ทำไมราคา XRP ไม่ขึ้นแม้ Ripple จะมีการเคลื่อนไหวครั้งใหญ่

หลายปีที่ผ่านมา นักลงทุนสกุลเงินดิจิทัลชาวจีนได้พึ่งพา USDT และเหรียญ stablecoins ที่ผูกกับ USD เป็นสถานที่ปลอดภัยจากความผันผวนของตลาด แต่การเปลี่ยนแปลงอย่างมากในไดนามิกของค่าเงินกำลังบังคับให้พวกเขาต้องพิจารณาใหม่: จะเกิดอะไรขึ้นเมื่อเหรียญที่ “เสถียร” สูญเสียค่าเทียบกับค่าเงินท้องถิ่นของคุณ?

ในช่วงหกเดือนที่ผ่านมา เงินหยวนแบบนอกประเทศได้เพิ่มขึ้นจาก 7.4 ไปที่ 7.06 เทียบกับ USD เป็นจุดที่แข็งแกร่งที่สุดในรอบปี แม้ว่าการขึ้นค่าเงินนี้จะส่งผลดีต่อเศรษฐกิจจีนโดยรวม มันกลับสร้างความลำบากใจให้กับผู้ถือครอง stablecoin เพราะสินทรัพย์เหล่านั้นที่วัดเป็นดอลลาร์กำลังสูญเสียค่าไปในแง่ของหยวน

พายุที่สมบูรณ์แบบถล่มสินค้า USD

คณิตศาสตร์นั้นเรียบง่ายแต่เจ็บปวด นักลงทุนชาวจีนที่เปลี่ยน 100,000 หยวนเป็น USDT ในเดือนเมษายนที่ 7.4 จะได้รับเพียงประมาณ 95,400 หยวนหากเปลี่ยนกลับในอัตรา 7.06 ซึ่งเป็นการสูญเสีย 4.6% โดยไม่สัมผัสสินทรัพย์ที่มีความผันผวนใด ๆ

นี่ไม่ใช่ความบังเอิญในระยะสั้น ดัชนีดอลลาร์ได้ลดลงเกือบ 10% ในปีนี้เนื่องจากข้อมูลการจ้างงานที่อ่อนแอของสหรัฐอเมริกาและการลดอัตราดอกเบี้ยที่เข้มข้นของธนาคารกลางสหรัฐ ทำให้เกิดการเสริมสร้างที่ยิ่งใหญ่ของ carry trade ขณะที่การเพิ่มขึ้นของตลาดหุ้นจีน ทั้งนี้คือ Shanghai Composite ที่ทำลาย 4,000 ได้ดึงดูดทุนจากต่างประเทศอีกครั้ง จึงเป็นการเสริมความแข็งแกร่งให้กับหยวน

นอกจากนี้ การค้าในจีนที่ชำระบัญชีด้วย RMB ได้เพิ่มขึ้นมากกว่าเท่าตัวระหว่างเดือนมกราคมถึงกรกฎาคม บริษัทต่าง ๆ ได้เพิ่มการป้องกันความเสี่ยงด้วยสัญญาการเงิน เพิ่มความต้องการ RMB ที่เป็นจริงเกินกว่าที่จะเกิดจากการเก็งกำไร

การวิจัยของ Goldman Sachs ชี้ให้เห็นว่าการขึ้นค่า 1% ของหยวนสัมพันธ์กับการเพิ่มขึ้น 3% ของหุ้นจีน, ทำให้เกิดวัฏจักรที่เป็นการเสริมแรงตัวเองซึ่งอาจดันค่าเงินสูงขึ้นอีก

USDT: จากสินทรัพย์ปลอดภัยสู่สินทรัพย์เสี่ยง

การเปลี่ยนแปลงนี้หมายความว่า stablecoins ที่ผูกกับ USD ไม่ใช่ที่พักพิงที่เชื่อถือได้สำหรับผู้ใช้สกุลเงินดิจิทัลในจีนอีกต่อไป การผสมผสานของ USD ที่อ่อนแอและ RMB ที่แข็งแกร่งลดกำลังซื้อของ USDT ในท้องถิ่น

กฎระเบียบที่เข้มงวดขึ้นทำให้ความท้าทายนี้ลึกลงไปอีก ในเดือนพฤษภาคม ธนาคารกลางของจีนและกระทรวงต่าง ๆ จำนวน 13 แห่ง ได้ระบุ stablecoins เป็นข้อกังวลในด้านการฟอกเงินและการควบคุมการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ คำแถลงล่าสุด เตือนว่า stablecoins ไม่มีสถานะทางกฎหมายและมีความเสี่ยงต่อการใช้งานที่ผิดกฎหมาย บ่งชี้ว่าอาจมีการบังคับใช้ที่เข้มงวดขึ้นในอนาคต

ในตลาดเพียร์ทูเพียร์ อัตราแลกเปลี่ยน USDT ต่อ RMB ลดต่ำกว่า 7 ซึ่งสะท้อนถึงความกดดันของตลาดและช่องโหว่ความเสี่ยงในกฎระเบียบ ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมและส่วนต่างก็เพิ่มขึ้นด้วย

นักลงทุนจีนหันมาสู่สินทรัพย์จริงที่เป็นโทเค็น

เพื่อจัดการการออมที่ถูกกัดเซาะและเพิ่มขึ้นของกฎระเบียบ นักลงทุนชาวจีนได้พัฒนากลยุทธ์ใหม่ ๆ แทนการถือครอง USDT หลายคนตอนนี้นิยมสินทรัพย์ที่มีมูลค่าเป็น USD ในรูปแบบดิจิทัล เช่น หุ้นสหรัฐที่ถูก tokenized และทองคำ สินทรัพย์เหล่านี้อาจให้ผลตอบแทนหรือมีมูลค่าเพิ่มขึ้น ช่วยชดเชยการสูญเสียจากค่าเงินและเกมกฎระเบียบ

แนวโน้มนี้สอดคล้องกับการเคลื่อนไหวทั่วโลกโดยนักลงทุนสถาบันที่มุ่งเน้นการแปลงสินทรัพย์ทางกายภาพให้เป็นโทเค็น ผสมผสานบล็อกเชนกับตลาดแบบดั้งเดิม สำหรับผู้ถือครองคริปโตในจีน ทางเลือกเหล่านี้ช่วยรักษาการสัมผัสในรูปแบบ USD ในขณะที่ยังเพิ่มโอกาสการกระจายความเสี่ยงที่ก้าวพ้นการเดิมพันสกุลเงินบริสุทธิ์

การเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วของ USDT จากที่หลบภัยไปสู่สินทรัพย์เสี่ยงถือเป็นความเปลี่ยนแปลงสำคัญสำหรับภาคคริปโตของจีนและสกุลเงินหยวน ยุคที่ถือว่า stablecoins เป็นบัญชีออมทรัพย์ที่ไม่มีความเสี่ยงอาจสิ้นสุดสำหรับนักลงทุนชาวจีน

Bitcoin ยังคงมีปัญหาเล็กน้อยเนื่องจากไม่สามารถบุกทะลุแนวโน้มขาลงได้ การเคลื่อนไหวของราคาไม่ได้รับการสนับสนุนที่ชัดเจนจากตลาดการเงินใหญ่ ทำให้เส้นทางต่อไปไม่แน่นอน

อย่างไรก็ตาม นักลงทุนดูเหมือนจะเคลื่อนไหวอย่างแข็งขันมากยิ่งขึ้น และการสะสมของพวกเขาอาจช่วยรักษาการเคลื่อนไหวของราคาให้คงที่ หากมีทุนจากสถาบันเข้าร่วมด้วย

ผู้ถือ Bitcoin กำลังก้าวขึ้น

ยอดคงเหลือในการแลกเปลี่ยนเห็นการลดลงอย่างรวดเร็วในสัปดาห์ที่ผ่านมา แสดงให้เห็นถึงความเชื่อมั่นที่กลับมาใหม่ๆ มากกว่า 23,385 BTC ถูกถอนออกจากแพลตฟอร์มการซื้อขายในเจ็ดวัน คิดเป็นมูลค่ามากกว่า 2.15 พันล้าน USD ในอุปทานที่สะสม การเปลี่ยนแปลงนี้ดันให้ยอดการสำรองการแลกเปลี่ยนลดลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนมกราคม 2021 ภายใต้ช่วงเวลาที่เกี่ยวข้องกับความเชื่อมั่นสูงของภาวะกระทิง

การไหลออกที่เด่นชัดเช่นนี้มักสะท้อนการถือครองในระยะยาว สร้างความเชื่อมั่นในขณะที่เผชิญกับสภาพตลาดขาลง ด้วยอุปทานที่มีน้อยลงในตลาดแรงกดดันการขายลดลง เพิ่มโอกาสฟื้นฟูที่เป็นไปได้ การสะสมที่ขับเคลื่อนด้วยนักลงทุนนี้อาจสนับสนุนการเติบโตของ Bitcoin ได้ หากพลังของตลาดกว้างใหญ่ปรับตัวคงที่

ต้องการข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับโทเค็นเพิ่มเติมหรือไม่? ลงชื่อสมัครในจดหมายข่าว Daily Crypto ของบรรณาธิการ Harsh Notariya ที่นี่

คะแนนสะสมแนวโน้มของ Bitcoin ยังแสดงกิจกรรมที่น่าสนใจ การกระจายการขายลดลงชัดเจนที่ระดับราคาปัจจุบัน ผู้ถือครองรายย่อยสะสมอย่างแข็งขัน และกลุ่มรายใหญ่สะสมอย่างต่อเนื่องในระดับปานกลาง ซึ่งสะท้อนความเชื่อมั่นที่เพิ่มขึ้นของรายย่อยและลดแรงกดดันการขายในหลายกลุ่มกระเป๋าสตางค์

อย่างไรก็ตาม การขาดการมีส่วนร่วมของ “ทุนสมาร์ท” ที่แข็งแกร่งยังคงเป็นข้อกังวล ผู้ถือครองสถาบันขนาดใหญ่มักจะมีอิทธิพลต่อการกำหนดทิศทางราคามากกว่า และการลังเลของพวกเขาอาจขัดขวางความสามารถของ Bitcoin ในการเปลี่ยนการสะสมที่ขับเคลื่อนด้วยรายย่อยให้เป็นการฟื้นตัวที่ยั่งยืน

ราคาของ BTC ยังคงติดอยู่

Bitcoin กำลังซื้อขาย ที่ราคา 92,047 USD โดยยังคงอยู่เหนือระดับการสนับสนุนที่สำคัญที่ 91,521 USD ขณะที่ยังคงตกอยู่ในทิศทางขาลงที่ยาวนาน การฟื้นตัวจากตำแหน่งนี้จำเป็นต้องมีการทะลุที่ชัดเจน ซึ่งยังไม่เกิดขึ้นแม้ว่าได้มีความพยายามเมื่อไม่นานมานี้

การที่จะตัดทอนแนวโน้มขาลงนี้ จำเป็นต้องพลิกจากตัวเลข 95,000 USD มาเป็นการสนับสนุน เมื่อพิจารณาถึงการสะสมและการควบคุมปริมาณสินค้าบนตลาดที่เริ่มขึ้น การเคลื่อนไหวนี้จึงยังเป็นไปได้ การสนับสนุนเพิ่มเติมจากผู้ซื้อสถาบันจะเสริมสร้างเส้นทางของ Bitcoin สู่ระดับ 100,000 USD และฟื้นคืนโมเมนตัมเชิงบวก

หากผู้ถือหุ้นรายใหญ่ยังคงอยู่ข้างสนาม Bitcoin อาจต้องสู้ต่อไป หากไม่สามารถรักษาการสนับสนุนได้ Bitcoin อาจลดลงต่ำกว่า 89,800 USD และไปถึง 86,822 USD ซึ่งจะเป็นการยืนยันแนวโน้มขาลงและชะลอการฟื้นตัว

วันศุกร์นี้เป็นวันหมดอายุของออปชั่น และมีการเพิ่มขึ้นของการเทรดอนุพันธ์ในสัปดาห์ที่ผ่านมา โดยปริมาณฟิวเจอร์สของ​​ Binance พุ่งสูงขึ้นขณะที่นักเทรดเตรียมพร้อมสำหรับความผันผวนครั้งใหญ่.

ประมาณ 247,000 สัญญาออปชั่น Bitcoin และ Ethereum ถูกกำหนดให้หมดอายุในวันนี้ จำนวนนี้น้อยกว่าหนึ่งในสามของเหตุการณ์หมดอายุเมื่อสัปดาห์ที่แล้วซึ่งมีสัญญาถูกยกเลิกเกือบ 720,000 สัญญา.

หมดอายุออปชั่นเกิน 4 พันล้าน USD กระตุ้นความผันผวนท่ามกลางความรู้สึกหลากหลาย

ข้อมูลจาก Deribit แสดงว่าออปชั่น Bitcoin และ Ethereum มูลค่ากว่า $4.07 พันล้าน USD จะหมดอายุวันนี้ สำหรับ Bitcoin สัญญาที่กำลังจะหมดอายุมูลค่า $3.4 พันล้าน USD และมีดอกเบี้ยคงค้างทั้งหมด 36,906.

ด้วยอัตราส่วน Put-to-Call ที่ 0.91 ระดับความเจ็บปวดสูงสุดสำหรับออปชั่น Bitcoin ที่หมดอายุในวันนี้อยู่ที่ $91,000 USD เล็กน้อย ต่ำกว่าราคา BTC ปัจจุบันที่ $92,279 USD.

สำหรับออปชั่น Ethereum ที่คู่กัน มูลค่าที่กำหนดสำหรับออปชั่น ETH หมดอายุในวันนี้คือ $668.95 ล้าน USD โดยมีดอกเบี้ยคงค้างรวม 210,304.

เช่นเดียวกับ Bitcoin ออปชั่น Ethereum ที่หมดอายุวันนี้มีอัตราส่วน Put-to-Call ต่ำกว่า 1 โดยข้อมูล Deribit แสดงอัตรา PCR ที่ 0.78 ณ เวลาที่เขียนนี้ ขณะเดียวกันระดับความเจ็บปวดสูงสุด หรือราคาสตีร์ค คือ $3,050 USD ซึ่งต่ำกว่า ราคา ETH ปัจจุบันที่ $3,180 USD เล็กน้อย

ระดับความเจ็บปวดสูงสุดเป็นเมตริกที่สำคัญใน การเทรดออปชั่นคริปโต มันแสดงถึงระดับราคาที่สัญญาออปชั่นส่วนใหญ่หมดอายุโดยไม่มีค่าใช้จ่าย เหตุการณ์นี้ทำให้เกิดการสูญเสียทางการเงินสูงสุด หรือ “ความเจ็บปวด” บนผู้ถือออปชั่นเหล่านี้.

ที่น่าสนใจคือ ตัวเลือก Bitcoin และ Ethereum ที่หมดอายุในวันนี้มีปริมาณต่ำกว่าเป็นอย่างมากเมื่อเทียบกับสัปดาห์ที่แล้ว ในวันที่ 28 พฤศจิกายน BeInCrypto รายงานว่า มีตัวเลือกหมดอายุ $15 พันล้าน โดยมีสัญญา 145,482 BTC และ 574,208 ETH มูลค่า $13.28 พันล้าน และ $1.73 พันล้าน ตามลำดับ

PCR ที่ต่ำกว่า 1 บ่งบอกว่าการซื้อ Call (ซื้อ) มากกว่า Put (ขาย) ดังนั้นบ่งชี้ถึงแนวโน้มขาขึ้นของตลาด Ethereum และแนวโน้มขาลงของ Bitcoin ซึ่งมี Put มากกว่า Call

ด้วย PCR ที่ 0.91 ตลาดตัวเลือกของ Bitcoin แสดงถึงความรู้สึกที่สมดุลเล็กน้อยไปทางการป้องกันความเสี่ยง นักเทรดระมัดระวังแต่ไม่รุนแรง

แนวโน้มนี้เกิดขึ้นเมื่อการลงทุนสงสัยว่าตลาดจะสูงขึ้นหรือไม่ หรือลงทุนเพื่อป้องกันการขาย

Ethereum มี PCR ที่ 0.78 บ่งบอกว่ามี call มากกว่า put แสดงถึงตำแหน่งขาขึ้นที่แข็งแกร่ง นักเทรดมอง ETH ในแง่ดีมากกว่า BTC ในขณะนี้

โต๊ะซื้อขายออปชั่นเห็นการเปลี่ยนแปลงตำแหน่งลับ

แม้ราคา spot จะผันผวน แต่ว่าข้อมูลของตัวเลือกบ่งบอกถึงการหมุนเวียนไปสู่การหมดอายุในกลางปี 2026 โดยเฉพาะใน Bitcoin

ในวงการสถาบันรายงานว่ากำลังเพิ่มการลงทุนใน call ที่เชื่อมต่อกับ การลดอัตราดอกเบี้ย ความต้องการ ETF และสภาพคล่องที่ดีขึ้น

Interest ที่เปิดอยู่บนแพลตฟอร์มอนุพันธ์เพิ่มขึ้น โดยมีการไหลเข้าสดใหม่แสดงว่านักเทรดเตรียมพร้อมสำหรับการฟื้นตัว ต้องสัมพันธ์กับการสังเกตจากบริษัท Laevitas

ข้อมูลสะท้อนให้เห็นถึงตลาดอนุพันธ์ที่งอกงามขึ้นและมีการไหลเข้าของมืออาชีพมากขึ้น

นักวิเคราะห์ติดตามแนวโน้มตลาดขาลง แต่มีสัญญาณบวกเกิดขึ้น

แม้ว่ามีความหวังในระยะยาว แต่ความรู้สึกในระยะสั้นยังคงขัดแย้ง เมื่อวันที่ 2 ธันวาคม Greeks.live ได้อธิบายตำแหน่งของนักเทรดเป็นว่า:

Greeks.live กล่าวเพิ่มเติมว่า put skew ยังคงอยู่ในระดับสูง บ่งบอกว่าตลาดยังคงมีการประเมินราคาในทิศทางขาลงระยะสั้น

อย่างไรก็ตาม การบีบตัวของความผันผวน โดยเฉพาะใน Bitcoin ได้เปิดโอกาสในตัวเลือกของ ETH ซึ่งนักเทรดเห็นระดับความผันผวนที่น่าสนใจมากกว่า

เงินทุนย้ายสู่ผลตอบแทนและการรักษา

Deribit สะท้อนถึงแนวโน้มที่กว้างขวางไปสู่กลยุทธ์ที่คำนวณและยั่งยืนมากขึ้น เมื่อตลาดมีความผันผวนลดลงและมีเงินทุนเข้ามามากขึ้น ผู้ค้าจึงเปลี่ยนจากการทำกำไรแบบ ‘5–10x’ ไปสู่การรักษาทุนและผลตอบแทนที่ยั่งยืน

เมื่อก้าวเข้าสู่การหมดอายุของออปชั่นในวันนี้ ผู้ค้าควรคาดหวังถึงความผันผวนบางประการ ซึ่งอาจมีผลกระทบต่อการเคลื่อนไหวของราคาระยะสั้น อย่างไรก็ตาม ตลาดอาจฟื้นตัวได้ในไม่ช้าหลังจาก 8:00 UTC วันนี้ เมื่อสัญญาหมดอายุบน Deribit และนักลงทุนปรับตัวเข้ากับสภาพแวดล้อมการซื้อขายใหม่

ความคุ้มค่าของการขุด Bitcoin ลดลงสู่ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์เมื่อปลายปี 2025 เนื่องจากอัตราแฮชน้อยกว่า $35 ต่อเพต้าแฮชต่อวินาที ขณะที่ต้นทุนการผลิตสูงถึง $44.8 ต่อเพต้าแฮช สิ่งนี้ทำให้ผู้ขุดต้องเข้าสู่ช่วงคืนทุนมากกว่า 1,200 วัน และทำให้อุตสาหกรรมเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ โดย 70% ของบริษัทขุดชั้นนำตอนนี้รับรายได้จากโครงสร้างพื้นฐานปัญญาประดิษฐ์

พฤศจิกายน 2025 เป็นช่วงเวลาสำคัญสำหรับอุตสาหกรรมขุด Bitcoin ทั่วโลก ความบีบคั้นของกำไรที่ลดลง แรงกดดันในการกำกับดูแล และการเปลี่ยนแปลงเชิงกลยุทธ์ ได้เปลี่ยนแปลงภูมิทัศน์ของภาคส่วนนี้ นี่คือห้าแนวโน้มหลักที่กำหนดเดือนนี้

ความสามารถในการทำกำไรลดต่ำสุดในประวัติการณ์

แฮชเรตของเครือข่าย พุ่งขึ้นสู่สถิติ 1.1 ZH/s ในเดือนตุลาคม เพิ่มการแข่งขันอย่างรุนแรง ขณะเดียวกัน ราคาของ Bitcoin ลดลงเหลือประมาณ $81,000 กดแรงขับเคลื่อนกําไรในอุตสาหกรรม ระยะเวลาคืนทุนของเครื่องยืดไปเกิน 1,200 วัน

Fred Thiel ซีอีโอของ MARA เตือนถึงอนาคตของอุตสาหกรรมนี้ หลังจากการลดรางวัลบล็อกในปี 2028 ลงเหลือประมาณ 1.5 BTC ส่วนใหญ่ของรูปแบบธุรกิจจะล่มสลาย โดยมีเพียงนักขุดที่สามารถเข้าถึงพลังงานราคาถูกหรือเปลี่ยนไปใช้ AI ที่ประสบความสำเร็จเท่านั้นที่จะรอด

ต้นทุนการจัดหาทุนยังคงเพิ่มขึ้นเมื่อรายได้จากการขุดแบบดั้งเดิมลดลง แม้แต่บริษัทที่เปลี่ยนไปใช้ AI ก็ไม่สามารถชดเชยการลดลงของรายได้จาก Bitcoin ได้ การกดดันนี้กำลังผลักดันการตัดสินใจเชิงกลยุทธ์ด่วนในภาคส่วนนี้

การเปลี่ยนมุม AI เร็วขึ้น

เจ็ดในสิบบริษัทขุดชั้นนำตอนนี้สร้างรายได้จาก ปัญญาประดิษฐ์ ผลตอบแทนจากการโฮสต์ AI ได้เกินกว่าการขุดแบบดั้งเดิมประมาณ 50% ต่อเมกะวัตต์ การเปลี่ยนแปลงนี้กำลังเปลี่ยนแปลงวิธีที่อุตสาหกรรมวัดความสำเร็จ

Bitfarms ประกาศว่าจะยุติการขุด Bitcoin ทั้งหมดภายในสองปี โรงงานในรัฐวอชิงตันจะถูกเปลี่ยนเป็นศูนย์ข้อมูล HPC ภายในเดือนธันวาคม 2026 ซีอีโอ Ben Gagnon กล่าวว่าผลตอบแทนอาจสูงกว่ารายได้จากการขุดก่อนหน้านี้ทั้งหมด

IREN ได้รับสัญญาการคำนวณคลาวด์ GPU มูลค่า $9.7 พันล้านเหรียญสหรัฐ กับ Microsoft ซึ่งสัญญานี้รวมถึงการชำระเงินล่วงหน้า 20% IREN จะนำ NVIDIA GB300 GPUs ไปดำเนินการที่โรงงานในรัฐเท็กซัสเริ่มปี 2026

Hut 8 ขายโรงไฟฟ้าก๊าซธรรมชาติในแคนาดาจำนวนสี่แห่ง รวมกันเป็น 310 MW ให้กับ TransAlta การเคลื่อนไหวนี้สอดคล้องกับการเปลี่ยนกลยุทธ์ไปสู่การขุด Bitcoin ร่วมกับโครงสร้างพื้นฐาน HPC CleanSpark มุ่งหวังจะเป็นแพลตฟอร์มคอมพิวเตอร์ที่ครอบคลุมทั้ง AI และ BTC

การปรับโครงสร้างทุนขนานใหญ่

มีการออกธนบัตรแปลงสภาพเกิดขึ้นอย่างมากในอุตสาหกรรม CleanSpark ระดมทุน $1.15 พันล้านเหรียญสหรัฐ ที่อัตราดอกเบี้ย 0% TeraWulf สำเร็จการเสนอขาย $1.025 พันล้านเหรียญสหรัฐ เช่นกันที่อัตราดอกเบี้ยเป็นศูนย์

บริษัท Cipher Mining ได้ออก senior secured notes มูลค่า 1.4 พันล้าน USD โดยให้ผลตอบแทน 7.125% IREN วางแผนระดมทุน 2 พันล้าน USD ผ่านการออกหุ้นกู้แปลงสภาพสองรอบ Bitfarms สำเร็จการออกหนี้แปลงสภาพมูลค่า 588 ล้าน USD

ข้อผูกพันเกี่ยวกับอุปกรณ์มีขนาดใหญ่ไม่แพ้กัน IREN ได้เซ็นสัญญามูลค่า 5.8 พันล้าน USD กับ Dell ในการจัดหา NVIDIA GB300 GPUs Cipher ขยายสัญญากับ Fluidstack โดยมี Google ให้การค้ำประกันมูลค่า 1.73 พันล้าน USD

Canaan ได้รับการลงทุนกลยุทธ์มูลค่า 72 ล้าน USD จาก BH Digital, Galaxy Digital และ Weiss Asset Management เงินทุนดังกล่าวจะสนับสนุนการประมวลผลสมรรถนะแสงสูงและพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงาน บริษัทมีเป้าหมายลดการกระจายเงินทุนในอนาคต

ความขัดแย้งทางกฎระเบียบ

มาเลเซียพบการขุดเหมืองผิดกฎหมายประมาณ 14,000 ครั้ง ในช่วงห้าปีที่ผ่านมา การขโมยไฟฟ้าสร้างความเสียหายประมาณ 1.1 พันล้าน USD ให้กับ TNB รัฐได้จัดตั้งคณะทำงานเพื่อเข้มงวดการปราบปรามในเดือนพฤศจิกายน

รัสเซียกำลังใช้เทคโนโลยี AI เพื่อต่อสู้กับการขุดเหมืองผิดกฎหมาย Rosseti ผู้เชี่ยวชาญการไฟฟ้าฝัง AI analytics ในมิเตอร์สมาร์ทเพื่อตรวจจับความผิดปกติของพลังงาน การบุกครั้งล่าสุดพบการขโมยไฟฟ้า 1.5 ล้าน USD

แต่บางรัฐบาลกลับสนับสนุนการขุด ญี่ปุ่นเปิดโครงการที่เกี่ยวข้องกับรัฐบาลโครงการแรกผ่านบริษัทไฟฟ้ารายใหญ่ Canaan จะติดตั้ง Avalon miners ที่ใช้การระบายความร้อนด้วยน้ำเพื่อลดการโหลดไฟฟ้าก่อนสิ้นปี

ประธานาธิบดี Lukashenko ของเบลารุสประกาศว่าการขุดคริปโตเคอร์เรนซี่เป็นสิ่งสำคัญระดับชาติในด้านการใช้ไฟฟ้า เขาแนะนำว่าคริปโตอาจเป็นทางเลือกจากการพึ่งพา USD ประมาณ 60% ของผู้ขุดในรัสเซียยังไม่ได้รับการจดทะเบียน ซึ่งนำไปสู่การหารือเรื่องนิรโทษกรรม

การสะสม BTC เชิงกลยุทธ์

ผู้นำธุรกิจขุดกำลังสะสม Bitcoin มากกว่าการขาย MARA ถือครอง 53,250 BTC ที่มีมูลค่าประมาณ 5.6 พันล้าน USD บริษัทนี้มีอันดับที่สองในระดับโลกในด้านจำนวน Bitcoin ที่ประกาศสาธารณะ

CleanSpark รายงานการถือครองทั้งหมด 13,054 BTC ณ วันที่ 30 พฤศจิกายน การผลิตต่อเดือนในพฤศจิกายนถึง 587 BTC การขุดตั้งแต่ต้นปีถึง 7,124 BTC

Cango มี 6,412 BTC พร้อมความมุ่งมั่นในการถือครองในระยะยาว Bitdeer เพิ่มสำรองถึง 2,233 BTC หลังขุด 511 BTC ในตุลาคม Canaan ทำสถิติ 1,610 BTC และ 3,950 ETH

กลยุทธ์การสะสมนี้แสดงถึงความมั่นใจในมูลค่า Bitcoin ในระยะยาว ผู้ขุดหวังว่าการรอดพ้นจากวิกฤตการทำกำไรนี้จะนำมาซึ่งผลตอบแทน ผู้ที่ถือผ่านช่วงยากลำบากอาจกลายเป็นผู้ชนะที่ใหญ่ที่สุด

ธนาคารกลางซื้อทองคำสุทธิ 53 ตันในเดือนตุลาคม 2025, การเพิ่มขึ้น 36% จากเดือนก่อนที่ทำให้ยอดรวมรายเดือน สูงสุด ในปีนี้

การสะสมทองคำในเชิงรุกนี้สะท้อนถึงความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาคและการเคลื่อนไหวเชิงกลยุทธ์ห่างจากสินทรัพย์แบบดั้งเดิมที่ตีค่าใน USD

การซื้อทองคำทำสถิติสูงสุดชี้ถึงการเปลี่ยนแปลงเชิงกลยุทธ์

ตามข้อมูลจาก World Gold Council ธนาคารกลางซื้อทองคำสุทธิ 53 ตันในเดือนตุลาคมเพียงเดือนเดียว โดยเป็นความต้องการสูงสุดรายเดือนในปีนี้ โดยมีประเทศโปแลนด์ บราซิล และประเทศเศรษฐกิจเกิดใหม่เป็นผู้นำ

ธนาคารกลางสะสมแล้ว 254 ตันตั้งแต่ต้นปีถึงเดือนตุลาคม ทำให้ปี 2025 เป็นปีที่สูงสุดเป็นอันดับที่สี่ของการสะสมทองคำในศตวรรษนี้ เทรนด์นี้เน้นความกังวลเกี่ยวกับเสถียรภาพทางเศรษฐกิจและ การกระจายสกุลเงิน

ธนาคารแห่งชาติของโปแลนด์เป็นผู้นำการสะสม โดยซื้อ 16 ตันในเดือนตุลาคม ทำให้ทุนสำรองของโปแลนด์รวมเป็น 531 ตัน หรือประมาณ 26% ของทุนสำรองอัตราแลกเปลี่ยนทั้งหมด บราซิลซื้อ 16 ตัน ขณะที่อุซเบกิสถานเพิ่ม 9 ตัน และอินโดนีเซียซื้อ 4 ตัน ส่วนตุรกี, สาธารณรัฐเช็ก, และสาธารณรัฐคีร์กีซขยายเพิ่ม 2 ถึง 3 ตันต่อแห่ง ขณะเดียวกัน กานา จีน คาซัคสถาน และฟิลิปปินส์เพิ่มการถือครอง ส่วนรัสเซียลดทุนสำรองลง 3 ตัน เหลือ 2,327 ตัน

95% ของธนาคารกลางที่สำรวจคาดว่าทุนสำรองจะเพิ่มขึ้นในปีหน้า เซอร์เบียวางแผนที่จะเพิ่มทุนทองคำเป็นเกือบ 100 ตันภายในปี 2030 ขณะที่มาดากัสการ์และเกาหลีใต้กำลังพิจารณาการขยายในลักษณะเดียวกัน ความต้องการที่ยังคงมีอยู่แม้ว่าราคาทองคำจะสูง เน้นถึงความสำคัญทางกลยุทธ์ของทองคำในช่วงเวลาที่ไม่แน่นอน

สหรัฐอเมริกากำหนด Bitcoin เป็นสินทรัพย์สำรองแห่งชาติ

แนวโน้มนี้กำลังล้นข้ามเข้าสู่สินทรัพย์ดิจิทัล ขณะที่สถาบันราชวงศ์กระจายทุนสำรองของตน Bitcoin กำลังเข้าสู่บทสนทนาอย่างมากขึ้นในฐานะที่เป็นสินทรัพย์เสริมที่มีศักยภาพต่อทองคำ

ในสหรัฐอเมริกา วุฒิสมาชิก Cynthia Lummis กล่าวว่า การระดมทุนสำหรับ Strategic Bitcoin Reserve สามารถเริ่มได้ทุกเมื่อโดยอ้าง คำสั่งของประธานาธิบดีทรัมป์ ที่กำหนดให้ Bitcoin เป็นสินทรัพย์สำรองระดับชาติ ตอนนี้กระทรวงการคลังจัดการ BTC ประมาณ 200,000 หน่วย มูลค่ารวมประมาณ 17 พันล้าน USD ภายใต้กรอบที่ไม่มีค่าใช้จ่ายเพิ่มเติมโดยใช้สินทรัพย์ที่ยึดไว้

ร่างกฎหมายการจัดสรรประจำปี 2026 ของสภาผู้แทนราษฎรกำหนดให้มีการศึกษากรมธนารักษ์ 90 วัน เกี่ยวกับการเก็บรักษา มาตรฐานและปัญญาประดิษฐ์เพื่อบังคับใช้การคว่ำบาตร นอกจากนี้ยังห้ามใช้เงินทุนสำหรับสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง ไม่มีการซื้อ Bitcoin เพิ่มเติมจากสินทรัพย์ที่ยึดไว้ ทำให้เกิดการอภิปรายเกี่ยวกับการเติบโตของทุนสำรองในอนาคต

จากการคาดการณ์ทางเศรษฐศาสตร์ของ VanEck นั้น การซื้อบิทคอยน์หนึ่งล้านเหรียญภายในปี 2029 อาจช่วยลดหนี้สาธารณะของสหรัฐฯ ราว 18% ภายในปี 2049 นักวิเคราะห์ของ CoinShares เสนอว่าการสำรองบิทคอยน์อาจเสริมความเป็นผู้นำทางเทคโนโลยีและให้การป้องกันเงินเฟ้อ อย่างไรก็ตาม นักเศรษฐศาสตร์จาก Chainalysis เตือนว่าการสะสมพร้อมกันโดยหลายประเทศอาจส่งผลกระทบต่อเสถียรภาพของ ตลาด.

รัฐและชาติแข่งขันสะสมบิตคอยน์

รัฐเท็กซัสได้ดำเนินการแล้ว เมื่อวันที่ 20 พฤศจิกายน ได้กลายเป็นรัฐแรกของสหรัฐฯ ที่ซื้อบิทคอยน์เพื่อเก็บรักษาในคลัง โดยซื้อเป็นจำนวนเงิน 10 ล้าน USD ผ่าน ETF บิทคอยน์ของ BlackRock เมื่อราคาลงชั่วคราวถึง 87,000 USD การเคลื่อนไหวนี้แสดงถึงความต้องการของรัฐในการพิจารณาบิทคอยน์เป็นทรัพย์สินเชิงกลยุทธ์.

แนวโน้มนี้ไม่ได้จำกัดอยู่แค่ในอเมริกา สภานิติบัญญัติของไต้หวันได้เรียกร้องให้รัฐบาลตรวจสอบ การครอบครองบิทคอยน์และพิจารณาเพิ่มคริปโตเคอเรนซี่เข้าไปในการสำรองเชิงกลยุทธ์ โดยมีนายกรัฐมนตรี Cho Jung-tai สัญญาที่จะส่งรายงานรายละเอียดสิ้นปี นักกฎหมายระบุความกังวลเกี่ยวกับการพึ่งพา USD อย่างหนักของเกาะซึ่งคิดเป็นกว่า 90% ของทุนสำรองระหว่างประเทศมูลค่า 602.94 พันล้าน USD.

นักวิเคราะห์ของ Deutsche Bank คาดการณ์ว่าบิทคอยน์อาจปรากฏในบัญชีงบดุลของธนาคารกลางภายในปี 2030 โดยอยู่ร่วมกับทองคำเป็นการป้องกันแบบเสริมต่อความเสี่ยงจากเงินเฟ้อและภูมิรัฐศาสตร์ ขณะที่ประเทศต่าง ๆ แข่งกันเก็บสินทรัพย์ปลอดภัยแบบดั้งเดิมและดิจิตอล ภูมิทัศน์การสำรองระดับโลกอาจจะอยู่ในช่วงการเปลี่ยนแปลงสำคัญทางประวัติศาสตร์.

Peter Schiff เข้าร่วมการอภิปรายกับ CZ ในงาน Binance Blockchain Week หลังจากท้าทายความถูกต้องของ Bitcoin ในฐานะผู้สร้างมูลค่าทางเศรษฐกิจที่แท้จริง

เขากล่าวบนเวทีตรงข้ามกับ Changpeng Zhao (CZ) ว่า Bitcoin เป็นการถ่ายโอนความมั่งคั่งที่เป็นศูนย์สุทธิไม่ใช่สินทรัพย์ที่มีประสิทธิผล

นี่คือข้อความเต็มของ Schiff ที่กล่าวระหว่างการอภิปราย

Bitcoin ช่วยให้โอนความมั่งคั่งจากผู้ซื้อไปยังผู้ขาย

นี่เป็นความจริงในระดับที่ สินทรัพย์ใดๆ ที่มีการซื้อขายเสรี อย่างเช่น หุ้น ทองคำ ที่ดิน ศิลปะชั้นสูง ก็ถ่ายโอนความมั่งคั่งระหว่างผู้เข้าร่วมขึ้นอยู่กับราคาซื้อ ราคาออก และสภาวะตลาด

แต่ Schiff บอกเป็นนัยว่าการถ่ายโอนนี้เป็นศูนย์สุทธิซึ่งไม่ถูกต้อง เครือข่ายของ Bitcoin สร้างรากฐานที่เป็นประโยชน์ซึ่งแตกต่างจากราคา

ปัจจุบัน Bitcoin ขับเคลื่อนการชำระเงินข้ามพรมแดน ทำหน้าที่เป็นแหล่งเก็บมูลค่าที่ยืดหยุ่นต่อการถูกควบคุม และทำหน้าที่เป็นหลักประกันในแพลตฟอร์มการเงิน

มูลค่าถูกสร้างขึ้นจากศักยภาพ ไม่ใช่แค่รูปแบบวัตถุ เครือข่ายทั่วโลกที่เคลื่อนย้ายทุนทันทีโดยไม่มีธนาคารหรือคนกลางคือฟังก์ชันเศรษฐกิจใหม่ ทั้งนี้คือการสร้างความมั่งคั่ง

หาก Bitcoin เพียงแค่กระจายค่าที่มีอยู่ มันจะไม่สนับสนุนช่องทางการชำระเงิน แพลตฟอร์มการฝาก หรือ รางการโอนเงินมูลค่าหลายพันล้านยูเอสดี

สินทรัพย์ที่มีมูลค่าสุทธิเป็นศูนย์ไม่สามารถดึงดูดคลังกิจการ อีทีเอฟสถาบัน หรือการยอมรับจากประเทศชาติได้

ความมั่งคั่งที่แท้จริงไม่ได้ถูกสร้างขึ้นจากการเพิ่ม 20 ล้าน Bitcoin

ความมั่งคั่งไม่พึ่งพาสารขันธ์ทางกายภาพ มันพึ่งพาความต้องการ การใช้ประโยชน์ การยอมรับ และความสามารถในการรักษาหรือถ่ายโอนมูลค่า

ตรรกะของ Schiff สามารถนำไปใช้ในประวัติศาสตร์กับ

• รัฐบาลออกเงินตรา (สร้างขึ้นจากคำประกาศ แต่ได้รับการยอมรับทั่วโลก)
• ชื่อโดเมนอินเทอร์เน็ต (ไม่ใช่วัตถุเชิงกายภาพ แต่เป็นสินทรัพย์มูลค่าหลายล้านยูเอสดี)
• ซอฟต์แวร์และโครงสร้างพื้นฐานคลาวด์ (ไม่มีตัวตน แต่สำคัญต่อ GDP โลก)

ตามมาตรฐานนั้น ซอฟต์แวร์ พื้นที่ DNS อินเทอร์เน็ต โมเดล AI และแม้แต่เงินเฟียตก็จะไม่สามารถถือว่าเป็นความมั่งคั่งได้เช่นกัน ทั้งๆ ที่ระบบที่ไม่มีตัวตนเหล่านี้ขับเคลื่อนเศรษฐกิจส่วนใหญ่ในปัจจุบันBitcoin สร้างสิ่งที่ไม่เคยมีอยู่ในการเงินประวัติศาสตร์: สินทรัพย์ที่ถือครองซึ่งเคลื่อนไหวเหมือนข้อมูล ชำระได้โดยไม่ต้องมีตัวกลาง และสามารถตรวจสอบได้ทางคณิตศาสตร์

คุณลักษณะนี้เปรียบได้กับ การเปลี่ยนทองคำเป็นดิจิทัล แต่ไม่มีความซับซ้อนในการจัดเก็บ ขนส่ง หรือการตรวจสอบคุณภาพ

ความมั่งคั่งถูกสร้างขึ้นเพราะ ความสามารถใหม่ได้เกิดขึ้น

คนไม่รู้ว่าขาดทุนเพราะราคา USD ยังสูง

เรื่องนี้ตั้งอยู่บนสมมติฐานว่า Bitcoin จะล่ม แต่ก็เป็นเพียงการคาดการณ์ ไม่ใช่ข้อเท็จจริง

หาก Bitcoin ยังคงเป็นที่ต้องการทั่วโลก ความขาดแคลนและการเติบโตของเครือข่ายจะรักษามูลค่าไว้

หากการนำไปใช้เพิ่มมากขึ้น เหมือนที่เกิดขึ้นใน ETF ทุนบริษัท และการฝากรักษาระดับอธิปไตย การทำนายของ Schiff ก็จะอ่อนแอลง

มุมมองของเขาเทียบกำไรที่ไม่ได้เกิดขึ้นจริงเป็นภาพลวงตา แต่:

• หากมีคนถือ Bitcoin ไว้ 10 ปีแล้วขายในราคาที่สูงขึ้น ความมั่งคั่งได้รับการรับรอง
• หาก Bitcoin กลายเป็นที่ใช้จ่ายอย่างแพร่หลายและถูกผนวกรวมเข้ากับโครงสร้างพื้นฐานทางการเงิน สินทรัพย์จะทำงานได้มากกว่าการเก็งกำไร

ทฤษฎีของเขาจะเป็นไปได้เฉพาะถ้า Bitcoin ล้มเหลวเป็นเครือข่ายการเงิน และการเติบโตกว่า 10 ปีบ่งบอกถึงทิศทางที่ตรงข้าม

บทสรุป

ความคิดเห็นของ Peter Schiff เป็นข่าวพาดหัวและจุดประกายการอภิปราย แต่เหตุผลของเขามองข้ามความจริงทางเศรษฐกิจสำคัญ

Bitcoin ไม่ใช่เพียงการถ่ายโอนความมั่งคั่ง แต่เป็นเครือข่ายการเงินทั่วโลกที่มีคุณลักษณะที่สินทรัพย์ประเภทดั้งเดิมไม่สามารถลอกเลียนแบบได้

ข้อโต้แย้งที่ว่ามันไม่สร้างความมั่งคั่ง อิงตามความเชื่อเก่าเกี่ยวกับที่มาของมูลค่า