ชี้การจ่ายเงินปันผลในตลาดเกิดใหม่,หุ้นกลุ่มพลังงานพุ่งทำนิวไฮใน Q2

ผลการศึกษาบริษัทชั้นนำ 900 แห่งพบว่า หนี้สุทธิของภาคเอกชนทั่วโลกลดลง 1.9% สู่ระดับ 8.15 ล้านล้านดอลลาร์ในรอบปีที่ผ่านมา ขณะที่ต้นทุนการกู้ที่สูงขึ้นลดความต้องการสินเชื่อใหม่ และกระแสเงินสดที่แข็งแกร่งจากภาวะทางการเงินที่ผ่อนคลายมาหลายปีช่วยให้บริษัทต่างๆชำระคืนหนี้ที่มีอยู่ได้

ดัชนีหนี้ภาคเอกชนที่จัดทำโดยเจนัส เฮนเดอร์สันพบว่า คาดว่าภาวะหนี้จะลดลง 2.70 แสนล้านดอลลาร์ในปีหน้า ขณะที่บริษัทใช้แนวทางแบบอนุรักษ์นิยมมากขึ้นเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น และภาวะเศรษฐกิจชะลอตัว โดยดัชนีดังกล่าวอิงตามงบดุลรายปีของบริษัท ณ วันที่ 1 มิ.ย.

นายเซธ เมเยอร์ ผู้จัดการฝ่ายพอร์ทการลงทุนตราสารหนี้จากเจนัส เฮนเดอร์สันกล่าวว่า "การขยายตัวทางเศรษฐกิจอาจชะลอลง หรือพลิกกลับ แต่บริษัทต่างๆก็เริ่มต้นจากสถานะที่มีความสามารถในการทำกำไรสูง"

ขณะที่แนวโน้มทั่วโลกคือการปรับลดการกู้ หนี้สุทธิของบริษัทในสหรัฐจึงเพิ่มขึ้น 0.5% ในรอบปีที่ผ่านมา "ความต้องการใช้หนี้เป็นส่วนที่ใหญ่ขึ้นในส่วนผสมสินเชื่อจึงหมายความว่า มีบริษัทเพียง 1 แห่งจาก 6 แห่งของสหรัฐที่มีเงินสดสุทธิในงบดุล เมื่อเทียบกับบริษัทเกือบ 1 ใน 3 ทั่วโลก"

เขากล่าวว่า "บริษัทจะรับมือกับภาวะตกต่ำทางเศรษฐกิจ และใช้กระแสเงินสดเพื่อลดการกู้ลงอีก"

และผู้กู้บางรายในตลาดหุ้นกู้ภาคเอกชนเลือกที่จะไถ่ถอนหุ้นกู้ แทนที่จะขายหุ้นกู้ใหม่ในต้นทุนที่สูงขึ้น จึงทำให้มูลค่าที่ตราไว้ของหุ้นกู้จดทะเบียนลดลง 1.15 แสนล้านดอลลาร์ตั้งแต่เดือนพ.ค.2021 ขณะที่การลดลงของหุ้นกู้ทั่วโลก ซึ่งเกิดขึ้นเป็นครั้งแรกตั้งแต่ปี 2014/2015 ได้รับอิทธิพลอย่างมากจากภาคพลังงาน เนื่องจากราคาแพงทำให้บริษัทน้ำมันและก๊าซลดการกู้ลง 1.55 แสนล้านดอลลาร์เมื่อคิดจากอัตราแลกเปลี่ยนคงที่--จบ--

ภาวะตลาดกระทิงที่ดำเนินมาร่วม 40 ปีของตลาดพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐสิ้นสุดลงแล้ว เมื่อตลาดพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐดิ่งลงมากที่สุดครั้งหนึ่งในประวัติศาสตร์ในช่วงต้นปีนี้ และนักลงทุนพันธบัตรบางรายรู้สึกวิตกอีกครั้งว่า การพุ่งขึ้นร่วมหลายทศวรรษของพันธบัตรรัฐบาลกำลังจะสิ้นสุดลง ซึ่งทำให้ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีร่วงลงจากระดับสูงสุดที่ 15.3% ในปี 1981 มาที่ 0.54% ในเดือนมี.ค.2020

ตลาดพันธบัตรฟื้นตัวขึ้นจากแรงเทขายในอดีต ซึ่งส่วนหนึ่งเป็นเพราะอัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจต่ำ และธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ที่มีมุมมองเชิงผ่อนคลายนโยบาย แต่มุมมองเชิงลบดังกล่าวกลับมาอีกครั้งในขณะนี้ เมื่อเฟดส่งสัญญาณว่า พร้อมที่จะปรับอัตราดอกเบี้ยขึ้นอย่างมาก และเร่งการลดขนาดงบดุลลงอย่างรวดเร็วเพื่อทำให้อัตราเงินเฟ้อลดลงจากระดับสูงสุดในรอบ 40 ปี

พันธบัตรอยู่ในสินทรัพย์ประเภทหนึ่งที่ติดอันดับสถานะขายมากที่สุดของกลุ่มผู้จัดการกองทุนโลกในผลสำรวจล่าสุดของแบงก์ ออฟ อเมริกา เมอร์ริล ลินช์ โดยนักลงทุนได้ถอนการลงทุนออกจากกองทุนพันธบัตรสุทธิในรอบ 10 สัปดาห์ที่ผ่านมา ซึ่งเป็นสถิติติดต่อกันนานที่สุดนับตั้งแต่ปลายปี 2013 ขณะที่กองทุน iShares 20+ Year Treasury Bond ETF ซึ่งเป็นกองทุน ETF ที่เน้นพันธบัตรที่มีการซื้อขายหนาแน่นที่สุด ร่วงลง 18% แล้วในปีนี้

ภาวะชะลอตัวเป็นเวลานานของพันธบัตรอาจจะมีผลกระทบในวงกว้างนับตั้งแต่กระทบต้นทุนการกู้ของภาคเอกชนไปจนถึงกระทบพอร์ทการลงทุนของนักลงทุน ขณะที่ข้อมูลจากสมาคมธุรกิจหลักทรัพย์และตลาดการเงินพบว่า สัดส่วนการถือครองพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐของนักลงทุนรายย่อยและกองทุนรวมอยู่ที่ 4.39 ล้านล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี 2021

สำหรับหุ้นนั้น ผลกระทบจากผลตอบแทนพันธบัตรที่สูงขึ้นขึ้นอยู่กับว่า เกิดขึ้นพร้อมกับราคาผู้บริโภคเพิ่มขึ้นด้วยหรือไม่ ซึ่งอาจจะสร้างปัญหาให้แก่หุ้นในสภาวะที่เงินเฟ้อพุ่งสูงมากในปัจจุบัน ขณะที่หุ้นให้ผลตอบแทน 6.4% โดยเฉลี่ยในช่วงเวลาที่ผลตอบแทนพันธบัตรพุ่งขึ้น 13 ครั้งระหว่างปี 1962 ถึงปี 2016 เมื่อเทียบกับระดับเฉลี่ยของระยะยาวที่ 7.1% ในช่วงเวลาดังกล่าว แต่เมื่อผลตอบแทนเพิ่มขึ้น และอัตราเงินเฟ้อสูง ผลตอบแทนต่อปีโดยเฉลี่ยลดลงสู่ระดับ -0.4%--จบ--

เจนัส เฮนเดอร์สัน บริษัทจัดการสินทรัพย์ เปิดเผยว่า คาดว่าหนี้รัฐบาลทั่วโลกจะเพิ่มขึ้น 9.5% ในปีนี้ สู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 71.6 ล้านล้านดอลลาร์อันเป็นผลจากสหรัฐ, ญี่ปุ่นและจีน โดยรัฐบาลทั่วโลกได้เพิ่มการกู้เงินนับตั้งแต่เชื้อโควิด-19 เริ่มแพร่ระบาดเมื่อ 2 ปีก่อน ขณะที่พวกเขาพยายามปกป้องเศรษฐกิจจากผลกระทบ

นั่นทำให้หนี้รัฐบาลทั่วโลกพุ่งแตะระดับสูงสุดที่ 65.4 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2021 เทียบกับ 52.2 ล้านล้านดอลลาร์ในเดือนม.ค.ปี 2020 ส่วนหนี้ของจีนพุ่งขึ้นเร็วที่สุด และมากที่สุดในแง่เงินสด โดยเพิ่มขึ้น 20% หรือ 6.50 แสนล้านดอลลาร์ในปีที่แล้ว

ในบรรดาประเทศพัฒนาแล้ว เยอรมนีมีหนี้เพิ่มขึ้นมากที่สุดเมื่อเทียบเป็นเปอร์เซนต์ โดยหนี้ของเยอรมนีพุ่งขึ้น 15% ซึ่งมากกว่าอัตราของทั่วโลกถึงเกือบสองเท่า ขณะที่หนี้รัฐบาลทั่วโลกพุ่งขึ้นสามเท่าในรอบ 2 ทศวรรษที่ผ่านมา แต่ปัจจัยที่ช่วยบรรเทาไว้คือต้นทุนการชำระหนี้ต่ำ เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยของหนี้รัฐบาลทั้งหมดของโลกลดลงสู่ระดับ 1.6% ในปีที่แล้ว ต้นทุนการชำระหนี้จึงลดลงสู่ระดับ 1.01 ล้านล้านดอลลาร์

การฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลกที่แข็งแกร่งบ่งชี้ว่า สัดส่วนหนี้ต่อจีดีพีทั่วโลกเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 80.7% ในปี 2021 จาก 87.5% ในปี 2020 แต่ในขณะนี้ ต้นทุนหนี้อาจพุ่งขึ้นมาก โดยบริษัทคาดว่า ภาระดอกเบี้ยทั่วโลกจะเพิ่มขึ้นเกือบ 15% จากอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ สู่ระดับ 1.16 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2022

เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อพุ่งขึ้น และนักลงทุนคาดว่า ธนาคารกลางชั้นนำจะขึ้นอัตราดอกเบี้ย ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลจึงพุ่งสูงอย่างมาก อาทิเช่น ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีของสหรัฐพุ่งเกือบ 1.00% ในปีนี้ สู่ระดับ 2.45% ขณะที่ตลาดพันธบัตรรัฐบาลทั่วโลกให้ผลตอบแทน -1.9% ในปีที่แล้ว ซึ่งเป็นครั้งที่ 4 ในรอบ 35 ปีที่ผลตอบแทนติดลบ--จบ--

เจนัส เฮนเดอร์สันเปิดเผยว่า คาดว่าเงินปันผลทั่วโลกจะเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 1.39 ล้านล้านดอลลาร์ในปีนี้ เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากตัวเลขคาดการณ์ก่อนหน้าเพื่อสะท้อนว่า การจ่ายเงินปันผลของภาคเอกชนมีการฟื้นตัวแข็งแกร่งกว่าที่คาดไว้ โดยตัวเลขคาดการณ์ล่าสุดเพิ่มขึ้น 2.2% จากตัวเลขคาดการณ์ก่อนหน้า แต่ก็ยังคงต่ำกว่าระดับสูงสุดก่อนเกิดโรคระบาดอยู่ 3%

การจ่ายปันผลร่วงลงในปีที่แล้วเนื่องจากวิกฤติโควิด-19 ขณะที่มีข้อจำกัดด้านกฎระเบียบ และแรงกดดันของภาครัฐเพื่อจำกัดการจ่ายปันผล แต่ข้อมูลจาก Global Dividend Index พบว่า การจ่ายปันผลกำลังฟื้นตัวแข็งแกร่ง โดยมีอัตราการเพิ่มขึ้น 26.3% ในไตรมาสสอง

เงินปันผลจากภาคเอกชนที่จะเริ่มจ่ายนั้นมีมูลค่ารวม 3.33 หมื่นล้านดอลลาร์ และคิดเป็นสัดส่วน 3 ใน 4 ของอัตราการเพิ่มขึ้นในไตรมาสสอง

นางเจน ชูเมค ผู้จัดการจากเจนัส เฮนเดอร์สันกล่าวว่า "การจ่ายปันผลทั่วโลกอาจจะฟื้นตัวสู่ระดับก่อนเกิดโรคระบาดภายใน 12 เดือนข้างหน้า และการฟื้นตัวในขณะนี้จะไม่ถูกขัดขวางจากระบบธนาคารที่อ่อนแอเหมือนกับที่เคยเป็นหลังวิกฤติการเงินโลกเมื่อ 10 ปีก่อน เนื่องจากผู้กำหนดนโยบายจะยังคงดำเนินมาตรการหนุนทางการคลังและการเงินให้แก่ภาคเศรษฐกิจต่อไป"--จบ--

รายงานการศึกษาจากเจนัส เฮนเดอร์สัน บริษัทบริหารสินทรัพย์พบว่า หนี้สุทธิของภาคเอกชนทั่วโลกจะเพิ่มขึ้นมากถึง 6.00 แสนล้านดอลลาร์ในปีนี้ ขณะที่ภาคเอกชนเริ่มที่จะใช้เงินสดบางส่วนที่สะสมไว้ในช่วงที่มีการแพร่ระบาด

ภาคเอกชนได้กู้เงินมากเป็นประวัติการณ์ 1.3 ล้านล้านดอลลาร์ในปีที่แล้ว แต่ก็ใช้วิธีใช้จ่ายเงินกู้ดังกล่าวอย่างระมัดระวัง ซึ่งทำให้มีเงินสดเหลืออยู่ราว 5.2 ล้านล้านดอลลาร์ ดังนั้น หนี้ทั้งหมดจึงเพิ่มขึ้น 10.2% สู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 13.5 ล้านล้านดอลลาร์สำหรับปีงบการเงิน 2020 ขณะที่หนี้สุทธิ หรือหนี้ทั้งหมดลบเงินสด เพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อยสู่ระดับ 8.3 ล้านล้านดอลลาร์

ขณะที่เศรษฐกิจโลกกำลังฟื้นตัว บริษัทคาดว่าการใช้จ่ายด้านทุนจะขยายตัว, จะมีการจ่ายเงินปันผล และการซื้อคืนหุ้นตลอดช่วงครึ่งปีหลังนี้ และต่อไป

นั่นจะทำให้หนี้ภาคเอกชนสุทธิทั่วโลกเพิ่มขึ้น 5.00-6.00 แสนล้านดอลลาร์ภายในสิ้นปีนี้ สู่ระดับ 8.8-8.9 ล้านล้านดอลลาร์

บริษัทระบุว่า คุณภาพสินเชื่อที่ดีขึ้นเนื่องจากการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจ และนโยบายการเงินเชิงสนับสนุน แม้มีแนวโน้มอัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นก็ตาม ได้สร้างโอกาสในการลงทุน โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ตราสารหนี้ที่ให้ผลตอบแทนสูง หรือจังค์บอนด์ปรับตัวโดดเด่นในปีนี้ เนื่องจากมีความอ่อนไหวต่อการเคลื่อนไหวของอัตราดอกเบี้ยพื้นฐานน้อยกว่า--จบ--