ธนาคารกลางสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ขึ้นอัตราดอกเบี้ยเมื่อเกณฑ์มาตรฐานของเฟดแตะระดับสูงสุดในรอบ 22 ปี

ข่าวตะวันออกกลาง

ธนาคารกลาง

สรุป:

หน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐฯ ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายเป็นครั้งที่ 11 นับตั้งแต่เริ่มใช้มาตรการคุมเข้มทางการเงินในเดือนมีนาคม 2565

ธนาคารกลางสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเงินกู้หลังจากที่ธนาคารกลางสหรัฐเพิ่มอัตราดอกเบี้ยหลักเป็นระดับสูงสุดในรอบ 22 ปีเพื่อพยายามควบคุมอัตราเงินเฟ้อและฟื้นฟูเสถียรภาพด้านราคา

หลังจากหยุดชั่วคราวในรอบที่ตึงตัวเมื่อเดือนที่แล้ว เฟดได้เพิ่มอัตราดอกเบี้ยนโยบายเป็นครั้งที่ 11 นับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2565 อีก 25 จุด ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2544 เนื่องจากมีเป้าหมายให้อัตราเงินเฟ้อลดลงสู่ช่วงเป้าหมายที่ร้อยละ 2 หลังจากราคาแตะระดับ สูงสุดในรอบสี่ทศวรรษในเดือนมิถุนายน 2565

ขณะนี้เฟดได้ขึ้นอัตราดอกเบี้ยทั้งหมด 525 คะแนนพื้นฐานตั้งแต่เดือนมีนาคมปีที่แล้ว การเพิ่มขึ้นครั้งล่าสุดนี้ทำให้อัตราเงินกองทุนของรัฐบาลกลางเพิ่มขึ้นเป็น 5.25 เปอร์เซ็นต์ถึง 5.5 เปอร์เซ็นต์

แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อจะชะลอตัวมากกว่าที่คาดการณ์ไว้ในเดือนมิถุนายน โดยอยู่ที่ 3% จาก 4% ในเดือนพฤษภาคม ขณะที่อัตราเงินเฟ้อ CPI ทั่วไปประจำปีอยู่ที่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่มีนาคม 2564

การเติบโตของค่าจ้างซึ่งเป็นตัวขับเคลื่อนสำคัญของอัตราเงินเฟ้อยังคงเป็นความกังวลหลักของเฟด และแข็งแกร่งกว่าที่คาดไว้ในเดือนที่แล้ว

ธนาคารกลางส่วนใหญ่ใน GCC ติดตามความเคลื่อนไหวของอัตราดอกเบี้ยนโยบายของเฟด เนื่องจากการตรึงสกุลเงินของพวกเขาไว้กับดอลลาร์สหรัฐ โดยมีคูเวตเป็นข้อยกเว้นเพียงแห่งเดียวในกลุ่มเศรษฐกิจสมาชิก 6 ประเทศที่มีดีนาร์เชื่อมโยงกับตะกร้าสกุลเงิน

ธนาคารกลางสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยพื้นฐานสำหรับการฝากเงินข้ามคืนโดย หนึ่งในสี่ของจุดเปอร์เซ็นต์เป็น 5.4 เปอร์เซ็นต์ มีผลตั้งแต่วันพฤหัสบดี

โดยคงอัตราที่ใช้กับการกู้ยืมสภาพคล่องระยะสั้นจากหน่วยงานกำกับดูแลผ่านวงเงินสินเชื่อที่มีอยู่ทั้งหมด ที่ 50 bps เหนืออัตราพื้นฐาน ผู้ควบคุมกล่าวเมื่อวันพุธ

อัตราฐานซึ่งยึดไว้กับดอกเบี้ยของเฟดในยอดสำรอง (IORB) ส่งสัญญาณถึงท่าทีทั่วไปของนโยบายการเงินของธนาคารกลางและให้อัตราดอกเบี้ยขั้นต่ำที่มีประสิทธิภาพสำหรับอัตราตลาดเงินข้ามคืน

เศรษฐกิจสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์เติบโตร้อยละ 7.9 ในปีที่แล้ว สูงสุดในรอบ 11 ปี หลังจากขยายตัวร้อยละ 4.4 ในปี 2564 โดยได้รับการสนับสนุนจากภาคธุรกิจที่ไม่ใช่น้ำมัน ในขณะที่ประเทศยังคงดำเนินกลยุทธ์การกระจายความเสี่ยง

เมื่อต้นเดือนที่ผ่านมา การอ่านดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ SP Global ที่ปรับฤดูกาลสำหรับเอมิเรตส์แสดงให้เห็นว่ากิจกรรมทางธุรกิจในภาคเอกชนที่ไม่ใช่น้ำมันของประเทศเพิ่มขึ้นเป็น 56.9 ในเดือนมิถุนายน จาก 55.5 ในเดือนพฤษภาคม เนื่องจากการเติบโตของคำสั่งซื้อใหม่แตะระดับสูงสุดในรอบสี่ปี การปรับปรุงที่เด่นชัดที่สุดตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2019

สุขภาพของภาคเอกชนที่ไม่ใช่น้ำมันดีขึ้นในแต่ละช่วงเวลาการสำรวจ 31 ครั้งที่ผ่านมา

เศรษฐกิจของ UAE คาดว่าจะขยายตัวร้อยละ 3.3 ในปีนี้ ซึ่งสะท้อนถึงการลดการผลิตน้ำมันที่ตกลงร่วมกันโดยสมาชิก OPEC+ ตามรายงาน Quarterly Economic Review ล่าสุดของธนาคารกลาง

อัตราเงินเฟ้อในเอมิเรตส์ – ได้รับผลกระทบจากราคาพลังงานที่เพิ่มขึ้น เงินเฟ้อนำเข้า และการจ้างงานที่เพิ่มขึ้น – อยู่ที่ร้อยละ 4.8 ในปี 2565 และคาดว่าจะอยู่ที่ร้อยละ 3.1 และ 2.6 ในปี 2566 และ 2567 ตามลำดับ ซึ่งสะท้อนถึงราคาพลังงานและอาหารที่ลดลงตาม ให้กับธนาคารกลาง

ซึ่งเปรียบเทียบกับอัตราเงินเฟ้อทั่วโลกที่ร้อยละ 8.7 ในปี 2565

อัตราเงินเฟ้อทั่วโลกจะลดลงเหลือร้อยละ 6.8 ในปีนี้ และร้อยละ 5.2 ในปี 2567 ตามการประมาณการของกองทุนการเงินระหว่างประเทศ

ซึ่งยังคงสูงกว่าเป้าหมาย 2% ที่ต้องการของธนาคารกลาง

สถาบันการเงินระหว่างประเทศคาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์จะต่ำลงอีกที่ร้อยละ 2.4 ในปี 2566 โดยได้รับแรงสนับสนุนจากราคาสินค้าโภคภัณฑ์ทั่วโลกและมูลค่าต่อหน่วยการผลิตที่ลดลง

แม้จะมีสภาวะการเงินโลกที่เข้มงวดมากขึ้น แต่การเติบโตที่แท้จริงของธุรกิจที่ไม่ใช่ไฮโดรคาร์บอนของสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์จะยังคงแข็งแกร่งที่ร้อยละ 4.8 ในปีนี้ ตามข้อมูลของ IIF

ซึ่งสูงกว่าการคาดการณ์ของธนาคารกลางที่ 4.5% สำหรับปีนี้ และ 4.6% ที่คาดการณ์ในปี 2567

“การขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะส่งผลกระทบจำกัดต่อกิจกรรมทางเศรษฐกิจในสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์” IIF ซึ่งมีฐานอยู่ในวอชิงตันกล่าว

Moody's Analytics ประมาณการว่าเศรษฐกิจสหรัฐจะชะลอตัวในช่วงที่เหลือของปีนี้และในปีหน้า แต่คาดว่าจะรอดจากภาวะถดถอยได้ IMF คาดการณ์ว่าจะขยายตัวร้อยละ 1.8 ในปี 2566 และขยายตัวร้อยละ 1 ในปี 2567

เศรษฐกิจโลกจะชะลอตัวลงเหลือร้อยละ 2.2 ในปี 2566 ตามการคาดการณ์พื้นฐานของ Moody's Analytics ในเดือนมิถุนายน โดยมีความเสี่ยงจากภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่ “สูงจนน่าอึดอัด” และผลกระทบด้านลบเพิ่มเติมที่คาดว่าจะบั่นทอนการคาดการณ์การเติบโต เมื่อเทียบกับประมาณการเมื่อปลายปีที่แล้ว

ในการคาดการณ์การเติบโตทั่วโลกล่าสุดในสัปดาห์นี้ IMF คาดการณ์ว่าการขยายตัวร้อยละ 3 สำหรับปีนี้และปี 2024

ที่มา: ข่าวประชาชาติ

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

ตลาดมีความเสี่ยง การลงทุนจำเป็นต้องระมัดระวัง เนื้อหาของบทความนี้มีไว้สำหรับอ้างอิงเท่านั้น และไม่ได้ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุนส่วนบุคคล และไม่ได้คำนึงถึงเป้าหมายการลงทุนพิเศษ สถานะทางการเงินหรืออื่นๆของบุคคล ลงทุนตามนั้น ต้องรับผิดชอบความเสี่ยงของคุณเอง

ความคิดเห็น

รายการโปรด

แชร์

China Realism Returns พาวเวลล์พูด

Damon

เศรษฐกิจ

การมองโลกในแง่ดีอย่างระมัดระวังอาจเป็นสัญญาณทั่วเอเชียในช่วงต้นวันพฤหัสบดี เนื่องจากตลาดของจีนเย็นลง นักลงทุนยินดีกับความคิดเห็นที่สมดุลพอสมควรจากประธานธนาคารกลางสหรัฐ เจอโรม พาวเวลล์ และรอการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางยุโรป

หลังจากการเริ่มตลาดอย่างผันผวนในสัปดาห์นี้ การกระจุกตัวของ 'ความเสี่ยงจากเหตุการณ์สำคัญ' - การประชุมของเฟดและ ECB การตัดสินใจนโยบายของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นในวันศุกร์ และรายละเอียดที่เป็นไปได้เกี่ยวกับมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของจีน อาจทำให้นักลงทุนไม่วางเดิมพันครั้งใหญ่ China Realism Returns, Powell has Spoken _1

China Realism Returns, Powell has Spoken _1

ดังที่กล่าวไว้ รายงานผลประกอบการขนาดใหญ่บางส่วนจากบริษัทเทคโนโลยีที่ใหญ่ที่สุดของสหรัฐฯ บางแห่งยังคงดำเนินต่อไป หมายความว่าอาจมีการแกว่งตัวของราคาครั้งใหญ่ในหุ้นและภาคส่วนต่างๆ ภายใต้ดัชนีที่กว้างขึ้น

นี่เป็นหลักฐานในวันพุธที่ Wall Street Nasdaq ลดลงเพียง 0.1% และ 'เทคโนโลยีขนาดใหญ่' ลดลงน้อยกว่า 1% แต่นั่นปกปิดการเคลื่อนไหวครั้งใหญ่ในหุ้นบางตัวซึ่งเพิ่มหรือล้างมูลค่าตามราคาตลาดหลายหมื่นล้านดอลลาร์ Microsoft ลดลง 4% Snap ลดลง 15% ในขณะที่ Alphabet เพิ่มขึ้น 5.5%

หุ้นใน Meta เพิ่มขึ้น 7% ในการซื้อขายนอกเวลาทำการ หลังจากที่เจ้าของ Facebook รายงานรายรับไตรมาส 2 ที่แข็งแกร่งเกินคาด และคาดการณ์รายรับไตรมาส 3 ที่แข็งแกร่ง

นอกจากนี้ นักลงทุนในเอเชียจะตื่นตัวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ ครั้งที่ 11 นับตั้งแต่ที่เฟดเริ่มขึ้นอัตราดอกเบี้ยเมื่อปีที่แล้ว และเป็นอัตราสูงสุดในรอบ 22 ปี และแนวโน้มนโยบายที่สมดุลพอสมควรจากประธานเฟด เจอโรม เพาเวลล์ ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า

เขาเปิดประตูทิ้งไว้เพื่อความรัดกุมต่อไป แต่ยังกล่าวด้วยว่าเฟดอาจระงับไว้ได้หากข้อมูลรับประกันและเน้นย้ำว่าการตัดสินใจจะทำตามการประชุมต่อการประชุม คำพูดที่วัดผลได้ของเขาช่วยให้แน่ใจว่าวอลล์สตรีทจะสงบลงได้ทั้งวัน

China Realism Returns, Powell has Spoken _2

Dow Jones Industrials เพิ่มขึ้น 0.24% ซึ่งไม่มีนัยสำคัญในตัวมันเอง แต่ในขณะเดียวกันก็เป็นประวัติศาสตร์ - เป็นการเพิ่มขึ้นติดต่อกันเป็นวันที่ 13 ติดต่อกันทุกวัน ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องของดัชนีตั้งแต่เดือนมกราคม 1987 น้อยคนนักที่จะจินตนาการถึงการร่วงลงครั้งใหญ่ที่สุดของตลาด - 22% ความผิดพลาดในวัน Black Monday - อยู่ห่างออกไปเพียงเก้าเดือน

ย้อนกลับไปในเอเชีย ความรู้สึกสมจริงกลับมามากกว่ามาตรการที่คาดไว้จากปักกิ่งเพื่อฟื้นฟูเศรษฐกิจ หลังจากเพิ่มขึ้นเกินขนาดในวันอังคาร - หุ้นอสังหาริมทรัพย์พุ่งขึ้น 14% - ดัชนีหลักในจีนและฮ่องกงปิดด้วยสีแดง

เหตุการณ์สำคัญในปฏิทินเศรษฐกิจวันพฤหัสบดีคือผลกำไรภาคอุตสาหกรรมของจีนในเดือนมิถุนายน ซึ่งอาจเน้นย้ำว่าเศรษฐกิจอ่อนแอเพียงใดนับตั้งแต่มีการยกเลิกข้อจำกัดของโควิด

กำไรลดลงทุกเดือนเป็นเวลาหนึ่งปี โดยลดลงเป็นเลขสองหลักทุกเดือนจนถึงปีนี้ พวกเขาทรุดตัวลง 18.8% ในเดือนพฤษภาคม

ต่อไปนี้คือการพัฒนาที่สำคัญที่อาจให้ทิศทางเพิ่มเติมแก่ตลาดในวันพฤหัสบดี:

- ผลกำไรภาคอุตสาหกรรมของจีน (มิ.ย.)

- ราคานำเข้าและส่งออกของออสเตรเลีย (Q2)

- การตัดสินใจนโยบายของธนาคารกลางยุโรป

ที่มา: ยาฮู

หากต้องการติดตามข่าวสารล่าสุดเกี่ยวกับเหตุการณ์ทางเศรษฐกิจทั้งหมดของวันนี้ โปรดไปที่ ปฏิทินเศรษฐกิจ

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

ความคิดเห็น

รายการโปรด

แชร์

การแสดงตัวอย่างธนาคารแห่งประเทศอังกฤษ: ข่าวเงินเฟ้อที่ดีขึ้นช่วยให้การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยน้อยลง 25bp

Justin

คำแถลงของข้าราชการ

ธนาคารกลาง

เศรษฐกิจ

การปรับขึ้น 25bp มีแนวโน้มว่าจะเกิดขึ้นในเดือนสิงหาคม

ข่าวที่น่ายินดีเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อของสหราชอาณาจักรได้รับแรงกดดันพอสมควรจากธนาคารแห่งประเทศอังกฤษให้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยพื้นฐาน 50 จุดอีกครั้งซึ่งดำเนินการในเดือนมิถุนายน อัตราเงินเฟ้อภาคบริการซึ่งเป็นตัวชี้วัดสำคัญสำหรับธนาคาร ลดลงในข้อมูลของเดือนมิถุนายน เทียบกับความคาดหวังของ BoE ที่จะไม่เปลี่ยนแปลง ซึ่งได้รับคำชมเชยจากข่าวดีในด้านอื่นๆ รวมทั้งอาหาร เป็นที่ยอมรับกันดีว่าเรื่องราวที่ดีขึ้นเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อนั้นถูกลดทอนด้วยความประหลาดใจจากอัพไซด์เมื่อเร็ว ๆ นี้ที่จะจ่ายการเติบโต แต่นั่นก็ถูกชดเชยด้วยสัญญาณเพิ่มเติมของการเย็นตัวลงในตลาดงานและการกลับมาของคนงานอย่างต่อเนื่อง ประเด็นหลังนี้ได้รับการยอมรับในการแถลงข่าวล่าสุดโดย Andrew Bailey ผู้ว่าการ BoE

กล่าวโดยย่อ การไหลของข้อมูลล่าสุดเพียงพอสำหรับธนาคารที่จะกลับมาปรับขึ้น 25bp ในเดือนสิงหาคมได้อย่างสะดวกสบาย แม้ว่าคุณอาจโต้แย้งอย่างสมเหตุสมผลว่าตัวเลขอัตราเงินเฟ้อล่าสุดเป็นเพียงจุดข้อมูลเดียว แต่คุณอาจโต้แย้งในทำนองเดียวกันเกี่ยวกับข้อมูลของเดือนที่แล้ว ซึ่งธนาคารกล่าวว่ามี "ข่าวสำคัญ" เราไม่ควรตัดการขึ้นราคา 50bp โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากคณะกรรมการสรุปว่าพวกเขาคิดว่าจะขึ้นอีกครั้งในเดือนกันยายน ในการประชุม Sintra ของ ECB เมื่อเร็ว ๆ นี้ Bailey อธิบายว่าตรรกะนี้ส่วนหนึ่งผลักดันให้ธนาคารบังคับใช้การขึ้นราคา 50bp เมื่อเดือนที่แล้ว

นอกจากการปีนเขาแล้ว ยังมีอีกสามสิ่งที่ควรชม:

แบ่งคะแนนเสียง

ประการแรกการแบ่งคะแนนเสียง จนถึงปีนี้คะแนนนิยมอยู่ที่ 7-2 มาโดยตลอด และในแต่ละครั้งก็มีสมาชิกภายนอก 2 ใน 3 คน (Swati Dhingra และ Silvana Tenreyro) ที่ไม่เห็นด้วยและเลือกที่จะไม่เปลี่ยนแปลง นกพิราบสองตัวหลังได้ออกจากคณะกรรมการแล้วโดยแทนที่ด้วย Megan Greene ข้อบ่งชี้ในช่วงแรก ๆ บ่งชี้ว่าเธอจะมีความห้าวหาญมากกว่ารุ่นก่อน ๆ และกรณีพื้นฐานคือเธอจะลงคะแนนเสียงร่วมกับฝูงชนในการประชุมครั้งนี้

แต่เราจะไม่ตัดการลงคะแนนเสียงออกเป็นสามทาง โดย Dhingra ลงคะแนนเสียงไม่เปลี่ยนแปลง เสียงส่วนใหญ่โหวตให้ขึ้น 25bp แต่สมาชิกอีกสองสามคนโหวตให้ขยับขึ้นอีก 50bp เนื่องจากสมาชิกของคณะกรรมการนโยบายการเงินภายนอกมักจะนั่งอยู่ในจุดสูงสุดของสเปกตรัมนกเขาเหยี่ยวในคณะกรรมการ (รวมถึง Catherine Mann ซึ่งน่าจะเป็นสมาชิกที่มีสายเหยี่ยวมากที่สุด) จึงน่าสนใจที่จะเห็นว่า Greene อยู่ในตำแหน่งใดหากเรา จะต้องได้รับการแบ่งสามทาง

การแบ่งโหวตเสมอ 7-2 จนถึงปีนี้

Bank of England Preview: Better Inflation News Allows for a Smaller 25bp Rate Hike_1

คำแนะนำล่วงหน้าเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ย

สิ่งที่สองที่ต้องติดตามคือสิ่งที่ธนาคารได้กล่าวเกี่ยวกับเส้นทางของอัตราในอนาคตเช่นเคย แต่อย่ากลั้นหายใจ ยกเว้นเมื่อเดือนพฤศจิกายนปีที่แล้วในช่วงที่ได้รับผลกระทบจากวิกฤต "งบประมาณขนาดเล็ก" BoE ได้เบี่ยงเบนจากการเสนอคำแนะนำที่ชัดเจนเกี่ยวกับนโยบายในอนาคต คาดว่าธนาคารจะย้ำว่าการปรับขึ้นในอนาคตมีแนวโน้มหากสัญญาณเงินเฟ้อ "ถาวร" ปรากฏขึ้น

การคาดการณ์ใหม่ไม่น่าจะเป็นแนวทางที่เชื่อถือได้ เป็นเวลาหลายเดือนแล้วที่แบบจำลองของธนาคารได้คาดการณ์อัตราเงินเฟ้อทั่วไปต่ำกว่าเป้าหมายในระยะเวลาสองปี การคาดการณ์แบบโมดัลของทั้งเดือนกุมภาพันธ์และพฤษภาคมมีอัตราเงินเฟ้ออยู่ที่ประมาณ 1% ในช่วงเวลาดังกล่าว โดยอ้างอิงจากการคาดการณ์ของตลาดสำหรับอัตราดอกเบี้ย และตั้งแต่นั้นมา การคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยของนักลงทุนก็สูงขึ้นไปอีก คุณคงนึกภาพว่าการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อในเดือนสิงหาคมจะแสดงสิ่งที่คล้ายกัน แต่เห็นได้ชัดว่าผู้กำหนดนโยบายไม่ได้เชื่อมั่นในการคาดการณ์เหล่านี้มากนักในตอนนี้ รายละเอียดของการคาดการณ์ที่ผ่านมาเผยให้เห็นถึงการเบ้กลับหัวกลับหางอย่างมาก

การคาดการณ์ของเดือนพฤษภาคมแสดงอัตราเงินเฟ้อที่ต่ำกว่าเป้าหมายในช่วงเวลาสองปี

Bank of England Preview: Better Inflation News Allows for a Smaller 25bp Rate Hike_2

การกระชับเชิงปริมาณ

สิ่งสุดท้ายที่ต้องดู - และบางสิ่งที่น่าจะเป็นเรื่องราวในเดือนกันยายน - คือการเข้มงวดเชิงปริมาณ (QT) คำปราศรัยล่าสุดของ Ramsden ของ BoE ระบุว่าธนาคารสามารถเพิ่มปริมาณทองคำที่ถือครองโดยรวมในช่วง 12 เดือนข้างหน้า ปัจจุบัน ธนาคารกำลังลดการถือครองลงประมาณ 80 พันล้านปอนด์ต่อปี โดยมีการขายทองคำผสมกัน รวมทั้งอนุญาตให้พันธบัตรที่ครบกำหนดไถ่ถอนออกจากงบดุล จำนวนการไถ่ถอนทองคำเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 50 พันล้านปอนด์ในช่วง 12 เดือนนับจากเดือนกันยายน จากประมาณ 40 พันล้านปอนด์ในช่วง 12 เดือนก่อนหน้า อย่างไรก็ตาม Ramsden แนะนำว่าปริมาณการขายไม่ควรเปลี่ยนแปลงในวงกว้าง

นั่นหมายถึงเป้าหมายใหม่สำหรับ QT ประจำปีที่ 90 พันล้านปอนด์หรืออาจถึง 100 พันล้านปอนด์ เราคาดว่าจะมีการประกาศอย่างเป็นทางการมากขึ้นในเดือนกันยายน

แนวโน้ม: การปรับขึ้นอย่างน้อย 25bp อีกหนึ่งครั้งที่จะมาถึง

เส้นทางโดยนัยของตลาดสำหรับอัตราดูสมเหตุสมผลมากกว่าเมื่อสองสามสัปดาห์ที่ผ่านมา ที่จุดสูงสุด นักลงทุนคิดว่าอัตราดอกเบี้ยอาจสูงถึง 6.5% ตอนนี้มากกว่า 5.75% เล็กน้อย ซึ่งหมายถึงการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก 25bp อีกสามครั้งจากระดับ 5% ในปัจจุบัน ดูเหมือนยุติธรรม และแม้ว่าการคาดการณ์อย่างเป็นทางการของเราจะต่ำกว่าที่ 5.5% เล็กน้อย แต่เรารับทราบว่าสิ่งนี้ขึ้นอยู่กับความก้าวหน้าเพิ่มเติมของอัตราเงินเฟ้อและค่าจ้างบริการ นั่นจะเป็นตัวกำหนดว่าเราจะขึ้นราคา 25bp ครั้งสุดท้ายในเดือนพฤศจิกายนหรือไม่ เพื่อติดตามการปรับขึ้นในเดือนกันยายน

ปฏิกิริยาของตลาด

การเปิดตัวการพิมพ์ CPI แบบอ่อนในเดือนมิถุนายนเมื่อต้นเดือนนี้ทำให้เงินสเตอร์ลิงถ่วงน้ำหนักการค้าลดลง 1.5% จากระดับสูงสุด ซึ่งเป็นการขาดทุนที่สเตอร์ลิงกำลังพยายามฟื้นตัว เนื่องจากขณะนี้ตลาดกำหนดราคาเพียง 25bp ของ BoE ที่ตึงตัวในวันที่ 3 สิงหาคม การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25bp อาจเห็นจุดสิ้นสุดระยะสั้นของเส้น Swap ของ GBP ลดลงประมาณ 8-10bp ซึ่งเป็นธรรมเนียมปฏิบัติเมื่อเร็วๆ นี้ และส่งผลต่อเงินสเตอร์ลิงเล็กน้อย ขึ้นอยู่กับตำแหน่งที่ซื้อขาย GBP/USD ในวันที่ 3 สิงหาคม ราคาในตลาดออปชัน FX มีความเสี่ยงที่อาจจะลดลง 80 USD pip ในสถานการณ์พื้นฐาน ในทำนองเดียวกัน การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 50bp เป็นเรื่องน่าประหลาดใจและอาจเห็น GBP/USD เพิ่มขึ้น 80 pips ในช่วงสั้น ๆ แม้ว่าอาจมีการติดตามเล็กน้อยเนื่องจาก BoE อาจมองข้ามขอบเขตสำหรับการเพิ่มขึ้นของ 50bp ในรอบนี้

คาดว่าผลตอบแทนของ UK Gilt อายุ 10 ปีจะล่าช้าในการพัฒนาในช่วงท้ายของเส้นโค้ง แต่น่าจะเป็นไปได้ว่าการประกาศใด ๆ เกี่ยวกับ QT จะเป็นเรื่องที่น่าประหลาดใจและมีศักยภาพในการผลักดันผลตอบแทนของ Gilt ให้สูงขึ้นเล็กน้อย เมื่อมองภาพรวม เราตั้งเป้าผลตอบแทนของ Gilt ไว้ที่ 3.80% ในสิ้นปีนี้ ในทำนองเดียวกัน ภายในสิ้นปี เรามี EUR/GBP อยู่ที่ 0.88 และ GBP/USD อยู่ที่ 1.31 ซึ่งสัญญาณเพิ่มเติมของการสลายตัวของเงินเฟ้อทำให้ความคาดหวังที่เข้มงวดของ BoE ลดลงไปอีก แต่แนวโน้มของค่าเงินดอลลาร์ที่มีอิทธิพลเหนือ

ที่มา:ไอเอ็นจี

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

ความคิดเห็น

รายการโปรด

แชร์

ผู้แบ่งแยกดินแดนชาวคาตาลันผลักดันการต่อรองอย่างหนักเพื่อสนับสนุน Sanchez หลังการเลือกตั้งในสเปน

Devin

การเมือง

สเปนอาจมุ่งหน้าสู่การเลือกตั้งที่หาข้อสรุปไม่ได้ในวันอาทิตย์ซ้ำอีก เว้นแต่ว่าฝ่ายแบ่งแยกดินแดนของกาตาลุญญาจะประนีประนอมกับข้อเรียกร้องให้มีการลงประชามติแยกตัวเป็นเอกราชเพื่อแลกกับการสนับสนุน

หลังจากที่ทั้งกลุ่มขวาและซ้ายไม่ได้ที่นั่งมากพอที่จะรวมกันเป็นเสียงข้างมาก พรรคแบ่งแยกดินแดนของกาตาลุญญาอย่าง Esquerra Republicana de Catalunya (ERC) และ Junts ก็กลายเป็นผู้สร้างกษัตริย์ รักษาการนายกรัฐมนตรี เปโดร ซานเชซ ต้องการเสียงจากรัฐสภา 14 เสียงเพื่อสนับสนุนรัฐบาลผสมฝ่ายซ้าย

Junts ซึ่งควบคุม 7 ที่นั่งและเป็นสายแข็งกว่าของทั้งสองในเรื่องเอกราช กล่าวเมื่อวันจันทร์ว่า เงื่อนไขในการช่วยให้ซานเชซข้ามเส้นในการลงคะแนนเสียงเลือกตั้งคือการอนุญาตให้มีการลงประชามติในแคว้นกาตาลุญญาเกี่ยวกับเอกราชและการนิรโทษกรรมให้กับ ผู้แบ่งแยกดินแดนทั้งหมดที่ถูกตั้งข้อหาทางกฎหมายที่เกี่ยวข้องกับการล้มล้างการเรียกร้องเอกราชของภูมิภาคในปี 2560

Junts ก่อตั้งขึ้นในปีเดียวกันนั้นโดย Carles Puigdemont อดีตหัวหน้าแคว้น Catalan ซึ่งลี้ภัยอยู่ในเบลเยี่ยมเพื่อหลีกเลี่ยงการถูกดำเนินคดีในสเปนสำหรับการนำความพยายามแยกทาง

ERC คู่แข่งของ Junts ซึ่งปัจจุบันบริหารรัฐบาลส่วนภูมิภาคและควบคุม 7 ที่นั่งในรัฐสภาแห่งชาติ มีบทบาทสำคัญในปี 2563 ด้วยการลงมติสนับสนุนการลงทุนของซานเชซเพื่อแลกกับการเจรจาเกี่ยวกับความขัดแย้งทางการเมืองของแคว้นกาตาลุญญา

ซึ่งแตกต่างจาก Junts บางครั้งมันช่วยให้ Sanchez ผ่านกฎหมาย เพื่อต่ออายุการสนับสนุน ต้องการพูดคุยเพื่อประสานความสัมพันธ์ ตัดเงินบริจาคของภูมิภาคไปยังกระเป๋าเงินสาธารณะของประเทศ และเข้าควบคุมระบบรถไฟระหว่างเมืองจากรัฐบาลกลาง

รามอน เทรโมซา สมาชิกสภานิติบัญญัติของ Junts ในรัฐสภาคาตาลัน กล่าวว่า นักสังคมนิยมของซานเชซจะต้องปรับปรุงอย่างมากจากข้อตกลงก่อนหน้านี้ มิฉะนั้นจะต้องเผชิญหน้ากับการเลือกตั้งอีกครั้ง

“มันคือเนื้อสันในหรือการเลือกตั้ง” เทรโมซากล่าว และเสริมว่านักสังคมนิยมสามารถเริ่มต้นด้วยการแสดงท่าทางเชิงสัญลักษณ์ เช่น อนุญาตให้ใช้ภาษาคาตาลันในรัฐสภาสหภาพยุโรป

รองประธาน Junts Josep Rius ซึ่งเป็นหัวหน้าเจ้าหน้าที่ของ Puigdemont ในระหว่างการเสนอราคาแบ่งแยกดินแดนที่ล้มเหลวกล่าวว่าข้อเรียกร้องของพรรคนั้นชัดเจน: "การลงประชามติที่ตกลงมีผลผูกพันและได้รับการยืนยันเกี่ยวกับเอกราช"

แต่การอนุญาตให้มีการลงประชามติอาจเป็นคำสบประมาทสำหรับชาวสเปนหลายคนที่โกรธเคืองต่อการที่ซานเชซอภัยโทษผู้นำ 9 คนที่ถูกตัดสินจำคุกจากการเรียกร้องเอกราช และการยกเลิกความผิดฐานยุยงปลุกปั่นที่พวกเขาถูกตัดสิน

“เศรษฐกิจอันดับสี่ (ใหญ่ที่สุด) ของยูโรโซนต้องไม่ตกอยู่ใต้บังคับของนักการเมืองที่ลี้ภัยหรือผู้ที่บอกว่าพวกเขาไม่สนใจสเปน” อัลแบร์โต นูเนซ เฟจู หัวหน้าพรรคอนุรักษ์นิยม ซึ่งได้ที่นั่งมากที่สุดในวันอาทิตย์ กล่าวเมื่อวันอังคาร

Feijoo กำลังพยายามจัดตั้งรัฐบาล แต่พรรคระดับภูมิภาคหลายแห่งกล่าวว่าพวกเขาจะไม่สนับสนุนเขาเพราะนั่นหมายถึงการอนุญาตให้ Vox อยู่ทางขวาสุด

มันจะเร็วเกินไปที่จะตัดโอกาสของ Sanchez ในการทำข้อตกลง เขาได้พิสูจน์ให้เห็นแล้วว่าเป็นผู้ดำเนินการทางการเมืองที่รู้เท่าไม่ถึงการ - เรียกคืนความเป็นผู้นำของพรรคสังคมนิยมหลังจากถูกโค่นล้มในปี 2559 และคว้าอำนาจในอีก 2 ปีต่อมาด้วยการเกลี้ยกล่อมหลายพรรค รวมทั้งกลุ่มแบ่งแยกดินแดนชาวคาตาลัน ให้รวมกลุ่มกันเพื่อขับไล่อดีตนายกรัฐมนตรี มาริอาโน ราฮอย แห่งพรรค PP .

ซานเชซบอกกับคณะกรรมการพรรคเมื่อวันจันทร์ว่าเขาแน่ใจว่าเขาสามารถหลีกเลี่ยงการเลือกตั้งซ้ำได้ เพราะข้อตกลงจะถูกทำลาย แหล่งข่าวจากพรรคสังคมนิยมระบุ นายกรัฐมนตรียังไม่รีบดำเนินการใดๆ แหล่งข่าวและอีกแหล่งข่าวกล่าว

อย่างไรก็ตาม ซานเชซ ซึ่งปฏิเสธเอกราชของคาตาลัน กล่าวมานานแล้วว่าเขาต่อต้านการลงประชามติหรือการนิรโทษกรรม

ด้วยเหตุนี้ แหล่งข่าวจากพรรคสังคมนิยมคนที่สามกล่าวว่าข้อตกลงใดๆ กับ Junts นั้นยังห่างไกลจากความแน่นอน และแหล่งข่าวจากกลุ่มแบ่งแยกดินแดนอีก 2 แหล่งกล่าวว่าทั้งสองฝ่ายไม่น่าจะตกลงกันได้

Joan Esculies นักวิเคราะห์การเมืองชาวกาตาลุญญากล่าวว่า “กลุ่ม Junts จะรักษาแนวทางการลงประชามติหรือไม่ทำเลย” "ฉันคิดว่าเราจะไปสู่การเลือกตั้งซ้ำ"

การสนับสนุนอิสรภาพลดลง

แม้ว่า Sanchez เต็มใจที่จะยอมรับ แต่การลงประชามติอาจพิสูจน์ได้ยาก หลังจากกลุ่มแบ่งแยกดินแดนจัดการลงประชามติไม่เห็นด้วยกับกรุงมาดริดในปี 2560 ศาลรัฐธรรมนูญตัดสินว่าการกระทำดังกล่าวผิดกฎหมาย

อิซาเบล โรดริเกซ โฆษกรัฐบาลรักษาการแห่งชาติ กล่าวเมื่อวันอังคารว่า รัฐบาลจะดำเนินการภายใต้กรอบรัฐธรรมนูญเพื่อจัดการกับความขัดแย้งในแคว้นคาตาลันเท่านั้น

แต่โยลันดา ดิแอซ หัวหน้าพรรคซูมาร์ที่จะปกครองร่วมกับพรรคสังคมนิยมหากพวกเขาได้เสียงข้างมาก กล่าวว่า พรรคของเธอจะเข้าสู่การเจรจา "โดยไม่มีเส้นแดง"

ดิแอซได้มอบหมายให้สมาชิกสภานิติบัญญัติ เฮาเม อาเซนส์ ซึ่งเป็นทนายความที่ให้คำแนะนำแก่ปุยจ์เดมองต์ในปี 2560 เกี่ยวกับสถานที่ที่จะหลบหนีเพื่อหลีกเลี่ยงการส่งผู้ร้ายข้ามแดนไปยังสเปน เพื่อเป็นผู้นำการเจรจากับจุนต์ แหล่งข่าวจากซูมาร์กล่าว ที่ปรึกษาที่ใกล้ชิดกับ Asens ปฏิเสธที่จะแสดงความคิดเห็น

หน้าต่างแห่งโอกาสของผู้แบ่งแยกดินแดนมาในเวลาที่ความกระหายในเอกราชกำลังลดน้อยถอยลง การสำรวจเมื่อวันที่ 29 พฤษภาคม - 26 มิถุนายน โดย CEO บริษัทสำรวจความคิดเห็นระดับภูมิภาคของ Catalonia พบว่า 52% ของประชาชนในภูมิภาคประกาศต่อต้านแนวคิดดังกล่าว และ 42% ให้การสนับสนุน ลดลงจากระดับสูงสุดที่ 49% ในเดือนตุลาคม 2017

อย่างไรก็ตาม ผลสำรวจที่แยกจากเดือนเมษายนโดย CEO แสดงให้เห็นว่าการสนับสนุนการลงประชามติยังคงสูงอยู่ที่ 77%

พรรคแบ่งแยกดินแดนสูญเสียคะแนนเสียงส่วนใหญ่ในการเลือกตั้งเมื่อวันอาทิตย์ให้กับพรรคสังคมนิยม ซึ่งรัฐบาลระบุว่าเป็นภาพสะท้อนของการสนับสนุนความพยายามของพวกเขาในการลดอุณหภูมิ และยืนยันว่าแทบไม่มีความอยากลงประชามติ

เป็นความรู้สึกร่วมของภาคธุรกิจของแคว้นกาตาลุญญา ซึ่งสูญเสียพื้นที่ให้กับมาดริดตั้งแต่เกิดวิกฤตการณ์ทางการเมืองในปี 2560

Wayne Griffiths หัวหน้าหน่วย SEAT สัญชาติสเปนของโฟล์คสวาเกนในบาร์เซโลนากล่าวว่า "สิ่งที่เราไม่ต้องการอย่างแน่นอนคือการกลับไปยังจุดที่เราเคยเป็นเมื่อสองสามปีก่อน เพราะความไม่แน่นอนและการหยุดชะงักในระดับนั้นเป็นสิ่งที่ไม่ดีต่อการลงทุน"

ERC และ Junts แพ้ 550,000 คะแนนในการเลือกตั้งเมื่อวันอาทิตย์เมื่อเทียบกับปี 2019 และหนึ่งในสามจากทั้งหมด 21 ที่นั่ง ขณะที่พรรคสังคมนิยมได้รับคะแนนเสียง 418,000 คะแนนใน Catalonia

แต่แหล่งข่าวของฝ่ายแบ่งแยกดินแดนกล่าวว่า พวกเขาเชื่อว่าชาวคาตาลันลงคะแนนอย่างมีชั้นเชิงเพื่อหยุดยั้งไม่ให้ Vox เข้าเป็นรัฐบาล และพวกเขาสามารถแสวงหาฐานที่มั่นกลับคืนมาได้

Rius กล่าวว่าความเต็มใจของพรรคที่จะประนีประนอมขึ้นอยู่กับ Sanchez

“บอลอยู่ในสนามของเปโดร ซานเชซ” ริอุสกล่าว "หากมีการเลือกตั้งซ้ำ ก็จะไม่อยู่ใน Junts"

ที่มา: USNews.com

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

ความคิดเห็น

รายการโปรด

แชร์

การยอมจำนนต่อภาวะเศรษฐกิจถดถอยพบกับความยับยั้งชั่งใจของตลาด

Alex

ตลาดหุ้น

แม้ว่าความหวาดกลัวต่อภาวะเศรษฐกิจถดถอยของสหรัฐฯ ในปี 2566 และตลาดหุ้นจะอ่อนตัวลงอย่างยอมรับความพ่ายแพ้ แต่ก็ยังไม่มีวี่แววว่าจะเข้าสู่โหมดปาร์ตี้

วงจรการแพร่ระบาดที่บิดเบี้ยวซึ่งประกอบขึ้นด้วยสงคราม ราคาพลังงานตกต่ำ และภูมิรัฐศาสตร์ที่พลิกโฉมหน้า กำลังพิสูจน์ให้เห็นแล้วว่าซับซ้อนเกินกว่าจะคาดเดาได้ง่าย

หลังจากการผันผวนของผลผลิต ราคา การจ้างงาน สภาพคล่อง และอัตราดอกเบี้ย ความเชื่อมั่นอย่างแน่วแน่เกี่ยวกับการเริ่มต้นของภาวะถดถอย "ทางเทคนิค" หรือแม้กระทั่งมาตรวัดที่เชื่อถือได้ก่อนหน้านี้ของตลาดกระทิงและตลาดหมี ล้วนกลายเป็นสิ่งที่น่าสงสัยเล็กน้อย

ความแตกต่างที่ไม่รู้จบเป็นที่ต้องการในขณะนี้ - วิธีการจัดกำลังสองอัตราดอกเบี้ยที่สูงในรอบ 20 ปีที่มีอัตราว่างงานที่ต่ำเป็นประวัติการณ์ เครดิตบีบด้วยรายได้ดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นจากการออม; อุปสงค์ที่เพิ่มขึ้นจากการสลายตัวของเงินเฟ้อ แต่อำนาจการกำหนดราคาขององค์กรลดลง; หรือปัญญาประดิษฐ์เฟื่องฟูควบคู่ไปกับการตกต่ำของโรงงาน

ไม่ว่าในระดับประเทศหรือระดับโลก มุมมองโดยรวมของเศรษฐกิจ หรือตลาดหุ้น มีแนวโน้มว่าจะทำให้เข้าใจผิดได้ในขณะนี้

แต่ในขณะที่การเดิมพันทางเศรษฐกิจ "การลงจอดแบบนุ่มนวล" กลายเป็นฉันทามติอีกครั้ง เกณฑ์มาตรฐานหุ้นหลักของ Wall St ได้เพิ่มขึ้นกลับมาไม่เกิน 5% ของระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์เพียงเหนือ 4,800 จุด - ดีดตัวขึ้น 30% จากระดับต่ำสุดในปี 2565 ซึ่งเกือบพลิกกลับ 27% ของปีที่แล้วในปีที่แล้ว การกระโดดจากจุดสูงสุดสู่ราง

ตลาดกระทิงจะเป็นหมีและกลับมาอีกครั้งในเวลาน้อยกว่า 18 เดือน - หรือประมาณนั้น

จิตวิญญาณแห่งสัปดาห์สำหรับนักลงทุนจำนวนมากคือ Mike Wilson กูรูด้านตลาดหุ้นสหรัฐฯ ของ Morgan Stanley ผู้ซึ่งถือเอาหนึ่งในการคาดการณ์ SP500 สิ้นปีที่ย่ำแย่ที่สุดที่ 3,900 รายการ โดยยอมรับกับลูกค้าว่า "เราคิดผิด" โดยอ้างถึงการกระตุ้นเงินเฟ้อที่หายไป ต่อไปและคงอยู่นานกว่าที่คาดไว้

อย่างไรก็ตาม วิลสันยังห่างไกลจากการถูกตีสอน แต่ยังคงย่ำแย่ในปีหน้า การโทร 4,200 ครั้งของเขาในเดือนมิถุนายน 2024 ยังต่ำกว่าที่นี่ 8%

อย่างไรก็ตาม ค่าเฉลี่ยของค่าเฉลี่ยนั้นน่าทึ่งมาก ส่วนหนึ่งเป็นเพราะความสำเร็จในอดีตของวิลสัน ไม่น้อยไปกว่าการเรียกร้องให้มีการฟื้นตัวของตลาดเป็นรูปตัว V รอบ ๆ การช่วยเหลือการแพร่ระบาดเมื่อสามปีที่แล้วซึ่งทำให้นักลงทุนต้องลุกขึ้นนั่งและสังเกต

และกองทุนระดับโลกยังคงรักษาสถานะหุ้นที่มีน้ำหนักน้อยในช่วง 7 เดือนข้างหน้าซึ่งเป็นปีแห่งกันชนสำหรับหลายภาคส่วน

แต่ก็ดูเหมือนจะเป็นการยอมจำนนของหนึ่งในหมีใหญ่ตัวสุดท้ายบนถนน เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว Morgan Stanley ได้เพิ่มการคาดการณ์การเติบโตทางเศรษฐกิจของสหรัฐในปี 2566 เนื่องจากการคิดใหม่เกี่ยวกับการลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน

แน่นอนว่าการพยากรณ์จุดที่ฉาวโฉ่นั้นเต็มไปด้วยชิงช้าและวงเวียน คุณชนะบ้าง คุณแพ้บ้าง

และมอร์แกน สแตนลีย์ก็อยู่ห่างไกลจากความโดดเดี่ยว เนื่องจากการคาดการณ์และแนวโน้มได้เปลี่ยนไปในช่วงกลางปี Capitulating Recession Calls Meet Market Restraint_1

Capitulating Recession Calls Meet Market Restraint_1

Capitulating Recession Calls Meet Market Restraint_2

ถูกทิ้ง

นักเศรษฐศาสตร์ของ Barclays กล่าวกับลูกค้าในสัปดาห์นี้ว่า พวกเขาต้องการ "ยกเลิก" การคาดการณ์ภาวะเศรษฐกิจถดถอยของสหรัฐภายในไตรมาสที่ 4 โดยผลักดันความคาดหวังของ "ภาวะถดถอยที่ไม่รุนแรง" ไปสู่ปี 2567

และกองทุนการเงินระหว่างประเทศ (International Monetary Fund) ซึ่งผลักดันและปรับการคาดการณ์ของตัวเองอย่างน้อยสี่ครั้งต่อปี เมื่อวันอังคารที่ผ่านมาได้ผลักดันการคาดการณ์การเติบโตทั้งปีของสหรัฐในปี 2566 ขึ้นเป็น 1.8% - 0.4 จุดสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ในเดือนมกราคม

ดังนั้น ดูเหมือนว่าชายฝั่งจะปลอดโปร่งสำหรับตลาดที่ตอนนี้กำลังซัดความหวังเรื่องเงินเฟ้อ อัตราสูงสุด และการขึ้นฝั่งที่นุ่มนวล

ส่วนใหญ่จะขึ้นอยู่กับว่าพอร์ตโฟลิโอทั่วโลกยังคงมีน้ำหนักต่ำกว่าทุนอย่างต่อเนื่องนานเท่าใด เนื่องจากการให้ออกซิเจนแก่ราคาตลาดและกระตุ้นอุปสงค์ผ่านการปรับสมดุลในท้ายที่สุด

แต่นั่นก็มีขีดจำกัด

การสำรวจผู้จัดการพอร์ตการลงทุนและนักกลยุทธ์ของ Natixis Investment Managers แสดงให้เห็นว่าน้อยกว่า 1 ใน 5 มองเห็นความเสี่ยงที่สำคัญของภาวะเศรษฐกิจถดถอยในปีนี้ แต่พวกเขายังคงเตือนถึง "ความพึงพอใจ" และครึ่งหนึ่งคาดว่าการขึ้นของหุ้นจะ "จางหายไป" "ภายในสิ้นปี

ในระดับหนึ่ง ความหลงใหลในคำจำกัดความทางเทคนิคของภาวะเศรษฐกิจถดถอยในฐานะแนวทางการลงทุนเป็นส่วนหนึ่งของปัญหา

ท้ายที่สุด การแบ่งส่วนข้อมูลล่วงหน้าและการแก้ไขทำให้เศรษฐกิจยูโรโซนขยับเข้าและออกจากภาวะถดถอยอย่างน้อยสามครั้งในปีนี้ และหุ้นในภูมิภาคยังคงเพิ่มขึ้น 13%

ความซับซ้อนของวัฏจักรที่แปลกประหลาดนี้ขัดขวางการคำนวณที่ค่อนข้างง่าย Capitulating Recession Calls Meet Market Restraint_3

ทื่อ

ปริศนาที่สำคัญที่สุดคือผลกระทบที่ผันแปรของอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นอย่างมากต่อทั้งครัวเรือนและบริษัท

ครัวเรือนจำนวนมากที่มีเงินออมมากเกินไปจากการระบาดใหญ่ ซึ่งประเมินโดยธนาคารกลางซานฟรานซิสโกเมื่อเดือนพฤษภาคมที่ผ่านมาว่ายังคงมียอดรวมเกือบครึ่งล้านล้านดอลลาร์ และด้วยการจำนองอัตราดอกเบี้ยคงที่ วันที่.

แท้จริงแล้วผู้ที่มีเงินฝากออมทรัพย์อาจเห็นโชคลาภที่หักล้างอย่างมีนัยสำคัญเช่นกัน

และเช่นเดียวกันอาจเป็นจริงในคำขององค์กร

Andrew Lapthorne นักยุทธศาสตร์ของ Societe Generale ให้รายละเอียดว่าส่วนต่าง ๆ ของตลาดได้รับผลกระทบจากต้นทุนดอกเบี้ยที่สูงขึ้นอย่างไร โดยเฉพาะหุ้นขนาดเล็กมากกว่าหุ้นขนาดใหญ่

ในการเริ่มต้น เขาแสดงให้เห็นว่าอัตราส่วนของกำไรต่อการจ่ายดอกเบี้ยสำหรับหุ้นขนาดเล็กของ Russell 2000 อยู่ที่เพียง 2.5 เท่า เมื่อเทียบกับ 13 เท่าสำหรับดัชนี 10% อันดับแรกของดัชนี SP1500

หากไม่รวมบริษัทการเงิน 10% นี้ - คิดเป็นมากกว่า 60% ของมูลค่าตามราคาตลาดของดัชนี - ไม่เห็นการเพิ่มขึ้นของการจ่ายดอกเบี้ยในการรณรงค์ของเฟด และถือเงินสด 70%

และหากเงินสดของบริษัทสหรัฐโดยรวมได้รับอัตราดอกเบี้ยเฟด ก็จะสร้างรายได้ดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นเกือบ 100,000 ล้านดอลลาร์ต่อปี เมื่อเทียบกับสองปีที่แล้ว ซึ่งเพิ่มขึ้นเกือบ 5% ต่อรายได้โดยรวม ซึ่งเบี่ยงเบนไปที่หุ้นใหญ่

"นั่นหมายความว่าประสิทธิผลของอัตราดอกเบี้ยได้ลดลง" เขากล่าวสรุป Capitulating Recession Calls Meet Market Restraint_4

Capitulating Recession Calls Meet Market Restraint_5

ที่มา: Reuters

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

ความคิดเห็น

รายการโปรด

แชร์

การลดลงของดอลลาร์ทำให้สปอตไลต์เกี่ยวกับสกุลเงินสินค้าโภคภัณฑ์ที่ทรุดโทรม

Damon

ฟอเร็กซ์

นักลงทุนบางส่วนกำลังมุ่งความสนใจไปที่สกุลเงินที่ตกต่ำของประเทศผู้ผลิตสินค้าโภคภัณฑ์ เช่น นอร์เวย์และออสเตรเลีย เพื่อใช้ประโยชน์จากการอ่อนค่าที่อาจเกิดขึ้นของเงินดอลลาร์ ซึ่งเพิ่งสั่นคลอนจากสัญญาณว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะยุติวงจรการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเร็วๆ นี้

สกุลเงินสินค้าโภคภัณฑ์จำนวนมากประสบปัญหาในปีนี้เมื่อราคาน้ำมันและวัตถุดิบอื่น ๆ ลดลงจากจุดสูงสุดในปี 2565 ท่ามกลางการคาดการณ์ว่าการต่อสู้กับเงินเฟ้อของธนาคารกลางจะส่งผลกระทบต่อการเติบโตทั่วโลกและอุปสงค์ที่เพิ่มขึ้นสำหรับการส่งออกสินค้าโภคภัณฑ์

อย่างไรก็ตาม การเติบโตในสหรัฐอเมริกาและประเทศอื่นๆ บางประเทศได้พิสูจน์แล้วว่าสามารถฟื้นตัวได้ และนักยุทธศาสตร์เชื่อว่าเศรษฐกิจโลกตกต่ำไม่น่าจะเป็นไปได้ ในขณะที่ปัจจัยเสี่ยงต่างๆ เช่น หุ้น ราคาวัตถุดิบและสกุลเงินโภคภัณฑ์บางสกุลมีการตอบสนองที่ช้าลง

นักลงทุนบางคนเชื่อว่ามีโอกาสที่จะซื้อในราคาถูก การเพิ่มเสน่ห์คือการคาดการณ์ว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดซึ่งช่วยยกระดับเงินดอลลาร์ให้สูงขึ้นในรอบ 2 ทศวรรษในปีที่แล้วกำลังจะได้ข้อสรุป

Francesco Pesole นักยุทธศาสตร์ FX จาก ING Bank ซึ่งสนับสนุนมงกุฎนอร์เวย์และดอลลาร์ออสเตรเลียกล่าวว่า "สกุลเงินสินค้าโภคภัณฑ์ยังคงเป็นสกุลเงินที่อาจมีโอกาสกลับหัวได้มากที่สุด หากพิจารณาจากมุมมองของการประเมินมูลค่าแล้วเท่านั้น"

Dollar's Decline Throws Spotlight on Battered Commodity Currencies_1

มุมมองที่เป็นบวกต่อสกุลเงินสินค้าโภคภัณฑ์ได้รับแรงฉุดในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา หลังจากผู้นำในจีน ซึ่งเป็นผู้บริโภคสินค้าโภคภัณฑ์ชั้นนำของโลก ได้ให้คำมั่นว่าจะเพิ่มนโยบายสนับสนุนเศรษฐกิจในวันจันทร์

ราคาน้ำมัน ทองแดง และวัตถุดิบอื่นๆ พุ่งสูงขึ้นจากข่าว ขณะที่สกุลเงินสินค้าโภคภัณฑ์ เช่น ดอลลาร์ออสเตรเลียและนิวซีแลนด์ขยับขึ้น น้ำมันดิบ Brent ลดลง 3% เมื่อเทียบเป็นรายปี

ในขณะเดียวกัน เงินดอลลาร์อาจอ่อนค่ามากขึ้นหากเฟดส่งสัญญาณว่าเชื่อว่าอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐจะยังคงเย็นลงต่อไป ทำให้การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอนาคตมีโอกาสน้อยลง

ธนาคารกลางสหรัฐคาดว่าจะประกาศขึ้นอัตราดอกเบี้ยพื้นฐาน 25 จุดเมื่อสิ้นสุดการประชุมนโยบายการเงินในวันพุธ แต่นักลงทุนเชื่อว่าโอกาสที่จะเข้มงวดมากขึ้นนอกเหนือจากนั้นยังมีน้อย

ถังต่อรอง

ในขณะที่สกุลเงินสินค้าโภคภัณฑ์บางสกุลเคลื่อนไหวอย่างแข็งแกร่งเมื่อเทียบกับดอลลาร์ในปีนี้ นักลงทุนขาขึ้นจำนวนมากกำลังมองหาผู้ชนะท่ามกลางกลุ่มที่ยังอ่อนค่า

ซึ่งรวมถึงมงกุฎนอร์เวย์ สกุลเงิน G10 ที่มีประสิทธิภาพแย่ที่สุดเป็นอันดับสองเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐในปีนี้ มงกุฎลดลงเกือบ 3% เมื่อเทียบกับดอลลาร์ โดยนักวิเคราะห์ชี้ไปที่ราคาพลังงานที่ลดลงและธนาคารกลางที่จนกระทั่งเมื่อไม่นานมานี้ได้ขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอัตราที่ช้ากว่าที่คาดไว้ .

สกุลเงินสินค้าโภคภัณฑ์อื่น ๆ บางสกุลมีการลดลงเช่นเดียวกัน โดยเงินดอลลาร์นิวซีแลนด์ลดลง 2% และแรนด์ของแอฟริกาใต้ลดลง 3%

การวิเคราะห์ของ Deutsche Bank เกี่ยวกับการประเมินมูลค่าสกุลเงินโดยพิจารณาจากปัจจัยต่างๆ รวมถึงเงื่อนไขการค้าและผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ แสดงให้เห็นว่าสกุลเงินของนอร์เวย์มีมูลค่าต่ำกว่าเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐมากกว่า 30% ในขณะที่เงินดอลลาร์ออสเตรเลียมีมูลค่ายุติธรรมประมาณ 20%

Thanos Bardas ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโออาวุโสของ Neuberger Berman เชื่อว่าเงินดอลลาร์ออสเตรเลียอาจแข็งค่าขึ้นหากการเติบโตทั่วโลกดีกว่าที่กลัวและราคาสินค้าโภคภัณฑ์พุ่งสูงขึ้น สัญญาณแห่งความหวังเกิดขึ้นเมื่อวันอังคาร เมื่อกองทุนการเงินระหว่างประเทศปรับเพิ่มประมาณการการเติบโตทั่วโลกในปี 2566 ขึ้นเล็กน้อย

Bardas กล่าวว่า "เมื่อคุณคิดถึงประเภทสินทรัพย์ทั้งหมด สินทรัพย์ที่ไม่ได้มีส่วนร่วมในความอุดมสมบูรณ์เหนือการลงจอดอย่างนุ่มนวลนี้ก็คือสินค้าโภคภัณฑ์"

สกุลเงินสินค้าโภคภัณฑ์ยังห่างไกลจากวิธีเดียวที่จะเล่นงานค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าลงอีก แบบจำลองของธนาคารดอยซ์แบงก์แสดงให้เห็นเงินเยนของญี่ปุ่นซึ่งลดลง 7% เมื่อเทียบกับเงินดอลลาร์ในปีนี้ เนื่องจากธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นได้คงอัตราดอกเบี้ยไว้ต่ำเป็นพิเศษ และเป็นหนึ่งในสกุลเงินที่มีมูลค่าต่ำที่สุดในโลกเมื่อเทียบกับเงินดอลลาร์

Bipan Rai หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์ FX ในอเมริกาเหนือของ CIBC กล่าวว่า "ส่วนใหญ่ (รูปแบบการประเมินมูลค่า) กรีดร้องว่าค่าเงินดอลลาร์มีมูลค่าสูงเกินไปเมื่อเทียบกับสกุลเงินต่างๆ เช่น เยนญี่ปุ่น ยูโร และปอนด์อังกฤษ

อย่างไรก็ตาม นักยุทธศาสตร์เตือนว่าอย่าใส่มูลค่าหุ้นมากเกินไป โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับการเคลื่อนไหวระยะสั้น เนื่องจากสกุลเงินมักจะคลาดเคลื่อนจากมูลค่ายุติธรรมเป็นเวลาหลายเดือน

นอกจากนี้ การเดิมพันกับเงินดอลลาร์มีความเสี่ยงในตัวเอง ค่าเงินสหรัฐอาจดีดตัวขึ้นหากอัตราเงินเฟ้อแข็งกระด้าง หรือเฟดมีท่าทีเจ้าเล่ห์มากกว่าที่นักลงทุนตั้งราคาไว้

ถึงกระนั้น นักยุทธศาสตร์บางคนเชื่อว่ายังมีช่องว่างอีกมากที่ค่าเงินดอลลาร์จะแข็งค่าขึ้นอีก

Jane Foley หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์ FX ที่ Rabobank พอใจกับสกุลเงินของสวีเดนและนอร์เวย์ เมื่อพิจารณาถึงมูลค่าที่ต่ำเกินไป สัญญาณใดๆ ของความแข็งแกร่งทางเศรษฐกิจในประเทศต่างๆ นั้นสามารถยกระดับสกุลเงินได้ เธอกล่าว

“พวกเขาเริ่มหันกลับมา และฉันคิดว่าพวกเขาน่าจะไปต่อได้” เธอกล่าว

ที่มา: ยาฮู

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

ความคิดเห็น

รายการโปรด

แชร์

การตกต่ำของเงินดอลลาร์ ความแออัดยัดเยียด การค้าขาย FX ยอดนิยมที่ซับซ้อน

Samantha Luan

ฟอเร็กซ์

การเลื่อนตัวของเงินดอลลาร์และสัญญาณว่าความผันผวนกำลังกลับคืนสู่ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศเนื่องจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยทำให้นักลงทุนประเมินการค้าขายที่ได้รับความนิยมอย่างดุเดือดอีกครั้งและเลือกที่จะเลือกสกุลเงินที่พวกเขากลับ

Carry Trade - กลยุทธ์การลงทุนที่ใช้ประโยชน์จากความแตกต่างของต้นทุนการกู้ยืมระหว่างประเทศ - ให้ผลตอบแทนที่ดีกว่าในปีนี้ เนื่องจากธนาคารกลางส่วนใหญ่ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ทำให้อัตราผลตอบแทนเพิ่มขึ้น แต่ในอัตราที่ต่างกัน

Bank of America ระบุว่า "การค้าพกพาที่เป็นที่นิยมที่สุดในโลก" เกี่ยวข้องกับการที่นักลงทุนกู้ยืมเงินเยนของญี่ปุ่น ซึ่งธนาคารกลางตรึงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับต่ำ และแปลงเป็นเงินเปโซเม็กซิโกเพื่อซื้อพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่ามาก

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 1 ปีในญี่ปุ่นอยู่ในแดนลบประมาณ 0.1% แต่ผลตอบแทนพันธบัตรเม็กซิโกให้ผลตอบแทนประมาณ 11%

สมมุติฐานว่าการลงทุน 50,000 ดอลลาร์ในสกุลเงินเยนสั้น การถือเงินเปโซระยะยาวในช่วง 6 เดือนแรกของปีจะให้ผลกำไร 15,100 ดอลลาร์ ตามข้อมูลของ Refinitiv Eikon

"Carry ได้รับความสนใจอย่างมากในช่วงครึ่งแรกของปี" Kamakshya Trivedi หัวหน้าฝ่าย FX, อัตราและกลยุทธ์ EM ระดับโลกของ Goldman Sachs กล่าว "บางอย่างเช่น 70% ของส่วนตัดขวางของการเคลื่อนไหว (ในสกุลเงิน EM) สามารถอธิบายได้ด้วยการพกพา"

ดัชนีกลยุทธ์การดำเนินตลาดเกิดใหม่ของ Deutsche Bank มีปีที่ดีที่สุดเป็นประวัติการณ์ในช่วง 12 เดือนจนถึงเดือนพฤษภาคม

แต่การค้าอาจสั่นคลอนในสัปดาห์นี้ เนื่องจากธนาคารกลางสหรัฐ ธนาคารกลางยุโรป และธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น ต่างก็กำหนดอัตราดอกเบี้ยและให้เบาะแสเกี่ยวกับแนวโน้มนโยบายการเงิน

ความกลัวที่แออัดยัดเยียด

อย่างไรก็ตาม นักลงทุนเริ่มกังวลว่าการพกพาอาจกลายเป็นที่นิยมมากเกินไปสำหรับผลประโยชน์ของตัวเอง

Stephen Gallo หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์ FX ของยุโรปที่ BMO Capital Markets กล่าวว่า "คุณต้องกังวลเกี่ยวกับตำแหน่งที่มีผู้คนหนาแน่นมากขึ้นเหล่านี้

Gallo กล่าวว่าความผันผวนของตลาดที่เพิ่มขึ้นหรือการลดลงของอัตราดอกเบี้ย EM อาจทำให้เกิดความเร่งรีบในการออก

James Athey ผู้อำนวยการด้านการลงทุนของ abrdn กล่าวว่า "เงินเปโซของเม็กซิโกได้รับตำแหน่งที่แข็งแกร่งมาระยะหนึ่งแล้ว มันให้ความรู้สึกเหมือนคุณกำลังเก็บเพนนีมากขึ้นเรื่อย ๆ ต่อหน้ารถจักรไอน้ำ"

ความผันผวนมีความสำคัญ เช่น การแข็งค่าของสกุลเงินที่นักลงทุนกู้ยืม หรือการอ่อนค่าของสกุลเงินที่พวกเขาลงทุน อาจทำให้กำไรจากส่วนต่างของผลตอบแทนลดลงได้

เงินเยนได้บอกใบ้แล้วว่าจะกลับมาแข็งค่าขึ้นจาก 145 ต่อดอลลาร์เป็น 137 ในช่วงครึ่งแรกของเดือนกรกฎาคม

Yujiro Goto หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์ FX ของญี่ปุ่นที่ Nomura กล่าวว่า "ฉันคิดว่านั่นใหญ่พอที่จะชดเชยรายได้จาก Carry Trade"

Oliver Brennan นักยุทธศาสตร์ด้านความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนของ BNP Paribas กล่าว

ตอนนี้ สิ่งต่าง ๆ ดูต่างออกไป: เฟดดูเหมือนจะหยุดชั่วคราว ธนาคารแห่งประเทศอังกฤษยังคงมีประเด็นที่ต้องแก้ไข ธนาคารกลางในตลาดเกิดใหม่บางแห่งกำลังพิจารณาลดอัตราดอกเบี้ย และธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นกำลังให้นักเทรดคาดเดา

ความผันผวนของห้าสกุลเงินที่มีการซื้อขายมากที่สุดในโลกลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบหนึ่งปีครึ่งในเดือนมิถุนายน อ้างอิงจากมาตรวัดความผันผวนตามตัวเลือกของ CME Group แต่หลังจากนั้นก็สูงขึ้น

“จากตรงนี้ ความเสี่ยงคือการบรรจบกัน (นโยบาย) น้อยลงและความไม่แน่นอนมากขึ้น” เบรนแนนกล่าว

สไลด์ดอลลาร์

ตลาดเกิดใหม่ไม่ได้เป็นเพียงจุดสนใจเท่านั้น นักลงทุนแห่กันไปที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐที่สูงขึ้นเมื่อเทียบกับหลายประเทศโดย "ซื้อ" ดอลลาร์

อย่างไรก็ตาม ค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่าลง 2% เมื่อเทียบกับตะกร้าสกุลเงินหลักในเดือนนี้ หลังจากการชะลอตัวของอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐในเดือนมิถุนายน ทำให้เกิดความหวังว่าธนาคารกลางสหรัฐจะเข้าใกล้การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยขั้นสุดท้าย

Robin Winkler นักยุทธศาสตร์ FX ของ Deutsche Bank กล่าวว่า "การสลายตัวที่ไม่เป็นพิษเป็นภัย" ในสหรัฐอเมริกานี้อาจช่วยให้ตลาดเกิดใหม่ที่ได้รับทุนสนับสนุนด้วยเงินดอลลาร์ดำเนินไปได้ด้วยดี

"อย่างไรก็ตาม ใน G10 การกลับตัวของ USD ที่ติดลบไม่จำเป็นต้องเป็นบวกสำหรับการถือ เนื่องจาก USD ได้รับการสนับสนุนในระยะยาว" เขากล่าว

“โดยเฉพาะอย่างยิ่งเงินเยนของญี่ปุ่น แต่ยังรวมถึงฟรังก์สวิสและมงกุฎสวีเดนหรือนอร์เวย์ด้วย ถูกใช้เป็นเงินสกุลดอลลาร์สหรัฐมาเป็นเวลานาน” เขากล่าว "ผลที่ตามมาคือ คู่สกุลเงิน USD เหล่านี้ได้รับแรงกดดันอย่างหนัก"

สมมุติว่าลงทุน 50,000 ดอลลาร์ในมงกุฎสั้นของนอร์เวย์ การถือดอลล่าร์แบบยาวในช่วง 3 สัปดาห์แรกของเดือนกรกฎาคมจะสูญเสีย 3,000 ดอลลาร์ ตามข้อมูลของ Refinitiv

Dollar Slump, Overcrowding Complicate Popular FX Carry Trade_3

Trivedi ของ Goldman กล่าวว่าการซื้อขายแบบดำเนินการยังคงสามารถเก็บเกี่ยวผลตอบแทนโดยเฉพาะอย่างยิ่งหากตลาดเกิดใหม่ได้รับแรงหนุนจากการกระตุ้นเศรษฐกิจของจีน อย่างไรก็ตาม เขาแนะนำว่าอย่าเพียงแค่เลือกสกุลเงินที่ให้ผลตอบแทนสูงสุดเท่านั้น

"การเพิ่มสกุลเงินที่มีการเปิดรับตามวัฏจักรค่อนข้างสมเหตุสมผล เพราะในโลกที่การเติบโตจะแข็งแกร่งขึ้น... ซึ่งรวมถึงสิ่งต่างๆ เช่น เรียลบราซิลในละตินอเมริกา หรือเงินวอนของเกาหลีในเอเชีย"

Geoff Yu นักยุทธศาสตร์การตลาดของ BNY Mellon กล่าวว่าแนวโน้มนี้ค่อนข้างดี แต่ก็ยังไม่แน่นอน

“เพียงแค่เลือกตอนนี้” เขากล่าว "คุณไม่ต้องการเพิ่มเป็นสองเท่าหรือสามเท่าโดยทั่วไปเมื่อมีความเสี่ยง"