點位：157、158.8、160