Rusal ยักษ์อลูมิเนียมของรัสเซีย มุ่งหน้าสู่จีน

โภคภัณฑ์

ความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครน

สรุป:

การตัดสินใจของ Rusal ผู้ผลิตชาวรัสเซียในการซื้อให้กับซัพพลายเออร์วัตถุดิบในจีนถือเป็นเครื่องหมายสำคัญในการกำหนดค่าใหม่ของแผนที่อะลูมิเนียมทั่วโลก

การซื้อหุ้น 30% ใน Hebei Wenfeng New Materials (HWNM) มีวัตถุประสงค์เพื่อล็อคอุปทานของอลูมินา หลังจากที่ Rusal สูญเสียการเข้าถึงทั้งโรงกลั่นในยูเครนและส่วนแบ่งการขายจากโรงงานร่วมทุน Queensland ในออสเตรเลีย

ข้อตกลงดังกล่าวทำให้การพึ่งพาจีนเพิ่มมากขึ้นของ Rusal สำหรับผลิตภัณฑ์ขั้นกลางที่อยู่ระหว่างอะลูมิเนียมกับโลหะปฐมภูมิในกระบวนการผลิตอะลูมิเนียม

ขณะเดียวกัน จีนกำลังกลายเป็นตลาดที่มีความสำคัญมากขึ้นสำหรับผลิตภัณฑ์สำเร็จรูปของ Rusal เนื่องจากความต้องการโลหะจากรัสเซียของชาติตะวันตกลดน้อยลง

การปรับเปลี่ยนการค้าอะลูมิเนียมเป็นส่วนหนึ่งของการเปลี่ยนแปลงรูปแบบการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ของรัสเซียในวงกว้าง หลังจากการรุกรานยูเครนเมื่อปีที่แล้ว

แต่การแตกหักของสิ่งที่ครั้งหนึ่งเคยเป็นห่วงโซ่อุปทานอะลูมิเนียมระดับโลกยังคงมีการพัฒนาอยู่ และข้อตกลงจีน-รัสเซียในสัปดาห์นี้อาจไม่ใช่ครั้งสุดท้าย

ปิดช่องว่างอลูมินา

Rusal สูญเสียการเข้าถึงอลูมินาประมาณ 2.5 ล้านเมตริกตันในช่วงหลายสัปดาห์หลังจากการรุกรานยูเครนในเดือนกุมภาพันธ์ 2022

ความสัมพันธ์ของบริษัทกับโรงกลั่น Nikolaev ในยูเครนถูกตัดขาดทันทีจากสงคราม ในขณะที่การตัดสินใจของรัฐบาลออสเตรเลียในเดือนมีนาคม 2022 ที่จะห้ามการส่งออกวัตถุดิบไปยังรัสเซีย นำไปสู่การระงับการลดสัดส่วน 20% ของ Rusal จากโรงกลั่นร่วมทุนควีนส์แลนด์

ผลผลิตอลูมินาของ Rusal ลดลง 28.3% เมื่อเทียบเป็นรายปี เหลือ 5,953,000 เมตริกตันในปี 2565 และลดลงอีก 24% ในช่วงหกเดือนแรกของปี 2566

บริษัทได้ชดเชยการขาดแคลนด้วยการซื้อวัสดุจากบุคคลที่สามเป็นอันดับแรกและสำคัญที่สุดจากจีน

จีนไม่ได้ส่งออกอลูมินามากนักในปี 2021 มีการจัดส่งทั้งหมด 117,000 เมตริกตัน โดยมีเพียง 1,750 ตันที่จัดส่งไปยังรัสเซีย

สิ่งนี้เปลี่ยนแปลงไปในเดือนมีนาคมปีที่แล้ว เมื่อการส่งออกไปยังรัสเซียเริ่มขยายตัวอย่างรวดเร็ว จีนจัดส่งอลูมินามากกว่าล้านเมตริกตันในปี 2565 โดย 843,000 เมตริกตันถูกส่งไปยังรัสเซีย

รูปแบบดังกล่าวได้ขยายไปจนถึงปี 2023 โดยการส่งออกไปยังรัสเซียเพิ่มขึ้น 22% เมื่อเทียบเป็นรายปี เป็น 805,000 เมตริกตันในช่วงเดือนมกราคม-กันยายน ซึ่งคิดเป็น 86% ของการจัดส่งขาออกทั้งหมด

การผูกสัมพันธ์ของ Rusal กับ HWNM ทำให้การค้าขายมีความมั่นคงมากขึ้น โดยลดการพึ่งพาการซื้อในตลาดทันที สัดส่วนการถือหุ้น 30% จะทำให้มีส่วนแบ่งที่ใกล้เคียงกันของกำลังการผลิตปีละ 4.8 ล้านเมตริกตันของโรงกลั่นจีนรายนี้

จีนนำเข้าโลหะจากรัสเซียมากขึ้น

ในขณะที่อลูมินาของจีนหลั่งไหลเข้าสู่รัสเซีย ปริมาณอะลูมิเนียมของรัสเซียก็เข้าสู่ประเทศจีนเพิ่มมากขึ้นเช่นกัน

การนำเข้าโลหะแบรนด์รัสเซียมีจำนวนทั้งสิ้น 806,000 เมตริกตันในช่วงเก้าเดือนแรกของปีนี้ เพิ่มขึ้นจาก 276,000 ชิ้นในช่วงเดียวกันของปี 2022 และคิดเป็น 84% ของการนำเข้าอะลูมิเนียมปฐมภูมิทั้งหมดของจีน

โลหะบางส่วนนี้อาจไหลไปตามช่องทางของบุคคลที่สาม เนื่องจากผู้ค้ามองหาที่จะย้ายโลหะรัสเซียส่วนเกินเข้าสู่ตลาดที่กลายมาเป็นรีสอร์ทแห่งแรก

อลูมิเนียมของรัสเซียได้หลบเลี่ยงการคว่ำบาตรอย่างเป็นทางการ แต่สหรัฐฯ ได้กำหนดภาษีนำเข้าทางอาญา 200% ในเดือนกุมภาพันธ์ปีนี้ ซึ่งส่งผลให้ตลาดสหรัฐฯ ปิดตัวลง ในขณะเดียวกันผู้ซื้อชาวยุโรปหลายรายก็กำลังลดการมองเห็นลงอย่างต่อเนื่องโดยการลงโทษตนเอง

ผลกระทบโดยรวมนี้เห็นได้ชัดเจนจากการที่อะลูมิเนียมแบรนด์รัสเซียมีเปอร์เซ็นต์สูงในโกดัง London Metal Exchange คิดเป็น 76% ของน้ำหนักที่มีอยู่ ณ สิ้นเดือนสิงหาคม

ส่วนเกินของรัสเซียบางส่วนกำลังถูกส่งไปยังตลาดจีน ซึ่งดูเหมือนว่าจะขาดโลหะปฐมภูมิในรูปแท่งโลหะ

อย่างไรก็ตาม Rusal ได้ยกระดับการค้าทวิภาคีโดยตรงเช่นกัน เมื่อต้นเดือนที่ผ่านมา บริษัทได้ประกาศเมื่อต้นเดือนที่ผ่านมาว่า Mingtai Aluminium ผู้ผลิตฟอยล์สัญชาติจีน กำลังทดลองใช้แบรนด์ "ALLOW INERTIA" คาร์บอนต่ำของ Rusal

นอกจากนี้ยังจัดส่งโลหะผสมไปยังประเทศจีนมากขึ้นอีกด้วย การนำเข้าโลหะผสมของรัสเซียของจีนเพิ่มขึ้น 71% เป็น 57,000 ตันในปีที่แล้ว และยังคงแข็งแกร่งจนถึงปีนี้

เอเชียคิดเป็น 33% ของรายได้จากการขายของ Rusal ในช่วงครึ่งแรกของปี 2566 เพิ่มขึ้นจาก 23% ในช่วงเดียวกันของปี 2565 ส่วนแบ่งยอดขายในสหรัฐฯ ลดลงจาก 7% เหลือ 2% ในช่วงเวลาเดียวกัน และส่วนแบ่งรายได้ของยุโรปลดลง จาก 40% เป็น 31%

การจัดตำแหน่งเพิ่มเติม

ความสัมพันธ์จีน-รัสเซียเริ่มแข็งแกร่งขึ้นเรื่อยๆ ในตลาดอะลูมิเนียม

นี่เป็นการพัฒนาที่ขับเคลื่อนด้วยการเมืองเป็นอันดับแรกและสำคัญที่สุด เนื่องจากจีนและรัสเซียพบว่าตนเองอยู่ฝ่ายเดียวกันของตลาดโลหะที่มีการแบ่งขั้วมากขึ้น

อย่างไรก็ตาม ยังสะท้อนทั้งการพิจารณาต้นทุนภายในของ Rusal และการเปลี่ยนแปลงของตลาดภายในประเทศของจีนอีกด้วย

ผู้ผลิตอะลูมิเนียมจากตะวันตกและตะวันออกกำลังเผชิญกับแรงกดดันด้านอัตรากำไรเนื่องจากการกำหนดราคาทันทีที่ต่ำและเบี้ยประกันทางกายภาพที่ลดลง

Rusal รายงานว่ารายได้ลดลง 17% เมื่อเทียบเป็นรายปีในช่วงครึ่งแรกของปีนี้ โดยมีกำไรสุทธิที่ปรับปรุงแล้วลดลง 54%

บริษัทมองไปที่โครงสร้างต้นทุนโรงถลุงแร่อย่างไม่น่าแปลกใจ ตามรายงานของสำนักข่าว Interfax ของรัสเซีย โดยอ้างแหล่งข่าวของเจ้าหนี้ที่ไม่เปิดเผยชื่อ

โรงถลุงแร่ที่มีต้นทุนสูงที่สุดสามแห่ง ได้แก่ Kandalaksha, Volgograd และ Novokuznetsk ซึ่งสองแห่งแรกตั้งอยู่ทางตะวันตกของประเทศ โรงงานที่มีต้นทุนต่ำที่สุด รวมถึงโรงถลุง Taishet แห่งใหม่ ตั้งอยู่ในไซบีเรีย ซึ่งอยู่ใกล้กับตลาดเอเชียมาก โดยเฉพาะจีน

หากมีการลดกำลังการผลิตโรงถลุงลง ก็เดาได้ไม่ยากว่าการปรับลดจะเกิดขึ้นที่ใด

หลายปีผ่านไป จีนไม่ต้องการอะลูมิเนียมปฐมภูมิอีกต่อไป แต่ผู้ผลิตรายใหญ่ที่สุดของโลกกำลังดำเนินธุรกิจจนเกือบถึงขีดจำกัดกำลังการผลิตที่รัฐบาลกำหนดไว้ที่ 45 ล้านเมตริกตัน

เนื่องจากความต้องการภายในประเทศเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ กำลังการผลิตพิเศษที่เกือบจะเพิ่มสูงขึ้นในรัสเซียอาจเป็นตัวเลือกที่น่าสนใจ

สิ่งที่น่าสนใจยิ่งกว่านั้นคือการปล่อยก๊าซคาร์บอนต่ำของโรงถลุงแร่ไซบีเรียที่ขับเคลื่อนด้วยพลังน้ำของรัสเซีย ในขณะที่ผู้ผลิตชาวจีนเร่งรีบไปยังจังหวัดที่อุดมด้วยพลังน้ำ เช่น ยูนนาน เพื่อผลิตอะลูมิเนียม "สีเขียว" แต่การผลิตส่วนใหญ่ของประเทศยังคงมาจากโรงถลุงที่ใช้พลังงานถ่านหิน

จากมุมมองของแต่ละประเทศ ความสัมพันธ์ที่ใกล้ชิดกับอะลูมิเนียมกำลังเริ่มดูเหมือนสถานการณ์ที่ได้ประโยชน์ทั้งสองฝ่าย

ที่มา: รอยเตอร์

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

ตลาดมีความเสี่ยง การลงทุนจำเป็นต้องระมัดระวัง เนื้อหาของบทความนี้มีไว้สำหรับอ้างอิงเท่านั้น และไม่ได้ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุนส่วนบุคคล และไม่ได้คำนึงถึงเป้าหมายการลงทุนพิเศษ สถานะทางการเงินหรืออื่นๆของบุคคล ลงทุนตามนั้น ต้องรับผิดชอบความเสี่ยงของคุณเอง

ความคิดเห็น

รายการโปรด

แชร์

ธนาคารกลางของตุรกีเลือกที่จะดำเนินการต่อในอัตราเดียวกัน

Devin

เศรษฐกิจ

ธนาคารกลาง

ด้วยการเลือกขึ้นอีก 500bp ในการประชุมกำหนดอัตราดอกเบี้ยในเดือนตุลาคม ธนาคารกลางแห่งตุรกี (CBT) ได้ดึงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไปที่ 35% และย้ำสัญญาณเพื่อกระชับขั้นตอนเพิ่มเติมในด้านอัตราดอกเบี้ยและเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงระดับมหภาคเพื่อให้บรรลุภาวะเงินเฟ้อ จากข้อมูลของธนาคาร การคงอยู่ของแรงกดดันขาขึ้นและความเสี่ยงต่อแนวโน้มอัตราเงินเฟ้อ และการปรับทิศทางของอัตราเงินเฟ้อให้สอดคล้องกับเส้นทางการคาดการณ์ในปี 2567 ถือเป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลัก

ในหมายเหตุที่อธิบายการตัดสินใจเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ย ธนาคารย้ำว่าจะดำเนินการตามขั้นตอนที่เข้มงวดทางการเงินต่อไป "อย่างทันท่วงทีและค่อยเป็นค่อยไป" จนกว่าแนวโน้มอัตราเงินเฟ้อจะดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ในเรื่องนี้ CBT ยอมรับว่าการส่งผ่านจากการปรับ FX หลังการเลือกตั้ง ค่าจ้าง และภาษี "เสร็จสิ้นไปมากแล้ว" โดยชี้ให้เห็นอีกครั้งถึงอุปสงค์ภายในประเทศที่แข็งแกร่ง ราคาบริการที่เหนียวแน่น และการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญที่กดดันแนวโน้มเงินเฟ้อให้สูงขึ้น ขณะเดียวกันก็กล่าวถึงความเสี่ยงขาขึ้นของราคาน้ำมันเนื่องจากการพัฒนาทางภูมิรัฐศาสตร์

แถลงการณ์ กนง. ย้ำอีกครั้งถึงความมุ่งมั่นที่จะกำหนดจุดยืนนโยบายการเงินให้บรรลุตามแนวทางเงินเฟ้อปี 2567 ซึ่งกำหนดไว้ที่ 33% ในรายงานเงินเฟ้อเดือนกรกฎาคม (รายงานฉบับต่อไปจะเผยแพร่ในวันที่ 2 พฤศจิกายน) และ แผนระยะกลาง. จุดยืนนี้สอดคล้องกับการสื่อสารล่าสุดของ Mehmet Simsek รัฐมนตรีกระทรวงการคลังและการคลังที่ระบุว่ามีเป้าหมายที่จะ i) ควบคุมการคาดการณ์เงินเฟ้อให้อยู่ในระดับเป้าหมาย และ ii) มุ่งสู่อัตราดอกเบี้ยนโยบายจริงที่เป็นบวก นี่เป็นกรณีที่มีการเคลื่อนไหวล่าสุด ตามการคาดการณ์ของ CBT

อย่างไรก็ตาม การคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อจากการสำรวจในปัจจุบันอยู่ที่ 45.2% ในอีก 12 เดือนข้างหน้า ซึ่งแสดงถึงวิถีที่สูงกว่าเมื่อเปรียบเทียบกับเส้นทางการลดเงินเฟ้อเป้าหมายของธนาคารกลาง แม้ว่า CBT คาดว่าแนวโน้มอัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน "จะลดลง" แต่ก็ให้คำมั่นว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายจะถูกกำหนดในลักษณะที่จะสร้างเงื่อนไขทางการเงินและการเงินที่จำเป็นสำหรับการรับประกันแนวโน้มการลดลงของอัตราเงินเฟ้อ คำแนะนำนี้และการคาดการณ์ในปัจจุบันเป็นสัญญาณบ่งชี้ว่าวงจรการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางตุรกีกำลังจะสิ้นสุดลง โดยอัตราการก้าวจะลดลงในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า

CBT เน้นอีกครั้งถึงความสำคัญของการไหลเข้าของ FDI การฟื้นตัวของทุนสำรอง FX "มีเสถียรภาพ" (เปลี่ยนจาก "การปรับปรุง" เมื่อเดือนที่แล้ว) เงื่อนไขทางการเงินภายนอก การปรับปรุงในบัญชีเดินสะพัด ตลอดจนความต้องการสินทรัพย์ TRY ที่สูงขึ้นเพื่อสนับสนุนราคา ความมั่นคง ในส่วนของเงื่อนไขอุปสงค์ในประเทศ CBT ชี้ไปที่ "การปรับสมดุล" ในเดือนนี้ ซึ่งมีสาเหตุมาจากสภาวะทางการเงินที่ตึงตัวขึ้นพร้อมทั้งส่งผลกระทบสนับสนุนต่อแนวโน้มอัตราเงินเฟ้อ

สุดท้ายนี้ เพื่อสนับสนุนจุดยืนของนโยบายการเงิน จึงให้คำมั่นว่าจะดำเนินการเข้มงวดด้านสินเชื่อเชิงปริมาณและแบบคัดเลือกต่อไปอย่างค่อยเป็นค่อยไป เมื่อพิจารณาถึงการคืนสภาพคล่องส่วนเกินในระบบธนาคารก่อนการตัดสินใจครั้งนี้ เราไม่ควรตัดความเป็นไปได้ที่ CBT อาจเกิดการตัดสินใจที่เข้มงวดเชิงปริมาณครั้งใหม่ เมื่อพิจารณาถึงความจำเป็นในการปรับสมดุลเพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อและลดความไม่สมดุลภายนอก การเคลื่อนไหวของธนาคารกลางและผลกระทบต่ออัตราดอกเบี้ยเงินฝากและเงินกู้จะเป็นกุญแจสำคัญในการทำให้เงื่อนไขทางการเงินเข้มงวดขึ้นและการควบคุมอุปสงค์ในประเทศ อัตราดอกเบี้ยเงินฝาก (สูงสุดสามเดือนและสูงสุดหกเดือน) ที่ได้รับการกลั่นกรองเมื่อเร็ว ๆ นี้ตามข้อมูลล่าสุดจะอยู่ภายใต้การดูแลอย่างใกล้ชิดเพื่อป้องกันการผ่อนปรนเงื่อนไขทางการเงินก่อนกำหนด

หากต้องการติดตามข่าวสารล่าสุดเกี่ยวกับเหตุการณ์ทางเศรษฐกิจทั้งหมดของวันนี้ โปรดไปที่ ปฏิทินเศรษฐกิจ

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

ความคิดเห็น

รายการโปรด

แชร์

ECB: Dovish Pause ตอนนี้ จุดสูงสุดเร็วๆ นี้

Justin

ธนาคารกลาง

เศรษฐกิจ

หลังจากการขึ้นอัตราดอกเบี้ยติดต่อกัน 10 ครั้ง การตัดสินใจของ ECB ที่จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้เท่าเดิมน่าจะเป็นเรื่องง่าย อัตราดอกเบี้ยเงินฝากยังคงอยู่ที่ 4% และ ECB ได้เพิ่มอัตราดอกเบี้ยรวม 450bp ตั้งแต่เดือนกรกฎาคมปีที่แล้ว ความเห็นของประธาน ECB คริสติน ลาการ์ด ในระหว่างการแถลงข่าวไม่ได้ให้ข้อมูลเชิงลึกใหม่ๆ เกี่ยวกับวิธีที่ธนาคารกลางวางแผนที่จะดำเนินการกับพอร์ตโฟลิโอพันธบัตรหรือทุนสำรองขั้นต่ำของธนาคาร ในทางกลับกัน ลาการ์ดกลับแสดงท่าทีระมัดระวังมากขึ้นต่อการพัฒนาเศรษฐกิจ และเน้นย้ำหลักการ 'สูงกว่าสำหรับอีกต่อไป' มากกว่าการประชุมเมื่อเดือนกันยายนเล็กน้อย

ตั้งแต่ต้นปี ECB มีทัศนคติเชิงบวกเกี่ยวกับแนวโน้มการเติบโตของยูโรโซนมากกว่าผู้สังเกตการณ์คนอื่นๆ ในการประชุมวันนี้ Lagarde ดูระมัดระวังมากกว่าการประชุมครั้งก่อน โดยอ้างถึงข้อมูลมหภาคล่าสุดที่น่าผิดหวังและสัญญาณเบื้องต้นของการอ่อนตัวลงของตลาดแรงงาน ประโยคเช่น “เศรษฐกิจ [ยูโรโซน] ควรแข็งแกร่งขึ้นในช่วงหลายปีข้างหน้า” นั้นมีแง่ดีน้อยกว่ามาก เช่น การคาดการณ์ของ ECB เมื่อเดือนกันยายนว่าการเติบโตของ GDP ของยูโรโซนกลับคืนสู่การเติบโตที่เป็นไปได้ในไตรมาสแรกของปีหน้า Lagarde อ้างถึงการเปิดเผยเพิ่มเติม ของการส่งผ่านนโยบายการเงินในไตรมาสต่อๆ ไป ส่งผลให้มีการปรับลดลงอย่างมีนัยสำคัญต่อการคาดการณ์ของเจ้าหน้าที่ของ ECB ในการประชุมเดือนธันวาคม มีความเป็นไปได้สูง

ในส่วนของอัตราเงินเฟ้อ ECB ไม่ได้เปลี่ยนมุมมอง โดยเห็นว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานลดลงอีก และคาดว่ามาตรการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อในระยะยาวส่วนใหญ่จะอยู่ที่ประมาณระดับ 2% ผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงราคาน้ำมันครั้งใหม่ดูเหมือนจะไม่เกิดขึ้นตรงหน้ากว่าที่คาดไว้

สถานการณ์เศรษฐกิจในยูโรโซนกำลังย่ำแย่รวดเร็วเกินกว่าที่ ECB คาดการณ์ไว้ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่เพิ่มขึ้นนับตั้งแต่การประชุมเดือนกันยายนได้เสริมสร้างผลกระทบของความพยายามที่เข้มงวดของ ECB จนถึงขณะนี้ อย่างไรก็ตาม ในเวลาเดียวกัน เหตุการณ์ในอิสราเอลและฉนวนกาซา ตลอดจนราคาน้ำมันที่ขึ้นรถไฟเหาะได้เตือนให้ทุกคนทราบถึงความไม่แน่นอนและไม่แม่นยำของการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อ หากมีข้อสงสัย การตัดออกไม่เพียงแต่เป็นกฎทองสำหรับบรรณาธิการเท่านั้น แต่ยังเป็นหลักการที่นายธนาคารกลางมักปฏิบัติกันด้วย หากมีข้อสงสัยให้หยุดชั่วคราว

ไม่มีข่าวสารเกี่ยวกับเครื่องมือที่ไม่ใช่อัตราดอกเบี้ย

สิ่งที่น่าสนใจคือ ECB ไม่ได้ให้ข้อมูลเชิงลึกใหม่ๆ ในการอภิปรายเกี่ยวกับพอร์ตโฟลิโอพันธบัตรของ Eurosystem และข้อกำหนดการสำรองสำหรับธนาคาร เท่าที่ดูเหมือนว่าจะมีฉันทามติเพิ่มมากขึ้นในการหยุดการลงทุนใหม่ภายใต้โครงการจัดซื้อฉุกเฉินในสถานการณ์การแพร่ระบาด (PEPP) เร็วกว่าที่เป็นทางการ “อย่างน้อยก็จนถึงสิ้นปี 2024” นโยบายการคลังล่าสุดและการพัฒนาตลาดแสดงให้เห็นว่าความยากลำบากดังกล่าว การตัดสินใจก็ยังเป็นได้ ลาการ์ดกล่าวว่าในวันนี้ ECB ยังไม่ได้หารือเกี่ยวกับหัวข้อพอร์ตโฟลิโอพันธบัตรของตนด้วยซ้ำ การอภิปรายเกี่ยวกับทุนสำรองขั้นต่ำของธนาคารได้รับแรงผลักดันเมื่อเร็ว ๆ นี้ แต่เราคาดว่าจะได้รับการแก้ไขทั้งหมดเฉพาะเมื่อ ECB นำเสนอผลการทบทวนกรอบการดำเนินงาน ซึ่งอาจจะเป็นในฤดูใบไม้ผลิของปีหน้า ในระหว่างการแถลงข่าว Lagarde พยายามพูดถึงหัวข้อนี้ โดยระบุว่าไม่ใช่เครื่องมือนโยบายการเงิน

หยุดชั่วคราว จุดสูงสุดในไม่ช้า

หลังการประชุมเมื่อเดือนกันยายน เจ้าหน้าที่ ECB จำนวนมากไม่ชอบการตีความตลาดของการหยุด dovish ดังนั้นจึงเปิดประตูสู่การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อไป หากมีสิ่งใด การประชุมในวันนี้ได้ก่อให้เกิดแนวคิดของการหยุดชั่วคราวแบบผ่อนคลายมากขึ้น ECB ไม่เคยกังวลเกี่ยวกับแนวโน้มการเติบโตมากนัก และค่อนข้างผ่อนคลายเกี่ยวกับคลื่นเงินเฟ้อใหม่ที่อาจเกิดขึ้นอันเนื่องมาจากราคาน้ำมัน ด้วยเหตุนี้ เว้นแต่ว่าเศรษฐกิจยูโรโซนจะฟื้นตัวอย่างน่าอัศจรรย์ในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า เราคาดว่าการหยุด dovish ในวันนี้จะถูกมองว่าเป็นจุดสิ้นสุดของวงจรการเดินป่าในที่สุด

ที่มา:ไอเอ็นจี

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

ความคิดเห็น

รายการโปรด

แชร์

เศรษฐกิจปาเลสไตน์ 'ต้องใช้เวลาหลายปี' เพื่อฟื้นตัวจากความเสียหายที่เกิดจากสงครามกาซา

Devin

เศรษฐกิจ

ความหายนะที่เกิดขึ้นจากสงครามอิสราเอล-กาซา และการทำลายโครงสร้างพื้นฐานอย่างต่อเนื่องในเขตแคบแคบๆ ส่งผลให้ฉนวนกาซาและเศรษฐกิจปาเลสไตน์ในวงกว้างต้องใช้เวลาหลายปีในการฟื้นตัว

แนวโน้มเลวร้ายก่อนที่สงครามจะปะทุขึ้น และยังคงดำเนินกิจการต่อไป "ต่ำกว่าศักยภาพในปี 2565 เนื่องจากความท้าทายที่ยังคงมีอยู่ทวีความรุนแรงมากขึ้น" การประชุมสหประชาชาติว่าด้วยการค้าและการพัฒนา ระบุในรายงานล่าสุดเกี่ยวกับเศรษฐกิจปาเลสไตน์เมื่อวันพุธ

“สิ่งเหล่านี้รวมถึงการสูญเสียที่ดินและทรัพยากรธรรมชาติให้กับการตั้งถิ่นฐานของชาวอิสราเอล ความยากจนเฉพาะถิ่น พื้นที่ทางการคลังที่ลดลง ความช่วยเหลือจากต่างประเทศที่ลดลง และการสะสมหนี้ภาครัฐและเอกชน” หน่วยงานของสหประชาชาติ ระบุ

ความขัดแย้งครั้งล่าสุด แม้ว่าจนถึงขณะนี้จำกัดอยู่ที่ฉนวนกาซาเป็นหลัก แต่จะมีผลกระทบอย่างรุนแรงต่อเศรษฐกิจในวงกว้าง เนื่องจากการว่างงานจะเพิ่มขึ้นอีก และผู้คนจำนวนมากจะตกอยู่ใต้เส้นความยากจนในดินแดนที่มีประชากร 2.4 ล้านคน ตามการระบุของนักวิเคราะห์

การทิ้งระเบิดอย่างต่อเนื่องในฉนวนกาซาได้กลายมาเป็นวิกฤตด้านมนุษยธรรม และผลกระทบทางเศรษฐกิจจากการถูกปิดล้อมและการทำลายล้างนับว่าเลวร้ายที่สุดเท่าที่ดินแดนแห่งนี้เคยประสบมา

“การโจมตีทางอากาศของอิสราเอลได้ก่อให้เกิดความเสียหายอย่างกว้างขวางและรุนแรงต่อโครงสร้างพื้นฐานของฉนวนกาซา ซึ่งด้อยกว่าความขัดแย้งรอบก่อนๆ ในขณะที่การปิดล้อมได้ลดความพร้อมด้านอาหาร เชื้อเพลิง ไฟฟ้า น้ำ และยารักษาโรคลงอย่างมาก” แพท เธเกอร์ ผู้อำนวยการกองบรรณาธิการของฉนวนกาซา กล่าว ตะวันออกกลางและแอฟริกาที่ Economist Intelligence Unit

“เศรษฐกิจของกาซาจะใช้เวลาหลายปีกว่าจะฟื้นตัวจากความเสียหายที่เกิดขึ้นแล้ว และนั่นก็ยังไม่เสร็จสิ้น”

อิสราเอลออกคำสั่งปิดล้อมทางบก ทางน้ำ และทางอากาศในฉนวนกาซาเมื่อปี 2550 ซึ่งขัดขวางการเคลื่อนย้ายผู้คนและสินค้าอย่างรุนแรง และกระทบต่อเศรษฐกิจของฉนวนกาซาอย่างรุนแรง

แม้ว่าผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศของปาเลสไตน์จะเพิ่มขึ้น 3.9 เปอร์เซ็นต์ในปี 2565 แต่ GDP ที่แท้จริงต่อหัวยังคงต่ำกว่าระดับก่อนเกิดไวรัสโคโรนาในปี 2562 อยู่ที่ 8.6 เปอร์เซ็นต์

ในฉนวนกาซา GDP ที่แท้จริงต่อหัวอยู่ที่ร้อยละ 11.7 ต่ำกว่าระดับปี 2019 และใกล้เคียงกับระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 1994 ตามข้อมูลของ Unctad

การว่างงานยังคงอยู่ในระดับสูงในปีที่แล้ว โดยอยู่ที่ร้อยละ 24 ทั่วทั้งดินแดนปาเลสไตน์ที่ถูกยึดครอง ร้อยละ 13 ในเขตเวสต์แบงก์ และร้อยละ 45 ในฉนวนกาซา โดยที่ผู้หญิงและเยาวชนได้รับผลกระทบหนักที่สุด

“ความยากจนเพิ่มขึ้น ส่งผลให้ประชากรร้อยละ 40 ต้องการความช่วยเหลือด้านมนุษยธรรม” อังค์ตัดกล่าว

“สามทศวรรษหลังจากสนธิสัญญาออสโล ความหวังที่จะเกิดการบรรจบกันระหว่างเศรษฐกิจปาเลสไตน์กับอิสราเอลยังคงถูกขัดขวางโดยนโยบายการยึดครอง ในทางกลับกัน เศรษฐกิจของทั้งสองประเทศกลับมีความแตกต่างกัน โดยปัจจุบัน GDP ต่อหัวของชาวปาเลสไตน์อยู่ที่เพียง 8 เปอร์เซ็นต์ของอิสราเอล”

คาดการณ์ว่าเศรษฐกิจปาเลสไตน์จะยังคงดำเนินไปได้ต่ำกว่าศักยภาพ และคาดว่าการเติบโตจะอยู่ที่ประมาณ 3 เปอร์เซ็นต์ ตามรายงานของธนาคารโลกที่เผยแพร่เมื่อเดือนที่แล้ว ก่อนสงครามจะเริ่มขึ้น

เมื่อพิจารณาถึงแนวโน้มการเติบโตของจำนวนประชากร รายได้ต่อหัวก็คาดว่าจะซบเซาเช่นกัน ส่งผลให้มาตรฐานการครองชีพตกต่ำลง ผู้ให้กู้ในวอชิงตันกล่าวในขณะนั้น

Palestine Economy 'Will Take Years' to Bounce Back from Devastation Caused by Gaza War_1

EIU คาดว่าการขยายตัวทางเศรษฐกิจของปาเลสไตน์จะอยู่ที่ร้อยละ 3 ในปีนี้ และมีแนวโน้มลดลงต่อเนื่องนับตั้งแต่การฟื้นตัวหลังการแพร่ระบาดในปี 2564 ซึ่งลดลงครึ่งหนึ่งในปี 2565 เหลือร้อยละ 3.9

เมื่อต้นปีนี้ กองทุนการเงินระหว่างประเทศคาดการณ์การเติบโตของ GDP ที่แท้จริงของฉนวนกาซาที่ร้อยละ 3.9 ในปี 2566, ร้อยละ 2.2 ในปี 2567 และร้อยละ 1.9 ในปี 2568

“ตอนนี้ แนวโน้มเศรษฐกิจของฉนวนกาซาแย่ลง ความเสียหายที่เกิดกับเศรษฐกิจของฉนวนกาซาจากสงคราม … ยิ่งทำให้แนวโน้มเชิงลบเหล่านี้รุนแรงขึ้นเท่านั้น พร้อมทั้งส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจเวสต์แบงก์ด้วยเช่นกัน” นายเทเคอร์กล่าว

ปัจจุบัน การสูญเสีย GDP ของปาเลสไตน์คาดว่าจะเกิน 500 ล้านดอลลาร์ หรือร้อยละ 3 ของ GDP ปี 2022 เขากล่าว

“การสูญเสียการผลิตรายวันในฉนวนกาซาอยู่ที่ประมาณ 16 ล้านดอลลาร์ และระดับการค้าของกาซาจะลดลงต่ำกว่าร้อยละ 12 ของขนาดการค้าปาเลสไตน์ทั้งหมดในปี 2566” เขากล่าว

รายงานของ Unctad กล่าวว่า "การบังคับพึ่งพาอิสราเอล" ของเศรษฐกิจปาเลสไตน์ในแง่ของต้นทุนการผลิตและการทำธุรกรรมที่มากเกินไป ตลอดจนอุปสรรคทางการค้ากับส่วนอื่นๆ ของโลก ส่งผลให้เกิดการขาดดุลการค้าเรื้อรังและ "การพึ่งพาอย่างแพร่หลายและไม่สมดุล" ซึ่งคิดเป็นร้อยละ 72 ของการค้าปาเลสไตน์ทั้งหมดในปี 2565

“การขาดสกุลเงินประจำชาติและการพึ่งพาเงินเชเกลของอิสราเอลทำให้มีพื้นที่สำหรับนโยบายการเงินเพียงเล็กน้อย ในขณะที่อัตราแลกเปลี่ยนเชเกลที่แข็งแกร่งได้บ่อนทำลายความสามารถในการแข่งขันของผู้ผลิตชาวปาเลสไตน์ในตลาดภายในประเทศและต่างประเทศที่บกพร่องอยู่แล้ว”

ด้วยการสนับสนุนจากผู้บริจาคที่ลดลง ความสามารถของเศรษฐกิจปาเลสไตน์ในการฟื้นตัวจากภาวะช็อกก็ได้รับผลกระทบเช่นกัน

“ความช่วยเหลือจากต่างประเทศเคยช่วยดินแดนนี้ในการจัดการผลกระทบของการยึดครองในอดีต อย่างไรก็ตาม ในปี 2022 รัฐบาลปาเลสไตน์ได้รับเงินสนับสนุนเพียง 250 ล้านดอลลาร์จากการสนับสนุนงบประมาณของผู้บริจาค และ 300 ล้านดอลลาร์สำหรับโครงการพัฒนา” อังค์ตัดกล่าว

“นี่เป็นการลดลงอย่างมากจากมูลค่ารวม 2 พันล้านดอลลาร์หรือ 27 เปอร์เซ็นต์ของ GDP ในปี 2551 เหลือน้อยกว่า 3 เปอร์เซ็นต์ของ GDP ในปี 2565”

เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว อิสราเอลเตือนประชาชนให้อพยพทางตอนเหนือของฉนวนกาซา และเคลื่อนตัวไปทางทิศใต้ เพื่อเตรียมพร้อมสำหรับการบุกรุกทางพื้นดินในดินแดนดังกล่าว

Palestine Economy 'Will Take Years' to Bounce Back from Devastation Caused by Gaza War_2

จนถึงขณะนี้ ชาวปาเลสไตน์มากกว่า 5,700 คน ซึ่งส่วนใหญ่เป็นพลเรือน ถูกสังหารในฉนวนกาซาระหว่างการโจมตีของอิสราเอลเพื่อตอบโต้การโจมตีของกลุ่มฮามาสเมื่อวันที่ 7 ตุลาคม

นายกรัฐมนตรีเบนจามิน เนทันยาฮูของอิสราเอลได้พูดถึงสงครามอันยาวนานในขณะที่กองทหารของเขารวมตัวกันที่ชายแดนติดกับฉนวนกาซา

EIU คาดว่าปฏิบัติการทางทหารของอิสราเอลจะใช้เวลาหลายเดือน และกล่าวว่าการต่อสู้อย่างต่อเนื่องจะสร้างความเสียหายให้กับโครงสร้างพื้นฐานของวงล้อมนี้ และส่งผลเสียต่อเศรษฐกิจด้วย

“ยังเร็วเกินไปที่จะคิดถึงการสร้างฉนวนกาซาขึ้นใหม่ ซึ่งต้องใช้การลงทุนระหว่างประเทศจำนวนมหาศาล และความมุ่งมั่นระยะยาวที่ไม่เคยมีความมั่นคงมาก่อน” นายทาเกอร์กล่าว

“ในส่วนของอิสราเอล มุ่งมั่นที่จะแยกตัวออกจากแถบนี้และสร้างข้อตกลงด้านความปลอดภัยใหม่ หลังสงคราม อิสราเอลจะไม่จัดหาไฟฟ้าและน้ำประปาให้กับฉนวนกาซาอีกต่อไป คนงานกาซานอาจจะไม่ได้รับอนุญาตให้ทำงานในอิสราเอล และ ข้อตกลงใหม่เกี่ยวกับการค้าเข้าและออกจากพรมแดนร่วมกับอิสราเอลจะได้รับการประเมินอีกครั้ง”

ที่มา: เดเนชั่นแนลนิวส์

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

ความคิดเห็น

รายการโปรด

แชร์

เกิดอะไรขึ้นในตลาดตราสารหนี้?

Damon

เศรษฐกิจ

ตราสารหนี้

อัตราดอกเบี้ยสินเชื่อจำนอง บัตรเครดิต และสินเชื่อธุรกิจพุ่งสูงขึ้นในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา แม้ว่าธนาคารกลางสหรัฐจะคงอัตราดอกเบี้ยหลักไว้ไม่เปลี่ยนแปลงนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคมก็ตาม การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วทำให้นักลงทุนตกใจและทำให้ผู้กำหนดนโยบายตกอยู่ในจุดที่ยากลำบาก

จุดสนใจอยู่ที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี ซึ่งเป็นปัจจัยหนุนต้นทุนการกู้ยืมอื่นๆ อีกมากมาย อัตราผลตอบแทน 10 ปีเพิ่มขึ้นเต็มจุดในเวลาไม่ถึง 3 เดือน โดยเพิ่มขึ้นเหนือ 5 เปอร์เซ็นต์ในช่วงสั้นๆ เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2550

การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วและผิดปกติอย่างมากนี้ ควบคู่ไปกับตลาดอื่นๆ ทำให้เกิดคลื่นกระแทกผ่านตลาดการเงิน ส่งผลให้นักลงทุนเกิดความสับสนว่าอัตราดอกเบี้ยจะยังคงอยู่ในระดับสูงเช่นนี้ได้นานแค่ไหน "ก่อนที่สิ่งต่างๆ จะเริ่มพังทลายลงอย่างมีความหมาย" Subadra Rajappa หัวหน้าฝ่ายสหรัฐฯ กล่าว กลยุทธ์ด้านอัตราที่Société Générale

แล้วเกิดอะไรขึ้น?

การเติบโตที่แข็งแกร่งและอัตราเงินเฟ้อที่ดื้อรั้น

ในตอนแรก เมื่อ Fed เริ่มต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อเป็นครั้งแรก อัตราตลาดระยะสั้น เช่น อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 2 ปี กลับเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว การเพิ่มขึ้นดังกล่าวติดตามการเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ข้ามคืนของเฟด ซึ่งเพิ่มขึ้นจากใกล้ศูนย์เป็นมากกว่า 5 เปอร์เซ็นต์ในเวลาประมาณ 18 เดือน

อัตราระยะยาว เช่น อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 และ 30 ปี มีความเคลื่อนไหวน้อยลง เนื่องจากได้รับอิทธิพลจากปัจจัยที่เกี่ยวข้องกับแนวโน้มเศรษฐกิจในระยะยาวมากกว่า

ผลลัพธ์ที่น่าประหลาดใจที่สุดประการหนึ่งของการรณรงค์ขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟด ซึ่งมีจุดมุ่งหมายเพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อโดยการชะลอการเติบโตทางเศรษฐกิจ คือความสามารถในการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ แม้ว่าอัตราที่ลงวันที่สั้นกว่าจะเชื่อมโยงกับสิ่งที่เกิดขึ้นในระบบเศรษฐกิจในขณะนี้เป็นส่วนใหญ่ แต่อัตราที่ลงวันที่นานกว่านั้นคำนึงถึงการรับรู้ว่าเศรษฐกิจมีแนวโน้มที่จะดำเนินการอย่างไรในอนาคตมากกว่า และอัตราเหล่านั้นได้เปลี่ยนแปลงไป

ตั้งแต่เดือนมิถุนายนถึงเดือนสิงหาคม การเปลี่ยนแปลงของอัตราผลตอบแทน 10 ปีจะเปลี่ยนแปลงในดัชนีความประหลาดใจทางเศรษฐกิจของซิตี้กรุ๊ป ซึ่งจะวัดว่าการคาดการณ์ข้อมูลเศรษฐกิจจะแตกต่างจากตัวเลขจริงเมื่อออกมามากน้อยเพียงใด ล่าสุดดัชนีดังกล่าวแสดงให้เห็นว่าข้อมูลเศรษฐกิจแข็งแกร่งกว่าที่คาดไว้อย่างต่อเนื่อง และเมื่อแนวโน้มการเติบโตดีขึ้น อัตราดอกเบี้ยตามตลาดระยะยาว เช่น อัตราผลตอบแทน 10 ปีก็เพิ่มขึ้น

เส้นทางอัตรา 'สูงกว่าสำหรับอีกต่อไป'

ตัวเลขการจ้างงานและข้อมูลการใช้จ่ายของผู้บริโภคที่ดีกว่าคาดถือเป็นข่าวที่น่ายินดีสำหรับเศรษฐกิจ แต่สิ่งนี้ทำให้บทบาทของเฟดในการชะลออัตราเงินเฟ้อมีความซับซ้อนมากขึ้น จนถึงขณะนี้การเติบโตยังคงดำเนินต่อไปเนื่องจากอัตราเงินเฟ้ออยู่ในระดับปานกลาง

แต่ความยืดหยุ่นของเศรษฐกิจยังหมายความว่าการเพิ่มขึ้นของราคาไม่ได้ลดลงอย่างรวดเร็วอย่างที่เฟดหรือนักลงทุนคาดหวังไว้ การควบคุมอัตราเงินเฟ้ออย่างสมบูรณ์อาจต้องให้อัตราดอกเบี้ย "สูงขึ้นอีกต่อไป" ซึ่งเพิ่งกลายเป็นมนต์เสน่ห์ของวอลล์สตรีท

ณ สิ้นเดือนมิถุนายน นักลงทุนให้โอกาสประมาณ 66 เปอร์เซ็นต์ที่อัตราดอกเบี้ยนโยบายของเฟดจะสิ้นสุดในปีหน้าอย่างน้อย 1.25 เปอร์เซ็นต์ซึ่งต่ำกว่าที่เป็นอยู่ในปัจจุบัน ตามข้อมูลของ CME FedWatch ความน่าจะเป็นนั้นลดลงเหลือประมาณ 10 เปอร์เซ็นต์ ความรู้สึกที่เพิ่มขึ้นนี้ว่าอัตราดอกเบี้ยจะไม่ลดลงในเร็วๆ นี้ ได้ช่วยพยุงอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีให้สูงขึ้น

การขาดดุล อุปสงค์ และ "เบี้ยประกันภัยระยะยาว"

โดยปกติแล้ว นักลงทุนต้องการผลตอบแทนที่สูงกว่าเพื่อให้รัฐบาลกู้ยืมเป็นระยะเวลานานขึ้น เพื่อชดเชยความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นในขณะที่เงินของพวกเขาถูกผูกไว้ ตามทฤษฎีแล้ว ผลตอบแทนพิเศษนี้เรียกว่า "เบี้ยประกันภัยระยะยาว"

ในความเป็นจริง คำว่าพรีเมี่ยมได้กลายเป็นสิ่งที่จับต้องได้สำหรับสัดส่วนของผลผลิตที่เหลือหลังจากส่วนที่วัดได้ง่ายกว่า เช่น การเติบโตและอัตราเงินเฟ้อถูกนำมาพิจารณาด้วย

แม้ว่าคำว่าพรีเมียมจะวัดได้ยาก แต่ฉันทามติก็คือว่ามันเพิ่มขึ้นด้วยเหตุผลบางประการ - และนั่นก็ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนโดยรวมสูงขึ้นเช่นกัน

การขาดดุลงบประมาณของรัฐบาลกลางที่มีขนาดใหญ่และเพิ่มมากขึ้นหมายความว่ารัฐบาลจำเป็นต้องกู้ยืมเงินเพิ่มเติมเพื่อใช้ในการใช้จ่าย อย่างไรก็ตาม การค้นหาผู้ให้กู้ที่อาจต้องการหลีกเลี่ยงความผันผวนของตลาดตราสารหนี้อาจเป็นเรื่องท้าทาย เมื่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรเพิ่มขึ้น ราคาก็ลดลง ธนบัตรคลังอายุ 10 ปีที่ออกล่าสุดในช่วงกลางเดือนสิงหาคม มีมูลค่าลดลงเกือบ 10 เปอร์เซ็นต์นับตั้งแต่ถูกนักลงทุนซื้อ

“จนกว่าจะชัดเจนว่าเฟดขึ้นอัตราดอกเบี้ยเสร็จแล้ว นักลงทุนบางส่วนจะเต็มใจซื้อน้อยลง” โซเฟีย ดรอสซอส นักเศรษฐศาสตร์และนักยุทธศาสตร์ที่ Point72 กล่าว

ผู้ถือครองคลังต่างประเทศรายใหญ่ที่สุดบางรายได้เริ่มถอนตัวแล้ว ในช่วงหกเดือนจนถึงเดือนสิงหาคม จีน ซึ่งเป็นเจ้าหนี้ต่างประเทศรายใหญ่อันดับสองของสหรัฐฯ ขายการถือครองคลังของตนไปมากกว่า 45,000 ล้านดอลลาร์ ตามข้อมูลอย่างเป็นทางการ

และเฟดซึ่งเป็นเจ้าของหนี้รัฐบาลสหรัฐฯ จำนวนมากที่ซื้อมาเพื่อสนับสนุนตลาดในช่วงที่เกิดความสับสนวุ่นวาย ได้เริ่มลดขนาดงบดุลลง ส่งผลให้อุปสงค์ในคลังลดลงเช่นเดียวกับที่รัฐบาลจำเป็นต้องกู้ยืมมากขึ้น

เป็นผลให้กรมธนารักษ์จำเป็นต้องเสนอสิ่งจูงใจที่มากขึ้นแก่ผู้ให้กู้ และนั่นหมายถึงอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น

ผลกระทบคืออะไร?

การขยายสาขาไปไกลกว่าตลาดตราสารหนี้ อัตราผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นกำลังส่งผ่านไปยังบริษัทต่างๆ ผู้ซื้อบ้าน และอื่นๆ และนักลงทุนกังวลว่าผู้กู้ยืมเหล่านั้นอาจถูกกดดัน

นักลงทุนกำลังแยกวิเคราะห์รายงานรายได้เพื่อดูข้อมูลล่าสุดว่าบริษัทต่างๆ รับมือกับอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นได้อย่างไร นักวิเคราะห์ของ Goldman Sachs ตั้งข้อสังเกตเมื่อต้นสัปดาห์ว่า นักลงทุนให้ความสำคัญกับบริษัทต่างๆ ที่เตรียมพร้อมรับมือกับพายุที่กำลังจะเกิดขึ้น โดยหลีกเลี่ยงบริษัทที่ "อ่อนแอที่สุด" ในการเพิ่มต้นทุนการกู้ยืม

อัตราที่เพิ่มขึ้นกำลังส่งผลกระทบต่อหุ้น เนื่องจากอัตราผลตอบแทนกระทรวงการคลังเพิ่มขึ้นอีกครั้งในวันอังคาร SP 500 จึงตกลง 1.4% ดัชนีได้สูญเสียไปประมาณร้อยละ 9 นับตั้งแต่จุดสูงสุด ณ สิ้นเดือนกรกฎาคม ซึ่งเป็นการลดลงที่เกิดขึ้นพร้อมกับการเพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทน

ที่มา: เดอะนิวยอร์กไทมส์

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

ความคิดเห็น

รายการโปรด

แชร์

ดอลลาร์พุ่งขึ้นเหนือ 150 เยน เนื่องจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรฟื้นตัว

เศรษฐกิจ

ตราสารหนี้

ฟอเร็กซ์

ข้อมูล GDP ของสหรัฐฯ จะเพิ่มเชื้อเพลิงให้กับเครื่องยนต์ของเงินดอลลาร์มากขึ้นหรือไม่?

เงินดอลลาร์สหรัฐขยายการแข็งค่าขึ้นเนื่องจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐดีดตัวขึ้น โดยอัตรามาตรฐาน 10 ปีกลับมาเคลื่อนไหวอีกครั้งสู่โซนจิตวิทยาที่ 5.0% ซึ่งฝ่าฝืนช่วงสั้นๆ เมื่อวันจันทร์

อย่างไรก็ตาม ฟิวเจอร์สของกองทุน Fed ชี้ไปที่เส้นทางอัตราดอกเบี้ยโดยนัยแทบไม่เปลี่ยนแปลง โดยมีความน่าจะเป็น 40% ที่จะขึ้นดอกเบี้ย 25bps ครั้งสุดท้ายภายในเดือนมกราคม และประมาณ 75bps ของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปีหน้า ซึ่งหมายความว่ายังมีช่องว่างสำหรับการปรับกลับหัวหากข้อมูลที่จะเกิดขึ้นจะยืนยันมุมมองที่ว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ กำลังไปได้สวย ซึ่งอาจทำให้ค่าเงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้น และอาจช่วยขับเคลื่อนอัตราผลตอบแทน 10 ปีให้สูงกว่า 5.0% หากสิ่งนี้เกิดขึ้น ขอบเขตถัดไปที่อาจดึงดูดนักลงทุนให้กระโดดเข้าสู่ตลาดตราสารหนี้อาจอยู่ที่ประมาณ 5.3% ซึ่งเป็นโซนที่หยุดยั้งอัตราผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นในเดือนมิถุนายน 2549 และมิถุนายน 2550

ทุกวันนี้ ผู้ค้าเงินดอลลาร์อาจจับตาดูข้อมูล GDP ของสหรัฐฯ สำหรับไตรมาสที่ 3 ความคาดหวังคือเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดในโลกจะมีอัตราการเติบโตเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าในไตรมาสที่ 2 โดยความเสี่ยงอาจปรับสูงขึ้นเนื่องจากแบบจำลอง Atlanta Fed GDPNow ประมาณการอัตราการเติบโตที่สูงกว่าการคาดการณ์อย่างเป็นทางการที่ 4.3%

ที่จะเข้าไปแทรกแซงหรือไม่เข้าไปแทรกแซง?

คู่เงินดอลลาร์ที่ดึงดูดความสนใจมากที่สุดคือดอลลาร์/เยน ซึ่งทะลุผ่านโซนจิตวิทยา 150 เมื่อวานนี้ และโดยไม่มีการหยุดชะงักจากทางการญี่ปุ่น คู่นี้ยังคงขยับสูงขึ้นในวันนี้ โดยซื้อขายที่ประมาณ 150.60

อย่างไรก็ตาม นั่นไม่ได้หมายความว่าการแทรกแซงจะไม่เกิดขึ้นอีกต่อไป บางทีเจ้าหน้าที่อาจแค่กำลังพิจารณาถึงระดับที่สูงขึ้นซึ่งพวกเขาสามารถก้าวเข้าไปได้ อันที่จริง ก่อนหน้านี้ในวันนี้ รัฐมนตรีกระทรวงการคลังของญี่ปุ่น Suzuki เตือนไม่ให้ขายเงินเยน โดยเสริมว่าพวกเขากำลังจับตาดูการเคลื่อนไหวของตลาดด้วยความรู้สึกเร่งด่วน

ปฏิกิริยาเชิงบวกต่อ GDP ของสหรัฐฯ ที่ดีเกินคาดในวันนี้อาจพิสูจน์ได้ว่าเป็นตัวกระตุ้นให้เกิดการแทรกแซง แต่ด้วยการที่ BoJ ยังคงรักษาระดับอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น (JGB) ไว้ได้ และการปรับขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ก็ไม่แสดงสัญญาณของการลดลง ทั้งคู่อาจถูกลิขิตให้กลับมาเป็นขาขึ้นอีกครั้ง แม้ว่าเจ้าหน้าที่ญี่ปุ่นจะดำเนินการก็ตาม

เพื่อให้เงินเยนฟื้นตัวอย่างโดดเด่นและยั่งยืน BoJ อาจจำเป็นต้องปรับเปลี่ยนนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายเป็นพิเศษในเร็วๆ นี้ ตามแหล่งข่าว เจ้าหน้าที่ได้หารือเกี่ยวกับความเป็นไปได้ของการปรับขึ้นอัตราผลตอบแทนเพิ่มเติมแล้ว

ECB ถือคบเพลิงธนาคารกลาง

นอกจากข้อมูล GDP ของสหรัฐฯ แล้ว ยังมีการประชุม ECB ในวาระการประชุมวันนี้อีกด้วย เมื่อพวกเขาพบกันครั้งล่าสุด เจ้าหน้าที่ ECB ขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25bps แต่พวกเขาส่งสัญญาณว่านี่อาจเป็นการปรับขึ้นครั้งสุดท้ายในสงครามครูเสดที่เข้มงวดนี้

นับตั้งแต่นั้นเป็นต้นมา เจ้าหน้าที่หลายคนแย้งว่าอัตราเงินเฟ้ออาจกลับสู่เป้าหมาย 2% แม้ว่าจะไม่มีการขึ้นราคาเพิ่มเติมก็ตาม ในขณะที่ข้อมูลทางเศรษฐกิจยังคงชี้ไปที่เศรษฐกิจในเขตยูโรที่ได้รับบาดเจ็บ สิ่งนี้ทำให้ผู้เข้าร่วมตลาดเชื่อมั่นว่าจะไม่มีการขึ้นอัตราอีกต่อไป และทำให้พวกเขาสามารถลดราคาได้ประมาณ 65bps สำหรับปีหน้า

ดังนั้น ความสนใจจะตกอยู่ที่เบาะแสและคำใบ้ว่าผู้กำหนดนโยบายกำลังพิจารณาการลดอัตราดอกเบี้ยในช่วงปีหน้าหรือไม่ โดยอะไรก็ตามที่ยืนยันแนวคิดนี้อาจส่งผลกระทบต่อเงินยูโรต่อไป

ธนาคารแห่งประเทศแคนาดาประกาศการตัดสินใจของตนเองเมื่อวานนี้ โดยงดเว้นจากการกดปุ่มขึ้นอัตราดอกเบี้ยและคาดการณ์การเติบโตที่อ่อนแอ แม้ว่าจะเปิดประตูไว้สำหรับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมหากเห็นว่าจำเป็น คนบ้าซื้อขายหุ้นแบบกลับตัวกับคู่หูในสหรัฐฯ บางทีเนื่องจากเทรดเดอร์ยังคงมองเห็นความน่าจะเป็นที่น้อยมากที่จะเพิ่มขึ้นอีกครั้ง

รายได้บนคลาวด์ของ Alphabet พลาดทำให้ Wall Street ลดลง

วอลล์สตรีทร่วงลงเมื่อวานนี้ โดย Nasdaq ที่เน้นด้านเทคโนโลยีสูญเสียมากกว่า 2% หลังจากที่ Alphabet รายงานรายได้จากบริการคลาวด์ที่น่าผิดหวัง แม้ว่า Azure ของ Microsoft ที่เป็นคู่แข่งกันจะผงาดขึ้นมาก็ตาม หลังจากระฆังปิดเมื่อวันพุธ Meta Platforms เอาชนะความคาดหวังที่สูงของ Wall Street แต่หุ้นของบริษัทลดลงหลังจากบริษัทเตือนถึงความต้องการโฆษณาที่ลดลง ซึ่งอาจส่งผลให้ตลาดเปิดลดลงในวันนี้ Amazon จะดำเนินการรายงานผลหลังจากปิดวันนี้ Dollar Climbs Above 150 Yen as Treasury Yields Rebound_2

Dollar Climbs Above 150 Yen as Treasury Yields Rebound_2

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

ความคิดเห็น

รายการโปรด

แชร์

ปัญหาการปฏิบัติงานทำให้อุปทานทองแดงตึงตัว

ING

โภคภัณฑ์

พลังงาน

พลังงาน: EIA รายงานการเพิ่มขึ้นของสินค้าคงคลังประจำสัปดาห์

ICE Brent ซื้อขายอ่อนตัวลงเมื่อเช้านี้หลังจากยืนเหนือ US$90/bbl เมื่อวานนี้ ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับความขัดแย้งระหว่างอิสราเอลและฮามาสยังคงเป็นแรงผลักดันสำคัญเบื้องหลังราคาน้ำมันดิบที่ผันผวนในปัจจุบัน การขายออกในตลาดการเงินในวงกว้างก็ดูเหมือนว่าจะส่งผลกระทบต่อราคาน้ำมันดิบในปัจจุบัน

ตัวเลขสินค้าคงคลังรายสัปดาห์จาก EIA อ่อนตัว โดยสต็อกน้ำมันดิบเพิ่มขึ้นในสัปดาห์ที่แล้ว สต็อกน้ำมันดิบเชิงพาณิชย์เพิ่มขึ้น 1.4 ล้านบาร์เรลในช่วงสัปดาห์ โดยได้แรงหนุนจากการนำเข้าของบริษัท การส่งออกที่ชะลอตัว และอุปสงค์ในประเทศที่ลดลง ก่อนหน้านี้ API รายงานการถอนสินค้าคงคลัง 2.7MMbbls ในขณะที่ตลาดคาดว่าจะถอนออกประมาณ 0.5MMbbls ในขณะเดียวกัน อัตราการดำเนินงานของโรงกลั่นลดลงอีกเป็น 85.6% ในสัปดาห์ที่แล้ว เทียบกับ 86.1% ในสัปดาห์ก่อน การใช้ประโยชน์ของโรงกลั่นลดลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่กลางเดือนมกราคม สต๊อกน้ำมันกลั่นลดลง 1.7 ล้านบาร์เรลในช่วงสัปดาห์เนื่องจากอุปทานลดลง ในขณะที่สต๊อกน้ำมันเบนซินเพิ่มขึ้นเล็กน้อย 0.2 ล้านบาร์เรลเป็น 223.5 ล้านบาร์เรล

โลหะ: การแก้ไขข้อแนะนำในการผลิตทองแดง

Southern Copper ได้ลดคำแนะนำการผลิตลงเหลือ 918kt ของทองแดงในปีนี้และ 947kt สำหรับปีหน้า เมื่อเทียบกับเป้าหมายก่อนหน้านี้ที่ 932kt ในปีปัจจุบันและประมาณ 1mt ในปีหน้า การแก้ไขข้อเสียส่วนใหญ่เกิดจากปัญหาการดำเนินงานที่ต้องเผชิญในเปรูและเม็กซิโก ก่อนหน้านี้ ผู้ผลิตรายอื่นๆ รวมถึง Teck และ Anglo-American ก็ได้แก้ไขแนวทางการผลิตของตนเช่นกัน ในขณะเดียวกัน การประท้วงต่อต้านเหมือง Cobre Panama ของบริษัท First Quantum ได้เริ่มต้นขึ้นในปานามา หลังจากที่รัฐบาลอนุมัติสัญญาระยะยาวสำหรับเหมืองดังกล่าว การประท้วงยังไม่ส่งผลกระทบต่ออุปทานทองแดง อย่างไรก็ตาม สิ่งนี้สะท้อนให้เห็นถึงความท้าทายในการปฏิบัติงานของเหมือง

เส้นโค้งไปข้างหน้าของอลูมิเนียม LME ได้รับการกระชับขึ้นในเดือนนี้เนื่องจากความคาดหวังอุปสงค์ที่เพิ่มขึ้นจากประเทศจีน เนื่องจากปักกิ่งมุ่งเน้นไปที่มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจเพื่อสนับสนุนเศรษฐกิจ สเปรดอะลูมิเนียม cash-3M ของ LME เข้มงวดขึ้นเป็น US$16/t ของ contango ในปัจจุบัน เมื่อเทียบกับ contango เฉลี่ยที่ US$41/t ในเดือนกันยายน 2023 การลดลงอย่างค่อยเป็นค่อยไปของสินค้าคงคลังอะลูมิเนียมของ LME และความเสี่ยงในการลดอุปทานจากจีนในช่วงฤดูหนาวก็ส่งผลเช่นกัน ช่วยให้ราคาสปอตอะลูมิเนียมขยับสูงขึ้น

เกษตรกรรม: UNICA รายงานว่าปริมาณอ้อยมีปริมาณเพิ่มขึ้น

รายงานรายปักษ์ล่าสุดจาก UNICA แสดงให้เห็นว่าการหีบอ้อยในบราซิลตอนกลางตอนกลางเพิ่มขึ้น 17.6% เมื่อเทียบเป็นรายปี เป็น 32.8 ตันในช่วงครึ่งแรกของเดือนตุลาคม ยอดอ้อยสะสมสำหรับฤดูกาลเพิ่มขึ้น 14.5% YoY เป็น 526 ตัน ในขณะเดียวกัน การผลิตน้ำตาลเพิ่มขึ้น 22% YoY เป็น 2.2 ล้านตันในช่วงครึ่งแรกของเดือนตุลาคม โดยผลผลิตน้ำตาลทั้งหมดเพิ่มขึ้น 24% YoY เป็น 34.9 ล้านตันในฤดูกาลนี้ การจัดสรรอ้อยเพื่อการผลิตน้ำตาลยังคงอยู่ในระดับสูงที่ 49.4% ในฤดูกาลนี้ เทียบกับ 45.6% ของปีที่แล้ว ณ จุดนี้ของฤดูกาล ราคาน้ำตาลที่สูงและความต้องการน้ำตาลของบราซิลในตลาดโลกที่แข็งแกร่งขึ้นได้ช่วยผลักดันให้โรงงานต่างๆ จัดสรรอ้อยให้กับน้ำตาลแทนเอทานอลมากขึ้น

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

ความคิดเห็น

รายการโปรด

แชร์