เครื่องคำนวณขนาดตำแหน่ง: ความเสี่ยงของบัญชีและระยะหยุดขาดทุนมีผลต่อขนาดการเทรดอย่างไร

ขนาดสถานะควรกำหนดจากจำนวนเงินที่บัญชียอมขาดทุนได้หากราคาถึงจุดตัดขาดทุน ไม่ใช่จากวงเงินที่ยังซื้อได้ ข้อมูลที่ต้องมีคือมูลค่าบัญชีปัจจุบัน วงเงินเสี่ยงสำหรับแนวคิดการซื้อขายหนึ่งครั้ง ระยะห่างจากจุดเข้าถึงระดับที่สมมติฐานใช้ไม่ได้ และต้นทุนการส่งคำสั่ง เมื่อวงเงินเสี่ยงเท่าเดิม จุดตัดขาดทุนที่อยู่ไกลขึ้นย่อมต้องใช้จำนวนหน่วยที่น้อยลง

เริ่มจากวงเงินขาดทุน ไม่ใช่จำนวนที่อยากซื้อ

วงเงินขาดทุนต่อรายการ = มูลค่าบัญชี × สัดส่วนความเสี่ยงที่กำหนด และ จำนวนสูงสุด = วงเงินขาดทุน ÷ ผลขาดทุนคาดหมายต่อหน่วย ผลขาดทุนต่อหน่วยต้องรวมส่วนต่างระหว่างราคาเข้ากับราคาออก ค่าธรรมเนียม ส่วนต่างราคาซื้อขาย และเผื่อราคาคลาดเคลื่อนตามสภาพคล่องจริง ผลลัพธ์ต้องปัดลงตามขนาดคำสั่งขั้นต่ำ การปัดขึ้นอาจทำให้ความเสี่ยงเกินกรอบ

ในภาพ บัญชีมีมูลค่า 100,000 ดอลลาร์และกันความเสี่ยงไว้ 2% หรือ 2,000 ดอลลาร์ หากคาดว่าจะขาดทุน 15 ดอลลาร์ต่อหุ้น จะได้ 2,000 ÷ 15 = 133.33 ดังนั้นก่อนหักต้นทุนถือได้ไม่เกิน 133 หุ้น เมื่อรวมค่าธรรมเนียมและความคลาดเคลื่อนของราคาจำนวนที่เหมาะสมอาจต่ำกว่านี้ ตัวเลข 2% เป็นเพียงตัวอย่างทางคณิตศาสตร์ ไม่ใช่อัตราที่ใช้ได้กับทุกบัญชี

อย่าขยับจุดตัดขาดทุนเพื่อเพิ่มจำนวนหุ้น

ระดับออกควรเป็นจุดที่เหตุผลในการเข้าซื้อไม่เป็นจริงอีกต่อไป การเลื่อนจุดออกให้ใกล้ราคาเข้าเพียงเพื่อซื้อได้มากขึ้นเท่ากับเปลี่ยนแผนการซื้อขายและอาจถูกตัดขาดทุนจากการแกว่งตัวปกติ หากซื้อหุ้นที่ 50 ดอลลาร์และแนวคิดผิดเมื่อราคาลงถึง 47 ดอลลาร์ ความเสี่ยงด้านราคาเท่ากับ 3 ดอลลาร์ต่อหุ้น วงเงินขาดทุน 300 ดอลลาร์รองรับได้สูงสุด 100 หุ้นก่อนต้นทุน การขยับจุดออกเป็น 49 ดอลลาร์เพื่อถือ 300 หุ้นไม่ได้รักษาสมมติฐานเดิมไว้

ตลาดเงินตราต้องแปลงค่าพิปเป็นสกุลเงินของบัญชี

ระยะห่างของจุดตัดขาดทุนในตลาดเงินตราวัดเป็นพิป แต่ผลขาดทุนบันทึกในสกุลเงินบัญชี ต้องตรวจสอบขนาดสัญญาและมูลค่าพิปของคู่เงินนั้น คูณกับจำนวนพิปถึงจุดออก แล้วแปลงสกุลเงินหากสกุลเงินชำระราคาไม่ตรงกับบัญชี ระยะ 40 พิปจึงไม่ได้มีความเสี่ยงเป็นเงินเท่ากันในทุกคู่เงินและทุกขนาดล็อต

สมมติวงเงินขาดทุน 200 ดอลลาร์ มูลค่าพิปที่ตรวจสอบแล้วเท่ากับ 10 ดอลลาร์ต่อหนึ่งล็อตมาตรฐาน และจุดออกห่าง 40 พิป ความเสี่ยงด้านราคาต่อล็อตคือ 400 ดอลลาร์ ก่อนต้นทุนจึงถือได้ไม่เกิน 0.5 ล็อต ส่วนต่างราคาและค่าธรรมเนียมทำให้ขนาดที่ใช้ได้ลดลงอีก การถือว่าทุกคู่เงินมีมูลค่า 10 ดอลลาร์ต่อพิปโดยไม่ตรวจสอบเป็นข้อผิดพลาดสำคัญ

สัญญาซื้อขายล่วงหน้าต้องดูมูลค่าต่อช่วงราคา

การลบราคาสองจุดอย่างเดียวไม่พอสำหรับสัญญาซื้อขายล่วงหน้า ต้องดูข้อกำหนดของตลาดเรื่องช่วงราคาขั้นต่ำ มูลค่าต่อช่วง และตัวคูณสัญญา หากจุดออกห่าง 25 ช่วงราคา แต่ละช่วงมีมูลค่า 12.50 ดอลลาร์ ความเสี่ยงด้านราคาต่อสัญญาคือ 312.50 ดอลลาร์ หากวงเงินอยู่ที่ 600 ดอลลาร์ สองสัญญามีความเสี่ยง 625 ดอลลาร์ก่อนต้นทุน จึงถือได้เพียงหนึ่งสัญญา หากแม้แต่หนึ่งสัญญายังเกินวงเงิน ควรหาสัญญาขนาดเล็กกว่าหรืองดซื้อขาย

เหตุใดผลขาดทุนจริงอาจสูงกว่าที่คำนวณ

คำสั่งตัดขาดทุนทั่วไปไม่ได้รับประกันว่าจะจับคู่ที่ราคาที่ระบุ ช่องว่างราคาเมื่อเปิดตลาด สภาพคล่องบาง หรือการประกาศข้อมูลเศรษฐกิจสำคัญอาจทำให้ได้ราคาที่แย่กว่า จึงต้องเผื่อต้นทุนและทดสอบกรณีขาดทุนหนักขึ้นก่อนเหตุการณ์ที่ทราบล่วงหน้า การมีเงินหลักประกันเพียงพอก็ไม่ได้แปลว่าความเสี่ยงเหมาะสม เพราะหลักประกันคือเงินที่ใช้เปิดสถานะ ไม่ใช่เพดานขาดทุน

หลายสถานะที่ตอบสนองต่อปัจจัยเดียวกัน เช่น อัตราดอกเบี้ย ดอลลาร์ หรือดัชนีหุ้น อาจขาดทุนพร้อมกัน การแยกให้แต่ละรายการเสี่ยง 1% โดยไม่รวมผลจากเหตุการณ์เดียวกันจะประเมินความเสี่ยงพอร์ตต่ำเกินไป ต้องรวมสถานะที่เปิดอยู่และคำสั่งรอดำเนินการไว้ในกรณีทดสอบเดียวกัน

ตรวจสอบก่อนส่งคำสั่งและหลังปิดสถานะ

1. บันทึกมูลค่าบัญชีปัจจุบันและวงเงินขาดทุนของแนวคิดนี้
2. กำหนดราคาที่ทำให้เหตุผลการซื้อขายใช้ไม่ได้จริง
3. ตรวจสอบขนาดสัญญา มูลค่าพิปหรือช่วงราคา และจำนวนขั้นต่ำจากข้อกำหนดอย่างเป็นทางการ
4. คำนวณขาดทุนต่อหน่วยโดยรวมส่วนต่างราคา ค่าธรรมเนียม และราคาคลาดเคลื่อน
5. ปัดจำนวนลง แล้วคำนวณขาดทุนซ้ำด้วยจำนวนสุดท้าย
6. รวมสถานะที่สัมพันธ์กันและคำสั่งที่ยังไม่จับคู่
7. หลังปิดสถานะ เปรียบเทียบผลขาดทุนที่วางแผนกับที่เกิดขึ้นจริงเพื่อปรับสมมติฐานต้นทุน

หากขนาดขั้นต่ำยังทำให้ขาดทุนเกินวงเงิน รายการนั้นไม่เหมาะกับขนาดบัญชีปัจจุบัน การขยับจุดตัดขาดทุนให้ใกล้โดยไม่มีเหตุผลจากตลาดไม่ใช่วิธีแก้ปัญหา