นักวิเคราะห์จะได้รับ NFP ในครั้งนี้หรือไม่?

Rishi Sunak ชอบ crypto นายกรัฐมนตรีของสหราชอาณาจักรเป็นรัฐมนตรีคลังในช่วงกระแสร้อนแรงครั้งสุดท้ายของคริปโตในปี 2021 เมื่อวัฏจักรการโฆษณาผลักดันมูลค่าของคริปโตเคอเรนซีให้อยู่ในระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ในเดือนเมษายน Sunak เปิดเผยแผนการที่จะทำให้ประเทศเป็น "ศูนย์กลางเทคโนโลยี cryptoasset ระดับโลก" โดยการเขียนกฎระเบียบที่ชัดเจนซึ่งจะ "ให้ความมั่นใจแก่ [บริษัท crypto] ที่พวกเขาจำเป็นต้องคิดและลงทุนในระยะยาว" Sunak กล่าวว่า Crypto คือ "ธุรกิจของวันพรุ่งนี้"

ตั้งแต่นั้นเป็นต้นมา ทั้งสกุลเงินดิจิทัลและเศรษฐกิจของสหราชอาณาจักรก็ถึงจุดสูงสุดอย่างมาก ในเดือนกรกฎาคม พ.ศ. 2565 ซูนัคลาออกจากตำแหน่งนายกรัฐมนตรี โดยช่วยโค่นล้มเจ้านายของเขา ซึ่งขณะนั้นเป็นนายกรัฐมนตรีบอริส จอห์นสัน ขณะนี้สหราชอาณาจักรอยู่ในตำแหน่งผู้นำคนที่สามและนายกรัฐมนตรีคนที่สี่ภายในเวลาไม่ถึงหนึ่งปี หลังจาก "เหตุการณ์ทางการเงิน" ที่หายนะในเดือนกันยายน 2565 ซึ่งทำให้งบประมาณแผ่นดินเสียหายถึง 6 หมื่นล้านปอนด์ (7.6 หมื่นล้านดอลลาร์) การเติบโตทางเศรษฐกิจอยู่ในภาวะที่ราบสูง และหลายแห่งในประเทศกำลังดิ้นรนเพื่อให้คงอยู่ต่อไปได้ เนื่องจากราคาสินค้าสูงขึ้นและค่าจ้างที่ซบเซา ในขณะเดียวกัน crypto ก็ตกต่ำลง การล่มสลายของเหรียญ Stablecoin ของ Terra-Luna ในเดือนพฤษภาคม 2022 ทำให้อุตสาหกรรมเข้าสู่การหมุนวนซึ่งนำไปสู่ความล้มเหลวของผู้ให้กู้คริปโตแบบ Celsius, กองทุนเฮดจ์ฟันด์ Three Arrows Capital และการแลกเปลี่ยนคริปโต FTX ขณะนี้เงินหลายพันล้านดอลลาร์ถูกขังอยู่ในกระบวนการล้มละลายหลายครั้ง และอุตสาหกรรมนี้อยู่ภายใต้การตรวจสอบอย่างเข้มข้นของหน่วยงานกำกับดูแลในสหรัฐอเมริกาและที่อื่น ๆ

อย่างไรก็ตาม ความกระตือรือร้นของ Sunak สำหรับคริปโตยังคงไม่เปลี่ยนแปลง เมื่อวันที่ 11 มิถุนายน เขาได้ฉลองการเปิดตัวสำนักงานในลอนดอนโดยบริษัทร่วมทุน Andreesen Horowitz (a16z) ซึ่งเป็นหนึ่งในบริษัทที่ลงทุนในสกุลเงินดิจิทัลมูลค่า 7.6 พันล้านดอลลาร์ โดยกล่าวอีกครั้งว่าเขามุ่งมั่นที่จะ "เปลี่ยนสหราชอาณาจักรให้เป็น ศูนย์ Web3 ของโลก"

สำหรับบริษัทอย่าง a16z สหราชอาณาจักรเสนอทางเลือกอื่นแทนสหรัฐฯ ซึ่งหน่วยงานกำกับดูแลถูกกล่าวหาว่าใช้งานหนักและไม่ชี้แจงกฎสำหรับอุตสาหกรรม แต่นอกเหนือจากคำสัญญาที่คลุมเครือว่าจะเปิดเส้นทางให้กับบริษัทคริปโตในสหราชอาณาจักร จนถึงตอนนี้ยังมีรายละเอียดเล็กน้อยเกี่ยวกับสิ่งที่จะกลายเป็น "ศูนย์กลางคริปโต" ในขณะเดียวกัน ผู้เชี่ยวชาญด้านกฎระเบียบเตือนว่าการผูกข้อบังคับ crypto ในอนาคตกับความปรารถนาที่จะผลักดันการเติบโตทางเศรษฐกิจและส่งเสริมภาคการเงินที่ถูกกำหนดสถานะตั้งแต่ Brexit รัฐบาลอังกฤษอาจทำให้ผู้บริโภคตกอยู่ในความเสี่ยง

“ไม่ยากที่จะจินตนาการว่านักการเมืองและอุตสาหกรรมคริปโตกดดัน [ผู้ควบคุม] ให้ผ่อนคลายกฎเพื่อส่งเสริมการเติบโตและความสามารถในการแข่งขัน” Mick McAteer อดีตสมาชิกคณะกรรมการของ Financial Conduct Authority (FCA) ผู้ควบคุมด้านการเงินชั้นนำของสหราชอาณาจักรกล่าว . "มันเป็นวิธีที่เอื้อประโยชน์ทางการเมืองในระยะสั้นเพื่อแทนที่ความเที่ยงธรรมด้านกฎระเบียบในระยะยาว" เขากล่าวว่าอาจนำไปสู่ "การแข่งขันไปสู่จุดต่ำสุด" ตามกฎระเบียบซึ่งมีเงินของประชาชนทั่วไปเป็นเดิมพัน

เมื่อเร็ว ๆ นี้ อุตสาหกรรม crypto ได้ขอให้หน่วยงานกำกับดูแลทั่วโลกกำหนดกฎเกณฑ์ที่ชัดเจนว่าควรจะควบคุมอย่างไร บริษัทขนาดใหญ่รวมถึง Coinbase, Binance และ Ripple กล่าวว่าพวกเขายินดีที่จะปฏิบัติตามกฎระเบียบ ทันทีที่คำถามได้รับการตัดสินว่าควรจัดประเภทสินทรัพย์ crypto อย่างไร (ดังนั้นหน่วยงานใดควรควบคุม) และตั้งกฎที่ชัดเจน สำหรับการให้บริการที่เกี่ยวข้องกับการเข้ารหัสลับ

สหรัฐอเมริกาซึ่งเป็นหนึ่งในตลาดที่ใหญ่ที่สุดและมีความเคลื่อนไหวมากที่สุดสำหรับ crypto ตัดสินใจช้าว่าใครควรดูแลอุตสาหกรรมและอย่างไร ตั๋วเงินที่เกี่ยวข้องกับ crypto จำนวนหนึ่งถูกเสนอในสภาคองเกรสครั้งที่ 177 แต่เสียชีวิตเมื่อเซสชันสิ้นสุดลงในเดือนธันวาคม ดังนั้นจึงจำเป็นต้องได้รับการแนะนำอย่างเป็นทางการอีกครั้งและถกเถียงกันอีกครั้ง ในขณะเดียวกัน สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) ซึ่งเป็นหน่วยงานกำกับดูแลทางการเงินที่ใหญ่ที่สุดของสหรัฐฯ ได้แสดงความเห็นว่า cryptocurrencies ส่วนใหญ่อยู่ภายใต้กฎหมายหลักทรัพย์ที่มีอยู่ และได้ฟ้องบริษัท crypto รายใหญ่สำหรับการละเมิดที่ถูกกล่าวหา นักวิจารณ์รวมถึงหนึ่งในคณะกรรมาธิการของ ก.ล.ต. ได้กล่าวหาว่าหน่วยงาน "กฎระเบียบโดยการบังคับใช้" ปล่อยให้ธุรกิจ crypto อยู่ในความมืดตามภาระผูกพันของพวกเขาจนกว่าจะมีการฟ้องร้องในกล่องจดหมายของพวกเขา

Brian Quintenz หัวหน้าฝ่ายนโยบายของ a16z กล่าวว่า "มีการขาดความชัดเจนอย่างเห็นได้ชัดในสหรัฐอเมริกา ซึ่งไม่เอื้ออำนวยต่อผู้ประกอบการในการสร้างสิ่งใหม่ๆ" "ตอนนี้ฝ่ายบริหารกำลังใช้แนวทางที่เป็นปรปักษ์กับเทคโนโลยี และด้วยการดำเนินการของ ก.ล.ต. ที่ต้องการแบนเทคโนโลยีดังกล่าว"

นั่นทำให้บริษัท crypto มองหาสถานที่ที่พวกเขาสามารถค้นหาความชัดเจนด้านกฎระเบียบ แต่ยังรวมถึงอิสระในการกดขีดจำกัดของเทคโนโลยีพื้นฐานเพื่อพัฒนาบริการและผลิตภัณฑ์ทางการเงินใหม่ ๆ

บางประเทศรวมถึงญี่ปุ่นและสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ได้กำหนดกฎระเบียบเกี่ยวกับการเข้ารหัสลับ แต่ขนาดของตลาดเหล่านี้ค่อนข้างเล็กและขอบเขตของกฎมีจำกัด ในเดือนเมษายน สหภาพยุโรปได้สรุปตลาดในระบอบการปกครองของ Crypto Assets (MiCA) ซึ่งเป็นประเทศแรกในโลกที่รวมกิจกรรมที่เกี่ยวข้องกับ crypto เกือบทั้งหมดไว้ในขอบเขต และดูเหมือนว่าจะส่งมอบสิ่งที่อุตสาหกรรมต้องการ

แต่ในขณะที่ MiCA ได้รับการชื่นชมโดยทั่วไป กฎระเบียบกำหนดให้บริษัทเข้ารหัสลับต้องจัดตั้งเป็น "นิติบุคคล" โดยมีโครงสร้างผู้นำที่ชัดเจนและฐานการดำเนินงาน ดังนั้นจึงชัดเจนว่าใครเป็นผู้รับผิดชอบทางกฎหมายในกรณีที่ละเมิดกฎ บางคนในอุตสาหกรรมกล่าวว่าเป็นการจำกัดโอกาสสำหรับเทคโนโลยี crypto ในการสร้างพื้นฐานของรูปแบบที่ไม่มีบุคคลหรือหน่วยงานใดรับผิดชอบ "ถ้าคุณรวมศูนย์ในรูปแบบการกำกับดูแล แสดงว่าคุณกีดกันการกระจายอำนาจ ซึ่งเป็นประโยชน์หลักของเทคโนโลยีนี้" Quintenz กล่าว

หากแนวทางของสหรัฐฯ ไม่เข้มงวดพอและสหภาพยุโรปกำหนดมากเกินไป สหราชอาณาจักรก็มีโอกาส Mark Foster หัวหน้าฝ่ายนโยบายของสหภาพยุโรปที่ Crypto Council for Innovation ซึ่งเป็นหน่วยงานที่เป็นตัวแทนผลประโยชน์ของบริษัทคริปโตกล่าวว่าจะใช้ "วินาที -mover ความได้เปรียบ" เพื่อสร้างเศรษฐกิจ Goldilocks สำหรับ crypto ซึ่งเป็นสิ่งที่ดึงดูด a16z "ระบบนิเวศนี้ต้องการกรอบการกำกับดูแลที่แข็งแกร่งและชัดเจนซึ่งเคารพในนวัตกรรม แต่ต้องมีจุดยืนในการคุ้มครองผู้บริโภคที่แข็งแกร่ง" Quintenz กล่าว "นั่นคือสิ่งที่เราเห็นในสหราชอาณาจักร"

ในขณะนี้ FCA มีเขตอำนาจศาลที่จำกัดเหนือการเข้ารหัสลับในสหราชอาณาจักรเท่านั้น ในปี 2020 หน่วยงานดังกล่าวมีหน้าที่รับผิดชอบในการควบคุมบริษัทคริปโตให้ปฏิบัติตามกฎการต่อต้านการฟอกเงินและการต่อต้านการจัดหาเงินทุนของผู้ก่อการร้าย ในเดือนมกราคม พ.ศ. 2565 มีหน้าที่รับผิดชอบต่อการทำตลาด crypto โดยมีกฎใหม่ที่จะนำมาใช้ในเดือนตุลาคม การผ่านร่างพระราชบัญญัติบริการทางการเงินและการตลาดในวันที่ 29 มิถุนายน หมายความว่า Stablecoins ซึ่งเป็นโทเค็นที่เชื่อมโยงกับมูลค่าของสินทรัพย์อ้างอิง เช่น สกุลเงิน fiat หรือสินค้าโภคภัณฑ์ จะอยู่ภายใต้ขอบเขตของ FCA เช่นกัน วิธีการทีละเล็กละน้อยในการเพิ่มความรับผิดชอบสำหรับ crypto ทีละชั้นหมายความว่าชุดกฎที่มีรายละเอียดครบถ้วนเช่น MiCA ยังคงเป็นหนทางในสหราชอาณาจักร

ความปรารถนาของรัฐบาล Sunak ในการดึงดูด crypto อาจเป็นแรงผลักดันให้พยายามสร้างระบอบการปกครองที่ครอบคลุมมากขึ้นสำหรับอุตสาหกรรม แต่ยังสามารถสร้างแรงจูงใจในการแข่งขัน นักวิจารณ์แนวทางของรัฐบาลกล่าวว่าพวกเขากลัวว่าการเร่งรัดกฎระเบียบและการให้พื้นที่แก่อุตสาหกรรม crypto มากเกินไปอาจนำไปสู่การตัดสินใจที่ทำให้ผู้บริโภคมีความเสี่ยง หรือจบลงด้วยการบ่อนทำลายความพยายามในระยะยาวเพื่อป้องกันอาชญากรรมทางการเงิน เช่น การฟอกเงินและการก่อการร้าย การจัดหาเงินทุน

ข้อความที่ผู้ทำการแนะนำชักชวนสมาชิกรัฐสภากำลัง "เทใส่หู" ของนักการเมืองคือ crypto จำเป็นต้องมีกฎตามความต้องการ หากสหราชอาณาจักรต้องก้าวให้ทันกับนวัตกรรมทางการเงิน Martin Walker ผู้อำนวยการฝ่ายการธนาคารและการเงินของ Center for Evidence Based Management ซึ่งเป็นองค์กรไม่แสวงหากำไรที่ให้คำแนะนำ ธุรกิจเกี่ยวกับกลยุทธ์การจัดการ Walker ซึ่งให้หลักฐานเป็นส่วนหนึ่งของการไต่สวน crypto ของรัฐบาลในปี 2018 กล่าวว่า "ความยืดหยุ่นที่เกิดจากความวิตกกังวล" ต่อ crypto นั้นมีความเสี่ยงที่จะซ้ำรอยกับวัฏจักรการเงินที่เฟื่องฟูก่อนหน้านี้ “หลังจากฟองสบู่ดอทคอมซึ่งเกี่ยวข้องกับการฉ้อโกงจำนวนมาก และวิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2550 ซึ่งได้รับแรงผลักดันจากนวัตกรรมทางการเงินที่ไม่ดี ก็เหมือนกับว่าบทเรียนเหล่านี้ได้ถูกลืมไปหมดแล้ว” เขากล่าว

เมืองหลวงของสหราชอาณาจักร ซึ่งได้รับการกล่าวขานอย่างเย้ยหยันว่า "ลอนดอนกราด" หรือ "มอสโก-ออน-เทมส์" เนื่องจากเคยเต็มใจที่จะเป็นเจ้าภาพรับเงินจากรัสเซียและรัฐนอกรีตอื่น ๆ มีชื่อเสียงที่น่ารังเกียจอยู่แล้วในฐานะสถานที่สำหรับการฟอกเงินและอาชญากรรมทางการเงินอื่น ๆ สตีเฟนกล่าว Diehl ผู้แสดงความคิดเห็นที่ไม่เชื่อในการเข้ารหัสลับ การเชิญ crypto เข้าสู่คอกจะทำให้นักวิจารณ์มีกระสุนมากขึ้นเท่านั้น “ผมไม่คิดว่ามุมมองหลักคือเราต้องการกลายเป็นร้านฟอกเงินที่มืดมิด” เขากล่าว

บางคนในพรรคของ Sunak เองก็ไม่เห็นด้วยกับวิสัยทัศน์ของเขาเกี่ยวกับคริปโตเช่นกัน ในเดือนพฤษภาคม รายงานจาก Treasury Select Committee ซึ่งเป็นกลุ่มสมาชิกสภาผู้แทนราษฎรข้ามพรรค อ้างว่า cryptocurrencies นั้น "ไม่มีประโยชน์ต่อสังคม" และทำให้ผู้บริโภคถูกฉ้อฉลและการหลอกลวง นอกจากนี้ยังยืนยันว่าการซื้อขาย crypto ควรได้รับการควบคุมเป็นรูปแบบหนึ่งของการพนัน ไม่ใช่บริการทางการเงิน หรือเสี่ยงต่อ "halo effect" ที่สร้างความรู้สึกผิดๆ เกี่ยวกับความปลอดภัย

เพื่อหลีกเลี่ยง crypto ที่น่าดึงดูดใจ FCA ได้ใช้แนวทางที่ระมัดระวังในอดีต Matthew Long ผู้อำนวยการฝ่ายการชำระเงินและสินทรัพย์ดิจิทัลของ FCA กล่าวว่า "ด้วยปริมาณความเสียหาย จุดยืนของเราคือการลงทุนที่มีความเสี่ยงสูงมาโดยตลอด" "เราทราบดีอยู่แล้วว่าผู้คนควรเตรียมพร้อมที่จะสูญเสียเงินของพวกเขา"

เนื่องจากความสามารถของสหราชอาณาจักรในการดึงดูดธุรกิจ crypto มาสู่ชายฝั่งนั้นขึ้นอยู่กับอายุของระบอบการปกครองในที่สุด จึงมีความกังวลว่า FCA อาจตกอยู่ภายใต้แรงกดดันทางการเมืองให้ผ่อนคลายจุดยืนในขณะที่กำลังพัฒนากฎระเบียบ

McAteer กล่าวว่าแผนของ Sunak กำหนดวัตถุประสงค์รองและอาจเป็น "อันตรายมาก" นั่นคือการเติบโตทางเศรษฐกิจ มันสร้างช่องเปิดสำหรับการแทรกแซงทางการเมืองในขณะที่ FCA ร่างกฎสำหรับ crypto เขากล่าว เมื่อควรมีอิสระในการจัดลำดับความสำคัญของผลประโยชน์สาธารณะ

ตราบใดที่มีกฎเฉพาะไม่กี่ข้อในสหราชอาณาจักรและคำสัญญาทางการเมืองยังคงคลุมเครือ ความกลัวนั้นจะยังคงไม่แน่นอนและไม่เฉพาะเจาะจง ไม่ชัดเจนว่าบริษัทคริปโตอาจได้รับข้อกำหนดในการรายงานที่ผ่อนปรนมากขึ้นหรือไม่ ตัวอย่างเช่น หรือได้รับอนุญาตให้นำเสนอผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่มีความเสี่ยงมากขึ้น เช่น อนุพันธ์ของคริปโต หรือมีอิสระที่จะตัดมุมเมื่อจัดเก็บคริปโตของลูกค้า แต่ความคิดที่ว่าบุคคลที่สามอาจเข้ามาแทรกแซงในการกำหนดกฎเกณฑ์เป็นเรื่องที่น่ากังวล McAteer เสนอแนะ และหน่วยงานกำกับดูแลอาจพบว่าตัวเองอยู่ภายใต้แรงกดดันหากพวกเขาตัดสินใจที่แทรกแซงวาระทางการเมือง FCA จะถูก "ดึงหน้าคณะกรรมการคัดเลือกและกระทรวงการคลัง" McAteer กล่าวและ "วิพากษ์วิจารณ์หากเห็นว่าเป็นการยับยั้งนวัตกรรม" กระทรวงการคลังไม่ได้ส่งคำขอความคิดเห็น

FCA ยกเลิกแนวคิดที่ว่ารัฐบาลหรือผู้เล่นในอุตสาหกรรมอาจได้รับอนุญาตให้เชิดหุ่น: "เราเป็นผู้ควบคุมอิสระ" Long กล่าว "เมื่อเรากำหนดขอบเขตแล้ว เราก็ทำงานของเรา ซึ่งก็คือการสร้างกฎ"

แต่ความสามารถของหน่วยงานกำกับดูแลในการทำหน้าที่ป้องกัน McAteer กล่าวว่าขึ้นอยู่กับความสามารถในการปรับแต่งการอุทธรณ์ของอุตสาหกรรมและแยกออกจากการหลอกลวงทางการเมือง “มันเป็นสัญญาณที่แย่มากเมื่อมีการรวมตัวกันของโฆษณาเกินจริงและแรงกดดันจากรัฐบาล” เขากล่าว "นั่นคือเมื่อทำผิดพลาด"

หลังจากเหตุการณ์การเผาคัมภีร์อัลกุรอานในสวีเดนในเช้าวันอีดิ้ลอัฎฮาเมื่อเร็วๆ นี้ ฉันได้พูดในทวีตว่า: "มีความแตกต่างระหว่างเสรีภาพในการพูดและเสรีภาพในการทำลาย การอนุญาตให้มีการเผาหรือทำลายอัลกุรอานนั้นไม่ใช่ เป็นส่วนหนึ่งของเสรีภาพแต่สะท้อนความคลั่งไคล้ทางศาสนาและความเกลียดชังเนื่องจากประเทศตะวันตกเรียกร้องให้ประเทศมุสลิมต่อสู้กับลัทธิสุดโต่งและกลุ่มสุดโต่งพวกเขามีหน้าที่ต่อสู้กับความคลั่งไคล้ในสังคมของตนและป้องกันไม่ให้พลเมืองของพวกเขาละเมิดความศักดิ์สิทธิ์ของชาวมุสลิมภายใต้สโลแกนของเสรีภาพในการพูด "

เป็นที่น่าสังเกตว่าบางสังคมในยุโรปกำลังเปลี่ยนไปสู่ยุคหลังคริสต์ศักราช ดังเห็นได้จากอัตราการเข้าโบสถ์ที่ต่ำ ตัวอย่างเช่น มีเพียง 9 เปอร์เซ็นต์ของประชากรในสวีเดนที่ไปโบสถ์อย่างน้อยเดือนละครั้ง และ 10 เปอร์เซ็นต์ไปโบสถ์ในเดนมาร์ก

แม้ว่าความนับถือศาสนาอาจลดลงในชุมชนพื้นเมืองของยุโรป แต่ควรยอมรับว่านี่เป็นเรื่องที่แตกต่างกันในหมู่ประชากรผู้อพยพ การวาดความเท่าเทียมที่ผิดพลาดตามความแตกต่างเหล่านี้อาจนำไปสู่ความเข้าใจผิดได้ การแสดงออกอย่างหนึ่งของสิ่งนี้คือความไม่แยแสต่อการเผาหนังสือศักดิ์สิทธิ์ เช่น อัลกุรอาน ในชุมชนพื้นเมืองที่ไม่นับถือศาสนา ซึ่งมันอาจไม่ส่งผลเช่นเดียวกับที่เกิดกับบุคคลที่นับถือศาสนา

เมื่อจัดการกับปัญหานี้ สิ่งสำคัญคือต้องให้นักการเมืองและปัญญาชนมีส่วนร่วมในเรื่องศาสนา เช่นเดียวกับที่เราอาจให้ผู้นำศาสนาเข้ามามีส่วนร่วมในแวดวงสาธารณะ (แม้ว่าจะมีผลในทางลบก็ตาม) แทนที่จะจำกัดเสรีภาพในการพูด วิธีแก้ปัญหาควรเกี่ยวข้องกับการบ่มเพาะการรับรู้และความคิดเห็นของสาธารณชนที่ส่งเสริมการทำงานร่วมกันระหว่างนักการเมือง นักวิชาการศาสนา ผู้นำทางจิตวิญญาณ และชนชั้นนำทางปัญญา

สมเด็จพระสันตะปาปาฟรานซิสทรงย้ำว่าการเผาคัมภีร์อัลกุรอานเป็นการกระทำที่น่ารังเกียจ โดยตรัสว่า "หนังสือใดๆ ที่ถือว่าศักดิ์สิทธิ์ควรได้รับการเคารพเพื่อเคารพผู้ที่เชื่อในคัมภีร์นี้"

“เสรีภาพในการพูดไม่ควรถูกใช้เป็นวิธีการดูหมิ่นผู้อื่นและปล่อยให้สิ่งนั้นถูกปฏิเสธและประณาม” เขากล่าวเสริม

อย่างไรก็ตาม คำถามเกี่ยวกับกฎหมายและการปฏิรูปกฎหมายก็เป็นกุญแจสำคัญในการปกป้องสังคมจากผลของความเกลียดชังทางศาสนา การดูหมิ่นคัมภีร์อัลกุรอานในกรุงสตอกโฮล์มเป็นเหตุการณ์ที่อุกอาจและน่ารังเกียจในทุกมาตรฐาน และควรได้รับการปฏิบัติจากประชาคมระหว่างประเทศว่าเป็นการกระทำที่ยุยงให้เกิดความเกลียดชังทางศาสนา เช่นนี้สมควรได้รับโทษตามกฎหมาย

ฟินแลนด์มีท่าทีเชิงรุกที่โดดเด่นในเรื่องนี้ ประเทศนี้ “ละเมิดความศักดิ์สิทธิ์ของศาสนา” เป็นอาชญากรอยู่แล้ว ซึ่งรวมถึงการหมิ่นประมาทต่อสาธารณะหรือดูหมิ่นสิ่งที่ชุมชนทางศาสนาถือเป็นสิ่งศักดิ์สิทธิ์ ตำรวจฟินแลนด์กล่าวว่าการเผาสำเนาอัลกุรอานอาจเป็นการละเมิดและถูกลงโทษตามกฎหมาย

สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ได้แสดงจุดยืนที่ชัดเจนอย่างต่อเนื่องในการปฏิเสธแนวทางปฏิบัติทั้งหมดที่มุ่งทำลายความมั่นคงและเสถียรภาพ ซึ่งขัดแย้งกับค่านิยมด้านมนุษยธรรมและศีลธรรม จุดยืนนี้เกิดขึ้นซ้ำแล้วซ้ำเล่า เช่น เมื่อสำเนาอัลกุรอานถูกกลุ่มหัวรุนแรงเผาในเมืองหลวงของเนเธอร์แลนด์ในเดือนมกราคม ในขณะนั้น กระทรวงการต่างประเทศของสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์เน้นย้ำถึงความจำเป็นในการเคารพสัญลักษณ์ทางศาสนาและสถานที่ศักดิ์สิทธิ์ และอยู่ห่างจากการยุยงปลุกปั่นและการแบ่งขั้วในช่วงเวลาที่โลกจำเป็นต้องทำงานร่วมกันเพื่อเผยแพร่คุณค่าของความอดทนอดกลั้นและการอยู่ร่วมกัน และ ละทิ้งความเกลียดชังและความสุดโต่ง

จุดยืนนี้สอดคล้องกับการประณามอย่างชัดแจ้งของสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ต่อการบุกโจมตีมัสยิดอัลอักซอโดยกองกำลังอิสราเอล (เช่นเดียวกันในเดือนมกราคม) สายการบินเอมิเรตส์ถือว่าการกระทำที่ยั่วยุดังกล่าวเป็นการไม่ปฏิบัติตามสถานะทางประวัติศาสตร์และกฎหมายในปัจจุบันของศาลเจ้าศักดิ์สิทธิ์ในกรุงเยรูซาเล็ม ซึ่งอาจทำให้สถานการณ์ที่เปราะบางในดินแดนปาเลสไตน์ถูกยึดครองสั่นคลอน และแสดงถึงการพัฒนาที่เป็นอันตรายที่ทำให้ภูมิภาคห่างไกลจากเส้นทาง แห่งสันติภาพที่เราทุกคนใฝ่หา

ในเวลาเดียวกันและในบริบทเดียวกัน สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ยังประณามการโจมตี (ดำเนินการในเดือนมกราคม พ.ศ. 2566 โดยกลุ่มหัวรุนแรงชาวยิว) ที่สุสานของชาวคริสต์บนภูเขาซีออนใกล้กับเมืองเก่าของเยรูซาเล็ม โดยเรียกร้องให้ผู้ที่รับผิดชอบต่อการละเมิดความศักดิ์สิทธิ์ของสุสาน และทำลายสถานที่สำคัญทางประวัติศาสตร์และศาสนาที่สำคัญนี้ซึ่งต้องรับผิดชอบต่อการกระทำของพวกเขา โดยสังเกตว่าการกระทำที่ชั่วร้ายเหล่านี้เป็นส่วนหนึ่งของการโจมตีต่อความศักดิ์สิทธิ์ทางศาสนา

เหตุการณ์เช่นนี้ทำให้กลุ่มติดอาวุธจากแต่ละฝ่ายสามารถหาประโยชน์และเผยแพร่เรื่องเล่าของพวกหัวรุนแรง และเรียกร้องให้ใช้ความรุนแรงและการไม่ยอมรับมากขึ้น ซึ่งในทางกลับกันก็เป็นพิษต่อชุมชน บ่อนทำลายสถาบันของรัฐในชาติ และฉีกสายสัมพันธ์ของความเป็นพลเมืองและหลักการของภราดรภาพมนุษย์ออกจากกันในโลกที่เต็มไปด้วยความท้าทายมากมายอยู่แล้ว

ในหนังสือเล่มล่าสุดของฉันเกี่ยวกับการทูตทางศาสนา ฉันได้ชี้ให้เห็นว่าสิ่งสำคัญที่สุดของความพยายามนั้นคือการเริ่มต้นการสนทนาที่สร้างสรรค์เกี่ยวกับวิธีการสร้างความสมดุลที่สนับสนุนเสรีภาพในการพูด ในขณะเดียวกันก็ป้องกันการกระทำความผิดหรือความอัปยศอดสูต่อศาสนาหรือ กลุ่มวัฒนธรรม สัญลักษณ์ หรือสิ่งศักดิ์สิทธิ์ สิ่งสำคัญคือต้องตระหนักว่าความผิดหรือความอัปยศอดสูนั้นมีศักยภาพที่แท้จริงมากที่จะยุยงให้เกิดความรุนแรงและกระตุ้นให้เกิดการตอบโต้ ด้วยความพยายามทางการทูตและการปฏิรูปกฎหมาย สิ่งเหล่านี้คือผลลัพธ์ที่ควรหลีกเลี่ยง

ตลาด cryptocurrency มีความไม่ปลอดภัยมากขึ้นเรื่อยๆ การดำเนินการทางกฎหมายล่าสุดของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) ต่อการแลกเปลี่ยน crypto เช่น Binance, Binance.US และ Coinbase ทำให้สภาพคล่องของ crypto เข้าสู่ภาวะวิกฤต

การดำเนินการด้านกฎระเบียบเหล่านี้กำลังส่งเสริมสภาพแวดล้อมที่มีลักษณะความไม่แน่นอนและความเสี่ยงที่เพิ่มสูงขึ้นสำหรับผู้ค้า

ความลึกของตลาดของ Cryptos 10 อันดับแรกดิ่งลง

ประเด็นสำคัญของข้อกล่าวหาของ ก.ล.ต. เกี่ยวข้องกับการแลกเปลี่ยน crypto ที่เสนอการซื้อขายหลักทรัพย์ที่ไม่ได้จดทะเบียน ซึ่งรวมถึง Solana (SOL), Cardano (ADA) และ Filecoin (FIL) เป็นต้น

ค่าธรรมเนียมแรกเริ่มที่ Bittrex ได้ขยายไปถึง Binance และ Coinbase คดีดังกล่าวอ้างถึงการเติบโตอย่างมากในปริมาณการซื้อขายของ altcoins มากกว่ารายการโปรดแบบดั้งเดิมเช่น Bitcoin และ Ethereum

"การเติบโตของปริมาณรายไตรมาส [สำหรับ Binance.US] นั้นน่าประหลาดใจ โดยกระโดดจาก 5 พันล้านดอลลาร์ เป็น 42 พันล้านดอลลาร์ เป็น 106 พันล้านดอลลาร์ในเวลาเพียงสามไตรมาส โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ปริมาณ altcoin นั้นมากกว่าปริมาณ BTC และ ETH รวมกันสำหรับตลาดกระทิงทั้งหมด ซึ่งถือว่าผิดปกติอย่างมากสำหรับการแลกเปลี่ยนในสหรัฐฯ" อ่านรายงานรายไตรมาสของ Kaiko

ผลกระทบจากค่าใช้จ่ายเหล่านี้ทำให้สภาพคล่องลดลงอย่างมากในแพลตฟอร์มการซื้อขาย crypto ทั้งหมด

ความลึกของตลาดซึ่งเป็นมาตรวัดสภาพคล่องที่สำคัญได้รับผลกระทบอย่างมาก โดยเฉพาะอย่างยิ่ง สภาพคล่องของ Binance.US ยังคงลดลงอย่างต่อเนื่องหลังจากการเรียกเก็บเงิน แม้ว่า Binance จะฟื้นตัวได้บ้าง

ข้อมูลบนเครือข่ายวาดภาพที่เกี่ยวข้องมากยิ่งขึ้น Bittrex, Binance.US และ OKCoin ต่างก็เห็นความลึกของตลาดลดลงอย่างมากสำหรับ 10 สกุลเงินดิจิตอล

ความลึกของ Bittrex ลดลง 68% ในขณะที่ Binance.US และ OKCoin ได้รับผลกระทบลดลง 85% เมื่อเทียบเป็นรายปี

การลดลงของสภาพคล่องในการเข้ารหัสยังเป็นสัญญาณของปัญหาอื่นๆ ตัวอย่างเช่น OKCoin หลังจากการระงับการฝาก USD ชั่วคราวท่ามกลางวิกฤตการธนาคาร ได้พยายามดิ้นรนเพื่อสร้างสภาพคล่องอีกครั้งเนื่องจากไม่มีทางเลือกอื่น

Bitcoin Exchange Reserves ใกล้สองล้าน BTC

ยิ่งไปกว่านั้น สภาพคล่องทั่วโลกของ Bitcoin ลดลงกว่า 10 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สองของปี 2023

นี่เป็นแนวโน้มที่น่าเป็นห่วงประกอบกับการตัดสินใจของผู้สร้างตลาดรายใหญ่ Jane Street และ Jump เพื่อยุติการดำเนินการด้านสภาพคล่องในสหรัฐอเมริกา

Ki Young Ju ซีอีโอของ CryptoQuant ยืนยันว่าวิกฤตสภาพคล่องการแลกเปลี่ยน cryptocurrency ที่กำลังดำเนินอยู่นั้นมีชื่อเสียงมากยิ่งขึ้นเมื่อดูที่สภาพคล่องฝั่งขายและฝั่งซื้อของ cryptocurrencies ที่ใหญ่ที่สุดสองแห่งตามมูลค่าราคาตลาดและ Stablecoin ที่สำคัญทั้งหมด

"สภาพคล่องด้านการขายของ Crypto [กำลัง] ลดลง แต่สภาพคล่องด้านการซื้อลดลงอย่างรวดเร็วยิ่งขึ้น ทุนสำรอง BTC ลดลง 20% ในหนึ่งปี ETH ลดลง 40% Stablecoins ลดลง 52%" นาย Ju กล่าว

สภาพคล่องที่ลดลงนี้ก่อให้เกิดความเสี่ยงอย่างมากต่อเทรดเดอร์ สภาพคล่องต่ำช่วยให้นักปั่นตลาดสามารถใช้ประโยชน์จากราคาสินทรัพย์ ทำให้เกิดความผันผวนซึ่งเปิดใช้แผนการ "ปั๊มและทิ้ง"

ผู้ค้ายังเผชิญกับ "การเลื่อนหลุด" ซึ่งความแตกต่างระหว่างราคาที่ตั้งใจและราคาดำเนินการจริงของสินทรัพย์อาจส่งผลให้เกิดการขาดทุนที่ไม่คาดคิด สุดท้าย ผู้ค้า crypto อาจมีปัญหาในการออกจากตำแหน่งเนื่องจากขาดคู่สัญญาในการแลกเปลี่ยนที่มีสภาพคล่องต่ำ

การบริหารความเสี่ยงเป็นกุญแจสำคัญ

อย่างไรก็ตาม มันไม่ใช่หายนะและความเศร้าโศกทั้งหมด ผู้ค้าสามารถใช้หลายขั้นตอนเพื่อบรรเทาอันตรายจากสภาพคล่องต่ำ การซื้อขายแลกเปลี่ยนที่มีปริมาณการซื้อขายสูงและสเปรดที่แคบสามารถให้ความมั่นคงมากขึ้น

การตรวจสอบความลึกของตลาดและหนังสือคำสั่งซื้อสามารถช่วยผู้ค้า crypto ในการวัดระดับสภาพคล่อง ในขณะที่ใช้คำสั่งจำกัดแทนคำสั่งตลาดสามารถลดการคลาดเคลื่อนได้ ประการสุดท้าย การกระจายกิจกรรมการซื้อขายในการแลกเปลี่ยน crypto หลายแห่งสามารถช่วยหลีกเลี่ยงการเปิดรับมากเกินไปในแพลตฟอร์มเดียว

แม้ว่าภูมิทัศน์การซื้อขายจะมีความเสี่ยงมากขึ้นอย่างไม่ต้องสงสัย เนื่องจากสภาพคล่องของคริปโตที่ลดลง ความท้าทายเหล่านี้ไม่สามารถเอาชนะได้ ผู้ค้าต้องรับทราบข้อมูล ใช้แพลตฟอร์มที่เชื่อถือได้ และใช้กลยุทธ์การซื้อขายที่ชาญฉลาดเพื่อนำทางความไม่แน่นอนในปัจจุบันในตลาด crypto

หลังจากทัวร์ยุโรปครั้งล่าสุด ฉันกลับมาที่อเมริกาและเตรียมฉลองวันประกาศอิสรภาพกับครอบครัว เมื่อการโบกธงชาติอเมริกันถึงจุดสูงสุดในสัปดาห์นี้ เป็นเรื่องยากที่จะมองไม่เห็นว่าผู้นำสหรัฐฯ ให้ความสำคัญกับความเป็นอิสระของตนเองมากเพียงใด ในขณะที่มองว่าคุณภาพเดียวกันนั้นเป็นปัญหาอย่างมากในพันธมิตรหลัก

ลองพิจารณาตุรกี ซึ่งนับตั้งแต่มอสโกเปิดฉากรุกรานยูเครนอย่างเต็มรูปแบบในเดือนกุมภาพันธ์ 2022 ก็ได้ดำเนินมาตรการทางการทูตอย่างชาญฉลาดระหว่างผู้สู้รบทั้งสอง

อังการาได้ส่งโดรน Bayraktar และเสบียงทางทหารอื่นๆ ไปยังยูเครน ซึ่งกำลังสร้างโรงงานผลิตโดรนด้วย ในขณะเดียวกัน ตุรกียังคงพึ่งพาแหล่งพลังงานของรัสเซีย และเพิ่มการค้ากับรัสเซียมากกว่าร้อยละ 90 ตามรายงานของสภาแอตแลนติก ฤดูร้อนที่แล้ว ตุรกีเป็นผู้นำการเจรจาข้อตกลงธัญพืชร่วมกันที่รัสเซียขู่ว่าจะปล่อยให้หมดอายุในเดือนนี้

ข่าวล่าสุดเกี่ยวกับขนนัวเนียคือรายงานของ Wall Street Journal ที่เปิดเผยว่าเรือรัสเซียที่ถูกคว่ำบาตรได้หยุดมากกว่า 100 แห่งในท่าเรือตุรกีในช่วงปีที่ผ่านมา การเรียกเข้าเทียบท่ายังคงดำเนินต่อไปในช่วงหลายสัปดาห์ที่ผ่านมา แม้ว่าเรือลำดังกล่าวอาจกำลังขนส่งสินค้าทางการทหารก็ตาม หลายลำเป็นของบริษัทรัสเซียที่เชื่อมโยงกับการขนส่งอาวุธในอดีต และบางลำจอดที่ท่าเรือของอิหร่าน ซึ่งก่อนหน้านี้เรือของรัสเซียเคยรับโดรนของชาเฮด

ในขณะเดียวกัน การค้าสองทางประจำปีของตุรกีกับรัสเซียในขณะนี้มีมูลค่ามากกว่า 60,000 ล้านดอลลาร์ ซึ่งแสดงให้เห็นว่าอังการามีส่วนช่วยให้มอสโกอยู่รอดทางเศรษฐกิจได้อย่างไร อย่างไรก็ตาม การค้าของรัสเซียกับกรีซซึ่งเป็นพันธมิตรของสหรัฐฯ อีกรายได้ก้าวกระโดดที่ยิ่งใหญ่กว่านั้น โดยเพิ่มขึ้นถึงร้อยละ 104

ยิ่งไปกว่านั้น อินเดียยังเป็นผู้นำระดับโลกในด้านนี้: การค้ากับรัสเซียเพิ่มขึ้นเกือบ 250 เปอร์เซ็นต์ เหตุใดนายกรัฐมนตรีนเรนทรา โมดีของอินเดียจึงได้รับงานเลี้ยงอาหารค่ำอย่างเป็นทางการ ในขณะที่ประธานาธิบดีตุรกี เรเจป ตัยยิป แอร์โดอัน ได้รับการตอบรับอย่างเย็นชา

อาจเป็นเพราะพันธมิตรของอินเดียมีประโยชน์ในการต่อต้านจีนที่กำลังผงาดขึ้น และรัฐบาลทั้งสองเพิ่งสรุปข้อตกลงด้านเทคโนโลยีและกลาโหมที่สำคัญ ความสัมพันธ์ระหว่างตุรกีและสหรัฐฯ ถูกกำหนดโดยกลาโหมเป็นส่วนใหญ่ นับตั้งแต่อดีตเข้าร่วมกับนาโตในปี 2495 ต้องขอบคุณอังการาที่เฝ้าดูแนวรบด้านตะวันออกเฉียงใต้ของพันธมิตรและรักษากองทัพที่ใหญ่เป็นอันดับสอง

หากตุรกีหลังจากซื้อระบบป้องกันขีปนาวุธที่ผลิตในรัสเซียในปี 2561 แล้วพบว่าอนุญาตให้ขนส่งสินค้ารัสเซียที่ถูกคว่ำบาตร ซึ่งอาจเป็นไปตามคำจำกัดความของการให้ความช่วยเหลือร้ายแรง นาโต้และวอชิงตันคงมีเหตุผลที่ดีที่จะรู้สึกไม่พอใจเล็กน้อย พวกเขาสามารถชี้ไปที่บทความล่าสุดของ Nato Basat Ozturk เอกอัครราชทูตตุรกีประจำ Nato Basat Ozturk เกี่ยวกับคลังความคิดของสหรัฐฯ ซึ่งเขากล่าวว่าพันธมิตรของตุรกีจำเป็นต้องแสดง "ความเป็นน้ำหนึ่งใจเดียวกันอย่างเต็มที่และแท้จริง"

เป็นเรื่องปกติสำหรับคู่สามีภรรยาที่ทะเลาะกันในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา: การคว่ำบาตรการซื้อระบบป้องกันขีปนาวุธ S-400 ของตุรกี; อดีตประธานาธิบดีสหรัฐฯ โดนัลด์ ทรัมป์ ขู่ทำลายเศรษฐกิจตุรกี นาย Erdogan ขู่ว่าจะขับไล่ทูตตะวันตก ตุรกีไม่พอใจต่อความร่วมมือของสหรัฐฯ กับกลุ่มติดอาวุธชาวเคิร์ดในซีเรีย (SDF) ที่พวกเขามองว่ามีความสอดคล้องกับกลุ่มก่อการร้ายชาวเคิร์ด (PKK)

รายชื่อดังกล่าวดำเนินต่อไป และ Steven A Cook ผู้สังเกตการณ์ระดับสูงของตุรกีจากสภาความสัมพันธ์ระหว่างประเทศโต้แย้งว่าผลประโยชน์ของสหรัฐฯ และตุรกีแตกต่างกันจนถึงจุดที่กองทัพสหรัฐฯ จะใช้ฐานทัพอากาศ Incirlik ของกองทัพสหรัฐฯ อย่างเสรีและเต็มรูปแบบนั้น "ไม่รับประกันอีกต่อไป" เนื่องจากสหรัฐฯ เก็บรักษาอาวุธนิวเคลียร์ทางยุทธวิธีไว้ประมาณ 50 กระบอกที่ Incirlik จึงไม่ใช่เรื่องเล็กน้อยที่ต้องกังวล

แต่เรื่องที่เร่งด่วนกว่านั้นคือการเข้าร่วมของสวีเดนกับนาโต้ ซึ่งพันธมิตรหวังว่าจะได้ข้อสรุปในการประชุมสุดยอดในสัปดาห์หน้าที่วิลนีอุส ตุรกีได้เชื่อมโยงการอนุมัติกับสตอกโฮล์มซึ่งมีแนวปฏิบัติที่รุนแรงขึ้นเกี่ยวกับการก่อการร้าย และอาจทำข้อตกลงกับเครื่องบินขับไล่ F-16 ของสหรัฐฯ และการเคลื่อนไหวที่เอื้ออำนวยในแง่ของการตั้งชื่อทางภูมิศาสตร์

สิ่งนี้สอดคล้องกับนโยบายต่างประเทศในการทำธุรกรรมที่ตุรกีดำเนินมาหลายปี และในขณะที่หลายคนชี้ไปที่รายงานของอังการาที่รายงานการละเมิดเสรีภาพในการพูดและหลักนิติธรรม ซึ่งสวนทางกับการสนับสนุนหลักการประชาธิปไตยของประธานาธิบดีโจ ไบเดนของสหรัฐฯ แต่นโยบายต่างประเทศของตุรกีในช่วงสองสามปีที่ผ่านมาดูเหมือนจะเอนเอียงไปทางตะวันตกด้วย การสนับสนุนที่แข็งแกร่งสำหรับยูเครนและการสร้างสายสัมพันธ์กับอิสราเอล มหาอำนาจในอ่าวไทย และอาร์เมเนีย

การพัฒนาอื่นอาจกำหนดการเจรจาของ NATO สวีเดนอนุญาตให้ผู้ประท้วงเผาคัมภีร์อัลกุรอานนอกมัสยิดในกรุงสตอกโฮล์ม ทำให้เกิดการวิพากษ์วิจารณ์ชาวตุรกีอย่างรุนแรง รวมถึงประเทศอื่นๆ ที่มีชาวมุสลิมเป็นส่วนใหญ่

อย่างไรก็ตาม ท่าเรือแห่งนี้เรียกได้ว่ามีขนาดใหญ่ที่สุด ตามมาด้วยข่าวที่ว่าตุรกีส่งออกเสบียงทางทหารมูลค่าหลายสิบล้านดอลลาร์ไปยังรัสเซีย ซึ่งรวมถึงเครื่องกำเนิดไฟฟ้า ยานพาหนะ และอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ รายงานในเดือนมีนาคมนั้นกระตุ้นแรงกดดันจาก G7 ซึ่งส่งผลให้ตุรกีตกลงที่จะหยุดการขนส่งและการขนส่งสินค้าตะวันตกที่ถูกคว่ำบาตรไปยังรัสเซีย

หากการเรียกท่าเรือของรัสเซียเหล่านี้แสดงถึงแผนการหลบเลี่ยงจริง ๆ มหาอำนาจตะวันตกอาจถูกกดดันให้ตอบโต้อย่างรุนแรง "สิ่งต่างๆ อาจระเบิดได้" คือคำกล่าวของอดีตเจ้าหน้าที่ระดับสูงของตุรกี นี่ไม่ใช่ครั้งแรกที่อังการาอาจช่วยศัตรูของสหรัฐฯ หลบเลี่ยงการคว่ำบาตร นั่นคือโครงการน้ำมันแลกทองคำกับอิหร่าน

คดีของอเมริกาต่อธนาคาร Halkbank ของรัฐที่ดำเนินกิจการโดยตุรกีได้ขึ้นสู่ศาลสูงสุดในเดือนเมษายน และขณะนี้กลับมาพร้อมกับศาลชั้นต้นในการยื่นอุทธรณ์ ค่าปรับอาจมีนัยสำคัญ ซึ่งจะสร้างความปวดหัวให้กับอังการา เนื่องจากเศรษฐกิจที่มีปัญหาและหนี้ต่างประเทศที่ทำให้หมดอำนาจ

ลีร่าของตุรกีแตะระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์อีกครั้งที่ 26.10 ต่อดอลลาร์ในสัปดาห์ที่แล้ว แม้ว่าหน่วยงานกำกับดูแลจะเพิ่มอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็วก็ตาม ในอีกไม่กี่วันข้างหน้าจะเห็นความวุ่นวายของการนั่งลงระหว่างสวีเดนและนาโต้

เมื่อวันพุธ นายไบเดนเป็นเจ้าภาพต้อนรับนายกรัฐมนตรีของสวีเดนที่ทำเนียบขาว Jens Stoltenberg เลขาธิการ NATO พูดคุยกับเจ้าหน้าที่อาวุโสจากตุรกี สวีเดน และฟินแลนด์เมื่อวันพฤหัสบดี สุดท้ายนี้ ในวันศุกร์ ฮาคาน ฟิดาน รัฐมนตรีต่างประเทศตุรกีจะพบกับรัฐมนตรีต่างประเทศสวีเดนและฟินแลนด์ในกรุงบรัสเซลส์

หากโชคดี มาตรการคว่ำบาตรของสหรัฐฯ ที่อาจเป็นไปได้และการปรับค่าปรับครั้งใหญ่ของ Halkbank รวมถึงแครอทของ F-16 ที่ผลิตในอเมริกา ในวันข้างหน้าจะช่วยให้สามารถแก้ปัญหาความขัดแย้งในสวีเดนได้ ถ้าไม่ เราอาจเห็นดอกไม้ไฟหลังวันที่สี่กรกฎาคม

ความคิดเห็นจากเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ระบุว่า แม้ว่าจะมีความคืบหน้า แต่ก็ยังมีงานอีกมากที่ต้องทำเพื่อให้อัตราเงินเฟ้อกลับสู่เป้าหมาย การตัดสินใจไม่เปลี่ยนแปลงในเดือนมิถุนายนเป็นเพียงการชะลอตัวของการปรับขึ้น โดยเฟดส่งสัญญาณว่าเห็นความจำเป็นในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก 25bp อีกสองครั้งก่อนสิ้นปี

การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคมดูค่อนข้างแน่นอนเนื่องจากอัตราเงินเฟ้อสูงกว่าเป้าหมายและตลาดงานยังคงตึงตัว แต่เราไม่มั่นใจว่าธนาคารจะดำเนินต่อไปด้วยการขึ้นดอกเบี้ยครั้งที่สอง เฟดรับทราบว่าอัตราเงินเฟ้อของราคาสินค้าอยู่ภายใต้การควบคุม และต้นทุนที่อยู่อาศัยจะชะลอตัวอย่างรวดเร็วจนถึงช่วงครึ่งหลังของปี 2566 แต่ผู้กำหนดนโยบายมุ่งเน้นไปที่บริการหลักซึ่งไม่รวมที่อยู่อาศัยซึ่งยังคงร้อนแรง มีสัญญาณสนับสนุนเบื้องต้นซึ่งเราสงสัยว่าจะทวีความรุนแรงขึ้นเนื่องจากผลกระทบที่ล่าช้าจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่บังคับใช้ก่อนหน้านี้และเงื่อนไขการปล่อยสินเชื่อที่เข้มงวดขึ้น

ด้วย CPI หลักที่มีแนวโน้มว่าจะอยู่ในภูมิภาค 2%-2.5% ภายในไตรมาสแรกของปีหน้า เฟดอาจมีแนวโน้มที่จะเคลื่อนนโยบายจากเขตจำกัดไปสู่ทิศทางที่เป็นกลางในเดือนมีนาคมเนื่องจากเศรษฐกิจอ่อนแอลง

ธนาคารกลางยุโรป

ข้อความจาก ECB ตั้งแต่การประชุมเดือนมิถุนายนมีความชัดเจน: งานยังไม่เสร็จสิ้นและการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะตามมา

แม้ว่าแนวโน้มการเติบโตจะอ่อนแอลงและอัตราเงินเฟ้อทั่วไปจะลดลง แต่ ECB ก็ไม่ต้องการฉวยโอกาสใดๆ ธนาคารต้องแน่ใจว่าได้สังหารมังกรเงินเฟ้อก่อนที่จะพิจารณาเปลี่ยนแปลงนโยบาย ด้วยเหตุนี้จึงให้ความสำคัญกับการพัฒนาอัตราเงินเฟ้อที่แท้จริงมากขึ้น และเหตุใดจึงพึ่งพาการคาดการณ์น้อยกว่าในอดีต นี่เป็นความเสี่ยงครั้งใหญ่เนื่องจากเรายังคิดว่า ECB มองโลกในแง่ดีเกินไปเกี่ยวกับแนวโน้มการเติบโตของยูโรโซน หลักฐานทางประวัติศาสตร์บ่งชี้ว่าปกติแล้วอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานจะช้ากว่าอัตราเงินเฟ้อทั่วไป ในขณะที่อัตราเงินเฟ้อภาคบริการต่ำกว่าอัตราเงินเฟ้อของสินค้า เมื่อเทียบกับฉากหลังนี้ การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมจะเพิ่มความเสี่ยงของการชะลอตัวของเศรษฐกิจอย่างมีนัยสำคัญมากขึ้นในอนาคต

หากเราพูดถูกและเศรษฐกิจยังคงอ่อนแอ กระบวนการ disinflationary จะได้รับโมเมนตัมและอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานเริ่มลดลงหลังจากฤดูร้อน วัฏจักรการไต่เขาของ ECB ควรจบลงด้วยการประชุมในเดือนกันยายน แม้ว่าธนาคารอาจรอจนถึงการประชุมเดือนธันวาคมเพื่อประกาศอย่างเป็นทางการ .

ธนาคารแห่งประเทศอังกฤษ

ตลาดการเงินคาดว่าอัตราดอกเบี้ยของธนาคารจะสูงสุดที่ 6.25% ภายในสิ้นปีนี้หรือต้นปีหน้า สำหรับบริบทที่จะสูงที่สุดนับตั้งแต่ปี 2544 แต่ยังห่างไกลจากความคาดหวังที่สูงส่งเหล่านี้ ธนาคารแห่งประเทศอังกฤษเลือกที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยเป็นสองเท่าโดยการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 50bp เมื่อเดือนที่แล้ว นั่นเป็นการแสดงเจตจำนงที่ชัดเจน และตอนนี้เราคาดว่าจะมีการเคลื่อนไหว 25bp อีกอย่างน้อยสองครั้งในปีนี้และไม่ได้ออกกฎเพิ่มเติม เห็นได้ชัดว่าคณะกรรมการสูญเสียความมั่นใจและความอดทนในแบบจำลองของตน และนโยบายจะถูกกำหนดอย่างหนักโดยผลลัพธ์ของอัตราเงินเฟ้อที่เกิดขึ้นจริงในช่วงฤดูร้อน

เราหวังว่าจะมีข่าวดีเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อ หมายความว่าอัตราดอกเบี้ยธนาคารไม่จำเป็นต้องสูงอย่างที่นักลงทุนคิด แต่แม้ว่าเราจะพูดถูก อัตราจำนองในระดับปัจจุบันจะบีบคั้นครัวเรือนที่สำคัญที่สุดเป็นเวลาหลายทศวรรษ ยกเว้นช่วงสั้นๆ ในช่วงต้นทศวรรษ 1990 ความชุกของการจำนองอัตราคงที่ที่มากขึ้นหมายความว่าผลกระทบจะค่อยเป็นค่อยไป แต่สินเชื่อเพื่อรายได้ที่เพิ่มขึ้นในการให้สินเชื่อบ้านที่เห็นในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาหมายความว่าเมื่อครัวเรือนรีไฟแนนซ์ในไตรมาสต่อ ๆ ไปจะส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อการเติบโต นั่นแสดงว่าอัตราไม่สามารถสูงเกินกว่า 5% มากนักได้อย่างต่อเนื่อง และเรายังคงคาดว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยจะมาถึงภายในกลางปี 2567

ตลาดโลกได้รับผลกระทบจากการเทขายที่ลึกขึ้นในจีน เนื่องจากพวกเขารอการตรวจสุขภาพที่สำคัญสำหรับการจ้างงานของสหรัฐฯ ในอีกสองวันข้างหน้า

เจเน็ต เยลเลน รัฐมนตรีคลังสหรัฐฯ ในกรุงปักกิ่ง ขณะที่มาตรการจำกัดการค้าแบบตัวต่อตัว ดัชนี Hang Seng ของฮ่องกง ซึ่งขณะนี้ลดลง 12% ในปีนี้ ร่วงลงมากกว่า 3% ในวันพฤหัสบดี นับเป็นวันที่เลวร้ายที่สุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม .

จากคำเตือนของ Goldman Sachs ในสัปดาห์นี้ ธนาคารจีนที่จดทะเบียนในฮ่องกงร่วงลงเกือบ 6% เป็นระดับต่ำสุดในรอบ 7 เดือน และโอเวอร์คล็อกผลการดำเนินงานสองวันที่แย่ที่สุดในรอบเกือบ 12 ปี

หุ้นเซี่ยงไฮ้ร่วงลงเล็กน้อย 0.5% แต่มีการขาดทุนหนักกว่าในโตเกียวและโซล และหุ้นยุโรปก็ร่วงมากกว่า 1% เช่นกัน ฟิวเจอร์สของ Wall St เป็นสีแดงประมาณ 0.5% ก่อนการเปิดและมาตรวัดความผันผวนของ VIX อยู่ที่ 15 เป็นครั้งแรกในรอบกว่าสามสัปดาห์

ความวิตกกังวลของจีนจับคู่กับตลาดตราสารหนี้ที่ตึงตัวขึ้น โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐและยุโรปพุ่งสูงขึ้น และผลจากการประชุมนโยบายล่าสุดของธนาคารกลางสหรัฐฯ แสดงให้เห็นว่าคณะกรรมการกำกับดูแลที่ลังเลมากขึ้นกำลังปรับแผนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก 2 ครั้งในปีนี้

“เรายังมีงานต้องทำอีกมาก” จอห์น วิลเลียมส์ หัวหน้าเฟดแห่งนิวยอร์กกล่าวแยกต่างหากเมื่อวันพุธ

แม้ว่าการกำหนดราคาฟิวเจอร์สของเฟดสำหรับปีหน้าจะเปลี่ยนแปลงเพียงเล็กน้อยในชั่วข้ามคืน แต่อัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังสหรัฐอายุ 2 ปีขยับขึ้นเกือบ 5%

อารมณ์ในตลาดตราสารหนี้โดยทั่วไปถูกทำให้มืดลงในวันพุธโดยผู้เลี้ยงสุกรอังกฤษ ซึ่งการประมูลพันธบัตรอายุ 2 ปีต้องการผลตอบแทนสูงสุดสำหรับทองคำที่ขายตั้งแต่ปี 2550 แม้ว่าภาคการก่อสร้างในสหราชอาณาจักรจะตกต่ำก็ตาม ราคาน้ำมันที่แข็งขึ้นและผลกระทบฐานประจำปีที่ลดลงไม่ได้ช่วยอะไร

ภาพมาโครในยุโรปส่งสัญญาณที่หลากหลาย โดยข่าวคำสั่งซื้อภาคอุตสาหกรรมของเยอรมันที่เพิ่มขึ้นในเดือนพ.ค.ชดเชยยอดค้าปลีกในยูโรโซนที่ซบเซาอย่างน่าผิดหวังในเดือนเดียวกัน

แต่การทดสอบกรดของเดือนใหม่จะมาพร้อมกับการอ่านค่าที่สำคัญ 4 รายการเกี่ยวกับตลาดแรงงานสหรัฐที่ยังคงลอยตัวอย่างน่าประหลาดใจ โดย 3 รายการจะมาถึงในวันพฤหัสบดีและมีแนวโน้มที่จะส่งผลกระทบต่อความคิดของเฟดมากกว่าตัวชี้วัดอื่นๆ ในสัปดาห์นี้

เดือนมิถุนายนของ ADP พิจารณาจากการจ้างงานภาคเอกชน ตัวเลขผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์ล่าสุด และรายละเอียดการเปิดรับสมัครงานในเดือนพฤษภาคม ล้วนเป็นปัจจัยสำคัญในภายหลัง รายงานการจ้างงานระดับชาติของกระทรวงแรงงานจะออกในวันศุกร์นี้

การคาดการณ์ที่เป็นเอกฉันท์ทำให้ ADP รายงานการจ้างงานอีก 228,000 ตำแหน่งในเดือนที่แล้ว ผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานเพิ่มขึ้นในสัปดาห์ที่แล้ว และตำแหน่งงานว่างที่ลดลงในเดือนพฤษภาคม

ที่อื่น Meta Platforms ได้เปิดตัวความท้าทายโดยตรงกับ Twitter ด้วย Threads ซึ่งรวบรวมผู้ใช้หลายล้านคนในเวลาไม่กี่ชั่วโมงเนื่องจากพยายามที่จะใช้ประโยชน์จากสถานะที่อ่อนแอมากของคู่แข่งหลังจากการตัดสินใจหลายครั้งจากเจ้าของ Elon Musk กระตุ้นให้ผู้ใช้บางคนออกไป

เหตุการณ์ที่จะดูในภายหลังในวันพฤหัสบดี:

* รายงานตำแหน่งงานภาคเอกชน ADP ของสหรัฐฯ ประจำเดือนมิถุนายน จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์ และข้อมูลตำแหน่งงานว่างเดือนพฤษภาคมของ JOLTS การสำรวจธุรกิจภาคบริการ ISM ของสหรัฐฯ ในเดือนมิถุนายน ดุลการค้าระหว่างประเทศของสหรัฐฯ ในเดือนพฤษภาคม

* Lorrie Logan ประธานธนาคารกลางดัลลัสกำลังพูด