การหยุดนิ่งของประธานาธิบดีเลบานอน

แรงผลักดันของอินเดียในการเพิ่มปริมาณการผลิตถ่านหินเพื่อตอบสนองความต้องการพลังงานที่เพิ่มขึ้นกำลังสั่นคลอนเนื่องจากธนาคารไม่เต็มใจที่จะจัดหาเงินทุนให้กับเหมืองที่เพิ่งประมูลใหม่ แม้ว่าผู้ให้กู้ส่วนใหญ่ยังคงห่างไกลจากการทิ้งเชื้อเพลิงฟอสซิลเพื่อผลประโยชน์ นักวิเคราะห์และเจ้าหน้าที่กล่าว

จากเหมือง 87 แห่งที่ประมูลให้กับบริษัทเอกชนในช่วง 3 ปีที่ผ่านมาภายใต้โครงการ "Unleashing Coal" ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของแผนการพึ่งพาตนเองด้านพลังงานของอินเดีย มีเพียง 4 แห่งที่กำลังดำเนินการอยู่ ส่วนที่เหลือรอการจัดหาเงินทุน เจ้าหน้าที่กระทรวงถ่านหินของรัฐบาลกลางกล่าวโดยไม่ขอเปิดเผยชื่อ

เจ้าหน้าที่ด้านถ่านหินและผู้บริหารการธนาคารของผู้ผลิตถ่านหินรายใหญ่อันดับสองของโลกได้หารือเกี่ยวกับประเด็นนี้ในการประชุมเมื่อเดือนมิถุนายนที่เรียกโดยรัฐบาลเพื่อพยายามผ่อนคลายการหยุดชะงักของเงินทุน

ความระแวดระวังของนายธนาคารส่วนหนึ่งเกิดจากการผลักดันคู่ขนานของอินเดียในการส่งเสริมพลังงานหมุนเวียน ซึ่งทำให้เกิดคำถามเกี่ยวกับความมีชีวิตในระยะยาวของถ่านหิน และจากความต้องการของนักลงทุนทั่วโลกที่ต้องการให้ผู้ให้กู้จำกัดความเสี่ยงจากเชื้อเพลิงฟอสซิล

นักวิเคราะห์กล่าวว่าปัญหาทางกฎหมายในอดีตเกี่ยวกับการจัดสรรบล็อกเหมืองยังอธิบายถึงข้อควรระวังของผู้ให้ทุน

Saurabh Trivedi นักวิเคราะห์วิจัยจาก Institute for Energy Economics and Financial Analysis (IEEFA) กล่าวว่า "จากนี้ไป ทุกคนรู้ว่าถ่านหินเป็นเดิมพันที่มีความเสี่ยงทางการเงิน

นักลงทุนทั่วโลกที่ให้ทุนกับธนาคารเอกชนพิจารณาถ่านหินมากขึ้นว่า "เป็นสินทรัพย์ประเภทไม่ต้องลงทุน" เนื่องจากสอดคล้องกับค่านิยม ESG (สิ่งแวดล้อม สังคม และธรรมาภิบาล) Trivedi กล่าวเสริม

นักรณรงค์ด้านสภาพอากาศและนักลงทุนกำลังขอให้ธนาคารทั่วโลกสนับสนุนเงินทุนสำหรับถ่านหิน น้ำมัน และก๊าซ ซึ่งเป็นแหล่งชั้นนำของการปล่อยก๊าซเรือนกระจกที่มนุษย์สร้างขึ้นซึ่งทำให้โลกร้อนขึ้น แต่รายงานชี้ว่าเงินยังคงไหลเข้าอย่างต่อเนื่อง

ธนาคารกลางของอินเดียเตือนธนาคารในแถลงการณ์เมื่อปีที่แล้วให้จำกัดความเสี่ยงในอุตสาหกรรมที่เกี่ยวข้องกับเชื้อเพลิงฟอสซิลและส่งเสริมการเงินสีเขียวในการผลักดันที่มากขึ้นเพื่อลดความเสี่ยงทางการเงินที่เกี่ยวข้องกับสภาพอากาศ

ยังคงมีธนาคารอินเดียเพียงแห่งเดียว - Federal Bank ซึ่งเป็นธนาคารเอกชนที่มีสำนักงานใหญ่ในภาคใต้ของ Kerala - ได้กำหนดให้ถ่านหินอยู่ในรายการยกเว้นการกู้ยืมเงินตามรายงานของคลังสมองด้านพลังงาน

ที่อื่น ๆ ในเอเชีย สถาบันการเงิน 41 แห่งดำเนินนโยบายการเลิกใช้ถ่านหินอย่างเป็นทางการในปี 2565 เพิ่มขึ้นจากเพียง 10 แห่งระหว่างปี 2556-2562 โดยมีญี่ปุ่นและเกาหลีใต้เป็นผู้นำ โดยพบบทวิเคราะห์ของ IEEFA ที่เผยแพร่ในเดือนพฤษภาคมปีนี้

"สถาบันการเงินของอินเดียล้าหลังในแง่ของการกำหนดนโยบายการขายถ่านหิน" รายงานระบุ

ถ่านหินหรือพลังงานหมุนเวียน?

นอกเหนือจากแรงกดดันที่เพิ่มขึ้นทั่วโลกสำหรับธนาคารในการหลีกเลี่ยงถ่านหิน ความล่าช้าในการจัดหาเงินทุนสำหรับเหมืองใหม่ยังสะท้อนถึงความกังวลของนายธนาคารเกี่ยวกับการให้ใบอนุญาตด้านสิ่งแวดล้อมที่คนงานเหมืองต้องการก่อนที่จะได้รับที่ดินซึ่งธนาคารใช้เป็นหลักประกัน

ข้อกังวลดังกล่าวได้รับการแก้ไขในการประชุมเมื่อเดือนที่แล้ว

“เราแจ้งให้ธนาคารทราบถึงกระบวนการ (การได้มาซึ่งที่ดิน) และเราหวังว่าพวกเขาจะให้เงินแก่คนงานเหมืองรายใหม่เหล่านี้” เจ้าหน้าที่กระทรวงถ่านหินกล่าว

ภาคธนาคารมีความระมัดระวังมากขึ้นเกี่ยวกับการให้สินเชื่อแก่คนงานเหมืองถ่านหินตั้งแต่ปี 2557 เมื่อศาลฎีกาของอินเดียยกเลิกบล็อกถ่านหินทั้งหมดยกเว้นสี่ก้อนจาก 218 ก้อนที่จัดสรรโดยรัฐบาลตั้งแต่ปี 2536 โดยอธิบายว่าการจัดสรรนั้นผิดกฎหมาย

ผู้เชี่ยวชาญด้านพลังงานกล่าวว่าการผลักดันพร้อมกันของอินเดียเพื่อสร้างกำลังการผลิตพลังงานหมุนเวียนเป็น 500 กิกะวัตต์ (GW) ภายในปี 2573 อาจเป็นอีกปัจจัยหนึ่งที่ทำให้นายธนาคารเลิกใช้ถ่านหิน ผู้เชี่ยวชาญด้านพลังงานกล่าว

ด้วยกำลังการผลิตพลังงานสะอาดที่เพิ่มขึ้นและความเป็นไปได้ของระบบกักเก็บพลังงานที่ใกล้เข้ามาอย่างรวดเร็ว "ตลาดส่วนเพิ่มและความพร้อมของลูกค้าที่จะซื้อถ่านหินในราคาใดก็ตามอาจหายไป" สุธีรธา ภัตจริยา อดีตประธานและกรรมการผู้จัดการของ Coal India Limited ที่บริหารโดยรัฐกล่าว

"ความเสี่ยงของการโยกย้าย" นี้อาจมีอิทธิพลต่อการตัดสินใจลงทุนของธนาคาร เขากล่าวเสริม

บริษัทที่ปรึกษา Climate Trends ประเมินสินเชื่อทางการเงินโครงการแก่โครงการถ่านหินและพลังงานหมุนเวียน 42 โครงการในอินเดีย ซึ่งตั้งเป้าหมายสุทธิเป็นศูนย์ภายในปี 2513 และถึงจุดปิดทางการเงินในปี 2564 และพบว่าการลงทุนทั้งหมดไปที่โครงการพลังงานหมุนเวียน

แผนการเปลี่ยนผ่าน?

แต่รัฐบาลอินเดียกล่าวว่าเหมืองที่เพิ่งประมูลใหม่เกือบ 90 แห่งในประเทศที่มีประชากรมากที่สุดในโลกนี้จะช่วยตอบสนองความต้องการพลังงานที่เพิ่มมากขึ้น เนื่องจากคลื่นความร้อนที่ทำลายล้างและจำนวนผู้บริโภคที่เพิ่มขึ้นทำให้โรงไฟฟ้าพลังงานความร้อนต้องการถ่านหินมากขึ้น

"มีช่องว่าง 200 ล้านตันในกำลังการผลิตและปริมาณการใช้ถ่านหินในประเทศ เรากำลังเติมช่องว่างดังกล่าวจากการนำเข้าถ่านหินในปัจจุบัน เหมืองเหล่านี้มีความสำคัญ" เจ้าหน้าที่กระทรวงถ่านหินกล่าว

รัฐบาลประเมินว่าเหมืองใหม่เหล่านี้จะสร้างรายได้โดยรวม 332 พันล้านรูปี (4.05 พันล้านดอลลาร์) และจัดหางานให้กับผู้คนมากกว่า 300,000 คน

นโยบายดังกล่าวหมายความว่าแม้จะมีการเปลี่ยนแปลงทางความคิด แต่ธนาคารส่วนใหญ่ยังคงเป็นมิตรกับถ่านหินและยังไม่ได้วางแผนการเปลี่ยนแปลงของพวกเขาให้ห่างไกลจากเชื้อเพลิงที่ก่อมลพิษ นักวิเคราะห์กล่าว

“อินเดียไม่สามารถก้าวหน้าได้หากปราศจากถ่านหิน และการเปลี่ยนแปลงก็อยู่ห่างออกไปอีก 10-15 ปี” นักวิเคราะห์ภาคการธนาคารของอินเดียกล่าว โดยขอไม่เปิดเผยชื่อ เนื่องจากเขากำลังแสดงความคิดเห็นส่วนตัว ไม่ใช่ความเห็นของนายจ้าง

“มีบางธนาคารที่ตัดสินใจจำกัดความเสี่ยง แต่ยังไม่เป็นทางการ ในขณะที่บางธนาคารจะทำเช่นนั้นหลังจากผ่านไประยะหนึ่ง” นักวิเคราะห์กล่าวเสริม

ธนาคารที่ใหญ่ที่สุดของอินเดีย - ธนาคารแห่งอินเดีย - ยังคงเป็นผู้สนับสนุนหลักสำหรับโครงการถ่านหิน แม้ว่ารายงานประจำปีในช่วงสองปีที่ผ่านมาจะแสดงให้เห็นว่าเงินทุนสำหรับถ่านหินลดลงเหลือ 50 พันล้านรูปี (609 ล้านดอลลาร์) จาก 78 พันล้านรูปี

Axis Bank ผู้ให้กู้เอกชนอีกรายซึ่งพูดถึงการลดความเสี่ยงต่อภาคส่วนที่ใช้คาร์บอนสูงในรายงานประจำปีล่าสุดกล่าวว่า "มุ่งมั่นที่จะสนับสนุนการเปลี่ยนผ่านสู่คาร์บอนต่ำของเศรษฐกิจอินเดีย"

Axis Bank มีพอร์ตโฟลิโอถ่านหินและพลังงานความร้อน แต่ดำเนินการ "ตรวจสอบสถานะด้านสิ่งแวดล้อมและสังคมอย่างกว้างขวาง" ก่อนปล่อยสินเชื่อให้กับโครงการดังกล่าว Rajiv Anand รองกรรมการผู้จัดการของธนาคารกล่าว

ถึงกระนั้น นักวิเคราะห์ภาคการธนาคารเตือนว่าอาจใช้เวลาหลายปีกว่าแนวทางดังกล่าวจะแพร่หลาย

“ความตระหนักด้านสภาพอากาศยังไม่แพร่หลายในหมู่ธนาคารส่วนใหญ่” เขากล่าว

($1 = 82.0490 รูปีอินเดีย)

ปัญญาประดิษฐ์กำลังบังคับใช้แนวทางใหม่ในกฎหมายทรัพย์สินทางปัญญา นักการเมืองในเขตอำนาจศาลบางแห่งกำลังช่วยให้ความท้าทายทางกฎหมายบางอย่างราบรื่น แต่ศาลน่าจะเป็นผู้ตัดสินขั้นสุดท้าย

AI สัญญาว่าจะเพิ่มผลผลิตได้อย่างน่าทึ่ง และด้วยเหตุนี้ นักการเมืองบางคนจึงต้องดิ้นรนเพื่อรองรับความต้องการของยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีรุ่นใหม่ด้วยความหวังว่าพวกเขาจะนำความเจริญรุ่งเรืองมาด้วย

แต่ไม่ใช่ทุกคนที่พอใจกับการเพิ่มจำนวนของ AI และนักพัฒนาซอฟต์แวร์กำลังเผชิญกับความท้าทายทางกฎหมาย โดยเฉพาะอย่างยิ่งเกี่ยวกับการคุ้มครองทรัพย์สินทางปัญญา รัฐบาลบางแห่งกำลังเปลี่ยนกฎเพื่อบรรเทาความท้าทายเหล่านี้ แต่เขตอำนาจศาลอื่น ๆ ดูเหมือนจะมั่นคง ซึ่งอาจขัดขวางนักพัฒนาหากพวกเขาพบว่าฉากหลังทางกฎหมายมีการทดสอบมากเกินไป

มีสองผลที่ตามมา ประการแรก กฎหมายทรัพย์สินทางปัญญาบางประการจะได้รับการพิจารณาใหม่เพื่อให้สามารถใช้ AI ได้อย่างแพร่หลายมากขึ้น ประการที่สอง เขตอำนาจศาลที่ไม่เต็มใจที่จะเปลี่ยนแปลงกฎ IP ของตนอาจพบว่านักพัฒนา AI ไม่เต็มใจที่จะก่อตั้งธุรกิจหรือเสนอบริการที่นั่น

โมเดล AI เจนเนอเรทีฟได้รับการฝึกฝนโดยใช้ข้อมูลจำนวนมหาศาลซึ่งโดยปกติจะคัดลอกมาจากอินเทอร์เน็ต ข้อมูลเหล่านี้บางส่วนได้รับการคุ้มครองโดยลิขสิทธิ์และผู้ถือลิขสิทธิ์บางรายอ้างว่าควรได้รับการอนุญาตก่อนที่จะนำเนื้อหาไปใช้ในการฝึกอบรม Getty Images ได้ยื่นฟ้อง Stability AI สำหรับเครื่องสร้างงานศิลปะการแพร่กระจายที่เสถียร ซึ่งถูกกล่าวหาว่าฝึกโมเดลโดยใช้ภาพที่มีลิขสิทธิ์ของ Getty

สหราชอาณาจักรกำลังทำให้เรื่องต่างๆ ง่ายขึ้นสำหรับนักพัฒนา AI ด้วยการผ่อนคลายกฎที่คุ้มครองเนื้อหาที่มีลิขสิทธิ์ นักพัฒนา AI สามารถใช้เนื้อหาเพื่อวัตถุประสงค์ในการฝึกอบรมระบบ AI โดยไม่ได้รับอนุญาตจากผู้ถือสิทธิ์

การสร้างรายละเอียดปลีกย่อยเหล่านี้สำหรับนักพัฒนา AI เป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์ของสหราชอาณาจักรในการทำให้ตัวเองเป็นตัวเลือกสำหรับนวัตกรรมและการวิจัยด้าน AI แต่ก็ไม่ได้หมายความว่านักพัฒนา AI จะปลอดภัยจากความท้าทายทางกฎหมายโดยสิ้นเชิง การเปลี่ยนแปลงกฎอนุญาตให้เฉพาะผู้ที่มีสิทธิ์เข้าถึงเนื้อหาที่ได้รับการคุ้มครองลิขสิทธิ์อย่างถูกกฎหมายเท่านั้นจึงจะสามารถใช้เนื้อหานั้นในการฝึกโมเดลได้

ในทางตรงกันข้าม สหภาพยุโรปไม่ได้กำหนดบทบัญญัติดังกล่าว และภายใต้กฎหมาย AI ที่ร่างขึ้น กำหนดให้นักพัฒนาต้องเผยแพร่รายการเนื้อหาที่มีลิขสิทธิ์ทั้งหมดที่ใช้ในการฝึกโมเดล AI สิ่งนี้อาจนำไปสู่การฟ้องร้องจากผู้ถือลิขสิทธิ์ซึ่งไม่ทราบว่าข้อมูลของพวกเขาถูกใช้ในรูปแบบการฝึกอบรม

ขนาดของชุดข้อมูลที่เป็นปัญหายังทำให้ยากต่อการตรวจสอบอย่างมีประสิทธิภาพเพื่อให้แน่ใจว่ารายการเนื้อหาที่มีลิขสิทธิ์ที่เผยแพร่โดยนักพัฒนานั้นครบถ้วนสมบูรณ์อย่างแท้จริง

แม้แต่แนวทางที่เป็นมิตรกับ AI ของสหราชอาณาจักรก็ยังไม่สามารถขจัดความเสี่ยงของความท้าทายทางกฎหมายเกี่ยวกับการละเมิดทรัพย์สินทางปัญญาได้ เป็นไปได้ว่าชุดข้อมูลที่ใช้ในการฝึกแบบจำลอง AI มีเนื้อหาที่มีลิขสิทธิ์ซึ่งเผยแพร่อย่างผิดกฎหมาย เป็นการยากที่จะตรวจสอบเนื้อหาของชุดข้อมูลจำนวนมหาศาลที่เป็นปัญหา แต่ผู้เขียนบางคนในสหรัฐฯ อ้างว่าการสรุปอย่างละเอียดและถูกต้องของหนังสือของพวกเขาที่ ChatGPT สามารถสร้างได้นั้นบ่งชี้ว่าหนังสือของพวกเขาถูกใช้ในการฝึกอบรม การตัดออกของสหราชอาณาจักรจะไม่อนุญาตให้มีการละเมิดลิขสิทธิ์ประเภทนี้ เนื่องจากนักพัฒนาซอฟต์แวร์ไม่มีสิทธิ์เข้าถึงเนื้อหาที่มีลิขสิทธิ์อย่างถูกกฎหมาย แม้ว่าสหราชอาณาจักรต้องการให้กฎของตนเป็นมิตรกับ AI มากที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ แต่ลักษณะพื้นฐานของวิธีการฝึกอบรม AI เชิงกำเนิดอาจหมายความว่ายังมีแนวโน้มที่จะขัดแย้งกับกฎหมายทรัพย์สินทางปัญญาในบางประการ

นอกจากนี้ยังมีความเสี่ยงที่หลังจากได้รับการฝึกอบรมเกี่ยวกับเนื้อหาที่มีลิขสิทธิ์ตามกฎหมายหรืออื่นๆ แล้ว AI จะผลิตเนื้อหาที่ละเมิดลิขสิทธิ์ OpenAI, GitHub และ Microsoft เป็นคดีฟ้องร้องที่กล่าวหาการละเมิดลิขสิทธิ์ซอฟต์แวร์ผ่านผู้ช่วยเขียนโค้ด GitHub Copilot เป็นเรื่องยากมากสำหรับนักพัฒนา AI ที่จะพิสูจน์ว่าพวกเขาทำให้โมเดลไม่สามารถส่งออกเนื้อหาที่มีลิขสิทธิ์ได้ เนื่องจาก AI กำเนิดเป็นแบบไดนามิก โมเดลจึงสร้างผลลัพธ์ที่ต่างกันจากพร้อมท์เดียวกับที่เรียนรู้ ซึ่งหมายความว่าผลการตรวจสอบไม่สามารถพิสูจน์ได้ว่า AI จะไม่ผลิตเนื้อหาที่ละเมิดลิขสิทธิ์

ในกรณีที่ AI ผลิตเนื้อหาที่ละเมิดลิขสิทธิ์ ใครจะรับผิดชอบ? ตัวแบบเอง ผู้ใช้หรือผู้พัฒนา? ในกรณีของ GitHub Copilot บริษัทที่กำลังพัฒนากำลังถูกฟ้องร้อง แต่คำถามเกี่ยวกับความเป็นเจ้าของเอาต์พุตมีอีกมิติหนึ่ง เมื่อมีการผลิตงานต้นฉบับ Microsoft หรือ OpenAI หรือ Stability AI ไม่น่าจะมีส่วนได้ส่วนเสียกับงานนั้น สันนิษฐานว่าบุคคลที่ป้อนข้อมูลแจ้งเป็นเจ้าของผลลัพธ์ แต่ผู้เชี่ยวชาญด้าน AI บางคนต้องการให้โมเดล AI เป็นเจ้าของทรัพย์สินทางปัญญา ในปี 2021 ศาลรัฐบาลกลางของออสเตรเลียยอมรับ DABUS เครื่องยนต์ AI ว่าเป็นผู้ประดิษฐ์ แต่ต่อมาศาลสูงกลับล้มล้างคำตัดสิน ปัญหาของการประพันธ์ AI น่าจะเป็นการถกเถียงกันอย่างต่อเนื่อง และเขตอำนาจศาลอาจแตกต่างกันในแนวทางของพวกเขา

AI ยังใช้เพื่อสร้างเนื้อหาต้นฉบับในสไตล์ของศิลปิน โดยปกติเนื้อหาต้นฉบับจะไม่เสี่ยงต่อการถูกกล่าวหาว่าละเมิดลิขสิทธิ์ แต่นักกฎหมายบางคนคาดการณ์ว่าศิลปินอาจอ้างว่าพวกเขาเป็นผลงานลอกเลียนแบบที่ไม่ได้รับอนุญาต

หน่วยงานกำกับดูแลมีความท้าทายที่นี่ ในแง่หนึ่ง พวกเขาสามารถปล่อยให้กฎหมายทรัพย์สินทางปัญญาไม่เปลี่ยนแปลง นักพัฒนาซอฟต์แวร์ที่มีความเสี่ยงถูกฟ้องร้องและถูกขัดขวางจากคดีความ และอาจพลาดโอกาสในการเติบโตที่ AI สัญญาว่าจะส่งมอบ ในทางกลับกัน พวกเขาสามารถกัดกร่อนการปกป้องสำหรับผู้สร้างและเสี่ยงมากขึ้นที่ภาคส่วนนั้นอยู่ภายใต้การควบคุมของบริษัทเทคโนโลยี อย่างไรก็ตาม ดูเหมือนว่าการปกป้องทรัพย์สินทางปัญญาจะถูกท้าทายและปกป้องในศาลเนื่องจากการใช้การแพร่กระจายของ AI

ตลาดอสังหาริมทรัพย์ในเยอรมนีได้เข้าสู่ช่วงของการปรับฐานตามคาด เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นและรายได้จริงที่ใช้แล้วทิ้งลดลง ในไตรมาสแรก ราคาอสังหาริมทรัพย์ลดลงประมาณ 7% เมื่อเทียบเป็นรายปี นี่ไม่ใช่ความผิดพลาดแต่เป็นการแก้ไข ในขณะเดียวกัน จะต้องใช้เวลาสักระยะหนึ่งก่อนที่ตลาดจะเข้าสู่ดุลยภาพใหม่ได้ ขณะนี้เราเห็นว่าถึงจุดต่ำสุดในช่วงครึ่งหลังของปี ตามด้วยการฟื้นตัวเล็กน้อยในปี 2567 ต้นทุนทางการเงินและรายได้ของครัวเรือนยังคงเป็นตัวขับเคลื่อนที่สำคัญที่สุดของตลาดอสังหาริมทรัพย์ในเยอรมัน แต่ปัจจัยต่างๆ เช่น ทำเลและการปรับให้เป็นสีเขียวจะเพิ่มความแตกต่างที่เพิ่มขึ้น

ภาคอสังหาริมทรัพย์มีบทบาทสำคัญในความพยายามของประเทศในการบรรลุเป้าหมายด้านสภาพอากาศ ในปี 2019 การทำความร้อนในพื้นที่ในครัวเรือนส่วนบุคคลคิดเป็น 17.5% ของการใช้พลังงานทั้งหมด และยังเป็นแหล่งพลังงานประมาณสองในสามของการใช้พลังงานขั้นสุดท้ายในครัวเรือน พลังงานยังใช้สำหรับการทำความเย็นในอวกาศ น้ำร้อน แสงสว่าง เครื่องใช้ไฟฟ้า และการปรุงอาหาร

ปัจจุบันการใช้พลังงานในครัวเรือนในเยอรมนีน้อยกว่า 20% ใช้พลังงานทดแทน

ไม่แปลกใจเลยที่รัฐบาลกำลังพยายามก้าวไปสู่จานนี้ กฎหมายพลังงานในอาคารของเยอรมนี (GEG) ที่มีการถกเถียงกันอย่างมากได้กำหนดว่าตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม 2024 อาคารใหม่ทั้งหมดจะต้องได้รับความร้อนอย่างน้อย 65% ด้วยพลังงานหมุนเวียน สำหรับอาคารที่มีอยู่แล้ว 'ระยะเวลาการตัดสินใจ' จะได้รับจนถึงปี 2028 ตั้งแต่ปี 2045 เป็นต้นไป จะไม่มีการใช้เชื้อเพลิงฟอสซิลในการทำความร้อนอีกต่อไป

อย่างไรก็ตาม แม้ระบบทำความร้อนที่เป็นมิตรต่อสิ่งแวดล้อมที่สุดก็มีประโยชน์เพียงเล็กน้อย หากการใช้พลังงานยังคงสูงและประสิทธิภาพการใช้พลังงานยังคงต่ำเนื่องจากฉนวนที่ไม่ดี ด้วยเหตุนี้ คณะกรรมาธิการสหภาพยุโรปจึงตั้งเป้าหมายให้ที่อยู่อาศัยทั้งหมดในสหภาพยุโรปต้องมีฉลากพลังงาน D เป็นอย่างน้อยภายในปี 2576

โอกาส 12.5 ล้านครั้งที่จะเป็นสีเขียว

เมื่อพิจารณาจากอายุของสต็อกที่อยู่อาศัยในเยอรมัน แสดงว่ามีความจำเป็นอย่างมากสำหรับการปรับปรุงใหม่ครั้งใหญ่ ยิ่งที่อยู่อาศัยมีอายุมากเท่าไร ก็ยิ่งมีแนวโน้มว่าเชื้อเพลิงฟอสซิลยังคงถูกใช้เพื่อให้ความร้อนมากขึ้นเท่านั้น ในอาคารที่สร้างเสร็จก่อนปี 2522 มีเพียง 1 ใน 100 หลังคาเรือนที่ได้รับความร้อนจากความร้อนใต้พิภพและระบบความร้อนจากสิ่งแวดล้อมหรืออากาศเสีย ในทางตรงกันข้าม ในบ้านที่สร้างหลังปี 2011 จะเห็นสิ่งเหล่านี้ในเกือบทุกอาคารที่สี่ นอกจากนี้ บ้านเก่ามักจะมีฉนวนหรือกระจกที่ไม่ดี ดังนั้นการใช้พลังงานจึงยังคงสูง และระดับประสิทธิภาพพลังงานมักจะแย่ น่าเสียดายที่มีเพียง 3% ของสต็อกที่อยู่อาศัยในปัจจุบันที่สร้างเสร็จหลังปี 2554

การสำรวจโดยตัวแทนอสังหาริมทรัพย์ McMakler ในปี 2021 แสดงให้เห็นว่ามีเพียง 10% ของอสังหาริมทรัพย์ที่สร้างก่อนปี 1979 ที่จัดอยู่ในประเภทพลังงาน A, A+ หรือ B สำหรับอสังหาริมทรัพย์เพื่อการอยู่อาศัยที่สร้างขึ้นตั้งแต่ปี 2010 เป็นต้นไป มีส่วนแบ่งมากกว่า 70% ดังนั้นจึงไม่น่าแปลกใจเลยที่ที่อยู่อาศัยในเยอรมันส่วนใหญ่มีฉลากพลังงาน E หรือแย่กว่านั้น

แผนการที่วางโดยคณะกรรมาธิการยุโรปเรียกร้องให้บ้านต้องได้รับประสิทธิภาพพลังงานอย่างน้อยระดับ D ภายในปี 2576 ในมาตราส่วนที่จะเป็นมาตรฐานในระดับสหภาพยุโรป ตั้งแต่ A ถึง G ตามมาตรฐานเยอรมันปัจจุบัน (ซึ่งมีตั้งแต่ A+ ถึง H) หมายความว่าบ้านเดี่ยวและบ้านเดี่ยว 2 ครอบครัว 11 ล้านหลัง รวมถึงบ้านหลายครอบครัว 1.5 ล้านหลัง หรือ 64% ของสต็อกที่อยู่อาศัยในเยอรมันทั้งหมด จะต้องได้รับการปรับปรุงใหม่ภายใน 10 ปีข้างหน้า

สีเขียวมีค่าใช้จ่าย

จนถึงขณะนี้กิจกรรมการปรับปรุงยังจำกัดอยู่ การปรับปรุงที่ส่งผลให้ประหยัดพลังงานได้มากกว่า 60% ดำเนินการโดยเฉลี่ยเพียง 0.1% ของสต็อกที่อยู่อาศัยของเยอรมันในแต่ละปีระหว่างปี 2012 และ 2016 ในสหภาพยุโรป อัตราคือ 0.2% เพื่อให้เยอรมนีบรรลุเป้าหมายฉลากพลังงานของสหภาพยุโรปภายในปี 2576 การปรับปรุงใหม่เพื่อสิ่งแวดล้อมจะต้องเพิ่มขึ้น 65 เท่า

มันไม่ได้เกี่ยวกับความเร็วเท่านั้น แต่ยังเกี่ยวกับเงินทุนด้วย อ้างอิงจากกฎง่ายๆ ในหมู่ผู้เชี่ยวชาญ การปรับปรุงที่อยู่อาศัยอาจมีราคาระหว่าง 400 ถึง 600 ยูโรต่อตารางเมตร การปรับปรุงแฟลตให้ทันสมัยเต็มรูปแบบจะมีราคาประมาณ 505 ยูโรต่อตารางเมตร ดังนั้นค่าใช้จ่ายในการบรรลุเป้าหมายของคณะกรรมาธิการยุโรปในการปรับปรุงสต๊อกที่อยู่อาศัยของเยอรมันให้เป็นระดับประหยัดพลังงาน D ภายในปี 2576 อาจอยู่ที่ใดก็ได้ระหว่าง 740 พันล้านถึง 1 ล้านล้านยูโร

การปรับปรุงใหม่สามารถประหยัดได้มาก และมักจะต้องตัดจำหน่ายหลังจาก 11 ถึง 17 ปีสำหรับเจ้าของบ้าน หรือหลังจาก 14 ปีสำหรับเจ้าของแฟลต อย่างไรก็ตาม สำหรับเจ้าของบ้านส่วนใหญ่ เริ่มแรกหมายความว่าจะต้องมีการจัดหาเงินทุนใหม่เพื่อให้สามารถรับมือกับความท้าทายทางการเงินของการเปลี่ยนแปลงสีเขียวได้ ในเยอรมนี มากกว่าครึ่งหนึ่งของเจ้าของบ้านทั้งหมดยังคงมีเงินกู้คงค้าง ซึ่งอาจทำให้ยากต่อการกู้ยืมมากขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อคำนึงถึงต้นทุนทางการเงินที่สูงในปัจจุบันและเงื่อนไขการกู้ยืมที่เข้มงวด

สีเขียวคือตำแหน่งใหม่

ผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศรวมกับความไม่แน่นอนของนโยบายมีอยู่แล้วในตลาดอสังหาริมทรัพย์ของเยอรมัน การวิเคราะห์ข้อมูล ING ที่ไม่ระบุตัวตนยืนยันว่าการเปลี่ยนแปลงสีเขียวในตลาดที่อยู่อาศัยเป็นปัจจัยชี้ขาดสำหรับการพัฒนาราคาในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา มีความแตกต่างด้านราคาอย่างมากระหว่างอสังหาริมทรัพย์เพื่อการอยู่อาศัยที่ประหยัดพลังงานและที่อยู่อาศัยที่ไม่ได้รับการปรับปรุง ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างมากระหว่างปี 2564 ถึง 2566

มีการชำระเบี้ยประกันประสิทธิภาพมหาศาลแล้วและต้องการส่วนลดการปรับปรุงใหม่ ในปีนี้ ราคาบ้านที่มีฉลากประหยัดพลังงาน H ต่ำกว่าบ้านที่อยู่อาศัยที่มีฉลากประหยัดพลังงาน A+ โดยเฉลี่ย 45% ปีที่แล้วต่างกัน 36% แม้แต่กลุ่มที่มีฉลากพลังงาน B ก็มีมูลค่าลดลง 28% ในปีนี้ หลังจากที่มีส่วนลด 20% ในปี 2022

ในขณะที่กฎระเบียบดำเนินไป ความต้องการอาคารใหม่มีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ซึ่งจะนำไปสู่ราคาที่สูงขึ้นเนื่องจากอุปทานที่หายากและต้นทุนการก่อสร้างที่สูงในเวลาเดียวกัน ราคาสำหรับอาคารใหม่ที่ประหยัดพลังงานจึงมีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า ในขณะที่เราคาดว่าราคาสำหรับอาคารที่มีอยู่แล้วซึ่งไม่ได้รับการปรับปรุงจะปรับลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ตอนนี้ผู้ขายจะต้องยอมรับส่วนลดการปรับปรุงใหม่เพื่อชดเชยค่าใช้จ่ายที่เกิดขึ้นหลังจากการซื้อ ผลที่ตามมาคือการพัฒนาราคาติดลบสำหรับอสังหาริมทรัพย์ที่มีอยู่อาจแข็งแกร่งกว่าสภาพแวดล้อมของตลาดในปัจจุบันที่มีต้นทุนทางการเงินสูงและการสูญเสียค่าจ้างที่แท้จริงเพียงอย่างเดียว

ในอดีต หลักทั่วไปในการซื้ออสังหาริมทรัพย์จะขึ้นอยู่กับเกณฑ์ 3 ประการ ได้แก่ ทำเล ทำเล ทำเล ด้วยการเปลี่ยนเป็นสีเขียว ดูเหมือนว่าอีกสามรายการจะขึ้นสู่อันดับต้น ๆ อย่างรวดเร็ว: ประสิทธิภาพพลังงาน ประสิทธิภาพพลังงาน ประสิทธิภาพพลังงาน

ตลาดเกิดใหม่ได้รับผลกระทบจากการแข็งค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐฯ เมื่อปีที่แล้ว เนื่องจากค่าเงินดอลลาร์พุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบ 2 ทศวรรษ ซึ่งส่งผลกระทบอย่างไม่สมส่วนต่อประเทศเศรษฐกิจเกิดใหม่ โดยเฉพาะอย่างยิ่งประเทศที่มีอัตราเงินเฟ้อฝังรากลึกและมีภาระหนี้จำนวนมาก กองทุนการเงินระหว่างประเทศระบุ

แม้ว่าการแข็งค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐจะมีผลกระทบร้ายแรงต่อเศรษฐกิจโลก แต่ผลกระทบที่ล้นทะลักต่อเศรษฐกิจขั้นสูงของโลกนั้นน้อยกว่ามาก ไอเอ็มเอฟระบุในรายงานหน่วยงานภายนอกฉบับล่าสุดเมื่อวันพุธ

“ตลาดเกิดใหม่และประเทศกำลังพัฒนาที่มีความเปราะบางอยู่ก่อนแล้ว เช่น อัตราเงินเฟ้อสูง และสถานะภายนอกที่ไม่สอดคล้องกัน ประสบกับแรงกดดันด้านค่าเสื่อมราคามากขึ้น” กองทุนกล่าว

Rudolfs Bems และ Racha Moussa นักเศรษฐศาสตร์ของ IMF ได้เขียนไว้ในบล็อกโพสต์ที่แยกออกมา

“ในประเทศเศรษฐกิจตลาดเกิดใหม่ การแข็งค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ร้อยละ 10 ซึ่งเชื่อมโยงกับกลไกของตลาดการเงินโลก ทำให้ผลผลิตทางเศรษฐกิจลดลงร้อยละ 1.9 หลังจากผ่านไปหนึ่งปี และการฉุดลาก [ต่อเศรษฐกิจ] นี้ยังคงอยู่เป็นเวลาสองปีครึ่ง” พวกเขากล่าว

"ในทางตรงกันข้าม ผลกระทบเชิงลบในประเทศเศรษฐกิจที่พัฒนาแล้วนั้นมีขนาดเล็กกว่ามาก โดยสูงสุดที่ร้อยละ 0.6 หลังจากผ่านไปหนึ่งไตรมาส และส่วนใหญ่หายไปในหนึ่งปี"

ค่าของสกุลเงินสหรัฐแข็งค่าขึ้นอย่างรวดเร็วในปีที่แล้ว ท่ามกลางการผลักดันอย่างแข็งกร้าวของธนาคารกลางสหรัฐเพื่อเพิ่มอัตราดอกเบี้ย

ในขณะที่เฟดขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อ นักลงทุนต่างชาติต่างพยายามแสวงหาอัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้น ซึ่งผลักดันให้เงินดอลลาร์แตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2545 ในเดือนกันยายนปีที่แล้ว

อย่างไรก็ตาม ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา และคาดว่ามูลค่าที่ลดลงจะคงอยู่ต่อไป หลังจากราคาผู้บริโภคในประเทศเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดในโลกชะลอตัวลงในเดือนมิถุนายน

อัตราเงินเฟ้อราคาผู้บริโภคทั่วไปประจำปีลดลงเหลือร้อยละ 3 ในเดือนมิถุนายน ลดลงจากร้อยละ 4 ในเดือนพฤษภาคม และลดลงตั้งแต่แตะจุดสูงสุดที่ร้อยละ 9.1 ในเดือนมิถุนายน 2565

เฟดตั้งเป้าหมายที่จะลดอัตราเงินเฟ้อลงให้ถึงเป้าหมายร้อยละ 2 และได้ขึ้นอัตราดอกเบี้ยรวม 500 จุดในช่วง 16 เดือนที่ผ่านมา ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2550 ก่อนเกิดวิกฤตการเงินโลกในปี 2551 ไม่นาน

ดอลลาร์ในสัปดาห์ที่แล้วลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบกว่าหนึ่งปี

ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (US Dollar Index) ซึ่งเป็นมาตรวัดค่าของเงินดอลลาร์เมื่อเทียบกับตะกร้าสกุลเงินหลักแบบถ่วงน้ำหนัก ขณะนี้ลดลงประมาณ 3.3 เปอร์เซ็นต์นับตั้งแต่ต้นปี และลดลงประมาณ 6.53 เปอร์เซ็นต์ในปีที่ผ่านมา

เมื่อเงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้น ปริมาณการค้าที่แท้จริงในตลาดเกิดใหม่จะลดลงในอัตราที่คมชัดกว่าที่พวกเขาทำในประเทศที่พัฒนาแล้วขนาดเล็ก โดยการนำเข้าลดลงสองเท่าของการส่งออก นักเศรษฐศาสตร์ของ IMF กล่าว

"เศรษฐกิจตลาดเกิดใหม่ยังมีแนวโน้มที่จะได้รับผลกระทบอย่างไม่สมส่วนเมื่อเทียบกับเมตริกสำคัญอื่นๆ เช่น ความพร้อมด้านสินเชื่อที่แย่ลง เงินทุนไหลเข้าที่ลดลง นโยบายการเงินที่เข้มงวดมากขึ้นจากผลกระทบ และการลดลงของตลาดหุ้นที่มากขึ้น" พวกเขากล่าว

การเพิ่มขึ้นของมูลค่าของเงินดอลลาร์ยังส่งผลกระทบต่อบัญชีเดินสะพัด ซึ่งบันทึกการเปลี่ยนแปลงในดุลการออมและการลงทุนของประเทศต่างๆ

"ในฐานะที่เป็นส่วนแบ่งของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ ดุลบัญชีเดินสะพัด (ประหยัดลบการลงทุน) เพิ่มขึ้นทั้งในประเทศเศรษฐกิจตลาดเกิดใหม่และประเทศที่พัฒนาแล้วขนาดเล็ก เนื่องจากอัตราการลงทุนที่ตกต่ำ" อ้างอิงจาก IMF

"อย่างไรก็ตาม ผลกระทบจะยิ่งใหญ่และคงอยู่มากขึ้นสำหรับประเทศเศรษฐกิจตลาดเกิดใหม่"

ดุลบัญชีเดินสะพัดทั่วโลก ซึ่งกำหนดเป็นผลรวมของมูลค่าสัมบูรณ์ของการขาดดุลบัญชีเดินสะพัดและการเกินดุล เพิ่มขึ้นเป็นปีที่สามติดต่อกันในปี 2565 กองทุนซึ่งมีฐานอยู่ในวอชิงตันระบุในรายงาน

การขยายตัวในช่วงสามปีที่ผ่านมานี้สะท้อนถึงปัจจัยหลายประการ รวมถึงผลกระทบที่ไม่เท่ากันของโควิด-19 และการเพิ่มขึ้นของราคาสินค้าโภคภัณฑ์ซึ่งได้รับแรงหนุนจากการฟื้นตัวของเศรษฐกิจในปี 2564 และตามมาด้วยความกังวลด้านอุปทานหลังจากการรุกรานยูเครนของรัสเซียในปี 2565

“ในระยะกลาง ดุลบัญชีเดินสะพัดทั่วโลกคาดว่าจะแคบลง เนื่องจากผลกระทบของการระบาดใหญ่และสงครามของรัสเซียในยูเครนลดลง” รายงานระบุ

"อย่างไรก็ตาม มีความเสี่ยงหลายอย่างที่ล้อมรอบแนวโน้มนี้ รวมถึงราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่เพิ่มขึ้นครั้งใหม่ การฟื้นตัวที่ช้ากว่าที่คาดการณ์ไว้ในประเทศจีน หรือการรวมบัญชีทางการคลังที่ช้าลงในประเทศเศรษฐกิจที่มีการขาดดุลบัญชีเดินสะพัด"

การวิจัยของกองทุนแสดงให้เห็นว่าการแข็งค่าของสกุลเงินสหรัฐฯ ร้อยละ 10 นั้น "สัมพันธ์กับการลดลงของดุลบัญชีเดินสะพัดทั่วโลกที่ลดลงร้อยละ 0.4 ของ GDP โลกหลังจากผ่านไปหนึ่งปี"

"ขนาดของการลดลงมีความสำคัญทางเศรษฐกิจ เนื่องจากดุลเฉลี่ยทั่วโลกในช่วง 2 ทศวรรษที่ผ่านมาอยู่ที่ประมาณ 3.5 เปอร์เซ็นต์ของ GDP โลก โดยมีค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานที่ 0.7 เปอร์เซ็นต์" นักเศรษฐศาสตร์ของกองทุนกล่าวในบล็อกโพสต์

"การลดลงของดุลการค้าโลกสะท้อนถึงการหดตัวของการค้าเป็นวงกว้าง เนื่องจากมีการกำหนดราคาสกุลเงินที่ครอบงำ ซึ่งอำนวยความสะดวกโดยดุลการค้าสินค้าโภคภัณฑ์ที่แคบลง เนื่องจากราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่ลดลงซึ่งในอดีตมาพร้อมกับการแข็งค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐ"

แม้จะมีการคาดการณ์อย่างใกล้ชิดถึงการล่มสลายที่ใกล้เข้ามาและใกล้เข้ามา แต่เงินดอลลาร์ยังคงเป็นราชาด้วยเหตุผลหลายประการ สิ่งเหล่านี้รวมถึงขนาดของเศรษฐกิจสหรัฐ ความเฉื่อยทางประวัติศาสตร์ และโครงสร้างเครือข่ายลำดับชั้นที่ฝังลึกของระบบการเงินระหว่างประเทศ

สหรัฐฯ มีส่วนแบ่งในปัญหาเศรษฐกิจและการเมือง และสกุลเงินอื่นๆ เช่น หยวนจีนกำลังเริ่มมีบทบาทมากขึ้นในการเงินโลก อย่างไรก็ตาม ความเป็นเจ้าโลกของดอลล่าร์นั้นวางอยู่บนฐานรากที่ลึกและทนทานกว่าที่ผู้คลางแคลงจะเข้าใจ ผู้นำในหมู่เหล่านี้คือตลาดการเงินส่วนบุคคลที่มีสภาพคล่องลึกและลึกล้ำอย่างหาตัวจับยากของสหรัฐฯ และความเต็มใจที่จะทำหน้าที่เป็นผู้ให้กู้ที่พึ่งสุดท้ายในวิกฤตการเงินโลก

นอกเหนือจากความได้เปรียบเชิงโครงสร้างแล้ว เงินดอลลาร์ยังคงครองอำนาจอยู่เนื่องจากไม่มีคู่แข่งรายใดที่คาดว่าจะเข้าใกล้เกณฑ์ที่จำเป็นในการแทนที่จากระยะไกล แม้จะมีปัญหาของอเมริกาที่ก่อให้เกิดความไม่แน่นอนเกี่ยวกับความเป็นเจ้าโลกทางการเมืองและเศรษฐกิจของสหรัฐฯ – ความคลั่งไคล้ที่เพิ่มมากขึ้นของพรรครีพับลิกันและประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ที่ขู่ว่าจะถอนตัวจากนาโต้ – ดอลลาร์ยังคงไม่ถูกท้าทายในฐานะหัวใจสำคัญของระบบการเงินระหว่างประเทศ

เพื่อดูว่าเหตุใดจึงเป็นเช่นนี้ เราจำเป็นต้องดูทางเลือกที่เป็นไปได้เท่านั้น ประการแรก เงินยูโร – สกุลเงินต่างประเทศอันดับสองเมื่อเทียบกับอัตรากำไรขั้นต้นที่กว้าง – เป็นสกุลเงินที่ไม่มีรัฐบาล สหภาพยุโรปเป็นประเทศที่มีเศรษฐกิจใหญ่ที่สุดในโลก แต่เขตยูโรไม่ใช่ทั้งสหภาพทางการคลังหรือสหภาพทางการเมือง ซึ่งทำให้ยากต่อการโน้มน้าวใจผู้อื่นว่าพวกเขาสามารถพึ่งพาเงินยูโรได้อย่างแท้จริงในยามยากลำบาก

เงินยูโรถูกกำหนดขึ้นเพื่อลดบทบาทในฐานะแหล่งหลบภัยในช่วงวิกฤต 'no bailout clause' ของเขตยูโรรับประกันการโอนเงินอย่างจำกัดจากประเทศที่เกินดุลไปยังประเทศที่ขาดดุลกับสหภาพการเงินในช่วงเวลาที่เกิดความเครียด สิ่งนี้ตอบสนองวัตถุประสงค์ทางการเมืองภายในของประเทศที่มีอำนาจมากที่สุดในเขตยูโร (ส่วนใหญ่ในเยอรมนีทั้งหมด) แต่มันไม่ได้ตอบสนองวัตถุประสงค์ภายนอกในการทำให้เงินยูโรเป็นตัวเลือกที่เป็นไปได้ในฐานะสกุลเงินสำรองทั่วโลก จนกว่าเขตยูโรและประเทศสมาชิกจะแก้ไขปัญหาโครงสร้างภายในสหภาพการเงินได้ในที่สุด เงินยูโรจะยังคงอยู่ห่างจากดอลลาร์ในระดับโลกเป็นอันดับสอง

ประการที่สอง เงินหยวนไม่ได้ใกล้เคียงกับเงินยูโรหรือเงินเยนของญี่ปุ่นเลยแม้แต่น้อย นับประสาอะไรกับการท้าทายความเป็นเจ้าโลกทางการเงินของเงินดอลลาร์ จีนขาดตลาดการเงินเอกชนที่ลึกและมีสภาพคล่อง ไม่อนุญาตให้เงินทุนเคลื่อนย้ายอย่างเสรี และรัฐบาลของประธานาธิบดีสี จิ้นผิงไม่ได้แสดงสัญญาณว่าจะยอมรับการแลกเปลี่ยนทางเศรษฐกิจการเมืองที่จำเป็นสำหรับเงินหยวนในการเป็นผู้นำในระบบการเงินระหว่างประเทศ นอกจากนี้ ในฐานะระบอบเผด็จการ จีนยังขาดความน่าเชื่อถือและความโปร่งใสในการแสดงบทบาทของผู้ให้กู้ระหว่างประเทศที่เป็นทางเลือกสุดท้าย วันนั้นอาจมาถึงเมื่อเงินหยวนท้าทายความเป็นเจ้าโลกของเงินดอลลาร์ หรืออย่างน้อยก็กลายเป็นผู้เล่นหลักในฐานะหนึ่งในสามสกุลเงินสำรองของโลก แต่นั่นยังเหลืออีกหลายปีหากไม่หลายสิบปี

ในที่สุด แม้จะมีการประกาศข่าวประเสริฐจากผู้สนใจรักของพวกเขา สกุลเงินดิจิตอลเช่น bitcoin ก็ไม่สามารถเติมเต็มบทบาทของสกุลเงินสำรองของรัฐบาลที่ครอบงำการเงินโลกได้ สกุลเงินดิจิทัลไม่ทำหน้าที่ใดในสามอย่างของเงิน (สื่อกลางในการแลกเปลี่ยน หน่วยของบัญชี ที่เก็บมูลค่า) ในประเทศ ไม่ต้องพูดถึงในระดับสากล แทนที่จะเป็นสินทรัพย์เพื่อการเก็งกำไรเท่านั้น หากปราศจากการสนับสนุนทางการเมืองหรือรากฐาน พวกเขาจำเป็นต้องกลายเป็นสกุลเงินสำรอง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงที่การเงินไม่มั่นคง เศรษฐกิจโลกไม่สามารถดำเนินไปได้ด้วยมาตรฐานการเงินที่ไม่ได้รับการสนับสนุนจากอำนาจทางการเมืองที่มีอำนาจอธิปไตย และไม่สามารถเพิ่มอุปทานอย่างรวดเร็วเพื่อให้สภาพคล่องของโลกในช่วงเวลาที่เกิดวิกฤตทางการเงิน

จนกว่าและเว้นแต่ว่าอียูจะกลายเป็นสหภาพการคลังและการเมืองที่แท้จริง หรือจนกว่าจีนจะกลายเป็นรัฐบาลเสรีนิยมที่มีความรับผิดชอบ พัฒนาตลาดการเงินส่วนบุคคล และในที่สุดก็ยอมรับการเคลื่อนย้ายเงินทุนอย่างเสรี เงินดอลลาร์จะยังคงมีอำนาจเหนือการเงินโลก ระบบการเงินระหว่างประเทศไม่ว่าจะดีขึ้นหรือแย่ลง จะยังคงได้รับการสนับสนุนจากเงินดอลลาร์อเมริกันต่อไปอีกหลายปีข้างหน้า

มีปัจจัยไม่กี่อย่างที่เป็นตัวกำหนดอนาคตทางเศรษฐกิจของเราอย่างลึกซึ้งเช่นเดียวกับแนวโน้มทางประชากร Bulletin ฉบับนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อชี้แจงความท้าทายและโอกาสที่เกิดจากการเปลี่ยนแปลงของจำนวนประชากร ผลกระทบต่อการเติบโตในระยะยาว และผลกระทบต่อกลยุทธ์การลงทุน ในปัจจุบัน การเปลี่ยนแปลงทางประชากรที่ใกล้เข้ามาก่อให้เกิดความท้าทายที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนสำหรับเศรษฐกิจและสังคมทั่วโลก

แต่ข้อความไม่ใช่การลงโทษและความเศร้าโศกทั้งหมด ในขณะที่บางภูมิภาคจะได้รับประโยชน์จากประชากรที่อายุน้อย แต่ที่อื่น แนวโน้มทางประชากรที่ยากลำบากสามารถกระตุ้นนวัตกรรมและการกำหนดนโยบายเชิงรุกเพื่อขับเคลื่อนความก้าวหน้าทางเศรษฐกิจในระยะยาว

เป็นเวลาหลายทศวรรษแล้วที่เศรษฐกิจต้องพึ่งพาจำนวนประชากรที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องเพื่อกระตุ้นการเติบโตและการพัฒนา อัตราการเกิดในเชิงบวกส่งสัญญาณถึงกำลังแรงงานที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ซึ่งนอกเหนือจากความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีและผลผลิตแล้ว ยังสนับสนุนการเติบโตอย่างต่อเนื่องและมั่นคงในระยะยาว

แต่ตอนนี้เราได้เข้าสู่กระบวนทัศน์ทางประชากรศาสตร์ใหม่แล้ว อัตราการเกิดลดลงในหลายประเทศ ในขณะที่ความก้าวหน้าด้านการรักษาพยาบาลทำให้อายุขัยยืนยาวขึ้น อัตราส่วนการพึ่งพิงหรือสัดส่วนของผู้สูงอายุและผู้ที่ไม่ทำงานเมื่อเทียบกับประชากรวัยทำงานกำลังเพิ่มขึ้น และในขณะที่สังคมมีอายุมากขึ้น มิติทางเศรษฐกิจที่หลากหลายได้รับผลกระทบ ตั้งแต่ตลาดแรงงานและผลิตภาพไปจนถึงการเงินสาธารณะและระบบสวัสดิการสังคม การทำความเข้าใจผลกระทบของแนวโน้มเหล่านี้ไม่ใช่ทางเลือกอีกต่อไป เป็นสิ่งจำเป็นสำหรับผู้กำหนดนโยบาย นักเศรษฐศาสตร์ และนักลงทุน

สำหรับผู้ร่วมให้ข้อมูลจำนวนมากของเรา รูปแบบประชากรที่เปลี่ยนไปเป็นสาเหตุของสัญญาณเตือน ในการให้สัมภาษณ์กับ Charles Goodhart ศาสตราจารย์กิตติคุณแห่ง London School of Economics เขาตั้งสมมติฐานว่าการเติบโตจะต้องตกลงไปทั่วทั้งประเทศหลักส่วนใหญ่ เนื่องจากการลงทุนที่เพิ่มขึ้นจะไม่เพียงพอที่จะชดเชยจำนวนคนงานที่ลดลง ในแนวทางเดียวกัน Ed Parker หัวหน้าฝ่ายวิจัยระดับโลกสำหรับอธิปไตยและผู้มีอำนาจเหนือชาติที่ Fitch Ratings เตือนว่าประชากรสูงอายุจะชะลอการเติบโต ทำให้ภาระหนี้ภาครัฐรุนแรงขึ้น และส่งผลเสียต่ออันดับเครดิต ในทำนองเดียวกัน Kim Catechis นักกลยุทธ์การลงทุนของ Franklin Templeton Investment Institute เตือนว่ามุมมองแบบดั้งเดิมเกี่ยวกับข้อมูลประชากรที่เป็นตัวกระตุ้นการเติบโตทางเศรษฐกิจนั้นไม่เหมาะสมอีกต่อไป และแรงกดดันที่เพิ่มขึ้นต่อการเงินสาธารณะทำให้ความต้องการเงินบำนาญและการปฏิรูปบริการสังคม ในเยอรมนี การขาดแคลนแรงงานที่มีทักษะและไม่มีทักษะกำลังบั่นทอนแนวโน้มการเติบโตของประเทศ และแทบไม่มีเจตจำนงทางการเมืองในการแก้ไขปัญหานี้ ศาสตราจารย์ Gunther Schnabl แห่งมหาวิทยาลัย Leipzig เขียน

คนอื่นเห็นเหตุผลในการมองโลกในแง่ดี สำหรับแอฟริกา ประชากรที่เฟื่องฟูและอายุน้อยอาจเป็นตัวกระตุ้นสำคัญสำหรับการเติบโตทางเศรษฐกิจ Akinwumi Adesina ประธานธนาคารเพื่อการพัฒนาแห่งแอฟริกาเขียน ด้วยการผสมผสานนโยบายที่เหมาะสมและการลงทุนที่เพียงพอ ทวีปนี้สามารถเก็บเกี่ยวผลประโยชน์มหาศาลจาก 'เงินปันผลทางประชากร' นี้ อีกด้านหนึ่งของกราฟสถิติประชากร Jesper Koll ทูตระดับโลกและผู้อำนวยการผู้เชี่ยวชาญของ Monex Group Japan สะท้อนให้เห็นว่าอุปทานแรงงานที่น้อยลงเนื่องจากประชากรสูงอายุจะนำไปสู่ค่าจ้างและเงื่อนไขที่ดีขึ้นสำหรับคนงาน ซึ่งกระตุ้นอัตราการมีส่วนร่วมทางเศรษฐกิจที่สูงขึ้น

ไม่ว่ามุมมองจะเป็นบวกหรือลบ การลดความเสี่ยงและการควบคุมโอกาสของการเปลี่ยนแปลงทางประชากรจะต้องใช้การกำหนดนโยบายเศรษฐกิจอย่างชาญฉลาด Katharine Neiss หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ภาคพื้นยุโรปของ PGIM ตั้งข้อสังเกตว่าการเพิ่มอัตราการมีส่วนร่วมของผู้หญิง ทำให้อิตาลีมีโอกาสชดเชยจำนวนแรงงานที่ลดน้อยลงของประเทศ นอกจากนี้ การคาดการณ์การเติบโตที่น่าหดหู่ใจที่สุดในบริบทของประชากรสูงอายุสามารถลดลงได้ Simona Mocuta หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์จาก State Street Global Advisors กล่าวโดยการใช้เงินทุนมากขึ้นและใช้ประโยชน์จากคนงานที่มีอยู่ให้ดีขึ้น

เรายังได้ยินจากนักลงทุนสถาบันเกี่ยวกับผลกระทบของแนวโน้มทางประชากรต่อกลยุทธ์การลงทุนของพวกเขา บทสัมภาษณ์ของ Torbjorn Hamnmark หัวหน้าฝ่ายจัดสรรสินทรัพย์เชิงกลยุทธ์ของกองทุนบำเหน็จบำนาญ AP3 ของสวีเดน อธิบายว่าแนวโน้มทางประชากรมีปฏิสัมพันธ์กับการเปลี่ยนแปลงพลังงานในสังคมสูงวัยอย่างไร เขาตั้งข้อสังเกตว่าในอนาคต เงินทุนสวัสดิการสังคมและอัตราภาษีอาจส่งผลกระทบต่อการลงทุนและบริษัทที่ได้รับการลงทุนอย่างไร Ridha Wirakusumah ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ Indonesia Investment Authority เขียนเกี่ยวกับกองทุนความมั่งคั่งของประเทศและวัตถุประสงค์ของกองทุนเพื่อการลงทุนระยะยาวที่ยั่งยืนสู่ระบบดิจิทัลและการพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานเพื่อตอบสนองความต้องการของประชากรวัยหนุ่มสาวที่กำลังเติบโตของอินโดนีเซีย

แม้จะมีความยากลำบากที่เกิดจากแนวโน้มทางประชากร การเปลี่ยนแปลงเหล่านี้ยังสามารถถูกมองว่าเป็นตัวกระตุ้นสำหรับนวัตกรรมและความก้าวหน้ามากกว่าอุปสรรคที่ผ่านไม่ได้ เมื่อสัดส่วนของประชากรวัยทำงานลดลง การพึ่งพารูปแบบการเติบโตที่ใช้แรงงานเข้มข้นเพียงอย่างเดียวกลายเป็นความไม่ยั่งยืนมากขึ้นเรื่อยๆ การลงทุนในการวิจัยและพัฒนา ความก้าวหน้าทางเทคโนโลยี และระบบอัตโนมัติสามารถช่วยชดเชยกำลังแรงงานที่ลดลงและเพิ่มระดับผลิตภาพได้ ไม่ว่าผู้กำหนดนโยบายและรัฐบาลจะพร้อมทำงานหรือไม่ การส่งเสริมการเติบโตอย่างยั่งยืนในโลกที่มีประชากรสูงอายุนั้นจำเป็นต้องมีการกำหนดนโยบายเศรษฐกิจเชิงรุกและสร้างสรรค์