น้ำมันดิบจะทะยานอีกครั้งหรือไม่?

โภคภัณฑ์

สรุป:

น้ำมันดิบย่อตัวลงมาที่ 77.5 ในบริบทของการลดการผลิต ความกังวลเกี่ยวกับช่องว่างระหว่างอุปสงค์และอุปทานกระตุ้นให้ราคาน้ำมันสูงขึ้น แล้วราคาน้ำมันกำลังจะขึ้น? ปัจจุบันตลาดมีภาวะกระทิงเกือบทั้งหมด อย่างไรก็ตาม เราต้องมีเหตุผลพอสมควร

เนื่องจากข่าวของรัสเซียของซาอุดีอาระเบียเกินความคาดหมายของตลาดเมื่อวานนี้อย่างมาก ซึ่งอ้างว่าชะลอการลดการผลิตจนถึงสิ้นปี ราคาน้ำมันก็พุ่งสูงขึ้นอีกครั้ง และตลาดยุโรปและอเมริกาก็เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วเป็น 87.5 โดยทั่วไปตลาดมองในแง่ดีว่าราคาน้ำมันจะสูงขึ้นเหนือระดับสูงสุดก่อนหน้านี้ที่ 93 แต่ยังกังวลเกี่ยวกับช่องว่างระหว่างอุปสงค์และอุปทานในช่วงปลายปี อย่างไรก็ตาม สิ่งที่ผมจะพูดก็คือตลาดเต็มไปด้วยความไม่แน่นอน ดังนั้นเราจึงควรมั่นใจ แต่หลีกเลี่ยงการสุ่มสี่สุ่มห้า ในสถานการณ์เช่นนี้ เป็นเรื่องยากที่ราคาน้ำมันจะทะลุระดับสูงสุดก่อนหน้านี้ที่ 93 อีกครั้งเพียงแต่ขึ้นอยู่กับความคาดหวังเพียงอย่างเดียว หลักฐานของความก้าวหน้าคือแรงกระตุ้นเชิงบวกขั้นพื้นฐาน ซึ่งก็คือแรงผลักดันของอุปสงค์ที่เพิ่มขึ้น เนื่องจากด้านอุปทานถึงขีดจำกัดแล้ว หากด้านอุปสงค์ไม่สามารถตามทันได้ แนวโน้มขาขึ้นนี้ก็อาจจะสิ้นสุดลง อย่างไรก็ตาม การที่ราคาน้ำมันกลับตัวเมื่อวานนี้อาจบ่งบอกถึงความกลัวของตลาดในระดับสูง

เริ่มจากข่าวเมื่อวานกันก่อน “การลดการผลิตเพิ่มเติม” ของซาอุดิอาระเบียและรัสเซียเริ่มขึ้นในเดือนกรกฎาคม พ.ศ. 2566 โดยมีกำหนดเวลาเดิมหนึ่งเดือน ตั้งแต่นั้นมา ทั้งสองบริษัทได้ขยายเวลาการผลิตเพิ่มเติมนี้สองครั้งจนถึงสิ้นเดือนกันยายน อย่างไรก็ตาม การขยายเวลาสามเดือนในครั้งนี้เกินความคาดหมายของตลาด บางทีตลาดอาจจะไม่แปลกใจกับเรื่องนี้ เนื่องจากเป็นกรณีนี้ทั้งในต้นเดือนกรกฎาคมและต้นเดือนสิงหาคม เดือนกรกฎาคมเป็นครั้งแรกที่มีการขยายเวลาลดการผลิต และตลาดตอบสนองเท่าที่ควร โดยเพิ่มขึ้นอย่างราบรื่นเป็นเวลาหนึ่งเดือน อย่างไรก็ตาม การขยายเวลาเดือนสิงหาคมจะคงอยู่จนถึงวันที่ 10 สิงหาคม ซึ่งเป็นช่วงที่มีการปรับฐานในเชิงลึก ตอนนี้เป็นการขยายเวลาการผลิตครั้งที่สามแล้ว แต่ขยายออกไปอีก 3 เดือนอย่างไม่คาดคิด แล้วจะมีเรื่องราวแบบไหนล่ะ? บางทีประวัติศาสตร์ก็คล้ายกันอย่างน่าทึ่งเสมอ

จากมุมมองของผู้ผลิต OPEC+ การลดกำลังการผลิตที่มากขึ้นจะช่วยให้ราคาน้ำมันมีเสถียรภาพและรักษางบประมาณให้สมดุล ความมุ่งมั่นก็ไม่มีข้อสงสัยเช่นกัน โครงการหนึ่งคือโครงการใช้จ่ายอันทะเยอทะยานของมูฮัมหมัด บิน ซัลมาน มกุฎราชกุมารแห่งซาอุดีอาระเบีย อีกประการหนึ่งคือความขัดแย้งที่ “ยืดเยื้อ” ระหว่างรัสเซีย-ยูเครนซึ่งทำให้ราคาน้ำมันมีเสถียรภาพ คำถามคือ "ราคาต่อปริมาณ" นี้จะทำให้ราคาน้ำมันสูงขึ้นใหม่หรือไม่

มีหลายแง่มุมที่เราควรสังเกต ในด้านหนึ่ง การผลิตน้ำมันของอิหร่านในเดือนสิงหาคมกลับมาสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในรอบ 5 ปี โดยมีปริมาณมากกว่า 3 ล้านบาร์เรลต่อวัน ซึ่งช่วยลดผลกระทบจากการปรับลดปริมาณลงได้มาก การลดการผลิตเพิ่มเติมของซาอุดีอาระเบียทำให้การผลิตน้ำมันดิบรวมอยู่ที่ประมาณ 9 ล้านบาร์เรลต่อวัน จากจุดสูงสุดในอดีตที่ 12 ล้านบาร์เรลต่อวัน ตามรายงานประจำเดือนที่ออกโดยธนาคารกลางซาอุดีอาระเบียเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ทุนสำรองเงินตราต่างประเทศลดลงมากกว่า 16 พันล้านดอลลาร์เหลือประมาณ 407 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่สิ้นปี 2552 แม้ว่าจะมีความมุ่งมั่นที่จะลดการผลิต แต่ก็ยังมีพื้นที่สำหรับ การลดการผลิตเพิ่มเติมนั้นมีจำกัดอย่างมาก บางทีหลังจากที่ราคาน้ำมันมีเสถียรภาพแล้ว พวกเขาจะค่อยๆ ถอนการลดกำลังการผลิต

ปัจจัยหนึ่งที่สำคัญในการขยายการลดการผลิตเพิ่มเติมคือการฟื้นตัวของเศรษฐกิจจีนยังน้อยกว่าที่คาดไว้ จีน ซึ่งเป็นผู้บริโภคน้ำมันรายใหญ่ที่สุดของโลก ได้เปิดตัวชุดมาตรการผ่อนคลายตั้งแต่เดือนสิงหาคมเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ และตลาดต่างคาดเดาว่าการฟื้นตัวจะล่าช้าออกไปอีกไปจนถึงไตรมาสที่ 4 ในเวลาเดียวกัน ความหวาดกลัวต่อภาวะเศรษฐกิจถดถอยทั่วโลกยังไม่คลี่คลายไปอย่างสิ้นเชิง เมื่อพิจารณาจากข้อมูลเศรษฐกิจยุโรปและสหรัฐอเมริกาในเดือนสิงหาคม สถานการณ์เศรษฐกิจยังไม่ดีนัก ดังนั้นโดยทั่วไปแล้วตลาดจึงคาดการณ์รูปแบบการชะลอตัวในไตรมาสที่สี่ของยุโรปและสหรัฐอเมริกา

โดยส่วนตัวแล้ว ฉันคิดว่าการลดการผลิตที่เพิ่มขึ้นเป็นการตอบสนองต่ออุปสงค์ที่ซบเซา ซึ่งเป็นการช่วยให้ราคาน้ำมันฟื้นตัวขึ้น ไม่ใช่เป็นอุปสรรคแต่อย่างใด ในขณะเดียวกันก็จะจำกัดความสูงของราคาน้ำมันที่สูงขึ้นอีกด้วย ดังนั้นนักลงทุนจึงต้องระวังความเป็นไปได้ที่จะทำกำไรจากตลาดกระทิงในระยะสั้น

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

ตลาดมีความเสี่ยง การลงทุนจำเป็นต้องระมัดระวัง เนื้อหาของบทความนี้มีไว้สำหรับอ้างอิงเท่านั้น และไม่ได้ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุนส่วนบุคคล และไม่ได้คำนึงถึงเป้าหมายการลงทุนพิเศษ สถานะทางการเงินหรืออื่นๆของบุคคล ลงทุนตามนั้น ต้องรับผิดชอบความเสี่ยงของคุณเอง

ความคิดเห็น

รายการโปรด

แชร์

นักลงทุนต่างชาติพุ่งเข้าลงทุนในหุ้นอินเดียเนื่องจากคนในพื้นที่ตกต่ำ

Thomas

เศรษฐกิจ

ตลาดหุ้น

นักลงทุนทั่วโลกที่กำลังมองหาทางเลือกอื่นนอกเหนือจากเศรษฐกิจโลหิตจางของจีนกำลังทุ่มเงินเข้าสู่อินเดีย โดยเลือกหุ้นอย่างระมัดระวังในตลาดที่พวกเขาละทิ้งไปในปี 2022 และยังคงถือว่ามีราคาแพง

นักลงทุนกล่าวว่าอินเดียมีความน่าดึงดูด เนื่องจากมีฉนวนจากจีน ขณะเดียวกันก็กลายเป็นศูนย์กลางการผลิตนอกชายฝั่งคู่ขนานที่แข็งแกร่ง และมีฐานผู้บริโภคที่ดี ตลาดมักจะทำได้ดีในปีการเลือกตั้ง และการเลือกตั้งทั่วไปที่กำลังจะมีขึ้นในเดือนเมษายน

แต่การประเมินมูลค่าหุ้นบลูชิปยอดนิยมนั้นสูงมาก ทำให้นักลงทุนเหล่านี้ต้องเลือกกลุ่มต่างๆ เช่น รถยนต์และเทคโนโลยี ขณะเดียวกันก็หลีกเลี่ยงธนาคารและบริษัทบลูชิป

อินเดียไม่ได้เป็นเพียงประเทศเดียวที่ดึงดูดนักลงทุนที่ไม่แยแสกับตลาดของจีนและเศรษฐกิจที่เดินกะโผลกกะเผลกหลังจากการล็อกดาวน์โรคระบาดมานานหลายปี

แต่ในปีนี้ นักลงทุนต่างชาติเกือบ 16.5 พันล้านดอลลาร์หลั่งไหลเข้าสู่หุ้นอินเดียในปีนี้ นับเป็นการพุ่งครั้งใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่ปี 2551 เป็นอย่างน้อย แซงหน้าเกาหลีใต้และไต้หวันที่รับมา 8 พันล้านดอลลาร์และ 5 พันล้านดอลลาร์

Sukumar Rajah ผู้อำนวยการฝ่ายบริหารพอร์ตโฟลิโอของ Franklin Templeton Emerging Markets Equity กล่าวว่า "ผมคิดว่าตลาดอินเดียมีความน่าสนใจเมื่อเทียบกับคู่แข่งในภูมิภาค" โดยชี้ไปที่ประชากรของประเทศที่น่าดึงดูด เศรษฐกิจที่มุ่งเน้นตลาด และชนชั้นกลางที่เพิ่มขึ้น Foreign Investors Rush into Indian Stocks as Locals Lie Low_1

Foreign Investors Rush into Indian Stocks as Locals Lie Low_1

Foreign Investors Rush into Indian Stocks as Locals Lie Low_2

เจ้าถิ่น VS. ชาวต่างชาติ

ดัชนีบลูชิป SP BSE Sensex และดัชนี Nifty 50 เพิ่มขึ้น 8% ในปีนี้ ซึ่งทำได้ดีกว่าการเพิ่มขึ้น 3% ในดัชนีหุ้นตลาดเกิดใหม่ MSCI และดัชนีหุ้น MSCI เอเชีย-อดีตญี่ปุ่นที่ทรงตัว

แต่ดัชนีทั้งสองนั้นใกล้เคียงกับระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ดังนั้นจึงจำเป็นที่นักลงทุนต่างชาติซึ่งมักจะชอบบริษัทขนาดใหญ่จะต้องฉลาด

สำหรับ Kunjal Gala หัวหน้าฝ่ายตลาดเกิดใหม่ระดับโลกของ Federated Hermes หุ้นเทคโนโลยีถือเป็น "เดิมพันที่ตรงกันข้าม" กับการฟื้นตัวของภาคเทคโนโลยีของสหรัฐฯ แต่เขาก็ชอบผู้ผลิตรถยนต์และบริษัททางการเงินที่ไม่ใช่ธนาคารด้วย

Rob Brewis ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอการจัดการ Aubrey Capital ในสหราชอาณาจักรมุ่งเน้นไปที่บริษัทที่มุ่งเน้นผู้บริโภค โดยกองทุนของเขาถือว่า Varun Beverages ถือหุ้นสูงสุด ปีนี้ปริมาณบรรจุขวดของ Pepsi เพิ่มขึ้น 41% หลังจากเพิ่มขึ้นอย่างน่าประหลาดใจถึง 123% ในปีที่แล้ว

“เรายึดถือมุมมองมาโดยตลอดว่าคุณจะได้รับสิ่งที่คุณจ่ายไป และนี่เป็นเรื่องราวการเติบโตที่ดีที่สุด ดูเหมือนว่าจะดำเนินต่อไปอีกหลายปีข้างหน้า” บรูวิสกล่าวถึงหุ้นอินเดียที่มีมูลค่ามหาศาล

ชาวต่างชาติดึงเงิน 17 พันล้านดอลลาร์จากอินเดียในปี 2565

อย่างไรก็ตาม ผลตอบแทนในปีนี้เกิดขึ้นพร้อมกับการฟื้นตัวของนักลงทุนในประเทศ ซึ่งเป็นแรงผลักดันเบื้องหลังการเพิ่มขึ้น 150% ของตลาดจากระดับต่ำสุดของการระบาดในเดือนมีนาคม 2020

ข้อมูลแสดงให้เห็นว่านักลงทุนสถาบันในประเทศทุ่มเงินกว่า 13 พันล้านดอลลาร์เข้าสู่ตลาดทุนของอินเดียในปีนี้ เทียบกับประมาณ 36 พันล้านดอลลาร์ในปีที่แล้ว

Pramod Gubbi ผู้ก่อตั้ง Marcellus Investment Managers ในมุมไบ ชี้ให้เห็นถึงฟองสบู่ของบริษัทที่มีทุนขนาดเล็กและขนาดกลาง ซึ่งเป็นกลุ่มที่นักลงทุนรายย่อยในประเทศส่วนใหญ่เข้ามามีส่วนร่วม ดัชนีหุ้นขนาดเล็กเพิ่มขึ้นมากกว่า 28% ในปีนี้

ขณะนี้นักลงทุนในท้องถิ่นถูกล่อลวงด้วยทางเลือกการออมแบบดั้งเดิมและปลอดภัยกว่า เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยเงินฝากธนาคารพุ่งสูงขึ้นตั้งแต่ปลายปี 2565

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีสูงกว่า 7% ในขณะที่เงินฝากธนาคารอายุ 1 ปีจะได้รับประมาณ 7%

“โดยรวมแล้ว หุ้นเริ่มดูแพงเมื่อเทียบกับทางเลือกอื่นสำหรับนักลงทุนในประเทศ” สุนิล ติรูมาไล นักตลาดเกิดใหม่และนักยุทธศาสตร์อินเดียของ UBS ในมุมไบกล่าว Foreign Investors Rush into Indian Stocks as Locals Lie Low_3

Foreign Investors Rush into Indian Stocks as Locals Lie Low_3

Foreign Investors Rush into Indian Stocks as Locals Lie Low_4

ช่องว่างการประเมินค่า

นักลงทุนต่างชาติต่างกังวลมานานแล้วกับการประเมินมูลค่าที่ร่ำรวยของอินเดีย ขณะนี้ Sensex มูลค่าเกือบ 900 พันล้านดอลลาร์ซื้อขายที่อัตราส่วนราคาต่อกำไร 22.6 เท่า เทียบกับ 12.6 สำหรับดัชนี MSCI Asia-Pacific ex-Japan

งานกาล่าของ Federated Hermes กล่าวว่ากองทุนของเขาได้ลดตำแหน่งตั้งแต่ต้นปีให้เป็นกลางในอินเดีย

“ไม่ใช่ว่าเราจะยอมแพ้ต่ออินเดีย แต่... บริษัทที่มีคุณภาพดี บริษัทที่มุ่งเน้นการเติบโต บริษัทที่เราอยากจะซื้อนั้นไม่มีราคาที่สมเหตุสมผล”

ความกังวลเกี่ยวกับธรรมาภิบาลยังขัดขวางนักลงทุนบางราย หลังจากที่ Hindenburg Research ซึ่งเป็นผู้ขายระยะสั้นในสหรัฐฯ กล่าวหากลุ่ม Adani ในเดือนมกราคมว่ามีการติดต่อทางธุรกิจที่ไม่เหมาะสม

James Thom ผู้อำนวยการฝ่ายการลงทุนอาวุโสของตลาดหุ้นเอเชียที่ abrdn มีน้ำหนักเกินในอินเดียและครองตำแหน่งใหญ่ในประเทศมาหลายปี เขากล่าวว่าจีนมีราคาถูก แต่มีนักลงทุนไม่มากนักที่กล้าเดิมพันว่าจะมีการฟื้นตัว

“อินเดียมีความโดดเด่นในฐานะเรื่องราวมหภาคที่น่าดึงดูดใจที่สุดในขณะนี้” ทอมกล่าว

ที่มา: รอยเตอร์

หากต้องการติดตามข่าวสารล่าสุดเกี่ยวกับเหตุการณ์ทางเศรษฐกิจทั้งหมดของวันนี้ โปรดไปที่ ปฏิทินเศรษฐกิจ

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

ความคิดเห็น

รายการโปรด

แชร์

ผู้กำหนดนโยบายของ ECB กล่าวว่าการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยเดือนกันยายนยังคงอยู่ในอากาศ

Devin

ธนาคารกลาง

เศรษฐกิจ

เมื่อวันพุธที่ผ่านมา ผู้กำหนดนโยบายของธนาคารกลางยุโรปที่มีอิทธิพลสามคนได้เตือนนักลงทุนที่กำลังเดิมพันอย่างท่วมท้นต่อการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ ECB ในสัปดาห์หน้าว่าการตัดสินใจดังกล่าวยังคงอยู่ในอากาศ

เนื่องจากกิจกรรมทางเศรษฐกิจของกลุ่มยูโรโซนถดถอยและอัตราเงินเฟ้อผ่อนคลายลง แม้ว่าจะยังอยู่ในระดับสูง แต่ ECB คาดว่าจะทำให้การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยติดต่อกันเก้าครั้งติดต่อกันสิ้นสุดลงในการประชุมในวันที่ 14 กันยายน

แต่ประธานธนาคารกลางชาวดัตช์ ฝรั่งเศส และเยอรมัน กล่าวในวันสุดท้ายก่อนช่วงที่เงียบสงบของ ECB ระบุว่า การตัดสินใจของสภาปกครองยังคงเปิดอยู่

Klaas Knot ผู้ว่าการธนาคารกลางเนเธอร์แลนด์ อ้างว่านักลงทุนอาจประเมินโอกาสในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่ำเกินไปในวันพฤหัสบดีหน้า และการตัดสินใจครั้งนี้ถือเป็น "การปิดฉาก"

“ฉันยังคงคิดว่าการบรรลุเป้าหมายอัตราเงินเฟ้อของเราที่ 2% ณ สิ้นปี 2568 นั้นเป็นขั้นต่ำที่เราต้องทำ” Knot กล่าวกับ Bloomberg

“เห็นได้ชัดว่าฉันรู้สึกไม่สบายใจกับการพัฒนาใดๆ ที่จะเลื่อนกำหนดเส้นตายนั้นออกไปอีก และฉันก็คงไม่รังเกียจอะไรมากถ้ามันเลื่อนไปข้างหน้าสักหน่อย”

เพื่อนร่วมงานชาวฝรั่งเศสของเขา Francois Villeroy de Galhau บอกเป็นนัยว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยใหม่อาจเกิดขึ้นในภายหลัง

“ทางเลือกของเราเปิดอยู่ที่สภาแห่งนี้ในการประชุมครั้งต่อไป” เขากล่าวกับผู้สื่อข่าว

“เราเข้าใกล้แล้ว ใกล้ถึงจุดสูงสุดของอัตราดอกเบี้ยของเราแล้ว อย่างไรก็ตาม เรายังห่างไกลจากจุดที่เราพิจารณาตัดอัตราดอกเบี้ยออกไป”

Joachim Nagel จาก Bundesbank พูดในทำนองเดียวกัน โดยกล่าวว่าการตัดสินใจในสัปดาห์หน้าจะขึ้นอยู่กับการคาดการณ์เศรษฐกิจครั้งใหม่ของ ECB และการปรับลดอัตราดอกเบี้ยนั้นไม่ได้ใกล้จะเกิดขึ้นในทุกกรณี

“คงเป็นเรื่องผิดหากเดิมพันว่าอัตราดอกเบี้ยจะลดลงอย่างรวดเร็วหลังจากจุดสูงสุด” Nagel บอกกับ Handelsblatt หนังสือพิมพ์รายวันของเยอรมนี

ในการให้สัมภาษณ์กับ Reuters Global Markets Forum เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว นาย Robert Holzmann ประธานธนาคารกลางของออสเตรียกล่าวว่า ECB อาจยังคง "เพิ่มขึ้นหรือสองครั้ง" อีกครั้ง ในขณะที่ Mario Centeno ของโปรตุเกสกล่าวว่าจำเป็นต้องระมัดระวังอย่างมากเกี่ยวกับการเข้มงวดเพิ่มเติมใด ๆ

ที่มา: รอยเตอร์

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

ความคิดเห็น

รายการโปรด

แชร์

Saudi Squeeze นำพลังงานกลับคืนสู่ FX Mix

Samantha Luan

ฟอเร็กซ์

USD: ISM ให้บริการเป็นภัยคุกคามเพียงอย่างเดียวต่อเรื่องราวที่เป็นกระทิง

การแข็งค่าของเงินดอลลาร์ยังคงดำเนินต่อไปอย่างไม่หยุดยั้ง เมื่อวานนี้ DXY ดันขึ้นสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม เนื่องจากอัตราผลตอบแทนของสหรัฐฯ ขยับสูงขึ้นอีกครั้ง แม้ว่าวันที่ยุ่งที่สุดในการออกหุ้นกู้ระดับบริษัทเพื่อการลงทุนของสหรัฐฯ ในรอบสามปีนั้น ได้สร้างแรงกดดันให้กับคลังของสหรัฐฯ อย่างแน่นอน แต่ตลาด FX ก็ตกอยู่ใต้มนต์สะกดของราคาพลังงานที่สูงขึ้นเช่นกัน สัปดาห์นี้ชาวซาอุดิอาระเบียได้ยืนยันแผนการที่จะลดปริมาณการผลิต 1 ล้านบาร์เรลต่อวันในเดือนธันวาคม สิ่งนี้ทำให้สภาวะตลาดพลังงานดิบตึงตัว และตอนนี้ราคาซื้อขายของ Brent อยู่ที่ 90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล สำหรับตลาด FX นั่นเป็นเครื่องเตือนใจอันไม่พึงประสงค์ถึงราคาพลังงานที่พุ่งสูงขึ้นในช่วงฤดูร้อนที่แล้วซึ่งกระทบต่อสกุลเงินนำเข้าพลังงานในยุโรปและเอเชีย

ความเป็นอิสระด้านพลังงานของสหรัฐฯ และสถานะผู้ส่งออกสุทธิทำให้ค่าเงินดอลลาร์อยู่ในสถานะที่ดีสำหรับราคาพลังงานที่สูงขึ้น ดูเหมือนว่าภัยคุกคามที่แท้จริงเพียงอย่างเดียวต่อเงินดอลลาร์ในระยะเวลาอันใกล้นี้ก็คือการประเมินแนวโน้มการเติบโตใหม่อย่างมาก นั่นนำเราไปสู่ส่วนสำคัญของข้อมูลสหรัฐฯ ในสัปดาห์นี้ – การเปิดตัวดัชนีบริการ ISM ประจำเดือนสิงหาคมในวันนี้ การร่วงลงอย่างรวดเร็วของซีรีส์นี้ส่งผลต่อค่าเงินดอลลาร์ในช่วงปลายปีที่แล้ว แต่เว้นแต่ว่าจะสร้างความประหลาดใจจริงๆ ด้วยการอ่านค่าต่ำกว่า 50 ในวันนี้ คาดว่าค่าเงินดอลลาร์จะคงไว้ซึ่งการเพิ่มขึ้นล่าสุดและแข็งค่าที่ระดับที่สูงเหล่านี้ก่อนสหรัฐฯ ในเดือนสิงหาคม CPI จะประกาศในครั้งนี้ในสัปดาห์หน้า

ในส่วนของสกุลเงิน G3 เราอาจเห็นการปรับเปลี่ยนบางอย่างใหม่ ดูเหมือนว่านักเก็งกำไรยังคงถือสถานะ Long ของยูโร ในขณะที่พวกเขายังคงใช้สถานะ Short มากเมื่อเทียบกับเงินเยนใน Carry Trade ส่วนต่างของ USD/JPY ในตอนนี้ดูจำกัดมากขึ้น เนื่องจากวาทกรรมจากโตเกียวคุกคามการแทรกแซงที่ใกล้เข้ามา การวางตำแหน่งบ่งชี้ว่าระดับแนวรับ EUR/USD มีความเสี่ยงมากกว่า ขณะนี้ EUR/JPY อาจต้องดิ้นรนเพื่อทะลุบริเวณ 158.50 และอาจจะเริ่มดำเนินการปรับฐานที่ 155

EUR: EUR/USD ดูอ่อนแอ

เราได้ยินคำว่า 'stagflation' มากขึ้นเรื่อยๆ เพื่ออธิบายเศรษฐกิจยูโรโซน เนื่องจากสกุลเงินที่อ่อนไหวต่อการเติบโต Stagflation ถือเป็นข่าวร้ายสำหรับเงินยูโรและเป็นหนึ่งในปัจจัยสำคัญที่มีน้ำหนักตั้งแต่แรกเกิดในปี 1999 การเพิ่มเรื่องราวดังกล่าวคือพลังงานที่พุ่งสูงขึ้นจากอุปทาน ซึ่งช่วยฟื้นคืนความกลัวเรื่องเชิงลบในช่วงฤดูร้อนที่แล้ว เงื่อนไขการค้าของเงินยูโร ในทางปฏิบัติ นั่นหมายถึงการเกินดุลการค้าแบบดั้งเดิมของยูโรโซนกลายเป็นการขาดดุล และเงินยูโรก็ถูกทุบ เนื่องจากราคาก๊าซธรรมชาติยังคงตกต่ำมาก เรื่องราวพลังงานนี้จะไม่กระทบต่อเงินยูโรอย่างหนักเหมือนปีที่แล้ว แต่ก็ยังไม่เป็นที่พอใจ

สำหรับนโยบายของธนาคารกลางยุโรป (ECB) ราคาตลาดมีความน่าจะเป็นเพียง 25% ที่จะเพิ่มขึ้น 25bp ในสัปดาห์หน้า เราคิดว่าโอกาสมีมากกว่านั้นมาก อย่างไรก็ตาม ตำแหน่งเก็งกำไรและเรื่องราวพลังงานทำให้ EUR/USD อยู่ในตำแหน่งที่อ่อนแอ และ EUR/USD อาจหลุดผ่านแนวรับที่บริเวณ 1.0700 ได้อย่างง่ายดายเพื่อเคลื่อนตัวไปยังบริเวณ 1.0635/40

ที่อื่นๆ ในยุโรปในปัจจุบัน เราควรเห็นการเริ่มต้นของวงจรผ่อนคลายในโปแลนด์ การเคลื่อนไหวนี้ดูมีการส่งโทรเลขอย่างดี และอาจไม่ควรให้น้ำหนักกับซโลตีมากเกินไป อย่างไรก็ตาม เรื่องราวของ EUR/USD ที่อ่อนตัวลงและราคาน้ำมันที่สูงขึ้นมีแนวโน้มว่าจะรักษาค่าซโลตีไว้ได้ในระยะสั้น

GBP: มองหาผู้ว่าการ BoE Andrew Bailey เวลา 15:15 น. CET

เงินสเตอร์ลิงกำลังตกอยู่ภายใต้แรงกดดันเมื่อเทียบกับเงินดอลลาร์ที่แข็งค่า และทำได้ดีกว่าเงินยูโรที่ถูกกดดันเล็กน้อย การเติบโตของค่าจ้างที่สูงดูเหมือนจะเป็นเหตุผลหลักที่ทำให้ตลาดยังคงรักษาความคาดหวังของธนาคารแห่งอังกฤษ (BoE) ที่เข้มงวดขึ้นอีก 57bp ในรอบนี้ ซึ่งถือเป็นปัจจัยสำคัญในการเปิดเผยตัวเลขรายได้เฉลี่ยในเดือนกรกฎาคมหน้าในวันพุธหน้า กรณีฐานของเราคือการปรับขึ้นอีก 25bp จากธนาคารในวันที่ 21 กันยายน จากนั้นจึงหยุดชั่วคราวเป็นเวลานาน

การตกต่ำของภาคการผลิตในยูโรโซนและราคาพลังงานที่สูงเหล่านี้บ่งชี้ว่า EUR/GBP สามารถซื้อขายได้ที่จุดต่ำสุดของช่วง 0.8500-0.8600 นั้นในการประชุมอัตรา BoE ในวันที่ 21 กันยายน GBP/USD ดูอ่อนไหวมากขึ้นต่อการทดสอบแนวรับทางจิตวิทยาที่ 1.2500

CAD: การหยุดชั่วคราวที่ไม่น่าแปลกใจของธนาคารแห่งประเทศแคนาดาในวันนี้

USD/CAD พิมพ์ระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคมเมื่อวานนี้ โดยทะลุระดับสูงสุดที่ 1.3660 เดือนเมษายนในช่วงสั้นๆ หลังจากค่าเงิน USD แข็งค่าขึ้นอีกครั้งหนึ่ง และความอ่อนตัวโดยรวมของสกุลเงินที่สนับสนุนวัฏจักร เราไม่คาดหวังว่าการประชุมของธนาคารแห่งประเทศแคนาดาในวันนี้จะเป็นจุดเปลี่ยนสำหรับคนบ้า เนื่องจากผู้กำหนดนโยบายควรคำนึงถึงจุดอ่อนในการเติบโตและตลาดแรงงานที่เย็นลงเมื่อเร็ว ๆ นี้ และเลือกหยุดชั่วคราว นี่คือตัวอย่างฉบับเต็มของเรา

ความเคลื่อนไหวแบบ dovish ในความคาดหวังของตลาดได้เกิดขึ้นแล้ว และตลาดต่างๆ คาดว่าจะไม่มีการเปลี่ยนแปลงในวันนี้ ในขณะที่เหลือเพียง 9bp เพียงเล็กน้อยในกราฟ CAD OIS ก่อนสิ้นปี ซึ่งหมายความว่าความเสี่ยงขาลงของ CAD จากการหยุดชั่วคราวในวันนี้ควรมีจำกัด เนื่องจาก BoC น่าจะต้องการหลีกเลี่ยงการปิดประตูอย่างเด็ดขาดเพื่อให้เข้มงวดมากขึ้น

การเพิ่มขึ้นของ USD/CAD ในเดือนที่ผ่านมาไม่ได้สะท้อนถึงความแตกต่างในความแตกต่างระยะสั้นของ USD/CAD ที่มีขนาดใกล้เคียงกัน และขณะนี้คู่นี้มีมูลค่าเกินมูลค่า 2.5% ตามแบบจำลองมูลค่ายุติธรรมระยะสั้นของเรา แม้ว่าการพลิกกลับของข้อมูลกิจกรรมของสหรัฐฯ ยังคงเป็นสิ่งจำเป็นเพื่อกระตุ้นให้เกิดการปรับฐานของ USD และปิดช่องว่างการประเมินมูลค่าที่ไม่ถูกต้อง เราคิดว่าการเพิ่มขึ้นของ USD/CAD เพิ่มเติมจะพิสูจน์ได้ว่าไม่ยั่งยืนมากขึ้น การกลับมาที่ 1.3460 MA 200 วันเป็นแนวโน้มที่เราต้องการสำหรับเดือนกันยายน

ที่มา: ไอเอ็นจี

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

ความคิดเห็น

รายการโปรด

แชร์

Dis-Inversion จาก The Back End

Cohen

ตราสารหนี้

เศรษฐกิจ

เส้นโค้งสหรัฐฯ ไม่สามารถกลับด้านได้ตลอดไป ดังนั้น หากไม่ลดอัตราดอกเบี้ย อัตราระยะยาวจะต้องเพิ่มขึ้น

มีหลายทฤษฎีที่หมุนวนว่าทำไมอัตราผลตอบแทน 10 ปีของสหรัฐฯ ถึงพลิกกลับในวันศุกร์หลังการจ่ายเงินเดือน ในตอนแรกมันเซถลาไปที่ 4% แต่ในชั่วพริบตา มันกลับไปสู่ 4.25%

เราหาเหตุผลเข้าข้างตนเองตามปัจจัยสองประการ ประการแรก เส้นโค้งยังคงกลับหัวมาก โดยมีอัตราผลตอบแทนระยะยาวที่คาดว่าจะลดลงในอัตราอย่างเป็นทางการในอนาคต นั่นเป็นสภาวะปกติของกิจการ แต่ตราบใดที่เศรษฐกิจยังคงขับเคลื่อนต่อไป ตลาดก็ยังตั้งคำถามถึงภูมิปัญญาในการลดอัตราดอกเบี้ยหลายครั้ง การปรับลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคตที่น้อยลงจะเพิ่มขั้นต่ำโดยนัยที่กำหนดโดยแถบกองทุนของเฟด พื้นนั้นยังคงสูงขึ้นต่อไป นั่นคือเหตุผลประการที่สอง (และที่เกี่ยวข้อง)

รายงานเงินเดือนประจำวันศุกร์ไม่ใช่รายงานที่บ่งชี้ว่ามีอะไรเสียหาย แต่มันบอกเป็นนัยถึงสิ่งเดียวกันข้างหน้ามากกว่า มีเรื่องราวมากมายเกี่ยวกับการเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันและการออกหุ้นกู้ของบริษัทขั้นต้นอย่างหนัก แต่เราไม่เชื่อว่าสิ่งเหล่านี้จะเป็นตัวขับเคลื่อนหลัก แน่นอนว่าพวกเขาผลักดันไปในทิศทางเดียวกัน แต่นั่นคือทั้งหมด - มีส่วนสนับสนุนมากกว่าการขับรถ

จนกว่ากิจกรรมจะหยุดลงจริง ๆ ก็ไม่มีเหตุผลใดที่ Federal Reserve จะต้องพิจารณาลดอัตราดอกเบี้ย และในขณะที่เรื่องราวดังกล่าวยังคงอยู่ พื้นของอัตราดอกเบี้ยในตลาดก็สูงขึ้นและมีโครงสร้างมากขึ้นในระดับที่สูงขึ้น ในสภาพแวดล้อมนั้น วิธีเดียวที่เส้นโค้งจะกลับด้านคือจากอัตราผลตอบแทนที่ครบกำหนดนานขึ้นภายใต้แรงกดดันที่เพิ่มขึ้นเนื่องจากอายุที่สั้นกว่าเพียงแค่กดค้างไว้

บางสิ่งจะแตกหักในที่สุด แต่จนถึงตอนนี้มันยังไม่พัง เส้นทางที่มีแนวต้านน้อยที่สุดยังคงเป็นเส้นทางหนึ่งสำหรับการทดสอบที่สูงกว่าในอัตราตลาดที่มีอายุยาวนานกว่า Dis-Inversion from The Back End_1

เหตุการณ์และภาพรวมตลาดวันนี้

ราคากำลังลอยสูงขึ้น และตลาดหลักที่ยุ่งวุ่นวายก็เป็นปัจจัยทางเทคนิค แม้ว่าโดยปกติจะเกิดขึ้นเพียงชั่วครู่ แต่ก็เพิ่มความกดดันให้สูงขึ้น แต่เป็นข้อมูลที่ทำให้ตลาดมีเครื่องหมาย แม้ว่าการแสดงผลครั้งแรกสามารถพิสูจน์ได้ว่าเป็นการหลอกลวงก็ตาม

ข้อมูลสำคัญของวันนี้คือบริการ ISM ซึ่งคาดว่าจะอ่อนตัวลงเล็กน้อย โดยบ่งชี้ว่าภาคส่วนนี้กำลังสูญเสียแรงผลักดันในช่วงไตรมาสที่สี่ สำหรับตอนนี้ มันจะไม่เปลี่ยนแปลงสถานการณ์โดยรวมอย่างมีความหมาย ซูซาน คอลลินส์ ประธานเฟดบอสตัน มีกำหนดจะพูดเกี่ยวกับเศรษฐกิจและนโยบาย ต่อมาในคืนนี้ Fed จะเผยแพร่ Beige Book พร้อมข้อมูลสรุปเกี่ยวกับสภาวะปัจจุบันในเขต Fed

ในยูโรโซน เราจะได้ข้อมูลยอดค้าปลีกเดือนกรกฎาคม เมื่อวานนี้ การคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อผู้บริโภคที่สำรวจโดยธนาคารกลางยุโรปพบว่ามีการเพิ่มขึ้นเล็กน้อย แต่ก็มีความสมดุลด้วย PMI ขั้นสุดท้ายที่ปรับลดลง ซึ่งผลกระทบสุทธิต่อการกำหนดราคาในตลาดสำหรับการประชุม ECB เดือนกันยายนนั้นมีเพียงเล็กน้อย วันนี้ไม่มีกำหนดวิทยากรของ ECB ในตลาดหลักของพันธบัตรรัฐบาล เยอรมนีใช้เกณฑ์มาตรฐาน 10Y มูลค่า 5 พันล้านยูโร

ธนาคารแห่งประเทศแคนาดาจะตัดสินใจเกี่ยวกับนโยบายการเงินในวันนี้ โดยคาดว่าจะไม่มีการเปลี่ยนแปลงในวงกว้าง หลังจากที่เศรษฐกิจหดตัวอย่างน่าประหลาดใจในไตรมาสที่สอง

ที่มา: ไอเอ็นจี

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

ความคิดเห็น

รายการโปรด

แชร์

ยุโรปเผชิญกับการต่อสู้เงินเฟ้อที่สกปรกกว่าสหรัฐฯ

Devin

เศรษฐกิจ

ยุโรปอาจต้องการปาฏิหาริย์เพื่อทำซ้ำ "ภาวะเงินเฟ้อไร้ที่ติ" ที่เกิดขึ้นกับสหรัฐฯ ในปัจจุบัน ทั่วมหาสมุทรแอตแลนติก แรงกดดันด้านราคากำลังถดถอยโดยไม่มีภาวะเศรษฐกิจถดถอยหรือการสูญเสียงานจำนวนมาก เศรษฐกิจที่นำโดยการส่งออกของยูโรโซนอ่อนแอ ผู้บริโภคและภาคธุรกิจกู้ยืมเงินน้อยลง และต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้น ส่งผลให้เกิดความเจ็บปวดตามมาอีก

โชคชะตาที่ต่างกันของคริสติน ลาการ์ด ประธานธนาคารกลางยุโรป และเจอโรม พาวเวลล์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐ สามารถสรุปได้เป็นตัวเลขสองจำนวน อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ในเดือนกรกฎาคมอยู่ที่ 3.2% ในขณะที่ GDP เพิ่มขึ้น 2.1% เมื่อเทียบเป็นรายปีในไตรมาสที่สอง ตัวเลขที่เทียบเท่าสำหรับยูโรโซนอยู่ที่ 5.3% และ 0.6% ตามลำดับ Europe Faces Dirtier Inflation Fight than U.S._1

Europe Faces Dirtier Inflation Fight than U.S._1

เป็นเรื่องราวของสองเศรษฐกิจ ในสหรัฐอเมริกา การขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่สูงชันของ Fed ดูเหมือนจะประสบความสำเร็จในการควบคุมอัตราเงินเฟ้อให้บรรลุเป้าหมายที่ 2% ของธนาคารกลาง โดยไม่ทำให้เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอย การเข้มงวดเชิงรุกของ ECB ในทำนองเดียวกันประสบความสำเร็จน้อยกว่าในการชะลอการเติบโตของราคาผู้บริโภค แต่ก็มีความเสี่ยงที่จะทำให้กลุ่มนี้เข้าสู่ภาวะถดถอย

20 ประเทศที่ใช้สกุลเงินเดียวกันรอดพ้นภาวะเศรษฐกิจถดถอยได้อย่างหวุดหวิด ซึ่งโดยปกติหมายถึง GDP ที่หดตัวสองไตรมาสติดต่อกันเมื่อต้นปีนี้ แม้ว่าผลผลิตทางเศรษฐกิจในยูโรโซนจะหดตัว 0.1% ในช่วงสามเดือนสุดท้ายของปี 2565 แต่กลุ่มนี้มีการเติบโตเป็นศูนย์ในไตรมาสแรกของปีนี้ โดยหลีกเลี่ยงคำจำกัดความทางเทคนิคของภาวะเศรษฐกิจถดถอยด้วยอัตรากำไรที่แคบที่สุด

แต่ความเสี่ยงจากภาวะถดถอยยังคงซุ่มซ่อนอยู่ ภาคการผลิตของยูโรโซนซึ่งคิดเป็นประมาณหนึ่งในห้าของ GDP กำลังหดตัวแล้ว กิจกรรมของโรงงานในเดือนกรกฎาคมลดลงในอัตราที่รวดเร็วที่สุดนับตั้งแต่การระบาดระดับสูงสุดในเดือนพฤษภาคม 2563 จากการสำรวจบริษัทประมาณ 5,000 แห่งโดย SP Global ฟื้นตัวเล็กน้อยในเดือนสิงหาคม แต่ยังคงอยู่ในระดับที่สอดคล้องกับภาวะเศรษฐกิจถดถอย ความต้องการส่งออกจากประเทศจีนที่อ่อนแอและการสิ้นสุดการบริโภคที่พุ่งสูงขึ้นหลังโควิด กำลังบีบให้บริษัทอุตสาหกรรมของยุโรปต้องลดการผลิตลง เศรษฐกิจที่นำโดยการส่งออกของเยอรมนี ซึ่งเป็นประเทศที่ใหญ่ที่สุดในยูโรโซน คาดว่า GDP จะลดลง 0.3% ในปีนี้ ตามข้อมูลของกองทุนการเงินระหว่างประเทศ

กิจกรรมด้านบริการซึ่งคิดเป็นส่วนแบ่งส่วนใหญ่ของผลผลิตของกลุ่มนี้ก็กำลังลดลงเช่นกัน โดยแตะระดับต่ำสุดในรอบ 30 เดือนในเดือนสิงหาคม ตามการสำรวจของ SP Global นั่นเป็นเพราะความต้องการบริการต่างๆ เช่น การเดินทางและความบันเทิง ซึ่งเพิ่มขึ้นหลังการระบาดใหญ่ กำลังลดลง ในขณะที่รัฐบาลยกเลิกการสนับสนุนทางการคลังและราคาที่สูงขึ้นและต้นทุนการกู้ยืมส่งผลกระทบต่อการเงินของผู้บริโภค บริษัทผู้ให้บริการประสบปัญหาคำสั่งซื้อใหม่ตกต่ำที่สุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2556 ไม่รวมปีแห่งการแพร่ระบาดในเดือนสิงหาคม

การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายของ ECB ติดต่อกันเก้าครั้งนับตั้งแต่ปีที่แล้วยังทำให้สินเชื่อหายากและเป็นที่ต้องการน้อยลง ธนาคารกลางพบว่าความต้องการสินเชื่อของบริษัทต่างๆ ในไตรมาสที่สองนั้นต่ำที่สุดนับตั้งแต่เริ่มบันทึกเมื่อสองทศวรรษที่แล้ว นั่นไม่ใช่เรื่องน่าแปลกใจเมื่อพิจารณาว่าอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานอยู่ที่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2543 ในขณะที่ธนาคารต่างๆ เรียกเก็บเงินจากบริษัทและครัวเรือนมากที่สุดสำหรับสินเชื่อตั้งแต่ปี 2551 และ 2555 ตามลำดับ

ตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจอันเลวร้ายเหล่านี้ชี้ให้เห็นว่ายารสขมที่ Lagarde และเพื่อนร่วมงานของเธอจ่ายให้นั้นได้ผล อัตราเงินเฟ้อยูโรโซนลดลงครึ่งหนึ่งจากระดับสูงสุดที่ 10.6% ในเดือนตุลาคม 2565 อย่างไรก็ตาม ราคายังคงเพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่าของเป้าหมาย 2% ของ ECB และธนาคารกลางคาดว่าราคาจะยังคงสูงกว่าระดับดังกล่าวไปจนถึงปี 2568 เป็นอย่างน้อย ผู้กำหนดนโยบายในแฟรงก์เฟิร์ต ได้บอกเป็นนัยว่า แม้ว่าอัตราจะหยุดเพิ่มขึ้นเร็วๆ นี้ แต่อัตราจะยังคงสูงขึ้นต่อไปอีกระยะหนึ่ง นั่นจะยิ่งกดดันเศรษฐกิจให้ถดถอยมากขึ้น

เพื่อให้มั่นใจว่าทั้ง ECB และนักพยากรณ์มืออาชีพในภาคบริการทางการเงินคาดว่าจะเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยในปีนี้ ธนาคารกลางได้กำหนดอัตราการเติบโตของ GDP ที่ 0.9% ในปี 2566 ในขณะที่นักเศรษฐศาสตร์ที่สำรวจโดย Reuters โดยเฉลี่ยแล้วคาดว่าผลผลิตของกลุ่มนี้จะขยายตัว 0.5%

จุดสว่างประการหนึ่งคือคนงานในภูมิภาค อัตราการว่างงานของยูโรโซนอยู่ที่ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 6.4% ส่วนใหญ่เป็นเพราะบริษัทต่างๆ ต่างเริ่มดำเนินการจ้างงานอย่างสนุกสนานเพื่อตอบสนองความต้องการสินค้าและบริการที่พุ่งสูงขึ้นหลังวิกฤตโควิด-19 และพวกเขาก็ยังไม่เสร็จ ปัจจุบันมีงานว่างประมาณ 3% ในกลุ่มนี้ ซึ่งใกล้เคียงกับสถิติ 3.2% ในไตรมาสที่สองของปี 2565 ในอัตราปัจจุบัน จะต้องใช้เวลาจนถึงปี 2569 อัตราตำแหน่งว่างจึงจะกลับสู่ระดับก่อนเกิดโควิด คำนึงถึงเศรษฐศาสตร์ทุน Europe Faces Dirtier Inflation Fight than U.S._2

Europe Faces Dirtier Inflation Fight than U.S._2

แม้ว่าภาวะเศรษฐกิจถดถอยจะนำไปสู่การเลิกจ้างเพิ่มขึ้น แต่ตลาดงานที่มีความยืดหยุ่นแนะนำว่าการชะลอตัวในระยะสั้นและตื้นสามารถหลีกเลี่ยงการว่างงานจำนวนมากได้ กฎระเบียบด้านแรงงานของยุโรปและสหภาพแรงงานที่เข้มแข็ง ซึ่งทำให้บริษัทต่างๆ ไล่คนออกในช่วงภาวะเศรษฐกิจถดถอยได้ยากขึ้น ก็จะจำกัดความเสียหายเช่นกัน

ซึ่งในทางกลับกันอาจทำให้ ECB สามารถเพลิดเพลินกับ "การยุบตัวของเงินเฟ้ออย่างไม่มีที่ติ" ที่เกิดขึ้นในสหรัฐอเมริกาได้ อย่างไรก็ตาม ปัญหาสำหรับลาการ์ดก็คืออำนาจการต่อรองที่เพิ่มขึ้นของคนงานกำลังส่งผ่านไปสู่ค่าจ้างที่สูงขึ้น ต้นทุนแรงงานในยูโรโซนเพิ่มขึ้น 5.0% ในไตรมาสแรกของปี เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปี 2565 ซึ่งแทบจะไม่เข้ากันกับการลดอัตราเงินเฟ้อกลับลงมาที่ 2% ยุโรปเผชิญกับการต่อสู้ที่ยาวนานและสกปรกกว่าเพื่อควบคุมราคาที่สูงขึ้น

ที่มา: รอยเตอร์

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

ความคิดเห็น

รายการโปรด

แชร์

การตัดน้ำมันของซาอุดีอาระเบียและรัสเซีย

Owen Li

โภคภัณฑ์

พลังงาน – ซาอุดิอาระเบียขยายเวลาลดค่าใช้จ่าย

ตลาดน้ำมันขยับสูงขึ้นเมื่อวานนี้ โดย ICE Brent ยืนเหนือ US$90/bbl เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน การลดอุปทานของซาอุดีอาระเบียและรัสเซียเป็นตัวเร่งให้เกิดการเคลื่อนไหวที่สูงขึ้น

ซาอุดีอาระเบียประกาศว่าจะขยายเวลาการลดอุปทานโดยสมัครใจ 1 ล้านบาร์เรล/วัน จนถึงสิ้นปีนี้ ในทำนองเดียวกัน รัสเซียกล่าวว่าจะขยายการลดการส่งออก 300Mbbls/วัน จนถึงสิ้นปี แม้ว่าจะมีการยืดเวลาการลดหย่อนโดยสมัครใจเหล่านี้ออกไป แต่ความคาดหวังก็คือการขยายเวลาออกไปหนึ่งเดือนแทนที่จะเป็นสามเดือน สิ่งนี้จะทำให้ตลาดมีการขาดดุลที่ลึกเกินคาดในไตรมาสที่สี่ของปี 2566 ซึ่งน่าจะสนับสนุนราคาต่อไป สำหรับตอนนี้ เราไม่เต็มใจที่จะแก้ไขการคาดการณ์ราคาของเราให้สูงขึ้นจากการขยายเวลานี้ เนื่องจากความกังวลด้านอุปสงค์ยังคงมีอยู่และอุปทานของอิหร่านก็เพิ่มขึ้น อิหร่านผลิตได้เกือบ 3.1 ล้านบาร์เรล/วัน และวางแผนที่จะสูบฉีดประมาณ 3.4 ล้านบาร์เรล/วัน ในขณะเดียวกัน ความสมดุลน้ำมันของเราแสดงการเกินดุลเล็กน้อยในไตรมาสแรกของปี 2024 ซึ่งน่าจะจำกัดราคาที่ขยับสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ เรายังคงคาดการณ์ว่า Brent จะเฉลี่ยอยู่ที่ US$92/bbl ในช่วงไตรมาสที่สี่ของปีนี้

เมื่อมองไปข้างหน้า เราจะไม่ตัดทอนการขยายเวลาการปรับลดเหล่านี้ (ทั้งหมดหรือบางส่วน) ไปจนถึงต้นปีหน้า เนื่องจากงบดุลของเราแสดงให้เห็นว่าตลาดน้ำมันจะเกินดุลเล็กน้อยในช่วงไตรมาสแรกของปีหน้า การปรับลดใดๆ จะขึ้นอยู่กับว่ามีการซื้อขายน้ำมันในช่วงสิ้นปีและความกังวลด้านอุปสงค์ยังคงมีอยู่หรือไม่

เกษตรกรรม – การตรวจสอบธัญพืชรายสัปดาห์ของสหรัฐฯ ลดลง

รายงานความคืบหน้าการเพาะปลูกล่าสุดจาก USDA แสดงให้เห็นว่า 53% ของพืชข้าวโพดในสหรัฐฯ ได้รับการจัดอันดับให้อยู่ในสภาพดีถึงดีเยี่ยม ซึ่งลดลงจาก 56% ในสัปดาห์ก่อน และต่ำกว่า 54% เล็กน้อยในช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว ผลผลิตถั่วเหลืองก็แย่ลงเช่นกันในช่วงสัปดาห์ โดย 53% ของพืชได้รับการจัดอันดับอยู่ในเกณฑ์ดีถึงดีเยี่ยม ลดลงจาก 58% ในสัปดาห์ก่อน และต่ำกว่า 57% ในปีที่แล้ว ในขณะเดียวกัน การเก็บเกี่ยวข้าวสาลีฤดูใบไม้ผลิยังคงดำเนินไปด้วยดี โดยเสร็จสิ้นการเก็บเกี่ยวแล้ว 74% เพิ่มขึ้นจาก 54% ในสัปดาห์ก่อน และสูงกว่าการเก็บเกี่ยว 68% ในช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว

ข้อมูลการตรวจสอบการส่งออกรายสัปดาห์ของ USDA สำหรับสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 31 สิงหาคม แสดงให้เห็นว่าความต้องการส่งออกข้าวโพดและข้าวสาลีลดลง การตรวจสอบการส่งออกข้าวโพดอยู่ที่ 481.3kt ในช่วงสัปดาห์ ต่ำกว่า 600kt ในสัปดาห์ก่อน และ 543kt รายงานเมื่อปีที่แล้ว ในทำนองเดียวกัน การตรวจสอบการส่งออกข้าวสาลีของสหรัฐฯ อยู่ที่ 300kt ลดลงจาก 390.4kt ในสัปดาห์ที่แล้ว และยังต่ำกว่าระดับ 538.5kt ในปีที่แล้วด้วย สำหรับถั่วเหลือง การตรวจสอบการส่งออกของสหรัฐฯ อยู่ที่ 378.6kt เทียบกับ 326.1kt จากสัปดาห์ที่แล้วและ 500.3kt ที่รายงานเมื่อปีที่แล้ว

ในออสเตรเลีย รัฐบาลได้ปรับลดประมาณการการผลิตข้าวสาลีลง 3% จากเดือนมิถุนายนเหลือ 25.4 ตัน ซึ่งจะน้อยกว่าปริมาณเก็บเกี่ยวสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในปีที่แล้วถึง 36% การแก้ไขมีสาเหตุหลักมาจากสภาพอากาศแห้งและปริมาณน้ำฝนที่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในพื้นที่ปลูกข้าวสาลีบางแห่ง