เจาะพอร์ตคริปโต มาร์ก คิวบัน (Mark Cuban) กับเหตุผลเบื้องหลังการลดสัดส่วน Bitcoin

แนวทางการลงทุนในคริปโทเคอร์เรนซีของ มาร์ก คิวบัน (Mark Cuban) ถือเป็นบทเรียนชั้นดีในการรับมือกับความผันผวนของโลกสินทรัพย์ดิจิทัล มหาเศรษฐีนักลงทุนรายนี้ไม่ได้เลือกถือเหรียญเฉย ๆ เพียงเพราะกระแสในตลาด แต่เขาเลือกมองหาเครือข่ายบล็อกเชนที่มีประโยชน์การใช้งานจริงในฐานะซอฟต์แวร์ (Software Utility) และสามารถสร้างผลตอบแทน (Yield) ได้อย่างเป็นรูปธรรม บทความนี้จะพาทุกคนไปเจาะลึกสัดส่วนพอร์ตการลงทุนในปี 2026 ของเขา ปัจจัยทางมหภาคที่ทำให้เขาตัดสินใจปรับพอร์ตครั้งใหญ่ ตลอดจนบทเรียนราคาแพงที่นักลงทุนรายย่อยสามารถเรียนรู้ได้จากทั้งความสำเร็จและความผิดพลาดด้านความปลอดภัยที่เป็นข่าวครึกโครมของเขา

ในปี 2026 มาร์ก คิวบัน ถือครองคริปโตตัวไหนบ้าง?

พอร์ตสินทรัพย์ดิจิทัลในปี 2026 ของ มาร์ก คิวบัน เน้นหนักไปที่ Ethereum (ETH) และโปรโตคอลการเงินแบบกระจายศูนย์ (DeFi) ซึ่งถือเป็นการปรับเปลี่ยนทิศทางครั้งสำคัญโดยการลดสัดส่วนของ Bitcoin (BTC) ลงอย่างมาก หลังจากการปรับพอร์ตครั้งใหญ่ในเดือนพฤษภาคม 2026 มหาเศรษฐีนักลงทุนรายนี้ได้ละทิ้งแนวคิดเรื่อง "ทองคำดิจิทัล" (Digital Gold) และหันไปให้ความสำคัญกับบล็อกเชนที่สามารถสร้างผลตอบแทนรวมถึงรองรับการทำงานของสัญญาอัจฉริยะ (Smart Contract) แทนบล็อกเชนที่พึ่งพาเพียงความขาดแคลนที่ถูกกำหนดขึ้นมาเท่านั้น

เหรียญตัวไหนบ้างที่เขาออกมายืนยันอย่างเป็นทางการว่าถือครองอยู่?

พอร์ตของคิวบันค่อนข้างกระจุกตัว โดยมี Ethereum (ETH) เป็นสินทรัพย์หลัก ควบคู่ไปกับโทเคนกำกับดูแล (Governance Token) ของโปรโตคอล DeFi บางตัว และสินทรัพย์บนเครือข่าย Layer-2 ทั้งนี้ ที่อยู่กระเป๋าเงินสาธารณะ (Public Wallet Address) ของเขา ซึ่งมักถูกติดตามโดยบริษัทวิเคราะห์ข้อมูลบล็อกเชนภายใต้ชื่อเรียกอย่าง "Mark Cuban 2" แสดงให้เห็นว่าเขามีการทำธุรกรรมและโต้ตอบบนเครือข่าย (On-chain) อย่างต่อเนื่อง มากกว่าการฝากสินทรัพย์ไว้เฉย ๆ บนกระดานเทรดแบบรวมศูนย์ (Centralized Exchange)

แม้ว่ากระเป๋าเงินของเขาจะได้รับแอร์ดรอป (Airdrop) ที่ส่งมาให้เองโดยไม่ได้ร้องขอจำนวนหลายร้อยรายการ แต่เขาปฏิเสธเหรียญทางเลือก (Altcoins) และมีมคอยน์ (Memecoins) ส่วนใหญ่อย่างตรงไปตรงมาว่าเป็นเพียง "ขยะ" อย่างไรก็ตาม ความชื่นชอบในการโต้ตอบกับโปรโตคอล DeFi โดยตรงของเขาก็ต้องแลกมาด้วยความเสี่ยงในการเก็บรักษาสินทรัพย์ด้วยตัวเอง (Self-custody) โดยในเดือนกันยายน 2023 เขาต้องสูญเสียเงินไปประมาณ 870,000 ดอลลาร์สหรัฐ จากการดาวน์โหลดแอปพลิเคชัน MetaMask เวอร์ชันปลอมที่มีการฝังโค้ดอันตราย ซึ่งเป็นการตอกย้ำถึงความเสี่ยงด้านความปลอดภัยที่มีอยู่ตลอดเวลาในการบริหารจัดการสินทรัพย์บนเครือข่ายด้วยตัวเอง

พอร์ตของเขาเปลี่ยนไปอย่างไรหลังจากขาย Bitcoin ไปเกือบทั้งหมด?

ใช่แล้ว คิวบันได้ทำการปรับโครงสร้างกลยุทธ์สินทรัพย์ดิจิทัลใหม่ทั้งหมดในเดือนพฤษภาคม 2026 โดยการเทขาย Bitcoin ออกไปประมาณ 80% ของที่เคยถือครอง ก่อนการขายครั้งนี้ พอร์ตการลงทุนของเขาเคยมีสัดส่วนตามที่ระบุไว้คือ Bitcoin 60%, Ethereum 30% และโทเคนขนาดเล็กอื่น ๆ อีก 10%

การตัดสินใจดังกล่าวมีชนวนเหตุมาจากความล้มเหลวของ Bitcoin ในการทดสอบภาวะวิกฤตทางมหภาค (Macroeconomic Stress Test) ในสถานการณ์จริง เมื่อความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ทวีความรุนแรงขึ้นและความเชื่อมั่นในเงินเฟียต (Fiat Currency) ลดลงในช่วงต้นปี 2026 ราคาทองคำสปอต (Spot Gold) ได้พุ่งทะยานสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่สูงกว่า 5,500 ดอลลาร์ต่อออนซ์ จากการเข้าซื้อสะสมอย่างมหาศาลของธนาคารกลางต่าง ๆ ทว่าภายใต้ปัจจัยมหภาคแบบเดียวกันนี้ ราคา Bitcoin กลับร่วงลงประมาณ 38% จากจุดสูงสุดในเดือนตุลาคม 2025 ที่ 126,000 ดอลลาร์ ลงไปซื้อขายในระดับใกล้ ๆ 77,600 ดอลลาร์

สำหรับคิวบันแล้ว ทิศทางที่สวนทางกันนี้ทำให้แนวคิดเรื่อง "ทองคำดิจิทัล" ต้องพังทลายลง เขาได้ออกมากล่าวอย่างชัดเจนว่า Bitcoin นั้น "หลงทิศหลงทาง" (lost the plot) และไม่สามารถเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงในช่วงวิกฤตตามที่คาดหวังได้ ด้วยเหตุนี้ เขาจึงเปลี่ยนมาจัดสรรเงินทุนไปที่ Ethereum แทน โดยให้เหตุผลว่า มูลค่าของสินทรัพย์ควรจะมาจากศักยภาพในการสร้างกระแสเงินสดและประโยชน์ใช้สอยพื้นฐานของเครือข่าย มากกว่าการเก็งกำไรในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย

ความมั่งคั่งของเขามีสัดส่วนที่ผูกติดอยู่กับคริปโตมากน้อยแค่ไหน?

สินทรัพย์ดิจิทัลคิดเป็นสัดส่วนเพียงเสี้ยวเล็ก ๆ เท่านั้นเมื่อเทียบกับทรัพย์สินสุทธิทั้งหมดของคิวบันที่คาดว่าจะมีมูลค่าสูงถึง 1 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยเงินส่วนนี้ทำหน้าที่เป็นเพียงพอร์ตลงทุนในโครงการร่วมทุนที่มีความเสี่ยงสูง (Venture Allocation) แม้ว่าเครื่องมือตรวจสอบบล็อกเชนสาธารณะจะตรวจพบธุรกรรมมูลค่าหลายล้านดอลลาร์ในฮอตวอลเล็ต (Hot Wallet) บนเครือข่าย Ethereum ของเขา แต่นั่นก็ถือเป็นเพียงเงินจำนวนเล็กน้อยมากเมื่อเทียบกับการถือหุ้นแบบดั้งเดิมในบริษัท Cost Plus Drugs, ทีมบาสเกตบอล แดลลัส แมฟเวอริกส์ (Dallas Mavericks) และธุรกิจสื่อต่าง ๆ ของเขา

การจัดสรรพอร์ตส่วนตัวของเขานั้นสะท้อนถึงคำแนะนำทางการเงินที่เขาเคยให้ไว้แก่สาธารณชนอย่างเคร่งครัด นั่นคือ กลยุทธ์ "Hail Mary" (แผนวัดดวง) โดยคิวบันแนะนำให้นักลงทุนรายย่อยแบ่งเงินออมไม่เกิน 10% ไปลงทุนในสินทรัพย์ที่มีโอกาสเติบโตสูงอย่างคริปโต แต่ต้องทำภายใต้เงื่อนไขที่ว่านักลงทุนต้องทำใจยอมรับล่วงหน้าว่าเงินก้อนนั้นอาจสูญหายไปทั้งหมด กรอบการบริหารความเสี่ยงที่มีขอบเขตชัดเจนนี้ทำให้เขาสามารถทดลองใช้งานการฟาร์มผลตอบแทน (Yield Farming) และโปรโตคอลกระจายศูนย์ได้อย่างเต็มที่ โดยไม่ทำให้สินทรัพย์หลักของเขาต้องเผชิญกับภาวะขาดทุนอย่างรุนแรงจากความผันผวนอันเป็นธรรมชาติของตลาดคริปโทเคอร์เรนซี

ทำไมคิวบันถึงเลือกถือเหรียญบางตัวมากกว่าเหรียญอื่น ๆ?

ด้วยพื้นฐานจากกรอบการคุมความเสี่ยงข้างต้น คิวบันจึงเลือกลงทุนโดยอิงจากประโยชน์การใช้งานของเครือข่ายและการทำงานของซอฟต์แวร์เป็นหลัก มากกว่าที่จะคล้อยตามกระแสการเก็งกำไร โดยเขาให้ความสำคัญกับบล็อกเชนที่สามารถสร้างรายได้จากค่าธรรมเนียมธุรกรรม เป็นแหล่งรันแอปพลิเคชันแบบกระจายศูนย์ (dApps) และทำงานในฐานะเงินที่เขียนโปรแกรมได้ (Programmable Money) มากกว่าสินทรัพย์ดิจิทัลที่ทำหน้าที่เป็นเพียงแหล่งเก็บมูลค่าเฉย ๆ เท่านั้น

เหตุผลที่เขาสนับสนุน Ethereum และโทเคน DeFi คืออะไร?

คิวบันเลือกลงทุนใน Ethereum และโทเคนบางตัวในระบบการเงินแบบกระจายศูนย์ (DeFi) เนื่องจากสินทรัพย์เหล่านี้ทำหน้าที่เป็นแพลตฟอร์มซอฟต์แวร์ที่สามารถสร้างรายได้ ไม่ใช่สินทรัพย์นิ่ง ๆ ที่ไม่มีการขับเคลื่อน เขา มักอ้างถึง Ethereum ว่าเป็น "สิ่งที่ใกล้เคียงกับสกุลเงินที่แท้จริงมากที่สุด" เพราะผู้ใช้งานเครือข่ายจำเป็นต้องซื้อและจ่าย ETH เพื่อประมวลผลสัญญาอัจฉริยะ ซึ่งสิ่งนี้ทำให้เกิดอุปสงค์ตามธรรมชาติ (Organic Demand) ที่ถูกขับเคลื่อนด้วยประโยชน์ใช้งานของซอฟต์แวร์ ไม่ใช่เพียงการเก็งกำไรของนักลงทุนรายย่อย

เกณฑ์การคัดเลือกเพื่อสะสมสินทรัพย์ดิจิทัลแบบกระจายศูนย์ของเขาแบ่งออกเป็น 3 ประเภทหลัก ๆ ดังนี้:

• แพลตฟอร์มสัญญาอัจฉริยะ Layer-1 (Layer-1 Smart Contract Platforms): เขาชอบ Ethereum (ETH) เนื่องจากเป็นเครือข่ายที่รวบรวมระบบนิเวศของแอปพลิเคชันต่าง ๆ ไว้มากที่สุด สำหรับคิวบันแล้ว การถือครอง ETH เปรียบเสมือนการเป็นเจ้าของหุ้นในระบบปฏิบัติการที่เป็นรากฐานของเว็บแบบกระจายศูนย์ (Decentralized Web)
• โซลูชันขยายขนาดเครือข่าย Layer-2 (Layer-2 Scaling Solutions): เขาถือครอง Polygon (MATIC/POL) เนื่องจากช่วยแก้ปัญหาค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม (Gas Fee) ที่ค่อนข้างสูงของ Ethereum คิวบันใช้งาน Polygon ในการฟาร์มผลตอบแทนอย่างจริงจัง และให้คุณค่ากับแพลตฟอร์มที่ช่วยลดอุปสรรคให้แก่นักพัฒนา โดยในช่วงปลายปี 2023 ข้อมูล On-chain แสดงให้เห็นว่าเขาได้โอนเหรียญ MATIC จำนวน 2.82 ล้านเหรียญ (มูลค่าประมาณ 2.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) ไปยังกระดานเทรดแบบรวมศูนย์ ซึ่งเป็นการสะท้อนถึงการปรับพอร์ตเชิงรุกของเขา
• เครื่องมือสร้างผลตอบแทน DeFi (DeFi Yield Instruments): คิวบันเข้าไปทำหน้าที่เป็นผู้ให้บริการสภาพคล่อง (Liquidity Provider) ในกระดานเทรดแบบกระจายศูนย์ (DEX) เพื่อรับส่วนแบ่งค่าธรรมเนียมการซื้อขายโดยตรง

คิวบันค่อนข้างเปิดเผยอย่างตรงไปตรงมาเกี่ยวกับความเสี่ยงครั้งใหญ่ที่ต้องเผชิญเพื่อแลกกับผลตอบแทนเหล่านี้ เขาเคยสูญเสียเงินลงทุนไปกับการล่มสลายของ Iron Finance (TITAN) ในปี 2021 ซึ่งเหรียญดังกล่าวราคาดิ่งจาก 60 ดอลลาร์ลงไปจนแทบเหลือศูนย์จากกลไกแบงก์รัน (Bank Run) และยังสูญเสียเงินอีกกว่า 870,000 ดอลลาร์หลังจากดาวน์โหลดกระเป๋าเงิน MetaMask ปลอมโดยไม่รู้ตัว ซึ่งเขาเองก็ยอมรับความเสี่ยงที่อาจทำให้เงินทุนกลายเป็นศูนย์นี้ว่าเป็นเสมือน "ค่าแรกเข้า" ที่จำเป็นต้องจ่ายหากต้องการมีส่วนร่วมในโลกการเงินแบบกระจายศูนย์ในยุคแรกเริ่ม

เขามีมุมมองอย่างไรต่อ Bitcoin เมื่อเปรียบเทียบกับเหรียญทางเลือก (Altcoins)?

ดังที่ได้กล่าวไปแล้ว ปัจจุบันคิวบันมองว่า Bitcoin ประสบความล้มเหลวในการทำหน้าที่เป็นสินทรัพย์ปลอดภัย โดยเขาเพิ่งเทขาย Bitcoin ไปกว่า 80% เพื่อหันไปเน้นถือเหรียญทางเลือกที่มีประโยชน์ใช้งานจริง

เป็นเวลาหลายปีที่พอร์ตการลงทุนของเขามีชื่อเสียงในเรื่องสัดส่วนที่แบ่งเป็น Bitcoin 60%, Ethereum 30% และโทเคนขนาดเล็กอื่น ๆ อีก 10% ซึ่งในยุคนั้น เขาเป็นผู้ริเริ่มให้ความนิยมกับกลยุทธ์ "Hail Mary" โดยแนะนำให้นักลงทุนรายย่อยแบ่งเงินออม 10% ไปลงทุนใน Bitcoin ภายใต้ข้อแม้เหล็กว่าพวกเขาต้องคิดเสียว่าเงินจำนวนนั้นได้สูญหายไปแล้ว นอกจากนี้ เขายังเคยออกมาชื่นชมปริมาณอุปทานที่จำกัดไว้เพียง 21 ล้านเหรียญของ Bitcoin อยู่บ่อยครั้ง ว่าเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงทางมหภาคที่ยอดเยี่ยมกว่าทองคำจริง ๆ เสียอีก

ทว่าตรรกะดังกล่าวกลับตาลปัตรอย่างสิ้นเชิงในเดือนพฤษภาคม 2026 เมื่อเกิดความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลาง ราคาทองคำได้พุ่งสูงขึ้นสู่ระดับเกือบ 5,500 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ในขณะที่ราคา Bitcoin กลับดิ่งลง และจากการที่ Bitcoin ไม่สามารถทำหน้าที่เป็นสินทรัพย์ปลอดภัยทางภูมิรัฐศาสตร์หรือเครื่องมือป้องกันเงินเฟ้อได้เมื่อเจอกับสถานการณ์ทดสอบจริง คิวบันจึงระบุว่าสินทรัพย์นี้ได้ "หลงทิศหลงทาง" ไปแล้ว

ปัจจุบันเขาจึงใช้เกณฑ์การจำแนกประเภทสินทรัพย์ดิจิทัลอย่างชัดเจนระหว่างกลุ่มที่มีประโยชน์ใช้สอย (Functional) และไม่มีประโยชน์ใช้สอย (Non-functional) เพื่อบริหารพอร์ตลงทุนในคริปโตของเขา:

การตัดสินใจขาย Bitcoin และเก็บ Ethereum ไว้ของคิวบัน เป็นสัญญาณบ่งชี้ชัดเจนถึงการละทิ้งทฤษฎีทางเศรษฐศาสตร์มหภาคอย่างเรื่อง "ทองคำดิจิทัล" การจัดสรรเงินทุนในปัจจุบันของเขาสะท้อนความเชื่อที่ว่า การจะอยู่รอดในระยะยาวในโลกคริปโทเคอร์เรนซีได้นั้น ตัวสินทรัพย์จำเป็นต้องมีคุณค่าการใช้งานในฐานะซอฟต์แวร์ที่พิสูจน์ได้จริง ไม่ใช่เพียงแค่ความขาดแคลนของตัวมันเองเท่านั้น

มาร์ก คิวบัน กล่าวถึงคริปโตอย่างไรบ้างในช่วงปี 2025 และ 2026?

เพื่อขยายความเกี่ยวกับการปรับโครงสร้างพอร์ตในปี 2026 มาร์ก คิวบัน ได้เปลี่ยนสถานะจากการเป็นผู้สนับสนุน Bitcoin ตัวยง มาเป็นผู้วิจารณ์บทบาทหน้าที่ทางมหภาคของมันอย่างตรงไปตรงมา แม้ว่าก่อนหน้านี้เขาจะเคยสนับสนุนแนวทางแบบ "Hail Mary" ของการลงทุนคริปโต โดยแนะนำให้นักลงทุนรายย่อยแบ่งเงินออมสัก 10% ไปลงทุนใน Bitcoin และคิดซะว่ามันหายไปแล้ว แต่ตั้งแต่นั้นมาเขากลับเลือกเทขายสินทรัพย์ส่วนใหญ่ที่เคยถือครองนี้ แล้วหันไปถือครองเครือข่ายบล็อกเชนที่ขับเคลื่อนด้วยประโยชน์ใช้งานจริงแทน

ความผันผวนของตลาดทำให้เขามีท่าทีเปลี่ยนไปหรือไม่?

ใช่แล้ว การตัดสินใจขาย Bitcoin ออกไปประมาณ 80% ของคิวบันในเดือนพฤษภาคม 2026 ถือเป็นการปิดฉากสัดส่วนพอร์ตสินทรัพย์ดิจิทัลแบบเดิมของเขา ที่เคยแบ่งเป็น Bitcoin 60%, Ethereum 30% และโทเคนทางเลือกอื่น ๆ 10% อย่างเป็นทางการ

ปัจจัยกระตุ้นสำหรับการเปลี่ยนแปลงในครั้งนี้เกิดจากการเปรียบเทียบผลงานโดยตรงระหว่าง Bitcoin กับทองคำในช่วงที่มีความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์และความผันผวนของเงินดอลลาร์ในต้นปี 2026 ในขณะที่ราคาทองคำจริงพุ่งทะลุ 5,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในช่วงความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่าน ราคาของ Bitcoin กลับร่วงลงไปประมาณ 38% จากจุดสูงสุดที่ 126,000 ดอลลาร์ในเดือนตุลาคม 2025 โดยในการพูดคุยในพอดแคสต์ Portfolio Players คิวบันระบุว่า Bitcoin ได้ "หลงทิศหลงทาง" ไปแล้ว พร้อมกับตั้งข้อสังเกตว่ามันเคลื่อนไหวเสมือนเป็นสินทรัพย์เทคโนโลยีที่มีความเสี่ยงสูง (Risk-on) และอ่อนไหวต่อสภาพคล่องในตลาด มากกว่าจะเป็นเครื่องมือป้องกันเงินเฟ้อตามที่กลุ่มผู้สนับสนุนเคยกล่าวอ้าง

ถือเป็นการกลับลำอย่างสิ้นเชิงจากท่าทีของเขาในเดือนมกราคม 2025 ซึ่งในขณะนั้นเขาอ้างว่าตนเองเลือกที่จะถือครอง Bitcoin มากกว่าทองคำยามเกิดวิกฤต การเทขายครั้งนี้ชี้ให้เห็นถึงความจริงที่นักลงทุนสถาบันต้องพิจารณาอย่างถี่ถ้วน นั่นคือ การที่ Bitcoin มีอุปทานจำกัดเพียง 21 ล้านเหรียญ ไม่ได้เป็นหลักประกันว่าจะเคลื่อนไหวในทิศทางตรงกันข้ามกับการเสื่อมมูลค่าของเงินเฟียตเสมอไปในช่วงที่เศรษฐกิจมหภาคเผชิญกับมรสุม

โครงการไหนบ้างที่เขาแสดงตัวสนับสนุนหรือวิพากษ์วิจารณ์เมื่อเร็ว ๆ นี้?

เมื่อลองพิจารณาคำถามที่ว่า มาร์ก คิวบัน ถือครองคริปโตตัวไหนบ้างในปี 2026 จุดโฟกัสเกือบทั้งหมดจะพุ่งเป้าไปที่แพลตฟอร์มสัญญาอัจฉริยะ Layer-1 และโปรโตคอลระบบการเงินแบบกระจายศูนย์ (DeFi) เฉพาะบางกลุ่มเท่านั้น โดยเขาแบ่งแยกตลาดอย่างชัดเจนระหว่างเครือข่ายที่สร้างประโยชน์ให้แก่นักพัฒนาในการใช้งานจริง กับเครือข่ายที่อาศัยเพียงเรื่องราวข่าวลือเพื่อการเก็งกำไร

• Ethereum (ETH): คิวบันเลือกที่จะเก็บเหรียญ Ethereum เอาไว้ตอนที่เขาเทขายพอร์ตในช่วงปี 2026 โดยมองว่า ETH มีบทบาทสำคัญอย่างยิ่งในการเป็นโครงสร้างพื้นฐานสำหรับสัญญาอัจฉริยะและ DeFi และเขายังเห็นว่า ETH เป็นสินทรัพย์ที่ใกล้เคียงกับสกุลเงินดิจิทัลที่แท้จริงมากที่สุด เพราะมูลค่าของมันมาจากอัตราการใช้งานเครือข่าย ไม่ใช่จากเรื่องของอุปทานที่จำกัดเพียงอย่างเดียว
• Polygon (MATIC/POL) และ Injective (INJ): ในการทำเซสชันถาม-ตอบ (AMA) เมื่อเร็ว ๆ นี้ คิวบันได้ระบุชื่อเครือข่ายทั้งสองนี้เป็นสินทรัพย์ทางเลือกที่เขากำลังเก็บสะสมเพิ่มเติม ความเชื่อมโยงระหว่างคิวบันกับเหรียญ Polygon ยังคงเหนียวแน่นแม้ว่าตลาดเหรียญทางเลือกโดยรวมจะมีความผันผวนสูง ซึ่งเป็นผลมาจากความสนใจของเขาที่มีต่อโซลูชัน Layer-2 เพื่อลดปัญหาค่าธรรมเนียมธุรกรรมของ Ethereum
• Bitcoin (BTC): จากสินทรัพย์ที่เคยเป็นสัดส่วนที่ใหญ่ที่สุดในพอร์ต ได้แปรเปลี่ยนมาเป็นสินทรัพย์ที่เขาหยิบยกขึ้นมาวิจารณ์มากที่สุดในขณะนี้ โดยเขาแย้งว่าอุปสรรคสำคัญที่ยังแก้ไม่ได้ เช่น ความเร็วในการทำธุรกรรมที่ช้า และความล้มเหลวในการพัฒนาไปสู่สื่อกลางในการแลกเปลี่ยนที่ใช้งานได้จริงในชีวิตประจำวัน ล้วนเป็นสิ่งที่ตีกรอบจำกัดประโยชน์ใช้งานระยะยาวของมัน
• มีมคอยน์ (Memecoins) และ NFT: เมื่อเร็ว ๆ นี้ คิวบันได้ระบุว่าตลาดโทเคนที่ไม่สามารถทดแทนกันได้ (NFT) และเหรียญมีมต่าง ๆ ในยุคปัจจุบันเป็นเสมือน "ขยะ" อย่างสิ้นเชิง โดยเขาได้ถอนตัวออกจากกระแสเก็งกำไรที่เคยเติบโตอย่างร้อนแรงในตลาดขาขึ้นรอบก่อน ๆ แล้ว

ความเชื่อมั่นของคิวบันที่มีต่อประโยชน์ใช้งานของระบบ DeFi ไม่ได้รับประกันว่าเขาจะรอดพ้นจากความเสี่ยงในการดำเนินงาน โดยเหตุการณ์เจาะระบบฮอตวอลเล็ต (Hot Wallet) ของเขาที่มีประจักษ์พยานชัดเจน ส่งผลให้แฮกเกอร์สามารถโอนเหรียญ USD Coin (USDC), Polygon และ Lido Staked Ether (stETH) มูลค่ารวมประมาณ 870,000 ดอลลาร์ ออกไปจากที่อยู่กระเป๋าเงินคริปโตของมาร์ก คิวบัน ที่ระบุตัวตนได้ การโจมตีในครั้งนี้เกิดขึ้นเมื่อแฮกเกอร์ใช้ประโยชน์จากการเฝ้าติดตามบัญชีที่ไม่มีความเคลื่อนไหว (dormancy monitoring) แล้วเจาะเข้าบัญชี MetaMask ที่เขาไม่ได้เข้าใช้งานมานานหลายเดือน เหตุการณ์นี้ชี้ให้เห็นถึงความจำเป็นในการเลือกแลกเปลี่ยนที่ต้องยอมรับความเจ็บปวด ระหว่างความสะดวกรวดเร็วในการทำธุรกรรมของฮอตวอลเล็ตแบบดูแลตัวเอง กับความปลอดภัยขั้นสูงของโคลด์สตอเรจ (Cold Storage) ที่ตัดการเชื่อมต่อกับอินเทอร์เน็ตโดยสิ้นเชิง

นักลงทุนสามารถเรียนรู้อะไรได้บ้างจากแนวทางการลงทุนในคริปโตของคิวบัน?

กลยุทธ์คริปโทเคอร์เรนซีของ มาร์ก คิวบัน มีรูปแบบใกล้เคียงกับการบริหารพอร์ตลงทุนในสตาร์ทอัพที่มีความเสี่ยงสูง (Venture Capital) มากกว่าโมเดลการจัดสรรสินทรัพย์แบบดั้งเดิม โดยเขาจัดลำดับความสำคัญให้กับประโยชน์ใช้งานจริงและศักยภาพของสัญญาอัจฉริยะ มากกว่าการสร้างคุณค่าด้วยเรื่องเล่าการเก็บรักษามูลค่าเพียงอย่างเดียว ซึ่งเขายินดีที่จะรับมือกับความผันผวนระดับสุดขั้วเพื่อแลกกับโอกาสในการทำกำไรแบบก้าวกระโดด (Asymmetric Upside)

เขามองคริปโตเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยง หรือเป็นการลงทุนเพื่อสร้างการเติบโต?

คิวบันมองคริปโทเคอร์เรนซีอย่างชัดเจนว่าเป็น "การลงทุนเพื่อการเติบโตที่มีค่าเบต้าสูง" (High-beta growth bet หรือสินทรัพย์ที่มีความผันผวนสูงกว่าตลาดทั่วไปเพื่อเป้าหมายผลกำไรมหาศาล) ไม่ใช่เครื่องมือป้องกันความเสี่ยงจากภาวะเงินเฟ้อหรือการเสื่อมค่าของเงินสกุลหลักแต่อย่างใด ปรัชญานี้เป็นที่มาของกลยุทธ์ "Hail Mary" ของคิวบัน โดยเขาแนะนำให้นักลงทุนที่พร้อมแบกรับความเสี่ยงมหาศาลจัดสรรเงินไม่เกิน 10% ของเงินออมมาลงทุนในสินทรัพย์ดิจิทัล พร้อมข้อแม้ทางจิตวิทยาที่เข้มงวดว่า "ต้องทำใจล่วงหน้าตั้งแต่วินาทีแรกเลยว่าเงินก้อนนั้นสามารถกลายเป็นศูนย์ได้ทันที"

สัดส่วนพอร์ตที่เขาเลือกเฉพาะเจาะจงนั้น สะท้อนให้เห็นถึงมุมมองของนักลงทุนสายเทคโนโลยีที่มักจะเอนเอียงไปทางซอฟต์แวร์ที่สามารถสร้างรายได้ มากกว่าสินค้าโภคภัณฑ์ประเภทไร้ปฏิกิริยาเคมีหรือไม่มีการทำงานใด ๆ แม้ว่าเขาจะยังมี Bitcoin ติดพอร์ตอยู่บ้าง แต่เขาก็ยอมรับอย่างเป็นทางการว่ามีสัดส่วนการถือครอง Ethereum ที่มากกว่าอย่างมีนัยสำคัญ คิวบันมองว่าระบบการทำงานของสัญญาอัจฉริยะบน Ethereum คือสิ่งที่ใกล้เคียงกับสกุลเงินดิจิทัลที่แท้จริงมากที่สุดเท่าที่มีอยู่ในปัจจุบัน เนื่องจากทำหน้าที่เป็นฐานรากของแอปพลิเคชันแบบกระจายศูนย์ นอกจากนี้ เขายังเลือกวิเคราะห์โปรโตคอล DeFi และโซลูชัน Layer-2 ด้วยเกณฑ์เดียวกันกับการวิเคราะห์บริษัทซอฟต์แวร์แบบ SaaS (Software-as-a-Service) ในช่วงตั้งไข่ โดยดูจากจำนวนผู้ใช้งานในแต่ละวัน (Daily Active Users) อัตราค่าธรรมเนียมธุรกรรม และระดับการนำไปใช้ของกลุ่มนักพัฒนา การมองในมุมนี้ทำให้การลงทุนคริปโตของเขามีสถานะเสมือน "หุ้นเทคโนโลยีเก็งกำไร" มากกว่าที่จะเป็นหลักประกันปกป้องกำลังซื้อของพอร์ตการลงทุนยามตลาดหุ้นดิ่งลง

นักลงทุนรายย่อยควรลอกเลียนแบบกลยุทธ์ของเขาหรือไม่?

การลอกเลียนแบบพอร์ตลงทุนคริปโตของ มาร์ก คิวบัน แบบหลับหูหลับตาเป็นเรื่องที่อันตรายมากสำหรับนักลงทุนรายย่อย เนื่องจากความแตกต่างอย่างมหาศาลในด้านจำนวนเงินทุนที่ยอมรับการสูญเสียได้ โครงสร้างพื้นฐานความปลอดภัย และขีดความสามารถในการรับมือต่อการขาดทุน ประวัติธุรกรรมสาธารณะของเขาทำหน้าที่เป็นเสมือนบทเรียนชิ้นเอกที่แสดงให้เห็นทั้งโอกาสสร้างผลตอบแทนมหาศาลและความเสี่ยงในกระบวนการทำงานที่ร้ายแรงของโลก DeFi

แทนที่จะพยายามลอกเลียนตามอัตราส่วนการถือเหรียญแต่ละตัวของเขา นักลงทุนรายย่อยควรนำเอาหลักคิดและบทเรียนจากความสำเร็จและความล้มเหลวของเขามาปรับใช้เป็นเกณฑ์จำกัดความเสี่ยงของตนเอง ดังนี้:

• กำหนดขนาดการลงทุนโดยพร้อมเสียทั้งหมด (Size positions for total loss): เกณฑ์จำกัดสัดส่วนพอร์ตที่ 10% ของคิวบันถือเป็นเพดานสูงสุดสำหรับการเก็งกำไร นักลงทุนรายย่อยที่ก้าวเท้าเข้าสู่ตลาดคริปโตจำเป็นต้องใช้กรอบบริหารความเสี่ยงแบบ "คิดว่าเงินก้อนนี้หายไปแล้วตั้งแต่แรก" ในทำนองเดียวกันก่อนที่จะตัดสินใจจัดสรรเงินทุนลงไป
• การฟาร์มผลตอบแทน (Yield Farming) มีความเสี่ยงต่อความอยู่รอดของเงินทุน: ในปี 2021 คิวบันเคยเป็นผู้จัดหาสภาพคล่องให้กับโปรเจกต์ Iron Finance (เหรียญ TITAN) ซึ่งต่อมาต้องประสบภาวะเงินเฟ้อรุนแรงและเกิดวิกฤตแบงก์รัน ราคาเหรียญร่วงจาก 60 ดอลลาร์ลงมาเกือบเท่ากับศูนย์ เหตุการณ์ที่เรียกกันว่า "Rug Pull" ซึ่งเป็นข่าวใหญ่นี้ แสดงให้เห็นว่าแม้แต่มหาเศรษฐีที่มีข้อมูลและทรัพยากรการวิเคราะห์มากมายมหาศาล ก็ยังสามารถมองพลาดในเรื่องกลไกการทำงานของเหรียญ Algorithmic Stablecoin หรืออัตราดอกเบี้ยผลตอบแทน 50,000% ต่อปี (APY) ที่ไม่มีทางยั่งยืนได้
• การเก็บรักษาสินทรัพย์ด้วยตัวเอง (Self-custody) ต้องอาศัยมาตรการที่รัดกุมระดับสถาบัน: ช่วงปลายปี 2023 คิวบันต้องเสียเงิน 870,000 ดอลลาร์จากเหตุการณ์แฮกฮอตวอลเล็ตหลังจากเข้าไปโต้ตอบกับหน้าเว็บ MetaMask ปลอม เนื่องจากกระเป๋าคริปโตของมาร์ก คิวบัน เป็นกระเป๋าที่ผู้ไม่หวังดีเฝ้าติดตามความเคลื่อนไหวอยู่ตลอดเวลา เขาจึงตกเป็นเป้าโจมตีได้ง่าย แต่สำหรับนักลงทุนทั่วไป บทเรียนนี้ใช้ได้เสมอ นั่นคือ การเก็บเงินจำนวนมากไว้ในกระเป๋าเงินประเภทโปรแกรมขยายบนเบราว์เซอร์ (Browser Extension Wallet) โดยไม่มีการยืนยันความปลอดภัยผ่านอุปกรณ์ฮาร์ดแวร์โคลด์สตอเรจ (Hardware Cold Storage) ถือเป็นความเสี่ยงที่ไม่คุ้มค่าที่จะแบกรับ
• ให้ความสำคัญกับประโยชน์ใช้สอยมากกว่าการเก็งกำไร (Prioritize utility over speculation): เมื่อแกะพอร์ตดูว่าคิวบันถือเหรียญอะไรบ้าง ปัจจัยหลักที่ร้อยเรียงพอร์ตของเขาเข้าด้วยกันคือ "ประโยชน์ใช้งานจริง" เขาจะชอบเครือข่ายที่ใช้ประมวลผลธุรกรรมหรือรันสัญญาอัจฉริยะเป็นหลัก ดังนั้น การที่เขาเลือกสนับสนุนเหรียญ Polygon อย่างหนักจึงถือเป็นทิศทางที่สอดคล้องกับแนวคิดเรื่อง Ethereum ของเขาอย่างสมเหตุสมผล เขาเลือกหลีกเลี่ยงเหรียญมีมเปล่า ๆ และมุ่งเป้าไปที่โปรโตคอลที่แก้ปัญหาความสามารถในการขยายขนาดหรือปัญหาสภาพคล่องโดยเฉพาะ