ยูโรโซนและสหรัฐอเมริกา: เงินเฟ้อมาจากไหน?

เงินเฟ้อและภาวะเศรษฐกิจถดถอย

สรุป:

อัตราเงินเฟ้อปัจจุบัน (ยังคง) ขับเคลื่อนด้านอุปทานมากน้อยเพียงใด? เท่าไหร่เนื่องจากความต้องการส่วนเกิน? ไม่มีคำตอบที่ง่าย

จากข้อมูลล่าสุด อัตราเงินเฟ้อทั้งในเขตยูโรและสหรัฐอเมริกาได้รับแรงหนุนจากองค์ประกอบหลักเป็นหลัก ดังนั้นเมื่อมองแวบแรกจึงมาจากอุปสงค์ ปัจจัยด้านอุปทานยังทำงานผ่านผลกระทบที่ล้นทะลักของพลังงานและราคาสินค้าโภคภัณฑ์และอัตราเงินเฟ้อของอาหาร ผลกระทบรอบแรกเหล่านี้แสดงให้เห็นสัญญาณแรกของการจางหายไป ซึ่งน่าจะดึงอัตราเงินเฟ้อให้ลดลงอย่างรวดเร็วในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า พลวัตของค่าจ้างได้รับการติดตามอย่างใกล้ชิดเนื่องจากธรรมชาติของอัตราเงินเฟ้อซึ่งอยู่ในระดับปานกลางแต่คงเส้นคงวา

อัตราเงินเฟ้อปัจจุบัน (ยังคง) ขับเคลื่อนด้านอุปทานมากน้อยเพียงใด? เท่าไหร่เนื่องจากความต้องการส่วนเกิน? ไม่มีคำตอบง่ายๆ ด้วยคำถามพื้นฐานเกี่ยวกับความจำเป็นในการคุมเข้มทางการเงิน ความต่อเนื่อง และความเสี่ยงที่ธนาคารกลางจะเข้มงวดมากเกินไป หากอัตราเงินเฟ้อมาจากอุปทานมากกว่าอุปสงค์

การวิเคราะห์อย่างง่ายของการแบ่งอัตราเงินเฟ้อตามรายการหลักนั้นบอกอะไรเราได้บ้าง? ในเขตยูโร อาจมองได้อย่างรวดเร็วว่าอัตราเงินเฟ้อเป็นปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนโดยฝั่งอุปทาน เนื่องจากองค์ประกอบด้านพลังงานมีบทบาทเด่นในตอนเริ่มต้น (แผนภูมิ 1) ตั้งแต่เดือนเมษายนถึงกรกฎาคม 2021 องค์ประกอบนี้อธิบายถึง 60% ของอัตราเงินเฟ้อทั่วไป สัดส่วนที่เกี่ยวข้องลดลงเนื่องจากผลกระทบรอบแรกของภาวะช็อกนี้แพร่กระจายไปยังองค์ประกอบอื่น ๆ ของดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) อัตราเงินเฟ้อของอาหารพุ่งสูงขึ้น (ซึ่งอาจเกี่ยวข้องกับภาวะช็อกด้านอุปทาน) และอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานเพิ่มขึ้นอย่างเห็นได้ชัด สัญญาณของอัตราเงินเฟ้อที่นำโดยอุปสงค์

Eurozone and the United States: Where does Inflation Come from?_1

การบิดเบือนราคาแบบสัมพัทธ์อย่างง่าย ๆ ในตอนเริ่มต้น จากนั้นอัตราเงินเฟ้อก็กลับมาจริง ๆ ในแง่ของการเพิ่มขึ้นของราคาในวงกว้าง ยั่งยืน และยั่งยืนในตัวเอง ซึ่งเป็นคำจำกัดความของมัน วันนี้ ด้วยราคาพลังงานที่ต่ำกว่าปีที่แล้ว การมีส่วนร่วมโดยตรงต่ออัตราเงินเฟ้อของส่วนประกอบนี้ของ CPI ได้หายไป ทำให้พาดหัวข่าวลดลง เมื่อพิจารณาถึงการลดลงอย่างรวดเร็วของตัวบ่งชี้แรงกดดันด้านเงินเฟ้อของเรา (ซึ่งรวมราคานำเข้า ราคาผลผลิต และส่วนประกอบของเวลาส่งมอบของ PMI ภาคการผลิต) อัตราเงินเฟ้อที่ลดลงมากขึ้นในช่วงหลายเดือนข้างหน้าน่าจะเป็นไปได้ (แผนภูมิ 3) อัตราเงินเฟ้อยังคงสูงมาก (6.1% y/y ในเดือนพฤษภาคม ตามการประมาณการอย่างรวดเร็วของ Eurostat) อัตราเงินเฟ้อด้านอาหาร (12.5% y/y) อธิบาย 40% ของตัวเลขดังกล่าว และอัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน (5.3% y/y) 60% ทำให้อัตราเงินเฟ้อคงที่มากขึ้น จากตัวเลขเหล่านี้เพียงอย่างเดียว อัตราเงินเฟ้อในเขตยูโรดูเหมือนจะได้รับแรงหนุนจากอุปสงค์เป็นหลัก

Eurozone and the United States: Where does Inflation Come from?_2

ในสหรัฐอเมริกา พลวัตนั้นแตกต่างกัน โดยอัตราเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนด้วยอุปทานน้อยกว่าอุปสงค์ที่ขับเคลื่อนด้วย (แผนภูมิ 2) องค์ประกอบด้านพลังงานอธิบายถึงอัตราเงินเฟ้อสูงสุด 35% ของสหรัฐฯ (ในเดือนเมษายน 2021 ตาม CPI) การมีส่วนร่วมของอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานมีความโดดเด่นตั้งแต่เริ่มต้น ที่ต่ำสุดในเดือนมิถุนายน 2565 ยังคงคิดเป็นสัดส่วนเกินครึ่งหนึ่งของอัตราเงินเฟ้อ (พลังงาน 33% อาหาร 15%) วันนี้ เนื่องจากการลดลงของการมีส่วนร่วมขององค์ประกอบพลังงาน การข้ามเส้นโค้งของอัตราเงินเฟ้อทั่วไปและอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานจึงเป็นสิ่งที่น่าสังเกต ในเดือนมีนาคม อัตราเงินเฟ้อทั่วไปต่ำกว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่สิ้นปี 2563 เช่นเดียวกับในเขตยูโร เป็นที่คาดหวังว่ากระบวนการเงินเฟ้อกำลังจะหยุดลงในสหรัฐอเมริกา เนื่องจากการค่อยๆ จางหายไป ของผลกระทบเงินเฟ้อรอบแรกจากราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่เพิ่มสูงขึ้น ข่าวที่น่าสนับสนุนอีกข่าวหนึ่งจากสหรัฐฯ ก็คือการคงอยู่ของอัตราเงินเฟ้อที่ลดลงอย่างมากในเดือนเมษายน จากการวิเคราะห์ล่าสุดโดยธนาคารกลางสหรัฐแห่งนิวยอร์ก

Eurozone and the United States: Where does Inflation Come from?_3

ในทางกลับกัน สถาบันการเงินระหว่างประเทศ (IIF) ประเมินว่าอัตราเงินเฟ้อในเขตยูโรยังคงได้รับแรงหนุนจากอุปทานเป็นสำคัญ เนื่องจากการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วนั้นสม่ำเสมอทั่วทั้งประเทศในเขตยูโร แม้จะมีความแตกต่างอย่างมีนัยสำคัญในช่องว่างด้านผลผลิตก็ตาม] การวินิจฉัยอีกครั้งตาม IIF โดยพลวัตของค่าจ้างที่อ่อนแอลงในประเทศรอบนอกของเขตยูโร และทำให้มีความเป็นไปได้ในมุมมองของความกลัวต่อวงจรค่าจ้างราคา การเพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่งของตัวบ่งชี้ค่าจ้างที่เจรจาของ ECB (+4.3% y/y ในไตรมาสที่ 1 ปี 2023 รูปที่ 4) จะต้องได้รับการติดตามอย่างใกล้ชิด เนื่องจากบทบาทของค่าจ้างในการก่อตัวและพลวัตของราคาบริการ และด้วยเหตุนี้ในความเฉื่อยของอัตราเงินเฟ้อ

Eurozone and the United States: Where does Inflation Come from?_4

แผนภูมิที่นำเสนอโดย Philip Lane แสดงให้เห็นความน่าสนใจเกี่ยวกับบทบาทของค่าจ้างเมื่อเทียบกับบทบาทของราคาพลังงาน มันแยกความแตกต่างระหว่างอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานสามประเภท: "ไวต่อพลังงาน" "ไวต่อค่าจ้าง" และ "ไม่ไวต่อพลังงาน" อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานที่ “อ่อนไหวต่อพลังงาน” ยังคงสูงกว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานที่ “อ่อนไหวต่อค่าจ้าง” อย่างมีนัยสำคัญ (ตามลำดับที่ประมาณ 7% และ 5% y/y ในเดือนเมษายน 2023) อัตราเงินเฟ้อทั้งสองประเภทมีสัญญาณของการทรงตัว อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานที่ “ไม่อ่อนไหวต่อพลังงาน” อยู่ที่เพียง 4% y/y และในเดือนเมษายนก็ลดลงเล็กน้อย ซึ่งเป็นข่าวที่น่ายินดีอีกข่าวหนึ่ง บทบาทด้านเงินเฟ้อของผลกระทบด้านอุปทานที่เกี่ยวข้องกับราคาพลังงานสามารถพบได้ในการวิเคราะห์ล่าสุดของ Bernanke และ Blanchard (2023) เกี่ยวกับที่มาของอัตราเงินเฟ้อหลังการระบาดของสหรัฐ ผู้เขียนกล่าวว่าอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ไม่ได้ขับเคลื่อนโดยตลาดแรงงานที่ร้อนแรงเป็นหลัก แต่มีรากฐานมาจากผลกระทบต่อราคาสินค้าโภคภัณฑ์และตลาดผลิตภัณฑ์ (ซึ่งนำไปสู่การขาดแคลนในภาคส่วนต่างๆ)

ในขณะที่ภาวะตึงตัวของตลาดแรงงานในสหรัฐฯ ไม่ได้เป็นตัวขับเคลื่อนหลักของอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ จนถึงปัจจุบัน – งานวิจัยจาก Federal Reserve Bank of San Francisco ยังแสดงให้เห็นว่าการเปลี่ยนแปลงของต้นทุนแรงงานมีบทบาทเล็กน้อยต่ออัตราเงินเฟ้อในปัจจุบัน – Bernanke และ Blanchard โต้แย้งว่าผลกระทบของอัตราเงินเฟ้อของ ตลาดแรงงานที่ตึงตัวเช่นนี้จะคงอยู่ยาวนานกว่าตลาดสินค้า-ตลาดที่สั่นคลอน นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นจึงมีบทบาทในการต่อต้านผลกระทบเหล่านี้ เพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อและผลักดันกลับไปสู่เป้าหมาย 2% โดยช่วยให้อุปสงค์และอุปทานแรงงานมีความสมดุลมากขึ้น

แหล่งที่มา：FXS

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

ตลาดมีความเสี่ยง การลงทุนจำเป็นต้องระมัดระวัง เนื้อหาของบทความนี้มีไว้สำหรับอ้างอิงเท่านั้น และไม่ได้ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุนส่วนบุคคล และไม่ได้คำนึงถึงเป้าหมายการลงทุนพิเศษ สถานะทางการเงินหรืออื่นๆของบุคคล ลงทุนตามนั้น ต้องรับผิดชอบความเสี่ยงของคุณเอง

ความคิดเห็น

รายการโปรด

แชร์

แนวโน้มตลาดน้ำมัน: ผลกระทบของการลดการผลิตและตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจต่อแนวโน้มราคา

Devin

OPEC

พลังงาน

ราคาน้ำมันถูกกำหนดให้อยู่ในทิศทางขาขึ้นต่อไป นับเป็นสัปดาห์ที่หกติดต่อกัน สิ่งนี้มีขึ้นหลังจากซาอุดีอาระเบียและรัสเซีย ซึ่งเป็นผู้ผลิตน้ำมันดิบรายใหญ่ที่สุดของโลก 2 ราย ให้คำมั่นว่าจะลดการผลิตจนถึงเดือนหน้า สัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันดิบเบรนท์สำหรับเดือนตุลาคมเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 85.24 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ขณะที่ราคาน้ำมันดิบเวสต์เทกซัสอินเตอร์มีเดียตของสหรัฐสำหรับเดือนกันยายนเพิ่มขึ้นเป็น 81.72 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล

การตัดสินใจของซาอุดีอาระเบียที่จะขยายเวลาลดการผลิตน้ำมันโดยสมัครใจ 1 ล้านบาร์เรลต่อวัน (bpd) จนถึงสิ้นเดือนกันยายน ประกอบกับความมุ่งมั่นของรัสเซียที่จะลดการส่งออกน้ำมันลง 300,000 บาร์เรลต่อวันในเดือนเดียวกัน ทำให้เกิดความกังวลด้านอุปทานและราคาสนับสนุน

แม้จะมีการปรับลดเหล่านี้ แต่คาดว่าคณะกรรมการติดตามระดับรัฐมนตรีร่วมของ OPEC+ จะไม่ปรับเปลี่ยนนโยบายการผลิตน้ำมันโดยรวมในการประชุมวันนี้ สหรัฐอเมริกา ซึ่งเป็นผู้ผลิตและผู้บริโภคน้ำมันรายใหญ่ที่สุดของโลก ได้แสดงเจตจำนงที่จะทำงานร่วมกับผู้ผลิตและผู้บริโภคเพื่อให้แน่ใจว่าตลาดพลังงานส่งเสริมการเติบโต

อย่างไรก็ตาม ข้อมูลล่าสุดของสหรัฐฯ ที่บ่งชี้ว่าตลาดแรงงานตึงตัวและภาคบริการที่ชะลอตัวได้จุดประกายความกังวลเกี่ยวกับการชะลอตัวของเศรษฐกิจที่อาจเกิดขึ้น ซึ่งอาจทำให้อุปสงค์น้ำมันลดลงและกดดันราคา ความแข็งแกร่งของเงินดอลลาร์และความเป็นไปได้ที่ธนาคารกลางสหรัฐจะเข้มงวดนโยบายเพิ่มเติมเนื่องจากตลาดแรงงานที่ร้อนแรงได้ส่งผลกระทบต่อราคาน้ำมันดิบเช่นกัน

ในยุโรป การชะลอตัวของกิจกรรมทางธุรกิจในเดือนกรกฎาคมนั้นแย่กว่าที่คาดการณ์ไว้ในตอนแรก และการตัดสินใจของธนาคารแห่งประเทศอังกฤษในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็นระดับสูงสุดในรอบ 15 ปี อาจเพิ่มต้นทุนการกู้ยืมสำหรับธุรกิจและผู้บริโภค ซึ่งอาจชะลอการเติบโตทางเศรษฐกิจและอุปสงค์น้ำมันที่ลดลง .

แม้จะมีอุปสรรคเหล่านี้ แต่แนวโน้มของตลาดน้ำมันยังคงเป็นบวก แนวโน้มอุปสงค์ที่ดีขึ้นและอุปทานที่ตึงตัวสามารถสนับสนุนราคาน้ำมันต่อไปได้ ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐที่กำลังจะมีขึ้นจะเป็นประเด็นสำคัญและอาจชี้นำอารมณ์ตลาดได้

นักลงทุนควรติดตามการประชุม OPEC+ และข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ อย่างใกล้ชิด สัญญาณใด ๆ ของตลาดแรงงานที่แข็งแกร่งเกินคาดอาจนำไปสู่การเก็งกำไรเกี่ยวกับการเพิ่มความเข้มงวดของนโยบายการเงินโดยเฟด ซึ่งอาจทำให้ดอลลาร์แข็งค่าขึ้นและกดดันราคาน้ำมัน ในทางกลับกัน สัญญาณใด ๆ ของตลาดแรงงานที่อ่อนแอลงอาจนำไปสู่ค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าลง ซึ่งช่วยหนุนราคาน้ำมัน

โดยสรุป แม้ว่าจะมีความกังวลบางประการเกี่ยวกับอุปสรรคที่อาจเกิดขึ้น แต่ภาพรวมของตลาดน้ำมันยังคงเป็นบวกเนื่องจากอุปทานลดลงและแนวโน้มอุปสงค์ที่ดีขึ้น

ที่มา:FXS

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

ความคิดเห็น

รายการโปรด

แชร์

การคาดการณ์การจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ: การเปิดตัว NFP ในเดือนกรกฎาคมคาดว่าจะแสดงถึงตลาดงานที่มั่นคง

Thomas

การจ้างงานนอกภาคการเกษตร

หลังจากการเปิดเผยข้อมูลการจ้างงานที่สำคัญของสหรัฐฯ ในสัปดาห์นี้ ผู้เข้าร่วมตลาดต่างเฝ้ารอรายงาน US Nonfarm Payrolls ที่สำคัญทั้งหมดซึ่งจะครบกำหนดในวันศุกร์นี้ ซึ่งอาจส่งผลต่อการตัดสินใจของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ว่าจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายอีกครั้งในปีนี้หรือไม่

การจ้างงานภาคเอกชนในสหรัฐเพิ่มขึ้น 324,000 รายในเดือนกรกฎาคม Automatic Data Procession รายงานเมื่อวันพุธ การอ่านค่านี้เกินความคาดหมายของตลาดที่ 324,000 ด้วยอัตรากำไรที่กว้าง นีลา ริชาร์ดสัน หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ ADP กล่าวว่า "เศรษฐกิจกำลังดำเนินไปได้ดีกว่าที่คาดไว้ และตลาดแรงงานที่ดียังคงสนับสนุนการใช้จ่ายภาคครัวเรือน" เพื่อตอบสนองต่อข้อมูลที่เป็นจังหวะ เกณฑ์มาตรฐานผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี ไต่ขึ้นสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน โดยสูงกว่า 4.1% ในช่วงกลางสัปดาห์ และดัชนีดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งประเมินมูลค่าของดอลลาร์สหรัฐเทียบกับตะกร้าสกุลเงินหลัก 6 สกุล ก้าวไปสู่ระดับสูงสุด ระดับในรอบเกือบหนึ่งเดือนเหนือ 102.50

เมื่อต้นสัปดาห์ สำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐประกาศว่าจำนวนตำแหน่งงานว่างในวันทำการสุดท้ายของเดือนมิถุนายนลดลงเหลือ 9.58 ล้านคนจาก 9.61 ล้านคนในเดือนพฤษภาคม ในขณะเดียวกัน ดัชนีการจ้างงานของการสำรวจ PMI ภาคการผลิตของ ISM ลดลงเหลือ 44.4 ในเดือนกรกฎาคมจาก 48.1 ซึ่งแสดงให้เห็นการลดลงอย่างต่อเนื่องของจำนวนงานในภาคการผลิต

สิ่งที่คาดหวังในรายงาน Nonfarm Payrolls ครั้งต่อไป

ตลาดคาดว่า Nonfarm Payrolls จะเพิ่มขึ้น 200,000 ในเดือนกรกฎาคม หลังจากเพิ่มขึ้นน้อยกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 209,000 ในเดือนมิถุนายน อัตราการว่างงานคาดว่าจะไม่เปลี่ยนแปลงที่ 3.6% ในขณะที่อัตราเงินเฟ้อค่าจ้างประจำปี ซึ่งวัดจากการเปลี่ยนแปลงของรายได้เฉลี่ยต่อชั่วโมง ลดลงเหลือ 4.2% จาก 4.4%

เฟดปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายสู่ระดับ 5.25-5.5% หลังการประชุมเดือนก.ค. ในการแถลงข่าวหลังการประชุม ประธานเฟด นายเจอโรม พาวเวลล์ รับทราบว่าพวกเขากำลังเฝ้าดูอุปสงค์และอุปทานของแรงงานเข้าสู่สมดุลที่ดีขึ้น อย่างไรก็ตาม นายพาวเวลล์ย้ำว่าความต้องการแรงงานยังคงสูงกว่าอุปทานอย่างมาก อย่างไรก็ตาม นายพาวเวลล์ปฏิเสธที่จะยืนยันการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกหนึ่งครั้งในปีนี้ และกล่าวว่าพวกเขาจะติดตามการจ้างงานและข้อมูลเงินเฟ้ออย่างใกล้ชิดต่อไป

ขณะนี้ตลาดกำลังตั้งราคาด้วยความน่าจะเป็นเกือบ 30% ที่เฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายอีกครั้งก่อนสิ้นปี ในกรณีที่มีการพลิกคว่ำที่น่าประหลาดใจอย่างมากสำหรับ NFP ในเดือนกรกฎาคม การอ่านที่ระดับ 250,000 หรือสูงกว่า การเดิมพันของเฟดอาจมีอิทธิพลเหนือการดำเนินการและช่วยให้ USD มีประสิทธิภาพเหนือกว่าคู่แข่ง หากตัวเลข NFP ที่แข็งแกร่งมาพร้อมกับอัตราเงินเฟ้อที่สูง การแข็งค่าของ USD อาจรวมตัวกันมากขึ้นก่อนสุดสัปดาห์นี้ ในทางกลับกัน การพิมพ์ NFP ที่น่าผิดหวังระหว่าง 100K ถึง 150K อาจเน้นย้ำถึงสภาวะที่ผ่อนคลายในตลาดแรงงานและทำให้ USD เสียหาย

นักวิเคราะห์ของ TD Securities คาดว่าการอ่าน NFP ที่ดี:

“เรามองว่าบัญชีเงินเดือนจะยังคงแข็งแกร่งในเดือนกรกฎาคม ลงทะเบียนกำไร 260,000 และยังสะท้อนถึงการเร่งขึ้นอีกครั้งจากยอดพิมพ์ 209,000 ของเดือนมิถุนายน นอกจากนี้ เรายังมองหาอัตราการว่างงานที่จะลดลงอีกครั้งหนึ่งในสิบเหลือ 3.5% เนื่องจากเราคาดว่าการสร้างงานในแบบสำรวจครัวเรือนจะพิมพ์ผลกำไรที่ใกล้เคียงกับการสำรวจสถานประกอบการ รายได้เฉลี่ยต่อชั่วโมงมีแนวโน้มสูงขึ้น 0.3% m/m โดยค่า y/y น่าจะลดลงเหลือ 4.2% ที่ยังคงสูงอยู่”

ข้อมูลรายงานการจ้างงานในเดือนมิถุนายนของสหรัฐฯ จะเผยแพร่เมื่อใด และจะส่งผลต่อ EUR/USD อย่างไร

หมายเลข Nonfarm Payrolls ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของรายงานการจ้างงานของสหรัฐฯ จะเผยแพร่ในเวลา 12:30 น. GMT ของวันที่ 4 สิงหาคม EUR/USD อยู่ภายใต้แรงกดดันด้านลบอย่างต่อเนื่องนับตั้งแต่แตะระดับสูงสุดตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 2022 ที่ 1.1277 ในวันที่ 18 กรกฎาคม ตลาดแรงงาน ข้อมูลอาจมีอิทธิพลต่อการประเมินมูลค่าของ USD และกระตุ้นการกระทำครั้งใหญ่ครั้งต่อไปในคู่นี้

ดังที่อธิบายไว้ข้างต้น ตัวเลข NFP ที่แข็งแกร่งเกินคาดและข้อมูลอัตราเงินเฟ้อที่ร้อนแรงสามารถเสริมความคาดหวังของการปรับขึ้นอีกครั้งของเฟดในปีนี้ และบีบให้ EUR/USD อยู่ต่อ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากที่ธนาคารกลางยุโรปมีท่าทีระมัดระวังเกี่ยวกับการเพิ่มความเข้มงวดของนโยบายเพิ่มเติมท่ามกลางสัญญาณที่เพิ่มขึ้นของการชะลอตัวของกิจกรรมทางเศรษฐกิจ

หรืออีกทางหนึ่ง EUR/USD อาจฟื้นตัวได้หากรายงานการจ้างงานเปิดเผยการพักตัวที่เห็นได้ชัดในตลาดแรงงานของสหรัฐฯ ในเดือนกรกฎาคม ทำให้ผู้เข้าร่วมตลาดเอนเอียงไปทางนโยบายของเฟดที่ไม่มีการเปลี่ยนแปลง

Eren Sengezer นักวิเคราะห์ FXStreet แบ่งปันมุมมองของเขาเกี่ยวกับแนวโน้มทางเทคนิคระยะสั้นของ EUR/USD ในหัวข้อรายงานงาน

“EUR/USD อยู่ในระดับอันตรายใกล้กับ 1.0900 โดยที่ Fibonacci 61.8% retracement ของเดือนมิถุนายน - กลางเดือนกรกฎาคมเป็นแนวโน้มขาขึ้นโดยเสริมด้วยค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อย่างง่าย 50 วันและ 100 วัน ในขณะเดียวกันตัวบ่งชี้ Relative Strength Index (RSI) อยู่ต่ำกว่า 50 ซึ่งสะท้อนถึงการขาดความสนใจของผู้ซื้อ”

“การปิดรายวันที่ต่ำกว่า 1.0900 สามารถเปิดประตูสำหรับการเลื่อนขยายไปยัง 1.0830 (ระดับคงที่), 1.0750 (SMA 200 วัน) และ 1.0700 (ระดับคงที่ จุดเริ่มต้นของแนวโน้มขาขึ้น) เมื่อมองไปทางทิศเหนือ ทั้งคู่จำเป็นต้องพุ่งขึ้นเหนือ 1.1000 (ระดับคงที่, ระดับจิตวิทยา) และเริ่มใช้ระดับนั้นเป็นแนวรับเพื่อเข้าสู่ขั้นตอนการฟื้นตัวที่สอดคล้องกันไปสู่ 1.1080 (SMA 20 วัน) และ 1.1150 (ระดับคงที่)”

ที่มา:FXS

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

ความคิดเห็น

รายการโปรด

แชร์

ดอลลาร์สหรัฐขยายการเพิ่มขึ้นเป็นระดับสูงสุดในรอบ 1 เดือน ท่ามกลางข้อมูลเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งของสหรัฐ

Warren Takunda

ฟอเร็กซ์

ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ หรือที่เรียกกันทั่วไปว่า DXY พุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบ 1 เดือน โดยทะลุ 102.5 ในวันพฤหัสบดี โดยได้แรงหนุนจากข้อมูลเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งของสหรัฐระลอกใหม่ การแข็งค่าของสกุลเงินได้รับแรงหนุนเพิ่มเติมจากความกังวลทางการคลังภายในรัฐบาลสหรัฐฯ ซึ่งเพิ่มแรงเทขายใน Treasuries และทำให้นักลงทุนชื่นชอบความปลอดภัยของเงินดอลลาร์สหรัฐมากขึ้น บทความนี้จะเจาะลึกถึงปัจจัยที่ส่งผลให้เงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ และผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นกับเศรษฐกิจและตลาดการเงินของสหรัฐฯ

ข้อมูลเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งของสหรัฐหนุนเงินดอลลาร์:

การปรับตัวขึ้นล่าสุดของ DXY นั้นได้รับแรงหนุนหลักจากตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจที่เป็นบวกของสหรัฐฯ ตลาดแรงงานมีสัญญาณตึงตัว เนื่องจากจำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานยังคงใกล้ระดับต่ำสุดในรอบหลายเดือนในเดือนก.ค. ซึ่งบ่งชี้ถึงสภาพการจ้างงานที่แข็งแกร่ง ความแข็งแกร่งของคำสั่งซื้อจากโรงงานช่วยหนุนเศรษฐกิจสหรัฐฯ ขยายตัวในอัตราที่เร็วที่สุดในรอบกว่าสองปีในเดือนมิถุนายน

กิจกรรมภาคเอกชนยังคงแข็งแกร่ง โดยเห็นได้จากข้อมูล PMI มาตรวัดราคาบริการที่สำคัญเกินความคาดหมาย ซึ่งบ่งชี้ถึงแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นในระบบเศรษฐกิจ การรวมกันของตัวบ่งชี้ทางเศรษฐกิจในเชิงบวกเน้นย้ำถึงความยืดหยุ่นของเศรษฐกิจสหรัฐฯ ทำให้นักลงทุนหันมาสนับสนุนเงินดอลลาร์สหรัฐ

ศักยภาพในการปรับขึ้นอัตราต่อไป:

ข้อมูลทางเศรษฐกิจที่เป็นบวกจำนวนมากได้เสริมความแข็งแกร่งให้กับแนวโน้มการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งของธนาคารกลางสหรัฐในปีนี้ ธนาคารกลางสหรัฐติดตามตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจอย่างใกล้ชิดเพื่อกำหนดจุดยืนของนโยบายการเงิน การปรับปรุงอย่างต่อเนื่องในตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจทำให้มีแนวโน้มมากขึ้นที่เฟดจะยังคงดำเนินต่อไปในแนวทางที่เข้มงวดทางการเงิน ซึ่งอาจสนับสนุนการแข็งค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐต่อไป

Treasury Rout และการปรับลดเครดิต:

แม้จะมีข้อมูลเศรษฐกิจที่แข็งแกร่ง แต่ความกังวลด้านการคลังของรัฐบาลสหรัฐฯ การตัดสินใจของรัฐบาลในการออกตราสารหนี้เพิ่มขึ้นด้วยต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้น ทำให้ Fitch ปรับลดอันดับความน่าเชื่อถือของสหรัฐลง การพัฒนานี้กระตุ้นให้เกิดความปลอดภัย กระตุ้นให้นักลงทุนแห่กันไปที่เงินดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งถูกมองว่าเป็นสินทรัพย์ที่ปลอดภัยในช่วงที่มีความไม่แน่นอน

ดอลลาร์สหรัฐขยายการเพิ่มขึ้นเป็นระดับสูงสุดในรอบ 1 เดือน ท่ามกลางข้อมูลเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งของสหรัฐ_1

แนวโน้มทางเทคนิคสำหรับ DXY:

ในขณะที่การเพิ่มขึ้นล่าสุดของ DXY นั้นน่าประทับใจ นักวิเคราะห์บางคนแนะนำให้ระมัดระวังเนื่องจากสกุลเงินเผชิญกับแนวต้านที่สำคัญ การทะลุและปิดต่ำกว่าระดับนี้อาจส่งสัญญาณการกลับตัวของแนวโน้มของเงินดอลลาร์ ผู้ค้าจะติดตามการเคลื่อนไหวของราคาอย่างใกล้ชิดและมองหาสัญญาณเพิ่มเติมของการกระจายต่ำกว่าราคาปัจจุบันเพื่อยืนยันการกลับตัวของแนวโน้มที่อาจเกิดขึ้นในแผนภูมิ 4 ชั่วโมง

ความแข็งแกร่งของเงินดอลลาร์สหรัฐมีผลกระทบต่อประเภทสินทรัพย์และกลยุทธ์การลงทุนต่างๆ:

ตราสารทุน: เงินดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นอาจส่งผลกระทบต่อรายได้ของบริษัทข้ามชาติที่มีความเสี่ยงสูงในตลาดต่างประเทศ ซึ่งอาจนำไปสู่ความผันผวนที่เพิ่มขึ้นในตราสารทุน

ตราสารหนี้: การเทขายในคลังและศักยภาพในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอาจส่งผลกระทบต่อราคาตราสารหนี้ ซึ่งนำไปสู่อัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นและการเปลี่ยนแปลงกลยุทธ์การลงทุนในตราสารหนี้

ราคาสินค้าโภคภัณฑ์: เงินดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นอาจส่งผลต่อราคาสินค้าโภคภัณฑ์ เนื่องจากสินค้าโภคภัณฑ์กำหนดราคาเป็นดอลลาร์ ทำให้ราคาค่อนข้างแพงสำหรับผู้ซื้อที่ใช้สกุลเงินอื่น

ตลาดสกุลเงิน: ความแข็งแกร่งของเงินดอลลาร์อาจส่งผลต่อคู่สกุลเงิน ซึ่งส่งผลต่อการทำธุรกรรมข้ามพรมแดนและกลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยงสำหรับนักลงทุนต่างชาติ

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

ความคิดเห็น

รายการโปรด

แชร์

ปอนด์ฟื้นตัวหลัง BOE: สัญญาณที่ร้อนแรงทำให้ความคาดหวังในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยยังคงอยู่

Warren Takunda

ฟอเร็กซ์

เงินปอนด์ของอังกฤษประสบกับการนั่งรถไฟเหาะหลังจากการตัดสินใจของธนาคารแห่งประเทศอังกฤษในการขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 คะแนนพื้นฐาน ในขั้นต้น เงินปอนด์ร่วงลงอย่างหนักเมื่อเทียบกับทั้งยูโรและดอลลาร์สหรัฐ เนื่องจากนักลงทุนตอบสนองต่อการปรับลดของธนาคารกลางจากการปรับขึ้น 50 จุดในเดือนมิถุนายน อย่างไรก็ตาม เงินปอนด์แข็งค่าอย่างรวดเร็วและแก้ไขตัวเองเนื่องจากองค์ประกอบ "เหยี่ยว" บางอย่างในคำแนะนำของธนาคารได้ให้แง่ดีสำหรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอนาคต

Pound Recovers Post-BOE: Hawkish Signals Keep Rate Hike Expectations Alive_1

นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่าเงินปอนด์จะอ่อนค่าลงเพื่อตอบสนองต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ซึ่งเชื่อว่าการอ่อนค่าจะเกิดขึ้นในระยะเวลาสั้นๆ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาว่าธนาคารแห่งประเทศอังกฤษอาจแซงหน้ากลุ่มอื่นในยูโรโซนและภูมิภาคอื่นๆ แม้จะมีปฏิกิริยากระตุกเข่าในช่วงแรก แต่เงินปอนด์ก็สามารถฟื้นตัวกลับมาได้บางส่วน

อัตราแลกเปลี่ยนปอนด์ต่อยูโรแตะระดับต่ำสุดที่ 1.1556 หลังจากการตัดสินใจของธนาคาร แต่แล้วก็เด้งกลับมาที่ประมาณ 1.16 ในทำนองเดียวกันอัตราแลกเปลี่ยนปอนด์ต่อดอลลาร์ลดลงเป็น 1.2620 ก่อนที่จะฟื้นตัวเป็นประมาณ 1.27

เมื่อมองไปข้างหน้า คำแนะนำของธนาคารแห่งประเทศอังกฤษบ่งชี้ว่าอาจขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนกันยายน ประมาณการนี้ขึ้นอยู่กับการยกระดับการเติบโตทางเศรษฐกิจและการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อ ซึ่งส่งสัญญาณถึงความเป็นไปได้ของมาตรการรัดเข็มขัดเพิ่มเติม รายละเอียดการลงคะแนนเสียงของคณะกรรมการนโยบายการเงินเอียงไปทางด้าน "เหยี่ยว" โดยมีสมาชิกสองคนที่สนับสนุนการปรับขึ้น 50 เบสิพพอยต์ และสมาชิกเพียงคนเดียวที่สนับสนุนการปรับขึ้น 25 เบซิพอยต์

อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์บางคนตั้งข้อสังเกตว่าการเทขายออกอย่างต่อเนื่องของเงินปอนด์อาจบ่งบอกถึงความคาดหวังที่ผ่อนคลายลงเล็กน้อยสำหรับอัตราสูงสุดของธนาคาร ธนาคารแห่งประเทศอังกฤษรับทราบว่าการดำเนินนโยบายการเงินในปัจจุบันมีข้อจำกัด เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยธนาคารเพิ่มขึ้นอย่างมากตั้งแต่เริ่มวงจรที่เข้มงวดขึ้น การยอมรับนี้อาจมีส่วนทำให้เงินปอนด์อ่อนค่าลง

อัตราเงินเฟ้อยังคงเป็นปัจจัยสำคัญในกระบวนการตัดสินใจของธนาคารแห่งประเทศอังกฤษ ในขณะที่ธนาคารคาดว่าอัตราเงินเฟ้อ CPI จะลดลงอย่างมากเหลือประมาณ 5% ภายในสิ้นปีนี้ แต่ธนาคารยังคงกังวลเกี่ยวกับแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่เกิดจากการจ่ายค่าจ้าง การเติบโตของค่าจ้างประจำของภาคเอกชนประจำปีเพิ่มขึ้นเป็น 7.7% ในช่วง 3 เดือนจนถึงเดือนพฤษภาคม ซึ่งเกินความคาดหมาย และรายงานค่าจ้างที่แข็งแกร่งฉบับอื่นในเดือนสิงหาคมอาจทำให้มีความเป็นไปได้ที่การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน

การคาดการณ์โดยนัยของตลาดสำหรับจุดสูงสุดของอัตราดอกเบี้ยธนาคารได้ลดลงต่ำกว่า 5.75% หลังจากการตัดสินใจในเดือนสิงหาคม ซึ่งอาจมีผลกระทบต่อเงินปอนด์และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรของสหราชอาณาจักร ในขณะที่ Pantheon Macroeconomics คาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยพื้นฐานจะเพิ่มขึ้น 25 จุดในเดือนกันยายน แต่ก็เชื่อว่านี่จะเป็นการเพิ่มขึ้นครั้งสุดท้ายในรอบที่เข้มงวดขึ้นในปัจจุบัน

โดยสรุป การเดินทางหลังธนาคารแห่งอังกฤษของปอนด์สะท้อนปฏิกิริยาของตลาดต่อคำแนะนำของธนาคารกลางและการคาดการณ์ทางเศรษฐกิจ ภูมิทัศน์ทางเศรษฐกิจที่ไม่แน่นอนและแรงกดดันด้านเงินเฟ้ออย่างต่อเนื่องมีแนวโน้มที่จะมีอิทธิพลต่อประสิทธิภาพของเงินปอนด์ต่อไปในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า และเช่นเคย นักลงทุนและนักเทรดควรติดตามข้อมูลเศรษฐกิจ ประกาศของธนาคารกลาง และพัฒนาการทางภูมิรัฐศาสตร์อย่างใกล้ชิด เพื่อทำการตัดสินใจอย่างชาญฉลาดในตลาดการเงินที่มีพลวัตและเปลี่ยนแปลงตลอดเวลา

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

ความคิดเห็น

รายการโปรด

แชร์

BTC/USD: แนวรับเปิดการทดสอบแนวต้าน: การปรับฐานหยาบคายปรากฏขึ้นหรือไม่?

Warren Takunda

สกุลเงินดิจิทัล

เนื่องจากความผันผวนในตลาดสกุลเงินดิจิตอลยังคงดำเนินต่อไป Bitcoin (BTC/USD) เพิ่งประสบกับแนวโน้มขาลงอย่างมาก อย่างไรก็ตาม ในช่วงต้นเดือนนี้ ดูเหมือนว่าจะพบการสนับสนุนบางอย่าง ซึ่งนำไปสู่การคาดเดาว่านี่เป็นเพียงการปรับฐานหรือการกลับตัวของแนวโน้มขาลง

BTC/USD: Support Turned Resistance Test: Is a Bearish Correction Looming?_1

บนกราฟราย 4 ชั่วโมง เครื่องมือ Fibonacci retracement บ่งชี้ว่าแนวรับเดิมบริเวณจุดวิกฤติทางจิตวิทยา $30,000 กำลังถูกทดสอบเป็นแนวต้าน ช่วงนี้ครอบคลุมตั้งแต่ระดับ Fibonacci 38.2% ถึง 50% หากราคาของ Bitcoin ปรับตัวสูงขึ้น อาจถึงระดับ Fib 61.8% ที่ 30,600 ดอลลาร์ ซึ่งอาจเป็นจุดเปลี่ยนหรือจุดพักสำหรับการปรับฐานขาลง การทะลุเหนือระดับนี้อาจส่งสัญญาณถึงโมเมนตัมขาขึ้นใหม่และความเป็นไปได้ที่ Bitcoin จะขยับขึ้นต่อไป

อย่างไรก็ตาม ตัวชี้วัดทางเทคนิคกำลังเอนเอียงไปทางความต่อเนื่องของการเทขายอย่างต่อเนื่อง ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อย่างง่าย 100 เส้น (SMA) อยู่ต่ำกว่า 200 SMA ซึ่งบ่งชี้ถึงความรู้สึกที่เป็นขาลงและทำหน้าที่เป็นระดับแนวต้านแบบไดนามิกรอบ ๆ พื้นที่ที่น่าสนใจ สิ่งนี้ตอกย้ำความเป็นไปได้ของพื้นที่ $30,000 ที่เป็นโซนแนวต้านที่แข็งแกร่ง

Stochastic oscillator ซึ่งวัดโมเมนตัมของราคาสินทรัพย์ ยังคงมีช่องว่างให้ปีนขึ้นไปก่อนที่จะสะท้อนความอ่อนล้าของผู้ซื้อ หากการปรับฐานยังคงดำเนินต่อไป ออสซิลเลเตอร์อาจไปถึงโซนซื้อมากเกินไปก่อนที่จะบ่งชี้ถึงการกลับตัวกลับเข้าสู่แดนหมี

นักลงทุนและผู้ค้าในตลาด cryptocurrency ควรให้ความสนใจอย่างใกล้ชิดกับปัจจัยต่างๆ ที่อาจส่งผลต่อทิศทางราคาของ Bitcoin การติดตามพาดหัวข่าวที่เกี่ยวข้องกับการเข้ารหัสลับ การเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบ และการเปลี่ยนแปลงของความเชื่อมั่นของตลาดโดยรวมจะมีความสำคัญอย่างยิ่งในการพิจารณาว่า Bitcoin อาจจะมุ่งหน้าไปที่ใดต่อไป

เนื่องจาก Bitcoin ยังคงอ่อนไหวต่ออารมณ์ตลาดและการเคลื่อนไหวที่ขับเคลื่อนด้วยข่าว ความระมัดระวังและการวิเคราะห์อย่างถี่ถ้วนจึงเป็นสิ่งสำคัญในการตัดสินใจซื้อขาย สภาวะตลาดที่ไม่แน่นอนในปัจจุบันเน้นย้ำถึงความสำคัญของการบริหารความเสี่ยงที่เหมาะสมและพอร์ตโฟลิโอที่หลากหลาย

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

ความคิดเห็น

รายการโปรด

แชร์

ผู้ประหยัดปากแข็งของจีนเสี่ยงที่จะตกตะกอนกับดักสภาพคล่อง

Thomas

เศรษฐกิจ

ผู้บริโภคและบริษัทต่างๆ ของจีนกำลังผูกมัดเงินหลายล้านล้านหยวนกับเงินฝากธนาคารที่มีอายุยืนยาว ซึ่งช่วยดึงเงินจำนวนมากออกจากระบบหมุนเวียนได้อย่างมีประสิทธิภาพ และเสี่ยงที่จะติดกับดักสภาพคล่องที่ทำให้เศรษฐกิจของญี่ปุ่นสั่นคลอนในช่วงปี 1990

ข้อมูลล่าสุดอย่างเป็นทางการแสดงให้เห็นว่าสถาบันการเงินออกเงินฝากระยะยาวมูลค่า 5.5 ล้านล้านหยวน (766.12 พันล้านดอลลาร์) หรือที่เรียกว่าบัตรเงินฝาก (CD) ในไตรมาสแรกของปีนี้ ซึ่งเป็นการออกรายไตรมาสที่ใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่เปิดตัวผลิตภัณฑ์ในปี 2558

นักลงทุนในประเทศเร่งรีบในซีดีเหล่านี้ในปีที่ผ่านมาเพื่อค้นหาผลตอบแทนอย่างสิ้นหวังขณะที่พวกเขาถอนตัวจากอสังหาริมทรัพย์และตลาดหุ้น ซึ่งทั้งสองตัวเลือกการลงทุนแบบดั้งเดิมดูไม่ปลอดภัยเนื่องจากปัญหาด้านกฎระเบียบและเศรษฐกิจ

บริษัทต่างๆ ได้เข้าร่วมช่วงชิงในปีนี้ ซึ่งยิ่งฉุดรั้งเศรษฐกิจของจีน เนื่องจากหมายความว่าทั้งภาคธุรกิจและภาคครัวเรือนกำลังกักตุนเงินสดแทนที่จะนำไปลงทุน แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยจะต่ำกว่าก็ตาม ซึ่งเป็นกับดักสภาพคล่องแบบคลาสสิกที่รบกวนญี่ปุ่นมาหลายปีตั้งแต่ช่วงปี 1990

Alicia Garcia Herrero หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ประจำภูมิภาคเอเชียแปซิฟิกของ Natixis กล่าวว่า "จากประสบการณ์ของญี่ปุ่นในช่วงปี 1990 มีความเสี่ยงที่จีนจะเข้าสู่กับดักสภาพคล่องเนื่องจากความเสี่ยงของภาวะถดถอยของงบดุล"

นักวิเคราะห์มองว่าครัวเรือนและบริษัทของจีนในปัจจุบันขาดความมั่นใจ เช่นเดียวกับที่ญี่ปุ่นต่อสู้ด้วยในช่วงทศวรรษ 1990 แต่ในกรณีของจีนมีความแตกต่างที่สำคัญ ยังไม่มีภัยคุกคามจากภาวะเงินฝืด และธนาคารต่างๆ ก็ไม่ได้ปิดการปล่อยสินเชื่อ

Fan Gang นักเศรษฐศาสตร์คนสำคัญและอดีตที่ปรึกษาธนาคารกลาง กล่าวในการประชุมเมื่อเดือนมิถุนายนว่า จีนกำลังเผชิญกับกับดักสภาพคล่อง แต่ไม่ใช่ภาวะเงินฝืดแบบญี่ปุ่น

"มันเหมือนกับเงินที่ตกลงไปในหลุมดำ และนั่นคือสิ่งที่เราเป็นอยู่ตอนนี้ ความต้องการจากบริษัทและครัวเรือนไม่สดใส"

ผู้กำหนดนโยบายของจีนได้ลดอัตราดอกเบี้ยและกระตุ้นให้ธนาคารปล่อยกู้มากขึ้นเพื่อพยายามฟื้นฟูการเติบโตทางเศรษฐกิจหลังการระบาดใหญ่

อย่างไรก็ตาม บริษัท A-share ในประเทศประมาณ 180 แห่งระบุในการยื่นเรื่องหุ้นว่าพวกเขาได้ลงทุนในซีดีในปีนี้

นายธนาคารที่จัดการบัญชีรายย่อยที่ผู้ให้กู้ของรัฐกล่าวว่ามีความต้องการซีดีสูงกว่าปกติ "เพราะใครจะรู้ได้ว่าสภาพแวดล้อมในวงกว้างอาจเลวร้ายลงหรือไม่" เธอพูด.

ในขณะที่ลูกค้าบางรายได้ลงทุนในผลิตภัณฑ์เงินสดซึ่งสามารถแลกใช้ได้ทุกเมื่อเพื่อการใช้งานเร่งด่วน แต่ส่วนใหญ่ลงทะเบียนใช้ซีดี 3 ปีพร้อมบทลงโทษสำหรับการถอนก่อนกำหนด ซึ่งหมายความว่าเงินจะถูกล็อคไว้ชั่วขณะหนึ่ง เธอกล่าว

ความเร่งรีบเพื่อความปลอดภัยของซีดีและผลิตภัณฑ์การจัดการความมั่งคั่งที่ปลอดภัยกว่าอื่น ๆ บ่อนทำลายแรงผลักดันของผู้กำหนดนโยบายในการกระตุ้นอุปสงค์และการบริโภคผ่านการลดภาษีและมาตรการสนับสนุนทรัพย์สินที่ค่อนข้างจำกัด

ไบรอน กิลล์ ผู้จัดการกองทุน Pacific Opportunities Fund ของ Indus Capital ซึ่งมีฐานอยู่ในสหรัฐฯ ยังได้เปรียบเทียบให้เห็นถึงภาวะถดถอยของงบดุลของญี่ปุ่นในช่วง 'ทศวรรษที่หายไป' ของประเทศ

“สิ่งที่เราสามารถพูดได้ในกรณีของจีนคือส่วนย่อยของเศรษฐกิจ ซึ่งก็คือภาคอสังหาริมทรัพย์ อยู่ท่ามกลางภาวะถดถอยของงบดุล” Gill กล่าว

“และในขอบเขตที่ทรัพย์สินคิดเป็น 1 ใน 4 ของผลผลิตทางเศรษฐกิจของจีน ก็ไม่ใช่เรื่องเล็กน้อย”

ประหยัดเหลือเฟือ

จีนมีประวัติศาสตร์อันยาวนานที่อัตราการออมอยู่ในระดับสูง ตามที่ธนาคารโลกประเมินว่าอัตราการออมต่อ GDP นั้นสูงที่สุดในกลุ่มประเทศเศรษฐกิจขนาดใหญ่

เงินฝากครัวเรือนทั้งหมดอยู่ที่ 132.2 ล้านล้านหยวน (18.41 ล้านล้านดอลลาร์) เทียบเท่ากับยอดค้าปลีกมากกว่า 30 เดือน ณ สิ้นเดือนมิถุนายน และเพิ่มขึ้น 12 ล้านล้านหยวนในช่วงครึ่งแรกของปีนี้ ซึ่งเพิ่มขึ้นมากที่สุดใน ทศวรรษ. ผู้ประหยัดปากแข็งของจีนเสี่ยงที่จะตกตะกอนกับดักสภาพคล่อง_1

ผู้ประหยัดปากแข็งของจีนเสี่ยงที่จะตกตะกอนกับดักสภาพคล่อง_1

บัตรเงินฝาก (CDs) ออกโดยธนาคารและถือเป็นหนึ่งในตัวเลือกการออมที่ปลอดภัยที่สุด โดยผลตอบแทนของ CDS 3 ปีมักจะอยู่ที่ประมาณ 3% ซึ่งสูงกว่าเงินฝากธนาคาร

Betty Wang นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสของจีนจาก ANZ กล่าวว่า "ด้วยสัญญาณการฟื้นตัวเพียงเล็กน้อยในภาคอสังหาริมทรัพย์และแนวโน้มงานที่ไม่แน่นอน การสะสมเงินฝากของครัวเรือนบ่งชี้ให้เห็นถึงการมองโลกในแง่ร้ายอย่างกว้างขวาง

Eastroc Beverage ผู้ผลิตเครื่องดื่มชูกำลังของจีนกล่าวในการยื่นฟ้องเมื่อวันที่ 18 กรกฎาคมว่าได้ลงทุนในซีดี 21 เดือนที่ China Merchants Bank และในซีดี 17 เดือนของ Bank of Ningbo

โดยกล่าวว่าการลงทุนดังกล่าวมีวัตถุประสงค์เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพการใช้เงินทุนและเพิ่มรายได้ของบริษัท

นักลงทุนรายย่อยในเซี่ยงไฮ้ที่ต้องการเพียงนามสกุล Wu กล่าวว่าเธอลงทุนในซีดี 3 ปี "ตอนนี้ฉันไม่เห็นโอกาสในการลงทุนมากนัก ผลิตภัณฑ์กองทุนรวมหุ้นของฉันยังคงลดลงประมาณ 20%" Wu กล่าว

นักลงทุนหุ้นรายย่อยของจีนจำนวน 220 ล้านคน ซึ่งเทียบเท่ากับจำนวนประชากรของบราซิลและเป็นผู้ขับเคลื่อนการเคลื่อนไหวรายวันรายใหญ่ที่สุด ต่างพากันเพิกเฉยในปีนี้

ดัชนี Shanghai Composite ที่เป็นมาตรฐานและดัชนี blue-chip CSI 300 นั้นตามหลังตลาดหุ้นเพื่อนบ้านของญี่ปุ่นอย่างมาก ซึ่งได้เพิ่มขึ้นเกือบ 25% จนถึงปีนี้

นักลงทุนรายย่อยในเซี่ยงไฮ้วัย 50 ปีที่อยากเป็นจอห์น กล่าวว่าเขานำเงินออมส่วนใหญ่ไปเก็บไว้ในซีดีเมื่อต้นปีนี้

“ผมจะไม่เทเงินเข้าสู่ตลาดหุ้นเมื่อไหร่ก็ตาม ก่อนที่ผมจะเห็นแนวโน้มขาขึ้นที่ชัดเจน” เขากล่าว

($1 = 7.1890 หยวนจีน)